据Choice数据统计，截至上周日，沪深两市本周 共278家上市公司接受机构调研 。按行业划分， 电子、机械设备和基础化工 行业接受机构调研频度最高。此外，通信、食品饮料等行业关注度有所提升。 细分领域看， 汽车零部件、通用设备和化学制品 板块位列机构关注度前三名。此外，元件、计算机设备等行业机构关注度提升。 具体上市公司方面，据Choice数据统计， 云南白药和中集车辆接受调研次数最多，均达到4次 。从机构来访接待量统计，机构来访接待量超过100的公司有12家， 立讯精密、安克创新和金盘科技排名前三，机构来访接待量分别达500家、262家和262家 。 市场表现看， 国产芯片概念股本周表现活跃 。晶丰明源周五发布机构调研纪要表示，2024年，公司AC/DC电源芯片及电机控制驱动芯片销售收入占比都有不同程度的提升， 高性能计算电源芯片已进入规模量产阶段，销售收入同比上升1402.25% 。同时，公司产品16相双轨数字PWM控制器BPD93136等组合方案符合NVIDIA最新的OpenVReg电源规范OVR16和OVR4-22，成为 首家进入NVIDIA推荐供应商名单的国内电源芯片企业 。此外，公司目前不存在直接从美国进口或向美国出口产品的情况，现有业务以内销为主， 美国最新的关税政策对公司业务没有造成实质性影响 。 二级市场上， 晶丰明源周五收盘涨近18% 。 卓胜微周三发布机构调研纪要表示，目前 6英寸滤波器产线 的产品品类已实现全面布局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器等分立器件的规模量产能力，现已实现第一期1万片/月的产能目标，第二期产能规划增加至1.6万片/月。 集成自产滤波器模组等产品成功导入多家品牌客户并持续放量 。同时，截至2024年度末，公司 12英寸晶圆生产线可实现5000片/月的产能规模 。此外，基于自主供应和技术能力的建设，相关关税政策对公司经营影响较小。二级市场上， 卓胜微周五收盘涨超13% 。 芯海科技周四发布机构调研纪要表示，在机器人领域， 围绕电子皮肤、六维力传感器等关键应用，公司已与相关客户展开探索与合作 。此外，目前公司在手机、笔记本电脑、无人机等领域，突破了长期被海外企业垄断的市场，已有 多款芯片成功实现了国产替代 ，如高精度ADC芯片，EC系列芯片，PD芯片，BMS芯片，传感器调理芯片等。二级市场上， 芯海科技周五收盘涨超10% 。 中微半导周五发布机构调研纪要表示，汽车电子领域是公司重点布局， 2024年车规级MCU产品全年出货量约700万颗 ；2025年，第一代车规级产品已经起量，第二代产品已经产出。此外，对于中高端应用市场，对等关税增加了进口芯片的价格，降低了其竞争力，给国产芯片以机会，可能会加速国产替代的进程。所以， 对等关税政策对公司产品进入中高端应用市场是难得的提速机会 。 中科蓝讯周五发布机构调研纪要表示，公司BLE芯片目前已应用于荣耀个人护理，运动健康产品； 腾讯、荣耀等云平台均已打通并实现量产出货 。智能穿戴方面，公司AB569x芯片已应用于印度Titan子品牌Fastrack的智能手表中。此外，根据公司同下游客户跟踪交流，国外终端客户主要分布在印度、东南亚、非洲等第三世界国家和新兴市场，出口至美国的占比很少， 此次美国政府对华加征关税的政策调整对公司整体业务影响较小 。 睿创微纳周五发布机构调研纪要表示，2024年，公司持续深耕AI，从芯片设计到终端产品取得了多项重要进展。 第二代ASIC图像处理芯片在新产品全面导入 ；完成第三代红外图像处理SOC芯片的原型开发，重构红外图像处理AI-ISP算法，大幅提升图像整体质量和对场景的适应性，同时迭代升级AI超分辨算法，图像对比度和细节呈现更佳。 力合微周五发布机构调研纪要表示，公司芯片产品在光伏领域的市场空间十分广阔。在智慧光伏领域，公司自主研发了符合SUNSPEC协议标准的PLC电力线通信光伏组件快速关断芯片及模组，该芯片成为国内 首家通过国际CSA检测认证机构认证的芯片 ，获颁发符合光伏组件级快速关断SUNSPEC通信规范测试认证证书；公司面向欧洲市场推出符合EN50065-1标准的内置32位Risc-VMCU的窄带PLCSoC芯片及模组，以满足欧洲市场光伏智能化对于PLC传输通信的应用需求。

