SMM11月28日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪铅涨0.89%，沪锡涨0.42%，沪镍涨0.21%。沪铜涨0.41%。沪铝微跌。沪锌跌0.33%。 此外，铸造铝主连期货微跌，氧化铝主连涨0.11%。碳酸锂主连微涨。工业硅主连涨0.55%。多晶硅主连跌0.14%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.06%，螺纹涨0.62%，热卷涨0.24%，不锈钢跌0.48%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.74%，焦炭主力合约跌1.96%。 外盘金属方面，截至11:40分，LME金属全线上涨，伦铜涨0.45%，伦锡涨0.58%，伦铝涨0.41%，伦铅涨0.1%，伦锌涨0.63%。伦镍涨0.18%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.45%；COMEX白银涨1.95%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.73%；沪银主连涨3.14%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌1.27%，钯主连期货跌2.28%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨5.97%，报1461.3点。 截至11月28日11:40分，部分期货午间行情: 》11月28日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 2025年11月28日午盘，沪锡主力2601合约在供需紧平衡格局下维持高位运行。夜盘阶段虽因部分多头止盈回吐导致价格承压，但日内市场情绪逐步回稳。午间停盘，沪锡主力合约价格站稳30万元/吨关口上方，市场交投重心较前一日结算价小幅上移，整体延续了近期的高位震荡态势。近期，非洲产区地缘风险骤然升温…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净回笼737亿元】 央行今日开展3013亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3750亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼737亿元。 【北京：重点发展AI电视、AI手机、AI眼镜等新型智能终端产品和服务】 《北京市促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案（2025—2029年）》发布，其中提出，赋能终端应用。构建“端侧AI芯片+视听算法+智能体”的融合技术创新体系，重点发展AI电视、AI手机、AI眼镜、AI PC、AI车载音视频、AI数字人等新型智能终端产品和服务。支持终端制造企业与视听数据平台、科技企业合作，开发面向智慧工业、智慧交通、智慧教育、智慧医疗、智慧社区等领域的视听应用解决方案。鼓励企业加强端侧AI推理能力建设，通过边缘计算和云端协同，实现视听内容的实时生成、智能编辑和个性化推送，提升用户沉浸式体验。建立智能视听终端测试验证平台，推动形成行业标准和评价体系。 【福建：实施新一轮国有企业改革专项行动 加快省属国企战略性重组和专业化整合】 中共福建省委关于制定福建省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，持续深化国资国企改革。实施新一轮国有企业改革专项行动，做强做优做大国有企业和国有资本，推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有企业核心功能、提升核心竞争力。强化国有资本在关键核心技术攻关和前瞻性战略性新兴产业领域投入，健全国有企业科技创新机制。推进国有资本投资、运营公司改革，深化混合所有制改革。加快省属国企战略性重组和专业化整合，健全国有企业现代公司治理。完善国资国企管理监督体制机制和国有企业分类考核评价体系。 ► 11月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0789元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.06%，报99.61。在美联储官员发出矛盾信号之际，市场对美联储下月降息的押注升温。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，美国利率期货对12月降息可能性的定价为87%，前一天为85%。旧金山联邦储备银行总裁戴利（Mary Daly）和美联储理事沃勒（Christopher Waller）本周的言论增强了降息预期。不过，仍有几位地区联储总裁主张，在通胀率更有稳定向2%的目标迈进之前暂停降息。与此同时，哈西特（Kevin Hassett）是接替鲍威尔（Jerome Powell）担任美联储主席的热门人选。哈西特曾表示利率应该更低，立场与美国总统特朗普一致。市场交易清淡，周四美国市场因感恩节假期休市。美元上日处于守势，料创下四个月来的最大单周跌幅，因投资者押注货币政策将进一步宽松。（文华综合） 数据方面: 今日将公布欧元区10月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区10月欧洲央行3年期CPI预期，德国10月实际零售销售月率、德国10月实际零售销售年率、德国11月季调后失业率、德国11月季调后失业人数变动、德国11月CPI年率初值，加拿大第三季度GDP年化季率、加拿大第三季度GDP季率-季调后、加拿大9月季调后GDP月率、加拿大9月季调后GDP年率，瑞士10月官方储备资产、瑞士第三季度GDP季率、瑞士第三季度GDP年率，日本11月东京CPI年率、日本10月失业率，法国第三季度GDP年率终值等数据。 此外， 11月28日，美国芝商所（CME）因感恩节 旗下美债期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束；美国纽交所因感恩节 提前于北京时间29日02:00休市；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间29日03:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:15结束；美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日04:00结束。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:40分，美油涨0.73%，布油涨0.37%。市场关注俄乌和平计划进展以及周日OPEC 会议结果，以寻找供应方面可能变化的线索。IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中称，在取得具体进展，或出现破局之前，市场参与者不愿采取积极建仓。 