SMM2月27日讯： 2月27日，金川升水报2500-2600元/吨，均价2550元/吨，均价与上一交易日相比下降100元/吨，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间盘面震荡运行，但现货绝对价格仍然较强，因此今日现货成交氛围偏弱。今日镍豆价格128800-128950元/吨，较前一交易日现货价格减少1525元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为390元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低390元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM 2月27日讯：自2月21日以来，随着锌价跌至冶炼厂成本线附近，来自矿端的成本支撑以及市场传出的冶炼厂检修停产消息，叠加元宵节后下游复产预期以及上周五中央财经委员会第四次会议指出的要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新等多重利好因素带动，近期锌价开启接连走强，截至2月27日日间收盘，沪锌以1.27%的涨幅报20670元/吨，相较此前低点上涨545元/吨，涨幅达2.71%。 现货方面，2月27日SMM 0#锌锭现货报价也一同上行，截至2月27日， SMM 0#锌锭 现货报价涨至20590~~20690元/吨，均价报20640元/吨，相较2月19日上涨350元/吨，涨幅达1.72%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 据SMM调研显示，春节假期归来首周，锌下游企业陆续开工，但是从上周的下游开工情况来看， 整体表现不及2023年同期，未能实现“开门红” 的盛况。其中镀锌企业除铁塔外，其他板块表现偏差，企业整体反应订单表现相对低迷；压铸和氧化锌相对于镀锌表现更弱，企业开工相对较晚，基本主流于元宵节过后开工。 因此，在前期国内下游生产尚未恢复正轨的情况下，供应方面矿端的矛盾更被市场关注。正如前文提到的一般，早在2023年四季度以来，国内锌精矿周度加工费便一路呈现下行态势，主要是10月冶炼厂开始进入冬储阶段，对原材料矿端的需求旺盛导致；当时因沪伦比值高位运行，进口窗口间歇性开启，叠加冬储背景下国内矿供应不足，冶炼厂积极抢购进口矿，进口零单量增加。10月锌精矿进口为出在43万吨以上的高位。 进入11、12月，随着冬季严寒天气的到来，北方冬季尤其是青海、新疆等地海拔高温度低，部分矿山冬季土壤冻结，开采难度增加，同时持续低温也会对采矿人员和机器设备造成损害，采矿成本上升，叠加低温导致水冻结，影响矿生产，因此北方冬季部分矿产惯例出现减停产等情况。与此同时，11月进口矿因沪伦比值走低，进口窗口关闭等原因，进口量超预期下降至31.4万实物吨；12月份虽然锌精矿进口量相较11月有所增加，但是依旧难改国内矿端紧缺的情况。 进入2024年，冶炼厂积极储备备一季度生产的原料，对矿需求量较多，同时还有部分矿企将于春节期间放假检修，国内整体锌精矿供应减少，加工费继续降低。而据SMM此前调研显示，在国产矿加工费逐步降至4100元/金属吨的价位之后，对于冶炼厂而言，当前加工费已然利润不足，冶炼厂生产意愿有所下降。 但即便如此，据SMM现货报价显示，3月 Zn50国产TC(月) 再度下降100元/金属吨至3800~4200元/金属吨，均价报4000元/金属吨。 》订购查看SMM锌现货历史价格 对于月度加工费进一步下跌的原因，据SMM调研显示，自上周开始已经有部分冶炼厂开始展开3月加工费的谈判，从谈判预期来看，矿山普遍认为季节性淡季影响暂未结束，且当前北方矿山仍处于停产状态，春节假期部分矿山检修影响，整体生产量维持低位。