今日共50股涨停，27股炸板，封板率为65%；中国科传、通润装备7连板，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均5连板。盘面上，收涨个股1899只，收跌个股2890只；汽车产业链、供销社、旅游、燃气等板块指数涨幅居前，医药医疗、贵金属、信创、家居家装等板块跌幅居前。 国金证券认为，A股市场或有望重演反转级别的行情。如果我们把今年4月底当作中期的市场底部，当前市场二次探底结束。参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情，比如2019年2-4月的近千点反转行情，2020年7月的近千点反转行情。自今年5-6月后的反弹行情后，后续会不会出现类似的反转行情，未来一个季度的行情值得期待。 市场概述 指标显示，市场短线情绪开盘在活跃区上方，早盘震荡后进入单边回落状态，收盘跌至低迷区上方。 个股方面，昨日连板的17股中，有12只继续涨停，中国科传、通润装备7连板，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均5连板。 指数方面，集合竞价集体小幅低开，盘中处于窄幅震荡状态，尾盘拉升全线翻红，沪指收涨0.05%，创业板指收涨0.24%。两市成交额合计9317亿，较昨日降低364亿。 北向资金，今日合计净买入49.17亿元。其中，沪市净买入36.7亿元，深市净买入12.47亿元。集合竞价出现较大幅度净买入，主要受MSCI半年度指数调整影响。 焦点板块及个股 房地产板块出现分化，中国武夷、中交地产5连板，南国置业4连板，深振业、中华企业3连板，城建发展、京能置业、光大嘉宝、宁波联合2连板。首开股份跌停，粤宏远、中国国贸、保利发展、金地集团、新华联跌超6%，沙河股份、信达地产、南山控股、大龙地产等尾盘炸板跳水。 房地产板块的分化在预期之内，涨停标的以连板股为主，招宝万金滨建华等核心标的表现较弱，午后部分资金抢跑连板股。近期利好消息接踵而至，板块给出较好的赚钱效应，后续或还会有反复机会，明后天可以留意资金是否会回流，但是市场对于相关利好消息的边际效应会逐步降低。 以整车为首的汽车产业链股盘中走强，一汽解放、长安汽车、安凯客车、东风汽车、浙江世宝、雪龙集团涨停。暂且以低位反抽看待，当下市场整体情绪较好，低位板块稍有消息或传闻催化便能够吸引资金来做轮动，但是高度和持续性会比较有限。 抗病毒方向分化加大，安奈儿5连板，毅昌科技、特一药业3连板，泰瑞机器2连板，佛慈制药、诚意药业涨停，康希诺、沃森生物、科兴制药等跌幅居前。题材强度极大，目前已经延续了两个月行情，整体表现比较超预期。核心标的处于高位，表现稍显乏力，目前活跃资金主要聚焦在低位补涨上，题材行情可能偏末端，核心人气股后续应该还会有反复，但是操作难度可能会比较大。 综合来看，今日市场以调整看待，热点题材虽有分化，但是整体的承接力度不弱，部分资金进入新能源方向做轮动。当下环境，对于指数的预期可以适当放低，市场题材的机会层出不穷，国庆之后出现了信创、抗病毒、房地产这几个大题材，还有供销社、中字头、Web3.0等一批小题材。系统性风险较小的前提下，可以多留意市场的轮动节奏，关注结构性机会。 今日涨停分析图：

大盘全天冲高回落，三大指数小幅收红。盘面上，汽车产业链个股集体走强，汽车整车股领涨，燃气股早盘冲高，旅游股尾盘异动拉升。下跌方面，医药股陷入调整，此外地产股午后分歧跳水。总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市今日成交额9317亿，较上个交易日缩量364亿。板块方面，汽车整车、燃气、供销社、旅游等板块涨幅居前，CRO、贵金属、医药商业、建筑材料等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.05%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.24%。