OPEC 代表称，OPEC 可能在周日的会议上维持石油产出水平不变，并就评估成员国最大生产能力的机制达成一致。（文华综合） 现货市场一览: ► 月末下游补货欲低但持货商坚持高升水 现货升水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 消费持续表现疲软 市场活跃度较低【SMM华北铜现货】 ► 持货方积极出货为主 短期华东现货升贴水预计承压【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅收复万七关口 现货市场交易活跃度稍好【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业后市畏涨 铅锭询价与采购积极性较高【SMM铅午评】 ► 再生铅周度成品库存继续刷新低位 散单依然稀缺【SMM再生铅库存周评】 ► 宁波锌：现货升水持稳 下游按需采购【SMM午评】 ► 广东锌：出货贸易商较多 市场成交相对一般【SMM午评】 ► 非洲产区地缘风险持续升温 沪锡重回30万元关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月28日镍价小幅上涨，1-10月份全国规模以上工业企业利润增长1.9% ► 【11月SMM调坯开工率】经营效益稍有改善 本月调坯厂开工率环比上升3.49% ► 【SMM分析】成交氛围平淡 下周无取向硅钢仍然存在降价可能 ► 银价连涨多日再刷新高 现货市场报价差异扩大成交偏淡【SMM日评】 ► 硫酸频频上涨！倒逼多家钛白粉企业调价 钛白粉概念领涨 金浦钛业涨停【SMM快讯】

SMM11月28日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属涨跌互现，伦铅涨0.2%，伦镍涨0.11%，沪铅涨0.47%，沪镍涨0.21%，其余金属均下跌，伦铝、伦锌一同跌超1%，伦铝跌1.03%，伦锌跌1.13%，沪锌跌0.62%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝涨0.55%，铸造铝跌0.31%。 隔夜黑色系方面普跌，螺纹涨0.16%，铁矿跌0.88%，不锈钢跌0.4%。双焦方面，焦煤跌1.72%，焦炭跌2.27%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌0.3%，COMEX白银涨0.41%，盘中最高冲至54.445美元/盎司，刷新其上市以来的历史新高。国内方面，沪金涨0.02%，沪银涨1.29%。 截至11月28日8:13分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 市场监管总局11月27日召开2025年第五次企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬强调，总局将进一步加强重点领域反垄断执法，加强公平竞争审查和经营者集中审查，坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点。 日前，重庆发布推动低空经济高质量发展的相关措施，支持低空经济的发展，实施期限到2027年12月31日。补贴方向涉及低空示范场景、低空产业创新发展、低空保障体系，补贴对象包括通用航空、无人机整机及零部件制造、低空飞行运营及保障等相关企业。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.03%报99.55，录得三连跌。市场密切关注美联储政策动向，特别是在哈西特成为接替鲍威尔担任美联储主席的热门人选后，其与美国总统特朗普立场一致，主张降息的倾向引发市场广泛关注。美联储在降息时机和幅度上的矛盾信号，推动了与隔夜利率挂钩的掉期 期权 和衍生品的对冲交易。 其他货币方面： 日元兑美元上涨0.10%至156.33日元，受日本央行官员鹰派言论支撑。ING外汇策略师Francesco Pesole指出，当前市场环境可能为日本当局干预汇市创造有利条件，但干预的紧迫性因汇率走势停滞而有所减弱。 欧元兑美元下跌0.05%至1.1596美元，稍早曾触及一周半高点1.1613美元。市场密切关注乌克兰和平谈判进展，任何积极信号都可能进一步提振欧元。 纽元跳升至三周高点0.5728美元，自新西兰联储一天前转向鹰派立场以来已上涨约2%。该央行虽然降息，但表示曾讨论维持利率不变，并暗示宽松周期可能已经结束。 澳元也因高于预期的通胀数据而走强，报0.6536美元，该数据进一步支持了当地宽松周期结束的观点。（文华综合） 数据方面： 今日将公布欧元区10月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区10月欧洲央行3年期CPI预期，德国10月实际零售销售月率、德国10月实际零售销售年率、德国11月季调后失业率、德国11月季调后失业人数变动、德国11月CPI年率初值，加拿大第三季度GDP年化季率、加拿大第三季度GDP季率-季调后、加拿大9月季调后GDP月率、加拿大9月季调后GDP年率，瑞士10月官方储备资产、瑞士第三季度GDP季率、瑞士第三季度GDP年率，日本11月东京CPI年率、日本10月失业率，法国第三季度GDP年率终值等数据。 此外， 11月28日，美国芝商所（CME）因感恩节 旗下美债期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束；美国纽交所因感恩节 提前于北京时间29日02:00休市；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间29日03:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:15结束；美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日04:00结束。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨0.77%，布油涨0.61%。投资者正密切关注俄乌和平谈判进展及OPEC+即将召开的产量政策会议。由于美国感恩节假期，市场交投清淡。 据三位知情人士透露，OPEC+可能在周日的会议上维持当前石油产量水平不变，并就评估成员国最大产出能力的机制达成一致。这一预期为油价提供了支撑。此外，市场对美联储12月降息的预期升温，也为油价带来支撑。降息通常有助于刺激经济增长，从而促进石油需求。分析师指出，多重因素共同作用下，油价在清淡交投中保持了相对稳定的走势。（文华综合）

