SMM3月30日讯： 海关数据显示 2024年1-2月份国内废铝进口总量约为28.9万吨，同比增长19.2%，其中1月份进口总量同比增长68%至17.1万吨，2月份进口同比减少16.1%至11.8万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 分国别来看 从进口来源国看，1-2月份国内废铝主要进口来源国为马来西亚、泰国、日本、英国、美国等国家。 其中1-2月份进口来源马来西亚的废铝总量达5.4万吨左右，占总进口量的18.7%；来源泰国的废铝进口总量为3.9万吨左右，占进口总量13.6%；进口来源于日本的废铝总量约为3.0万吨左右，占总进口量的10.4%；进口来源于英国及美国的总量约为4.62万吨，约占进口总量的16%。 我们把时间线拉长，近年来国内废铝加工利用产能逐年走高，国内成为全球废铝加工大国，每年的废铝进口量都是处于世界前列，但前期国内针对废旧金属进出口的政策的不完善，导致进口废铝等固废对国内环境产生较大影响。 2017年以来，中国废铝进口来源国主要是欧盟、美国等发达国家，这些地区作为前期铝消费量大国，率先进入废旧金属报废周期，成为近年来废旧金属主要产出国家，国内多次针对“洋垃圾”等进口固废出台相关政策，废铝进口规则及进口量也因政策的调整发生较大转变。 尤其是2018年12月份生态环境部、商务部、发展改革委、海关总署对现行的《非限制进口类可用作原料的固体废物目录》和《限制进口类可用作原料的固体废物目录》进行以下调整： 其他废铝碎料（760200090）调整至《限制进口类可用作原料的固体废物目录》。自2019年7月1日执行，全面禁止铝废料进口，丛海关数据上来看，这一政策使得2019年10月份到2020年底的进口废铝量下降明显，2020年全年进口废铝总量下降为82.3万吨，是近10年来的进口量最少值。 除此之外2020年10月份国内关于发布规范再生黄铜原料、再生铜原料和再生铸造铝合金原料进口管理有关事项，对于符合《再生铸造铝合金原料》（GB/T 38472-2019）标准的再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。 从历史数据看，2020年底之前，美国一直是中国废铝第一进口来源国，2020年10月份进口再生铸造铝合金原料进口管理的实施，促进了国内高品质再生原料的规范化回收，从而使得一部分来源于美国等地区的分类不清、杂质较多的废铝难以进入国内，相关进口企业为了能够达到国内的废铝进口标准，在马来西亚等东南亚国家将初级的固体废物分类，筛选再转港至中国市场，这一政策的落地也是东南亚废铝进口量增加的一个转折点。 除以上内容以为，进口来源于欧盟的废铝也是一个需要关注的点，欧盟也是国内废铝的主要进口来源国之一，欧盟多年来倡导发展循环经济，区域内废铝回收率高，处于全球领先地位。 2023年国内废铝进口量来源于欧盟的总量约为30万吨，占国内废铝总进口量的17%，赶超马来西亚位居第一，尽管近期红海航运危机，导致从欧盟进口的运费高涨，但1-2月份国内来源于欧盟的废铝进口总量仍占进口总量的16.5%左右，自2023年10月1日欧盟进入碳关税过渡期以来，欧盟当地铝加工企业也越来越重视再生铝的循环利用，加之亚洲地区对欧盟废铝需求刚性仍在，欧盟废铝供应呈现偏紧状态，价格也出现了较大的涨幅，随着欧洲对合金的需求缓慢复苏，预计未来几个月将面临更大的挑战。合金价格在2024年迄今为止基本保持稳定，但废铝价格波动较大，进一步挤压了欧盟当地合金生产商的利润空间。 从国内废铝进口注册地来看 2024年1-2月份国内废铝进口注册地主要是广东、浙江地区，其中发往广东的进口废铝总量约为18.96万吨，占进口总量的65.7%。发往浙江省的废铝总量约为6.76万吨，占总进口量的23.4%。 