锂矿： 本周锂矿价格受锂盐价格波动影响有上升态势。 辉石端，供给方因碳酸锂的价格上浮导致海内外矿商报价有微量上调，表现出一定的挺价意愿。需求方为调整原料库存近日有一定的询价行为，但由于对后市的市场态势发展有悲观预期，所以对近期较高价位锂矿报价大多出于观望态势，少有大批次的锂矿成交出现。锂云母端，近期某大型锂云母供应商开始进入检修阶段，此部分给市场整体的供应量带来部分减量。叠加碳酸锂价格波动使得冶炼厂成本倒挂现象有些微好转，后期排产情况较为稳定没有出现较大规模减少的情况，支撑了锂云母供应端的挺价情绪，进一步助长了其市场价格的上浮。需求端虽然对原料有持续需求，但在有一定库存的情况下，对相对高价的锂云母矿持观望态势。预计短期内锂矿价格在锂盐价格的波动影响下持续震荡。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货价格呈现冲高后小幅回落。 节后首日，受宏观政策利好情绪驱动，上游锂盐厂进一步上调报价，由于部分下游材料厂节后仍存刚需采买需求，使得碳酸锂现货市场成交价格重心在节后首日上移。在价格持续走高的形势下，下游材料厂大多对当下的高点位价格持谨慎态度，以观望情绪为主，使得价格在冲高后出现小幅回落。从当前碳酸锂现货市场来看，实际成交情况相对冷淡。10月下游需求量预计维持相对乐观预期，而上游锂盐厂或仍存在一定减量；考虑目前碳酸锂库存水平仍处高位，预计将对碳酸锂现货价格的上涨幅度形成一定阻碍而呈现区间震荡。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂市场趋势与节前相比变化不大。 市场成交表现较为清淡，供需双方长协订单之外少有零单成交，整体市场虽受到宏观因素与碳酸锂价格有些影响但未有大幅提振。在生产上，大部分供给方按照订单计划生产，出货节奏按照节假日虽有调整但整体较为稳定。在市场价格上，出于库存和出货压力等因素，供给端长单之外对于零单价格有部分挺价意愿但在整体供大于求的局面下只能下调报价以促成交；需求方节后无较大变化，无太多询价、买货动作，现阶段大多出于观望态势。 近期来看，供需双方均对后市预期较为悲观，同时结合下游需求持续不振、上游产量有减量预期情况来看，预期氢氧化锂价格将在当前价位上持续阴跌。 电解钴： 本周电解钴价格小幅上行。 从供给端来看，头部电解钴货源偏紧，其他电解钴供给相对正常。从需求端来看，节后下游有部分刚需采购现象，使得整体成交有所回暖。从市场情况来看，由于市场预期过剩，因此现货市场供大于求局面难有扭转，因此现货价格或上涨空间有限。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂稳运行。 从供给端来看，目前港口库存充足，原料供给量维持。从下游需求端来看，由于现货价格难以覆盖成本，因此下游钴冶炼厂采买较少。综合市场情况来看，由于上下游对于价格接受差价较大，因此整体市场处于博弈僵持局面。预计短期市场供需难有改变，现货价格或维持僵持。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格维持下行。 从供给端来看，节后市场开工率依旧维持偏低状态，多数企业仍处于去库存状态。从需求端来看，下游三元前驱体及四氧化三钴企业，采买意愿均维持弱势，市场交投氛围略显冷清，多维持长单执行，新增订单较少。预计后市，市场整体需求难以显著增长，钴盐价格难有上行动力。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格维持下行。 从供给端看，节后四氧化三钴冶炼厂开工率稳定，产量变化不大。从需求端来看，钴酸锂需求相对平淡，对四氧化三钴的采购主要以刚需补库为主。头部四氧化三钴企业订单集中度较高，散货采购较为有限。因此，在市场供大于求的情况下，现货价格仍有进一步下跌的可能性。 硫酸镍： 本周硫酸镍价格小幅上涨。 供应端，多数镍盐厂现阶段成品库存水位较低，且伦镍价格在国庆期间也持续攀升，因此在节后挺价情绪进一步上移，多数盐厂报价在98折至低幅平水。从需求端来看，国庆节后，由于九月初下游企业的备库透支了十月的对镍盐的需求，因此本日市场询价及成交均表现较不积极，多数企业仍呈观望态度，对高价镍盐接受力度弱，市场主流成交折扣系数延续节前，在98折左右，也有部分企业因临时性的补库需求接受高价镍盐，但成交量级不大。