【SMM焦炭市场周报20250411】首轮提涨搁置   短期焦炭市场或暂稳运行         》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM4月11日讯：SMM统计4月11日工业硅主要地区社会库存共计61.2万吨，较上周增加0.4万吨。其中社会普通仓库13.8万吨，较上周持平，社会交割仓库47.4万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周增加0.4万吨。周内部分交割库的现货库有到货库存小增。硅价低迷本周工业硅市场成交清淡，但是受到关税影响担忧后市，港口地区部分仓库出库量尚可。工业硅主要地区的社会库存总量增加。    

菲律宾镍矿基本面偏空 价格偏弱运行 本周菲律宾镍矿价格持稳。从供需角度出发，菲律宾南部雨季基本结束， Surigao 地区矿山中品镍矿出货量持增加预期，需求方面，特朗普关税政策出台后，镍价大幅下行，国内 NPI 价格于周内下跌，下游铁厂对高价镍矿接受程度下降。从库存角度来看，国内镍铁厂库存相对较低水平， 刚需采购需求仍存，但对镍矿价格接受程度有限。成本方面， Zambales 地区周内 NI1.25% 镍矿 FOB 报价 32 美金， CIF 成本保持在 43 美金以上，后续随着出货地转移到 Surigo 地区， FOB 价格或迎来小幅下调。海运费方面，周内海运费小幅下调，苏里高地区至中国连云港下调 10~10.5 美元 / 湿吨。整体来看， SMM 预计，受到供应量增加及下游 NPI 价格下跌等综合因素影响，后续菲律宾镍矿价格或迎来小幅下调。 印尼矿短期内矛盾突出博弈明显 下跌空间有限 本周全球镍价大幅下跌，特朗普关税政策、 PNBP 政策再次炒作落地预期，多重因素扰动市场，但因 4 月上半月镍矿订单已经签订，本周成交价格暂时持稳。本周印尼市场成交价格：火法矿方面印尼内贸矿 1.6% 到厂价约为 51~52 美元 / 湿吨，湿法矿方面印尼内贸矿 1.3% 到厂价格约为 25~26 美金 / 湿吨，环比上周维持不变， 4 月大 K 岛园区镍矿采购主流升水仍延续 24~25 美元，湿法矿 CIF 价格暂时持稳偏弱运行。 从供应角度来看，火法矿方面：供应端，大 K 岛雨季延续时间较长，周内降水仍旧频繁，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，但总体来看， 4 月开始印尼降水将逐渐减少，镍矿供应或呈现增加预期，需求端，下游 NPI 价格受到特朗普关税政策带来的镍价下行的冲击， NPI 价格周内下跌幅度较大，对镍矿价格支撑减弱。库存方面来看：印尼镍铁冶炼企业原料库存普遍较低，需刚需补库，叠加 NPI 存增量预期，需求支撑仍存，综合来看， SMM 预计印尼火法矿的供应或仍延续偏紧的节奏。湿法矿方面：供应端，周内湿法矿供应紧张的情况暂不明显，需求方面，大 K 园区湿法项目的事故问题影响了 4 月 MHP 的需求，综合来看，湿法矿市场供应相对充足。 政策方面，特朗普关税政策冲击镍价，下游镍产品价格的下跌和利润空间的压缩或在将来传导至镍矿端，带来价格及升水的下调，但是，印尼再次炒作 PNBP 政策落地预期，若该政策于下周落地，版税的上调将带来镍矿销售成本的抬升，对镍矿价格产生一定支撑。 综合来看，镍矿端当前多空交织，但仍维持了供应紧张的主旋律，后续价格走势需关注 4 月企业与矿山就“是否下调 4 月下旬升水”的谈判情况及印尼雨季的延续情况， SMM 预计印尼内贸镍矿价格短期内持稳运行，下跌空间有限。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，美国特朗普政府于 4 月 2 日发布的 “ 对等关税 ” 政策超出市场预期 ，政策落地后，市场对全球贸易成本抬升及供应链分化的担忧加剧，美股期货大幅下挫，纳斯达克指数期货跌幅超 4% ， LME 铜价一度跌至 8100 美元 / 吨。 4 月 9 日关税生效前夕，特朗普突然宣布暂停额外对等关税 90 天此举缓解短期贸易摩擦升级风险，铜价迅速反弹至 8800 美元 / 吨上方。然而，政策仍存两大不确定性：一是针对中国的关税未暂停，且美方释放 “125% 惩罚性关税 ” 信号；二是铜虽被暂时豁免，但特朗普称 “ 重大药品关税即将到来 ” ，暗示关键品类豁免或为临时性安排，后续调整风险仍存。 