简评 得益于国内铝制品暂未进入集中报废周期，国内废铝供应量短期难以满足国内庞大的再生铝加工产能，未来几年国内废铝供应或维持净进口状态，废铝的月度进口量的影响主要受制于海外废铝供应的情况以及海内外价差方面。 从原铝市场的角度看，2024年以来，原铝价格整体呈现内强外弱的状态，这使得进口废铝成本低于国内市场，从1-2月份海关数据上粗略计算，1-2月份国内进口废铝进口均价约为1983美元/吨，约合人民币14120元/吨，（不考虑关税、增值税等杂费）据SMM数据显示，1-2月份广东破碎生铝不含税均价约为16048元/吨，海外进口废铝从目前这两个数值上来看，具有较高的成本优势及利润空间。 进入3月份，国内废铝下游再生铝加工企业开工好转，对废铝需求量增加明显，为国内铝价整体呈现偏强态势，刺激持货商发往中国的积极性，预计3月份国内废铝进口量维持同比增长趋势。

SMM3月31日讯：本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续涨0.4个百分点至64.5%，与去年同期相比下滑0.2个百分点。 分板块来看 周内同样有半数板块开工率走高，其中板带行业得益于消费旺季下建筑、包装等终端需求走强，带动龙头企业开工率再度上调，为本周开工率增幅最高者。 线缆及型材增幅居于二三位，4月国网订单提货在即，铝线缆企业开工率向好，且各省市国网订单逐渐落地，缓解了前期新增订单不足的问题； 建筑型材板块在华东、华南地区城中村等工程陆续复产带动下企业开工继续提升。 再生及原生合金板块周内开工表现稳定，需求端依旧不及预期，且近期铝价走高也一定程度抑制了下游企业的下单积极性，但原生合金在提高铝水合金化比例任务和维持市场份额驱动下，各龙头企业减产意愿较低，甚至有增产规划，而再生合金4月份后订单逐渐走弱，开工率难以抬升。 本周铝箔市场波动较小，龙头企业在手订单量相对充裕，且目前海内外市场需求旺盛，未来开工率有回升预期。 整体来看 除再生铝合金因订单下滑后续有减产可能外，多数铝加工板块消费端仍有亮点，短期开工将持续向好，但目前高位铝价或将对下游提货积极性造成冲击。 原生铝合金 本周原生铝合金龙头企业开工率稳于50%。周内原生铝合金市场表现平淡，需求端依旧不甚理想，且近期铝价走高也一定程度抑制了下游企业的下单积极性。供应端在提高铝水合金化比例任务和维持市场份额驱动下，各龙头企业减产意愿较低，甚至仍有增产规划。未来全国铝水合金化比例还需提升，或可推动行业开工率继续上涨。 铝板带 本周铝板带龙头企业开工率上升1.2个百分点至76.4%。得益于消费旺季下建筑、包装等终端需求走强，周内铝板带市场需求依然较好，带动个别龙头企业开工率再度上调。短期新建产能尚无集中落地预期，下游市场也没有剧烈震荡迹象，龙头铝板带企业开工率或将平稳运行为主。 铝线缆 本周铝线缆龙头企业开工率上涨0.6个百分点至60.6%。进入3月尾声，铝线缆龙头企业保持稳定运行，4月国网订单提货在即，行业提货量逐渐抬升，带动铝线缆企业开工率稳中向好。如今各省市国网订单逐渐落地，对前期新增订单不足的现象有所缓解。受铝价高位运行影响，铝杆采购成本上涨明显，企业采购态度较为谨慎，多以刚需采购为主。随着时间进入4月，结合企业排产情况，预计铝线缆开工率将继续有所抬升。 铝型材 本周国内铝型材企业开工率录得62.30%，较上周上涨0.80个百分点。分板块来看，建筑型材市场，延续上周华东、华南等地城中村以及其他工程陆续复产带来新增订单影响，企业接单生产，开工率相对稳定，但订单集中在龙头企业，主要系成本管控与资金能力的优势。工业型材板块，新能源行业光伏、汽车持稳运行，企业结合在手订单合理排产。此外，据SMM调研了解，开年后行业内卷加剧，不论建筑型材还是工业型材型材加工费下调普遍，抑价换量、低价竞争激烈。