上周五晚间，负责征收关税的美国海关和边境保护局（Customs and Border Protection）传来消息，将一系列产品排除在原先公布的“对等关税”之外，类别包括了通讯设备（智能手机）、计算机、半导体设备、集成电路器件等。 市场好不容易吃了一颗定心丸。 但时至上周日，美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）却急忙出来澄清道：特朗普政府免除智能手机、电脑和其他电子产品全面“互惠”关税的举措只是一项临时措施，这些设备将被即将实施的基于行业的关税所覆盖。 “这不是永久性的豁免。（特朗普）只是在澄清， 这些不是各国可以通过谈判解决的。这些都是事关国家安全的东西， 我们需要在美国制造，”他在一档节目中说。 根据卢特尼克的说法，被排除在外的设备，如智能手机、电脑、路由器和其他电子产品，可能会被包括在特朗普总统即将对半导体征收的关税范围内。 “所以，他（特朗普）所做的是， 这些产品虽不受互惠关税的限制，但它们被包括在半导体关税中，关税可能会在一两个月后出台。 所以，这些很快就会到来。你不应该觉得这是不正常的。把它看作是半导体关税的一部分。”他补充说。 卢特尼克还强调，对半导体征收关税是将这些电子产品的制造业带回美国的努力的一部分。 同日，特朗普本人也否认了这些关税豁免相当于“例外”，而是辩称这些产品被转移到了不同的关税“类别”，并暗示他的政府仍可能对半导体行业和更广泛的电子产品供应链征收单独的关税。 “在即将进行的国家安全关税调查中，我们将关注半导体和整个电子产品供应链。” 特朗普表示。 不过，有鉴于特朗普在其关税政策上一贯反复无常的态度，这些关税政策和牵动全球民众神经的贸易战究竟会如何发展，目前都还是未知数。

晶晨股份昨日（4月10日）晚间发布2024年度财务报告。 数据显示，2024年该公司实现营收59.26 亿元，同比增长10.34%；实现归母净利润8.22亿元，同比增长65.03%，全年营收和净利润均创历史新高。 对于业绩增长原因，晶晨股份表示，2024年公司对外积极开拓市场，对内持续提升运营效率，同时在近年来持续高强度研发投入下，多个新产品商用后迅速打开市场。 年报显示，2024年晶晨股份多个战略性新产品取得商业化进展。其中，6nm芯片S905X5系列能够在本地完成同声翻译、同声字幕等功能，提升消费者在跨语言环境下的用户体验，该产品商用半年以来，实现原有客户导入顺利，并且取得多个国际Top运营商的订单。 晶晨股份预计，6nm芯片有望在2025年达成千万颗以上的销量。 8K芯片S928X方面，据称在国内运营商的所有招标中囊括全部份额，并且取得海外Top运营商的订单，将实现百万级以上的规模出货。 Wi-Fi 6 2*2芯片在2024年全年销量超过150万颗，且取得运营商市场的突破。不过晶晨股份也表示，**该系列产品实际未达到公司年度销售预期，但在总结规模商用经验的基础上，2025年Wi-Fi 6 2*2芯片的市场表现有望进一步加速**。 A311D2在2024年销量超过100万颗。晶晨股份表示， 随着体感运动游戏在TV上的应用，已成功进入北美、欧洲市场，该新应用场景预计将在2025年提供百万级以上的销量。 综合来看，晶晨股份当前已有超过15款商用芯片携带其自研的智能端侧算力单元，且2024年携带自研智能端侧算力单元的芯片出货量超过800万颗。 晶晨股份表示，该公司近年来重点投入的这些新产品主要面向确定性大品类的潜力市场，市场需求明确，在迈过百万级规模商用门槛之后均已形成规模效应，未来在这些确定性大市场中将会快速形成更大规模的销售。 与此同时，晶晨股份在研产品亦有积极进展。年报显示，近期该公司Wi-Fi AP芯片已顺利完成流片，将有助于继续扩展W系列产品的应用领域。 