北向资金全天净买入49.17亿元，其中沪股通净买入36.7亿元，深股通净买入12.47亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信证券：“第三支箭”落地或将助力房地产行业加快进入良性循环 中信证券认为，“第三支箭”落地，政策有利于对房地产企业的纾困措施更加制度化、体系化、全面化，有助于全面快速改善房企资金面，继续稳步推进房地产开发企业降杠杆、防范房企资金链风险和化解房企信用风险，从而推动优质房地产企业实现长期的、平稳健康的、可持续的发展。同时，这些政策有利于房地产企业的融资，改善房地产企业的流动性，从而扭转房地产市场下行风险，稳定房地产行业的预期，促进资本市场估值的修复，发挥地产行业对国民经济的支撑作用。如果头部房企能够顺利实施并购重组的配套融资方案的话，那么这将有利于加快行业目前出清的节奏，进而加快后续地产周期修复的速度。 华泰证券：房地产行业从融资到资源的集中度还将再度提升 华泰证券指出，此次地产股权融资限制放松对市场的影响主要有如下几方面： 1、有助于房企做强做大。 此次并购重组放开意味着上市房企可以通过兼并收购实现扩张，尤其是部分国央企因为历史问题导致的同业竞争问题可以借机解决，并进一步做大做强主业。 2、有助于化解部分房企面临的困境。 其一，对于运营稳健、仅因市场景气度波动而造成被动缩表的房企而言，再融资作为低成本融资渠道是有力的渠道补足；其二，股权融资相对并购债等金融产品更有灵活性，我们认为有望提升头部房企收并购的积极性与推进效率，从而解决面临困境的企业流动性；其三，股权融资有望改善市场流动性，从而最终改善全行业“保交楼”问题，实现“保民生”的目的。 3、最终还是指向行业集中度提升。 已经出险的房企可能短期之内依然难以实现股权融资，我们认为股权融资通道还是让国央企以及健康的头部民企有了更多的发展机遇，因此我们认为行业从融资到资源的集中度还将再度提升。 中金公司：光伏HJT技术有望产生主题性投资机会 中金公司认为，PERC电池提效降本进入平台期，光伏产业链正在经历新型电池技术迭代升级浪潮。对于终端而言，TOPCON/HJT/HPBC等新技术路线更高的功率档可以带来1~2美分/瓦不等的售价溢价，而不同技术路线的成本比拼将决定量产节奏。未来一年，结合全行业扩产情况统计，我们首先看好TOPCon电池产能的放量，预计今年/明年累计产能有望达到100+GW/200+GW。展望下一代技术，随着一级市场融资热度提升，我们估算钙钛矿组件国内全行业扩产量2021/22/23年分别达到200MW/450MW/600-1000MW，扩产提速带动钙钛矿从0到1，有望催生持续的主题型投资机会。

市场早盘低开后震荡反弹，三大指数均小幅上涨。盘面上，汽车产业链个股集体走强，汽车整车股领涨，一汽解放、江淮汽车、长安汽车涨停。燃气股盘中拉升，南京公用、佛燃能源、皖天然气涨停。房地产板块继续强势，中国武夷、天保基建、南山控股、中交地产等近20股涨停。下跌方面，信创和医药股陷入调整，太龙药业、南天信息等跌超5%。总体上个股涨多跌少，两市超2500只个股上涨。沪深两市今日成交额5692亿，较上个交易日缩量73亿。截至上午收盘，沪指涨0.21%，深成指涨0.38%，创业板指涨0.2%。北向资金方面，沪股通早盘净流入8.56亿，深股通早盘净流出2.66亿。 两市共44股涨停（不包括ST及未开板新股），14股未封住涨停，两市封板率达80%。今日两市连板股21家，其中国企改革概念股中国科传7连板；通润装备6连板；地产股中交地产、中国武夷以及安奈儿5连板；地产股南国置业、信达地产4连板；地产股深振业A与中华企业、新冠检测概念股毅昌科技3连板；此外，沙河股份、渝开发、天保基建、永顺泰、徐家汇、宁波联合、大龙地产、南山控股、城建发展、光大嘉宝、京能置业2连板 板块方面，今日汽车产业链涨幅居前。