整体来看，本周铝型材行业持稳运行，旺季影响能否到来仍需进一步追踪。 铝箔 本周铝箔龙头企业开工率仍是76.7%。周内铝箔市场波动较小，虽然铝价上涨打击了下游客户的下单积极性，但由于龙头企业在手订单量相对充裕，目前尚未对企业生产带来明显影响。3-4月均为铝箔传统消费旺季，且目前海内外市场需求足以支撑开工率在相对高位运行，未来铝箔龙头企业开工率预计维持现状或再度小幅抬升。 再生铝合金 本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳于61.0%。临近3月底，下游消费仍未及旺季水平，近期市场需求反而转弱，且下游畏高情绪再起，采购谨慎，再生铝厂家及贸易商出货较为困难，价格跟涨乏力，反而快速跌价，市场成交价被不断压低。另外市场对于4月订单持悲观预期，需求较3月份预计有进一步下滑，叠加部分厂家成品库存压力增大，或压制后续企业开工率。短期再生铝行业开工率预计持稳或小幅下行为主。

SMM4月1日讯， 当前，中国锂电隔膜年产能282亿平方米，产能利用率在50%左右。从2023年8月起，随着新增产能的释放的需求的走弱，开工率一路下行至2024年2月份的42%，3月份有所回升。 图1：中国隔膜产能产量和开工率 隔膜分干法和湿法工艺，在中国以湿法工艺为主， 干法工艺和湿法工艺产能占比为1：3。 图2：中国隔膜产能（干法和湿法） 在市场行情方面，隔膜价格处于下行态势。主要原因：一是锂电隔膜产能过剩，使得企业让利抢占份额；二是国内隔膜企业的生产竞争力提升带来的市场份额增加，高价隔膜产品的价格被拉动下行。 图3：锂电隔膜市场价格变化 春节后，头部隔膜企业间因产能过剩引发的价格战持续，企业间为抢夺电芯头部企业的大订单而纷纷让利压价，低价抢单使得头部电芯企业获益。 锂电隔膜的生产企业以高开工率提高产量和良品率以降低成本，并以低价出货以缓解较高的库存压力。 生产方面，当前头部锂电隔膜厂商与二三线企业的开工分化较为严重，部分排名靠后的厂商订单依旧较为缺乏，排产回复迟缓。 2024年全年，锂电隔膜的产能过剩态势不减，虽有需求在提升，但需求的增量仍远低过产量的过剩。因此，锂电隔膜价格尚在内卷期间，依旧维持下行态势，隔膜企业的利润收窄。随着竞争的加剧，或将有企业处理亏损状态，行业洗牌在所难免 。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM4月1日讯：4月1日，碳酸锂2407主力合约上涨4.36%，据数据显示，当日碳酸锂2407主力合约开于107100/吨，收于112600元/吨，成交量为273984手，持仓量为200099手，较上一交易日增加3286手。SMM当日电池级碳酸锂现货报价107500-112000元/吨，均价109750元/吨，较上一工作日持平。从走势来看，当日碳酸锂价格开盘后小幅下挫后反弹上升，随后保持涨势至收盘，最终收涨4.36%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

 

3月31日讯： 2月，氢氧化锂市场整体延续了此前的去库趋势。从数据看，2月当月库存减少1,680吨，整体去库幅度相较上月有所收窄。主因1月时部分下游企业集中性节前补库，需求放量远高于供应端增量，拉高基数所致。从库存结构来看，2月冶炼端与下游环节走势均与上月呈反向变动。冶炼端及下游库存方面，至2月末时该环节库存分别达13,422吨与5076吨，相较上月分别环增5%及下滑31%。主因部分春节期间，冶炼企业及下游正极企业依旧维持产线运转，且因假期物流停运，市场几无成交出货，致冶炼端自身库存水平有所回调，正极端则以消耗自身现有库存为主，逐步去库。 库存天数 ：截至至2023年2月29日，上游冶炼厂库存为13,422吨，平均天数约为22天左右，下游正极企业库存为5,076吨，平均库存天数约为11天。