SMM12月1日讯：11月30日出现下跌调整的煤炭板块1日早盘开盘走高，截至1日上午早点10:05，煤炭行业涨1.2%，个股方面：安泰集团涨停，云煤能源涨3.66%，恒源煤电涨2.88%，淮北矿业、辽宁能源、山西焦化等涨幅居前。从不少机构的研报中可以看出，虽然，近期低温天气以及煤矿事故频发，钢厂厂内焦炭库存处中低位水平等因素，对短期煤炭价格形成一定的支撑，但是从多家券商2024年的年度展望中可以看出，部分券商认为明年煤价中枢或有一定下移，而有的券商认为明年煤炭需求或仍具韧性。 消息面 首钢股份11月27日在投资者互动平台表示，公司铁矿石、煤炭等大宗原材料以长协模式采购为主，运用波段采购手段，低库存管理，合理对冲风险。未来公司会采取多种方式应对市场风险，将与其他国内钢企一起，共同追求铁矿石等大宗商品原材料价格稳定合理运行，维护供应链的长期健康发展。 建投能源11月24日在投资者互动平台表示，目前公司正在积极与煤企对接，开展2024年度长协煤签订工作。 广西能源 近期接受投资者调研时称，目前正在积极推进火电机组热电联产改造项目，实现进一步降低煤耗，提升火电的效益；随着国内煤炭市场趋于稳定，国外煤炭允许进口及减税利好， 预计煤价趋于平稳不会有大幅上涨， 对广投贺州电厂实现经营减亏扭亏建立良好基础。 皖能电力近期投资者关系活动记录表显示，电力长协预沟通工作在迎峰度夏后开始启动，基于煤炭成本端的改善，让价幅度较今年略有增加。基于今年煤电行业的煤炭成本有所改善的情况，公司会传导部分成本红利给用户，但是由于煤电行业刚处于业绩修复的初步阶段，行业内还有部分企业处于亏损状态，公司部分电厂盈利基础也薄弱，所以大幅降电价也不具备基础。 临近年末，鉴于距离煤炭企业的年报大戏拉开序幕有一定的空窗期，从煤炭企业已经公布的的三季报情况中可以看出，由于煤价同比下跌，不少煤炭企业三季度的净利润出现了下滑。 淮北矿业在第三季度业绩说明会上，被投资者问及公司管理层对行业未来发展的预期时，公司董事长孙方表示出乐观的态度：“ 预计今年年末供需缺口将逐渐呈现，煤炭新的价格中枢将基本明确 ，中长期维度下煤炭仍将维持景气。”淮北矿业第三季度单季盈利14.7亿元，与上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利润下滑的同时，公司对成本控制能力有所提升。公司1-9月吨煤销售成本约624元，相较上半年吨煤成本670.44元/吨有较大幅度下降。 山煤国际11月3日在投资者互动平台表示， 公司第三季度业绩同比及环比下降，一方面是由于煤炭市场整体价格不及去年同期； 另一方面，公司所属煤矿部分矿井因受降雨影响、地质条件变化因素制约，产销量受到一定程度减少。 中国神华公司发布2023年三季度报告：前三季度公司实现营业收入2524.67亿元，同比增长0.8%；实现归母净利润482.69亿元，同比减少18.4%；扣非后归母净利润478.11亿元，同比下降18.2%。基本每股收益2.43元，同比下降18.4%。分季度看，2023Q3，公司实现营业收入830.3亿元，环比增加0.8%，同比减少2.2%；归属于上市公司股东净利润149.9亿元，环比增加2.2%，同比减少16.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润148.4亿元，环比增加2.8%，同比下降17.1%。 昊华能源此前发布前三季度报告称，前三季度实现营收61.2亿元，同比降10.15%；净利润10.11亿元，同比减少33.87%。 此外，由于煤价下跌，美锦能源、广汇能源和开滦股份等煤炭企业的净利润也出现了同比下降。郑州煤电的三季度业绩报告称，2023年前三季度，公司营收约31.31亿元，同比减少3.06%；归属于上市公司股东的净利润亏损约9824万元。 现货市场 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 煤炭现货市场方面：据SMM报价显示，12月1日，临汾低硫主焦煤报价2500元/吨。唐山低硫主焦煤报价2440元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为2670 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2530元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2240元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为2158元/吨。 基本面上：部分煤矿停产，炼焦煤供应收紧，对煤价形成一定支撑。随着焦炭价格上涨，煤矿报价上行，煤矿库存继续走低，煤矿线上竞拍中的个别煤种因价高有少量流拍。供应方面，焦企第二轮提涨全面落地执行，但炼焦煤价格高位运行，部分焦企仍有亏损，或加大限产力度，焦炭供应继续收紧。需求方面，钢厂开工维稳，厂内焦炭库存延续下降趋势，部分钢厂到货不佳，且存有一定冬储补库需求，对焦炭采购积极。 机构声音 华泰证券11月30日发布的研报认为，近期煤矿安全事故多发带来的生产扰动以及12月和明年1月的气温环比进一步走低带来的季节性需求提升将支撑春节前煤炭价格维持高位，但由于目前产业链条较高的库存，煤价尤其是动力煤价格涨幅将相对有限，预计动力煤价将在900-1050元/吨之间震荡。最近山西地区煤矿安全事故多发，或对山西地区的煤炭产量有更大的扰动影响。山西作为中国最大的炼焦煤生产省份，且炼焦煤产业链较低的库存对任何的需求/供给的边际变化都较为敏感。而2024年华泰证券仍预计煤价中枢有一定下移，基于更高的中长期合同占比以及稳健的业务模式的标的仍是行业首选。 国信证券展望明年，国内经济维持平稳，需求韧性可期，其认为在海外影响因素减弱、国内供给平稳情况下，煤炭价格中枢略有回落，但动力煤、双焦各有亮点。动力煤价居长协之上，疆煤支撑底部、电煤限制顶部。焦煤供应稳定，焦炭供给收缩。焦煤主产地难有增量，进口增量在蒙古，焦煤长协预计维持2000元/吨；焦炭产能格局有望改善，行业有望困境反转。 华龙证券研报表示，近日煤矿事故频发，支撑原料煤价格上涨，焦企亏损幅度加剧。厂内焦炭库存处中低位水平，部分低库存钢企已开始落实涨价，对焦煤形成一定的支撑。叠加煤矿安全检查趋严，炼焦煤供应相对收紧，预计短期内炼焦煤价格延续稳中偏强运行。后续关注炼焦煤供需和煤价变化。 国海证券研报指出，近期煤炭行业基本面发生了积极的变化，行业供需关系边际走强，动力煤价调整风险释放充分。动力煤来看，从供应端来说，年末安全形势紧张，煤炭供应有收紧预期。焦煤来看，矿难频发的背景下，供应端继续收缩；受万亿国债刺激，需求端预期走强，低库存背景下的冬储行情带动价格持续走强，同时印度等海外炼钢需求旺盛（1-10月印度粗钢产量增长12%），海内外焦煤行情有望共振，支撑价格走强。 中信证券发布研究报告称，国常会再度提及加强安全生产工作，预计随着煤炭主产省份相关工作的推进，煤炭供给或逐步受抑制。目前行业处于季节性补库阶段，加之安监影响下的供给收缩，支撑煤价，或进一步催化板块情绪，叠加股息回报等主题特征，煤炭板块反弹。 展望2024年，广发证券表示，煤炭供给增速或进一步回落，需求兼具韧性和弹性。从全球视角看，煤炭行业资本开支维持低位，中长期需求增量主要来自新兴市场。从能源结构视角看，全球能源正在变革，但煤炭需求或仍具韧性。 民生证券研报指出：发改委发布《关于做好 2024 年电煤中长期合同签订履约工作的通知》（后文简称《通知》）。 与 2023 年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比， 2024年的中长期合同签约方式发生如下变化：需方范围变窄。需方签约弹性增加。 供方签订比例维持 80%以上，未发生明显变化。 价格机制与去年相同，但尚未给出明确价格指标。 总之，2024 年长协对供热企业不做硬性要求，发电企业签约比率恢复至80%~100%，考虑到发电量仍将持续增长，且煤炭企业的长协要求仍保持 80%，我们认为 2024 年的长协总量预计整体保持平稳。后续仍需关注长协价格机制是否发生变化，以及长协合同的实际执行情况。 国信证券11月20日研报指出，动力煤方面，冷空气支撑日耗反弹，长协供应充足，北方电厂不急补库，进口煤边际减弱，电厂维持高库存策略，煤企、电厂库存回落，港口库存增加；钢厂铁水产量下降，焦煤价格上涨，焦煤库存低位，价格易涨难跌，冬储情况决定焦煤价格高度；化工品价格涨跌互现，用煤需求高位，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，煤炭供给与需求边际改善，供暖季临近，预计煤价有望企稳。 中泰证券点评兖矿能源的研报显示：大股东拟增持，彰显长期投资价值。鲁西、新疆完成前三季度并表，盈利有望持续增长。公司收购鲁西矿业、新疆能化51%股权已经于2023年9月30日完成交割，前三季度经营业绩并入公司财务报表。2023年前三季度鲁西矿业、新疆能化共实现商品煤产量2209万吨，营业收入156.88亿元，归母净利润21.55亿元，其中鲁西矿业归母净利润为16.35亿元、新疆能化归母净利润为5.20亿元。股息率超过8%，配置价值依然维持高水平。风险提示事件：煤矿产能释放受限、煤炭价格大幅下跌、煤化工产品在建产能释放受阻、煤化工产品价格出现较大波动。 东兴证券点评中国神华三季报的研报指出：煤炭分部：煤价下滑，成本增长，导致盈利回落。发电分部：售电量增长，毛利率增长，增加业绩，发电业务经营情况持续向好。运输分部及煤化工分部：成本大幅上升导致各业务毛利率均有所下滑。2023年前三季度公司铁路分部实现营收329.88亿元，同比增长4.0%，营业成本为203.67亿元，同比增长13.9%。港口分部毛利率下降1.8个百分点；由于平均海运价格下降，航运分部毛利率同比下降6.9个百分点；由于聚烯烃产品销售量及平均销售价格下降，煤化工分部毛利率为8.1%，同比下降8.7个百分点。集团资产助力煤炭产量的外延增长，有望贡献业绩。东兴证券认为，公司在售电业务加速发展，发电业务经营情况持续向好。同时伴随资产注入及在建矿井逐步投产，公司煤炭业务有望迎来产量外延增长，贡献稳定业绩。