晶晨股份预计， 随着新产品的持续上市与商用放量以及公司运营效率的提升，2025年第一季度以及2025年全年，该公司经营业绩将同比进一步增长 。但具体业绩存在一定不确定性。 尽管晶晨股份在去年创造了历史最优年度业绩，但该公司仍决定将不进行利润分配。 晶晨股份表示，该公司当前处于快速成长期，为了持续提升公司竞争力，确保长期竞争优势，提升公司及股东的长期价值，公司需要持续保持高强度的研发投入；同时，为了巩固并进一步提升公司国内国际的市场占有率，公司需要进一步开拓新客户、新区域，拓展新的应用场景。为此，公司需要大额的投入以开发先进技术和产品以及开拓市场等，在此过程中需要大量资金支持。因此2024年度将不分配利润，资本公积不转增。不过在2025年，该公司将积极推进股份回购的相关事宜。 值得关注的是， 2024年晶晨股份超过91%的营收来自境外市场 。该公司的产品销售主要由全资子公司晶晨香港完成，业务覆盖北美、欧洲、拉丁美洲、亚太、非洲等全球主要经济区域。 对于近期地缘政治带来的关税冲击影响，晶晨股份近日向投资者回复称，公司多年来实施全球化战略布局，产品行销全球，形成了多区域化，分散的、非单一的海外市场，并建立了成熟稳定的全球化运营体系。 公司外销产品均不在美国交付，该政策对公司没有直接影响。

今日上午，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知。通知指出，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。 另外，中国半导体行业协会建议，“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。 A股半导体板块今日普遍拉升，上海贝岭、晶华微、富满微、民德电子、盈方微、盛景微、好上好、大港股份等涨停，纳芯微、圣邦股份、必易微、唯捷创芯、华虹公司等涨超10%。 近日，美国特朗普政府挥舞关税大棒，挑起贸易争端。对此中方都采取了相应措施予以反制回击。 美国关税政策对中国半导行业有何影响？关税反制将如何影响半导体行业投资逻辑？ 浙商证券称， 本次关税反制意义重大，部分美系主导的半导体产品有望受关税影响而涨价 ，刺激国产替代进程加速，如模拟芯片、微处理器、半导体设备等。 信达证券同时看好代工环节，该机构称， 中国大陆代工厂有望获得结构性转单，市场份额与定价权双升 。中美之间的关税摩擦可能促使终端客户转向中国大陆代工产能，下游厂商为规避成本压力，或逐渐将销售至大陆的产品转移到本地生产。另一方面，关税影响国内高端芯片（AI芯片）的进口，或进一步增加对大陆先进制程代工的需求。 民生证券认为，这次的贸易纠纷和此前有质的不同，不是简单的中美贸易摩擦、而是美国单方面割裂全世界的行为。当下更需坚定信心，增大自主可控的配置敞口。同时，自2018年贸易纠纷后，中国的半导体产业也有长足发展，此次关税政策有望进一步加速国产替代， 建议关注与美企对位较多、国产化率低的环节：模拟芯片、国产算力、半导体设备 。 综合多家机构研报，模拟芯片和半导体设备在此次关税风波中更受关注—— >模拟芯片： 根据民生证券测算，2023年中国模拟芯片市场规模约2304亿元，预计自给率仅不到15%，其中汽车、高端工业等市场国产化率更低。与此同时，作为重要的模拟芯片需求国，近2年中国模拟企业面临的来自美国TI等大厂的竞争进一步加剧，已显著影响相关企业利润率。同时1月16日商务部就已启动对美国出口成熟制程芯片的反倾销反补贴调查。民生证券建议关注：汽车、工业等下游占比较高，且受TI过去两年竞争压力较大的标的，思瑞浦、纳芯微、圣邦股份等。 开源证券同时表示，当前模拟芯片行业已进入库存调整尾声，周期底部特征逐步明确。ADI表示一季度预定量继续逐步改善，并指引二季度实现同比和环比增长，预计2025年将是实现增长的一年，同时渠道库存天数持续回落，分销商库存接近正常化。