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM3 月29日讯：截至3月29日15点，沪铅主力2405合约报收于16815元/吨，日涨幅2.88%，盘中一度上冲至16895元/吨，为2023年11月20日以来的新高。另沪铅当月2404合约更是触及17075元/吨，为2023年9月4日以来的新高。 本轮铅价上涨的逻辑主要为供应收紧因素，包括海外铅锌矿山减停产以及国内原生铅冶炼企业检修，尤其是交割品牌企业集中检修，加剧市场对于铅锭供应短缺的迫切感，这也是出现在大多数铅价上涨行情中的必备因素之一。同时，2024年3月铅锭新国标开始实施，铅锭标准要求提高，在铅期货交割标准更替的前期，引发了市场对于铅锭可交割量不足的担忧。 铅市场规模：交割品牌产量占比33.35%。 据SMM调研，近年来，我国铅冶炼产能急剧扩张，截至2023年底，我国精铅产量为777.31万吨，同比增长10.55%；其中原生铅（即电解铅）占比为47.8%，再生铅（即再生精铅）占比为52.2%。值得注意的是，可交割品牌铅锭产量占比仅为33.35%。 》点击查看SMM金属产业链数据库         铅期货交割品牌及交割标准 根据上海期交所公布的铅锭交割品牌汇总（2401版），目前国内铅锭交割品牌企业为23家，其中5家暂停交割，可参与交割的品牌为18个，其中TOP3品牌占可交割品牌产量的54.62%。另用于铅期货合约实物交割的铅锭，必须符合国标GB/T 469-2013 Pb99.994规定，其中铅含量不小于99.994%。 铅锭新老国标的变化：铋元素要求提高、仅适用于电解铅 根据全国有色金属标准化技术委员会发布，2023年8月铅锭国标(GB/T 469-2013)（以下简称“老国标”）进行修订，变更为铅锭国标(GB/T 469-2023)（以下简称“新国标”），并从2024年3月1日起实施。 1 ）新国标的主要技术变化为： a)更改了范围，将“本标准适用于电解法或火法精炼生产的铅锭”更改为“本文件适用于电解精炼生产的铅锭” (见第 1 章，2013 年版的第 1 章) b) 增加了 Pb99.996 牌号，删除了 Pb99.990、Pb99.985、Pb99.970、Pb99.940 四个铅锭牌号(见第 4 章，2013 年版的 3.1)； c) 更改了牌号 Pb99.994 中杂质元素 Ag、Cu、Bi 的含量要求，分别由 0.0008%、0.001%、0.004%，修改为 0.0007%、0.0008%、0.0025%(见表 1，2013 年版的表 1)； d) 删除了 40Kg士2Kg 的小锭物理规格(见 2013 年版的 2.3.2)。 2 ）根据新老国标对铅锭的化学元素成分的规定： 2013 年铅锭国标 2023 年铅锭国标 3 ）新国标负责起草单位为：河南豫光金铅股份有限公司、云南驰宏锌锗股份有限公司、株洲冶炼集团股份有限公司、河南金利金铅集团有限公司、深圳市中金岭南有色金属股份有限公司、湖南水口山有色金属集团有限公司、江苏春兴合金集团有限公司、湖北金洋冶金股份有限公司、济源市万洋冶炼（集团) 有限公司、江西铜业铅锌金属有限公司、广西华锡集团股份有限公司。 》免费申请试用SMM金属产业链数据库 新老国标更换对铅市场的潜在影响 1 ）原生铅市场：新国标过渡期、成本抬升 根据SMM调研了解，3月铅锭新老国标处于更替时段，一方面铅冶炼企业根据新国标调整生产标准，并按新国标对铅锭进行样品送检以及新标签打印；另一方面，目前上海期交所规定的铅期货交割铅锭标准暂时沿用老国标，如3月份沪铅2403合约交割标准使用老国标。当前市场处于铅锭新老国标过渡期，铅锭交易中也出现老国标老标签，新国标新标签和新国标老标并存的情况。