周二（6月4日），伦敦金属交易所（LME）金属价格多数走低，其中铜期货价格跌破每吨1万美元的心理关口。 具体行情显示，LME铜和LME镍双双下跌超2%，分别收于每吨9,935.00美元和18,888.00美元；LME锌跌0.44%，报每吨2,930.00美元；LME铝微涨0.17%，报每吨2,666.00美元。 对于LME铜来说，这是其5月10日以来首次收于1万美元关口下方。与此同时，沪铜跌1.34%，正在交易的纽约铜期货价格也跌超2.6%。美股铜板块也出现重挫，麦克莫兰銅金现跌逾5%，Ivanhoe Electric跌超11%。 分析称，交易员正在权衡全球库存大幅上升的影响，以及美国疲软的职位空缺数据。 美股早盘时，美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）结果显示，2024年4月末职位空缺数量录得805.9万，为2021年3月以来新低，明显低于市场预期的837万，3月数据从848.8万下修至835.5万。 最近的数据表明，美国的劳动力市场正在降温，这些数据确实加强了美联储年内开启降息的押注，可能利好铜价。但另一方面，这反映了美国经济正在冷却，近期内对铜这类工业金属的需求可能会放缓。 有数据显示，沪铜的库存已攀升至2020年以来的最高水平，伦敦追踪的亚洲仓库在过去几周也有源源不断的小幅流入。通常来说，库存在每年这个时候应该会有所下降，这一反常也打压铜价从11100美元的纪录高位持续回落。 瑞士宝盛银行（Julius Baer）高管Carsten Menke在电子邮件中写道，“铜市场的供应似乎比一些交易商预计的要充足得多。因此，在我们看来，铜价不太可能迅速转向，我们宁愿预计市场将在夏季的几个月里进行盘整。” 上周，印度尼西亚政府承诺延长印尼自由港公司（PT Freeport Indonesia）等铜矿开采商的铜精矿出口许可证至12月31日，该证原定于5月31日到期。最新消息显示，印尼计划对铜精矿征收7.5%的出口税。 据了解，印尼自由港公司还在等待出口许可证的通知，副首席执行官Jenpino Ngabdi称，如果出口许可的延期获得批准，该公司今年的铜精矿产量目标将从最初的284万吨提高至378万吨。

据芝商所网站6月4日消息，COMEX市场铜库存变动情况如下（单位：短吨）

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盘面：隔夜伦铜开于10004.8美元/吨，盘初震荡中摸高于10024.5美元/吨，随后重心下沉在盘尾摸底于9914美元/吨，最终收于9933.5美元/吨，持仓量至34.3万手。隔夜沪铜主力合约2407开于80960元/吨，盘初震荡中摸高于81060元/吨，而后重心下沉全程维持小幅震荡，盘中摸底于80320元/吨，最终收于80500元/吨，成交量至8.2万手，持仓量至18.1万手，跌幅达1.9%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）德国5月季调后失业人数录得2.5万人，远高于预期得前值得1万人。（2）6月4日LME电解铜库存增加2950吨至118950吨。 现货：（1）上海：6月4日1#电解铜现货对当月2406合约报贴水90元/吨-贴水50元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日涨15元/吨。昨日升水继续上抬，但下游对当前现货升水接受度较低。买卖双方出现一定分歧。目前沪铜底部支撑表现强劲，预计今日现货升水将维持平水价格下方。 （2）广东：6月4日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存迫近7万大关，现货升水承压难以大幅走高。 （3）进口铜：6月4日仓单价格-18到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日持平；提单价格-19到-5美元/吨，QP7月，均价较前一交易日下降4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-70到-60美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月中下旬到港货源。昨日进口比价对沪铜07合约-757元/吨附近，伦铜3M-July为C56.69美元/吨，7月date与8月date C44美元/吨附近。昨日进口比价较上一交易日走弱，由于美金铜市场买方采购意愿不高，实盘偏低，买方报盘积极性持续下降，仅部分6月中上旬到港提单低价成交。 （4）再生铜：6月4日再生铜原料价格环比上升400元/吨，广东光亮铜价格74600-74800元/吨，较上一交易日上升400元/吨，精废价差2679元/吨，较上一交易日下降38元/吨，精废杆价差1455元/吨。据SMM了解，铜价暂时企稳后，精废价差暂时企稳2600-2700元/吨，再生铜杆厂反映贸易商下单量略微减少，目前在手订单主要以下游终端消费企业为主。 （5）库存：6月4日LME电解铜库存增加2950吨至118950吨；6月4日上期所仓单库存增加2075吨至253658吨。 