其中一汽解放、浙江世宝、雪龙集团、长安汽车、特力A、江淮汽车涨停。长城汽车、塞力斯、安凯客车等个股涨超9%。财通证券认为，邻近年底部分车企年底冲量的策略：1）产品盈利能力的差异或导致车企选择不同的冲量策略，盈利能力较强的公司，或能更好应对终端价格变化；2）产品力强弱或决定车企成本传导能力，产品力较强的公司可通过提价的方式部分传导成本上涨和补贴下行带来的价格压力；3）“保价”或成为短期内新能源车企的首选策略。 种业板块今日同样表现活跃，其中敦煌种业涨停，此外农发种业、丰乐种业、荃银高科涨幅居前。联合国粮农组织近日公布的最新数据显示，2022年截至目前食品价格指数为145.8，较2021年上涨16%，相比疫情前的2019年更是上涨了53.31%。这里的食品价格指数，是95种农产品报价的综合反映，包括肉类、奶类、谷物、植物油油脂和食糖等几大类分项指数。中航证券认为，种植行情持续高位，种企21/22业务年度经营向好。同时种子销售保持良好趋势，未来业务年度有望延续景气，叠加种业振兴政策扶持，后续仍可持续关注关注种业和生物育种板块机会。 在全国性寒潮来袭的背景下，供气供热方向今日在盘中发酵，其中佛燃能源、南京公用、皖天然气涨停，德龙汇能、胜利股份、贵州燃气等个股涨超5%。此外，供气供热板块走出了一定的延续性，或与国际天然气现货及期货价格回升有关。民生证券在近期的研报中表示，欧洲11月进入采暖季，天然气库存逐步消耗，进入补库存周期，现货及期货价格逐步开始触底回升，预计随着欧洲的气温降低，供需矛盾或将逐步凸显，气价有望高位震荡。 房地板块今日保持较高的活跃度，板块内部再度近20家个股涨停。其中前排股大多延续强势，中国武夷、中交地产5连板，南国置业、信达地产4连板，深振业A3连板。国泰君安地产团队则认为，中小市值央国企将带来估值修复叠加中期成长，具备最大的涨幅空间。小净资产央企会受益于本次再融资放开，迅速扩大净资产，带来中期成长，其他国企将受益明显的PB估值修复。同时，混合所有制房企也将受益于进一步混改的政策红利。但需注意的是，今日地产板块内部分化加剧，保利发展、滨江集团等个股跌超5%。不过整体而言在经历了昨日的集中爆发后，板块内部分化仍属于情理之中。在近期出台密集政策利好以及资金大规模进场流入的背景下，只要前排个股不出现集体退潮，中期震荡向上的走势或仍将延续。 总之，从指数端来看早盘低开后震荡反弹，最终三大股指均小幅收涨。盘面的热点进一步扩散，汽车产业链在盘中走强，成为今日市场的领涨主力，而房地产板块继续强势，板块内部再度近20股涨停，并且前排股方向整体保持较高的溢价。而另一方面，前期强势的信创和医药股今日早盘的则陷入调整，目前来看，市场整体量能没有呈现显著增加的背景下，后续市场大概率延续结构性分化，因注意各板块间的轮动节奏仍是当前的应对关键。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、工商资料显示，融创日前已将其持有的泛海建设控股有限公司89.678%股权，转让给中信信托及芜湖华融资本创誉投资中心，后者持股比例分别为64.678%、25%，转让完成后，融创持股比例降至10.322%。据悉，泛海建设控股有限公司是融创于2019年1月从泛海控股收购而来，收购总对价为148.87亿元，该公司拥有上海董家渡项目和北京泛海国际项目1号地块。 2、中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（30日）发布11月份中国制造业采购经理指数。数据显示，指数连续下降，表明受疫情多点频发影响，经济运行压力有所加大。但部分民生相关行业保持稳中有升，高技术制造业和消费品制造业出口需求也止跌回稳。11月份中国制造业采购经理指数为48%，较上月下降1.2个百分点。制造业21个细分行业中，15个行业采购经理指数位于50%以下的收缩区间。从分项指标看，市场需求整体有所收缩，企业生产活动相应放缓。从企业调查来看，市场需求不足问题突出。反映市场需求不足的企业比重为55%，较上月上升2.2个百分点。11月份，非制造业商务活动指数为46.7%，比上月下降2.0个百分点。