成本端，近期伦镍价格仍受美国降息等宏观因素影响而持续偏强运行，因此成本支撑表现极强，多数镍盐厂已与售价倒挂。综合考虑下，目前在镍价持续强运行的预期下，镍盐价格将因盐厂成本倒挂而开始上涨，但因下游需求不振叠加节后盘面不稳，预计上涨空间不大。 三元前驱体： 本周硫酸镍价格反弹上涨190元/吨，硫酸钴降价150元/吨，硫酸锰价格维稳，三元前驱体价格小幅反弹。 供给方面，9月前驱体厂家受到下游需求减少的原因，产量环比降低，头部前驱体厂家量级暂未发生太大变化。需求端，三元材料厂采购主要维持刚需，采购积极性不高。预期后市，前驱体价格保持弱势运行，供需依旧处于较弱状态。 三元材料： 原料端，本周硫酸镍价格出现反弹上涨190元/吨，硫酸钴降价150元/吨，硫酸锰价格维稳，碳酸锂价格本周初出现强力反弹但后续走弱，本周涨价1300元/吨，氢氧化锂价格延续下跌趋势，跌幅达到200元/吨。 综合原料端价格走势，本周中低镍三元材料价格变化幅度较小，高镍材料价格持续走低。供应端，9月份国内三元材料产量环比下降7%，海外三元材料产量环比下降10%，主要是高镍材料降幅较为明显，中镍材料占比保持上行。需求端，9月份三元电芯产量环比增加2%，增量较小，需求较弱。小动力和数码3C厂家备货节奏放缓，对三元材料需求有所降低。 磷酸铁锂： 国庆节后磷酸铁锂市场表现仍较好，订单充足，与节前并未有太大差异。 在价格方面，除了碳酸锂价格波动的因素外，在加工费方面主流价格相对持稳，但有部分之前招标的超低价，供应商在需求较好的市场环境下，因亏损多便有主动提涨价的诉求，但尚未有明确进展。10月磷酸铁锂的市场在生产，需求方面仍较乐观，一二梯队开工率较高，并且二梯队在价格方面会有优势可以得到一些二梯队电芯厂的储能订单。 磷酸铁： 本周磷酸铁的价格均价在10440元/吨，高幅在10800元/吨，低幅在10080元/吨。 头部企业和二梯队企业维持较高的开工率，市场需求还是比较好，磷酸的价格相较于国庆节前是有小幅度上涨，多数磷酸铁企业面对现在市场需求量大和供应偏紧的情况以及上游原料市场价格的提升是具有涨价意愿的，但是除了一些新能比较好客户比较有针对性地企业，在与下游市场价格战的博弈与对抗的过程中又感觉价格提升上有一定的难度。 钴酸锂： 节后钴酸锂价格有小幅下调，但集中于中端产品，成交均价有所下行。 10月市场需求较9月可能会出现下滑，但这也属于正常现象，通常钴酸锂电芯厂会根据各机型实际销售订单反馈来备货正极材料。钴酸锂市场集中度较高，头部企业的排产计划维持较高水平，但小企业由于订单缩减可能会有减产迹象。 负极： 本周负极材料价格弱势运行。 成本方面，多个炼厂于节后将低硫石油焦价格上调，当前需求较前期有所好转，后续或仍有小幅涨价可能；油系针状焦生焦价格弱稳，但下游采买意愿较上月有所提升，出货量或有增长；石墨化外协当前整体仍较为低迷，由于价格多已贴近或跌破成本线，代工企业暂无降价安排。需求方面，在“金九银十”旺季带动下，负极需求有所提升，同时负极企业多有集中备货打算，因此当前负极产量仍较为可观。但由于产能过剩问题仍持续限制负极价格，同时当前存在部分新投放产能，因此负极材料价格仍维持弱势，后续或仍存下调可能。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格持稳。 供应端，当前仍处“金九银十”旺季，下游需求仍较为旺盛，隔膜企业产量在九月抬升后，十月排产多延续上月量级，仍处高位。从需求端来看，当前正处消费旺季，下游客户多有提前备货，同时年底并网及补贴退坡等因素进一步拉高客户备货意愿，整体采买量较为客观。但当前隔膜行业两级分化较为明显，中后排企业订单增量不明显，企业为抢占市场份额，仍有竞价可能，同时下游仍持续有较强降本需求，因此隔膜价格仍处承压状态，伴随四季度及年末新谈单周期临近，或有继续下跌可能。 电解液： 节后电解液价格暂稳。 供应端，由于六氟磷酸锂价格小幅上涨，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂，部分企业选择消耗节前库存观察市场。需求端，电芯厂对电解液的需求上涨。成本端，六氟磷酸锂、溶剂价格上涨，添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂价格的影响，但涨幅不及预期，价格暂稳。预计短期内，因成本端影响电解液价格将有上行预期。 