SMM11月10日讯：受增发万亿国债对基建需求的增长预期，中央金融工作会议、央行掌门人发声以及央行发布的中国区域金融运行报告中提及了诸如“健全房地产企业主体监管制度和资金监管”、促进房地产市场平稳健康发展、房地产市场长期稳定发展具有坚实基础等等政策利好均对市场信心形成了较好的提振，基本面上钢厂盈利和销量均有所好转，以及冬季北方雨雪天气可能影响运输使得部分低库存的钢厂对焦炭进行了补库动作，此外，冬季采暖季的到来对动力煤需求增加的利好效应也在一定程度上提振了双焦走势，截至10日13:29，焦煤已经连涨6个交易日，涨幅为2.04%；焦炭涨2.2%。 》点击查看SMM期货数据看板 政策面 中央金融工作会议10月30日至31日在北京举行。会议强调，“要全面加强金融监管，有效防范化解金融风险”“依法将所有金融活动全部纳入监管”“一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，因城施策用好政策工具箱”等。新提 “健全房地产企业主体监管制度和资金监管”“完善房地产金融宏观审慎管理”“ 增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，巩固提升香港国际金融中心地位” 等。 》点击查看详情 央行发布中国区域金融运行报告(2023)，其中提到 ，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。 兼顾好内部均衡和外部均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。 》点击查看详情 在2023金融街论坛年会开幕式上，央行行长潘功胜表示，学习贯彻好中央金融工作会议精神是金融系统当前最重要的工作任务。潘功胜强调，我国经济增长持续回升向好，高质量发展稳步推进。 全年5%的预期目标有望顺利实现 ，IMF最新预测2023年中国经济增长5.4%，这个增速在全球大型经济体中保持领先。随着宏观调控政策效应持续释放，近期经济增长动能增强，生产消费稳步回升，就业物价总体稳定，国际收支基本平衡，主要经济指标向好，有条件继续保持经济平稳增长和物价平稳运行。房地产方面，潘功胜表示，我国房地产市场经过20多年的长周期繁荣，正在进行重大转型并寻找新的均衡点。房地产市场转型带来了一定挑战，同时也蕴含了新的发展机遇。 我国城镇化仍处于发展阶段，新市民规模较大，刚性和改善性住房需求有很大潜力，房地产市场长期稳定发展具有坚实基础。 目前，房地产相关贷款占银行贷款余额的23%，其中约80%为个人住房贷款，一直以来，我们实行非常审慎的个人住房贷款政策，房地产市场调整对金融体系的外溢影响总体可控。 》点击查看详情 财政部副部长朱忠明10月25日在国务院政策例行吹风会上表示，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，国民经济持续恢复、总体回升向好。特别是三季度以来，整体回升的态势更趋明显，多个领域出现了一些积极变化。 这次增发1万亿元国债的主要目的，是落实中央政治局常委会会议的部署，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设，是补短板、强弱项、惠民生的重要安排。当然，国债资金投入使用后，客观上也会有利于带动国内需求，进一步巩固我国经济回升向好态势。 》点击查看详情 宏观方面： 增发万亿国债；中央金融工作会议后，稳定房地产的信号不断传出；央行最新发布中国区域金融运行报告(2023)，其中提到，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。这一系列宏观利好的出台都对市场信心带来了提振，尤其是增发万亿国债以增强了钢材需求提升的预期，进而带动对双焦需求增加的预期。 短期焦炭现货市场或稳中偏强运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货方面： 炼焦煤市场： 吕梁低硫主焦煤报价2280元/吨。临汾低硫主焦煤报价2250元/吨。唐山低硫主焦煤报价2170元/吨。 煤矿正常生产，焦煤供应稳定。下游焦企及贸易商采购有所增量，且期货盘面上涨，市场信心提振，煤矿出货好转，报价上涨，且部分煤矿有预售现象。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为2560 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2420元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2140元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为2058元/吨。 基本面： 需求端：据SMM调研，钢厂近来盈利得到修复、销量有所好转，铁水产量降幅缓慢，对焦炭采购的积极性增加；近期多地发布寒潮预警，冬季雨雪天气或将影响道路运输，一些低库存的钢厂补库动作增加，钢厂采购积极性较前期有所提升，也带动了对焦炭的需求。贸易商看好市场需求，提前采购补货，也使得双焦的需求出现回升。 供应端：煤矿正常生产，供应基本稳定，近来随着需求的增加，煤企库存压力有所减弱。不过，随着原料成本上涨，环保限产等多重因素影响，部分焦企生产积极性有所下降，考虑到-20元/吨到-100元/吨的亏损空间，焦企目前基本上都还能勉强维持生产，所以，供应端的情况暂时基本维持不变。 此外，冬季供暖季的来临，对动力煤有所提振，原料端的利好因素，使得成本端支撑有所增强，也一定程度上提振了炼焦煤和焦化企业。 综合来看， 炼焦成本增加，部分焦企亏损程度加大，提产意愿较低，但钢厂铁水产量下降缓慢，对焦炭有刚性需求，且贸易商询货积极，分流货源，焦企焦炭库存重新回到低位，短期焦炭市场或稳中偏强运行。 机构观点 华泰期货研报表示：预计短期内双焦市场偏强运行。综合来看：焦炭方面，受最近钢材期现价格上涨，钢厂补库积极性有所上升，焦企场内库存加速出清，另外受原料煤强势上涨，焦炭有提涨预期，短期预计焦炭震荡偏强运行；焦煤方面，近期焦煤现货价格上涨，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，虽然近期焦煤供应有所恢复，但在安全检查的大背景下，后期关注在安全检查要求下，供应收缩情况以及关注冬季的煤炭补库行情。 永安期货研报指出：现货估值中性，盘面估值中性偏高。下游情绪较差，焦化利润维持盈亏平衡附近，钢厂利润和盈利率虽然有所修复，但是仍处于亏损状态，整体利润偏低。秋冬季限产，铁水大概率回落，但基于某些头部钢企碳达峰目标，预计回落幅度有限。煤矿方面持续复产，蒙煤通关恢复千车均值，煤矿报价相对坚挺，但是高价蒙煤市场接受度较低。焦炭方面对焦煤采购多以刚需为主，焦煤需求量在一定程度上受到影响。焦炉大型化叠加需求季节性问题，目前焦钢博弈较大。库存方面，焦钢企业多维持低库存，按需采购。总体来看，关注铁水变化，同时注意近期宏观因素对黑色商品的影响，策略短期盘面依然以震荡为主，中期驱动偏强。