今日共96股涨停，20股炸板，封板率为83%；中国科传、通润装备6连板，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均4连板，创业板泰林生物2连板。盘面上，收涨个股4193只，收跌个股740只，旅游酒店、房地产、医药、大金融等板块涨幅居前。 国金证券认为，A股市场或有望重演反转级别的行情。如果我们把今年4月底当作中期的市场底部，当前市场二次探底结束。参照2018年底和2020年3月市场中期底部后的行情演绎，中期底部后市场都会经历一轮明显的反转行情，比如2019年2-4月的近千点反转行情，2020年7月的近千点反转行情。自今年5-6月后的反弹行情后，后续会不会出现类似的反转行情，未来一个季度的行情值得期待。 市场概述 指标显示，市场短线情绪开盘在活跃区附近，盘中继续震荡上行，全天基本都在活跃区上方。 个股方面，昨日连板的13股中，有10股继续涨停，3股小幅收跌。中国科传、通润装备6连板，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均4连板，创业板泰林生物2连板。 指数方面，集合竞价集体高开，早盘单边冲高，午后进入横盘震荡状态，沪指收涨2.31%，创业板指收涨1.78%。两市成交额合计9681亿，较昨日增加2282亿。 北向资金，今日合计净买入98.06亿元。其中，沪市净买入57.77亿元，深市净买入40.28亿元。 焦点板块及个股 受利好消息刺激，房地产板块掀起涨停潮，中国武夷、中交地产4连板，南国置业、三木集团、信达地产、粤宏远3连板，中华企业、深振业2连板，特发服务、万科、华夏幸福、新城控股等近40股涨停。消息面上，证监会在上市房企股权融资方面调整优化5项措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资；恢复上市房企和涉房上市公司再融资；调整完善房地产企业境外市场上市政策；进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用；积极发挥私募股权投资基金作用。 机构称，继11月21日易会满主席表示支持涉房企业开展并购重组及配套融资、支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资之后，昨日房地产股权融资正式放开。一个月内“三支箭”相继落地，金融支持房地产力度持续加码，有助于促进行业的健康平稳发展。中信建投指出，看好优质房企的估值修复、全行业信用复苏和政策加持下的销售回暖。在当前金融端支持政策下，除了前期看好的三高房企以外，优质房企存在通过股权融资扩大净资产进一步做大规模的可能，未出险房企存在信用修复的过程，当前也看好优质房企的估值修复、全行业的信用复苏以及在因城施策空间逐步打开下的销售回暖。 房地产的强势表现，对金融板块形成较好的正反馈，中天金融、宁波银行、平安银行、招商银行、青岛银行、中国平安等涨超8%。近期金融地产纾困政策频发，对房地产融资痛点难点实施精准突破，政策质量与市场反映度较高，地产政策风险对估值的压制出现较大幅度边际松动，有利于金融地产风险实现妥善化解。 国君非银刘欣琦团队表示，地产融资渠道松绑有助于地产资金流动性及偿债能力改善，缓解地产风险，非银板块中保险和券商均受益。