由于交割标准暂时沿用老国标，故交割品牌已更换为新国标新标签的铅锭不可进行仓单制作以及交割。 目前铅锭新国标中，铅锭为996和994两个牌号，其中对于铋含量的要求较老国标（铋0.004%）提高，分别为0.0015%和0.0025%。据SMM调研，国内原生铅冶炼企业中，绝大多数企业生产的铅锭标准已符合新国标的994牌号，而996牌号则仅部分河南、云南等地区的原生铅企业生产的铅锭符合。若未来铅期货交割标准使用新国标中的996牌号，则需要大多数冶炼企业进行生产调整，如除铋需要铅锭电解时间增加，铅冶炼成本同步抬升，且可能进一步造成国内可交割品牌量的减少。 2 ）再生铅市场：铋要求排除在外 终端应用团体标准 此外，近年来再生铅行业高速发展，市场规模急剧扩大，2023年再生精铅产量达到403.7万吨，同比增长8.61%，占我国精铅产量的52.2%，且占比仍不断攀升中，在铅市场已占据举足轻重的地位。而又因历史因素以及标准不统一因素（再生铅参考标准为再生铅及铅合金锭（GB/T 21181-2017）），再生铅未纳入交割体系中，再生铅企业中也无交割品牌。 新国标对于铋含量的要求，几乎是将再生铅排除在外，且拉大了再生精铅与电解铅交割品牌的差距。据了解，由于废料循环使用以及火法冶炼的技术局限性，近两年再生精铅的含铋量逐步上升。根据《再生铅及铅合金锭（GB/T 21181-2017）》对于再生铅99.994牌号中铋的要求为0.004%。而当前参与市场交易的再生精铅中的铋含量主要为0.006%、0.008%、0.01%和0.012%等，且多数在0.008%含量以上。 另对于再生铅在终端实际应用上，在2023年由中国循环经济协会提出，SMM与再生铅上下游企业共同起草并制定了再生铅团体标准《铅酸蓄电池用再生铅及再生铅合金锭（T/CACE 071—2023）》。 再生铅团标的化学元素要求如下： 3 ）下游市场：国标、团标、企标并用 铅锭新老国标使用方面，铅主要下游—铅蓄电池企业在采购中，同样处于新老国标并行的状态，包括铅锭年度长单与日常散单的交易。而在蓄电池生产使用要求上，绝大多数企业可同时使用原生铅与再生铅，或混合配比使用，故对于铅锭新国标中对铋元素的要求，如部分电动自行车蓄电池企业表示符合老国标中铋0.004%含量即可，若蓄电池企业有自身生产要求则可要求供应商提供新国标铋0.0025%以上标准。   2024 SMM（第十九届）铅锌大会暨铅锌技术创新论坛 (wcd.im)  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     本周（3.22-3.28）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为73.08%，环比增长2.51个百分点，高于预计开工率1.58个百分点。据调研了解，本周线缆企业生产及新订单与上周差异不大，本周开工率受到个别大型企业提振，分行业来看，仅听闻光伏类表现较好，国网订单也略有起色，地产、基建等各类工程订单依旧疲软。调研过程中多家企业表示当前其生产多为此前的在手订单，新订单增长速度明显放缓，企业对未来生产能否持续信心不足；另外，当前价格竞争十分激烈，企业若想保证订单总量，唯有以价换量。 数据来源：SMM调研整理     本周SMM调研线缆样本企业成品库存为19250吨增加10.95%；原料库存为20920吨减少7.31%。从成品库存来看，本周受某大型企业的下游提货速度减慢影响，成品库存增长明显；从原料库存来看，当前因多数线缆企业新订单表现不佳，且铜价仍具高位，线缆企业对原料采购保持谨慎，同时企业为保证资金周转，大部分企业选择仅按需逢低采购；故原料库存量减少明显。     SMM预计下周（3.29-4.4）电线电缆企业综合开工率为74.01%，环比仅增长0.93个百分点，增长幅度较为有限。分行业来看，近期仅听闻国网类订单有增长空间，新能源发电类订单表现尚可，企业对地产工程、民用基建类订单的信心逐渐减弱。在SMM调研样本中已有企业表示其资金或已存在风险，当前行业内订单利润空间不断缩窄，订单回款难度也在提升，多家企业表示警惕资金风险上升。       

