芬兰瓦萨大学的经济学教授Klaus Grosby日前表示，未来几十年可能会出现一场史诗级的股市崩盘，他对一场堪称“世界末日”的金融危机发出了警告。 他在最近一篇名为《金融市场大决战:美国股市最终会崩溃吗？》（Armageddon of Financial Markets: Is the US equity market eventually going to collapse?）的论文中，指出了过去10年令市场动荡不安的非同寻常事件，包括2008年金融危机、新冠肺炎大流行，以及自去年以来震动全球金融市场的俄乌冲突。 Grosby说，这些压力源都对世界经济产生了“巨大”影响，扰乱了供应链，引发了各国央行仍在努力控制的高通胀。到目前为止，美联储已经将利率提高了450个基点以对抗通胀。 他警告称，如果再加上不断膨胀的美国债务水平，央行可能被迫在减轻债务负担和遏制高物价之间做出选择，这意味着严重衰退和股市崩盘可能即将来临。Grosby的论文重新审视了过去对股市崩盘的研究，以确定美国市场是否正面临另一场大灾难。 具体来说，他提到了2001年的一篇论文，该论文得出的结论是，美国股市正以如此快的速度增长，正走向“有限时间奇点”，这意味着增长是不可持续的，最终将导致股市出现“末日般的崩溃”。 据了解，上述论文从道琼斯30指数（Dow Jones 30 Index）中提取了1790年至1999年的数据。研究人员利用一种可以探测到高于指数级增长的模型来识别股市泡沫，得出结论称，美国股市将在2052年崩溃。 Grosby使用标准普尔500指数过去20年的股市数据修补了同一个模型，这可以解释互联网泡沫破裂、2008年危机以及2020年大流行引发的衰退，这些都导致了美国股市的大幅下跌。 此外，他还重新校准了该模型，因为其他分析表明，该模型可能高估了股市崩盘发生所需的时间。这可能是由于央行前几年的“极端货币政策”，Grosby推测这可能会加速金融危机的爆发。他将即将到来的崩盘与1987年和1929年的事件进行了比较。 他警告说:“1987年10月和1929年10月的股市崩盘，可能可以作为这种崩溃如何演变的指南：对于这两次事件，市场参与者都观察到市值在很短的时间内出现了极端的减少。” 他的发现与华尔街知名评论人士的警告相呼应。这些评论人士表示，股市即将面临灾难。例如，曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham上周警告投资者，一场史诗级的崩盘可能会让标准普尔500指数暴跌50%。 全球最大对冲基金桥水的创始人、传奇投资者达里奥（Ray Dalio）也多次警告称，金融市场正在走向一个新的世界秩序，如此高的利率很容易引发严重的经济衰退，届时美国股市将暴跌20%。

在社交媒体平台Meta 23%的惊人涨幅带动下，周四美股出现分化行情，年初至今成长板块的修复进一步延续。截至收盘，纳斯达克指数收涨3.25%，报12200.82点；标普500指数涨1.47%，报4179.76点；道琼斯指跌0.11%，报34053.94点。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 根据媒体统计，截至周四收盘，纳斯达克综合指数年初至今的涨幅接近16%，为1975年以来的最佳开局。但随着周四盘后多家科技巨头报告不及预期的财报，这一趋势将受到挑战。 对于成长股新年以来的强势表现，贝莱德策略分析师Kristy Akullian解读称，如果科技股的财报能继续比预期好那么一点点，那么这几天抛掉纳指基金（QQQ）的投资者可能会遭遇“踏空”。但整体来说，这一轮成长股的行情可能不会持续太久，即便美联储的加息周期看上去快要见顶了。 Akullian表示，虽然昨天鲍威尔的讲话要比往常更“鸽”一些，但目前基准的判断是通胀不太可能像市场预期的那样快速下降。 继欧美三大央行轮番上阵后，在周五美股盘前，美国劳工部也将发表最新的非农数据，具有引发市场剧烈波动的潜力。 热门股表现 周四标普500指数的11个板块出现分化，能源（-2.52%）板块领跌，通讯服务（+6.74%）、可选消费（+3.08%）、信息技术（+2.78%）板块领涨。 （标普500指数板块表现，来源：Fidelity） 大型科技股普涨，其中苹果涨3.71%，微软涨4.69%，谷歌-A涨7.28%，亚马逊涨7.38%，特斯拉涨3.78%，Meta涨23.28%。 中概股则处于调整状态，周四纳斯达克中国金龙指数收跌1.26%。个股方面，腾讯ADR跌2.05%、京东跌1.92%、阿里巴巴跌2.73%、哔哩哔哩跌2.25%、拼多多跌3.27%。 公司消息 【盘后财报速览】 苹果公司第一财季总共实现营收1171.5亿美元，每股盈利1.88美元，均逊于预期。截至发稿，公司盘后跌1.20%。 亚马逊第四财季营收为1492亿美元，市场预期为1454.18亿美元；但Q4 EPS为0.03美元，显著低于市场预期的0.169美元。截至发稿，公司盘后跌1.91%。 Alphabet第四财季营收为760.5亿美元，市场预期为765.32亿美元；Q4 净利润为136.24亿美元，市场预期为153.61亿美元；Q4 EPS为1.05美元，市场预期为1.179美元。截至发稿，公司盘后跌4.49%。 高通第一财季经调整营收94.6亿美元，同比下降12%，分析师预期96.1亿美元；公司预计第二财季营收87亿美元至95亿美元，预估95.8亿美元。截至发稿，公司盘后跌2.98%。 福特第四财季汽车销售额418亿美元，好于分析师预期的403.7亿美元；不过EPS 51美分略低于预期。截至发稿，公司盘后跌6.8%。 【财报利好推动Meta暴涨逾23%】 受到周三盘后财报达到预期，以及扎克伯格将2023年命名为“效率之年”的评论影响，去年暴跌64%的社交媒体集团Meta在周四暴涨23.28%，创近十年来的最大单日涨幅。扎克伯格提到的削减成本和提高效率，也被市场解读为管理层重视提升盈利能力的信号。Meta预期2023年的费用支出，将从此前预期的940-1000亿美元降低至890-950亿美元。 【ChatGPT商业应用来了！微软旗下多款工具率先“吃螃蟹”】 当地时间周四，微软旗下Dynamics 365产品线（ERP+CRM程序）发布视频，宣布旗下客户关系管理软件Viva Sales将集成OpenAI的技术，通过人工智能帮助销售人员完成许多繁杂且重复的文字工作。 而就在前一天，微软旗下团队协作和视频会议软件Teams刚刚宣布，将推出融合ChatGPT技术的高级订阅服务。升级后的功能包括自动生成会议纪要、帮助用户创建会议模板等。在今年7月前，这项服务的订阅费用为7美元/月，之后将涨价至10美元/月。 【高盛大宗商品交易部门去年创收逾30亿美元】 据知情人士透露，高盛的大宗商品交易部门收入在2022年飙升至30亿美元以上，远远超过前两年每年不到20亿美元的水平。在扣除与业务相关的费用后，该部门仍是高盛主要盈利增长来源之一。虽然高盛在1月中旬发布了业绩报告，但没有对大宗商品部门的收入和利润做细分披露。 【苹果将撤销首席产品设计师岗位 意味着Evans Hankey后继无人】 据媒体周四报道，苹果主管工业设计的副总裁Evans Hankey将于几个月之后离职，公司据称不会安排人接替这个岗位。届时约20名工业设计师组成的核心团队将向首席运营官Jeff Williams汇报工作。在首席产品设计师Jony Ive离职创业后，Hankey自2019年履任以来一直向Williams汇报。 【默克否认其新冠口服药或致病毒突变】 据早些时候的媒体报道，美国和英国的研究显示，默克的新冠口服药利卓瑞（Lagevrio）在一些病患体内引起新的病毒突变，研究员担心这可能产生更具传染性或威胁健康的新冠病毒变异。对此，默克公司发言人Robert Josephson表示：“没有证据表明，任何抗病毒药物导致了目前在传播的变体出现……根据现有数据，我们认为Lagevrio（Molnupiravir）不太可能导致能起作用的病毒变体的出现。”