国内需求端则呈现底部震荡特征，结构性复苏路径清晰：消费电子受益于国补政策有望率先回暖，汽车与工控市场库存压力已经逐步缓解。 >半导体设备： 浙商证券表示，我国高度依赖美系进口设备，关税反制有望加速国产替代根据2024年应用材料、泛林、科磊三家美系设备巨头财报数据，估算2024年中国大陆购买的美系半导体设备超过1300亿人民币，美系三巨头的原产地主要分布在美国、新加坡、韩国、德国等地，根据我国海关数据，2024年中国从美国本土直接进口的半导体设备超过400亿人民币，产品品类主要为高端刻蚀、薄膜、量检测等设备及相关零部件，该部分商品潜在受对美反制关税影响，此次贸易扰动有望推进半导体设备/零部件国产化提速。 东吴证券看好前后道半导体设备+零部件厂商，包括前道平台化设备商北方华创、中微公司，以及低国产化率环节设备商芯源微、中科飞测、精测电子等。

中国半导体行业协会4月11日发布《关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知》。 根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。建议“集成电路”无论已封装或未封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。 参考文件： 1. 中华人民共和国进出口货物原产地条例 第三条 完全在一个国家(地区)获得的货物，以该国(地区)为原产地；两个以上国家(地区)参与生产的货物，以最后完成实质性改变的国家(地区)为原产地。 第六条 本条例第三条规定的实质性改变的确定标准，以税则归类改变为基本标准；税则归类改变不能反映实质性改变的，以从价百分比、制造或者加工工序等为补充标准。具体标准由海关总署会同商务部制定。 本条第一款 所称税则归类改变 ，是指在某一国家(地区)对非该国(地区)原产材料进行制造、加工后， 所得货物在《中华人民共和国进出口税则》中某一级的税目归类发生了变化。 本条第一款 所称从价百分比 ，是指在某一国家(地区)对非该国(地区)原产材料进行制造、加工后的增值部分，超过所得货物价值一定的百分比。 本条第一款 所称制造或者加工工序 ，是指在某一国家(地区)进行的赋予制造、加工后所得货物基本特征的主要工序。 2. 关于非优惠原产地规则中实质性改变标准的规定

据媒体周三援引消息人士的话报道， 在英伟达首席执行官黄仁勋上周五出席海湖庄园豪华晚宴后，特朗普政府有望改变限制英伟达向中国出口H20人工智能芯片的计划 。 在美国的出口管制下，H20芯片是美国企业可以合法向中国市场销售的最先进的AI芯片。这也是一款为应对美国出口管制政策而专为中国市场设计的芯片。 报道称，白宫已就限制H20芯片出口酝酿了数月，原计划最早于本周实施。但在海湖庄园晚宴后，白宫改变了立场，搁置了进一步限制H20芯片对华出口的计划。 报道还称， 白宫之所以改变计划是因为英伟达向特朗普政府承诺将在美国对人工智能数据中心进行新的投资 。 中国是英伟达的关键市场之一。英伟达长期以来一直反对美国扩大对华芯片出口管制。财报显示，在截至2025年1月26日的2025财年，英伟达全年营收约为1305亿美元，其中中国区营收为171.08亿美元，为史上最高。 今年1月，有消息称，特朗普政府正在研究将英伟达对华芯片销售限制扩大至H20。当月，中国科技公司DeepSeek推出了一款突破性的人工智能聊天机器人，震惊了全球。H20是DeepSeek使用的芯片之一，中国人工智能技术的突飞猛进让美国政界人士产生了危机感。 自那以来，美国立法者一直在向特朗普政府施压，要求对与人工智能相关的尖端技术实施更严格的限制。 1月底，两位美国资深众议员致信白宫，呼吁根据特朗普发布的全面审查美国对外贸易情况的备忘录，考虑对英伟达的 H20 和 “类似复杂程度” 的芯片追加出口管制。 今年2月，有报道称，由于对DeepSeek低成本人工智能模型的需求激增，中国企业对英伟达H20人工智能芯片的订单激增。据媒体上周报道，今年前三个月，包括字节跳动、阿里巴巴和腾讯控股在内的中国公司至少已向英伟达订购了160亿美元的H20芯片。

