沪铝日内偏强震荡，主力合约收涨0.24%。铝基本面供需两端仍相对平稳，供应变化有限，进入旺季后下游需求有向好预期，目前社库拐点尚未到来，铝价震荡运行。 供应方面，随着少量置换产能投产，国内电解铝运行产能稳中小增，产量微涨，随着 “金九银十”旺季即将到来，下游周度开工率上周复苏迹象渐浓，另外，据悉，安徽、江西等省份部分再生铝企业已收到税收返还政策终止通知，利废企业产能利用率存下滑风险，对原铝消费形成一定支撑。铝需求回暖预期较强，但铝价高位限制加工材企业现货采购的积极性。社会库存垒库速度放缓，暂时未至拐点，目前社库水平并不高，铝价上方压力不大。后续关注旺季铝下游需求表现以及社库变化情况。 对于当前走势，新湖期货表示，近期市场暂无显著变化，消费总体变化不大，终端消费有待启动。供给端仍稳中略增，国内产量继续爬升，进口量变化较小。短期基本面变化总体不明显，后期旺季消费预期有待兑现。短期铝价或仍以震荡调整为主，操作上建议回调偏多对待。

电解铝主力10合约周一高位小幅回落，开盘价20745，收盘价20645，最高价20780，最低价20585，夜盘微幅高开后震荡偏强至20700附近。沪铝最新社库61.6万吨，较上周四累库0.6万吨，累库幅度下滑，社库仍维持在60万吨以上，相对历史同期中等偏低。现货铝锭报20610-20630元/吨，成交均价较周五下跌110元/吨至20620元/吨，现货对09合约报价，贴水扩大10元/吨至30元/吨，八月下旬至今，旺季预期下，下游拿货态度出现一定改善，但下游对高价仍有排斥。国内仓单小幅减少100吨，至58529吨，减量来自江苏。 盘面，美元指数小幅回落，回归低位震荡，近期受东南亚地缘影响及降息预期影响，贵金属表现偏强，对有色板块有较强支撑。从基本面来看，沪铝产业当下处于淡旺季临界期，目前仍在累库周期，但累库幅度放缓，同时考虑到社库仍处于同期相对低位，再加上“金九银十”传统旺季，需求预期或有抬头，预计沪铝盘面短期或表现为高位震荡，关注区间上沿压力。

铝供应端稳定，需求旺季表现是后期关注重点，当前消费仅边际改善，社库继续累积，沪铝震荡运行，主力合约收跌0.41%。 宏观方面，美国7月核心PCE物价指数同比回升至2.9%，符合预期，关税冲击尚且可控，美联储9月降息预期未受动摇，美元指数继续走弱。 供应方面，目前国内电解铝炼厂暂无明显变化，电解铝运行产量稳中小增，供应变化不大。进入金九银十传统季节性需求旺季，下游铝加工企业周度开工率小幅回升，铝型材、铝板带箔等板块开工率均有一定程度的上涨。需求端表现是后续市场关注重点，旺季临近消费边际改善，铝价上行有支撑，等待“金九银十”铝消费旺季预期兑现。 当前消费端仅呈现边际改善，库存实现有效去化仍需时间传导，周末铝锭社库继续累积。 对于当前走势，新湖期货表示，当前终端厂商仍无明显改善迹象，不过部分铝加工企业开工略有回升，总体仍变化不大。供给端仍稳中略增，国内运行产能继续爬升，产量延续轻微增长势头。后期消费有旺季预期，时间表现有待观察。在旺季预期及宏观面偏暖的情况下，铝价下方支撑强。

沪铝震荡整理，主力合约收涨0.14%。国内铝需求暂无明显改善，供应变化不大，社库延续累积，铝价区间震荡运行，关注旺季需求表现。 宏观方面，纽约联邦储备银行主席威廉姆斯暗示可能降息，市场对9月降息可能性超87%，美国二季度GDP数据被上修，加之就业数据好于预期，投资者乐观情绪盖过了对降息路径不确定性的担忧。 供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增。需求方面，“金九”临近，各板块开工率强弱分化，国内铝下游开工率小幅回升，型材、板带、铝箔需求引领复苏，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.7个百分点至60.7%，市场接续呈现温和回暖态势。不过，随着铝价反弹，高价使得加工材企业现货采购量减少，目前铝锭社库继续累积，但库存水平仍不高，后续关注旺季需求表现及社库变化情况。 对于当前走势，新湖期货表示，旺季临近，消费有回暖预期。近期铝加工企业开工总体持稳，尚无明显回升迹象，来自终端市场的订单有待改善。供给端仍以轻微增长为主，国内运行产能小幅爬升，产量稳中有增，进口量小幅变化。本周延续累库节奏，不过库存仍不高，压力有限。旺季预期及宏观偏暖给予铝价较强底部支撑，不过向上突破需消费实际改善的驱动。

