2023年，铅市场发布新国标，2024年3月1日为新国标文件发布的实施日期，3月已至，新国标实施后铅锭现货市场是否出现“新国标溢价”？市场交易者主要关注哪些要点？ SMM为您带来调研解析—— 关于新国标GB/T 496-2023的变化要点，主要有三个方面，一是含量牌号增删，二是修改杂质标准，三是修改适用对象，不熟悉的朋友可以看下国标文件截图。       新国标中的两种牌号杂质规定：   据此，SMM调研情况如下（调研对象中的冶炼厂全部为电解铅交割品牌冶炼厂）： 冶炼厂A：2023年新国标讨论发布的时候，就已经通过控制原料工艺等保证pb99.996牌号的标准，因此不存在牌号区分的问题。 冶炼厂B：虽然目前我们的牌号是pb99.994，除少数特殊情况外，绝大多数产品质量已经升级到pb99.996牌号的标准了。主要考虑与上期所注册的交割牌号一致，所以并未修改标签，因此pb99.996和pb99.994两种牌号的报价也不会有差异。 冶炼厂C：我们的产品已经做到Pb99.996了，新国标实与否都不会产生影响。 冶炼厂D：国标是一回事，但在实际交易中，每家冶炼厂的品质好坏和口碑早就形成共识了，与其说是牌号溢价不如说是品牌溢价。另外，尽管火法铅目前技术可以做到铅含量99.996%的程度，但其铋含量很难降低到杂质规定范围，另外火法精铅不再适用新国标范围，所以对再生精铅而言，注册交割品牌可能会更加困难。 冶炼厂E：目前的牌号为pb99.994，但产品绝大多数时候能做到pb99.996。实际产品偶有pb99.994-pb99.996之间波动的情况，但并不影响实际使用和交割。2023年以来由于铅冶炼亏损已经不再追求铅锭产量而是考虑综合效益和产品质量，估计2024年产品可以达到pb99.996牌号要求。   贸易商A：新国标在发布后讨论比较热烈，3月正式施行后反而没有明显感觉。市场上电解铅（电解精炼的铅锭）交易的主流牌号已经变成pb99.996和pb99.994，但两种牌号并没有明显的牌号价差。 贸易商B：新国标的两种牌号目前确实没有价差，只是铋含量低于0.0015%更好卖，0.0015%-0025%不太好卖的区别而已。目前很关注上期所尚未发布的交割规则通知，目前市场交易并不会因为新国标实施而出现波动，但却有可能因为交割规则变动出现风险。 贸易商C：从冶炼成本的角度上讲，新国标的规定对电解铅原料和工艺技术要求更高，也可以有效避免某些冶炼厂求量不求质、盲目扩大产能导致冶炼产能过剩的情况，有利于行业更高质量发展。 SMM总结： 另外，据SMM调研了解，能够做到pb99.996牌号标准的铅冶炼厂可以通过废电瓶拆解原料的适量配比使铅含量下滑至pb99.994或其他牌号，但铅产量增加，以此在规则范围内降低铅冶炼成本。但新国标实行后，这一做法可能不再符合国标的杂质含量要求。市场上铋含量高于双零二五（Bi含量大于0.0025）的电解铅并不会消失，虽然不符合新国标杂质规定，但在实际工业生产中仍有使用价值，通常小幅贴水报价流通并与再生精铅互相替代。 针对新国标的三点变化，现货市场的交易习惯及行为并未出现与新国标过渡期明显变化，两种牌号目前也没有出现牌号溢价报价的情况，而适用对象的修改则使再生精铅交割之路更加困难。市场目前关注的主要焦点是上海期货交易所铅锭交割规则的是否会因为新国标实施而出现变化，交割规则细节尚未发布的情况下，冶炼厂并不会修改当前牌号及注册标签，因此与新国标相关的交割规则发布前，市场上并不会有明显的交易变化及牌号溢价。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM3月4日讯：3月4日，碳酸锂2407主力合约下跌，跌幅0.93%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于121000/吨，收于117600元/吨，成交量为669592手，持仓量为208233手，较上一交易日增加3000手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价101000-111000元/吨，均价106000元/吨，较上一工作日增加3500元/吨。