SMM5月22日讯，今日，SS 期货盘面延续震荡走势。随着前期宏观利好因素逐步消退，叠加传统消费旺季接近尾声，下游终端前期因利好政策刺激而释放的采购需求已基本得到满足。与此同时，不锈钢整体减产幅度有限，市场供应仍维持高位，货源供给持续宽松，导致现货市场成交依旧清淡。代理及贸易商为缓解出货压力，采取小幅让利策略。值得关注的是，前期不锈钢生产企业通过削减 300 系产能、增加 200 系及 400 系产量进行结构调整，但下游需求结构并未随之改变。这使得 200 系不锈钢市场供给显著增加，销售压力骤升。受此影响，青山集团今日下调 200 系不锈钢盘价，进一步反映出该品类面临的供需矛盾加剧。 期货方面，主力合约2507小幅震荡上行。上午10:30，SS2507报12875元/吨，较前一交易日上涨5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在345-595元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8100元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13175元/吨，佛山均价13175元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23875元/吨，佛山地区23875元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 随着前期频繁扰动市场的宏观政策效应逐步消退，不锈钢市场正回归供需基本面主导的运行逻辑。当前，不锈钢价格已触及近年低位，叠加高镍生铁价格止跌反弹，进一步深跌面临一定阻力。然而，行业供需矛盾依然突出：供给端，不锈钢产量持续维持高位，社会库存居高不下；原料方面，高碳铬铁市场预期本月将出现供应过剩，价格存在让利空间。需求端，随着传统消费旺季结束，下游需求持续疲软，叠加近期价格波动剧烈，市场观望情绪浓厚，贸易商出货压力显著增加。若后续缺乏新的宏观利好支撑，在高供给与弱需求的双重压力下，不锈钢价格短期内或延续偏弱运行态势。

今日期货盘面延续震荡运行，收于3061，较前一交易日下跌0.03%。现货方面，市场报价多数持稳，仅个别地区报价有所松动，跌幅10-20元/吨，全天成交表现一般。 基本面来看，供应端基本持稳，长流程钢厂利润仍存，减产意愿不强；短流程钢厂受限于利润及废钢收取情况多维持平谷电生产，增量空间相对有限；需求端，随着上周中美贸易摩擦暂缓带来的情绪提振陆续消退，期现价格重心下移，市场交投积极性不佳，库存去化速度略有放缓，据SMM调研，本周螺纹总库存568.65万吨，环比上周下降2.43%，降幅较上一周收窄2.7个百分点。后续来看，目前建材基本面矛盾尚不突出，但受盘面走势偏弱影响，终端需求疲软，预计短期内建筑钢材价格或在当前位置延续窄幅波动。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1230元/吨。唐山低硫主焦煤报价1280元/吨。 基本面情况，煤矿生产情况正常，但实际焦煤库存较高，存在销售压力，下游观望情绪较重，线上竞拍流拍情况依旧较高，焦钢企业采购积极性较弱，缺乏补库意愿，后续焦煤价格将继续承压。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1625元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1485元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1290元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1200元/吨。 供应方面，煤矿端继续让利，修复焦企利润，多数焦企生产稳定，但出货受到一定阻碍，自身焦炭库存小幅累积，销售压力增加。需求方面，尽管钢厂利润尚可，但当前多数钢厂焦炭库存处于中高位，对焦炭采购积极性较低，反而对焦炭压价意愿逐步增强。综上，焦炭供需矛盾小幅累积，且成本支撑减弱，后续焦炭价格或继续承压，有第二轮降价预期。【SMM钢铁】

本周储能电芯价格延续稳定态势，报价重心与上周基本一致。314Ah电芯因部分大储项目对单体容量提出更高要求，部分订单存在议价空间。随着531并网节点进入倒计时，部分项目进入设备集中交付阶段，整体来看新增订单节奏偏稳，市场并未出现明显拉货高峰。系统集成商方面多以滚动补库、项目同步发货为主，工商业侧需求保持韧性，海外大储订单释放节奏略显平缓。价格方面，产业链上下游对当前报价接受度普遍较高，短期内价格变动预期不强。整体判断，储能电芯市场处于平稳交付与结构优化阶段，价格延续稳定的同时，产品体系朝着高容量、高一致性与系统适配化方向持续演进。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏021-51595898