SMM9月5日讯：受政策暖风频吹、两部门延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策、部分煤矿停产以及市场资金追捧等多重因素影响，截至9月5日日间行情收盘，焦煤主力合约和焦炭主力合约双双迎来了五连阳。其中焦煤主力以2.79%的涨幅报收，焦炭以0.66%的涨幅报收。双焦涨势能否持续？下半年的供需情况有何变化，且看各方观点。 》点击查看SMM期货数据看板 市场消息 9月4日，辽宁省沈阳市房产局发布《关于进一步支持刚性和改善性住房需求的通知》。通知显示，沈阳市将取消限制性购售政策，取消二环内限购政策，取消住房销售限制年限规定，满足居民购房需求。通知还提出，认房不认贷。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女，下同）名下在本市无住房的，购买商品住房的首付款，按不低于购买首套住房的最低比例执行，不再区分是否有住房贷款（含商业性住房贷款和公积金住房贷款）记录以及住房贷款是否还清，住房贷款利率享受购买首套住房的利率。8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。同时，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。9月1日，北京、上海相继宣布执行“认房不认贷”政策，四大一线城市全面落地“认房不认贷”。目前已经有厦门、中山、佛山、江门、惠州、东莞、武汉、鄂州、成都、重庆、苏州等多地提出实施“认房不认贷”政策。其他二线和三四线城市或将全面跟进。 》点击查看详情 财政部、税务总局发布关于延续对充填开采置换出来的煤炭减征资源税优惠政策的公告，为了鼓励煤炭资源集约开采利用，自2023年9月1日至2027年12月31日，对充填开采置换出来的煤炭，资源税减征50%。 》点击查看详情 各方观点 工银瑞信基金9月4日发表 《煤炭板块：政策出台利好黑色产业链 关注地产及经济恢复》 文章指出，随着近期监管部门接连出台降首付比、降利率政策，稳地产力度和速度部分超出市场预期。政策陆续出台有望对地产新开工带来改善，尤其是在开工旺季的“金九银十”，利好黑色产业链的煤炭板块。市场短期处于预期博弈阶段，地产行业乃至宏观经济恢复情况成为影响煤炭板块交易的主要变量。上半年受煤价下跌影响，煤企整体业绩下滑，但行业通过以量补价、控制成本表现出业绩韧性。近期，动力煤方面，由于坑口频繁安全检查影响生产发运，向港口发运价格长期倒挂，少数煤矿提前完成月度计划而停产、减产，港口可售货源偏少，价格继续回升。焦煤、焦炭方面，钢厂铁水量处于高位，对焦炭刚需较强，部分低库存钢厂仍在持续补库，同时钢铁产量平控的传闻一直没有落地，种种因素都推升了期货市场情绪。 工银瑞信基金表示：“ 随着高温消退、水电出力好转，全国电厂日耗已经回落，长协煤大量持续供应导致电厂库存居高不下，压制主动采购意愿。在10月北方供暖前，预计煤价缓慢下跌，后续支撑可能来自海外需求的季节性回升、产地安监等影响产量释放。短期市场将处于预期博弈阶段，需进一步关注地产销售开工和宏观数据，经济恢复的情况或成为影响煤价及板块盈利的主要变量。 ” 迈入2023下半年， 必和必拓 市场与经济分析副总裁马凯通过公司官微发文，对短期的大宗商品市场供需平衡的预期进行更新。必和必拓预计整个2023年，铁矿石市场的供需将大体保持平衡，但也存在多种不确定因素。 炼焦煤市场供应紧张的状况已有所改善，整体市场走势基本符合预期，不会出现像2022年因供应紧张而推动价格屡创新高。 》点击查看详情 未来对国内煤炭市场如何研判， 兖矿能源 在接受机构调研时回应：虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 对于未来国际煤炭市场如何研判，兖矿能源回应： 公司认为未来世界煤炭消费需求仍将处于高位、在市场供应紧平衡、全球通胀高企的背景下，预计2023年海外煤炭价格保持中高位运行。 》点击查看详情 信达证券研报指出，近期海内外煤价小幅上涨，叠加国内煤矿安全强监管带来产地阶段性供给收缩以及非电需求环比略有改善，煤价底部或已确立，一定程度上也缓解了市场的悲观情绪。能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，煤炭板块投资攻守兼备且具有高性价比，建议积极把握阶段性调整带来的底部配置机会。继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。 兴业证券研报指出，随着经济政策持续发力，下游需求有望得到边际改善。同时我们认为，进口煤同比高量增难以长期维持、产地安监趋严等要素对供给形成一定边际制约，后市煤炭供需重新回到紧平衡格局，有望给中长期煤价带来支撑。煤炭板块经过本轮煤价的压力测试后，业绩底部基本确定，叠加当前估值仍处于低位，板块具备较强安全边际。同时，龙头煤企高分红与高ROE有望持续给市场注入信心，板块回报和估值或将得到修复，当前配置价值凸显。建议关注具备高分红边际，有一定上行势能的龙头个股。 国海策略发布研报称，当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。当前市场已行至相对低位，金九银十的行情可期，行业配置重点关注包括：1）顺周期的胜率正在提升，一方面是针对地产的调控政策密集出台，特别是一线城市，二是居民部门负担降低较为明确，存量房贷调整以及养老育幼个税抵扣额增加有望带动居民部门消费修复，重点关注直接受益的地产链条，如地产、建筑装饰以及家电等可选消费；2）中特估主题后续催化将持续增加，包括第三届一带一路峰会、三中全会等，相关业绩确定性强及安全边际较高的板块配置价值凸显，如煤炭、电力央国企、石油、铁路设备、港口、造船等；3）关注TMT板块估值修复，全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，软件及内容板块景气度持续提升，软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线。 英大期货在对9月煤炭市场进行展望的研报中提到：供给方面，煤炭供给将在增产、增供、保共政策延续落实的基础上持续增产增供，日均产量将持续维持高位运行，晋陕蒙等煤炭主产地优质煤炭产能将处于稳健释放格局；煤炭进口量将稳步增长。需求方面，火电需求将维持平稳向下格局，特高压跨域送电持续稳步提升。库存方面，电厂库存将安全高位运行，港口和厂库库存企稳运行。运送能力，煤炭运送能力稳步提升。储备能力建设将持续稳步提升。总之，9月份煤炭市场供需格局将处于相对宽松、品种错配、区域错配、但总量宽平衡的格局，电煤市场将处于供需平衡格局，电煤兜底保障作用不断增强。 东兴证券研报显示：受进口煤价优势减弱，海运费下降和南方高温天气反复的共同影响，下游对内贸煤维持较强需求，去库存明显。但是随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计后市煤价反弹力度有限。 现货市场 据SMM报价显示：9月5日，SMM准一级冶金焦-干熄全国均价的最低价为2310元/吨。从其最低价的历史走势来看，今年其最低价的高点为年初的2980元/吨，今年二季度随着焦炭现货的10轮提降其最低价的低点在6月份触及了2086元/吨。 进入三季度，焦炭在经历了四轮提涨又经历了首轮提降落地之后，进入8月下旬至今，由于宏观政策暖风频吹，二轮提降未成功落地，其最低价整体维持在2310元/吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 从煤炭2023年的供需平衡预测来看，考虑到宏观政策落地的即时效应影响更大一些，以及粗钢平控何时落地暂未可知，以及部分事故煤矿缓慢复产，SMM预计九月焦炭供需应该会相对平衡， 第四季度焦炭现货价格或将再度到达年内价格低点（2086元/吨）。 9月1日，山西省煤炭增产保供和产能新增工作专班办公室召开2023年三季度全省煤炭增产保供调度会议，通报1-8月全省煤炭增产保供情况，分析当前形势，安排部署后四个月工作。省保供专班办公室成员、省能源局党组成员、副局长苗还利同志参加会议并讲话。会议指出，今年以来，各市、各省属集团认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，坚决落实省委、省政府关于保障能源安全稳定供应的各项工作要求，抓重点，破难题，全力以赴稳产增供，顺利实现“开门红”、如期完成“双过半”，为完成全年目标任务打下了坚实基础，也为本年度后四个月的工作赢得了主动。苗还利同志强调，各市、各集团要统一思想认识，切实增强煤炭增产保供的责任感和紧迫感，压紧压实责任, 全力抓好煤炭增产保供。要坚持稳中求进，持续保持稳定有序的生产节奏，确保产量稳定在合理水平。 》点击查看详情 日前，中国物流与采购联合会能源供应链分会、全国煤炭交易中心在北京组织召开全国煤炭需求走势分析研讨会。 会议表示，下半年，煤炭供应保持高位，煤炭需求保持平稳，铁路运力保障增强。综合煤炭供需运等多方信息，预计后期我国煤炭供需总体形势将保持平稳宽松态势。 会上，全国主要电力、钢铁、煤炭销售、建材化工和港口等二十余家企业代表，报告了煤炭采购和中长期合同执行情况。国家发展改革委经济运行调节局派员到会指导，指出此次会议对掌握煤炭供应链运行数据的真实性准性作了很好的探索，未来要统筹好供给和需求、当前和长远、市场和政府的关系，为促进煤炭市场平稳运行和行业高质量发展献力献策。 推荐阅读： 》楼市利好政策“刷屏” 涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资……【SMM专题】

