》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月13日讯： 宏观经济方面，美国制造业连续第三个月萎缩并创下15隔月以来新低。虽然综合PMI仍维持在扩张区间，但整体经济增长仍呈现出放缓趋势。在此基础上美联储内部关于后续降息路径判断出现部分分歧。中国方面，美元降息后货币政策宽松空间扩大，本周中国央行发布重大利好，在近期降准降息的基础上下调存量房贷利率，在稳定居民部门杠杆率稳定的情况下缓解消费疲软压力。同时通过利率市场化与新增货币政策工具调控优化政府部门与金融杠杆结构。除此之外，本周中共中央政治局会议也在财政政策上释放利好信号。受此影响周内上证指数大幅上涨重回3000点大关。周内期铜受宏观情绪推动一路上扬。伦铜自9381.5美元/吨一路高歌，周尾短线突破10000美元/吨大关；沪铜自75130元/吨起冲高上破78000元/吨。 在外贸方面，本周节前市场报盘十分冷清，成交重心有所回落。主流火法9月上旬提单报盘premium在65-78美元/吨附近，实盘成交premium落在60-70美元/吨。造成市场冷清的主要原因是持货商对11月比价态度悲观，10月上旬货源报盘冷清，买卖出现较大分歧。本周EQ铜价格重心相比此前继续增加，实盘成交premium落于35-40美元/吨。 国内市场方面，本周周初国庆备库需求明显较强，但在国内宏观利好释放下铜价大幅走高，周围现货市场成交迅速冷清，升水也承压运行至平水价格下方。持货商抛货情绪明显，而终端新增订单整体不佳，下游买兴平平。部分铜杆厂已有计划延长国庆放假时间以减少备库量。 展望后市，美国9月失业率与非农就业人数新增将在大选期间为后续降息路径提供更多指引，国内方面，短期宏观利好仍待时间释放，进入旺季后预计9月中国制造业PMI将有回暖，为期铜底部提供更有力支撑。但对现货市场来说，节中预计将有大量进口铜流入内贸，国内社会库存将有一定幅度垒库。在高铜价下下游新增订单减少将为后续去库带来阻力，在沪期铜2410合约交割前预计在平水价格下方波动。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月27日讯： 国庆将至，据SMM调研14家大中小型铜板带企业，年产能共169.1万吨，其放假安排如下。除个别企业外，大多数中小企业工厂放假天数在0-3天左右，放假时长与2023年基本保持一致，进入10月，铜板带行业传统淡季已过，企业订单环比均有一定程度增长，大多板带企业在国庆假期期间维持正常生产，部分放假2-3天后亦维持正常运转。但因近期铜价快速冲高，企业采购成本增加且终端观望情绪较重。少部分企业选择比原定放假计划增加一天以减少备货压力。 据产业在线终端数据显示，2024年国内新能源汽车排产仍然维持稳定增长，虽因技术革新单耗有所下降，但总体需求仍持续向好。展望节后，据SMM了解，铜板带行业开工率环比去年仍将小幅增加。宏观利好下房地产行业负循环有所缓解，从整体分布来看“紫进黄退”局面仍在持续，以调研样本估计预计产量同比增长1.9%，环比增长1.6%。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.92%，如期环比上升5.60个百分点，同时高于预期值1.23个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        从实际消费情况来看，自本周周二（9.24）铜价冲高，随后铜价重心抬升居高不下，明显抑制了消费，根据实际调研来看，多家精铜杆厂表示新订单在铜价冲高后出现30%—60%的下滑，而此前多数下游客户已在铜价处于76000元/吨下方时完成主要备库量，目前仅维持刚需采购。        从库存来看，由于国庆期间的需要叠加部分企业存在节后备库需求，本周国内主要精铜杆厂原料库存大幅上升63.11%，录得59700吨，精铜杆厂成品库存也明显上升10.67%，录得74700吨。        展望下周，多数精铜杆厂将在国庆节前期进行检修停产，预计下周（9.27-10.03）开工率下滑至52.06%，同时需要注意的是，铜价超预期冲高，造成精铜杆厂对后市缺乏信心及明确预期，届时企业将根据实际订单对生产情况进行调整，若铜价无明显回落，预计短期内对消费存在抑制。        附部分精铜杆企业调研详情