此外，地产融资新政有利于化解地产风险，从而降低保险资金地产投资的潜在违约风险，投资资产中地产占比更高的上市险企更受益。 抗病毒概念继续活跃，以抗原为首的新冠检测方向领涨，泰林生物、毅昌科技2连板，优宁维、诺唯赞、千红制药、北化股份、垒知集团、泰瑞机器涨停，义翘神州、万孚生物、可孚医疗等涨超10%。题材强度极大，目前已经延续了两个月行情，整体表现比较超预期。核心标的处于高位，表现稍显发力乏力，目前活跃资金主要聚焦在低位补涨上，题材行情可能偏末端。 综合来看，房地产、大金融再次点燃了市场短线情绪，对于指数的预期可以适当放低，市场题材的机会层出不穷，国庆之后出现了信创、抗病毒、房地产这几个大题材，还有供销社、中字头、Web3.0等一批小题材。系统性风险较小的前提下，可以多留意市场的轮动节奏，关注结构性机会。 今日涨停分析图：

大盘全天高开高走，沪指收复3100点，上证50指数涨超4%。盘面上，地产股受政策利好刺激掀涨停潮，旅游酒店股午后持续走强，金融股集体走高，医药股再度活跃，抗原检测方向领涨。总体上个股涨多跌少，两市超4100只个股上涨，近百股涨停。沪深两市今日成交额9681亿，较上个交易日放量2282亿。板块方面，旅游、抗原检测、房地产、厨卫电器等板块涨幅居前，中船系、PVDF概念等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨2.31%，深成指涨2.4%，创业板指涨1.78%。北向资金全天净买入98.06亿元，其中沪股通净买入57.77亿元，深股通净买入40.28亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中信建投：“三支箭”相继落地 金融支持房地产持续加码 中信建投指出，继11月21日易会满主席表示支持涉房企业开展并购重组及配套融资、支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资之后，昨日房地产股权融资正式放开。一个月内“三支箭”相继落地，金融支持房地产力度持续加码，有助于促进行业的健康平稳发展。中信建投指出，看好优质房企的估值修复、全行业信用复苏和政策加持下的销售回暖。在当前金融端支持政策下，除了前期看好的三高房企以外，优质房企存在通过股权融资扩大净资产进一步做大规模的可能，未出险房企存在信用修复的过程，当前也看好优质房企的估值修复、全行业的信用复苏以及在因城施策空间逐步打开下的销售回暖。 银河证券：建议在磨底中布局跨年行情 银河证券表示，12月配置建议在磨底中布局跨年行情。虽然美联储加息、地缘政治及海外通胀治理等因素仍给A股带来不确定性，但是在国内流动性相对宽松的背景下，叠加12月仍是重要会议的窗口期，未来政策预期仍是市场的主要关注点及催化点之一。临近年底，从历史数据来看，近年每次跨年行情差别较大，启动的时间点不同，这主要源于行情启动基础条件汇集的时间点。投资策略应当聚焦有政策预期+高性价比受益题材及个股。12月我们建议战略性布局科技、房地产、医药、白酒等板块。 东吴证券：近期应注意回避煤炭、国防军工、通信 东吴证券认为，今年可能出现kill the winner行情，回避煤炭、国防军工、通信。①从历史规律来看，kill the winner多发生在弱势市场，今年以来市场整体持续下行，年初至今上证综指跌幅15%，仅优于08、18年熊市期间，市场整体震荡偏弱，业绩空窗期，估值的安全边际较基本面景气度更为重要。②从前期股价表现来看，煤炭、国防军工、通信今年2-10月领涨所有行业，年底建议回避。③其中军工、通信板块11月以来无正向收益，可能已在上演kill the winner。