因此冶炼厂对加工费有100元/金属吨左右的下降预期。 但需要注意的是，在当前加工费水平下，多数冶炼厂认为目前加工费位置生产利润已然处于倒挂状态，目前已经有部分冶炼厂有检修减产的情况，若是后续加工费再度下调，或会导致冶炼厂检修减产情况增多。冶炼厂成本支撑叠加后续进口矿补充，3月锌精矿加工费下调意愿不足。 而对于市场当前盛传的诸多冶炼厂检修减产消息，实际情况仍要等待时间验证。 且因春节期间冶炼厂正常生产，而下游企业基本处于放假阶段，节后锌锭社会库存惯例进入累库阶段，截至2月26日 SMM七地锌锭周度社会库存 增至17.01万吨，整体累库不及预期。 》点击查看SMM数据库 综合来看，目前矿端偏紧和社会库存累库不及预期对锌价仍有支撑，在消费复苏力度不确定的情况下，预计短期锌价或整体维持震荡走势。

据MING.COM消息：Hudbay Minerals股价上周五上涨，此前该公司宣布季度和年度收入分别达到创纪录的6.022亿美元和16.9亿美元。 这家加拿大矿业公司表示，现金流（非现金营运资本变动前）也同比增长35%，达到2.465亿美元。 Hudbay周五还公布了其经营业绩，包括第四季度45450吨的综合铜产量和创纪录的112776盎司的综合黄金产量。 产量的提高归因于秘鲁Pampaccha矿床和马尼托巴省Lalor矿的持续高品位，以及不列颠哥伦比亚省新收购的铜山矿的贡献。 2023年，该公司实现了所有金属的综合生产指标。铜产量达到131691吨，黄金产量总计310429盎司，白银产量为3600万盎司。与2022年相比，这些数字分别增长了26%、41%和13%。 Hudbay在秘鲁的业务得益于Pampacancha卫星坑矿的持续高品位，第四季度铜产量为33207吨，黄金产量为49418盎司。 与此同时，由于在Lalor 开采了品位更高品味的金矿和铜矿，并且新不列颠尼亚选矿厂处理了更多的金矿，马尼托巴省的业务创下了 59,863 盎司黄金的季度产量纪录。不列颠哥伦比亚省的业务生产了 8,508 吨铜。 BMO矿业分析师Jackie Przybylowski在给客户的一份报告中表示，这是该公司“了不起”的一个季度，并特别提到了其曼尼托巴省业务的表现。“Hudbay的强劲产量超出了所有预期，尤其是曼尼托巴省的黄金产量，这导致调整后的每股收益为0.20美元，远高于我们的0.07美元和0.12-0.14美元的普遍预期”。 截至美国东部时间上周五晚上11:32，Hudbay Minerals在多伦多的股价上涨了7%。这家矿业公司的市值为25.1亿加元。

据路透消息：巴西矿业公司淡水河谷(Vale)基础金属(Base Metals)董事长Mark Cutifani上周五表示，在本周被暂停营业执照的两座矿山中，没有发现环境或社会违规的迹象。 这位高管在有关该公司第四季度业绩的电话会议上表示，可能是一个行政问题导致了巴西北部帕拉州(Para state)矿山的停产，淡水河谷将与有关部门合作解决这一问题。 上周，帕拉州环境部长暂停了淡水河谷Onca Puma镍矿和Sossego铜矿的环境许可证，指出年度环境报告存在违规行为，并指出采矿缓解措施“不合规”，导致与当地社区发生冲突。 Cutifani指出，Onca Puma的熔炉已经关闭，并计划很快对Sossego进行维护。据悉，Sossego铜矿是淡水河谷铜矿生产战略的基石，2023年的产量为6.68万吨。据悉，Sossego铜矿是淡水河谷产量第二大铜矿，仅次于同样位于帕拉州的Salobo铜矿。 淡水河谷此前公布的第四季度净利润下降35%，原因是应税收入增加，以及2015年与必和必拓合资企业Samarco大坝坍塌导致的拨备增加。该公司2023年全年净运营收入为417.84亿美元，全年净利润79.83亿美元，均同比下降。