钠电： 在十一假期期间，大多数钠电企业主要进行调休或设备检修，节后则逐步恢复生产。 十一假期后，钠电市场的原材料和电芯价格总体呈现稳中偏弱的趋势。小型动力二轮车和储能示范项目显得尤其活跃，启停电源市场也在逐步发力，吸引了越来越多的参与者。然而，钠电行业的推进速度依旧缓慢，各类材料和电芯产品仍处于持续送样与验证阶段。当前，钠电行业亟需快速降低制造成本，并明确市场盈利模式，以应对投资热度减弱的挑战，从而确保行业的可持续发展。进入2024年第四季度，不少锂电企业计划重新启动钠电项目，或将推动钠电市场化进程加速。 回收： 本周锂电回收产废价格持稳。 本周初时，行业受市场情绪及宏观政策利好驱动，下游碳酸锂、硫酸镍等多种锂电材料价格均有所走高，部分打粉厂商受期限货价格上行情绪带动，对三元、铁锂产废出货报价均有所上行。但从实际成交来看，考虑到此前碳酸锂曾几度冲高回落，节后湿法冶炼端企业整体接货意向平淡，观望情绪较浓，除刚需采买外，对高价产废较为抵触，少有过多备货，因此市场成交重心虽有小幅上行，但整体以稳为主。 下游与终端： 10月9日，内蒙古能源东苏特高压外送新能源三期基地32万千瓦风储项目和8万千瓦光伏项目配套储能系统设备采购开标记录公布。19家企业参与投标，11家公示投标报价，报价区间在0.481-0.582元/Wh，平均报价0.516元/Wh。 招标文件显示，项目招标人为内蒙古苏尼特左旗温都尔新能源有限公司，项目位于内蒙古自治区锡林郭勒盟苏尼特左旗境内，规划建设容量为32万千瓦，采用39台单机容量8.35MW的风力发电机组。配套建设60MW/120MWh储能系统，储能系统设备均采用集装箱安装方案。本次招标范围为储能系统所需设备的供货及指导安装，设备调试，配合竣工验收，并配合协调并网验收合格手续等。设备交货期从2025年3月20日至2025年6月30日，计划交货期103天。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【中汽协：8月汽车整车出口61万辆 同比增长39.5%】据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2024年8月, 汽车整车出口61万辆，环比增长10.4%，同比增长39.5%，出口金额达109.2亿美元，环比增长9.4%，同比增长32.7%。2024年1-8月，汽车整车出口409.4万辆，同比增长27.3%；出口金额达760.8亿美元，同比增长19.9%。（财联社） 【中欧将继续就电动汽车反补贴案磋商】据知情人士透露，近期，中国和美国、欧盟均就电动汽车等贸易问题进行了密集沟通。在10月4日欧盟成员国代表投票通过欧盟电动汽车反补贴案终裁草案后，中欧工作团队仍将继续磋商。 (新华社) 【万里石：公司拟对控股子公司增资5000万元 持股比例将提升至69.85%】万里石公告称，公司拟以现金方式向控股子公司万锂新能源增资5000万元，关联方泰利信公司放弃同比例增资。增资完成后，万锂新能源注册资本将由8000万元增加至1.3亿元，公司持股比例将由51%提升至69.85%。此外，公司控股子公司万锂新能源还计划为三级子公司格尔木万锂新能源有限公司的融资业务提供不超过1000万元的连带责任担保。以上议案尚需提交公司2024年第三次临时股东大会审议。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

SMM10月10日讯： 10月10日，金川升水报1500-1600元/吨，均价1550元/吨，均价与上一交易日相比上涨150元/吨，俄镍升水报价-400至-200元/吨，均价-300元/吨，均价较前一交易日相比持平。10月10日早间盘面价格整体略显低迷，现货市场升水价差整体持稳。今日镍豆价格132200-132700元/吨，较前一交易日现货价格下降1950元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为-4518元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低4518元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM10月10日讯： 伴随新一轮长单价格的陆续公布，钨价“稳”的走势进一步落实。 