华尔街正在扭转之前对美元的看涨押注。 此前看多美元的摩根大通，如今改变了看法，认为随着物价放缓推动市场减少对美联储收紧政策的押注，美元走强的时代正在结束。这可能为欧洲、日本和新兴市场的货币带来买入机会。 周一，摩根大通策略师 Kerry Craig 向媒体表示： 市场现在对美联储的轨迹有了更好的把握。美元不再是我们今年看到的那种单向买入趋势。欧元和日元等货币还有反弹的空间。 英国 Abrdn 利率管理投资总监 James Athey 则表示：“美国通胀正显示出放缓迹象，美联储意识到加息将对物价增长产生滞后影响。与此同时，我们认为美国和日本货币政策之间的差异已经达到了极限。” 大约一个月前，Abrdn 就将美元头寸从增持调整为中性，并预计美元兑日元和英镑将走弱。 汇丰控股公司策略师 Paul Mackel 也认为美元明年开始可能会暴跌。 追踪美元兑10种主要货币汇率的彭博美元现货指数，从9月份的高点下跌了超过6%。与此同时，过去一个月，美元兑十国集团所有成员国的货币汇率都在下跌，兑日元和新西兰元下跌了约7%。 截至目前，美元指数报106.6，相比今年9月一度突破114的高点下跌了7%。 根据美国商品期货交易委员会的最新数据，在截至11月18日的一周内，全球资产管理公司加大了对美元走软的押注，押注幅度达到2021年7月以来的最高水平。另外，更早些的数据显示，投资者在截至11月20日的一周增持了321758份美元空头合约，升至一年多来新高；对冲基金同样看空该货币，已连续五周抛售美元。 最新的FOMC会议记录支持了他们的观点。大多数官员都认为，很快放慢加息步伐将是合适的。根据隔夜掉期指数，市场对美联储利率峰值的预期已从11月初的高于5%降至5%以下。 美债收益率也出现见顶迹象，10年期美债收益率较10月的高点下滑了约70个基点。 但并不是所有人都在抛售美元。Barings 驻伦敦策略师 Agnes Belaisch 认为，美联储仍将重点放在确保通胀得到控制上，这意味着在开始降息之前，利率可能必须维持在高位一段时间，从而支撑美元资产： 美联储的工作还没有完成，做多美元头寸仍然有意义。

今日共40股涨停，16股炸板，封板率为71%；中国科传、通润装备5连板，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均3连板。盘面上，收涨个股1500只，收跌个股3343只；酒店旅游、机场航运、电力等板块涨幅居前，教育、医疗服务、银行、证券等板块跌幅居前。 招商证券指出，近日央行宣布降准，再次确认了当前货币政策基调并未显著变化，对短期市场情绪带来提振。10月工业企业盈利底部震荡，四季度A股业绩或仍承压。考虑到近期一系列融资支持政策的配合引导，稳增长政策加码概率进一步提高。行业配置上推荐关注稳地产、受益于流动性和景气度改善的医药医疗、计算机和盈利改善明显的装备制造方向，中长期仍建议继续对“新时代五朵金花”进行布局。 市场概述 指标显示，市场短线情绪竞价在0轴下方，开盘快速冲高，随后在活跃区下方震荡。主要受连板股强势的影响，大部分个股也都是低开回升受假阳线。 个股方面，上个交易日连板的8只个股中，有6只成功晋级。中国科传走加上顶一字板，5连板领涨市场，安奈儿、中交地产、同兴环保、中国武夷均晋级3连板。 指数方面，集合竞价均大幅低开，早盘震荡后进入回升状态，沪指收跌0.75%，创业板指收跌0.46%。市场的承接力度不错，三大指数均收假阳线。 北向资金，今日合计净卖出37.6亿元。其中，沪市净卖出41.7亿元，深市净买入4.11亿元。 焦点板块及个股 受利好消息刺激，电力现货概念股开盘走高，金智科技、天永智能、赣能股份、杭州热电涨停，国能日新、朗进科技涨超11%。消息面上，能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，提出要推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与电力现货交易，探索建立市场化容量补偿机制。 