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后小幅上行，随后横盘震荡整理，至早盘尾盘大幅下降。午盘开盘后，盘面依旧维持跌势，跌至日内低点115250元/吨后有所回升，但最终收跌0.93%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据SMM调研了解，2月电线电缆样本企业开工率为46.75%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比减少24.52个百分点，较去年1月（春节放假月）开工率低1.82%；环比减少28.35个百分点；低于预期12.01个百分点。其中，大型企业开工率为49.22%，中型企业开工率为38.47%，小型企业开工率为31.77%。 数据来源：SMM调研整理        今年2月线缆企业开工率处于近7年来线缆企业春节月开工率较低水平，从SMM调研来看，今年春节前后市场整体需求表现较为低迷，仅听闻电网及新能源发电类订单表现较好，但地产和基建市场需求逐渐减少，下游开工较往年减少。节后归来，新订单表现同样并不积极，终端企业资金短缺使得企业回款难度增加，抑制新订单增长，对2月开工率形成拖累。        2月线缆企业原料库存比为32.41%，成品库存比为46.75%        2月铜线缆企业原料库存比为32.41%，环比增长11.44%，同比2023年1月增长4.19%；成品库存比为38.12%，环比增长14.20%，同比2023年1月降低3.19%。排除因SMM调整调研样本所带来的影响外，从SMM实际调研可知，今年因春节前后订单表现不及预期且铜价处于高位，企业对备库尤为谨慎，备货企业数量以及企业备货量较去年略有减少。        SMM预计3月线缆企业开工率为71.01% 处于近7年内较低水平        SMM预计3月线缆企业开工率为71.01%，环比将增长24.26个百分点，同比降低16.05个百分点，与2023年2月（农历同比）开工率相比仅低0.26个百分点，整体处于近7年内3月开工率较低水平。当前多家线缆企业表示节后新订单量不及预期，企业对3月开工情况信心不足。3月本为传统旺季开端，电网及新能源发电等电力工程类订单在1、2月集中招标后开始下单，基建、厂房等工程项目将恢复施工，需求本应将逐渐恢复，但整体来看，随着年初“12化债省市暂停基建”的政策发布，政府基建类需求意外受到打击，而民用地产类项目依旧难有起色，企业仅对电网及新能源发电类项目保持较为乐观的态度。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（2.23-2.29）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为65.29%，环比增长14.63个百分点，高于预计开工率7.38个百分点。本周行业仍处于元宵节后的复产阶段，线缆企业开工率实现超预期增长，据SMM了解，目前企业生产多为此前的在手订单，节后新订单目前表现偏弱，且与去年同期相比，部分企业认为新订单数量有所减少，旺季开始时间有所延后。目前支撑企业生产的仍为此前来自电网、新能源发电类订单。 数据来源：SMM统计整理        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为17990吨下滑1.96%；原料库存为25180吨下滑1.56%。因节后线缆企业的新订单表现并不踊跃，叠加铜价仍处于高位区间，故线缆企业对成品和原料库存均较为谨慎，二者本周均略有减少。        SMM预计下周电线电缆企业综合开工率为71.58%，环比增长6.28个百分点，因当前新订单表现不及预期，企业开工率增速略有放缓。据线缆企业反馈，3月下游需求应逐渐恢复，在电力方面，两网和新能源发电类订单将逐渐发力；工程建筑类项目将不再受天气等原因干扰也将陆续开工，其中，民用地产端口订单仍将难有起色，企业更多将依靠央企、国企的建筑类订单。      