SMM11月27日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡涨1.84%，沪镍跌0.61%。沪铜涨0.27%。沪铝涨0.33%。沪铅跌0.79%，沪锌涨0.27%。 此外，铸造铝主连期货涨0.34%，氧化铝主连微涨。碳酸锂主连跌1.25%。工业硅主连涨1.78%。多晶硅主连跌0.63%。 黑色系均飘绿，铁矿微跌0.06%，螺纹跌0.26%，热卷跌0.12%，不锈钢跌0.24%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.09%，焦炭主力合约跌0.12%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属普跌，伦铜跌0.41%，伦锡涨0.68%，伦铝跌0.1%，伦铅跌0.28%，伦锌跌0.28%。伦镍跌0.12%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金跌0.52%；COMEX白银跌0.48%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.06%；沪银主连涨2.08%。 此外，首日上市的铂钯主连期货也出现明显上涨，截至午间收盘，铂主连期货涨6.88%，报432.85元/克；钯主连期货涨2.97%，报375.85元/克。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.39%，报1377.9点。 截至11月27日11:42分，部分期货午间行情: 》11月27日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水230元/吨~贴水170元/吨，均价贴水200元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格86670-86890元/吨，均价86780元/吨较上一交易日涨385元/吨。铜价继续走高后下游需求进一步受到压制，叠加月末节点因素…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：1—10月全国规上工业企业利润增长1.9% 高技术制造业效益增势良好】 国家统计局发布数据，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额18490.2亿元，同比持平；股份制企业实现利润总额44328.3亿元，增长1.5%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14848.6亿元，增长3.5%；私营企业实现利润总额16995.6亿元，增长1.9%。1—10月份，采矿业实现利润总额7123.3亿元，同比下降27.8%；制造业实现利润总额45050.3亿元，增长7.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额7329.3亿元，增长9.5%。 》点击查看详情 【工信部：3个万亿级消费领域、10个千亿级消费热点是未来一段时期着力培育和拓展的重点领域】 国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况。工业和信息化部副部长谢远生表示，近日发布的《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》提出到2027年，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，是基于对消费趋势、产业基础和技术变革的综合研判，未来一段时期着力培育和拓展的重点领域。其中，万亿级消费领域，包括老年用品、智能网联汽车、消费电子。谢远生以老年用品为例指出，在我国人口老龄化程度不断加深的时代背景下，市场规模已从2014年的2.6万亿元增长到2024年的5.4万亿元，年复合增长率达到7.3%，成为银发经济的重要支撑。千亿级消费热点包括婴童用品、智能穿戴产品、化妆品、健身器材、户外用品、宠物食品用品、民用无人机、潮玩珠宝首饰与国潮服饰等，这些领域已展现出强劲增长势头和巨大发展潜力，让消费市场呈现出多元化、活力化等重要特征。 》点击查看详情 【商务部：将推进汽车流通消费改革试点 全链条扩大汽车消费】 国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施有关情况。商务部市场运行和消费促进司负责人杨枿表示，商品消费是促消费惠民生的重要领域，下一步商务部将推进汽车流通消费改革试点，扩大二手车流通，拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场，全链条扩大汽车消费。 【国家发展改革委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会】 国家发展改革委11月24日会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。 【央行公开市场今日净投放564亿元】 央行今日开展3564亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3000亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放564亿元。 ► 11月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0779元 美元方面： 截至11:42分，美元指数跌0.09%，报99.49。美联储官员发出相互矛盾的信号之际，市场参与者权衡美联储12月降息的可能性。以纽约联储总裁威廉姆斯（John Williams）和理事沃勒（Christopher Waller）为首的一些美联储官员表示，由于劳动力市场疲软给美债收益率带来下行压力，12月降息可能有足够理由，强化了期货市场的鸽派押注。不过，另外几位地区联储总裁则主张暂停宽松政策，直到通胀率显示更稳定向2%的目标迈进。与此同时，哈西特（Kevin Hassett）已成为接替鲍威尔（Jerome Powell）担任美联储主席的热门人选，他与美国总统特朗普都曾表示利率应该更低。根据芝商所（CME）的FedWatch工具，美国利率期货显示美联储在12月政策会议上降息的可能性为85%。周三的数据显示，上周新申请失业救济的美国人数量下降。由于家庭对就业和财务前景的担忧加剧，11月美国消费者信心也有所减弱。美国联邦储备委员会26日发布的全国经济形势调查报告显示，根据10月上旬到11月中旬收集的信息，虽然高端消费支出仍有韧性，但美国消费支出整体进一步下滑。（文华综合） 数据方面: 今日将公布欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、欧元区11月工业景气指数、欧元区11月消费者信心指数终值，德国12月Gfk消费者信心指数等数据。 此外，11月27日，美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间28日02:30结束；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下美债期货合约交易休市一日；美国纽交所因感恩节 休市一日；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间28日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间28日02:00结束。