随着美联储加息的落地，隔夜美股在尾盘阶段显著拉升。截至收盘，纳指涨2%，报11816.32点；标普500指数涨1.05%，报4119.21点；道指涨0.02%，报34092.96点。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 虽然美联储主席鲍威尔在周三继续强调“加息仍未结束”，但他对于通胀下降的乐观表态，以及回避对近期金融市场大涨给予预想中的消息，都令多头如沐春风。 安联投资策略分析师Charlie Ripley解读称，在暗示后面将继续加息的同时，美联储也提到会在未来的政策决定中考虑紧缩的累积量。Ripley表示，这番言论也表明美联储的紧缩周期接近尾声，并准备在经济数据赶上政策的过程中按兵不动。 热门股表现 周三标普500指数的11个板块除了能源板块（-1.89%）外集体走强，信息技术（2.29%）、可选消费（1.89%）板块领涨。 （标普500指数板块表现，来源：Fidelity） 大型科技股普涨，其中苹果涨0.79%，微软涨1.99%，谷歌-A涨1.61%，亚马逊涨1.96%，特斯拉涨4.73%，Meta涨2.79%。 与大盘情况类似，中概股呈现出更强的弹性，周三纳斯达克中国金龙指数收涨4.34%。个股方面，腾讯ADR涨1.13%、京东涨1.58%、阿里巴巴涨2.38%、哔哩哔哩涨5%、富途涨10.28%。 公司消息 【微软将在未来几周内在搜索引擎必应中加入ChatGPT工具】 据媒体援引消息人士报道，微软希望在未来几周内将ChatGPT的新版本GPT-4加入其搜索引擎必应中。软件的响应速度更快，回复听起来更像人类。据悉，OpenAI还计划推出一款移动ChatGPT应用程序，并测试一项在人工智能的帮助下制作视频的新功能。 【META第四季度营收好于预期 宣布400亿美元股票回购计划】 周三盘后，META发布第四季度财报，其中营收321.7亿美元，市场预期316.5亿美元；四季度Facebook日活用户数20.0亿，分析师预期19.8亿；四季度Reality Labs收入7.27亿美元，分析师预期6.52亿美元。公司预计一季度营收介于260-285亿美元，分析师预期272.5亿美元。 META同时宣布授权400亿美元股票回购计划，去年公司的回购金额为279亿美元。截至发稿，公司股价盘后涨17.2%。 【联邦快递将削减10%以上的管理层岗位】 联邦快递首席执行官Raj Subramaniam在给员工的备忘录中表示，该公司将削减10%以上的全球管理职位，以成为一个“更高效、更灵活的组织”。根据联邦快递2月1日发布的题为“组织变革”的消息，除了减少管理层和董事，联邦快递还计划整合一些团队和职能。该公司表示，这些变化将使快递网络的规模与客户需求保持一致。 【美国电动汽车公司Rivian将裁员6%】 继去年夏天后，美国电动汽车公司Rivian周三宣布将再度裁员6%，以削减成本。该公司首席执行官R.J. Scaringe在宣布裁员的电子邮件中表示，公司正集中资源提高电动汽车产量并实现盈利。据悉，Rivian目前拥有1.4万名员工，公司将在本周五召开全员会议讨论这次裁员。

在美联储公布新年第一份利率决议前夕，略低于预期的就业成本指数和全球经济复苏前景推动美股反弹。截至周二收盘，标普500指数涨1.46%，报4076.60点；纳斯达克指数涨1.67%，报11584.55点；道琼斯指数涨1.09%，报34086.04点。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 随着周二收盘，2023年的1月也已经画上句号。纳斯达克综合指数在整个1月强势上涨近11%，也是自2001年以来最好表现。 华尔街一直流传着“全年跟着1月走”的经验之谈，反映出开局强势对全年业绩的重要性。但考虑到眼下抗击通胀的背景，金融市场过于欢脱极有可能引发央行的焦虑。 Fiduciary Trust首席投资官Hans Olsen表示，在失业率处于3.5%的低位，叠加每月非农新增20万就业的背景下。现在说美联储的工作已经完成还为时过早，我们正处于通胀正常化的早期阶段，最后的一段路将会非常困难。 热门股表现 周二标普500指数的11个板块悉数走强，材料（2.22%）、可选消费（2.22%）板块领涨。 （标普500指数板块表现，来源：Fidelity） 大型科技股也集体反弹，其中苹果涨0.90%，微软涨2.10%，谷歌-A涨1.96%，亚马逊涨2.57%，特斯拉涨3.94%，Meta涨1.30%。 受港股市场扰动影响，纳斯达克中国金龙指数周二收跌0.14%。个股方面，腾讯ADR跌0.53%、京东跌0.50%、阿里巴巴跌0.90%、哔哩哔哩跌1.26%。 公司消息 【埃克森美孚全年利润打破西方石油行业纪录】 美国能源巨头埃克森美孚周二公布去年四季度的业绩报告，公司在该季度实现127.5亿美元的利润，全年利润达557.4亿美元，不仅打破了公司的记录，也创下了西方石油行业的历史新高。 埃克森美孚上一次打破年度纪录是在2008年，当时油价一度升至每桶142美元，使公司的利润达到452亿美元。有分析指出，公司2022年利润能刷新高主要的一个原因就是在新冠大流行开始的头两年大幅削减了成本。 【辉瑞：2023年新冠产品的收入将大幅下降】 周二盘前，辉瑞披露2022年第四季度财报，其中营收243亿美元，略超市场预期的242.3亿美元；四季度净利润50亿美元，预期59.6亿美元。2022年全年营收达到创纪录的1003.3亿美元，同比增长23%，新冠相关产品的收入贡献了一半以上。 在2023年的指引中，辉瑞预计新冠相关产品的收入将大幅下降，预计2023年全年新冠疫苗Comirnaty营收约为135亿美元，较上年下降64%，低于市场预期的160亿美元；新冠药物Paxlovid营收约为80亿美元，将同比下降58%，低于市场预期的92亿美元。 【Paypal将裁员2000人】 美国支付巨头Paypal周二宣布，为了应对“充满挑战的宏观环境”，公司将裁员2000人，约占整体员工数量的7%。受此消息影响，Paypal盘后涨逾2%。 【通用汽车业绩指引超出预期 宣布投资美国最大锂矿】 通用汽车在周二盘前披露了最新财报，其中调整后全年利润达到145亿美元，达到此前公司指引的上沿。通用汽车同时预期，2023财年调整后的息税前利润指引为105至125亿美元之间，折合每股6-7美元，明显好于分析师5.7美元的预期。 公司也在周二宣布，将向美洲锂业公司（Lithium Americas）投资6.5亿美元。根据公司通告，这也是汽车制造商为确保电动车原材料所做出的最大规模投资。受此消息影响，通用汽车周二大涨8.35%、美洲锂业涨14.73%。 【特斯拉去年在华营收181亿美元 增速放缓至31%】 根据周二特斯拉递交给美国证券交易委员会（SEC）的10-K文件显示，2022年特斯拉总营收为814.62亿美元，同比增加51%。其中，中国市场实现营收181.45亿美元，占比22.27%；美国市场实现营收405.53亿美元，占比高达49.78%，仍旧是特斯拉最大的市场。 从增速来看，中国市场也落后于整体。美国市场不仅营收占比最高，其同比增幅也最大，2022年营收相较于2021年的239.73亿美元增加69.09%；中国市场营收则较2021年的138.44亿美元同比增加31.07%。然而在此之前，中国市场的增速已经连续两年超过100%。2020年中国市场营收为66.62亿美元，2019年则为29.79亿美元。 【周二盘后财报速递】 AMD第四季度收入56.0亿美元，分析师预期55.2亿美元；第四季度调整后每股收益0.69美元，预估0.67美元。公司预计今年一季度的营收将同比下降10%。截至发稿，公司盘后涨2.20%。 Snap四季度收入13.0亿美元，分析师预期13.1亿美元；四季度调整后每股收益为0.14美元，分析师预期0.11美元。公司预期去年经历的市场逆风将在一季度延续。截至发稿，公司盘后跌14.10%。 西部数据第二财季净收入31.1亿美元，分析师预期30亿美元；第二财季调整后每股亏损0.42美元，分析师预期亏损0.12美元。截至发稿，公司盘后跌6.03%。 安进四季度收入68.4亿美元，分析师预期67.6亿美元；四季度调整后每股收益4.09美元，分析师预期4.08美元。截至发稿，公司盘后跌0.17%。