钨精矿市场： 今日55%黑钨精矿主流议价围绕 13.8万元/标吨 展开，矿端持货商仍保持低价惜售情绪，市场难觅低价货源，导致买方市场补库较少，市场成交氛围相对冷清。 APT市场： 长单价格更新后，APT低价水平锁定在 20.5万元/吨 。然而，由于冶炼厂成本难以下降， 散货报价多在20.7万元/吨及以上， 市场成交活跃度不高。 下游市场： 节后硬质合金市场订单不及预期，钨粉末市场成交未见明显提升。 钨粉末产品报价随原料价格调整，今日 钨粉主流报价为306-309元/千克，碳化钨粉主流报价为301-304元/千克，市场成交集中在均价附近。 综合来看，钨价目前走势平稳，涨跌分化不明显。在此情况下，买方市场采购情绪保持谨慎，刚性需求采购模式仍为主流。 预计在需求未见明显回暖的情况下，钨价将继续盘整运行。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

据包头市工业和信息化局消息：九月份市工信局重点监测的35种工业品中，环比铝、碳酸稀土、金属钕等8种产品价格上涨，单晶硅、氧化镧、氧化铈等5种产品价格持平无缝管、工字钢、金属镧等22种产品价格下降；同比铝、氟化氢、氧化铈等7种产品价格上涨，热轧卷、槽钢、镨钕金属等28种产品价格下降。 1. 钢铁类产品价格 环比多数呈下降态势： 14种钢铁类产品中，无缝管、高线、工字钢等13种产品价格环比下降。其中， 工字钢 降幅最高，均价3655元/吨，环比下降288元/吨，降幅7.3%。从同比看， 热轧卷（4.75mm×1500） 降幅最高，均价3104元/吨，同比下降876元/吨，降幅22.0%， 螺纹钢 降幅最小，均价3369元/吨，同比下降294元/吨降幅8.0%。 2.有色金属产品价格 环比全部上涨 ： 重点监测的3种有色金属产品价格环比全部上涨。其中， 铝 均价19682元/吨，环比上涨436元/吨，涨幅2.3%同比上涨87元/吨，涨幅0.4%； 铜 均价74851元/吨，环比上涨1785元/吨，涨幅2.4%，同比上涨6079元/吨，涨幅8.8%; 镁 均价19550元/吨，环比上涨210元/吨，涨幅1.1%同比下降6175元/吨，降幅24.0%。 3.稀土产品价格环比 四升三平一降 ： 8种稀土产品价格中，环比4种上涨，3种持平，1种下降。其中，环比涨幅最高为 金属钕 ，均价52.8万元/吨环比上涨4.7万元/吨，涨幅9.7%，同比下降11.2万元/吨，降幅17.5%。同比6种产品价格下降，2种产品价格上涨，同比降幅最高为氧化钕。 4 . 硅产品价格环比一升一持平： 多晶硅 均价3.65万元/吨，环比上涨0.01万元/吨，涨幅0.3%，同比下降4.45万元/吨，降幅54.9%； 单晶硅片（M10） 均价1.15元/片，环比呈持平态势，同比下降2.14元/片降幅65.0%。 5 .化工产品价格 环比均呈下降态势 ： 监测的5种化工产品价格环比全部下降。其中，环比降幅最高为 聚乙烯 ，均价6548元/吨，环比下降209元/吨，降幅3.1%，同比下降729元/吨，降幅10.0%；降幅最低为 聚丙烯， 均价5999元/吨，环比下降50元/吨，降幅0.8%，同比下降637元/吨，降幅9.6%。 6 .其他工业品价 格环比呈 下降态势 ： 啤酒 均价3712元/吨，环比下降209元/吨，降幅5.3%，同比上涨75元/吨，涨幅2.1%; 白酒 均价40733元/吨，环比下降234元/吨，降幅0.6%，同比上涨14184元/吨，涨幅53.4%; 汽车（北奔重卡） 均价30.0万元/台，环比下降1.4万元/台，降幅4.5%，同比下降6.4万元/台，降幅17.6%。

SMM10月9日讯：北方稀土10月9日晚间公告：根据稀土精矿定价方法及2024年第三季度稀土氧化物价格， 2024年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税17782元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减355.64元/吨。与2024年三季度16741元/吨相比，上涨了1041元/吨，环比上涨6.22%。北方稀土和包钢股份四季度稀土精矿交易价格1041元/吨的涨幅与SMM此前的预期基本一致。 