SMM12月5日讯： 本周钼市场窄幅震荡，周初吉林某矿山率先定价出货，50%-55%品位钼精矿成交价格3680元/吨度；同期内蒙古矿山通过网站报价放量，为市场提供增量货源，带动国内钼精矿成交重心小幅上移。不过散货市场表现相对谨慎，持货商报价多围绕主流网站报价低位区间，且受进口原料价格优势凸显影响，国内散货成交节奏偏缓。截止本周五，SMM45%钼精矿价格收报3635元/吨度，较上周五上涨20元/吨度，天津港氧化钼CIF价格周内呈现弱势为主，截止本周五天津港氧化钼CIF价格运行于20.9-21.1美元/磅钼，折算不含增值税价格约3257-3289元/吨度，相比国内市场仍有价格优势，国内钼进口窗口维持打开状态。 本周钼铁市场整体表现成交活跃，价格方面呈现“低开高走、逐步企稳”的轨迹。周初钢厂开标价格集中在22.8-23.0万元/吨区间，其中某华东大型建筑钢厂招标价22.8万元/吨，主要受前期散货市场价格回调及钢厂成本控制诉求影响。但随着后续多家特种钢企业进场采购，其招标价普遍稳定在22.9-23.0万元/吨，叠加部分钢厂因原料库存偏低存在补库刚性，周中后招标价格止跌企稳，未再出现进一步下行态势。持货商与下游采购方的价格预期分歧较为明显。周初受钢厂开标价小幅下跌的传导影响，散货市场持货商心态出现松动，华北、华东地区部分贸易商为加速回笼资金、降低库存压力，报价率先降至23.2-23.4万元/吨区间，较上周末的23.5-23.7万元/吨下跌0.3万元/吨左右。按照钢招22.8万元/吨价格倒推钼精矿价格约3530元/吨度，钼铁厂成本压力较大，低出意愿不足，市场流通表现收紧状态。 本周316L不锈钢市场止跌企稳，周初，美联储释放偏鸽派信号，市场对降息的预期显著升温，这一利好推动金属期货市场全面走强。与此同时，前期金属价格持续下行所压抑的刚性需求集中释放，带动现货价格止跌反弹，进而触发阶段性集中采购行为，市场交易氛围迎来短暂回暖。不过，进入周中后期，不锈钢期货价格冲高后震荡回落，市场情绪逐渐回归理性与谨慎。从不锈钢的产量来看，11月份国内不锈钢产量环比小幅波动，钼市场刚需稳健，11月份国内钼铁钢招总量突破1.1万吨，环比增长10%，进入12月份，316L不锈钢市场成本端压力较大， 加之终端需求进入淡季，行业库存呈现增加状态，加之部分钢厂有检修计划，预计产量环比增量有限，需求端难有强支撑。 短期来看，钼市场上游钼精矿供应端暂无较大减产预期，加之海外氧化钼等低价原料市场的冲击，钼原料端市场难有较多利好提振，而下游不锈钢等版块淡季显现，不锈钢市场利润薄弱的情况下，钼铁市场承压，短期市场或维持弱势震荡为主，后续持续关注国内钼矿山出货情况及钢厂需求表现。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

12月4日（周四），Anglo Asian矿业公司已开始从其新开发的Demirli矿场销售铜精矿，这是该公司与大宗商品贸易集团托克（Trafigura）近期签署协议的一部分。 11月13日，这家在阿塞拜疆经营矿场的伦敦上市矿商与托克集团签署了合同，向托克集团销售其在卡拉巴赫Demirli矿场生产的铜精矿，后者同意提前支付2,500万美元。 11月下半月，Anglo Asian对托克集团进行了首批销售——总计2,055湿吨铜精矿，含铜量351吨。在扣除阿塞拜疆政府份额前，预计将产生360万美元的收入，公司称。 为方便运输，该公司表示在Ganja附近建立了一个专门的物流中心用于储存和配送，靠近阿塞拜疆与格鲁吉亚之间的主要高速公路。该地点将允许托克集团的卡车无需获得进入卡拉巴赫的许可即可接收精矿，而卡拉巴赫的进入是受到限制的。 Anglo Asian首席执行官Reza Vaziri在新闻稿中表示："我们在Demirli矿场持续取得重大进展，该矿已按时按预算投产，并完成了与托克集团的首批铜精矿销售。" “我们继续投资于这一对Anglo Asian具有战略重要性的合作关系，通过建立新的物流中心，这将显著提高效率。” 7月，该公司宣布Demirli矿成功投产。根据其预测，该矿今年预计将交付4,000吨铜精矿，之后从2026年起将增至15,000吨。 （文华综合）

沪镍主力合约本周整体表现为弱势震荡。周期初曾小幅上探至11.8万元/吨价位，但未能有效突破，随后承压回落，价格整体在116,000-118,000元/吨的区间内运行，周五夜盘收报117,790元/吨，周度涨幅0.54%，市场交投氛围略显清淡。伦镍价格走势与沪镍基本同步，呈现区间震荡态势，周内价格主要围绕14,700-14,900美元/吨的区间波动。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价120,020元/吨，环比上周上涨550元/吨，金川镍升水本周均值为4,900元/吨，环比上周上涨150元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-400元/吨，电积镍升水小幅走低。临近年末下游需求减弱，本周现货成交较为平淡。 宏观层面，本周市场对美联储在12月降息的预期显著增强，概率一度逼近90%，流动性预期宽松增强，为镍价提供了底层支撑。俄乌冲突取得进展，同时刚果（金）与卢旺达正式签署和平协议，结束了长达30年的冲突，地缘政治风险降低。LME镍库存本周小幅下滑，但始终维持在25万吨以上的绝对高位，预计短期镍价仍维持区间震荡格局，沪镍主力合约的核心波动区间参考11.4-11.8万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为2200吨，环比上周持平。 国内社会库存约为5.7万吨，环比上周累库1,499吨。

2025.12.1-2025.12.5 本周，钼铁行业平均成本为23.84万元/吨，行业平均亏损1985元/吨，行业平均利润率为-0.84%。   注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。

2025.12.1-2025.12.5仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为50.00万元/吨，行业平均盈利7499元/吨，行业平均利润率为1.50%。  

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年12月上半月指导价35万元/标吨，较11月下半月上调2.5万元/标吨。

SMM镍12月5日讯： 宏观及市场消息： （1）今日央行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕。数据显示，12月有10000亿元的3个月期买断式逆回购到期，结合央行公告来看，本月为等量续作。 （2）刚果（金）总统齐塞克迪和卢旺达总统卡加梅4日在美国首都华盛顿正式签署和平协议，以期结束长达30年的冲突。 现货市场： 12月5日SMM1#电解镍价格117,400-122,700元/吨，平均价格120,050元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为4,800-5,000元/吨，平均升水为4,900元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2601）夜盘小幅冲高后回落，收于117,700元/吨，下跌0.03%；早盘震荡下行，截至午盘收盘报117,500元/吨，跌幅0.2%。 最新公布的美国11月ADP就业数据意外减少，再次强化了经济放缓的迹象，市场对美联储在12月降息的预期概率已升至约89%。近期库存水平微降，镍价短期预计仍维持震荡，沪镍主力合约价格运行区间预计为11.4-11.8万元/吨。