SMM9月4日讯：促进房地产发展等终端需求的政策暖风集中发酵叠加焦炭刚需增强、部分煤矿停产等多重因素影响，带动焦煤主力再次向上攀升，焦煤期货盘中曾一度升破7%，截至9月4日14:03，焦煤期货涨幅为5.27%，焦炭涨幅为3.07%。与此同时，在A股市场，煤炭行业也延续涨势，截至14:05，煤炭行业涨3.04%，个股方面：云煤能源、云维股份涨停。安泰集团、晋控煤业、山西焦煤以及兖矿能源等均涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 有市场人士分析，除了密集的利好政策以及安全检查力度大，冬储采购的预期也从一定程度上支撑了焦煤的上涨。不过，从技术走势上看， 焦煤市场的成交量指标有所趋缓，注意前期高点以及上方年线的压力。 消息面 楼市利好政策“刷屏”涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资…… 8月31日，中国人民银行、金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。同时，自9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。 9月1日，北京、上海相继宣布执行“认房不认贷”政策，四大一线城市全面落地“认房不认贷”。目前已经有厦门、中山、佛山、江门、惠州、东莞、武汉、鄂州、成都、重庆、苏州等多地提出实施“认房不认贷”政策。其他二线和三四线城市或将全面跟进。 》 点击查看详情 兖矿能源近日接受机构调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 郑州煤电9月1日晚间公告，接到所属控股子公司河南省新郑煤电有限责任公司报告：8月27日，新郑煤电11210综采工作面发生一起事故，造成1人死亡。目前，国家矿山安全监察局河南局已组织相关部门成立联合调查组，对事故原因进行调查。按照有关规定，矿井在此期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。 新郑煤电年核定产能300万吨，2022年生产煤炭260万吨，营业收入15.92亿元，占公司2022年度总收入的36%。鉴于目前尚无法确定新郑煤电恢复生产的具体时间，此次停产对公司业绩的影响暂无法预测。 兖矿能源近日接受机构调研时表示，虽然当前存在季节性需求回落压力，但随着一揽子稳经济政策持续发力、工业需求回暖，叠加煤炭总体供给难有显著增长， 公司预计未来国内煤炭市场供需双增、基本平衡，呈现长协电煤价格平稳、非电用煤价格在中高位运行，局部阶段性波动的态势。 郑州煤电9月1日晚间公告，接到所属控股子公司河南省新郑煤电有限责任公司报告：8月27日，新郑煤电11210综采工作面发生一起事故，造成1人死亡。目前，国家矿山安全监察局河南局已组织相关部门成立联合调查组，对事故原因进行调查。按照有关规定，矿井在此期间停止除通风、排水、瓦斯检查外的一切作业活动。 新郑煤电年核定产能300万吨，2022年生产煤炭260万吨，营业收入15.92亿元，占公司2022年度总收入的36%。鉴于目前尚无法确定新郑煤电恢复生产的具体时间，此次停产对公司业绩的影响暂无法预测。 后市：焦炭刚需增强 短期焦炭现货或暂稳运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示：9月4日，主流产区焦煤和焦炭现货的价格与9月1日持平。其中：吕梁低硫主焦煤报价1950元/吨。唐山低硫主焦煤报价1940元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。 据SMM调研：虽然部分事故煤矿复产缓慢，但9月焦煤供应仍有增量预期。煤矿近期出货顺畅，部分煤种成交价格小幅上涨，但前期降价较慢的煤种，仍然受到下游压价，有价格下调预期。焦煤线上竞拍市场成交氛围转好，有企稳反弹迹象，焦企利润虽难以继续修复，但因为利润尚可，暂时没有减产计划。下游方面，在宏观利好政策加码下，成材价格走强，钢厂盈利能力修复，且暂无减产计划，铁水不减反增，焦炭刚需增强。 考虑到焦炭需求有所增加，叠加入炉煤成本难以继续下降，SMM预计短期焦炭现货场或暂稳运行。 机构观点 东吴期货研报表示：矿难频发，陕西和山西地区煤矿安全监管仍较严，部分煤矿停产。而近期利好政策不断出台，对需求好转的信心和预期有所恢复，焦煤短期维持强势运行。焦炭成本带动上涨。 》点击查看详情 广发期货研报认为：焦煤方面：陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产，但产地供给仍相对偏紧，下游仍被动去库为主，补库驱动叠加铁水高位，利好焦煤走强，当前焦煤已经升水蒙煤，而山西和澳煤仓单在1720上方，短期情绪影响下，盘面或偏强运行。焦炭方面：焦企利润尚可，生产积极性较高，积极出货为主，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈。近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，铁水继续增长，限产仍未有效执行，后市下游仍有补库预期。 》点击查看详情 国海策略发布研报称，当前满足市场底的绝大部分条件，在政策响应明显加快、获得感明显增强的背景下，需要积极乐观，迎接年内最重要的一波做多行情。当前市场已行至相对低位，金九银十的行情可期，行业配置重点关注包括：1）顺周期的胜率正在提升，一方面是针对地产的调控政策密集出台，特别是一线城市，二是居民部门负担降低较为明确，存量房贷调整以及养老育幼个税抵扣额增加有望带动居民部门消费修复，重点关注直接受益的地产链条，如地产、建筑装饰以及家电等可选消费；2）中特估主题后续催化将持续增加，包括第三届一带一路峰会、三中全会等，相关业绩确定性强及安全边际较高的板块配置价值凸显，如煤炭、电力央国企、石油、铁路设备、港口、造船等；3）关注TMT板块估值修复，全球进入到人工智能大时代，AIGC为行业发展带来新机遇，软件及内容板块景气度持续提升，软件开发、计算机等TMT行业有望成为全年主线。 英大期货在对9月煤炭市场进行展望的研报中提到：供给方面，煤炭供给将在增产、增供、保共政策延续落实的基础上持续增产增供，日均产量将持续维持高位运行，晋陕蒙等煤炭主产地优质煤炭产能将处于稳健释放格局；煤炭进口量将稳步增长。需求方面，火电需求将维持平稳向下格局，特高压跨域送电持续稳步提升。库存方面，电厂库存将安全高位运行，港口和厂库库存企稳运行。运送能力，煤炭运送能力稳步提升。储备能力建设将持续稳步提升。总之，9月份煤炭市场供需格局将处于相对宽松、品种错配、区域错配、但总量宽平衡的格局，电煤市场将处于供需平衡格局，电煤兜底保障作用不断增强。 东兴证券研报显示：受进口煤价优势减弱，海运费下降和南方高温天气反复的共同影响，下游对内贸煤维持较强需求，去库存明显。但是随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计后市煤价反弹力度有限。 推荐阅读： 》焦炭需求有所增加【SMM日评】 》楼市利好政策“刷屏” 涉及存量首套房贷利率、“认房不认贷”、支持房企融资……【SMM专题】

SMM9月1日讯：受最近目不暇接的政策利好带动，近期煤矿安全检查力度较大带来的供应仍将偏紧预期，以及焦煤期现铁水较大等因素影响，煤炭期股联袂拉升。期货方面：焦煤主力期货9月1日盘中大幅拉升，盘中涨幅曾一度冲破7%，截至14:05，焦煤主力以6.35%的涨幅领涨黑色系，焦炭主力涨4.05%，热卷、螺纹、不锈钢以及铁矿均上涨。股市方面：截至14:10,煤炭板块涨幅为4.06%。个股方面：云煤能源、陕西黑猫涨停，华阳股份、山西焦煤、兖矿能源以及平煤股份均涨超7%。 》点击查看SMM期货数据看板 据SMM了解，参与交割的焦煤现货品种中硫主焦煤9月1日报价基本上维持在1650-1700元/吨。 有市场分析人士指出：焦煤期货的大幅上涨，主要是受房地产等政策利好的推动使得多头资金推动了橡胶、纯碱以及焦煤等商品期货价格的上涨。此外，市场有消息称，有部分股市里的资金也转到了期货市场，使得期货的价格水涨船高，出现了金属期货的普涨行情。焦煤期货领涨黑色系主要是受煤矿停产以及煤矿安全检查力度大带来的供应偏紧预期以及焦煤期货与现货贴水幅度较大的推动。 消息面 降低存量首套住房贷款利率等多项利好政策发布 9月1日，中国人民银行发布消息称，为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2023年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。下调外汇存款准备金率相当于向市场释放更多的美元流动性供给，进而支撑人民币，有助于人民币兑美元汇率的走升。 》点击查看详情 8月31日中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，借款人可选择新发放贷款置换存量房贷，或者协商变更合同约定利率水平两种方式，调整存量首套住房商业性个人住房贷款。被专家解读为今年以来全国性最大力度的楼市政策，并且直指需求侧，包括降首付门槛、降房贷利率。近日以来，房地产宽松政策力度全面爆发，预计2023年“金九银十”很可能出现。 》点击查看详情 十四届全国人大常委会第五次会议8月28日至9月1日在北京举行，《国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告》在会议上提请审议。报告指出，今年以来，计划执行情况总体较好，国民经济持续恢复、总体回升向好。下半年，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 (央视新闻) 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心8月31日发布8月份中国制造业经理指数。8月份，制造业采购经理指数为49.7%，比上月上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.5个百分点，但持续位于扩张区间；综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点，我国经济景气水平总体保持稳定。 