► 金属普跌 碳酸锂、多晶硅、沪金银涨逾1% 氧化铝四连涨！【SMM日评】 ► 现货商甩货情绪明显 升水重心继续下移【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价均走低 持货商挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 持货商低价出货 现货升贴水快速走低【SMM华北铜现货】 ► 5月22日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 5月22日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 华东去库超预期 持货商挺价意愿浓【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业后市畏跌 散单采购情绪谨慎【SMM铅午评】 ► SMM 2025/5/22 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游刚需采购 升水持稳运行【SMM午评】 ► 广东锌：下游采购积极性回落 市场成交投围转淡【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商报价不高 升水维持高位【SMM午评】 ► 天津锌：贸易商交投为主 升水持稳【SMM午评】 ► 沪锡主力合约保持横盘震荡走势 下游加工企业仅维持刚需采购【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】5月22日镍价变化幅度较小，20年期美债拍卖五年最差 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM5月22日讯，今日国内镁价止跌维稳运行，府谷地区90镁锭市场主流报价在17150-17250元/吨，成交价在17100元/吨附近，成交价较昨日基本持平。 今日镁价止跌维稳，工厂报价有挺涨趋势。从工厂方面了解，随着近两日的镁价缓慢下行，市场低价镁锭成交增多，在库存低位的支撑下，镁价止跌维稳。考虑到节前镁价已经止跌，下游补货接近尾声，镁价后续上涨动力有限，预计近期镁价将维持小幅盘整的态势，SMM将持续关注后续成交情况。

5月22日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时现货升贴水为贴水140元/吨–平水，均价贴水70元/吨。换月交割后现货升贴水回升，但华北市场处消费淡季，周内主要以长单交付为主。在需求表现平平的情况下，临近月末节点部分持货商有清理库存需求，并且对于后市现货升贴水价格预期较为悲观选择低价出货，因此现货升贴水快速下跌。展望后市，月底仍有持货商需清理库存，但端午假期前下游有备货需求，预计供需均呈现增加局面，但现货升贴水上方空间较小。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月22日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初受换月影响现货升水大幅走高，然面对高升水下游厂家接货欲并不强，随着交割后有大量仓单流出，现货升水持续走低，周四时升水已经降至较低水平下游开始逢低采购，刺激升水止跌回升。截止至周四时，好铜报升水250元/吨较上周四涨200元/吨，平水铜报升水160元/吨较上周四涨260元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上周四涨260元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海低50元/吨，价差较少没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.33万吨，较上周四微增0.02万吨，仓单合计0.3万吨较上周下降0.33万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.33万吨/周较上周增加0.2万吨/周，略低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周进口铜到货量略有增加，但国产铜到货量依旧偏少。出库量为1.38万吨/周较上周增加0.09万吨/周，略低于年平均水平（1.42万吨/周），换月后下游等待升水降低才重新大量采购，因此本周出库量与上周变化不大。 展望下周，据悉下周进口铜到货量仍有限，而国产铜到货量仅小幅增加，料下周总供应量会较本周略多。下游消费方面，随着某大型企业复产预计总需求量将较本周有所增加。因此，我们认为下周将呈现供应增加和需求亦增加的局面，周度库存将重新下降，现货升水有望小幅反弹。 》订购查看SMM金属现货历史价格            

  》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666921】

SMM5月22日讯，今日，SS 期货盘面延续震荡走势。随着前期宏观利好因素逐步消退，叠加传统消费旺季接近尾声，下游终端前期因利好政策刺激而释放的采购需求已基本得到满足。与此同时，不锈钢整体减产幅度有限，市场供应仍维持高位，货源供给持续宽松，导致现货市场成交依旧清淡。代理及贸易商为缓解出货压力，采取小幅让利策略。值得关注的是，前期不锈钢生产企业通过削减 300 系产能、增加 200 系及 400 系产量进行结构调整，但下游需求结构并未随之改变。这使得 200 系不锈钢市场供给显著增加，销售压力骤升。受此影响，青山集团今日下调 200 系不锈钢盘价，进一步反映出该品类面临的供需矛盾加剧。 期货方面，主力合约2507小幅震荡上行。上午10:30，SS2507报12875元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在345-595元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13175元/吨，佛山均价13175元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23875元/吨，佛山地区23875元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 随着前期频繁扰动市场的宏观政策效应逐步消退，不锈钢市场正回归供需基本面主导的运行逻辑。当前，不锈钢价格已触及近年低位，叠加高镍生铁价格止跌反弹，进一步深跌面临一定阻力。然而，行业供需矛盾依然突出：供给端，不锈钢产量持续维持高位，社会库存居高不下；原料方面，高碳铬铁市场预期本月将出现供应过剩，价格存在让利空间。需求端，随着传统消费旺季结束，下游需求持续疲软，叠加近期价格波动剧烈，市场观望情绪浓厚，贸易商出货压力显著增加。若后续缺乏新的宏观利好支撑，在高供给与弱需求的双重压力下，不锈钢价格短期内或延续偏弱运行态势。

今日期货盘面延续震荡运行，收于3061，较前一交易日下跌0.03%。现货方面，市场报价多数持稳，仅个别地区报价有所松动，跌幅10-20元/吨，全天成交表现一般。 基本面来看，供应端基本持稳，长流程钢厂利润仍存，减产意愿不强；短流程钢厂受限于利润及废钢收取情况多维持平谷电生产，增量空间相对有限；需求端，随着上周中美贸易摩擦暂缓带来的情绪提振陆续消退，期现价格重心下移，市场交投积极性不佳，库存去化速度略有放缓，据SMM调研，本周螺纹总库存568.65万吨，环比上周下降2.43%，降幅较上一周收窄2.7个百分点。后续来看，目前建材基本面矛盾尚不突出，但受盘面走势偏弱影响，终端需求疲软，预计短期内建筑钢材价格或在当前位置延续窄幅波动。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1230元/吨。唐山低硫主焦煤报价1280元/吨。 基本面情况，煤矿生产情况正常，但实际焦煤库存较高，存在销售压力，下游观望情绪较重，线上竞拍流拍情况依旧较高，焦钢企业采购积极性较弱，缺乏补库意愿，后续焦煤价格将继续承压。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1625元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1485元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1290元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1200元/吨。 供应方面，煤矿端继续让利，修复焦企利润，多数焦企生产稳定，但出货受到一定阻碍，自身焦炭库存小幅累积，销售压力增加。需求方面，尽管钢厂利润尚可，但当前多数钢厂焦炭库存处于中高位，对焦炭采购积极性较低，反而对焦炭压价意愿逐步增强。综上，焦炭供需矛盾小幅累积，且成本支撑减弱，后续焦炭价格或继续承压，有第二轮降价预期。【SMM钢铁】

本周储能电芯价格延续稳定态势，报价重心与上周基本一致。314Ah电芯因部分大储项目对单体容量提出更高要求，部分订单存在议价空间。随着531并网节点进入倒计时，部分项目进入设备集中交付阶段，整体来看新增订单节奏偏稳，市场并未出现明显拉货高峰。系统集成商方面多以滚动补库、项目同步发货为主，工商业侧需求保持韧性，海外大储订单释放节奏略显平缓。价格方面，产业链上下游对当前报价接受度普遍较高，短期内价格变动预期不强。整体判断，储能电芯市场处于平稳交付与结构优化阶段，价格延续稳定的同时，产品体系朝着高容量、高一致性与系统适配化方向持续演进。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898