SMM 3月7日讯：本周铝价最后两个交易日在宏观和基本面向好的背景下快速上行，成功扭转前几个交易日的跌势，3月7日盘中更是一度上冲至20995元/吨，创2024年11月12日以来的新高。截至3月7日日间收盘，沪铝以0.12%的涨幅报20835元/吨，周线上涨0.9%。 伦铝方面，3月首周，伦铝价格接连上涨，在最后几个交易日得益于美元的走软，其价格更是快速上探，截至15:46分，伦铝报2695.5美元/吨，周线上涨3.45%。 现货方面，据SMM现货报价显示，本周SMM A00铝现货报价呈现先跌后涨的态势，截至3月7日，SMM A00铝现货报价涨至20820~20860元/吨，均价报20840元/吨，较2月28日的20600元/吨上涨240元/吨，涨幅达1.17%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 宏观面上 海外方面： 上周五晚因美国通胀数据符合预期，核心PCE物价指数月率录得0.3%，创2024年10月以来新高。核心PCE物价指数年率录得2.6%，创2024年6月以来新低。美联储对于降息采取谨慎立场，美元指数大涨逼近近两周高点，有色金属承压下跌。 不过随后美元指数一路下跌，3月6日盘中更是最低一度下探至103.74，创2024年11月6日以来的新低。 美国周四暂停了本周对加墨大部分商品开征的25%关税，贸易政策再次出现转折。美国上周初请失业金人数降幅超过预期，表明劳动力市场在2月保持稳定，但进口关税和政府大幅削减开支将带来动荡。续请失业金人数上升，已接近今年1月创下的三年来的最高水平，关税政策和政府大幅削减支出或仍将对劳动力市场造成一定影响。美联储理事沃勒表示，他强烈反对在本月即将召开的美联储政策会议上降息，不过他认为，如果通胀压力继续减弱，今年晚些时候降息仍是有可能的。市场聚焦北京时间今晚21:30将公布的美国非农就业报告，预计将显示2月美国新增就业人口16万。 海外贸易摩擦加剧，自特朗普宣布加征关税后，美国中西部地区升水已冲破900美金/吨，终端采购成本大幅增加；特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免，特朗普表示与特鲁多通话在"某种程度上"以友好的方式结束，目前美国关税政策不确定性较大，对价格影响较为明显。 国内方面： 国内《政府工作报告》提出，将施展宽松的宏观政策，有助于扩大内需，给市场带来信心支撑。两会召开，会议指出我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、城镇调查失业率5.5%左右、城镇新增就业1200万人以上、居民消费价格涨幅2%左右；此外，“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求，整体国内宏观利好的氛围不变，对铝价形成较好支撑。 基本面上 供应端： 本周国内电解铝运行产能小增，四川、广西、青海等复产计划有序推进，预计3月底实现全部产能投运，并且2月启槽部分对于产量的贡献也将逐步体现。电解铝行业成本端周内小幅回升，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约17446元/吨，较上周四增长408元/吨，主因氧化铝价格本周持稳运行，但辅料价格涨幅明显，电解铝成本小幅回升。 库存方面： 本周库存呈现去库态势，截至2025年3月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为87.1万吨，可流通库存为74.5万吨，较本周一去库1.5万吨，环比上周四去库0.2万吨。 》点击查看SMM数据库 提及去库的原因，据SMM调研显示，进入三月初，“金三银四”传统旺季预期，带动下游开工率有序回升，出库量持续走强，近一周国内主要消费地出库量为12.83万吨，环比增加0.92万吨；叠加上游厂区库存不断得到消耗，在途货量和周末的到货量也进入了下降的节奏。供需压力同时放缓，国内铝锭库存表现显著好转，二月下旬以来国内累库明显放缓；值得关注的是，周中除佛山、重庆地区持稳外，包括无锡、巩义等主流消费地铝锭均呈现去库状态。 而自华东、巩义等地区相继出现去库拐点后，本周国内铝锭的去库拐点已初步出现，较预期提早一周以上，但去库拐点是否真正出现仍需等待本周末过后的数据来进一步验证。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。 需求端： 据SMM调研显示，本周铝加工行业开工率整体呈现弱复苏态势，环比上周涨1个百分点至60.8%。大部分板块开工率继续保持上行，具体来看，原生铝合金开工率环比微增，供应端提产惯性延续，但需求端尚未显著回暖；铝板带开工率升至70%，受汽车、电池需求回升及政策利好提振，但终端消费不确定性仍存；铝型材开工率窄幅回涨，工业型材高景气对冲建材板块压力，企业通过多元化业务布局分散风险；传统旺季支撑空调箔、电池箔需求，铝箔龙头企业订单充裕、开工继续走高；再生铝合金开工率小涨，下游订单疲软抑制提产空间。周内仅铝线缆开工率环比持平，电网订单未集中释放叠加铝价高位压制库存意愿，短期弱势运行。 整体来看，终端消费修复节奏缓慢，尚未形成全面回暖趋势，预计3月铝加工行业开工率延续温和回升。