》点击查看详情 8月30日，广州率先打响了一线城市“认房不认贷”第一枪，随后，深圳也落地了“认房不认贷”政策。8月31日，厦门、武汉、中山等城市也在跟进，纷纷宣布执行“认房不认贷”政策。8月30日上午，广州市人民政府办公厅发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》。 》点击查看详情 为活跃资本市场、提振投资者信心，财政部发布消息称， 自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 》点击查看详情 证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。 证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。 六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。 此外，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。 工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》。其中提到，提高铁素资源等保障能力。充分发挥国内铁矿开发协调机制作用，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，确保合规矿企正常生产。支持铁矿企业加大投资改造力度，推进智能矿山、绿色矿山建设。鼓励有条件的企业，开展境外铁矿资源合作，特别是推进与周边国家铁矿资源勘查开采合作。开展铁矿石“红黄蓝”供需预警，强化期现货市场监管。加强废钢资源协调保障能力，进一步完善废钢回收加工配送体系建设，深入推进工业资源综合利用基地、“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地建设，推动废钢加工标准化和产业化。推动扩大再生钢铁原料进口。研究建立煤焦钢联调联控机制。 支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议，促进炼焦煤保供稳价。 鼓励钢铁企业进口优质炼焦煤资源。 》点击查看详情 煤炭工业协会数据显示，7月份季节性电煤消费比较旺盛，国内煤炭需求同比较快增长。 根据国家统计局统计数据显示，2023年1-7月，规模以上企业生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%。1-7月，我国进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%。 据央视新闻消息：在存煤方面，7月末，全国火电厂存煤约1.99亿吨，同比增加约2300万吨，存煤可用约26天，存煤仍处于历史高位。 中国电力企业联合会数据显示，今年以来长江流域降水偏少，水电发电有所下降，与此同时煤电的兜底保障能力持续增强。 7月、8月多家煤矿被责令停产整顿 从国家矿山安全监察局陕西局公开的信息可以看出，近来被责令停产整顿的煤矿增多。以8月31日公开的信息为例： 近日，国家矿山安全监察局陕西局对神木市店塔镇黑拉畔煤矿进行现场监察时，发现该矿存在重大事故隐患。依据《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》之规定，国家矿山安全监察局陕西局责令神木市店塔镇黑拉畔煤矿停产整顿。 近日，国家矿山安全监察局陕西局对神木市店塔镇老张沟煤矿进行现场监察时，发现该矿存在重大事故隐患。依据《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》之规定，国家矿山安全监察局陕西局责令神木市店塔镇老张沟煤矿停产整顿。 据SMM了解，神木市店塔镇黑拉畔煤矿的产能为60万吨/年，神木市店塔镇老张沟煤矿产能为45万吨/年。而随着停产整顿煤矿的增加，这也表明受此前煤矿事故频发的影响，严格的安全检查仍然在持续，使得市场形成了对煤矿供应趋紧的预期，对煤价形成了一定的支撑。 现货后市：预计短期焦炭现货市场或稳中偏弱运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 据SMM报价显示：9月1日，吕梁低硫主焦煤报价1950元/吨。临汾低硫主焦煤报价1950元/吨。唐山低硫主焦煤报价1940元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为2450 元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2040元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1958元/吨。 据SMM了解，近期安全检查力度较大，山西部分煤矿仍在停产，叠加宏观利好消息多且强，线上竞拍流拍现象明显减少，市场情绪得到提振，煤矿报价逐步企稳。但部分煤种成交依旧欠佳，且部分煤种前期报价较高，这些煤种仍存下调预期。焦企在首轮提降落地后仍有一定利润，生产积极性尚可，但下游对焦炭采购节奏放缓，部分焦企库存有所累积。本周宏观利多政策密集出台，市场信心有所提振，但钢材市场依旧偏弱，成材价格震荡，部分钢厂采购节奏缓慢，对焦炭仍是按需采购为主。 对于焦炭现货的后市，考虑到此前受暴雨影响的运输基本消退，焦化企业目前能正常供货，多数钢厂焦炭库存已增至合理区间，采购节奏放缓，部分焦企库存有所累积，焦炭供应趋向宽松，加之钢厂利润低位，对焦炭压价预期仍存，尤其市场考虑到粗钢压减等因素的影响对高炉开工率有下降的预期，预计短期焦炭现货市场或稳中偏弱运行。 机构观点 广发期货研报表示：焦炭方面：焦企利润尚可，生产积极性较高，积极出货为主，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈，但是第一轮提降还是基本落地。近期原料煤安监力度较大且宏观利多较强，铁水继续增长，限产仍未有效执行，焦炭走势偏强，短期或有调整，建议单边暂且观望，关注后市铁水变化。焦煤方面：钢焦厂仍在博弈，市场整体以观望为主，陕西部分煤矿继续停产，而山西古交地区煤矿开始陆续复产， 产地供给仍相对偏紧，下游仍被动去库为主，补库驱动叠加铁水高位，利好焦煤走强，但短期或有调整， 建议单边暂且观望，关注后市铁水变化。 》点击查看详情 英大期货在对9月煤炭市场进行展望的研报中提到：供给方面，煤炭供给将在增产、增供、保共政策延续落实的基础上持续增产增供，日均产量将持续维持高位运行，晋陕蒙等煤炭主产地优质煤炭产能将处于稳健释放格局；煤炭进口量将稳步增长。需求方面，火电需求将维持平稳向下格局，特高压跨域送电持续稳步提升。库存方面，电厂库存将安全高位运行，港口和厂库库存企稳运行。运送能力，煤炭运送能力稳步提升。储备能力建设将持续稳步提升。总之，9月份煤炭市场供需格局将处于相对宽松、品种错配、区域错配、但总量宽平衡的格局，电煤市场将处于供需平衡格局，电煤兜底保障作用不断增强。 东兴证券研报显示：受进口煤价优势减弱，海运费下降和南方高温天气反复的共同影响，下游对内贸煤维持较强需求，去库存明显。但是随着淡季的逐步临近，后市电厂需求将进一步减弱，叠加运输和供给的不断好转，预计后市煤价反弹力度有限。 一德期货研报显示：焦炭现货市场偏弱运行，钢厂提降首轮100元/吨落地，市场仍有提降预期。焦企库存开始累积，钢厂到货好转，需求高位下，低库存钢厂仍有补库意愿，高库存钢厂有控制到货行为。焦煤方面，煤矿事故较多，受延安新泰煤矿事故影响，陕西部分煤矿有停产现象，但其他区域有所复产。需求方面，经过前期采购，下游采购节奏放缓，近日采购稍有好转，近日降幅有所收窄，线上竞拍价格有所上涨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维持1300车。贸易商挺价意愿强，报价回升至1250—1270元/吨。煤矿供应回升预期强，关注01焦化利润做多机会。 美尔雅期货研报显示：焦炭方面，现货首轮提降落地，幅度100-110元/吨，原料煤价格回落，焦企成本线下移，多数焦企仍有一定利润，目前未有明显减产意愿。需求端，本周铁水246万吨，高位续增，短期钢厂减产力度仍不足，焦炭刚需仍存。焦煤方面，产地煤矿事故频发，供应端仍有干扰，短期供应仍偏紧；进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1100车以上。需求端，焦炭提降，下游观望心态增强，市场交易情绪不高。短期炼焦煤供应端仍有干扰，高铁水维持，在旺季需求兑现以前，盘面仍以炒作宏观利好政策为主，钢材高供应的矛盾持续延后。预计短期盘面延续高位震荡走势。9月主要关注旺季终端需求兑现情况。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 SMM8月28日讯：受证券交易印花税自2023年8月28日起实施减半征收等四大政策利好的带动，工信部等七部门促进炼焦煤保供稳价，贵阳、青岛等地陆续下发调整住房公积金贷款首付比例的通知，叠加此前的“认房不认贷”等房地产政策利好等的持续发酵，以及市场资金对 金融、地产、煤炭、钢铁以及有色 等传统偏蓝筹的五朵金花的追捧，煤炭行业板块涨幅居前。