SMM3月15日讯： 沪铝今日早间开盘后重心小幅上移，最高上探至18405元/吨，重心围绕18350元/吨窄幅震荡，午间休盘报于18340元/吨。现货方面，今日华东现货较2303合约升水10元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。 巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水60元/吨左右。目前无锡和巩义地区现货贴水变动幅度较小，市场成交较为平稳，华南地区表现相对活跃，现货出现升水，价格相对坚挺。但整体而言，现货市场逐步处于恢复趋势，就SMM统计的现货买入强度指数来看，电解铝现货买入强度20日均值由2月底200左右上升到230左右，表明现货市场逐步活跃。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM3月14日讯：目前需求表现仍弱，今日沪锡主力震荡走弱，尾盘跳水触及2022年11月29日以来新低至183200元/吨。截至日间收盘跌1.86%，较1月30日高点跌25%。伦锡今日同样飘绿，15:32分跌2.61%，较1月26日高点，最大跌幅达到31%。 沪、伦锡走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 3月14日， SMM1#锡 现货均价止住四连跌，较13日小涨0.67%，报187000元/吨。 据 SMM调研 显示，3月14日早盘期间报价冶炼厂较少，多数冶炼厂持挺价态度，出货意愿较弱。早盘贸易商报价，各牌号精炼锡升贴水基本持平。根据贸易商反馈，客户询价意愿较弱，少数低位挂单客户于夜盘成交。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 产量方面，据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。 进入3月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。SMM预计3月国内精炼锡产量环比有所增加，预期月度产量为14200吨。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 库存方面，据SMM调研显示，近期国内锡库存维持大幅累库状态，截至上周五，SMM精炼锡社会库存较3月3日增加557吨至10981吨，接近历史高位水平。分地区来看，上周华东地区库存明显增多，华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库上周库存明显增加，国储仓库库存则明显减少；个别非交割库库存明显增加，而其他仓库的库存表现则基本稳定。 上周锡价大幅跌破19万元/吨整数关口，下游需求得到一定程度释放，但难以抵消精炼锡库存增加力度。目前锡锭面临需求不振，在鼓励消费的大背景下，预计精炼锡需求出现实质性好转仍需较长时日。 上周LME锡库存维持去库，亚洲地区贡献主要减量，北美地区小幅减少。3月13日LME锡库存较上周五减50吨；上期所仓单小幅增加48吨，至8600吨。 2022年1月4日-2023年3月13日国内外锡库存变化走势： 进口方面，自2月中旬开始，国内精炼锡进口盈利持续上涨，3月14日盈利较13日涨约1500元/吨，至约5300元/吨。据SMM调研显示，目前市面进口锡货源较少。 2022年1月4日-2023年3月14日精炼锡进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前锡产业链下游需求仍处于恢复阶段，整体表现偏弱。冶炼厂多为挺价态度，出货意愿较弱，现货成交清淡。 综上： 原料供应偏紧，消费疲弱致库存仍处于较高水平， 锡价 走势变化需关注消费变化、库存状态，以及宏观面、消息面对价格的影响。 推荐阅读： ► 沪锡震荡下跌 下游持续观望【SMM锡午评】 ► 秘鲁煤炭供应受限 全球第八大锡生产商EM Vinto处于不可抗力状态