在去年经历了一整年的下跌后，美股在今年1月大概率可迎来2023年的开门红：截至美东时间周一收盘，标普500指数1月累计上涨4.64%。 尽管目前华尔街许多策略师仍预计美股将继续震荡，并可能在年底前再次测试新低。但从历史规律来看，1月的上涨，可能预示着在接下来的11个月里美股能够继续上涨。 美股接下来有超八成概率上涨？ CFRA的首席市场策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示：“自第二次世界大战以来， 如果市场在1月份上涨，那么它在今年剩下的11个月里有85%以上的时间继续上涨，平均涨幅约为11.5%。 因此，《股票交易员年鉴》有句老话：‘全年跟着一月走（as goes January, so goes the year）’是正确的。” 根据历史记录，自第二次世界大战以来，标普500指数每年的平均涨幅约为9%。但斯托瓦尔提到， 每当标普500指数在前一年下跌时，接下来一年标普500指数通常会大幅反弹，平均涨幅为14% ——而这也与当下的情形相匹配：标普500指数去年大幅下跌了19.44%。 斯托瓦尔表示，今年还有更多的理由支撑美股走高，因为其他市场表现指标也很积极。 例如，在去年末的圣诞老人反弹行情期间，股市在12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日走高。在本月的前五个交易日，股市也出现了上涨，这被视为衡量本月整体表现的一个指标。 他表示：“前一年股市下跌、圣诞老人反弹行情，再加上今年前五天上涨，那么历史上在这种情况下，美股平均上涨了21%，上涨的几率是92%……如果你加上第三个要素：1月份美股市场上涨，那么 历史上这种情况下美股平均上涨了29%以上，而且上涨几率达到100% 。” 美股今年有望强劲反弹？ Carson Group首席市场策略师德特里克（Ryan Detrick）也表示，在经历了前一年的负增长之后，标普500指数1月份上涨超过5%时，出现强劲回报的可能性更大。 他在推特上指出，这种组合历史上只出现过五次，但标普500指数在这五次情况出现的当年都出现了大幅上涨，平均涨幅达30%。 上一次出现这种情况是在2019年，当时标普500指数在前一年下跌6.24%，在2019年1月份上涨7.9%，最终全年标普500指数上涨了28.9%。 斯托瓦尔还提到， 通常情况下，1月份表现良好的行业会在接下来12个月都表现强劲。 本月迄今为止，美股涨幅最大的行业是非必需消费品，上涨13.4%；其次是通信服务和技术。表现不佳的是公用事业、医疗保健和必需消费品。 大规模抛售风险犹存 尽管历史走势显示今年美股很大概率能上涨，但这却与当下的市场情绪形成了鲜明对比：目前市场仍对可能出现的经济衰退、美联储持续加息和企业盈利恶化等风险忧心忡忡。 BTIG首席市场技术分析师克林斯基（Jonathan Krinsky）表示，尽管美股在1月出现技术性改善，标普500指数明显打破下跌趋势， 但这并不意味着未来不会出现大规模抛售和对低点的测试 。 柯林斯基还提到，今年迄今为止，均值回归交易是成功的——这意味着去年的输家在今年已成为赢家。 这其中最典型的就是“木头姐”管理的ARK Innovation ETF。该ETF在过去一年下跌了48%，而今年1月以来该ETF已经反弹了25%。 这背后的推动因素无疑是科技股的大幅反弹。科技股本月上涨8.2%，包括Alphabet在内的通信服务股上涨13.2%。 克林斯基表示：“我们刚刚看到了市场表现和仓位的大规模调整。因为科技股在指数中占很大比重，而且科技股去年的表现很糟糕，而今年目前为止表现强劲，所以我们在1月份看到美股如此强劲。” 他还指出，在过去25年里，标普500指数2月份的平均跌幅为0.26%。