截至28日收盘，煤炭行业涨3.32%。个股方面，盘中曾一度触及涨停的云煤能源和新集能源分别以9.22%和8.06%的涨幅报收。山煤国际、晋控煤业、平煤股份等均涨超5%。 有市场人士表示，证监会发布的减半征收印花税等四大利好以及工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》，以及市场对传统的行业旺季”金九银十“有一定期待，市场资金28日主要推动了偏蓝筹概念即此前传统的的金融、地产、钢铁、煤炭、有色等板块的上涨。 消息面 为活跃资本市场、提振投资者信心，财政部发布消息称， 自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 》点击查看详情 【上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份】 证监会充分考虑市场关切，认真研究评估股份减持制度，现就进一步规范相关方减持行为，作出以下要求：上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。同时，从严控制其他上市公司股东减持总量，引导其根据市场形势合理安排减持节奏；鼓励控股股东、实际控制人及其他股东承诺不减持股份或者延长股份锁定期。证监会正在抓紧修改《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，提升规则效力层级，细化相关责任条款，加大对违规减持行为的打击力度。 【根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏】 证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，作出以下安排：一、根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。二、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。三、突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。四、引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。五、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。 六、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。 【将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%】 此外，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。 【贵阳公积金新政：首次在贵安新区买房公积金贷款额度上浮20％】 据贵阳日报，贵阳市住房公积金管理中心发布关于落实《住房公积金服务贵安新区高质量发展的十条措施》的通知，支持异地缴存职工购房贷款。非贵阳贵安缴存职工在贵安新区购买新建商品住房时，不受户籍地限制，可向贵阳市住房公积金管理中心申请住房公积金贷款。执行最低首付款比例。缴存职工家庭(本人及配偶，下同)使用住房公积金贷款在贵安新区购买自住住房的，最低首付款比例为20%。 》点击查看详情 【山东青岛：非限购区公积金贷款首套首付20%、二套首付30%】 青岛市住房公积金管理中心发布关于调整非限购区域住房公积金贷款首付比例的通知。自2023年8月28日起，购买青岛市非限购区域的首套和第二套自住住房，公积金贷款首付比例分别调整为20%和30%，住房公积金贷款受理时间在2023年8月28日（含）之后的执行本通知。 【工信部等七部门：支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议 促进炼焦煤保供稳价】 工信部等七部门印发《钢铁行业稳增长工作方案》。其中提到，提高铁素资源等保障能力。充分发挥国内铁矿开发协调机制作用，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，确保合规矿企正常生产。支持铁矿企业加大投资改造力度，推进智能矿山、绿色矿山建设。鼓励有条件的企业，开展境外铁矿资源合作，特别是推进与周边国家铁矿资源勘查开采合作。开展铁矿石“红黄蓝”供需预警，强化期现货市场监管。加强废钢资源协调保障能力，进一步完善废钢回收加工配送体系建设，深入推进工业资源综合利用基地、“城市矿产”示范基地、资源循环利用基地建设，推动废钢加工标准化和产业化。推动扩大再生钢铁原料进口。研究建立煤焦钢联调联控机制。支持炼焦煤企业与焦化、钢铁企业签订长期协议，促进炼焦煤保供稳价。鼓励钢铁企业进口优质炼焦煤资源。 》点击查看详情 煤炭工业协会数据显示，7月份季节性电煤消费比较旺盛，国内煤炭需求同比较快增长。 根据国家统计局统计数据显示，2023年1-7月，规模以上企业生产原煤26.7亿吨，同比增长3.6%，7月份生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%。1-7月，我国进口煤炭2.6亿吨，同比增长88.6%。 据央视新闻消息：在存煤方面，7月末，全国火电厂存煤约1.99亿吨，同比增加约2300万吨，存煤可用约26天，存煤仍处于历史高位。 中国电力企业联合会数据显示，今年以来长江流域降水偏少，水电发电有所下降，与此同时煤电的兜底保障能力持续增强。 新集能源2023年半年报显示，上半年归属于上市公司股东的净利润13.08亿元，较上年同期增长15.5%。 安源煤业日前公布的2023年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入326010.18万元，同比下降33.86%；归属于上市公司股东的净利润5241.12万元，同比减亏增盈28600.41万元。报告期内，公司生产原煤86.52万吨，煤炭贸易量75.93万吨。报告期内，公司营业收入减少、主要是上半年煤炭及焦炭价格下跌及煤焦贸易业务量同比下降，导致贸易收入减少。归属上市公司股东净利润同比增加，主要原因一是公司所属煤矿正常生产天数同比增加，自产煤产量和商品煤销量同比增加，商品煤毛利同比增加26726万元；二是公司通过采取优化借贷资源、控制债务规模等措施，财务费用同比减少3875万元。 后市：短期焦炭现货市场或将稳中偏弱运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货方面：焦煤市场，山西太原古交、晋中灵石等地区煤矿暂未复产，叠加安全检查严格，区域焦煤供应收紧。其余地区维持正常生产，叠加前期停产煤矿开始复产，焦煤整体供应不降反增。焦煤市场走弱，煤矿整体出货一般，且线上竞拍流拍现象不减，新成交价格较上期还是以跌为主。但部分煤种跌幅较大，叠加煤矿挺价意愿明显，短期焦煤价格下跌幅度有限。 焦炭市场：据SMM报价显示，8月28日，一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2040元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1958元/吨。基本面情况，焦炭首轮降价陆续落地执行，但焦煤价格持续下跌，焦企盈利得到部分修复，生产积极性依旧较高，积极出货，厂内焦炭库存保持低位。钢厂铁水量高位，对焦炭刚需较强，部分低库存钢厂仍在持续补库。 综合来看，短期焦炭需求仍有一定支撑，但钢厂压价意愿仍存，叠加钢厂焦炭库存来到合理水平，SMM预计短期焦炭现货市场或将稳中偏弱运行。 机构点评 民生证券研报认为：供给收缩趋势或再度加强。 煤价持续低位下国内供应减量趋势不改 7月原煤产量同比增幅仅 0.1%，而近期产地矿难频发安监趋严，此前因是电厂用煤旺季，保供应政策下安监力度或有所放松，对产量影响不大，当前天气转凉高峰已过，且检查力度再度加强，或将导致产量出现明显收缩，民生证券们预计8月原煤产量或实现零增长。近期国际煤价涨势较强，进口煤优势减弱，后续进口量有望减少。“旺季”来临，煤价看涨。 电煤刚需保障下有望维持高位，非电需求已经启动，进入9月旺季后有望加速释放。综合来看，长期发运倒挂导致港口存煤大幅减少，秦皇岛港库存已降至 500 万吨以下，供应收紧的支撑作用长期存在，民生证券预计9月后在非电旺季的驱动下煤价将会小幅上涨。业绩韧性叠加高股息，板块配置正当时。 2023 年半年度业绩披露过半，在上半年煤价下滑的背景下，板块公司通过以量补价、控制成本表现出强大的业绩韧性，电投能源、新集能源则实现盈利同比提升。民生证券认为，在市场波动较大时，煤炭企业业绩韧性强和高分红的属性难能可贵，且普遍估值较低，投资价值突出，建议加强配置。 中泰证券认为，高温天气消退，动力煤需求或将迎来季节性下滑，但产地供给扰动较大，港口优质货源不足等因素仍存，动力煤价格仍存在较强支撑。一是港口优质货源不足，煤价下行阻力加大；二是煤价下滑会压制煤炭进口；三是产地事故频发，供给扰动较大。 国盛证券认为，安监压力持续，供应弹性有限，需求端水电等替代性需求今年预期仍不足，叠加经济复苏的预期仍未证伪，全社会煤耗需求随经济加速启动也会快速释放，“迎峰度夏”阶段市场煤价格弹性增大，或超预期。 信达证券研报表示：结合信达证券对能源产能周期的研判，信达证券认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。信达证券继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。 安信证券研报指出：供给端，受陕西新泰煤矿瓦斯爆炸事故影响，陕西省召开安全生产工作会议，要求举一反三开展矿山安全综合整治，强化瓦斯、水害、顶板等重大灾害超前治理，严厉打击违法违规生产行为，切实消除矿山安全隐患，安检形势呈现持续强化趋势。叠加月底生产任务完成，坑口部分煤矿进行停产检修，整体供应回落，产能利用率下降。展望后市，西南来水恢复，用煤旺季接近尾声后日耗呈现逐步下降趋势，非电行业刚需补库带来的实质性提振仍需观察，供需偏弱下价格进一步提振或有难度。考虑到长协煤价整体相对现货煤价能够保持平稳。 推荐阅读： 》短期焦炭市场稳中偏弱运行【SMM日评】 》四箭齐发叠加楼市政策利好持续发酵！房地产板块大幅飙升 中南建设等多股涨停【SMM快讯】