机构称，我国电力现货市场的改革可以追溯到2015年中发9号文所提出的“短期和即时交易通过调度和交易机构实现”。2017年和2021年，我国开展第一批8个省份和第二批6个省份的现货试点。截至目前，首批8个试点省份大部分已经进入长周期连续运行阶段，第二批也全部启动模拟试运行。 此次意见稿中提出，推动储能、分布式发电、负荷聚合商、虚拟电厂和新能源微电网等，综合能源服务运营商作为各类服务的重要提供商，商业模式或迎突破。此外随着现货市场的推进，电价抬升、交易趋于复杂化、节能需求的释放带来综合能源服务市场的快速扩张，看好变革背景下的综合能源服务运营商的长期成长空间。 房地产板块持续走强，中国武夷、中交地产3连板，三木集团、南国置业、信达地产、粤宏远2连板，深振业、中华企业、中国国贸、建艺集团涨停。行业利好消息接踵而至，申万房地产团队称，1）第二支箭和银行授信等政策密集推出，供给端政策明确转向“既保项目、更保主体”；2）供给端政策密集推出不仅实现保主体，预计也将对需求端预期改善有较大信心提振；3）杭州等高能级城市放松、需求端值得进一步期待，预计后续供需两端政策将继续发力。 国信证券对房地产行业2023年投资策略中指出，本轮危机的根源是以过度快周转为核心特点的房企金融化，房企通过无息负债实现报表扩张，房企成为坐收左右息差的“土地银行”。2021年下半年预售资金监管的突然收紧，是危机的导火索致房企权益受损，风险蔓延至资产负债表。2023年，随着收入预期边际好转，“保交楼”实质性推进，转机已经不远。 抗病毒方向继续活跃，ICU建设概念股斯瑞新材、尚荣医疗、扬子新材、中设股份涨停，新冠检测概念泰林生物、毅昌科技涨停，中药方向丰原药业、特一药业、柳药集团涨停，抗病毒面料安奈儿3连板。板块强度极大，从已经延续了两个月行情，整体表现比较超预期。目前，核心标的处于高位，表现稍显发力乏力，以安奈儿为代表的低位补涨比较强势，题材行情可能偏末端。 综合来看，指数大幅低开完成一次风险释放，并且回补了11月11日留下的缺口。市场承接力度不错，短线情绪领先指数回暖，可以留意日K是否能够有效站上5日线。指数目前依旧处于箱体内震荡，系统性风险较小的前提下，结构性行情的特征还是比较明显。 今日涨停分析图：

三大指数探底回升，尾盘跌幅收窄，大金融等蓝筹低迷，上证50收跌1.61%领跌，深成指跌0.69%，创业板指跌近0.46%。盘面上，旅游、酒店餐饮股全天强势。受消息刺激，虚拟电厂概念股走强。中字头概念股持续活跃。总体上今日两市个股跌多涨少，超3300只个股下跌，房地产服务、教育、医疗服务、银行等跌幅前列，景点旅游、酒店餐饮、虚拟电厂、医药商业等涨幅居前。北向资金全天净卖出37.6亿元，其中沪股通净卖出41.7亿元，深股通净买入4.11亿元。 对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。 中金公司：预计2025年钠电正极材料市场空间将达85.8亿元 中金公司表示，钠电正极材料市场从无到有，市场增速快。综合考虑钠电池在储能及动力的应用前景，预计2025年层状正极需求量有望达到8.4万吨，聚阴离子正极有望达到8.7万吨，普鲁士白若工艺突破产业化前景同样值得期待。随着正极材料出货量增加，估计正极材料平均价格或将持续回落，估计2025年正极材料市场空间为85.8亿元。 东吴证券：预计电池片头部大厂将于2023年开启HJT路线GW级扩产 东吴证券认为，11月19日，隆基绿能自主研发的硅异质结电池转换效率达到26.81%，隆基对该记录的定义是——是通过可量产设备、可量产技术和全硅片大面积创造的。因此可以预计，随着HJT降本增效进展持续推进，2023年将成为越来越多存量电池片厂商关注的晶硅电池的解决方案，且各家头部主流电池片厂将于2023年开启HJT的GW级扩产。 中信证券：随着基本面的逐步好转 基本面具备韧性的A股以及中概股估值有望得到修复 中信证券认为，2022年初至今，国内以及全球科技产业增速放缓，基本面压力相对较大，叠加国际贸易冲突、高通胀、美联储加息等宏观及外部扰动，板块大幅回撤，年初至今，A股科技板块整体下跌近30%，港股、美股科技股分别下跌50%、30%。估值角度，全球科技板块估值均处在过去五年的历史低位。展望2023年，随着基本面的逐步好转，科技板块在产业政策、经济复苏、需求好转等因素的带动下，基本面具备韧性的A股以及中概股估值有望得到修复。