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:42分，美油跌0.53%，布油跌0.54%。市场预期俄乌和平协议有望达成，可能为西方解除对俄罗斯供应的制裁铺平道路，但由于美国感恩节假期，市场交投仍将清淡。 美国原油库存增幅超过预期也对市场造成了压力。美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，随着进口量升至11周高位，美国原油库存攀升；同时，随着炼油活动小幅回升，燃料库存也出现增长。截至11月21日当周，美国原油库存增加277.4万桶，至4.26929亿桶。分析师预期增加5.5万桶。美国汽油库存增加251.3万桶，至2.09904亿桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加114.7万桶，至1.12227亿桶。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业的油气活跃钻机数下降，为四周以来首次。数据显示，截至11月26日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数减少10座，至544座，为9月以来最低水准。 三位OPEC 人士周二称，OPEC 可能在周日会议上维持产量水平不变。（文华综合） 现货市场一览: ► 铜价抑制需求不佳 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 持货方积极出货 华东现货贴水扩张【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业拿货积极性向好 部分企业因后市畏跌仅刚需补库【SMM铅午评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少 0.29万吨【SMM数据】 ► 宁波锌：贸易商佛系报价 现货升水高位运行【SMM午评】 ► 刚果（金）供应风险溢价加速释放，沪锡强势突破30万元关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月27日镍价小幅下跌，美国将部分对华关税豁免期延长 ► 【SMM热卷周度平衡】产量窄幅波动 本周热卷社库小幅增加 ► 玻璃库存水位上升速度加快 企业竞价抢跑情绪增加【SMM分析】 ► 银价偏强震荡基差扩大 现货市场成交偏淡【SMM日评】 ► 刚果（金）局势受关注 中国钽矿供应链风险几何？【SMM分析】 ► 铂钯期货上市引关注 小金属板块走强 贵研铂业、锡业股份涨幅居前【SMM快讯】

SMM11月27日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅伦铅、伦镍和沪铅、沪镍一同下跌，沪铅以1.32%的跌幅领跌，伦铅、沪镍一同跌0.35%。外盘伦铝以2.27%的涨幅领涨，伦锌涨2.07%。伦铜、伦锡一同涨逾1%，伦铜涨1.25%，伦锡涨1.45%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.37%，铸造铝主连涨0.6%。 隔夜黑色系方面普跌，铁矿跌0.44%，热卷、螺纹一同跌0.39%。双焦方面，焦煤跌0.37%，焦炭跌0.96%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.45%，COMEX白银涨4.13%。国内方面，沪金涨0.37%，沪银涨2.73%，录得四连阳。 截至11月27日8:09分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【事关促消费，六部门印发重磅文件】 工业和信息化部、国家发展改革委、商务部、文化和旅游部、中国人民银行、市场监管总局印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》。方案指出，到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品。到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。 》点击查看详情 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.23%报99.58，录得三连跌。投资者仍然预期美联储将在12月的会议上降息，一系列喜忧参半的经济指标并未改变这一预期。数据显示，截至11月22日当周，经季节性调整后，美国初请州政府失业金的人数减少6,000人，至21.6万人，为4月以来最低水平。调查的经济学家预测请领人数为22.5万人。 另一份报告显示，不包括飞机在内的非国防资本财订单(这是衡量企业支出的一个密切指标)在9月增加0.9%，8月增幅上修为0.9%。不过，这些数据未能提振美元。 投资者还押注，最有可能成为下一任美联储这主席的人选可能会采取更加鸽派的政策将加剧美元的疲软前景。美国财政部长贝森特周二表示，特朗普很有可能在圣诞节前宣布他的人选。 根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，美国利率期货市场目前预计12月降息25个基点的概率为85%。（文华综合） 其他货币方面： 日元兑美元下跌，市场对日本央行下月可能加息的预期带来的最初提振作用消退。与此同时，英镑上涨，受助于英国公布的财政预算案提供了超出预期的财政缓冲。 日元一直是市场关注的焦点，投资者们仍然警惕东京可能出手干预以提振疲软的日元。分析人士表示，日本央行正在让市场为最快可能在下个月升息做好准备，重现之前的鹰派措辞，日元急剧下跌的担忧重现，且要求央行维持利率于低位的政治压力减弱。 报道可能加息后，日元兑美元最初应声上涨，随后回落。日元兑美元纽约盘尾下跌0.2%，报156.44日元，稍早一度高见155.66日元。由于市场担忧日本财政状况恶化，日元一直承受着压力。 英国公布预算案后，英镑也成为关注焦点。英国财政大臣里夫斯公布了一份将为她实现借贷目标提供更多空间的预算案，缓解了投资者的紧张情绪。投资者密切关注英国借贷风险。英国预算责任办公室表示，即使政府增加了福利支出:其实现财政目标的缓冲资金也将比以前增加一倍以上。 英镑兑美元纽约盘尾上涨0.5%，至1.3228美元，兑欧元也上涨。欧元兑英镑下跌0.3%，报0.8764英镑。 欧元兑美元纽约盘尾上涨0.2%，报1.1590美元。 新西兰元跳涨，此前该国央行一如预期将利率下调至2.25%，但暗示，随着经济出现复苏的早期迹象，宽松周期将结束。新西兰元兑美元上涨1.3%，报0.5695美元，此前曾触及三周最高，交易员降低了对该国央行进一步降息的预期。 澳元上涨0.7%，至0.6517美元，此前10月通胀连续第四个月加速，进一步放松政策的可能性降低。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国10月规模以上工业企业利润年率-单月，欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、欧元区11月工业景气指数、欧元区11月消费者信心指数终值，德国12月Gfk消费者信心指数等数据。 