3月14日，SMM8-12%高镍生铁均价1225元/镍点（出厂含税），较前一交易日下跌15元/镍点。不锈钢上周整体去库，但钢厂亏损仍然严重，钢厂集中计划减产。昨日华东某钢厂成交国内铁1240元/镍点（到厂含税）数千吨。由于镍铁库存仍然维持比较高的水平，加上行情不佳，贸易商甚至部分铁厂让步此价格。也有部分铁厂目前不出货，等待时机出货。然而菲律宾雨季略有恢复，由于镍铁偏弱，矿山给到镍铁厂一定让利空间，有所下降。但矿端下方空间仍较为有限，目前大部分国产铁厂进入亏损。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月14日现货讯：3月14日，日内锡佛两地不锈钢现货价格下行。据SMM调研，近期多个系别的不锈钢现货报价较乱，现货报价较钢厂指导价有明显差距。市场中虽有较多低价抢单情况，但日内成交情况较弱。另外，目前热轧资源较为充足，冷热价差有所扩大。当前现货资源较为充足，市场提货意愿较弱，预计短期内不锈钢现货价格维持弱势运行。当日304冷轧无锡地区报16200-16500元/吨。304热轧无锡地区报15650-15950元/吨。316L冷轧无锡地区报31700-32200元/吨。201J1冷轧无锡地区报9350-9550元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8250元/吨。SHFE10：30分SS2304合约价格15660元/吨，无锡不锈钢现货升水710-1010元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM3月14日讯： 沪铝今日早间开盘后短暂上行，最高上探至18375元/吨，重心围绕18290元/吨窄幅震荡，午间休盘报于18290元/吨。现货方面，今日华东现货较2303合约贴水10元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。 巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水50元/吨左右。整体而言，市场现货交易变动不大，铝价震荡下游刚需采购为主，市场整体成交表现一般。临近2303合约交割，后期关注合约价差变化和换月后现货贴水扩大趋势。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM不锈钢报价、数据、行情分析 SMM3月13日讯：受需求偏弱及库存高企拖累，2月下旬以来不锈钢主力持续下滑，今日一度触及2022年9月5日以来新低至15620元/吨。受美元持续大跌影响，大宗商品普遍止跌反弹，截至日间收盘不锈钢主力跌幅收窄至0.54%，连续五日下跌，半个月内最大跌幅约为8.4%。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格： 今日， 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价继续下探，报16400元/吨，较1月高点跌6%。据 SMM调研 显示，今日锡佛两地不锈钢现货价格下行。目前去库是市场主要任务，预计短期内 不锈钢现货价格 或弱势运行。 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端： 产量方面，据SMM调研，2月全国不锈钢产量总计约282.87万吨，环比增加约21.58%，同比增加约21.37%。3月全国不锈钢厂总产量或有小幅增加，约为290万吨，环比增3.58%。主流200系不锈钢厂或谨慎排产，产量环比增幅不大。 由于设备问题，3月初某大型不锈钢厂检修减产，影响量有限；同时国营不锈钢厂或有一定增产动作，且存在不锈钢厂的产能爬坡带来的产量环比增加。因此全国不锈钢厂300系产量或将小幅增加。 另外，印尼方向也有一定增产计划。400系不锈钢厂或维持2月开工率，产量或维持2月水平。难以消化的高位库存仍是阻碍不锈钢价格上行的最大因素，仍需关注不锈钢原料成本趋势以及终端需求的回暖情况。 库存方面，自1月中旬，国内不锈钢300系及锡佛300系库存均呈累积状态，3月9日库存有减少，无锡300系库存约30万吨，周度环比减8.5%；佛山300系库存约为17万吨，周度环比减5.5%。 据SMM调研了解，从全国不锈钢市场整体来看，年后内需部分的下游订单或没有明显的环比减量，出口订单同比下降较多。不锈钢厂直接签订下游企业作为代理的量逐渐增加，且在河北、沈阳等地方性市场签订的代理量也在增加，因此部分原本属于锡佛市场的订单或逐渐减少。需关注全国多地的不锈钢下游订单情况。3月多家钢厂和冷轧厂减产钢坯和冷轧，但总减产量对缓解供给过剩的作用有限，300系去库压力仍存，预计下周300系社会总库存或继续小幅下降。 整体来看，虽然各类基建项目陆续开工，但不锈钢的使用多集中在项目中后期，因此短期内终端对不锈钢的需求订单或没有明显增量。SMM预计3月社会库存或将缓慢消化。 