SMM3月1日讯，锂电隔膜产业链一周新闻汇总 1、近日国内锂电隔膜新势力长阳科技向其投资者透露，公司正在将重点放在隔膜项目的发展上。目前，该项目的建设进展是符合公司预期的。特别是公司的干法隔膜产品已经通过了主要客户的认证，不仅如此，它还已经开始量产并且顺利出货。接下来，长阳科技打算扩大这一领域的生产能力，并将努力拓宽市场份额，同时致力于加强和客户之间的紧密合作关系。 2、2月29日，璞泰来（603659）在与投资者互动的平台上披露，公司在固态电池技术特别是隔膜涂层方面积累了丰富经验和核心技术。该公司目前正与国内一流的科研机构、电池制造商及汽车终端生产商合作，共同研发针对半固态电解质的复合涂层隔膜材料。此举不仅诞生了独具特色的创新产品和知识产权，而且也进一步增强了璞泰来在隔膜涂层市场中的竞争力。 3、珠海冠宇（股票代码：688772）最近对外披露了其提交的一项国际专利。该专利的名称为“一种隔膜及包括该隔膜的电池”，并被指派了专利申请号PCT/CN2023/103292。此项国际专利的公布日期已确定为2024年2月15日。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

无取向硅钢本周动态： 一、市场行情 本周上海市场成交偏弱，SG50W800成交价格5500元/吨左右。据SMM调研，本周华东地区成交偏弱，目前下游终端普遍都有备货，加采购积极性偏差。 本周广州市场成交偏差，B50A800成交价格5500元/吨左右。据SMM调研，本周广州市场虽然基本复工，但下游终端复工步伐较慢，加之需求预期尚在，以及贸易商成本偏高因此，挺价意愿较强，市场现货成交偏差。 本周武汉市场成交平淡，50WW800资源成交价格5300元/吨左右。贸易商成交平淡，下游终端复工节奏较慢，加之节前备货尚存，采购意愿整体偏低。 二、后续展望 后续来看，供应端，半流程钢厂恢复生产，中低牌号供应将逐步增加，需求端，下周下游终端有望恢复生产，下游大型家电终端临近生产旺季，需求或将扩大。因此，预计下周市场供需均有所增加，无取向硅钢价格将在成本支撑下平稳运行。 取向硅钢本周动态： 2月26日，江西赣州东500千伏输变电工程核准获批。 一、为满足江西省用电负荷发展需要，进一步提升赣州东500千伏电网网架结构，保障电网安全稳定运行，同意建设赣州东500千伏输变电工程（2201-360000-04-01-539630）。 项目单位为国网江西省电力有限公司。 二、项目建设地点为赣州市于都县、瑞金市、会昌县。 三、项目的建设内容及规模 1.变电部分 （1）新建赣州东500千伏变电站一座，变电容量2×750兆伏安（部分利旧梦山500千伏变电站1号、2号主变），本期500千伏出线2回，220千伏出线4回。 （2）赣州500千伏变电站保护改造工程、红都500千伏变电站保护改造工程；建设相应的通信、保护、远动等二次系统工程。 2.线路部分 赣州～红都500千伏线路开断接入赣州东500千伏变电站线路工程。新建线路路径长度90公里（其中，同塔双回架设2×0.12公里，单回路架设89.76公里），新建线路导线截面赣州侧采用4×630平方毫米、红都侧采用4×400平方毫米。 四、项目总投资为55697万元，其中项目资本金为11139万元，占总投资的20%。项目资本金由国网江西省电力有限公司全额出资。 2月27日，北京七辛110千伏输变电工程核准获批。 一、项目名称：七辛110千伏输变电工程。 二、建设单位：国网北京市电力公司。 三、建设地点：昌平区规划七辛北街南侧。 四、建设内容及规模：工程新建110千伏变电站1座，用地面积约4647.9平方米，拟建总建筑面积约3640平方米。新建4台50兆伏安有载调压变压器，利用现状隧道新建电缆线路折单长度约4.1千米。具体建设规模指标由规划自然资源部门核定。 五、投资情况：项目总投资13482万元。 2月27日，广东中山110千伏成业输变电工程核准获批。 一、项目代码 2311-442000-04-01-271659，项目单位为广东电网有限责任公司中山供电局。 二、项目建设地点：中山市黄圃镇。 三、项目建设内容：项目包括新建中山110千伏成业变电站 工程、新建110千伏线路及配套通信工程。主要内容为：建设2台 63MVA 变压器，110kV 出线 2 回，10kV 出线间隔32个，变 电站总建筑面积 2466.17 平方米； 对侧 220kV 德隆站加装2个 110kV 出线间隔；新建110kV双回架空线路长约2×3.8 千米， 新建110kV双回电缆线路长约2×0.9 千米。 四、项目总投资为 10890.75 万元，其中项目资本金为 3267.23 万元,资本金占项目总投资的比例为 30.0%。

