山东地区6月上旬现货升贴水表现较为平稳，基本运行于升水120元/吨至升水150元/吨区间之内。6月下旬起伏较大，现货升贴水冲高至410元/吨后回落，伴随着多家炼厂陆续进入检修收尾阶段，山东电解铜现货市场表现如何？ 6月初山东升贴水表现平稳且坚挺，主要是由于多家炼厂5月底进入检修，山东市场供应由宽松转为紧张，给予持货商挺价信心，然而受铜价反弹叠加高升水影响，下游加工企业需求并不强劲。月中美联储宣布6月暂停加息，铜价持续高走，下游企业存在畏高情绪，消费需求被进一步压制，使得升贴水回落至低位。后续伴随着换月交割，市场开始对07合约报价，月差Back结构扩大再次给予了持货商挺价信心，偏紧的货源使得山东升贴水冲高。 进入6月下旬，端午假期内盘休市，节后回来某炼厂因囤积货源较多开始低价甩货，下游加工企业趁机低价采购，使得部分炼厂出现超卖。月末山东电解铜因前期超卖出现略微偏紧信号，下游补货意愿尚可，现货升贴水小幅上移。 6月即将结束，当前月差持续扩大，给予持货者挺价信心，山东升贴水存有上升空间。但据SMM了解，华北某炼厂与山东某炼厂检修进入已进入收尾阶段，预计7月中旬山东电解铜供应将恢复至宽松状态，但部分下游加工企业反映，目前订单量表现温和，终端需求并不强劲，伴随着供应增多，山东升贴水承压，预计7月山东升贴水将呈现出先扬后抑。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 端午期间，主产区传出兰炭整改相关消息，部分镁厂面临较为严格整改要求。此项措施极有可能延长供应端的整改时间，结合节中镁市成交较好，市场报价快速上扬，镁锭价格一度涨至21000元/吨，但随着下游补库结束，市场重回理性，镁价呈现高位下调的态势。 主产区某镁厂销售人员表示，由于节前成交较好，节后市场较为冷清，同时随着镁价冲高回落，市场买涨不买跌情绪较浓，下游询盘普遍压价，市场成交显难。某大型贸易商表示，7-8月为行业传统淡季，在国内大环境较差的情况下，镁市难以独善其身，后续镁价仍将面临内外需求双重走弱的运行压力。 SMM分析认为，镁市场短期结构仍以供应宽松为主，镁价运行普遍承压，好在煤炭价格近期止跌反弹，镁锭成本支撑较强，预计后续镁价维持小幅低位盘整，SMM将持续关注后续现货成交变化情况。 》点击查看SMM镁现货历史价格

SMM6月30日讯：本周隔膜价格持稳。本周隔膜供需相对较稳，原料端，当前PP、PE等主材价格走势平稳，隔膜方面成本亦相对稳定。供需方面，当前隔膜多数企业产线依旧维持高开工，市场流通量逐步走高，但下游需求结构化差异明显，干法需求高涨，湿法方面在来自动力、储能需求提振下7、9μm需求相对较好，5μ相对较弱，但整体市场供需仍维持相抵平衡状态，预计后市价格仍维稳。 本周湿法基膜（5μm）价格为2.50-3.00元/平方米，与上周持平。湿法基膜（7μm）价格为1.60-1.90元/平方米，与上周持平。湿法基膜（9μm）价格为1.10-1.30元/平方米，较上周持平。干法基膜（16μm）价格为0.7-0.75元/平方米，与上周持平。湿法涂覆基膜（5μm+2μm）价格为2.82-3.52元/平方米，较上周持平。湿法涂覆基膜（7μm+2μm）价格为2.10-2.40元/平方米，较上周持平。湿法涂覆基膜（9μm+3μm）价格为1.58-2.10元/平方米，较上周持平。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