SMM8月22日讯：受多家煤矿因安全事故停产；两部门对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务，暂免征收增值税；钢厂铁水产量仍处高位，对焦炭刚需仍存等多重因素的影响，双焦期货在22日日间行情的尾盘出现了狂飙，带动了铁矿石等其他黑色系期货的上涨。截至22日日间行情收盘，焦煤涨5.3%，焦炭涨4.96%，铁矿石涨4.47%，螺纹钢1.58%，热卷涨0.98%，不锈钢涨0.97%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 近期，中央首提一揽子化债方案，市场密切关注具体进展举措。据媒体报道，过去的两个月，各地方政府已上报建制县隐性债务风险化解试点方案。目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，额度约1.5万亿。自从7月24日政治局会议提出“制定实施一揽子化债方案”，和4月政治局会议“严控新增隐性债务”的表述相比，表述有所缓和，令市场对化债开始有乐观预期，城投债的认购十分火爆，部分弱地区比如天津，城投债的认购倍数甚至超过70倍。目前各大机构对于再融资债券重新启动的观点一致性较强，但是具体额度和分配机制不尚明确，从目前媒体公开透露的消息来看，本轮特殊再融资债券或发行1.5万亿，可能涉及12个地方债务压力较大的省份和地区，包括天津、云南、陕西、重庆等债务压力较大的省份，在配额上将给予更多支持。 》点击查看详情 据国家税务总局官网8月22日消息，财政部、税务总局发布公告，对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务，暂免征收增值税。上述期货交易中实际交割的货物，如果发生进口或者出口的，统一按照现行货物进出口税收政策执行。非保税货物发生的期货实物交割仍按《国家税务总局关于下发<货物期货征收增值税具体办法>的通知》（国税发〔1994〕244号）的规定执行。公告执行至2027年12月31日。 》点击查看详情 据财政部8月22日消息，财政部、税务总局、证监会发布公告，为支持原油等货物期货市场对外开放，对境外个人投资者投资经国务院批准对外开放的中国境内原油等货物期货品种取得的所得，暂免征收个人所得税。公告执行至2027年12月31日。 》点击查看SMM金属产业链数据库 8月21日22时许，陕西省延安市延川县永坪镇高家屯乡新泰煤矿发生一起瓦斯闪爆事故，目前造成7人死亡，4人被困井下。各项救援正在进行中。 (央视新闻)据了解，该煤矿产能30万吨，主要生产低硫低灰气煤（A7，S0.5，V39，G90，MT8）。 据市场消息，8月18日太原古交市西山煤电义城煤业发生安全事故，致2人死亡。由于本月古交已连续发生两起安全事故，当地安全检查形势严峻，区域内煤矿除山西焦煤集团五大矿之外已全部停产，复产时间待定。据太原统计局消息，2022年原煤产量5141.49万吨，同比增长6.1%；2023年上半年，太原市原煤产量为2533.83万吨，增长2.4%。据了解，太原市原煤产量在山西省内各产煤市中排名第七，而古交的原煤产量在太原全市的占比就高达31%。古交当地煤矿总计20座，合计产能2820万吨：其中山西焦煤五大矿合计产能1740万吨；其余15座煤矿全部停产，合计产能1080万吨，影响原煤日产6.09万吨。 晋中市应急管理局、晋中市地方煤矿安全监督管理局《关于切实加强煤矿采掘作业安全管理的紧急通知》（市应急发电〔2023〕6号）文，山焦汾西南关煤业、两渡煤业、正中煤业、正益煤业、鑫顺煤业五座矿井停止井下掘进作业。据SMM了解，南关煤业的产能约为140万吨/年 ；两渡煤业的产能约为120万吨/年 ；正中煤业的产能约90万吨/年 ；正益煤业的产能约60万吨/年；鑫顺煤业的产能约为180万吨/年。 2023年8月17日15时53分，晋城市阳城县皇城相府集团皇联煤业有限公司发生一起煤仓溃煤事故，致1人死亡。 2023年8月17日3时45分，晋中市灵石县国泰宝华煤业有限公司在100112运输顺槽迎头掘进期间，发生一起顶板事故致2人死亡。 国家矿山安全监察局在7月25日举行的发布会上介绍，今年以来，全国矿山安全生产形势总体平稳，全国矿山事故起数下降13%，其中非煤矿山事故总量继续下降，但煤矿事故反弹，内蒙古发生了新中国成立以来露天煤矿最大事故。 潞安环能7月18日公告，公司二级控股子公司潞宁孟家窑煤业于2023年7月15日发生一起事故，造成1人死亡。7月16日收到山西省应急管理厅、山西省地方煤矿安全监督管理局通知，要求潞宁孟家窑煤业停产整顿。潞宁孟家窑煤业已于7月16日停产，正在按照有关要求落实整改措施，履行程序验收合格后恢复生产。潞宁孟家窑煤业煤矿产能300万吨/年，占公司煤矿核定产能的5.79%。2022年实现营业收入19.93亿元，占公司2022年度经审计营业收入的3.67%。此次停产对公司业绩影响暂无法预测，公司将积极做好煤矿停产整顿工作，争取早日验收复产。 记者从山西省应急管理厅获悉，7月16日，山西煤炭运销集团金达煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故；7月15日，山西潞安集团潞宁孟家窑煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故。事故发生后，山西省应急管理厅和山西省地方煤矿安全监督管理局，责令山西煤炭运销集团金达煤业有限公司、山西潞安集团潞宁孟家窑煤业有限公司，从即日起停止生产按规定进行整顿。同时，要求吕梁、忻州市应急管理局要加强停产整顿期间的安全管理，确保安全；做好事故调查和善后处置工作，并举一反三，坚决杜绝同类事故再发生。（财联社) 后市 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 8月22日，一级冶金焦-干熄全国均价为2560元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2420元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为2140元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为2058元/吨。 现货市场：据SMM了解，焦煤方面，山西部分地区近期安全事故频发，当地安全检查趋严，部分煤矿停产，焦煤产量有所减少。然下游企业及贸易商采购节奏放缓，煤矿出货不佳，个别煤矿出现累库现象。且线上竞拍流拍现象增多，部分煤种成交价有所下调，焦煤市场心态转弱。焦炭方面：基本面上焦企焦炭产量有所增加，积极出货，厂内库存压力较小，但贸易商同样积极出货，导致部分地区焦企出货有所放缓。钢厂铁水产量仍处高位，对焦炭刚需仍存，但钢厂利润收缩，对焦炭多按需采购。 钢厂受利润收缩影响，对焦炭开始了首轮提降，据SMM调研，天津、邢台地区部分钢厂对湿熄焦价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，首轮提降已落地执行。 综合以上消息，两部门对经国务院批准对外开放的货物期货品种保税交割业务，暂免征收增值税对双焦形成了交易利好，多家煤矿发生的安全事故，引发了市场对于煤炭生产安全管理趋严的预测，进而或将导致焦煤的供应重新回到供应偏紧的局面。考虑到当下虽然钢厂对焦炭刚需仍存，但贸易商积极出货，焦炭供应紧张局面有所缓解。但随着焦炭首轮提降的落地，钢厂利润得到一定的修复，对焦炭提降意愿有所减弱，焦炭现货或将陷入盘整的局面。SMM将及时关注煤矿安全事故带来的影响。 机构研报 国信期货研报表示：焦企盈利水平改善，开工积极性增加，焦炭供应弹性较大，增量可期。需求方面，上周铁水产量周环比再度上行，真实需求高位，钢厂低库存下按需采购为主。市场有粗钢压产预期，盘面震荡为主，建议短线操作。主产区安全事故频发，国内煤矿复产进程较缓，开工率周环比小降。蒙煤通关量高位，口岸成交积极性有所下滑。焦企开工小幅回升，铁水产量高位，支撑短期需求。市场预期压制盘面，现实预期博弈，盘面震荡为主，建议短线操作。 海通国际研报显示：7月煤炭供给收缩，工业需求有望持续恢复。