4月14日讯： 据SMM统计，4月14日国内主流消费地铝棒库存22.64万吨，环比上周四减少0.87万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

盘面：上周五晚伦铜开于8135美元/吨，盘中先探低至9073美元/吨，随后震荡上行，摸高至9188.0美元/吨，最终收于9184.0美元/吨，涨幅达2.30%（较昨收8977.5美元/吨上涨206.5美元），成交量为22062手，持仓量为293127手。上周五晚沪铜主力合约2506开于75480元/吨，盘中价格呈现波动走势，最低下探至75050元/吨，最高上冲至75750元/吨，最终收于75610元/吨，较之前上涨890元，涨幅达1.19%，成交量为45058手，持仓量为143217手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美东时间4月11日晚间，美国海关宣布，根据特朗普总统当日签署的备忘录，对集成电路、通信设备、智能手机、显示模组等豁免征收所谓“对等关税”。正常情况下，这对于相关行业来说，是利好事件。 （2）国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月12日起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。 现货：（1）上海：4月11日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水30元/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌40元/吨。上海地区仓单连续大量注销，市场现货流通增加升水承压回落。同时进口比价大开吸引贸易商主动进口量增加，周尾供需逐渐平衡。本周临近沪期铜2504合约交割，预计现货升水将在平水附近波动。 （2）广东：4月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴10元/吨-升水90元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日涨5元/吨。总体来看，月差仍较大持货商降价出货，整体交投不佳。 ）进口铜：4月11日仓单价格86到92美元/吨，QP4月，均价环比持平；提单价格100到110美元/吨，QP5月，均价环比持平。EQ铜（CIF提单）55美元/吨到65美元/吨，QP5月，均价环比持平，报价参考4月中下旬到港货源。总体来看市场成交较前几日明显变差，报盘较前几日回落，比价恶化后新增需求有限。 （4）再生铜：4月11日再生铜原料价格环比下降300元/吨，广东光亮铜价格68700-68900元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差1254元/吨，环比下降240元/吨。精废杆价差880元/吨。据SMM调研了解，由于再生铜原料采购量有限，绝大部分再生铜杆企业选择暂停生产，待囤积够足够的再生铜原料后再重新生产。 （5）库存：4月11日LME电解铜库存减少650吨至208775吨；4月11日上期所仓单库存减少2960吨至86564吨。 价格：宏观方面，美方豁免部分商品“对等关税”。美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。特朗普政府在进口关税上的反复，推动铜价止跌回升。基本面方面，上周铜价止跌回升，同时大量仓单释放，市场现货流通增加，升水承压。若铜价不再下跌，消费或无更多释放空间。综合来看，铜价回调下游趋于谨慎，关税的暂停或给予铜价支撑，预计今日铜价难有明显下跌。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