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据海关总署数据显示，2024年1月我国铜漆包线出口9933.54吨，同比增长50.08%，环比增长20.24%；2月我国铜漆包线出口6485.46吨，同比增长26.79%，环比减少34.71%。截至2月，我国铜漆包线累计共出口16419吨，累计同比增长39.93%。 数据来源：海关总署     具体来看，今年铜漆包线出口亮点颇多： 今年1月，我国铜漆包线出口量创2020年以来的单月出口量新高。在国外需求不断好转的背景下，叠加1月国内企业为避开2月春节而提前发货，使得今年1月铜漆包线出口成绩亮眼； 从累计数据来看，截至今年2月，我国铜漆包线出口共涉及155个国家和地区，在累计出口量排名前十的国家累计出口量均表现为同比增长。越南、日本和泰国分别以累计进口2608.85吨、1988.75吨和1773.65吨位居前三。从累计同比涨幅来看，土耳其的进口量涨幅最为明显，高达904.35%。据SMM了解，随着全球汽车行业向情节能源和智能技术的转型，土耳其也加大该领域的投入并取得卓越成绩，土耳其已正式成为中东首个具备新能源汽车自主研发生产能力的国家；除新能源汽车外，土耳其也在积极推进其他制造业的发展，铜漆包线需求量明显提升。 数据来源：海关总署     SMM预计3月我国铜漆包线出口量仍将保持高位     据SMM调研了解，国内多家漆包线出口企业表示其3月订单同比来看略有增长，国外需求整体表现较为乐观，尤其是东南亚区域，且在我国“一带一路”政策带动下，出口市场或将存在更多机会，整体来看，企业对2024年整体出口情况较为乐观。           

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据海关数据显示，2024年1月我国硫酸出口量为27.26万吨，同比增长37.24%，环比增长2.72%；2月出口量为21.21万吨，同比增长1.04%，环比减少22.19%；1-2月我国硫酸累计共出口48.47万吨，累计同比增长19%。 数据来源：海关总署     从今年1-2月累计出口量来看，智利以28.27万吨的累计进口量“遥遥领先”，印度和印度尼西亚分别以6.62万吨和3.85万吨的进口量排名第二和第三。分国别来看，1-2月硫酸累计出口量的增长主要是受到智利、印度尼西亚和越南的进口量增长的提振。其中，智利的增量最多，越南的增幅最大。具体来看，长时间来智利的硫酸市场需求依赖进口，早已成为中国最大的出口目的国，随着智利农业生产规模的扩大，智利的肥料需求量也在稳步增长，而硫酸作为农业肥料的重要原材料，其市场需求增长空间也相对较大；而越南近年来农业和化工业也在飞速发展，据越南官员表示，其2023年农业企业总量较2022年增长7.3%，农业对国内生产总值的贡献率创近5年来最高水平，越南农业的蓬勃发展进而带动化肥行业的进步，对硫酸的需求量也大幅提升，进入24年后，越南的农业发展将保持蓬勃态势，SMM预计2024年越南从中国进口硫酸量仍将保持增长。 数据来源：海关总署     SMM预计3月我国硫酸出口或将小幅减少     据SMM调研了解，进入3月后，我国的硫酸市场欣欣向荣，随着春耕的到来，国内需求日益增长，反观国外市场需求略有减弱，零单价格不及预期，故在国内需求不断增长的背景下，国内多家铜冶炼厂表示并不需签订硫酸出口零单，仅个别企业保持长单供应，故SMM预计3月我国硫酸出口量或将减少。