市场情绪回落，有色金属普遍下跌，沪铝日内偏弱震荡，主力合约收跌0.48%。从基本面来看，铝供应端变化有限，需求暂无明显好转出现，铝锭社库继续回升，关注后期旺季需求表现。 供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增。需求方面，季节性消费旺季临近，部分企业已开始为后续旺季订单转好储备库存，国内铝下游开工率小幅回升，但随着铝价反弹，下游备货情绪明显下降，带动铝锭社会库存仍持续增加。 对于当前走势，新湖期货表示，近期消费无实质性改善，铝价走强对消费也有压制。终端市场尚未摆脱低迷状态。供给端变化依旧不大，国内产量轻微增加，进口量有一定波动，但总体变化不大。后期国内产量延续微幅度增加的趋势，供应继续稳中略增。消费存在旺季改善预期，不过实际表现有待观察，而库存拐点尚未到来。

铝消费仅边际改善，虽然本周铝锭社库有所下滑，但仍存再度累库压力，沪铝震荡运行，主力合约收涨0.15%。 宏观方面，欧元区及美国8月制造业PMI表现超预期，海外需求预期改善。本周美国首申人数强化美国劳动力市场下行风险，但美联储官员依旧对降息保持谨慎，关注周五杰克逊霍尔年会鲍威尔发言。 供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增。需求方面，下游消费呈现温和复苏态势，实质性改善依然有限，板块分化凸显旺季预期与弱现实博弈，据SMM统计显示，本周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.8个百分点至59.5%。当前铝加工行业仍处于“弱稳修复”通道，传统旺季预期带动部分板块边际回暖，但终端需求未现全面好转，关注后期需求表现。 库存方面，铝锭社会库存入库压力持续下降，本周铝锭社库有所去化，铝价反弹后，下游备货情绪或有所下降，带动日度库存表现增减反复，持续关注铝锭社库表现。 对于当前走势，新湖期货表示，淡季接近尾声，旺季临近，消费有改善预期，价格回调也刺激下游接货，不过当前终端市场尚无明显起色。近期供给端维持偏稳状态，电解铝运行产能轻微增加，产量稳中略增，进口小幅波动。后期旺季预期兑现情况有待观察。短期基本面尚无有力驱动，或震荡调整为主。关注后期消费表现及库存变化。

沪铝日内偏强震荡，主力合约收涨0.49%。铝供应变化不大，淡季铝需求表现仍偏弱，本周社库小幅下滑，目前库存水平不高，对铝价仍有支撑。 宏观方面，美联储7月会议纪要显示，多数人认为通胀比就业风险高、释放鹰派信号，多人认为关税影响或需时间全面显现。关注周五杰克逊霍尔“全球央行年会”中美联储主席鲍威尔的致辞，是否会回击市场对美联储在9月16-17日会议上降息的预期，成为关注焦点。 铝供应端变化不大，产量整体稳中小增。需求方面，淡季氛围下铝价高位运行，消费复苏仍相对乏力，不过，季节性消费旺季即将到来，后期需求有好转预期。本周社会库存入库压力有所下降，周中铝锭社库小幅回落。 对于当前走势，新湖期货表示，消费弱现实不改，终端市场尚未有改善苗头，铝加工企业开工率也未有明显回升。供应总体变化不大，国内产量以轻微爬升为主，进口量小幅波动，后期仍以稳中略增为主。旺季临近，消费能否回暖有待观察，短期累库有一定压力，不过库存总体不高。市场仍受宏观情绪影响扰动，短期价格货反复波动，操作上建议待旺季消费预期兑现后的反弹做多机会。