       据SMM调研，春节过后，多数精铜杆企业表示节后订单同比下降，新增订单不及预期，普遍认可订单将在元宵节后恢复。元宵节后第一周，精铜杆周度开工率增幅却仍不及预期，具体调研情况如下：        分开来看，春节后第一周（2.16-2.22）订单情况不及预期，主因是大部分下游线缆厂尚未开工，且节前铜价下跌至67000元/吨附近时，下游大型线缆厂有一定备库，节后铜价维持高位，下游已开工企业多以消耗库存为主仅维持刚需补库，导致节后订单未达预期。        元宵节后第一周（2.23-2.29）周中铜价重心下移，在68500元/吨左右运行，但是根据开工率图表可得，但元宵节后第一周（2.23-2.29）精铜杆开工率较预期值仍差5.94个百分点，具体原因如下：        据调研，目前地产、建筑行业新增订单未见明显增量，部分大型项目也未到开工时间，总体来看铜终端行业消费尚未完全复苏，拖累精铜杆下游企业订单增量未达预计。因此在终端尚未复苏的情况下，下游企业提货较缓精铜杆企业存在垒库风险，部分企业选择以消化库存为主，导致开工率恢复较慢。        而随着下游线缆厂开工率渐升，SMM精铜杆周度预测数据显示，预计下周（3.1-3.7）精铜杆企业开工率74.06%，环比上升7.86个百分点，逐渐恢复至节前（2024年1月底）水平。        值得注意的是，23年底国务院办公厅印发《重点省份分类加强政府投资项目管理办法（试行）》的通知，自2024年1月1日起施行。这份文件要求 12个省份严控新建政府投资项目。文件还进一步要求，按照基建项目的投资完成率，清理现存项目，其中项目总投资完成率低于50%的，原则上将缓建或停建，高于50%但存在重大问题的，同样不得续建。以重庆为例，截至1月29日，其政府官网上已经有16条工程招标终止公告，数量远超往年。据调研，短期内精铜杆企业及其下游并未感到明显差别，但今年新增项目总量或有一定影响，对消费的桎梏存在持续发酵风险，仍需持续关注。另外多数企业表示年内订单明显增量或将体现在光伏、新能源汽车上，电网订单也将在3.4月份发力，后续订单情况SMM将为您持续关注。

核心观点： 供应端，本周焦炭第四轮提降落地，焦炭企业亏损加剧，部分企业进一步扩大限产，供应端减量明显。需求端，焦炭第四轮提降落地后，钢厂利润得到修复，高炉开工率小幅回升，但考虑到下游钢材终端成交偏弱，钢厂复产速度不及预期，原料端采购积极性偏弱。后续来看，焦炭企业由于亏损严重，挺价意愿较强，下游钢厂出货不佳，采购积极性偏弱。预计下周焦炭价格将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下调一轮，一级冶金焦-干熄2450元/吨；准一级冶金焦-干熄2310元/吨；一级冶金焦2040元/吨；准一级冶金焦1958元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格下调一轮，一级水熄焦2190元/吨，周环比下跌100元/吨，准一级水熄焦2090元/吨，周环比下跌100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面宽幅震荡。周二，市场传出焦化企业集中开会呼吁加强行业自律，自觉维护市场秩序，避免恶性竞争，主动减产，避免恶性竞争。焦炭期货随之大幅拉涨。但后续焦炭第四轮提降落地及下游钢厂市场的成交不佳，焦炭期货随之窄幅震荡。 后续来看，目前焦炭企业亏损严重，供应端有所减量，但下游需求偏弱，供需基本面趋于平衡，预计下周焦炭期货价格将宽幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-160.55元/吨，亏损情况大幅增加。 本周虽然由于临汾地区焦煤价格下跌，焦企亏损情况有所缓解。