SMM11月25日讯：近日，消费电子板块持续走弱，昨日短暂整理，今日继续下探，截至日间收盘跌1.76%，截至11月7日高点已跌近6%。个股普跌，截至日间收盘，国美通讯强势涨停，触及2022年9月15日以来新高至6.25；瀛通通讯涨3.91%，佳禾智能涨3.23%；下跌个股方面，可立克领跌5.81%，中船汉光跌5.71%，智动力涨4.95%，朗科智能跌4.71%。 截至日间收盘行情： 可立克三季度报告显示，第三季度营收为942,682,133.76元，同比增119.87%；前三季度营收为1,980,912,476.77元，同比增68.82%。归属于上市公司股东的净利为11,535,084.89元，同比减54.13%；前归属于上市公司股东的净利为73,257,607.86元，同比增7.04%。 雷柏科技11月24日在互动平台表示，公司内部经营稳健，财务健康，管理层看好消费电子的未来发展前景。在目前外部经济因素变化不定的情况下，会秉承短期求稳，中长期求进，积极为未来业务做战略储备，夯实核心竞争力。 海晨股份近期接受投资者调研时称，未来随着国内外经济刺激政策的陆续出台，5G网络的普及，电子产品更新需求的增长，我们相信明年消费电子将会走出当前出货量下滑的颓势。同时，公司正在持续加大新建智能仓储项目的投入，不断延伸为制造业赋能的服务链条，提升市场份额，给更多的客户提供更广泛、更优质的服务，以此来对冲消费电子产品出货量下滑的影响。 高通高级副总裁卡图赞称，大多数电子市场的缓慢增长主要受到通货膨胀等外部因素的影响，在库存积压的情况下，至少在2023年下半年才能看到复苏。卡图赞还说到，高通需要从一家通信公司成为互联公司，促进包括PC、虚拟现实、自动驾驶等领域的互联处理能力，并将其作为优先专注的领域。 机构观点 东吴证券 11月24日发布研报称，给予安洁科技买入评级。评级理由主要包括：1)新业务快速放量，业绩迎新一轮快速增长机遇；2)大客户手机持续创新，公司功能件有望迎来量价齐升；3)借助新能源汽车巨头迎来快速发展机遇。风险提示：核心客户智能手机销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、新品研发进展不及预期。 首创证券： 11月24日简报表示，受疫情、宏观经济和地缘政治等因素影响，消费类电子需求持续疲软，下游手机等终端厂商为消化库存暂缓拉货，导致上游模拟公司存货账面价值及存货周转天数连续 5个季度环比正增长。但从二季度开始，行业内公司已主动采取减少晶圆厂下单和降价去库存等措施进行库存去化，经过一、二季度的主动去化，模拟公司库存有望从四季度开始逐步降低。 国信证券： 11月15日报告指出，悲观情绪逐步出清，关注景气度领先财务数据筑底的消费电子产业链。2022年以来电子板块整体下跌31.48%，子行业中其他电子跌幅较小，下跌14.15%，消费电子跌幅较大，下跌35.21%。 兴业证券发布研报称，今年全年智能手机销量将下滑，低基数背景下明年手机有望重回增长。而消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果MR有望成为下一轮行情主线。另外，汽车智能化长坡厚雪，车载摄像头和激光雷达的上量对产业链将形成显著拉动，HUD和A柱投影等升级也成为汽车的重要卖点。