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为79.32%，环比下滑2.40个百分点，同时低于预期值1.54个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        正值中秋节，精铜杆企业按需进行检修，周度精铜杆开工率如期下降，从消费来看，多数企业表示节内下游提货节奏不及预期，同时由于铜价重心再次抬升，而此前屡次冲高回落的价格走势使下游企业观望情绪抬头，若铜价持续居于高位，精铜杆企业对于国庆节前的下游备库增量也存在不及预期的担忧情绪。        从库存来看，国内主要精铜杆厂原料库存在节后开工消耗下，环比小幅下滑4.44%，录得36600吨，随着主要精铜杆厂陆续开始进行成品备库，成品库存环比增加16.78%，录得67500吨。        展望下周，在当前排产及下游刚需支撑的情况下，叠加精铜杆厂国庆节前成品备库需求，预计周度开工率升至83.69%。        值得注意的是，美联储时隔四年首次降息，是否软着陆成谜，也为市场进一步添加了观望情绪，资金是否会回流国内为实体增加推动或流向大宗商品？仍需要持续关注后续数据以及价格走向。另外，已有大型企业反应家电方面订单好转明显，或追因至“以旧换新”政策带来的消费增量，存在下游相关企业进行补货。        附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 SMM9月19日讯：         北京市时间9月19日凌晨2时，美国联邦储备委员会（下称美联储）宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%-5.00%，自2020年以来首次降息。该次降息也意味着美联储结束自疫情以来的加息周期，正式开启新一轮降息路径。而本次罕见的首降50BP却让投资者陷入担忧情绪。此番降息对铜价走势有何影响？以下为具体分析。 Source：trading economics 从历史上看，自上世纪80年代以来美联储首次降息50BP的情况仅有两次，一次是2001年互联网泡沫崩溃，消费零售业出现非线性走弱，美国经济进入衰退，美联储从2001年1月至2003年6月累计降息550BP。第二次为2007年次贷危机爆发，美股缩水再度引起经济衰退，美联储从2007年9月至2008年12月累计降息525BP。而从2024年情况来看，金融市场普遍对美经济衰退抱有担忧预期。虽然以美股“科技七巨头”为代表的AI科技股票表现坚挺，但从以下几点已可表现出市场正在交易美国衰退预期：1.现货黄金价格从2024年起便持续冲高，昨日降息前更是一度冲高至2600美元/盎司附近，创下历史新高。2. 美国国债规模受自身高利率影响加速膨胀，至2024年8月美债规模首次达到35万亿美元，受此影响上半年部分资产与美元指数关联性有所减弱。同时一年期美债与十年期美债收益率持续倒挂，表明市场对长期经济走势并不看好。3.在美疫情期间超额储蓄金存量消耗殆尽后，美国就业率及消费数据出现明显明显降温，自2024年起非农就业数据与CPI持续走低，2024年8月更是大幅下修此前非农就业新增数据。在失去超额储蓄托底后，美国当前低于历史平均的家庭储蓄率或另经济软着陆风险增加。 回到铜市，8月美国通胀数据公布后美联储降息已经基本明朗，市场情绪缓和铜价重心抬升。但9月降息落地后市场避险情绪及宏观衰退预期影响下铜市短期或受震荡承压下行。长期来看，基本面上铜精矿短缺局面难以得到显著改善，考虑粗炼新产能释放对铜矿需求消耗，矿端或将日趋紧张至2028年；新能源消费保持良好增速，供需端口继续支撑铜价于高位。基准假设下，美国经济软着陆，国内经济在政策呵护下逐季复苏；矿端年度供需转缺口(23.4万金属吨) ，随着流动性宽松和市场信心修复预期走强，宏观经济预计将在2025年与基本面形成共振，再次启动上涨行情。