北方稀土四季度稀土精矿交易价格环比上涨6.22% 北方稀土10月9日晚间公告：根据稀土精矿定价方法及2024年第三季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2024年第19次总经理办公会审议通过， 2024年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税17782元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减355.64元/吨。与2024年三季度16741元/吨 相比，上涨了1041元/吨，环比上涨6.22%。 北方稀土7月9日晚间公告：根据稀土精矿定价方法及2024年第二季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2024年第13次总经理办公会审议通过，2024年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税16741元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减334.82元/吨。与2024年二季度16792元/吨相比，下降了51元/吨，环比下降0.3%。 北方稀土公告还显示：北方稀土于2023年3月14日、3月30日先后召开第八届董事会第二十五次会议、2023年第一次临时股东大会，审议通过《关于稀土精矿日常关联交易定价机制暨2022年度执行及2023年度预计的议案》。公司与关联方内蒙古包钢钢联股份有限公司约定，自2023年4月1日起，在稀土精矿定价公式不变的情况下，每季度首月上旬，公司经理层根据稀土精矿定价公式计算、调整稀土精矿价格，重新签订稀土精矿供应合同或补充协议并公告。 北方稀土4月9日晚间公告，根据稀土精矿定价方法及2024年第一季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2024年第6次总经理办公会审议通过，2024年第二季度稀土精矿交易价格调整为不含税16792元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减335.84元/吨。较2024年一季度下降了3945元/吨，环比下降19.02%。 北方稀土1月9日晚间公告：根据稀土精矿定价方法及2023年第四季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2024年第1次总经理办公会审议通过，2024年第一季度稀土精矿交易价格调整为不含税20,737元/吨（干量，REO=50%），较2023年四季度上调了201元/吨，环比上调0.98%。 北方稀土2023年10月8日晚间发布公告称，根据稀土精矿定价方法及2023年第三季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2023年10月8日召开的2023年第18次总经理办公会审议通过，2023年第四季度稀土精矿交易价格调整为不含税20,536元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减410.72元/吨。公司将与包钢股份重新签订《稀土精矿供应合同》，并按照新签订的合同执行稀土精矿关联交易。 北方稀土2023年7月9日公告称：根据稀土精矿定价方法及2023年第二季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2023年7月9日召开的2023年第13次总经理办公会审议通过，2023年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税20176元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减403.52元/吨。公司将与包钢股份重新签订《稀土精矿供应合同》，并按照新签订的合同执行稀土精矿关联交易。 北方稀土此前的公告显示：根据稀土精矿定价方法及2023年第一季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2023年4月7日召开的2023年第7次总经理办公会审议通过，2023年第二季度稀土精矿交易价格调整为不含税31030元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减620.6元/吨（包钢股份尚需履行决策程序）。 