在过去的一年里，加拿大股市的表现优于美国股市，美国银行预计这种情况将继续下去，因为加拿大股市的现金资源现在超过了美国同行。 今年第一个月，标普/多伦多证券交易所综合指数已经攀升了6.6%，超过了标普500指数的涨幅，后者在同期上涨了5.2%。 加拿大的关键股指在2022年也跑赢了美国关键股指约11个百分点。尽管美股反弹势头仍在持续，美银证券的策略师Osung Kwon和Savita Subramanian鼓励投资者“继续做多加拿大而不是美国”。 这两位策略师警告称：“现金正变得稀缺。”他们鼓励投资者，在可能会出现经济衰退的时候，持有能够产生现金并向股东返还现金的股票。美国银行表示，相比于标普500指数，更容易在加拿大的主要股指中找到这些股票。 两位策略师在周一的一份研究报告中写道：“自1998年以来，多伦多证券交易所的自由现金流收益率历史上首次超过标普500指数，创纪录地高出1.5个百分点。”他们补充指出，多伦多股市的股息率平均为3%，是标普500指数的两倍。 美国银行的看法与华尔街和多伦多卑街其他一些银行的看法相反，其他银行的预期是，这两个国家的主要股指表现相似。数据显示，标普/多伦多证券交易所综合指数的平均预期回报率为12%，与标普500指数的预期回报率一致。 尽管如此，美国银行仍然看好加拿大股市，其看法在一定程度上是基于估值，策略师们表示，与美国基准股指相比，多伦多股市“更多地为经济衰退定了价”。 加拿大央行上周暗示，可能会将利率维持在4.5%的水平，而不是美国银行预期的5%-5.25%的终端利率，“这意味着加拿大股票的贴现率较低”。

每个人都想知道美股何时会触底，加拿大皇家银行(RBC)的策略师从工业企业裁员人数中看到了答案。 一月份还没有结束，就有超过6.85万名科技行业的员工被解雇。对于科技行业来说，裁员是在员工人数迅速增加之后出现的，在新冠早期居家办公模式期间，科技公司急切地进行了招聘。到2021财年结束时，亚马逊(AMZN.US)雇佣了160多万名员工，比2019年的人数翻了一番。Meta(META.US)的员工人数在新冠疫情期间增长了约60%。 尽管之前没有大肆扩招，现在连陶氏(DOW.US)、3M(MMM.US)等工业巨头也在裁员。周一，RBC的股票研究主管Lori Calvasina在一份报告中写道，“裁员对工业企业来说是新鲜事，陶氏只裁减了2000个职位，但如果裁员人数激增，这可能意味着经济正陷入衰退，市场即将触底”。 Calvasina指出，工业企业往往在经济衰退中大范围裁员。十多年前，标普500指数在2009年3月美国房地产泡沫破裂后创下了676.53的低点。那是在工业企业宣布裁员约6万人之后不久，这是这场经济衰退期间的最高裁员数。21世纪初的经济衰退也展现了一幅有点类似的图景，2002年10月的股市低点出现在工业企业裁员高峰之后。 Calvasina在报告写道，“值得注意的是，在我们研究的每一个经济压力大的时期，工业领域都出现了裁员大高峰”。 可以肯定的是，数据仍然表明经济状况健康，经济衰退可能永远不会出现。去年第四季度，美国国内生产总值增长2.9%，与前一季度3.2%的增速相比略有放缓，但仍表明经济强劲。 Calvasina写道，“这一次，工业领域的裁员仍然非常少”。这“到目前为止支持着软着陆的论点，我们乐观地认为这种情况可以保持下去”。 她认为，投资者也应该警惕，不要让过去的表现决定有关未来的决策，但数据给了“我们在我们认为股市全面触底时会发生的事情清单中，需要再进行核对的一件事”。

隔夜美股在今年首个“超级央行周”来临之际集体走弱。截至周一收盘，标普500指数跌1.30%，报4017.77点；纳斯达克指数跌1.96%，报11393.81点；道琼斯指数跌0.77%，报33717.09点。 （三大指数分钟线图，来源：TradingView） 面对即将出炉的美联储利率决议和深受市场逆风影响的科技权重财报，年初连番上涨后投资者出现“落袋为安”的情绪多少也在意料之中。颇具影响力的美国宏观记者Nick Timiraos在最新文章中也提到政策前景的迷雾重重，一方面美联储内部对经济前景的看法暗示通胀可能会更持久，但另一方面如果工资上涨放缓，那么美联储也很难继续讲“工资-通胀螺旋上升”的故事。 同时金融市场对于通胀问题的乐观预期，本身就有可能造成通胀死灰复燃。