宏观方面，本周三美国 20 年期国债拍卖结果不佳，周四 10 年期美债收益率上涨超 11BP 。市场对美联储可能进行的 QE 操作存在警惕情绪，美元指数短期回到 100 点上方后再次失守；中国方面， 4 月份工业生产增加值边际回落，零售消费量小幅上行。总体增长平缓。本周三央行将 1 年期及 5 年期人民币 LPR 下调 0.1% ，国内流动性持续释放。本周伦铜窄幅波动于 9500 美元 / 吨附近，沪铜亦窄幅波动于 78000 元 / 吨下方。 基本面方面， Antofagasta 本周于日本率先进行 2025 年下半年长单谈判。因海外冶炼厂传出减产消息，铜精矿现货 TC 短期止跌。电解铜方面，因本周 LME 亚洲金属周在中国香港举办，现货市场表现较为冷清。 LME 亚洲仓库出库速度加快，市场对 5 月下旬美金铜现货溢价持较悲观情绪。国内方面，沪期铜 2405 合约交割后现货升水持续下行，至本周华东地区已经跌至 100 元 / 吨附近。下游逢低补库情绪增加，库存止跌企稳。 展望下周，海内外流动性释放下铜价底部支撑较强，年中长单谈判落定前铜价多空平衡，预计下周伦铜窄幅波动于 9350-9550 美元 / 吨，沪铜波动于 77000-78000 元 / 吨。现货方面，国内库存垒库暂缓，升水大幅下行后下游消费支撑较强，可交单铜紧张的背景下， 需关注进口铜到货入关情况以及端午节前备货的供需博弈。 预计现货对沪铜 2506 合约预计在升水 100-250 元 / 吨。

SMM5月23日讯：今日0#锌主流成交价集中在22695~22815元/吨，双燕成交于22915~23005元/吨，1#锌主流成交于22625~22745元/吨。早盘市场对均价报价升水30~60元/吨，无对盘报价。第二交易时段，普通国产报价对2506合约升水230~260元/吨，SMC对2506合约升水250元/吨，高价品牌双燕对2506合约报价升水450元/吨。今日麒麟锌锭到货，市场货量有所增多，但盘面较昨日有所走高，下游接货询价意愿一般，现货成交较昨日有所转差，整体交投以贸易商间为主。

SMM5月23日讯：天津市场0#锌锭主流成交于22640~22780元/吨，紫金成交于22690~22820元/吨，1#锌锭成交于22320~22440元/吨附近，葫芦岛报在26070元/吨，0#锌普通对2506合约报升水200~230元/吨附近，紫金对2506合约报升水250~270元/吨附近，津市较沪市报贴10元/吨附近。截止午市收盘，驰宏对06合约报升水200~220元/吨左右，红烨对06合约报220元/吨附近，高价品牌紫金对06合约报升水230~270元/吨附近。盘面小幅回升，但临近周末，部分下游小幅补货，贸易商今日出货报价仍持稳，贸易商交投为主，整体市场成交一般。

 

SMM镍5月23日讯： 宏观消息： （1）美国总统唐纳德·特朗普标志性的税改法案周四上午在众议院以微弱优势获得通过，意味着规模达数万亿美元的庞大计划得以推进。该计划将让年底加税得以避免，但代价是美国债务负担会更重。该法案目前提交参议院审议，部分共和党议员正要求对其进行大改。议员们计划最迟在8月进行投票表决。该法案的内容还包括把美国债务上限提高4万亿美元，否则按照财政部的预测，美国可能最早会在8月或9月面临债务违约风险，这让法案的通过更显紧迫。 （2）中国人民银行22日发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，5月23日，中国人民银行将开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年。本次MLF操作延续固定数量、利率招标、多重价位的中标方式。由于当月有1250亿元MLF到期，这意味着MLF净投放量达到3750亿元，为连续第三个月加量续做。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格123,000-125,350元/吨，平均价格124,175元/吨,较上一交易日价格下跌325元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,200元/吨，平均升水为2,150元/吨，较上一交易日持平。俄镍的升贴水报价区间则为100-400元/吨，平均升水为250元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（NI2506）夜盘低开后持续走弱，日盘延续弱势运行，截止11：30价格收盘价为122,660元/吨，下跌0.66%。 当前镍价受“政策扰动加剧、供需矛盾深化”影响主导，短期仍维持震荡格局，下方支撑位122,000元/吨，上方阻力128,000元/吨；中长期来看趋势偏弱。

SMM5月23日讯： 今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水180元/吨-升水260元/吨，均价升水220元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报升水120元/吨-升水140元/吨，均价升水130元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78060元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜均价为77970元/吨较上一交易日跌25元。 现货市场：广东库存连续2天大幅下降，并创下近期新低，出库增加是主因。受此刺激持货商普遍挺价出货，平水铜一度报至升水200元/吨，但升水过高下游补货欲一般，持货商只能下调升水出货。截至到11点当月合约好铜报260元/吨，平水铜报升水180元/吨，湿法铜报升水130元/吨，关注周末到货是否继续减少。 总体来看，库存创近期新低，持货商积极挺价，整体交投尚可。 》订购查看SMM金属现货历史价格          

SMM5月23日讯： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水150元/吨~贴水30元/吨，均价贴水90元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格77650-77910元/吨，均价77780元/吨较上一交易日跌100元/吨。今日持货商继续清理手中库存及周末货源，令现货升贴水未能止住跌势，预计下周现货升贴水上方空间仍然有限。 》订购查看SMM金属现货历史价格