北方稀土此前的公告显示：稀土精矿关联交易2023年第一季度价格及2023年度预计按照上述公式及2022年第四季度稀土氧化物价格计算，并经双方协商，2023年第一季度稀土精矿交易价格为不含税35313元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减706.26元/吨。 从2024年北方稀土精矿交易价格变化可以看出，今年一季度北方稀土精矿交易价格环比微增，二季度北方稀土精矿交易价格环比降幅比较明显，三季度北方稀土精矿交易价格环比微降，接近平挂。四季度北方稀土精矿交易价格环比出现上涨。 稀土价格重心上移带动四季度稀土精矿交易价环比上涨 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从7月底开始，下游需求开始复苏，带动稀土原材料尤其是氧化镨钕价格的上升。随着稀土价格重心的上移，此次稀土精矿价格开始上升。据SMM调研，按照往年的惯例以及今年前三季度的稀土价格表现，市场对此次北方稀土和包钢股份的四季度稀土精矿交易价格的上涨已经有所预期。 现货价格方面：据SMM最新报价显示：氧化镨钕10月9日的均价为435500元/吨，比前一交易日下跌500元/吨，跌幅为0.11%。由于北方稀土10月的挂牌价的上涨幅度低于部分市场人士的预期，使得稀土市场的涨势略微受抑，然上游持货商报价依然坚挺，根据SMM调研的下游库存和排产情况来看，目前下游企业的库存尚足以支撑到10月中下旬。当前稀土市场以刚需采购补库为主，但传统的“银十”效应仍存，叠加北方稀土和包钢股份四季度稀土精矿交易价格环比上涨带来的成本支撑，使得多数业者坚信10月稀土价格仍有望出现一波上涨。 推荐阅读： 》北方稀土10月挂牌价继续“高挂” “银十”能否带动稀土继续走强？【SMM评论】

文华财经据外电10月9日消息，许多与能源有关的金属和矿物的长期前景比以往任何时候都更加光明。本月早些时候预测，采矿业需要约2.1万亿美元的新投资,以确保关键金属和矿产的供应。 迄今为止，光明的长期前景未能激励矿商以任何有意义的方式扩大这些金属的生产。 在能源转型方面，金属是新的石油和天然气。实现以风能、太阳能、氢能和电池为基础的零排放经济的愿景，需要大量被列为关键的金属和矿物--这是有充分理由的。没有这些金属，就没有转型。而现在，他们中的许多面临着严重的短缺。 报告补充说：“报告指出，铝、铜和锂等关键的能源过渡金属在本十年可能面临供应短缺，其中一些可能会在今年出现。” 报告补充说，据估计，从现在到2050年，全球可能需要30亿吨金属，以“适当地建立低碳解决方案，如电动汽车、风力涡轮机和电解槽”。 更重要的是，这只是到2050年实现净零排放愿景所需产量的一半。 这样的前景虽然在转型架构师看来相当严峻，但对投资者来说却是一个机会。事实上，本周有报道称，在过去10年流入大宗商品基金的资金大幅减少之后，对短缺的预测应该会让大投资者重返金属基金。 然而，这可能存在一个问题。金属和矿产的前景确实非常乐观。然而，这种前景未能激励矿商以任何有意义的方式扩大这些金属的生产。相反，各种预测机构一次又一次地重复这种前景，导致了价格暴跌。 这是一个相当矛盾的发展，但对铜和锂等元素的需求预期被提得如此之高，以至于当这种夸大其词的需求激增未能像预期的那样迅速实现时，价格就会暴跌并保持低迷。 然而，除了中国以外，几乎所有地方的电动汽车销量都在下降的消息，无助于看涨金属价格。电动汽车一直是未来铜需求的最大驱动因素之一，或许也是锂需求的最大驱动因素，而且预测总是看涨。 然而，现实并没有达到预期，令买入预测的投资者感到失望，并导致这两种大宗商品的价格暴跌。具有讽刺意味的是，这使得矿商不愿承诺扩大产量，这看起来越来越像是转型行业的恶性循环。 铜的表现一直较好，在中国宣布经济刺激措施后，本月早些时候铜价有所上涨。该国是最大的金属消费国，也是最大的转型市场。然而，在经济刺激计划的宏观情绪逐渐消退后，铜价仍有可能逆转走势，就像油价那样。 对投资者来说，这是一个复杂的局面。当然，他们也可以相信国际能源署(IEA)的预测，如果电动汽车的需求再一次达不到这些预测者的预期，他们可能会遭遇严重的意外。或者他们可以选择谨慎的观望之路。从转型架构师的角度来看，这不是最好的路径，但在一系列看涨预测未能实现之后，投资者必然会开始对整个转型故事提出质疑和怀疑。