》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为75.45%，较上周小幅上升2.99个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周（1.19-1.25）国内主要精铜杆企业周度开工率小幅上升2.99个百分点，录得75.45%。受检修完成复产企业以及少量备库需求拉动，开工率如预期小幅回升（预测值75.77%）。        从调研来看，本周开工率小幅回升主要受到样本中检修企业复产拉动，其他企业生产情况基本没有太大变动，本周初下游备库分地区陆续有一定增量，但在下游备库对整体消费产生明显拉动前，铜价在刺激政策下冲高，明显打击下游消费情况。        库存方面，本周消费情况不及预期，且下游企业资金紧张叠加铜价维持高位运行，都进一步使提货速度减缓，本周样本企业成品库存明显上升，截至本周四，环比上升13.46个百分点，达56050吨。SMM调研的21家精铜杆企业中成品库存偏高的达6家。        精废杆价差方面，本周（1.19-1.25）精废杆平均价差为703元/吨，较上周减少了49元/吨，精铜制杆延续经济优势，但整体消费受制于高位运行的铜价及淡季氛围，并无回暖迹象。        下周（1.26-2.1）企业普遍预计产量下滑，且存在部分企业将陆续开启检修计划，或库存较高提前减产的情况，料精铜杆开工率将出现大幅下滑。据SMM数据显示，预计下周（1.26-2.1）开工率61.25%，环比下降14.2个百分点。 附部分精铜杆企业调研详情

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         受美元小幅走跌走跌与国内降准0.5%增加1万亿流动性的消息刺激影响，叠加基本面铜精矿供不应求紧张情绪，本周铜价止跌大幅回弹，周三更是随大盘一路上冲，伦铜最高摸至8600美元下方。临近农历春节，铜价意外冲高对现货升水有何影响，以下为具体分析。         因此前美宏观经济指标表现较强韧性，市场对美通胀消解压力持较高预期，备受宏观面聚焦的美联储3月份降息预期不断下调，此前美元一度冲高至103点高位，铜现货消费情绪受抑。故市场看空铜价，部分终端企业等待低位锁价。而铜价突然冲高令大部分终端企业畏高情绪浓厚，上游对预期订单量减少，采购节奏随之放缓。         在电解铜现货市场上，本周SMM1#电解铜现货升水连连走跌，受头寸布局影响，沪铜2403合约多头力量较强，冲高幅度较大。沪铜2402合约对2403合约隔月月差结构达到contango80-100元/吨。然而受订单预期减少，市场期待的下游备库动作迟迟未显现，在低升贴水与高contango月差情况下下游仍以刚需备库为主。持货商面对高contango结构亦不愿过多让价，挺价惜售情绪亦较浓，故市场交投情绪冷清，现货成交受拖累。         展望后市，据调研显示2月初将有大量进口铜流入内贸市场。现货供应量进一步增加，而下游预期备库需求目前难见增量。若铜价持续反弹，年前下游企业或选择提早放假时间，升水下行空间较大易跌难涨，现货成交亦难有增量。而国内若出现持续垒库，年前沪铜或将小幅承压。  

 

 

 

 

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库        开年以来，上海地区现货升水表现偏弱震荡，几周内连续高开低走，且消费随升水变动表现出较大弹性。下游采购情绪受何扰动，上海地区年前现货升水又将如何变动，以下为详细分析。         从库存来看，上海地区电解铜现货库存开年来表现小幅垒库，主要下游厂家的原料库存同比往期来看亦较充足，加之终端订单表现不佳，库存可调配空间较为充裕，在面对高升水时下游避高情绪较浓，升水走跌时又因年前备货需要积极逢低补库，故升水表现出较大弹性。         从结构来看，至1月15号换月前沪铜2401合约对2402合约隔月月差仍然呈现出较大的BACK结构，而据调研下游企业普遍对2402合约与2403合约月差收窄抱有较大预期，故套保头寸多移至远月合约，短期选择依靠库存维持订单周转降低采购量。故开年初期现货消费呈现疲软态势。         展望后市，铜价连连走跌或对下游消费起到一次刺激作用，且从企业开工率数据来看，下游开工率同比未呈现出明显下降，近两周铜杆原料库存走低也显示出下游存余订单仍对开工起支撑作用。叠加年前备货需求逐渐显现，预计消费仍有一定增量。预计后市现货升水难有继续下行空间，年前或将有所抬升。