2023年公司持续经营中产生的形式上经调整后的EBITDA（息税折旧摊销前利润）为190亿美元，同比下降9%，主要系年内铁矿石、铜和镍的平均参考价格较低所致。 淡水河谷高管对分析师表示，该公司预计将在今年上半年与有关部门就此案达成协议。该公司目前的备付金为42.1亿美元。 “最近已经取得了一些进展，”首席财务官Gustavo Pimenta说。 淡水河谷还表示，计划今年增加中国以外地区的铁矿石销售，随着全球供应趋紧，预计日本、欧洲、印度和东南亚的需求将增加。 此外，据淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）介绍，2023年全年铁矿石产量达到3.21亿吨，超出年度产量指导目标。淡水河谷此前发布产量报告称，2023年第四季度，淡水河谷所有业务均实现了稳定的生产和销售。铁矿石于12月达到2018年以来最高单月产量。铜的季度产量同比增长50%，创2018年以来最高水平。镍的季度平均实现价格较伦敦金属交易所参考价格高出7%。淡水河谷介绍其铜产量时表示： 2023年第四季度，铜产量达到9.91万吨，同比增长50%。2023年全年，铜产量达到32.66万吨，同比增长29%，略高于32.5万吨这一修正后的产量指导目标。产量的提高主要得益于Salobo 3号工厂成功达产（Salobo综合运营区第四季度产量同比增长87%）和Sossego产量的提升。 推荐阅读： 》淡水河谷第二大铜矿Sossego被暂停运营 2023年产量为6.68万吨

【SMM钼快讯】2024年2月26日，山西太钢最新钼铁招标价格为22万元/吨（承兑），交货期3月20日前。  

锂矿： 本周云母价格企稳。 节后云母市场依旧维持了前期的清淡局面，当前江西地区多数冶炼企业开工依旧较为低迷，当地多数云母厂商除少数几家一体化冶炼企业外，产线依旧处于检修或低水平运行状态，市场对外部云母需求低迷，市场成交较为平淡，价格暂稳。 周一锂辉石价格依旧保持稳定。国内现货方面由于近期碳酸锂期货盘面的抬涨，使得锂矿持货商找代工做碳酸锂来交盘面的心态与举动有所增加，直接出售意锂矿的意愿较少，因此成交寥寥无几，价格暂无变动。部分需要外采锂矿但没有签约长单的锂盐厂处于对行情走势的不确定，对于后续锂矿的采购同样处于观望状态。澳大利亚锂辉石进口方面大头仍由长单与包销协议主导，在锂盐价格多周持稳的前提下价格变动同样较少。而且部分能出售零单的矿山目前报价仍处于相对高位，因此成交稀少。后续预计短期内锂辉石价格将持稳。 碳酸锂： 周初碳酸锂价格小幅上涨。 其中锂盐端由于春节附近检修和减停产而维持低开工率状态运行，且其认为后续二季度市场需求将会有季节性回暖，库存跌价损失风险相对较少，更多延续挺价出售散单的策略，市场上供应端货源的流动性相对较低，个别正极企业反馈采购价格也有所上行。然而当下市场中多数正极企业由于原料库存仍相对充足，并无于高价急切进行采购的想法，市场承接力度依然不强，预期后续短期内碳酸锂现货价格重心或仍有偏强预期，但上行空间相对有限。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格持稳。 从市场供需来看，目前市场处于成交的平稳期，主要因为多数正极厂自身原料库存已经做到当月中下旬，现在仍处于去库阶段，且长协订单仍在执行，少有刚需采买需求，因此短期市场呈现只询不买，零单成交清淡的局面。市场仍对电氢观望情绪较浓，市场总体仍呈稳势。 电解钴： 本周电钴价格小幅下跌。 从供应端来看，目前各生产企业产量正常。从需求端来看，节后市场表现较为冷清，市场询盘虽有，但实际成交有限，下游需求仍显弱势。综合来看，由于目前市场处于供大于求的局面，现货价格承压下跌。预计后市，市场补库需求或有恢复，成交跟进后，价格或短暂反弹。 中间品 ： 本周钴中间品价格维持坚挺。 从供给端来看，由于运输问题，船期延迟，整体供给略显紧张，现货集中度较高。