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼周一接受采访时表示，虽然通胀仍有可能快速转冷，但如果金融市场基于通胀威胁已经结束的预期转向宽松，的确有可能在某种程度上刺激通胀。总而言之，目前市场正处于非常混乱的状态，有太多的未知数。 热门股表现 周一标普500指数的11个板块除了必须消费品外集体走弱，能源（-2.29%）、信息技术（-1.94%）板块领跌。 （标普500指数板块表现，来源：Fidelity） 大型科技股集体回调，其中苹果跌2.01%，微软跌2.20%，谷歌-A跌2.45%，亚马逊跌1.65%，特斯拉跌6.32%，Meta跌3.08%。 与亚盘阶段类似，接连上涨的中概股也出现调整，纳斯达克中国金龙指数收跌4.10%。个股方面，腾讯ADR跌6.74%、京东跌6.13%、阿里巴巴跌6.07%、 蔚来跌5.43%。 公司消息 【福特宣布电动野马Mach-E加入降价战局】 福特汽车周一宣布，旗下电动野马Mach-E的售价将下调600-5900美元，部分型号的降幅最高可达8.8%。作为对标特斯拉Model Y的产品，福特电动野马Mach-E调整后的售价介于4.6万至6.4万美元之间，目前等待交付的车主将自动享受降价折扣，公司也将与今年1月1日后提车的顾客进行联系。 【强生“金蝉脱壳”计策遭法院驳回】 当地时间周一，美国第三巡回上诉法院裁定，强生公司不能通过剥离侵权责任的方式解决4万余桩涉及婴儿爽身粉致癌的诉讼。为了结持续不断的诉讼，强生公司在2021年进行拆分，将侵权责任转移至LTL 并注资近20亿美元，而其余资产则装入“新强生”公司。 强生公司已经表示将提出上诉，如果下一步宾州高院继续驳回公司的申请，本案最终可能交由美国高院定夺。受到判决消息影响，强生公司周一收跌3.7%。 【生意太好！波音计划新增737 Max生产线】 据媒体援引公司内部信报道，为了满足市场旺盛的需求，波音公司计划在华盛顿州的埃弗里特工厂增加第四条737 Max生产线。目前公司每月能生产31架737 Max机型，公司计划在2025/2026年将这个数字提高至50架。在上周的公告中，波音也宣布今年计划招募1万名工人。 【AI概念股持续巨震】 经历上周ChatGPT引发概念热潮后，周一人工智能服务概念股延续剧烈波动的走势。美版“今日头条”BuzzFeed在上周暴涨300%后周一收跌29.20%。大数据行业分析公司C3.ai也下跌8.27%，不过音乐识别软件SoundHound AI股价逆势走强，尾盘拉涨至13.81%。 【郭明錤最新爆料：折叠屏iPad将在2024年问世】 科技行业分析师郭明錤周一在社交媒体上表示，苹果iPad产品线将在2023年放慢新品发布步伐，承载着产品形态变化的“折叠屏iPad”则会在2024年问世。因此2023年的iPad出货量可能同比下滑10%-15%，并在2024年随着新产品上市回暖。

曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham在最新发布的2023年展望信中警告投资者，美国股市可能会崩盘。 在他的悲观预测中，他警告说，今年美国股市可能最多会下跌50%，因为他认为，即使在去年下跌了20%之后，美股估值仍然过高。而Grantham的基本预期是，到今年年底，标准普尔500指数将下跌20%，至3,200点。 具体如下： 1.关于股市估值 Grantham称，“尽管市场上最极端的泡沫已被抹去，但估值仍远未接近长期平均水平。我对标准普尔500指数趋势线价值的计算，根据趋势线增长和预期通胀向上调整，到2023年底约为3200点。我认为有超过30%的可能性达到这一趋势线，并在今年或明年至少有一段时间低于这一趋势。” 2.如何防止熊市到来 他说，“各种各样的因素，尤其是不被认可和强大的总统周期，但也包括通货膨胀的消退，劳动力市场的持续强劲，以及中国经济的重新开放，都表明熊市可能暂停或推迟。” 3.关于股市的长期前景 Grantham说，“最重要的情况仍然是，人口减少、原材料短缺以及气候变化造成的日益严重的破坏等长期问题，正开始严重影响增长前景……未来几年，鉴于利率环境的变化，全球房地产市场可能出现低迷，对经济构成可怕的风险。” 