受多重积极信号提振，港股消费电子板块今日集体走强。截至发稿，TCL电子(01070.HK)涨30.28%、鸿腾精密(06088.HK)涨21.51%、高伟电子(01415.HK)涨11.26%、瑞声科技(02018.HK)涨9.3%、富智康集团(02038.HK)涨8.33%。 避险情绪降温推动亚太股指大涨 美国总统特朗普当地时间9日表示，已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停。 这一政策“急转弯”缓解了市场对贸易战的担忧，推动亚太股市上涨。日经225指数涨超8%、中国台湾加权指数涨超9%、韩国综合指数涨超5%。 TCL电子和鸿腾精密涨幅居前 正如此前文章所提到，特朗普的关税政策一度引发市场的担忧，这也令消费电子相关个股的走势承压。 以TCL电子为例，该公司在4月7日到9日期间累计下跌超17%，随后受市场利好刺激，今日出现大涨。 注：TCL电子的表现 TCL电子在昨日宣布推出2025年附带业绩兑现条件的股权激励计划，向860名核心员工授予约9149.8万股股份，考核目标为2025-2027年扣非净利润较2024年(16.1亿港元)实现阶梯式增长。 而鸿腾精密的上涨与超跌反弹相关。此前市场因关税担忧，该公司在4月7日-9日累计下跌超24%，今日迎来强势反弹。 注：鸿腾精密的表现 作为苹果供应链企业及全球通信设备龙头，其精密部件业务覆盖智能手机、可穿戴设备等领域，技术布局聚焦5G及IoT赛道。 另外同为苹果核心供应商的高伟电子和瑞声科技，受益于关税暂缓政策下产业链成本压力缓解。 机构称消费电子企业全球布局有望对冲风险 机构指出，短期来看，特朗普关税政策的“松紧博弈”仍将扰动市场，但中国消费电子企业的全球化产能布局(如TCL电子东南亚基地、鸿腾精密欧洲扩产)及技术迭代(固态电池、钠离子电池)有望对冲风险。

通过收购芯慧联向半导体领域转型后，百傲化学(603360.SH)的战略布局正加速落地。 昨日晚间，百傲化学发布一系列公告，包括了控股子公司芯慧联在无锡锡东新城商务区的半导体设备生产基地的建设、对下属控股公司增资与珠三角的布局等。此外，公司董事会聘任刘红军（芯慧联董事长及芯慧联新的实控人兼董事长）担任公司联席总经理并提名非独立董事，负责管理公司半导体业务板块。 有产业链相关人士告诉财联社记者，百傲化学在无锡投建的生产基地项目将包括芯慧联和芯慧联新的半导体设备产线，设计年出货产能各约150台，合计年产值超100亿元。该项目不仅让芯慧联和芯慧联新具备了先进半导体设备的规模化生产能力，同时也进一步提高了国内半导体产业自主可控水平。 根据公告，百傲化学控股子公司苏州芯慧联半导体科技有限公司（“芯慧联”）拟与无锡锡东新城商务区管理委员会签署《关于芯慧联落户锡东新城商务区的协议书》，约定由无锡锡东新城商务区管委会提供约10万平米的工业载体供芯慧联先行使用，后续芯慧联可根据实际需求选择购置或租赁，芯慧联则在该载体中投建研发、生产基地并建设FAB试验线用于半导体产线设备验证及工艺研发。 公司在公告中表示，该协议的签署有利于芯慧联生产基地项目的快速落地及长期发展，降低芯慧联初期运营成本，减轻资金压力，提升资金使用效率，增强公司区域市场竞争力。 同时，芯慧联还将以自有资金向其下属光刻机业务的控股公司苏州芯永联半导体科技有限公司（“芯永联”）增资1.8亿元，以加速其光刻机相关业务的技术研发、市场拓展及产能建设。 资料显示，芯慧联主营涂胶显影机、光刻机等黄光制程设备，以及湿法清洗设备、半导体产线用自动化设备等业务，由其分立而来的芯慧联新（苏州）科技有限公司（“芯慧联新”）则聚焦在晶圆键合设备领域。 事实上，早在去年年初，百傲化学就与芯慧联开展了一系列的投资与合作事项。去年10月，百傲化学又通过子公司与芯慧联和芯慧联新分别签署投资协议，以7亿现金增资并控股芯慧联，同时作为领投方投资芯慧联新1亿元，成为其重要股东。 