此外，11月27日，美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间28日02:30结束；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下美债期货合约交易休市一日；美国纽交所因感恩节 休市一日；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间28日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间28日02:00结束。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨，且涨幅均在1.04%左右。投资者在感恩节假期前评估供应过剩的前景以及俄乌和平协议谈判的进展。 美国能源信息署(EIA)公布的库存报告显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加。EIA表示，截至11月21日当周，美国原油库存增加277.4万桶，至4.26929亿桶。分析师预期增加5.5万桶；当周，美国汽油库存增加251.3万桶，至2.09904亿桶，分析师预期增加74.5万桶；当周美国馏分油库存增加114.7万桶，至1.12227亿桶，分析师预期增加55.6万桶；当周美国炼厂产能利用率上升2.3个百分点，至92.3%。Again Capital合伙人John Kilduff称，“我们肯定正走向相当健康的供应过剩，这一点毋庸置疑，原油库存增加就表明了这一点。” 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业的油气活跃钻机数下降，为四周以来首次。数据显示，截至11月26日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数减少10座，至544座，为9月以来最低水准。本周美国石油钻机数减少12座至407座，为2021年9月以来最低；天然气钻井平台增加3座至130座，为2023年7月以来最高。 三位OPEC+人士周二称，OPEC+可能在周日的会议上维持产量水平不变。市场提升了对美联储12月可能降息的预期，这给油价带去支撑。降息将刺激经济增长并提振石油需求。（文华综合）

SMM11月26日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨，沪锡涨0.14%，沪镍涨1.49%。沪铜涨0.35%。沪铝微跌。沪铅平于17065元/吨，沪锌涨0.11%。 此外，铸造铝主连期货跌0.12%，氧化铝主连跌0.37%。碳酸锂主连涨3.2%。工业硅主连涨0.17%。多晶硅主连涨3.13%。 黑色系涨跌互现，铁矿微涨0.06%，螺纹收平于3101元/吨，热卷微跌，不锈钢涨0.69%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.19%，焦炭主力合约跌2.35%。 外盘金属方面，截至12:02分，LME金属全线上涨，伦铜涨0.56%，伦锡涨0.34%，伦铝涨0.39%，伦铅涨0.33%，伦锌涨0.35%。伦镍涨0.19%。 贵金属方面，截至12:02分，COMEX黄金涨0.56%；COMEX白银涨1.45%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.9%；沪银主连涨1.9%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌6.61%，报1402.6点。 截至11月26日12:02分，部分期货午间行情: 》11月26日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约升水80元/吨-升水160元/吨，均价升水120元/吨较上一交易日涨0元/吨；湿法铜报贴水10元/吨-升水30元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日涨0元/吨。广东1#电解铜均价86705元/吨较上一交易日涨205元/吨，湿法铜均价为86595元/吨较上一交易日涨205元/吨。现货市场：今日广东电解铜库存小幅下降，到货减少是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部组织开展卫星物联网业务商用试验】 财联社11月26日电，工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知。申请开展卫星物联网商用试验的企业，应通过构建卫星物联网系统，以及业务支撑系统（BSS）、运营支撑系统（OSS）和管理支撑系统（MSS），依法依规在全国范围开展卫星物联网业务。通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。商用试验期为两年。获得商用试验批复的企业每年定期梳理汇总商用试验情况及问题，报工业和信息化部。工业和信息化部对商用试验情况进行评估，及时总结商用试验的先进经验、模式、典型案例等并宣传推广。 【广东：探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系 提高资产证券化水平】 《广东省金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》印发。其中提到，探索将并购重组、资产盘活等纳入国企考核体系。推动上市国企灵活运用定向增发、专项可转债、并购贷款等融资工具，用好配套募集资金储架发行制度，围绕优势领域积极开展产业链整合兼并，做强做优做大。加强国企内部资源整合，运用好现有融资平台，通过资产重组、股权置换等多种方式，推动更多优质资源向上市公司汇聚，提高资产证券化水平。支持国有资本运营公司利用私募股权投资基金，助力其他企业围绕主业开展产业链上下游整合兼并，强链补链延链。指导省市县国企聚焦主责主业，提升产业链供应链韧性和安全水平。 【央行公开市场今日净回笼972亿元】 央行今日开展2133亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3105亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼972亿元。 ► 11月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0796元 美元方面： 截至12:02分，美元指数跌0.19%，报99.62。芝商所的数据显示，市场预计美联储下月降息的可能性为84%，上周为50%。周二的数据显示，美国9月零售销售不及预期，消费者信心降至七个月低点。美国商务部周二表示，9月美国零售销售增长0.2%，经济学家预期为增长0.4%，8月读数确认为增长0.6%。另外，美国劳工部报告称，9月最终需求生产者物价指数（PPI）环比增长0.3%，符合预期，8月读数确认为下降0.1%。