4. 关于房地产市场 他说，“全球房地产泡沫的破裂才刚刚开始，可能会对经济产生比股市下跌更痛苦的连锁反应……房地产泡沫破裂的时间似乎是股市泡沫破裂的两到三倍。例如，从2006年起，美国房地产用了6年时间才跌至低点。而且，通过建筑开工和相关支出，房地产比股市能更直接地影响经济。” 5.关于股市最坏的情况 Grantham称，“遗憾的是，下行潜力大于上行潜力。在最坏的情况下，如果真的有什么东西崩溃了，世界陷入严重的衰退，市场可能会从现在开始下跌50%……” 他接着说，“但即使出现最糟糕的情况，即标准普尔500指数下跌50%至略低于2000点的水平，其估值也就便宜了37%左右。从这个角度来看，与2021年底超过70%的高估值相比，它与趋势线价值的偏离度仍然要小得多。所以你不应该认为这绝对不会发生。” “如果我们…相信经济衰退可能不会在6个月到一年内开始…我们可以得出结论，市场最终可能会在2024年触底。”他补充说。 6.关于未来在股市中应该持有什么 Grantham称，“尽管美国股市总体上没有吸引力，全球经济也极其棘手，但合理的投资机会仍然多得惊人。新兴市场的股票定价合理，而且价值型股票便宜。” “对于那些眼光比平均水平更长（比如5年及以上）的人来说，我认为，随着世界各国政府和企业开始意识到这些问题的紧迫性，与应对气候变化问题以及许多原材料压力不断增加相关的股票，相对于其他经济领域具有显著优势。”他补充说。

2023年新年伊始，美国科技股涨势强劲，纳指正迎来2022年7月以来的最佳月度表现，但以史为鉴，这实际上可能是一个不祥的信号。 数据显示，纳斯达克综合指数本月迄今已上涨11%，有望创下2001年上涨12.2%以来的最佳1月份表现。 标普500指数中的通信服务板块，其中包括Meta、奈飞及许多大型电信股，连续第四周录得上涨。这将标志着其自2020年10月以来最长的连涨纪录。本月以来，这一板块上涨了14.8%，有望创下自2002年10月以来的最佳月度表现，以及有记录以来的最佳一月表现。 但值得注意的是， 在2001年开局的强劲涨势之后，美国科技股迎来的是大幅降温：纳指在当年余下的时间里暴跌了29.7%。 原因很简单，2001年出现了众所周知的互联网泡沫破灭。多年来对科技发展道路的乐观态度使股市在2000年达到了新高点，随后又跌至谷底，虽然出现了几次如2001年1月那样的反弹，但互联网泡沫破灭后市场的整体下行方向并没有改变，直到2002年底才彻底扭转局面。 有分析师指出，今年的情况也类似，科技股在2022年从创纪录高峰中暴跌，而这一峰值是投资者对上市科技公司发展前景的乐观情绪所推动。去年纳指经历了有记录以来第四个表现最糟糕的年份，也是自2008年以来最糟糕的一年。 另一方面，在当前科技股反弹的同时，许多大型科技公司却发出了严峻的警告。 微软的云计算业务在最近一个季度放缓，并预计将进一步减速，这一预测表明，云计算行业的其他企业也可能面临进一步的困境。而芯片巨头英特尔的业务继续下滑，部分原因在于整个行业面临挑战，另一部分原因是其自身的失误。 此外，在当前的宏观环境下，科技公司还采取了裁员和其他成本削减措施。本月早些时候，微软和亚马逊也加入了包括谷歌母公司Alphabet在内的科技巨头“裁员潮”。微软宣布将裁员1万人，员工人数将减少5%，亚马逊也启动了其历史上最大规模裁员，据称最终将削减1.8万个工作岗位。 除了大跌也有大涨之年 不过，不可否认的是，除了2001年，在此之前纳指于某一年的第一个月录得10%以上的涨幅时，当年剩余时间的表现也会较好。在这种情况下，该指数当年剩余时间将平均上涨14.1%。 注：1月涨幅超10%的年度比较，深蓝为1月表现，浅蓝为当年其余月份的合计表现 因此，科技股今年究竟将何去何从，目前还不能确定。不过下周，世界上一些最大的科技公司将发布四季度财报并对未来一年的业绩进行预测，届时科技行业的前景可能会变得更加清晰。 除了Meta和谷歌母公司Alphabet之外，预计亚马逊、苹果和AMD也将发布财报。 （下周财报看点）