从需求端来看，节后钴市略显平淡，市场成交寡淡，因此原料采购需求略显观望，暂未恢复。从市场方面来看，本周市场有询盘仍存，但由于目前中间品价格折算的即期成本较高，因此下游采购维持谨慎观望态度，现货价格略显僵持。预计下周钴中间品价格或维持僵持。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格暂稳运行。 供给端，部分企业节后逐步复产，钴盐产量有所增加。需求端，由于节前下游备货较多，节后首周多维持观望态度，本周市场询盘虽有，但成交寥寥。综合来看，本周市场整体交投气氛略显清淡，现货价格僵持运行。预计下周现货价格或维持僵持，但不排除部分小厂在出货压力的加持下出现小幅降价的可能。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格暂稳运行。 从供给端来看，目前冶炼厂开工率尚可。从下游需求端来看，节后市场多维持观望情绪，以交付订单为主，新增订单几乎为零，现货需求呈现弱势局面。综合市场情况来看，由于节前下游补库较多，因此本周市场较为平静，现货价格维稳运行。预计下周四钴或维持交付订单，价格维稳运行。 硫酸镍： 节后首周硫酸镍价格延续上行态势。 从供应端来看，盐厂成品库存低位，部分企业年后复产节奏较为缓慢。需求端来看，其一，受2月初现货紧张影响，部分企业2月原料仍存缺口；其二，整体材料产业链库存较低的情况下，车销数据的好转可以被及时传导。3月车销预期向好，带来3月前驱体订单的回暖。各企业在节后也逐步开始了对3月原料的备货。供需紧张的情况延续。节后MHP价格也出现小幅上行带动了原料成本的整体上移。成本端支撑偏强。部分盐厂预期复产时间在正月十五后，预计当前市场现货偏紧态势将在下周得以延续，盐厂当前惜售挺价情绪渐起，硫酸镍价格或将短期内继续偏强运行。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格持稳。 成本端，镍价实现小幅反弹，三元前驱制造成本小幅上行。市场情况，部分前驱企业已上调报价，市场成交重心小幅向上移动。供应端，节后此前停产检修的企业已经完成复工，此外部分企业考虑原料成本等因素选择性接单。需求端，由于镍价上行叠加3月增量预期，下游询单增加。后市预期，镍价短期反弹预期仍在，三元前驱体价格稳中偏强运行。 三元材料： 本周三元材料价格持稳。 成本端，镍和锂价实现小反弹，正极制造成本走高。动力市场仍以执行长单为主，相关金属折扣暂无大的调整；消费市场以一口价为主，正极企业报价上行。供应端，2月春节淡季排产下行，3月企业均有有所恢复，其中中高镍材料表现较乐观。需求端来看，消费电芯厂此前均有过一波囤货对上涨的三元材料短期采购意愿较弱，动力电芯厂3月需求增加，主要是为中镍和高镍的终端项目备货。预期后市，三元材料价格稳中运行。 磷酸铁锂： 本周初，磷酸铁锂价格持稳。 成本端，碳酸锂价格小幅上升，铁锂材料成本小涨。供应端，磷酸铁锂企业在制定3月排产计划，以销定产。需求端，动力端新能源汽车的价格战持续；储能端在恢复期，正月十五后开工的电芯企业数量增加；短期以消耗电芯库存为主，刚需补库，对磷酸铁锂材料需求增量有限。预估，近期磷酸铁锂价格仍将稳中偏弱运行。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格持稳。 成本端，钴价较稳，锂价上行。节后成交较少，报价无大变动，市场基本处于观望金属价格走势状态。供应端，2月份为钴酸锂市场淡季，极少数可以维持产线不停的状态，厂家大多数均有放假计划，节后部分厂家已安排复工生产，部分企业对3月开工预期较好。后市预期，锂钴价格较稳运行，钴酸锂价格弱稳运行。 负极： 本周负极材料价格弱稳运行。 