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SMM6月30日讯： 首先回顾6月份铝价走势， 6月铝价维持震荡走势，价格重心稍有上移，沪铝主力合约基本在18000-19000元/吨区间运行，截止6月30日，沪铝主力2308合约收报于18010元/吨，现货方面，6月（自然月）SMM铝现货均价录得18560元/吨，环比上月涨1.37%。  再看再生铝合金价格方面 ，6月ADC12价格跟跌较快而跟涨乏力，因此价格重心并未随A00走高，反而继续降低，ADC12与A00价差逐渐拉大。目前大厂价格报至18100-18400元/吨，中小厂报价集中于17700-17900元/吨区间。截止6月30日，SMM ADC12价格报18400元/吨，6月均价录得18502.5元/吨，环比上月跌0.74%。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 6月ADC12价格继续弱势调整： 成本上看，废铝方面： 月初铝价下行，废铝市场表现谨慎，后随铝价反弹，市场情绪好转，上游捂货情绪逐渐消退，供货情况得到改善，精废价差呈现出走扩趋势；临近月底铝价再度下挫，废铝贸易商出货减少，市场供应部分收紧，但随需求持续走弱，市场情绪较为悲观，废铝价格支撑力度稍显不足。 硅方面， 6月硅价跌幅收窄，截止6月30日，通氧553#价格环比5月底跌350元/吨至13200元/吨，7月后随下游相关订单释放，部分牌号或有小幅反弹的可能。 整体来看， 6月份ADC12成本继续下移，但再生铝厂采购低价废铝原料仍存在困难，生产端成本压力犹在，厂家按需采购为主，原料及成品库存量均保持低位。 下图为上海铝精废价差情况： 下图为今年来ADC12与通氧553价格走势情况： 需求端看 ，6月份再生铝下游消费继续表现疲软，压铸厂反馈6月订单较5月相对稳定，几乎没有增量出现，且多为刚需采买，端午假期期间亦鲜有备库情形，整体市场成交低迷，需求不足继续制约铝合金价格走高。对于后续需求，行业内普遍认为7、8月受制于高温假等影响需求大幅回升预期较低，9月后订单或有增加。 供给端看， 6月再生铝行业开工率继续下调，已连续3个月走弱，一是因新订单不足，仅部分企业维持原有开工水平，而大部分企业尤其中小规模企业产量保持下滑态势；二是端午假期影响，部分再生铝厂及压铸厂生产休息1-3天；三是ADC12价格重心持续回落，行业生产亏损仍在，企业被迫缩减产量。7月将迎来行业传统淡季，再生铝开工率难有回升。 下图为再生铝行业开工率情况： 进口方面， 根据最新海关数据显示，5月未锻轧铝合金进口量8.28万吨，同比减少27.7%，环比减少11.6%。今年以来马来西亚、韩国等主要进口国原料成本较高，而国内需求疲软、价格竞争激烈，导致海内外铝合金锭价差出现倒挂，贸易商进口积极性较弱，自3月后到港合金锭量不断降低。当前国标ADC12海外远期报价回落至2200-2240美金/吨区间，但6月后市场逐渐进入淡季，订单缩减、价格内卷下国内ADC12易跌难涨，市场价格重心被不断拉低，叠加人民币对美元汇率跌破“7.25”关口，进口即时亏损扩大至800元/吨附近，理论进口窗口处于关闭状态，短期进口订单难有增量，预计后续到港量继续保持低位。 下图为进口ADC12利润情况： 整体来看， 当前ADC12与A00价格维持倒挂格局，但因月底铝价大幅走跌，二者价差有所收窄，但在成本走弱及需求低迷下短期再生铝合金价格仍将处于下跌通道。 》点击查看SMM金属产业链数据库

宝丰能源6月28日在投资者互动平台表示，目前公司焦炭产能为700万吨/年，由于生产焦炭的品种不同、采购煤炭的品质差异，生产1吨焦炭大约需要1.35-1.40吨精煤，据此推算700万吨焦炭需要消耗精煤945-980万吨左右。公司目前在产煤矿产能为820万吨/年（含此次核增100万吨），按50%-55%的洗出率计算，自产精煤大约410-450万吨/年，还需外购精煤大约500-570万吨/年。丁家梁煤矿的煤种也属于炼焦用煤，计划2024年投产。