但由于焦企原料端上有高价原料，因此焦企实际实际亏损仍较为严重，部分焦企因此加大限产力度。后续来看，由于焦企持续亏损，对焦煤需求减弱，上有煤焦有所松动，同时，下游钢企需求压制，焦炭价格上涨难度较大。因此预计下周焦企盈利情况继续持稳运行。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为70.18%，周环比下降2.61个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为69.5%，周环比下降1.8个百分点。 从需求端来看，本周钢厂复产节奏依旧不及预期，下游需求整体偏弱，使得焦化企业缺乏复产动力。成本端来看，目前焦化企业普遍亏损严重，虽然上有焦煤价格有所下跌，但不足以匹配焦炭价格的跌幅，因此，在持续亏损的压力下，本周多数焦化企业增大限产幅度，收紧供应，以求早日修复利润。 后续来看，上游煤矿价格虽然有所走弱，但在煤矿限产预期的影响下，焦煤价格下跌缓慢。下游需求端，钢厂在成材销售预期不明朗的情况下并不急于复产，因此焦化厂盈利短期难有明显修复，因此预计下周焦炉产能利用率将持稳运行。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存56.5万吨，环比增加5.7万吨，增幅11.22%。焦企焦煤库存274万吨，环比下降8万吨，降幅2.84%。钢厂焦炭库存270.3万吨，环比下降0.8万吨，降幅0.3%。港口焦炭库存121万吨，环比增加6万吨，增幅5.22%。 本周北方雨雪天气基本结束，公路运输恢复正常。本周下游钢企高炉开工率恢复不及预期，钢企对焦炭需求依旧偏弱，焦炭企业出货不佳，自身焦炭库存小幅累积。原料端，由于焦企限产力度变大，炼焦煤价格持续高位，焦企采购积极性较低，普遍主动降低原料库存，按需采购。钢厂方面，虽然焦炭第四轮提降后，部分钢厂有一定的补库行为，但由于钢厂复产不及预期，钢厂采购积极性并不高，钢厂焦炭库存小幅累积。 整体来看，本周焦炭第四轮降价落地后，焦企方面亏损加剧，限产幅度扩大，焦炭整体供应端有所收紧。同时，下游需求端，随着钢企产能和盈利状况有所恢复，预计对焦炭需求将有所释放，预计下周焦企焦炭库存将小幅下降。原料端，焦企目前多为按需补库，但考虑到自身开工率不足和焦煤价格偏高，预计下周焦企焦煤库存或将持稳运行。钢厂方面，焦炭四轮提降后，利润得到明显修复，随着下游钢材需求的逐步释放，钢厂产能将同步释放，但考虑到上游供应偏紧，预计钢企焦炭库存将小幅下降。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  据SMM了解，节后复工第一周，虽省内加工企业大多未恢复，但各大炼厂出货量尚可，这主要是由于节中炼厂积压库存，为降低销售压力，多家炼厂低价甩货，使得大量货源发往省外，省内小部分企业趁低采购，电解铜现货升贴水最低至贴水400元/吨。此外，由于节后复工第一周电解铜盘面价格走高，持货商表示采购需求受到一定抑制，预计本周加工企业全部恢复正常生产之后，需求将持续好转。然而本周市场并未如预期，需求仍不佳，升贴水回暖有限。   具体来看，本周周中铜价出现回落，然而据加工企业反映，本周订单表现一般，仅维持刚需补货，且大部分企业已签长单，对零单需求有限，导致市场需求弱于上周。与此同时，炼厂也表示由于多家下游加工企业处于停产降库存状态，订单不多。但炼厂并未因此降价出货，这主要是因为大部分炼厂签有长单且价格高于现货价格，与此同时，本周来自于春节库存的销售压力也大幅降低，因而持货商对于低价零单接受度较低，本周选择挺价。需求偏弱，持货商挺价，双重因素导致本周山东电解铜市场陷入僵持状态。   展望后市，虽加工企业表示今年同比往常年同期较弱，但主要是由于终端企业恢复较晚，预计进入三月将恢复正常。且持货商表示，由于节后回来即换月交割，仓库库存较高，且加工企业年前库存尚未消化完毕，导致市场零单需求偏弱，预计进入三月之后，零单需求将陆续恢复正常。综上所述，虽山东电解铜市场处于僵持状态，但持货商及加工企业对于3月均持乐观预期，预计进入三月之后，山东地区升贴水将出现明显回暖，但预计仍处于平水之下。