2021年3月9日-2023年3月9日国内不锈钢300系库存变化走势： 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端： 3月13日，华南某不锈钢厂宣布对无锡和佛山市场的各品种销售价格暂时不进行管控，价格由各公司自行协商。受到此政策影响，市场有一定恐慌，日内成交情况较一般。卷板的报价较乱，调价较为频繁；线棒材价格也有明显下跌，华东某不锈钢厂开出的周度指导价也有较大跌幅。 成本端： 上周华东某不锈钢厂成交印尼镍铁以1280元/镍点数千吨，大幅拉低镍铁价格；菲律宾镍矿雨季开始逐渐恢复，下周或将陆续出量，但矿端下方空间有限，目前大部分国产镍铁厂进入亏损。然而由于镍铁市场整体偏弱，不锈钢厂较为强势，预计短期镍铁价格偏弱运行。 3月13日，内蒙高碳铬铁报价较前一交易日持平。铬矿高价高风险下，铬铁厂商对现货铬矿需求走高，叠加铬矿持续低库存，以及到港货源成本逐步提升，铬矿现货价格强势难改。但铬铁在下游消费复苏不及预期情况下，市场信心偏弱，成交清淡，整体延续弱势。 综上： 不锈钢市场需求仍不足、库存高企叠加成本支撑走弱，SMM预计本周不锈钢期货或弱势持稳。关注基本面去库情况，以及宏观面、消息面对价格的影响。 机构观点： 广发期货认为，不锈钢目前处于“低估值弱驱动”状态。从估值角度来看，近期镍铁隐性库存大量抛售，叠加印尼回流冲击，周内镍铁价格自1350元/镍急速下跌至1250元/镍，国内镍铁企业基本亏损，不锈钢成本坍塌。目前即期采购生产成本约16200元/吨，考虑到部分企业恐有资金回笼需求，镍铁可能还有下跌空间。测试成本压力角度，印尼镍铁成本约1200元/镍，对应即期采购成本约15800元/吨。从供需角度来看，近期轧卷持续亏损，多家钢厂接连传出检修停产。仓单资源消化较快，但终端需求清淡，贸易环节传导至终端不畅。“金三银四”传统旺季来临，需求或逐渐改善。高库存已被盘面计价，库存已经拐头，关注去库可持续性。 》点击查看详情 华泰期货表示，当下不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、偏强预期的格局之中，现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但当前价格下钢厂亏损幅度较大，国内镍铁厂亦处于亏损状态，中线消费回暖仍存期待，价格继续下行空间相对有限，后期等待库存压力缓解后以逢低买入的思路对待。但在库存得以明显消化之前，价格上涨动力不足，仍将弱势震荡。 》点击查看详情 推荐阅读： ► 不锈钢厂取消限价 市场稍有恐慌报价下行【SMM不锈钢现货日评】 ► 铬铁价格难跌难涨 成交清淡市场偏弱运行【SMM日评】

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 SMM3月13日讯：疲弱的需求拖累镍价自2月初以来持续下滑，今日沪镍开盘继续跳水，一度跌超5%，触2022年9月9日以来新低至174070元/吨，截止今日日间收盘，沪镍主力收报178300元/吨，距离2月1日高点已跌超21%。上周五夜盘伦镍收跌2.56%，一度刷2022年11月1日以来新低至22620美元/吨。 但值得注意的是，今日镍价在早盘快速跳水后跌幅有所收窄，截止日间收盘，跌幅由此前的接近5%，收窄至2.65%。主因美联储大幅加息的预期减弱令美元连续大跌，对大宗商品价格带来利好支撑。 沪镍走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货价格： SMM1#电解镍 现货均价连续四日走弱，今日报180200元/吨，较上周五跌2.7%。 据 SMM调研 显示，3月13日，金川升水报6500-7700元/吨，均价7100元/吨，价格较前一交易日上调200元/吨。俄镍升水报价2500-2600元/吨，均价2550元/吨，较前一交易日上调50元/吨。现货升水几无变动，日内现货市场成交偏弱。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面： 一方面，受美联储史诗级加息重压冲击，硅谷银行轰然倒塌，市场对于美联储进一步加大加息力度的预期减弱。另一方面上周五公布的2月美国非农数据显示，薪资增长放缓且失业率高于预期，数据进一步削弱美联储大幅加息的预期。今日美元指数连续第三日大幅跳水，今日盘中一度跌近1%，三日最大跌幅约为1.95%，并跌至30日均线下方。 美元指数走势： 供应端： 纯镍现货价格持续下行，上游出货心态较强。