（1）产量：7月全国原煤产量3.78亿吨，同比+0.1%，环比-3.2%；1-7月累计产量26.72亿吨，同比+3.6%。（2）需求：7月火电/生铁/水泥产量同比+7.2%/10.2%/-5.7%，1-7月累计产量同比+7.5%/3.5%/0.6%。（3）根据印尼能源部统计，7月印尼煤炭产量为5818万吨，同比-5.9%，环比-6.6%。海通国际认为，受瞒报倒查事件及严格落实安全检查影响，7月国内原煤产量环比显著下降。需求方面，在去年同期低基数效应消除后，7月火电仍能维持较高增速。同时，7月粗钢需求增速显著回升，而水泥表现仍较弱。展望后期，供给收缩的影响因素仍需持续观察。而房地产相关政策等稳增长信号持续释放，经济复苏提振预期不断增强。此外，7月印尼煤炭产量收缩，印证了上周周报提及其煤矿生产成本上升，导致煤价下跌时煤矿减产，有效支撑全球煤价。 中泰证券研报表示：沿海动力煤价支撑仍强，焦煤需求旺季即将到来。焦煤方面，“金九银十”旺季将至，焦煤价格具备强支撑。原因有一是下游库存低位，存在补库刚需。二是安检收紧下，产地焦煤产量持续受限。焦煤及焦炭方面，产地安全事故频发，钢厂计划对焦炭提降。供应方面，近期主产区山地接连发生安全事故，区域内安检进一步收紧，供应整体收紧。同时伴随下游钢厂利润下滑，部分煤矿出现销售压力，产地市场偏弱运行。需求方面，焦炭价格在四轮提涨之后，钢厂计划对焦炭提降100-110元/吨，预计8月22日执行。本周焦企生产稳定，伴随利润修复，焦炭开工率逐步上升。下游钢厂多控制焦炭采购节奏，但受制于低库存，对焦炭存在刚需，预期此次提降落地存在不确定性。

SMM8月1日讯：焦炭三轮提涨刚落地，四轮提涨的预期再起，受焦炭四轮提涨以及近期唐山钢厂高炉有复产预期将增加需求等利好因素带动，双焦期货在8月1日出现了双双上涨的局面，截至8月1日日间行情收盘，焦炭涨3.98%，焦煤涨3.06%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 全国煤炭产量稳步增长。 据国家统计局数据显示，6月份规模以上企业原煤产量3.9亿吨，同比增长2.5%，增速比5月份回落17个百分点，日均产量1300万吨；1-6月份全国规模以上累计原煤产量230亿吨，同比增长4.4%。 中国煤炭工业协会公布的最新数据显示，上半年我国煤炭产能继续释放，煤炭供应能力稳步提升，目前全社会存煤维持高位。6月末，全国煤炭企业存煤6900万吨，同比增长11.4%，全国火电厂存煤约2.0亿吨，同比增加约2800万吨，存煤可用约30天，达到历史最高水平。全国主要港口存煤7502万吨，同比增长17.8%。 据中国煤炭运销协会发布的消息显示：6月份，我国宏观经济保持恢复增长态势，工业企业生产经营相对稳健，国内电力需求平稳增长，水电出力依然不佳，火电发电量同比快速增长，季节性电煤需求快速增加，电厂煤耗水平持续升高，电煤需求环比小幅增长、同比快速增长。总体上，6月份我国煤炭需求环比增长55%、同比增长82%，1-6月份煤炭需求同比增长57%。6月份以来，我国宏观经济呈现恢复增长态势，工业企业生产经营总体稳健，季节性煤炭消费较快增加，国内煤炭需求环比继续增长。我国煤炭保供扎实推进，煤炭优质产能继续释放，煤炭产量同比稳步增长，煤炭进口延续大幅增长态势，国内煤炭供应比较充足，市场供需关系相对稳定，煤炭市场价格波动运行。后期，中国煤炭运销协会预计我国经济基本面对煤炭需求仍有支撑但可能存在一定的不确定性，季节性煤炭需求将比较旺盛， 我国煤炭需求有望保持增长。在煤炭产能继续释放、煤炭进口持续大幅增长局面下，预计我国煤炭供应总体将比较充足，煤炭供需关系可能相对平衡、略显宽松，煤炭市场价格或将波动运行。 7月26日至28日，吕梁市人大常委会组织开展2023年“吕梁环保行”执法检查集中采访活动，检查组一行先后深入交城县、文水县、汾阳市、孝义市、交口县等地，实地走访企业生态环境现状，展示各地、各企业就生态环境综合治理、节能减排、大气污染、固废污染、污水排放等方面的好经验、好做法，并直击存在的问题。吕梁市生态环境局近日出台了《关于开展危险废物和重点环保设施（设备）专项整治全面提升环境监管水平的通知》，并转发《吕梁市安全生产委员会〈关于印发吕梁市安全生产大排查大整治大提升专项行动实施方案〉的通知》，切实强化排查单位责任落地。 鄂尔多斯伊金霍洛旗近期开展安全生产“大起底、大整治、大提升”百日攻坚专项行动；乌海市海南区要求所有露天煤矿边坡角度自查，不合格煤矿立即停产整改。 后市：短期焦炭市场或偏强运行 》点击查看SMM黑色系产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货方面：据SMM报价显示，8月1日，一级冶金焦-干熄全国均价为2450元/吨，准一级冶金焦-干熄全国均价为2310元/吨；一级冶金焦-湿熄全国均价为2040元/吨，准一级冶金焦-湿熄全国均价为1958元/吨。 据SMM调研，焦煤市场方面，多数煤矿维持正常生产，以执行前期订单为主，库存维持在中低位，部分高价煤种由于出货压力渐显，有回调预期，部分贸易商观望情绪增加，对焦煤采购相对谨慎。焦炭市场方面：基本面上，焦企出货比较顺畅，库存多处低位，焦企盈利因为焦炭第三轮涨价落地得到部分修复，生产积极性暂稳。下游钢厂前期停产高炉有复产情况出现，部分钢厂焦炭库存处于低位，对焦炭采购积极性较好。 综合来看，受益于唐山地区环保限产解除，部分停产高炉开始复产，钢厂对焦炭需求有增加的预期，而焦企焦炭出货顺畅，库存多处低位，且成本支撑仍较强， SMM预计短期焦炭市场或偏强运行，第四轮涨价落地执行可能性较大。 机构观点 东吴期货研报称：前期停减产煤矿多，叠加火电发电旺盛，焦煤价格快速上涨，导致焦化企业亏损。但目前煤矿有所复产，焦煤供应边际好转，炼焦利润预计回升，建议做多焦化利润。 国海良时期货研报指出，在当前形势下，焦煤供给宽松形势未改、焦炭受制于利润难有大幅度提产动作，在铁水短期内高位的预期中，焦煤、焦炭价格中枢将缓慢下移，且考虑到焦煤供需差的显著高于焦炭，焦煤下行速度亦将高于焦炭。盈利多单可减仓，单边建议逢高空焦煤，关注1550-1600元/吨的压力位置。套利可考虑做多焦化利润。后续将继续关注宏观刺激政策、煤炭进口政策、终端需求数据和钢厂开工、盈利情况。 上海中期期货的研报认为：综合来看，焦炭现货价格提涨落地，焦煤市场情绪亦被带动，现货价格上涨明显。上游方面，煤矿整体维持正常生产，但受安全压力的影响，部分煤矿停产整顿，炼焦原煤供应量有一定缩减。近期煤矿出货顺畅，线上竞拍表现良好且价格上涨明显。进口方面，近期蒙古焦煤成交增多，其中乌海地区焦化企业对进口蒙煤需求大幅增加，山西地区部分洗煤、焦化企业也从甘其毛都口岸采购蒙煤，唐山地区对蒙煤需求暂未有明显提升。另一方面，焦企经营困难，前期蒙煤价格虚高的情况将逐渐回归合理。下游方面，经历一波集中补库后，近期焦企采购重回谨慎。不过高炉开工高位，焦煤、焦炭实际需求表现较好。上海中期期货认为，当前炼焦煤市场在全链条低库存的前提下，受供应的扰动导致了价格的快速拉涨，但近期下游需求已经触顶回落，市场基本面格局好转的预期将逐渐减弱。预计后市将有高位回落的机会，重点关注煤矿安全生产形势及线上竞拍成交情况。 兴业证券研报指出：动力煤方面，受突发天气因素影响，日耗小幅减少但仍维持高位，伴随库存去化与产地出货略降，煤价仍有乐观支撑。炼焦煤方面，焦煤价格延续上扬，焦炭接续提涨势头。钢厂补库需求较稳，焦煤价格保持坚挺。中共中央政治局会议强调要不断推动经济运行持续好转，煤炭需求稳中向好。目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注具备高分红边际，有一定上行势能的龙头个股。 信达证券研报认为：当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。7 月24 日，中央政治局召开会议，提出适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，地产链有望获得修复，焦煤需求或将得到支撑，市场情绪进一步提振，主产地焦煤价格继续上行。值得注意的是，当前全国重大安全事故隐患专项排查整治行动仍在推进中，山西、内蒙、贵州和四川等主要省份多处煤矿停产整顿，需求预期转好的同时，供给仍呈刚性甚至阶段性焦煤产量略有下降。因此信达证券认为，短期主产地持续的安全生产强监管造成供给收缩以及稳经济有关政策有望带来需求边际好转，焦煤市场整体有望继续偏强运行；中长期看，炼焦煤供给弹性小甚至进一步收缩，反观炼焦煤需求在基建、制造业等支撑下整体稳定且不断改善，同时长流程炼钢在一定时期内仍占据有利地位，焦煤需求仍有较大弹性且蕴含较大预期差。与此同时，主要焦煤企业仍被严重低估，二级市场估值仅为3-5 倍，焦煤板块投资安全边际足且具有较大修复空间。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，我们认为煤炭板块彰显出配置高性价比，煤炭板块更具备长期投资价值，亦有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 关于煤炭行业，银河证券表示，电厂日耗预计仍将维持高位水平，非电煤需求有望在前期较为低迷的基础上回升，近期焦煤焦炭价格持续走强，中短期预计煤焦钢产业链将偏强运行，我们看好煤炭板块的表现。