随着 CPI 数据不及预期，美元指数跌破 100 点大关，支撑伦铜周内逐渐回升至 8900 美元 / 吨以上。 基本面方面，本周铜精矿市场现货 TC 继续走跌，矿山对冶炼厂 TC 实盘成交于 -30 美元 / 吨以下。电解铜方面，随着周初比价大开进口活跃度明显增加，保税区连续两月垒库后首次去库。国内方面，周内因铜价下行下游订单暴增，社会库存亦大幅去化。沪铜近月合约 BACK 结构扩大，远月结构亦完全反转。 展望下周，宏观方面美经济指标持续回落，美联储降息压力持续增加。但关税造成的滞涨风险高悬，市场或加大美联储后续降息预期。美关税政策反复多变，预计将为铜价带来持续的不确定性波动。预计伦铜将在 8800-9200 美元 / 吨波动，沪铜将在 73500-76500 元 / 吨波动。现货方面，下周进入沪期铜 2504 合约最后交易日，仓单大幅注销预计将使现货供应明显充足，预计现货对沪铜 2504 合约在贴水 30 元 / 吨 - 升水 30 元 / 吨附近波动。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

SMM4月11日讯： 一、高碳铬铁市场走势 2025 年第一季度，高碳铬铁价格总体呈现上涨态势。全国均价从 7283 元 /50 基吨攀升至 8017 元 /50 基吨，涨幅为 734 元 /50 基吨。不锈钢厂的钢招价格保持稳定，青山集团的高碳铬铁招标价为 6995 元 /50 基吨，低位运行 3 个月，导致铬铁厂家成本倒挂，生产积极性不高。此外，春节假期期间，部分厂家选择减产或停产，铬铁供给减少。同时，零售市场货源紧缺，加上铬矿价格不断攀升，推动铬铁价格强上涨，零售价格与钢招价格出现分化。   截至 2025 年 3 月 31 日，内蒙古地区现货原料成本约为 7690 元 / 基吨，比 1 月初上涨了 690 元。在焦炭降价和用电成本稳定的情况下，铬矿价格上涨增加了铬铁的冶炼成本。以零售价格 7950 元 /50 基吨计算，内蒙古现货原料成本利润约为 260 元 /50 基吨。然而，钢招价格低位运行导致成本倒挂现象普遍，铬铁厂家依旧面临亏损，难以恢复生产。   根据 SMM 统计， 2025 年第一季度全国高碳铬铁产量偏低， 2 月份产量约为 55 万吨，同比 2024 年 2 月降低 6.77% ， 3 月起有所回升，约为 59 万吨。产量降低主要是因为钢招价格低位运行压缩了铬铁厂家利润，同时受春节假期停工检修和生产周期缩短的影响。进入 3 月，不锈钢厂的排产量突破 340 万吨，从而提升了对铬铁的需求，加之传统“金三银四”观念的影响，停产检修厂家逐步复工，铬铁产量开始回升。 从供需状况来看， 2025 年第一季度呈现铬铁实际供应小于需求的局面。供应层面，受低价钢招影响，加上铬矿价格迅速攀升增加生产成本，铬铁厂家多选择减产或停产，铬铁供给量偏低。需求层面，下游不锈钢排产量增加，同时零售市场对铬铁需求旺盛。但是考虑到 24 年铬铁供给严重过剩，铬铁的供需关系还需要较长时间来恢复。 二、上游原料行情变化   2025 年第一季度，铬矿价格迅速上涨。以 40-42% 南非铬精粉矿为代表，其现货价格从 1 月初的 44.5 元 / 吨度增至 3 月末的 56 元 / 吨度，期货价格也从 205 美元 / 吨涨至 280 美元 / 吨。年前铬矿价格跌至阶段性低位，考虑到不锈钢排产量的增加，海外发运量较低，铬矿市场看涨情绪强烈。此种预期驱动下，铬矿外盘报价逐步上涨。此外，铬铁零售市场货源偏紧，铬铁价格上扬，市场信心得以恢复，前期停产厂家复产意愿提升，从而积极采买原料，铬矿现货价格随时攀升。   据 SMM 统计， 2025 年第一季度铬矿港口库存逐步增加。 1 月受年前低价铬矿的影响，海外矿商出货意愿偏低，海外发运量仅为 172 万吨。节后，铬矿进口量开始回升，铬矿港口库存不断走高，铬原料供应增加。 三、总结 综合来看， 2025 年第一季度高碳铬铁价格总体偏强运行，呈现供应紧张、需求增长的态势。由于 2024 年铬铁产量大幅增加，供给严重过剩，自 8 月起，下游不锈钢厂库存原料充足，钢招价格开始下行，并于 25 年一季度内低位运行。同时， 25 年一季度内铬矿原料价格的持续上涨显著支撑了铬铁成本，加上零售货源紧缺，铬铁价格稳步攀升，与钢招价格发生分化。考虑到不锈钢产量正在稳步上升， 24 年过剩的铬铁或将逐渐被下游消化，铬铁供需平衡正在逐步修复，铬铁厂家的成本倒挂情况也难以长期持续。 近期，中美关税政策变动是一大焦点。美国关税政策的频繁调整使得不锈钢企业产生悲观情绪，从而反映在价格走势上，初期不锈钢价格震荡走弱，近日有望止跌回升。关税提升增加中国不锈钢企业对美出口成本，造成利润压缩，订单流失问题。展望后市，需持续关注下游不锈钢行业的动态变化。 如有疑问，欢迎联系我们：毛莎莎 +86-021-20707863