镍铁方面，3月10日华东某钢厂成交印尼铁及国内铁1250元/镍点（到厂含税）数千吨。由于库存仍然维持比较高的水平，加上行情不佳，贸易商甚至部分铁厂让步此价格。 产量方面，2月全国精炼镍产量共计1.73万吨，环比增加5.49%，同比增加33.9%。预计3月全国精炼镍产量为1.75万吨，环比增加1.16%，同比增加38.89%。3月国内精炼镍产量预计较2月差异性较小， 主因一季度内国内新增电积镍产线基本实现正常排产，因此难有新增产量。 多家企业二季度内仍有扩产预期，预计二季度全国精炼镍产量将创新高。 2022年1月-2023年3月国内电解镍产量变化走势： 库存方面：上周SMM六地纯镍库存周度累计5840吨，较前一周周五累库966吨。 其中镍豆库存为650吨较前一周累库50吨，镍板库存为5190吨较前一周累库916吨；上周纯镍出现累库基本符合预期，主因虽周内镍价持续下行但下游需求仍然偏弱，现货成交不及预期；镍豆方面，目前镍豆升水大幅跳水，镍豆需求仍有主要流向不锈钢厂以及贸易商用于无锡盘交割。 2022年1月4日-2023年3月10日国内分地区及LME镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 需求端： 不锈钢方面，据SMM调研，3月10日，受盘面超跌影响，且市场急于出货，现货报价仍有一定跌幅。合金方面，镍价持续走弱，成交仅小幅回暖。 综上： 国内精炼镍难有新增产量；上周库存虽因需求偏弱有累库现象，但仍处低位。本月月初镍价受消息面所影响已出现超跌现象，且目前纯镍库存尚未出现大幅累库，以及下旬“金三银四”影响或给予镍价一定程度的支撑，SMM预计3月下旬 镍价 下行空间或有所缩窄。 机构评论 广发期货： 供应放量，市场成交欠佳，现货升水回落。三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑，硫酸镍价格下跌，开启负反馈通道不锈钢库存高企，利润亏损，钢厂检修减产。合金和电镀企业逢低采购。国内小幅累库，海外库存低位去化。宏观层面，内外逻辑持续劈叉，国内复苏预期尚存，美国硅谷银行事件发酵，联储鹰派加息预期降温，关注下周二美国CPI数据，市场波动恐放大。 整体上，阶段性供需趋松现实定价充分，低库存尚有支撑，跟踪宏观层面变化。空单逢低减持，短线关注周内止盈机会；后市延续反弹空思路。 》点击查看详情 华泰期货： 当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于极低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空。 》点击查看详情 金源期货： 镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价71美元/湿吨，较此前一周下跌1美元。价格压力已向上传导，菲律宾雨季过去，出量逐步恢复，但矿端下方空间有限。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1250元/镍点，较前一周下跌72.5元/镍点。印尼镍铁出口激增，国内消费弱势，市场空头情绪浓。供需方面，俄镍或将改变结算方式，市场对流入国内镍量预期增加。消费端不锈钢成交仍在走弱，又有不锈钢市场减产消息频出，多家钢厂开启检修流程，消费整体较弱。整体，纯镍供应增加预期增强，二级市场已经出现过剩局面，镍价走势继续承压。但考虑到海外LME镍库存依旧较低，且当前镍价已处于电积镍成本附近，镍价下方空间暂时不大，下行速度可能不快。本周沪镍主体运行170000-190000元/吨，伦镍主体运行22000-26000美元/吨。 》点击查看详情 推荐阅读： ► 镍价持续下行 现货成交偏弱【SMM镍现货午评】 ► 宏观利空消息频发 镍价下行空间或将缩窄【SMM镍晨会纪要】

3月13日，SMM8-12%高镍生铁均价1240元/镍点（出厂含税），较前一交易日下跌10元/镍点。不锈钢上周整体去库，但钢厂亏损仍然严重，部分钢厂计划减产。今日华东某钢厂成交国内铁1240元/镍点（到厂含税）数千吨。由于镍铁库存仍然维持比较高的水平，加上行情不佳，贸易商甚至部分铁厂让步此价格。菲律宾镍矿雨季开始逐渐恢复，下周或将陆续出量，但矿端下方空间仍较为有限，目前大部分国产铁厂进入亏损。SMM预计短期镍铁价格偏弱运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格