美元指数继续反弹，沪铝偏弱震荡，主力合约收跌0.19%。铝供需变化不大，社库处于累库阶段，但目前库存水平仍低于往年同期，铝价震荡运行，关注后期需求表现。 宏观方面，俄乌冲突谈判可能达成，未来俄铝供应增加预期有所走高，银河期货表示，关于俄乌问题化解的各项会谈仍在推进，海外市场后续取消对俄罗斯铝制裁的担忧拖累伦铝价格承压下跌，后续关注海外对俄罗斯铝的限制会否有所变化以带动内外价差的转变。 供应方面变化不大，电解铝运行产量稳中小增。目前在淡季影响下，铝价高位运行，消费复苏仍相对乏力，下游铝加工企业开工率仍维持相对较低水平，据悉，家电、光伏前期支撑强劲的行业增速放缓，部分铝终端出口订单也出现下滑，建筑行业仍处于超季节性下滑的现象。不过，金九银十传统消费旺季临近，需求有好转预期，关注后期需求表现。 对于当前走势，新湖期货表示，当前市场尚未有明显扭转，终端市场总体仍处于低迷状态，下游铝加工企业开工率仍处于低位。供给端变化也不大，国内运行产量小幅爬升，产量稳中略增，进口量小幅波动，供应总体延续偏稳状态。后期虽有旺季预期，但实际情况仍待观察。短期资金情绪降温，价格短暂回调，不过在库存偏低且有旺季预期的情况下铝价下跌空间或有限。

电解铝主力09合约周二窄幅震荡，开盘价20560，收盘价20565，最高价20630，最低价20555，夜盘小幅低开后偏弱运行。沪铝最新社库58.6万吨，较上周四累库1.5万吨，延续累库，累库幅度下滑至2万吨以下。现货铝锭报20580-20600元/吨，成交均价较周一上涨40元/吨至20590元/吨，现货对09合约报价，维持贴水20元/吨，下游维持淡季特征，维持刚需采购。国内仓单微幅减少25吨，至65467吨，减量来自广东。 盘面，股市延续偏强创新高，资金情绪高昂，商品短期表现出压力。沪铝价格在周末延续累库和海外关税趋严的影响之下，高位回落偏弱运行。从基本面来看，沪铝产业当下仍处于淡季，仍在累库周期，仓单近期持续小幅增加，现货为此贴水，预计盘面仍面临较大压力；同时考虑到社库仍处于同期相对低位，且国内资本市场情绪在预期指引下维持偏强，对沪铝盘面价格存在较强推动作用，再加上临近“金九银十”传统旺季，需求预期或有抬头，预计沪铝盘面也难以出现较大回落，故盘面大概率维持20400-21000之间区间震荡。

宏观方面，美联储多位官员下场讲话，意图给近期愈演愈烈的9月降息预期降温，关注接下来鲍威尔在全球重要经济会议上的讲话；“普特会”谈判结果中性偏乐观，目前来看双方协同大于分歧，预计会对短期风险偏好带来利多影响；美国政府宣布扩大对铝进口征收50%关税的范围，将数百种含铝成分产品纳入加征关税清单，扩大的关税清单将于8月18日正式生效，鉴于6月份已将大部分品种纳入到清单，因此此次实际影响较为有限，预计仍以内外价差形式体现，于国内品种价格实质性利空；国内逐渐临近9月3日大阅兵，警惕政策性环保限产带来的脉冲式行情。 产业方面，国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比延续下滑，主因下游仍处于淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求疲软，新订单增长乏力；沪铝最新社库54.9万吨，周度环比累库2.2万吨，周内社库无变化，铝棒小幅去库，铝棒整体库存处于历史同期偏高位置；现货方面，近期现货价格随盘波动，下游虽仍处淡季，但随着时间推移，“金九银十”传统旺季需求预期或逐步抬头，近期现货贴水小幅收敛，整体成交一般。 综合来看，短期盘面再次在降息预期和关税政策影响之间博弈。从基本面来看，沪铝产业当下仍处于淡季，现货贴水虽小幅收敛，但整体成交一般，且仍在累库周期，预计21000一线仍是重要压力位，同时考虑到社库仍处于同期相对低位，且国内资本市场情绪在预期指引下维持偏强，对沪铝盘面价格存在较强推动作用，预计沪铝盘面也难以出现较大回落，故盘面大概率维持20400-21000之间区间震荡。