9月PPI同比增长2.7%，与8月增幅持平。美国非营利研究组织谘商会的数据显示，美国11月谘商会消费者信心指数为88.7，低于10月的95.5。这国周度初请失业金人数将于今天晚些时候出炉。（文华综合） 数据方面: 今日将公布美国截至11月22日当周初请失业金人数、美国截至11月22日当周续请失业金人数、美国11月芝加哥PMI、美国9月季调后新屋销售年化总数、美国9月耐用品订单月率初值，澳大利亚10月统计局CPI年率-季调后，新西兰11月26日官方现金利率决定，瑞士11月瑞信/CFA经济预期指数等数据。 此外，新西兰联储将公布利率决议，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，英国财政大臣里夫斯公布预算方案。 原油方面: 两油期货均上涨，截至12:02分，美油涨0.4%，布油涨0.39%。美国石油协会（API）公布的数据显示，上周美国原油库存下降，汽油和成品油库存增加。 截至11月21日当周，原油库存减少186万桶。汽油库存增加53.9万桶，馏分油库存增加75.3万桶。分析师此前预期，美国原油库存增加约5.5万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存增加约60万桶；汽油库存增加约70万桶。（文华综合） 现货市场一览: ► 铜价走高但持货商不愿降价出货 整体交投不如昨日【SMM华南铜现货】 ► 进入月末需求疲软 市场成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】 ► 成交情绪持续转弱 华东现货贴水小幅扩张【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生精铅持货商出货意愿平平 报价数量不多【SMM铅午评】 ► 宁波锌：贸易商持续预售 现货成交清淡【SMM午评】 ► 沪锡期货主力合约呈现高位运行态势 锡价在宏观暖风、供应紧绷与低库存支撑下底部稳固【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月26日镍价强势反弹，中美两国领导人直接通话并释放善意信号 ► 稀土市场出现分化 镨钕价格继续上涨【SMM稀土日评】

SMM11月26日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，沪镍、伦镍一同涨逾1%，伦镍涨1.5%，沪镍涨1.1%。伦铜涨0.55%，伦锡涨0.83%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.48%，铸造铝主连跌0.29%。 隔夜黑色系方面多飘绿，不锈钢涨0.61%，铁矿暂时持平于795.5元/吨，热卷、螺纹仅小幅下跌。双焦方面，焦煤跌2.73%，焦炭跌2.89%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.78%，COMEX白银涨1.5%。国内方面，沪金涨0.45%，沪银涨0.76%。 截至11月26日8:17分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》。行动计划指出，设立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构、社会资本联合成立投资平台，引导资本坚持做长期投资、战略投资、价值投资。 昨日市场热议的《移动电源安全技术规范》（征求意见稿）显示，与旧标准相比，新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进。对此，工信部锂离子电池及类似产品标准工作组表示，目前未定稿，以届时官方内容为准。 美元方面： 隔夜美元指数下跌0.39%报99.81，因一系列喜忧参半的经济数据强化了市场对美联储下个月将降息的预期。其中部分数据因延迟发布而显得滞后。美国公布9月份的零售销售和生产者物价数据后，美元指数跌0.5%，至99.746，该指数此前一度维持了上周的涨幅，上周该指数上涨了近1%。数据显示，美国9月零售销售上涨0.2%，低于经济学家预估为0.4%，也低于8月未修正的0.6%增幅。 另一方面，生产者物价指数(PPI)上涨0.3%，符合预期，此前8月未修正为下降0.1%。核心PPI仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%。周二的经济数据紧随过去几天美联储官员的鸽派言论之后，这些言论进一步巩固了市场对降息的预期。 美联储理事沃勒周一表示，就业市场疲弱到足以支持12月再降息25个基点，但之后的行动将取决于因政府停摆而延迟的大量数据。沃勒的言论与纽约联储总裁威廉姆斯上周五的类似表态相呼应。（文华综合） 其他货币方面： 日元兑美元升至155.99日元，美元兑日元跌0.6%。自上周触及10个月低点以来，日元一直处于防御状态。 数据方面： 今日将公布美国截至11月22日当周初请失业金人数、美国截至11月22日当周续请失业金人数、美国11月芝加哥PMI、美国9月季调后新屋销售年化总数、美国9月耐用品订单月率初值，澳大利亚10月统计局CPI年率-季调后，新西兰11月26日官方现金利率决定，瑞士11月瑞信/CFA经济预期指数等数据。 此外，新西兰联储将公布利率决议，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，英国财政大臣里夫斯公布预算方案。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌1.24%，布油跌1.31%，因俄乌和平协议可能正在取得进展。对俄罗斯能源贸易的制裁若解除，可能增加市场供应，而此时油价已因对明年供应过剩的预期而承压。 越来越多的专家预测，2026年原油供应增长将超过需求增长。德意志银行周一在一份报告中表示，预计明年原油供应将至少过剩200万桶/日，并且即使到2027年，也没有明确的路径回归供应短缺。德国商业银行研究部分析师表示，和平协议可能有助于俄罗斯将石油产量提高至其同意的OPEC+配额水平。对俄罗斯石油巨头俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）的制裁，以及禁止向欧洲销售由俄罗斯原油提炼的石油产品的规定，已促使一些印度炼油厂减少购买俄罗斯石油。德国商业银行指出，这导致俄罗斯石油出口下降，并增加了存储在海上油轮中的俄罗斯原油；如果和平协议导致对Rosneft和Lukoil的制裁解除，这些原油将进入市场。 美国石油协会（API）公布的数据显示，截至11月21日当周，原油库存减少186万桶。汽油库存增加53.9万桶，馏分油库存增加75.3万桶。分析师此前预期，美国原油库存增加约5.5万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存增加约60万桶；汽油库存增加约70万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合）