SMM 6月28日讯： 度过了短暂的三天端午节假期，不知不觉六月经已接近尾声。淡季来临已近两月，回顾一下五月份铝杆市场供需情况，供应端，针对国内重点铝杆企业过渡到淡季的开工和生产情况，SMM在六月初进行了最新一期调研，关于五月国内铝杆产量和开工率数据，经整理后今日再次发布供读者回顾：SMM本次调研进一步精选了全国各地铝杆企业共86家作为调研样本，主要以华东（山东、江苏）、华北（河南、内蒙古）两大地区居多，其他地区如广西、云贵川等地也均有涉及。 据SMM调研统计，2023年5月（31天）全国铝杆总产量35.68万吨，环比4月（30天）减少了0.03万吨。国内5月铝杆开工率为61.38%，4月开工率为61.43%，环比4月下降0.05%，基本持稳。 五月国内铝杆供应端表现良好，主要原因在于需求方面，市场反馈铝杆市场今年一直以来表现不错，三月以来线缆开工基本保持增长的趋势，但三四月旺季过后开工率原有小幅下滑的预期，但五六月份随着电缆厂的新一波交货进度开工率又呈小幅回暖，下游新增订单转好，终端提货增加，铝杆及铝线缆企业成品库存减少，生产意愿上升。   从五月的加工费来看，山东地区铝杆加工费月内在350-650元/吨之间，月均价在483元/吨附近，环比上月均价下跌27元/吨，且当地大户调价频率上升；内蒙古地区铝杆加工费月内在300-550元/吨之间，月均价在389元/吨附近，环比上月均价下跌8元/吨，当地企业反馈当地市场仍较为疲软；河南地区铝杆加工费月内在350-600元/吨之间，月均价在489元/吨附近，环比上月均价下跌59元/吨，是五月加工费下跌幅度最大的地区；广东地区铝杆加工费月内在600-800元/吨之间，月均价在685元/吨附近，环比上月均价下跌40元/吨，低价货源并不充足。 五月国内铝价多空相持，基价维持区间宽幅震荡，均价在18335元/吨附近，较上月下跌330元/吨。年内第一个旺季结束，除部分地区的低价货源外，五月份铝杆货源已相对充足，据调研部分铝杆厂家已有厂内成品库存出现。因此五月的铝杆加工费重心开始松动，在月底时更是有大户积极出货，主动下调加工费促进销量，以缓解现货库存压力，进入六月，国内各地货源渐趋充足，市场供过于求，各地厂家不同程度面临库存压力。随着铝价的震荡走高，铝杆加工费失去基价支撑，整体重心出现明显下移。     那么，端午节后的铝杆加工费行情又表现如何呢？节后至今已逾半周时间，经历周一的补跌后，近两日铝价两连涨，主力合约成功守住万八关口，且适逢月底有大户积极出货，主动下调加工费促进销量，以缓解现货库存压力，受此影响，昨日各地铝杆加工费纷纷下调50-100元/吨不等。今日铝杆加工费相比昨日则未见变动，山东1A60普铝杆加工费出厂价250-350元/吨，均价录得300元/吨，持平。河南地区1A60铝杆加工费在350-450元/吨，报400元/吨，持平，内蒙古地区1A60铝杆加工费在100-200元/吨，报150元/吨，持平。华南地区加工费持平，1A60铝杆加工费500-600元/吨，均价录得550元/吨，现货充足当天即可提货。进入淡季，六系、八系的合金杆加工费也伴随普杆出现不同程度的下跌。 据SMM调研，最新一期（6.12-6.15）国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周（6.5-6.9）下跌0.3%至63.9%，其中铝线缆板块开工率小幅走弱，较前一周下跌0.6%至58.4%。但整体而言，“金三银四”过后，铝线缆龙头开工率并未受太大影响，基本持稳为主，下游生产情况比较稳定。即将进入第三季度，铝线缆企业开工率有小幅下滑预期，预计第三季度进一步提升空间有限。 最后SMM针对六月下旬的铝杆市场的最新情况做个总结： 供应方面： 铝杆供应已经恢复正常，但仍有前期部分省份的铝杆厂家受铝水不足影响，生产尚未完全恢复，铝杆企业接单情况不一，厂家随订单排产情况调整加工费。河南部分前期停产企业复产正在进行当中，国内铝杆供应端缺失产能部分得到修复，货源渐趋充裕。大部分在产铝杆厂家现货充足，基本当天或隔天即可排产提货，部分厂家出现少量成品库存积压。 需求方面： 但三四月旺季过后五月开工率有小幅下滑的预期，六月初随着电缆厂的新一波交货进度开工率小幅回暖，但进入六月下旬， 部分电缆厂的交货进度已经开始放缓，近期铝线缆开工有小幅下滑预期，下游新增订单趋降，终端提货稍减，铝杆及铝线缆企业成品库存增加，生产意愿回落。 综合来看， 目前正处六月底七月初的时间段，已进入铝杆市场淡季，国内铝杆下游需求有下滑预期，厂家成品库存预增，市场稍显供过于求。六月以来铝杆加工费出现明显回调趋势，但基价近期承压运行，为铝杆加工费提供部分支撑， SMM预计未来三季度铝杆加工费将维持偏弱震荡走势。  