成本方面，节后低硫石油焦价格小幅震荡，总体持稳，预计后续窄幅波动；油系针状焦生焦节后订单恢复情况并不理想，当前原料油浆价格持续上行，为保证效益，针状焦企业多以生产销售熟焦为主，预计后续生焦价格保持弱稳；石墨化外协企业开工率极低，市场需求极少，价格暂无变动。需求方面，节后下游需求恢复较缓，市场交投清淡，新订单较少。由于3月市场回暖情况暂不明朗，负极企业多持观望太低，保持低负荷生产以控制库存。预计短期内负极材料价格仍呈弱稳走势，但随时间推移，在下游持续压价与市场产能过剩等多重因素影响下，负极材料价格仍有继续下跌的风险。 隔膜 ： 近期隔膜价格企稳。 节后隔膜市场整体交投较为平淡，当前部分隔膜企业产线逐渐恢复，行业排产维持低位运行。而需求端，当前部分企业逐步开启节后刚需采买，部分企业价格逐步按此前年协价靠拢，推动价格小跌。 电解液： 本周电解液价格暂持稳。 供应端，多数电解液厂已正式于本周复产恢复正常生产，而部分中小电解液厂延缓复产时间至3月初左右。需求端，由于电芯厂提前将二月订单前置于一月，因此二月对电解液的需求大幅下降，目前成交市场表现清淡，二月电解液厂整体低负荷运行。成本端，核心原料六氟磷酸锂、溶剂、添加剂等原料价格暂稳，电解液整体成本也维稳运行。预计短期内在供需双弱，成本弱稳运行的情况下，电解液价格仍将持稳。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳，其中层状氧化物正极报价处5-6万元出头/吨价格区间。 目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量和客户类型给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。负极由于材料不同价格差异很大，国产生物质硬碳主流价格将近8万/吨，但仍在快速下降中。 下游与终端： 2月19日，昆山市发展和改革委员会发布“关于推进绿色低碳产业高质量发展的若干政策措施（试行）（征求意见稿）的公示”。 其中提出，在支持低碳先进技术应用方面则提到，重点支持电源侧、电网侧储能设施布局建设，鼓励工业企业、数据中心、产业园区等用户侧储能多元化应用，加快建设一批技术先进、管理规范、对本地产业发展带动性强的光（氢）储充一体化示范项目。开展可调节电力负荷全量排查，引导可调节负荷接入负荷聚合管理平台，对参与需求响应的按规定予以电价补贴。加快培育可再生能源新技术、新模式、新业态，支持新型高效光伏电池技术、新能源加储能构网型技术、发供用高比例绿色能源示范园（区）、村镇新能源微能网等示范，对获得国家可再生能源示范工程的企业给予100万元奖励。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【美国财长耶伦下周将出访智利 期间参观雅保锂加工厂】美国财政部2月23日发布公告称，美国财长珍妮特·耶伦将于3月2日参观锂矿巨头雅保位于智利安托法加斯塔的锂加工厂。公告称，耶伦将就“拜登政府对加强全球能源安全、发展有弹性的清洁能源供应链和实现包容性绿色转型的承诺”发表讲话。 【南网储能：子公司与蔚来能源投资（湖北）有限公司签订合作框架协议】南网储能公告，全资子公司南方电网调峰调频（广东）储能科技有限公司与蔚来能源投资（湖北）有限公司签订合作框架协议，合作开展电池银行业务，推动电动汽车换电电池标准化，动力电池运营管理、电池运营数据共享及数据资产运营；选择合适场所投资建设电动汽车换电站，在提升换电服务便利性的同时，推动换电站作为分布式储能的商业应用。 【雅迪辟谣：公司暂无新能源汽车造车计划】雅迪电动车官方微博发文称，网传造车信息不实。实际为雅迪内部技术员工研讨，向新能源汽车行业学习，为全球用户造好车。雅迪暂无新能源汽车造车计划，目前业务聚焦电动两轮、三轮等出行产品。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711