在由SMM主办的 2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会-铅锌市场高质量发展论坛 上， SMM铅锌组高级分析师夏闻鸣对2025年铅市场现状及未来作出展望。她表示，2024年全球铅市场呈现明显的供应短缺的情况，SMM预计2025年全球铅市场或将由短缺收窄至紧平衡，且不排除再次如2023年一般出现过剩的可能性。2025年上半年，铅市场原料供应紧张的矛盾持续影响市场，推动铅价接连攀升，展望2025年一整年，SMM预计，铅市场原料与消费的矛盾将持续博弈，2025年铅价运行区间或相较2024年有所收窄。 近期铅市场的二三事 铅锭新国标（2023年版）期货交割过渡期将于2025年4月11日结束 根据全国有色金属标准化技术委员会发布，2023年8月铅锭国标(GB/T 469-2013) 进行修订，变更为铅锭国标(GB/T 469-2023)，并从2024年3月1日起实施。 关于铅期货交割标准更换： 1、2024年3月1日-4月11日延用铅锭国标(GB/T 469-2013) ，2024年4月12日-2025年4月11日为一年的过渡期，期间新老国标与标签并行。 2、2025年4月12日起，铅锭交割必须符合国标GB/T 469-2023 Pb99.994规定，或者符合国标GB/T469-2023 Pb99.996规定。 2025年中美互加关税对铅产业链的影响 2025年4月2日，美国政府宣布对中国输美商品加征34%的“对等关税”。自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征34%关税。 2025年4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%。4月9日，美国对183个国家加征“对等”关税(其中对中国征收104%)生效，中国予以坚决还击。中国财政部宣布自4月10号起对美商品加征84%关税(此前为34%)。 据海关数据显示，2024年源美的铅精矿进口量为12.5万吨，占全年进口总量的9.9%；2024年对美的铅酸蓄电池出口量为830万只，占比全年铅酸蓄电池出口量的3.3%。 2024-2025年铅市场展望 2020-2025年E全球铅供需平衡：2025年预计短缺收窄至紧平衡，且不排除再次出现过剩 据SMM对2020年到2025年的全球铅供需平衡预测来看，2024年全球铅市场呈现明显的供应短缺的情况，SMM预计2025年全球铅市场或将由短缺收窄至紧平衡，且不排除再次如2023年一般出现过剩的可能性。 2020-2025E国内铅锭供需平衡（万吨） 据SMM统计，2024年国内铅锭供应紧缺3.2万吨，预计2025年或小幅过剩1.7万吨左右。 2024-2025年铅价预测：原料与消费矛盾持续博弈，铅价运行区间收窄 2025年上半年，铅市场原料供应紧张的矛盾持续影响市场，推动铅价接连攀升，展望2025年一整年，SMM预计，铅市场原料与消费的矛盾将持续博弈，2025年铅价运行区间或相较2024年有所收窄。 2024-2025年铅市场供需格局：供应端 2024-2025年原生铅、再生铅企业：新建投产与产能出清并行 据SMM了解，2024~2025年新建废电瓶处理能力有望达到202万吨左右，再生铅新增与复产产能在130万吨左右；原生铅方面，2024~2025年新增投产与复产产能或在30万吨左右。 2025年国内两大原材料供应现状：原料供应小增，冶炼端新老产能置换，供应矛盾略有缓和 SMM预计，2025年国内废电瓶处理能力相较2024年或将有所下跌，但废电瓶发生量或以2.5%的同比增速提升。 》点击查看SMM铅产品现货报价 冶炼端再生铅和原生铅厂存在新老产能置换的情况，预计2025年供应矛盾或略有缓和，且自2024年下半年以来，在进口矿的补充之下，国内铅精矿加工费呈现止跌企稳的迹象，为国内供应端提供一定的粗铅供应量。 2025国内原料供应矛盾尚存，进口窗口打开机会阶段性出现，其中进口粗铅或作为第二原料补充 据SMM了解，2025年原料供应矛盾尚存，不过在2025年一季度，铅锭进口窗口频繁打开，粗铅进口占比上升。据海关数据显示，2025年1-2月铅锭累计进口量为2.2万吨，同比暴涨215.39%。SMM预计，进口粗铅或成为国内第二原料补充。 2025年一季度铅锭累计产量168万吨，同比上升2.75%，利润与产量呈正相关 2025年一季度，铅冶炼利润回升，新建产能集中投放，据SMM了解，一季度铅锭累计产量168万吨，同比上升2.75%，其中原生铅同比增幅5.47%。 2024-2025年铅市场供需格局：消费端 2024年各省市电动自行车、汽车等以旧换新等政策 2025年各省市继续开展电动自行车、汽车等以旧换新等补贴活动 2025年国内消费预期增减并存，电动自行车板块期待新国标，汽车行业关注政策与更换 整体而言，SMM预计，2025年国内消费预期增减并存，预计2025年中国电动自行车保有量及耗铅量均或将有所下滑，但可以期待一下新国标带动的报废和更换所提供的增量； 汽车行业，SMM预计2025年汽车保有量和耗铅量同比均有所提升，关注政策方面的支持以及汽车以旧换新等带来的更换需求。 2024-2026年铅蓄电池企业国内外新建产能计划 据SMM了解，2025年有多家铅蓄电池企业在国内外有投产及爬产计划。且企业出海量级较多，有不少企业在马来西亚、越南、印度尼西亚、孟加拉国等国家建厂，这种情况的也是铅消费向海外转移的过程。 2025年铅蓄电池出口预期下滑，本土铅消费关注以旧换新与新国标的回补程度 由于铅材料内外成本差异，企业出海需求转移，SMM预计2025年铅蓄电池出口量呈下降趋势。据海关数据显示，2025年1-2月铅蓄电池出口量为3485.28万只，同比下滑10.18%。 本土铅消费则需要关注铅蓄电池的季节性变化，整车以旧换新活动、电动自行车新国标等带来的需求回补程度，预计到后续的三到四季度，消费表现或将偏好一点，但整体来看，铅板块的消费整体表现或相对薄弱。后续还需持续关注关税问题对铅精矿以及铅蓄电池进出口的影响。 》点击跳转 2025 SMM (第二十届) 铅锌大会暨产业博览会 专题报道

伦敦金属交易所(LME)4月11日公布的库存数据显示，锡库存减少55吨或1.72%，至3,140吨。巴生港仓库变动最大，减少55吨。 以下为LME锡库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

伦敦金属交易所(LME)4月11日公布的库存数据显示，铜库存减少650吨或0.31%，至208,775吨。巴生港仓库变动最大，减少300吨。 以下为LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

伦敦金属交易所(LME)4月11日公布的库存数据显示，铝库存减少4,100吨或0.92%，至442,225吨。巴生港仓库变动最大，减少2,000吨。 以下为LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月11日讯：根据市场反馈了解，新疆地区样本硅厂周度产量在28290吨，周度开工率在58％，较上周继续减少。产量环比继续下降仍然受到上周大厂减产产能减量影响的原因。疆内其余大厂开工水平保持稳定。 西北样本硅企周度产量在10890吨，周度开工80％，周环比小增。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。周内硅企开工率小增主因个别台检修完的硅炉复产原因，近期西北地区开工率以维持稳定为主。 云南样本硅企周度产量在1970吨，周度开工率23％。云南样本内硅企开工率环比稳定，样本选取偏差使得云南样本硅企开工率远高于云南地区整体开工率。云南样本硅企开工水平稳定。周内云南保山某硅企对新建的10万吨（涉及6台33000kva矿热炉）举行点火仪式，该项目计划月内正式投产。 四川样本硅企周度产量为380吨，周度开工率在6％，较上周环比小增。四川样本硅企在前期复产产量释放产量继续小增。平水期临近川内硅企复产意愿不强。     》点击查看SMM金属产业链数据库