原生铝合金、铝箔及铝板带板块维持小幅提产态势，铝型材需关注地产需求边际变化，铝线缆和再生铝合金受制于订单不足，开工率上行空间有限。短期需警惕铝价高位对下游备货意愿的压制，以及政策落地节奏不及预期的风险。据SMM预测，下周国内铝下游加工龙头企业开工率预计继续上调0.7个百分点至61.4%。 综合而言，本周宏观面多空交织，国内宏观利好政策叠加美元下跌至4个月低位对整体有色金属市场给予支撑。而铝基本面上，成本端呈现企稳迹象叠加“金三银四”传统旺季前夕下游开工率稳步回升，叠加已经开始呈现去库态势的铝锭社会库存……当前铝市场基本面向好，带动本周铝价维持上行态势。 SMM展望 展望下周，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外贸易壁垒增加，但其不确定性较强，市场还在博弈。基本面上，铝市场供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，光伏新增触发上半年抢装需求，组件厂排产与下单采购量增加，叠加铝锭社会库存去库拐点初现，对于铝价支撑性较强。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，重点关注两会政策的落地以及后续库存去库情况，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。 更多详细精彩数据及内容，详情可关注SMM于每周四发布的 中国铝产业链周报 ！ 机构评论 申银万国期货，宏观角度，美关税政策或推升通胀，海外预期反复；国内货币宽松方向较为明确，且消费刺激政策作用下，商品整体影响或偏多。基本面角度，氧化铝已回调至较低位置，近期北方地区氧化铝厂有检修消息，盘面低位震荡。据SMM消息，四川等地部分铝厂或陆续复产，下游需求节后持续回暖，型材、合金等环节开工率有所回升。节后电解铝库存持续累积，随着金三银四临近，短期内国内电解铝库存有望出现拐点。 国信期货表示，基本面而言，节后铝锭库存首次出现去库，关注去库持续性，随着消费旺季到来，后续铝库存拐点也将逐渐到来，库存端对于铝价的压制预计将有所减轻。整体而言，需求端的预期以及宏观面对于利好政策的预期对铝价有一定支撑，预计沪铝呈现震荡偏强走势，前期多单可持有。 西南期货表示，由于电解铝生产利润明显修复，已有企业复产、提产，本月电解铝产量将小幅增加，同时，进口亏损较大，对电解铝的进口需求较弱。近期，铝加工企业开工率有所抬升，叠加“金三银四”旺季预期，行业综合开工率有望呈稳中向好态势。上周，电解铝社会库存增加2.7万吨，铝棒库存增加200吨。供需格局变化之前，氧化铝价格维持弱势。密切跟踪去库拐点，将影响铝价运行重心，且铝棒库存或率先去化。预计铝价短期将震荡调整。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月7日讯：根据市场反馈了解，新疆地区样本硅厂周度产量在32900吨，周度开工率在68％，较上周环比继续增加。随着近期新疆新增复产硅炉产量陆续释放，新疆地区工业硅供应量稳步增加，且供应增加的趋势在下个周继续维持。 西北样本硅企周度产量在11150吨，周度开工持稳82％，周环比持平。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。周内西北地区开工保持稳定，近期基本没有检修或减产情况。 云南样本硅企周度产量在1770吨，周度开工率持稳21％。周内云南样本内硅企开工率维持稳定，样本外个别硅企在上周末有减产情况，云南整个地区开工率表现下行。 四川样本硅企周度产量为0吨，周度开工率在0％。目前四川样本硅企仍无在产。下周四川个别硅炉多因素影响或有复产可能性，绝大多数停产硅企观望，复产时间未定原材料采购动作也没有开始。     》点击查看SMM金属产业链数据库

伦敦金属交易所(LME)3月7日公布的库存数据显示，LME铝库存续降4,700吨，降幅仍来自亚洲三地仓库。 以下为3月7日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

SMM3月6日讯：       截至3月6日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.9万吨至36.80万吨，较上周四下降0.81万吨，为春节后首次周度去库，我们认为库存拐点已经到来。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库              具体来看，上海地区库存较周一下降0.77万吨至23.59万吨，本周该地区不管进口铜还是国产铜到货量均较少。江苏地区库存微增0.26万吨至5.84万吨，铜价走高下游消费减弱且到货量略有增加，令江苏地区库存增加。广东地区库存下降0.34至6.6万吨，该地区库存下降的主因是到货减少，消费量并没有起色反而走低，这从广东日均出库量持续走低也能反映出来。      展望后市，由于出口窗口已经打开，未来不论国产铜还是进口铜的到货量都将减少。下游消费方面，尽管铜价有所走高但幅度并不算太大，随着旺季来临下游企业的开工率将持续走高，预计下周消费量将好于上周。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存将继续下降。