【直播】宏观经济展望 矿产资源供需变化 基本金属、电池金属趋势前瞻 铜铝价格解码 SMM11月25日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨0.58%，沪镍涨0.88%。沪铜涨0.78%。沪铝涨0.58%。沪铅跌0.64%，沪锌涨0.2%。 此外，铸造铝主连期货涨0.56%，氧化铝主连跌0.07%。碳酸锂主连涨1.36%。工业硅主连涨0.56%。多晶硅主连延续前一个交易日的涨势继续涨2.4%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.14%，螺纹涨0.78%，热卷涨0.76%，不锈钢涨0.49%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.64%，焦炭主力合约涨1.51%。 外盘金属方面，截至11:46分，LME金属全线上涨，伦铜涨0.82%，伦锡涨0.27%，伦铝涨0.43%，伦铅涨0.15%，伦锌涨0.37%。伦镍涨0.11%。 贵金属方面，截至11:46分，COMEX黄金涨1.14%；COMEX白银涨1.85%。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.57%；沪银主连涨3.36%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.44%，报1522点。 截至11月25日11:46分，部分期货午间行情: 》11月25日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 2025年11月25日午盘，沪锡期货主力2601合约呈现高位运行态势。今日开盘价为295180元/吨，较前一交易日上涨950元，盘中维持强势震荡格局，截至午间收盘暂报295940元/吨，较昨日结算价上涨1710元，涨幅0.58% 。市场交投活跃，持仓量增加，显示多空双方在当前价位分歧加剧但整体偏向乐观…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局：1-10月全国电力市场交易电量同比增长7.9%】 国家能源局发布数据，2025年10月，全国完成电力市场交易电量5638亿千瓦时，同比增长15.6%。从交易范围看，省内交易电量4377亿千瓦时，同比增长15.4%；跨省跨区交易电量1261亿千瓦时，同比增长16.2%。从交易品种看，中长期交易电量5231亿千瓦时；现货交易电量407亿千瓦时。绿电交易电量283亿千瓦时，同比增长28.4%。2025年1-10月，全国累计完成电力市场交易电量54920亿千瓦时，同比增长7.9%，占全社会用电量比重63.7%，同比提高1.5个百分点。从交易范围看，省内交易电量41659亿千瓦时，同比增长6.6%；跨省跨区交易电量13261亿千瓦时，同比增长12.5%。从交易品种看，中长期交易电量52681亿千瓦时；现货交易电量2239亿千瓦时。绿电交易电量2627亿千瓦时，同比增长39.4%。 【央行公开市场今日净回笼1054亿元】 央行今日开展3021亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4075亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1054亿元。 ► 11月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0826元 美元方面： 截至11:46分，美元指数平于100.2。市场对美联储12月降息预期再次升温，纽约联储总裁威廉姆斯上周五表示，利率“在近期”可能下调，但不会危及美联储的通胀目标，同时有助于防范就业市场下滑。根据芝商所FedWatch Tool，投资者目前认为美联储在12月降息的概率为81%，高于前一天的79%和上周的40%。不过，其他美联储官员仍持鹰派立场。达拉斯联邦储备银行总裁呼吁按兵不动，而芝加哥和克利夫兰联邦储备银行总裁则警告称，现在进一步降息会给经济带来广泛的风险。市场本周关注因政府停摆而推迟公布的关键经济数据，包括美国零售销售、初请失业金人数和生产者价格数据，以进一步明确美联储的降息路径。（文华综合） 数据方面: 今日将公布美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率，德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国第三季度未季调季度GDP年率修正值，澳大利亚截至11月23日当周ANZ消费者信心指数，英国11月CBI零售销售差值等数据。 此外，值得注意的是，因政府停摆影响，美国9月生产者价格指数（PPI）推迟于北京时间11月25日21:30公布，劳工部公布9月生产者价格指数（PPI）。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:46分，美油跌0.31%，布油跌0.35%。因结束乌克兰冲突的谈判仍无结果，市场对明年供应将超过需求的担忧超过了对俄罗斯石油出口将继续受到制裁的担忧，油价承压。 此外，一项初步调查显示，上周美国原油、馏分油和汽油库存料增加。周度库存报告发布之前，受访的五四家分析机构平均预估，截至11月21日当周，美国原油库存增加约65万桶。对更多分析机构的调查结果将于周二发布。美国石油协会(API)将于北京时间周三05:30发布行业版周度库存报告，美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合） 现货市场一览: ► 日内铜价走高下游还盘明显 沪铜现货升水走跌【SMM沪铜现货】 ► 下游畏高需求不佳 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 市场集中出货成交情绪回落 华东现货升贴水走弱 【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价运行重心下移 现货市场交易活跃度下降【SMM午评】 ► 再生铅：部分下游企业逢低接货 整体采购情绪较昨日好转【SMM铅午评】 ► 广东锌：虽下游维持刚需采购 但升贴水底部存在支撑【SMM午评】 ► 宁波锌：下游询价减少 成交有所转差【SMM午评】 ► 沪锡期货主力合约呈现高位运行态势 多空双方在当前价位分歧加剧但整体偏向乐观【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月25日镍价继续反弹，12月降息概率预期大幅提升 ► 【SMM 镍中间品日评】11月25日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 银价反弹上行 现货市场升水维持成交尚可【SMM日评】 ► 欧洲钨价为何疯狂飙升？三重困局引发供应链危机【SMM分析】