截至2024年上半年，芯慧联的光刻机业务收入达1.76亿元，毛利率89.01%，公司涂胶显影设备的研发已进入原型机试制、验证阶段，但由于缺乏相关产能因而该业务尚不产生收入。芯慧联新的晶圆键合设备方面，已于去年11月成功出货2台混合键合设备（包括W2W & D2W），此2台设备也刷新了我国该系列设备的精度水平。 据产业链上相关人士介绍，此次芯慧联无锡生产基地项目的建设，使芯慧联和芯慧联新具备了半导体设备的规模化生产能力，包括黄光制程设备、湿法清洗设备、半导体产线用自动化设备以及芯慧联新的晶圆键合设备在内的年产能合计超过300台，年产值或超100亿元。 此外，公司同日公告，基于战略发展方向和未来业务布局，芯慧联拟以自有资金3000万元人民币投资设立全资子公司芯慧联（佛山）半导体科技有限公司（暂定名），布局华南地区半导体产业配套服务，完成长三角与珠三角的市场布局。

据媒体报道，记者统计，目前已披露业绩的上市公司中，超九成半导体设备上市公司实现盈利，并且多家上市公司开展资本运作，进行同行整合，或者参与产业投资。 2025年3月26日-28日，SEMICONChina 2025在上海举办。展会期间，半导体设备新贵新凯来亮相，展出多达四大类、三十余款半导体设备，引起业界广泛关注。中信证券研报表示，2025年SEMICON大会火爆程度再创新高，行业持续迸发新活力，国产半导体设备和材料头部厂商持续高歌猛进，各类新公司、新技术、新产品层出不穷，为行业发展注入新活力，国内半导体产业链正在逐渐补齐。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 中微公司 主营产品的刻蚀设备、薄膜设备是半导体前道关键核心设备，市场空间广阔，技术壁垒较高。 上海新阳 主要开发用于集成电路制造的关键工艺材料，包括电镀液及添加剂、清洗液、光刻胶、研磨液四大系列产品，处于整个产业链的上游环节。

随着中美出台相关关税政策，作为双方主要贸易商品之一的电子产品受到市场广泛关注。东兴证券今日研报指出，关税壁垒倒逼产业升级，以模拟芯片为代表的板块国产化空间巨大。 东兴证券认为，此次加征关税将直接推高国内企业采购成本，进而削弱美国模拟芯片产品价格优势。相应地，国产模拟芯片价格优势凸显，在国产化需求急剧提升的背景下叠加国内企业在汽车、工控等应用领域的拓展，中国模拟厂商有望迎来更好的发展机遇，有望加速模拟芯片进一步国产化。 就现状而言，信达证券表示当前中国模拟芯片自给率尚低，市场主要由欧美大厂所主导。根据智研咨询数据，2019-2024年国内模拟芯片自给率仅由9%增长至16%，仍然有较大的提升空间。 究其原因，开源证券4月7日研报总结称， 模拟芯片主要是以成熟制程的产品为主，国内供应链相对成熟 。这给了TI（德州仪器）及ADI（亚德诺半导体）等国际大厂针对中低端模拟芯片市场发动价格竞争的可乘之机。而在高端产品方面，市场也近乎完全依赖于国际大厂，例如在汽车电子领域模拟芯片国产化率仅10%。 未来，一方面关税反制或将限制国际模拟芯片公司的低价竞争策略，从而缓解国内模拟芯片公司在中低端市场方面面临的价格竞争压力。另一方面，中国商务部于2025年1月宣布将依法启动反倾销调查，或加速高端模拟芯片产品下游验证周期，带动国产模拟芯片厂商渗透率提升， 国产模拟芯片厂商在汽车电子等高壁垒领域有望从“边缘突破”转向“核心渗透” 。 从模拟芯片行业整体来看，开源证券表示，行业已进入库存调整尾声，周期底部特征逐步明确。ADI表示一季度预定量继续逐步改善，并指引二季度实现同比和环比增长，预计2025年将是实现增长的一年，同时渠道库存天数持续回落，分销商库存接近正常化。 投资方面，中信证券4月6日研报指出，我国半导体产业国产化正稳步推进，美国半导体进口关税的增加有利于已实现技术突破的细分领域加速实现份额提升或盈利能力改善，尤其是海外龙头以美系厂商为主且国产化率尚低的环节，建议关注模拟芯片领域企业。 据《科创板日报》不完全统计，A股中主营业务涉及模拟芯片的上市公司包括：