价格：宏观方面，美国非农数据即将公布，美指受到情绪抬升自近期低点回升，同时国内需求长期疲软，使铜价承压。另外美国4月职位空缺降至2021年以来最低水平，数据公布后，美联储利率掉期显示2024年降息步伐加快。印尼财政部周二发布的一项规定显示，将对铜精矿出口征收7.5%的出口税，也适用于目前豁免出口禁令的两家公司。基本面方面，供应端来看，近期国产铜及进口铜陆续到货，进口低价铜也持续流入。消费来看，随着铜价重心走低叠加临近交割月差走扩，升水重心继续抬升，但整体需求并无明显回暖，若铜价持续走低或可见消费复苏。综合来看，美指回升压制铜价重心走低，但在降息步伐加快以及需求缓慢恢复的带动下，铜价底部或有支撑。今日关注美国非农数据。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM6月4日讯：伴随着市场交易宏观情绪的消散，回归基本面行情的铁矿石期货受到了终端需求淡季效应的冲击，铁矿主力期货出现了九连跌，截至6月4日日间行情收盘，铁矿石主力期货跌2.11%，报834元/吨。这一价格与其5月22日的前期高点925.5元/吨相比，下跌了91.5元/吨，跌幅为9.89%。是什么原因使得铁矿石期货在10个交易日的时间里出现了近10%的下跌？跌跌不休的铁矿石后市又将如何走？ 》点击查看SMM期货数据看板 下跌原因 》点击查看SMM金属产业链数据库 从铁矿石自身供需方面来看，铁矿自身供需矛盾不算突出，铁矿石供应比较宽松，而需求方面，从铁水产量方面来看：受5月终端需求旺季驱动，前期检修高炉陆续复产，铁水产量呈现持续上涨趋势，不过，随着主流钢厂的复产，铁水产量增幅已有缩窄的趋势。从35港口库存的库存数据来看：自3月29日当周35港口库存升至14000万吨之后，35港口库存持续累积，并一直持续在14000万吨以上的高位。截至5月31日当周，35港口库存库存为14455.1万吨。35港口库存的高企使得铁矿石期货承压。 从终端需求来看，终端需求淡季效应凸显成为击落铁矿石的重要原因！从SMM调研的螺纹、热卷等的库存数据来看，建材和热卷未来或将面临累库的风险。上周螺纹总库存721.31万吨，环比前一周减少10.38万吨，降幅1.42%（前值-5.17%），同比去年减少10.07万吨，降幅1.38%（前值-4.86%）。全国建筑钢材总库存延续低于往年同期水平，上周螺纹、线盘去库分化，螺纹去库明显放缓，线盘已有累库迹象。供应端，长流程钢厂生产效益尚可，建材生产积极性不减，产量微增；电炉厂延续平谷电生产水平，部分地区利润好转。需求方面，期螺冲高回落后窄幅震荡运行，在此价位市场商户出货意愿更强，投机需求趋于谨慎，部分终端受资金偏紧影响需求释放一般。综合来看，供应有增量，需求环比走弱，厂库社库去化明显放缓。上周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库388.29万吨，环比+2.17万吨，环比+0.56%，新历同比+13.14%。分地区来看，除华东、华中市场降库外，华南、华北、东北市场均呈现增库。 后市 不过，鉴于传统淡季下游施工进度将放缓，同时部分终端受资金偏紧影响，需求强度受限，整体市场对6月需求预期转弱，钢厂成材库存有累积风险，今年建材库存拐点或提前到来。钢厂库存矛盾加大之后或引发负反馈！终端需求的压制将使得铁矿石继续偏弱运行。考虑到铁矿石期货自身的供需矛盾没有特别突出，铁矿石期货在经历了连续九个交易日的下跌之后，倘若无特别的利空事件发生，SMM预计铁矿石期货下跌动能将减弱。后续还需关注宏观面数据和政策对铁矿石期货的影响。 机构声音 国投安信期货认为：全球铁矿发运和国内到港量高位有所回落，铁矿港口累库速度放缓，但仍然处于绝对高位。需求端，铁水产量小幅下降，由于钢厂盈利水平尚可，预计短期铁水复产趋势不变。钢材表需出现一定走弱压力，未来继续关注终端承接能力。粗钢产量调控在更多细则落地前对现实需求影响有限，但对铁矿需求预期仍有压制。整体来看，铁矿供需依然宽松，宏观环境相对偏暖，预计短期盘面走势震荡为主。 国信期货指出：市场情绪转弱，商品普遍下跌，国务院印发2024年-2025年节能减排方案，提到对粗钢产量进行调控，铁矿石在利空影响下震荡下跌。供需情况看，铁水产量有见顶回落迹象，供应维持高位，库存持续攀升，压力较大。快速回落后注意短线波动，操作上建议短线偏空参与。 一德期货表示：5月宏观层面利空因素在盘面反馈已经结束，暂时没有新的利空政策影响，预计短期盘面在回调后呈现震荡。 银河期货研报显示：前期09主力上涨至阶段性高点后，市场博弈加大，盘面呈现宽幅震荡走势，但趋势性下跌的机会预计很难看到。现实层面来看，终端建材需求持续恢复，制造业用钢延续偏高水平，终端需求预计较为乐观。当前进口铁矿港口高库存去库周期的开启可能会有所延后，但当前高库存并不是市场交易的重点。整体来看，当前终端建材需求持续恢复，宏观预期好转对盘面估值的推升，随着时间的推移终端需求好转会逐步验证。 推荐阅读： 》【SMM调研】 5月铁水产量持续上涨 6月或将继续？ 》【SMM建材库存】 螺降盘增 库存拐点还会远吗