SMM5月22日讯： 本周，人造石墨价格持稳运行。成本端，石墨化外协价格有所下行；原料焦价因下游需求疲软而持续下探。虽成本有所下行，但因生产滞后性，目前并未对人造石墨价格造成巨大影响。供需端，关税政策的频繁调整使得产业链上下游参与者陷入观望情绪，市场交易活跃度受到抑制。展望后续，成本端有望进一步小幅下滑；供需端，在关税政策调整后的 90 天等待期内，下游企业为规避潜在成本上涨风险，或将逐步释放采购需求，然而，供应端仍将较为充足。因此，预计后续负极材料价格或将呈下行走势。 本周，天然石墨成本端和供需端均无明显变化，因此本期天然石墨负极材料价格维持稳定。展望后续市场，当前，人造石墨与天然石墨负极材料在产品性能、规格上的技术差距持续缩小，且人造石墨凭借显著的价格优势，成为下游企业更青睐的采购选择。因此，即便关税利好拉动需求，天然石墨负极材料的实际需求增量仍将受限。加之行业长期存在的产能过剩问题尚未得到根本解决，市场供应端仍将保持充裕状态。多重因素叠加下，预计后续天然石墨负极材料价格将持续面临下行压力。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM5月22日讯： 本周石墨化价格出现小幅下滑。从供需层面来看，负极企业开工率有所提升，带动石墨化委外订单量增长，但新增需求规模有限，难以有效缓解行业整体产能过剩的矛盾；同时，石墨化外协生产成本因电费下调而有所降低，在成本下行的背景下，负极企业产生压价情绪。多重因素叠加下，本周石墨化外协价格出现小幅下滑。值得注意的是，因石墨化外协价格贴近成本线，即便市场存在价格下行压力，但石墨化外协价格下行幅度较为有限。 展望后市，在关税政策90天等待期内，海外终端及电芯企业或将抢装，进而推动国内负极材料企业上调排产计划；供应端，产能过剩局面难以扭转；成本端或将因规模化效应和电费下降而得到进一步控制。因此，预计后续石墨化外协价格或将继续承压下行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM5月22日讯： 本周，低硫石油焦市场弱势运行，市场均价3663元/吨，环比下降6%。成本端，原料端价格较为稳定；供需端，炼厂停工检修周期逐步收尾，部分炼厂已完成检修并恢复生产，供应充足；然而，需求端缺乏增长动力。因此，本周低硫石油焦价格在供需错配的背景下继续走低。展望后市，供应端，虽炼厂停工检修期的陆续结束，预计后续供应持续上升；需求端，受关税政策调整利好影响，市场需求或将迎来增长契机。因此，预计后续一段时间内，低硫石油焦价格将采取挺价策略。 油系针状焦生焦价格持稳运行。关税政策调整，油系针状焦生焦生产厂商对后续市场需求预期转向积极，叠加市场供需关系逐步修复，本周价格成功止跌回稳，市场信心有所提振。展望后市，若成本端保持稳定、无显著波动，且油系针状焦行业新增产能释放节奏较为和缓，预计生产企业将延续挺价策略。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

2025 年5月22日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8000-8100元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8100-8200元/50基吨，较前一交易日持平。今日铬铁市场平稳运行，钢招价格平盘落地。日内，青山公布2025年6月高碳铬铁长协采购价8095元/50基吨(现金含税到厂价)，环比上月持平，符合前期市场主流预期。考虑到铬铁排产有明显增量，供需平衡由供应紧张转为小幅过剩，铬铁零售价格逐渐回调。叠加下游不锈钢市场偏弱运行，采买需求一般，预估后续铬铁价格仍有下跌风险。但当前矿价较为坚挺，生产成本压力对铬铁价格有明显支撑作用，下调幅度有限。预计短期内铬铁市场持稳运行为主。 原料方面，日内询盘操作增加，成交氛围较前期有所升温。2025年5月22日天津港40-42%南非粉现货报价61-62元/吨度，期货价格290-300美元/吨；48-50%津巴布韦粉报价62-63元/吨度，期货价格350-360美元/吨；46-48%土耳其铬精粉报价69-71元/吨度，期货价格380-390美元/吨，较前一交易日持平。近期铬铁厂家多以消耗自有库存为主，考虑到铬铁产量进一步增加，叠加6月钢招平盘落地，铬矿的采买需求正逐渐释放，日内询盘热情较上周有所好转。津巴布韦铬矿经济性较南非粉更高，因此出货相对更加容易。南非粉货源集中，供应稍紧，贸易商挺价意愿较强，限制价格下跌空间。此外，当前铬矿市场等待新一轮铬矿外盘期货报价，预计短期内铬矿市场平稳运行为主。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯市场继续呈现稳中有调的运行态势。价格方面，主流磷酸铁锂电芯报价区间窄幅波动，市场成交多集中于头部电芯厂的长协订单。终端车企价格竞争在5月中旬仍在延续，尤其是A级及以下纯电平台，围绕整车售价进行深度下探，对上游BOM成本提出更高要求。这一背景下，动力电芯厂逐步优化产品策略，在保持基础铁锂大容量产品稳定供应的同时，加快推出面向细分市场的差异化方案，如低成本高集成度模组、兼容CTP结构的新一代铁锂电芯等。部分三元电芯厂商也通过高压掺铁、快充体系技术提升产品性价比，并在核心客户测试环节推进以9系为代表的定制化电芯匹配。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898