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        4月11日SMM进口铜精矿指数（周）报-30.89美元/干吨，较上一期的-26.4美元/干吨减少4.49美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。        周内智利CESCO 会议召开，周内现货市场成交和询报盘活动冷清。周内某冶炼大厂以负30美元中位的加工费从贸易商采购4万吨南美干净矿，装期为下半年，QP为M+5。Los Pelambres招标结果出炉，某新晋贸易商以-60美元低位的价格从中标，1万吨装期为10月份，2万吨装期为11月份，QP为M+1。        KGHM位于智利Sierra Gorda铜矿一名工人死亡，矿山的生产工作已停止，2024年Sierra Gorda铜产量为14.6万金属吨。        据SMM了解，本周一Matarani港口通往嘉能可Antapaccay、Hudbay和Las Bambas铜矿的道路已经解除封锁，道路封锁持续一周多的时间，并未对铜精矿生产、汽运物流和装船作业并未造成多大影响。        SMM九港铜精矿库存4月11日为72.62万实物吨，较上一期增加7.86万实物吨，主要增量来自于防城港，本周防城港铜精矿库存环比增加7.49万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（4月7日-4月11日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间99.2到109.2美元/吨，QP5月，均价为104.2美元/吨，周环比上涨8.2美元/吨，仓单85.2到91.2美元/吨，均价为88.2美元/吨，周环比上涨18.7美元/吨，QP4月。EQ铜CIF提单为50美元/吨到60美元/吨，均价为55美元/吨，周环比上涨18美元/吨，QP5月。截至3月28日，LME铜对沪铜2504合约沪伦比值为8.34，进口盈亏-500元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Apr为Back16.95美元/吨；4月date与5月date调期费差为Back2.73美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格92美元/吨，主流火法88美元/吨，湿法86美元/吨；好铜提单110美元/吨，主流火法105美元/吨左右，湿法100美元/吨；CIF提单EQ铜55美元/吨到65美元/吨，均价为60美元/吨。 因特朗普对华关税政策在清明节发酵，周初有色大盘齐跌，伦铜低开于8100美元/吨，进口盈利窗口大开，周初持货商大量锁定比价建立正套头寸，保税区仓单大量进口。近港EQ与注册提单溢价水涨船高，特别是EQ提单溢价快速上行。至周中比价逐渐回落，但市场余温仍存，实盘价格坚挺。EQ提单与注册货源溢价差快速收窄。周五LME结构再度转为BACK，持货商积极出清手中现货降低移仓成本，市场报盘小幅回落。展望下周，国内快速去库与结构反转为比价提供支撑，国内主动出口后续增量零星，预计LME亚洲仓库库存将持续去化，仓单溢价短期上行空间较弱。因非洲地区发货量较往年减少，预计EQ提单与注册铜价差将持续收窄。 据SMM调研了解，本周四（4月10日）国内保税区铜库存环比上期（4月3日）下降0.4万吨至9.16万吨。其中上海保税保税库存环比下降0.45万吨至8.2万吨；广东保税环比上升0.05万吨至0.96万吨。保税区库存连续两月大幅增长后出现拐点，主要有以下几点因素：1.周初伦铜大幅下行进口比价大开，贸易商从保税区积极进口。2.前期高频流转的出口货源已陆续发往LME，后续新增量因出口窗口关闭而减少。展望后市，进口窗口逐渐打开，国内冶炼厂停止主动出口动作，并且国内社会库存快速去化，保税区库存预计将开始减少。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库