SMM6月28日讯，近日会通股份发布公告称，为推动落实公司发展战略规划，完善公司在新能源、新材料领域的产业布局，增强公司的盈利能力，提高公司综合竞争力，公司拟与芜湖创韬企业管理合伙企业（有限合伙）共同设立安徽会通新能源科技有限公司，正式进军锂电隔膜赛道。 据了解，本次项目拟投资20亿元人民币，在安徽省芜湖市三山区建设年产17亿平方米锂电池湿法隔膜项目，根据规划显示，项目一共包括8条湿法隔膜生产线，其中 12 个月内完成 4 条 生产线建设，固定资产投资约 70,000.00 万元，24 个月内完成另外 4 条生产线建 设，固定资产投资约 80,000.00 万元。 据了解，会通股份主要从事高分子改性材料的研发、生产与销售，业务涉及聚烯烃类、聚苯乙烯类、工程塑料及其他类多种产品平台，产品种类丰富，高分子高性能化和功能化产品品种300多项。值得注意的是，锂电池隔膜上游的关键聚乙烯与聚丙烯，会通股份亦有所涉及。 值得注意的是，本次合资项目的另一方，芜湖创韬企业管理合伙企业为芜湖市政府指定的国有资本投资平台及项目公司员工组成；其中芜湖市政府指定的国有资本投资平台将对芜湖创韬的货币出资不超过1亿元。 会通股份表示，本次入局隔膜产业链，是公司谋求新业务领域的战略拓展需求，通过业务领域的向下拓展，有利于公司实现资源的油化配置，并加强业务间的紧密结合。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

2023年6月19日-6月25日华东有色金属城再生铜吞吐量2.81万吨，环比上涨6.2%。据SMM数据显示6月19日-6月23日，1 #电解铜周均价为69273元/吨，环比上升1.76%；华东有色金属城光亮铜周均价为62850元/吨，环比上涨0.93%；打包缆粗周均价为63150元/吨，环比上涨0.93%。 据SMM数据显示，（6月12日-6月18日）临沂金属城再生铜吞吐量连续四周环比增加，但增速逐渐放缓。自铜价回归至高位后，再生铜持货商因担忧后市铜价走低，出货积极性较高，临沂金属城再生铜贸易商采购量环比持续增加。虽再生铜杆厂家反映，铜价走高后压制了部分下游的需求，使得来自于线缆厂的新增订单明显缩减，但贸易商为获取套利机会，提货积极性较高，使得再生铜杆厂订单表现尚可，再生铜采购也在持续增加，临沂金属城再生铜吞吐量得以持续上升。 展望本周（6月26日-7月2日），据临沂金属城再生铜贸易商反映，再生铜供应近期出现环比供应紧张状况，但由于对铜价后市走向并不明朗，临沂金属城再生铜持货商尽量保持低库存，使得再生铜流转速度较快。此外，再生铜杆厂近期采购需求明显下降，主要原因仍来自于终端需求减弱。此外，近期市场对于再生铜税费追缴较为关注，据SMM了解，目前未有正式文件下发，且对于再生铜贸易商与再生铜杆厂影响有限，预计短期内对再生铜周转影响较小。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量增速将继续放缓。

上周市场向好发展，旭阳焦化对焦炭进行提涨，水熄焦提涨50元/吨，干熄焦提涨60元/吨，山西、山东以及河北均是如此，内蒙古源通煤化对二级焦炭提涨100元/吨。但是，端午节过后，焦炭首轮涨价并没有如期落地执行。 那么这次焦炭涨价行情是如何起来的呢？ 焦炭经过十轮降价，市场看跌恐慌情绪基本释放完毕，看稳企涨情绪开始占据市场主流。 除情绪外，上周钢材价格持续上涨，幅度破百，钢厂经营状态明显改善，部分钢厂对焦炭还有补库存行为，从需求角度对焦炭价格上涨提供支撑。     再就是成本，焦煤跟随焦炭降价，市场同样认为焦煤短期不会再次下跌，所以下游焦钢企业对焦煤同样有补库行为，且上周焦煤价格在焦炭首轮涨价提出还未落地时，就直接上调100-150元/吨，给予焦炭成本支撑。     那么涨价行情又是如何消失的呢？ 先是上周中，银行降息10个基点，完全不及市场预期，预期被打破后，钢材价格开始下跌，幅度在70-100元/吨，钢厂盈利收窄，对焦炭涨价抵触意愿增强，多数钢厂又重新开始按需采购。 再看成本，焦煤率先涨价后，价格高于下游心理预期，且前期因煤矿事故停产的煤矿复产以及网传消息外蒙古焦煤第三季度长协价格下调，导致市场情绪降温，线上竞拍流拍范围再次扩大，焦煤价格对焦炭的支撑减弱。 总结：需求端以及成本端对焦炭市场的利好均有不同程度逆转，特别是需求端，钢材市场的转弱对焦炭价格影响巨大，焦炭首轮涨价落地可能性明显变小，焦炭首轮涨价行情或已消失，且在这个基础上，焦企或反过来打压焦煤价格，煤焦市场走向或有全部逆转的可能性。