SMM11月25日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅沪铅和沪锌一同下跌，沪铅跌0.58%，沪锌跌0.13%。沪铜暂时持平于86040元/吨。外盘伦锡和伦镍一同涨逾1%，伦锡涨1.44%，伦镍涨1.9%。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.07%，铸造铝主连跌0.02%。 隔夜黑色系方面普涨，铁矿以0.57%的涨幅领涨，螺纹、热卷涨超0.2%，螺纹涨0.23%，热卷涨0.21%。双焦方面，焦煤跌0.05%，焦炭涨0.74%。 隔夜贵金属方面方面，COMEX黄金涨1.33%，COMEX白银涨2.49%。国内方面，沪金涨0.64%，沪银涨1.47%。 截至11月25日8:08分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年11月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元MLF操作，期限为1年期。 【国家统计局发布11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况】 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年11月中旬与11月上旬相比，30种产品价格上涨，17种下降，3种持平。其中，生猪（外三元）价格报11.6元/千克，环比下跌1.7%。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.01%报100.3，投资者评估美联储官员的鸽派发言，这些发言提振了下月降息的预期。本周交投淡静，美国周四将迎来感恩节假期。 美联储理事沃勒周一表示，现有数据显示美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点后，美元跌幅略有扩大。 此前，纽约联储总裁威廉姆斯上周五表示美联储仍可在”近期"降息，而不会使其通胀目标面临风险。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，二人发言后，联邦基金利率期货市场认为下月降息25个基点的可能性从30%升至80%。 不过，几位地区联储总裁认为，应推迟进一步放松政策，直到有明确证据表明通胀势将从仍处于高位的水平降至美联储2%的目标。市场也在为潜在的催化剂做准备，包括本周晚些时候的美国零售销售和生产者物价数据。 其他货币方面： 日元兑美元下跌。美元兑日元上涨0.2%报156.755日元，比上周触及的10个月高位157.90日元略低。 在低利率和宽松的共同作用下，日元近日持续下滑，这促使交易员们思考日本当局是否会出手阻止日元进一步走软。不过，在日本财务大臣片山皋月加强可能干预的口头警告后，日元从10个月低位交易员认为，干预可能会在158至162日元之间出现，本周晚些时候因感恩节导致的交易趋淡局面，可能是当局出手的窗口期。日本成长战略本部成员会田卓司周日在日本放送协会的电视节目中称，日本能够积极干预汇市，减轻日元贬值对经济的负面影响。 英镑兑美元在周三预算公布前小幅上涨，报1.3108美元。英国财政大臣里夫斯正在寻求平衡，既要通过支出来支持摇摇欲坠的经济增长，又要向投资者证明英国能够实现其财政目标。 数据方面： 今日将公布美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率，德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国第三季度未季调季度GDP年率修正值，澳大利亚截至11月23日当周ANZ消费者信心指数，英国11月CBI零售销售差值等数据。 此外，值得注意的是，因政府停摆影响，美国9月生产者价格指数（PPI）推迟于北京时间11月25日21:30公布，劳工部公布9月生产者价格指数（PPI）。 原油方面： 两市油价隔夜一同上涨，美油涨1.43%，布油涨0.27%，因市场押注美联储12月降息的可能性增加，同时权衡俄乌和平协议的前景对俄罗斯原油出口的影响。 此外，一项初步调查显示，上周美国原油、馏分油和汽油库存料增加。分析机构平均预估，截至11月21日当周，美国原油库存增加约65万桶，上周馏分油库存增加约60万桶；汽油库存增加约180万桶，炼厂的产能利用率预计增加0.8个百分点。EIA将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合）

》【直播】2026基本金属市场展望 镍钴锂套利逻辑解析 双碳目标下基本金属发展之道 SMM11月24日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨1.18%，沪镍涨0.98%。沪铜涨0.21%。沪铝跌0.33%。沪铅跌0.09%，沪锌跌0.36%。 此外，铸造铝主连期货跌0.1%，氧化铝主连涨0.29%。碳酸锂主连跌2.49%。工业硅主连跌0.78%。多晶硅主连涨1.07%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.76%，螺纹涨0.95%，热卷涨0.55%，不锈钢涨0.08%。双焦方面：焦煤主力合约延续前4个交易日的跌势继续跌1.03%，焦炭主力合约涨0.25%。 外盘金属方面，截至11:38分，LME金属全线上涨，伦铜涨0.11%，伦锡涨1.21%，伦铝涨0.79%，伦铅涨0.45%，伦锌涨0.74%。伦镍涨0.9%。 贵金属方面，截至11:38分，COMEX黄金跌0.85%；COMEX白银跌0.68%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.64%；沪银主连跌0.9%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌0.18%，报1574.3点。 截至11月24日11:38分，部分期货午间行情: 》11月24日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨~贴水140元/吨，均价贴水170元/吨，较上一交易日跌10元/吨，成交价格85850-86110元/吨，均价85980元/吨较上一交易日涨415元/吨…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局发布11月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况】 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年11月中旬与11月上旬相比，30种产品价格上涨，17种下降，3种持平。其中，生猪（外三元）价格报11.6元/千克，环比下跌1.7%。 【央行公开市场今日净投放557亿元】 央行今日开展3387亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有2830亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放557亿元。 ► 11月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0847元 美元方面： 截至11:38分，美元指数跌0.01%，报100.18。美元上周五攀升至近六个月高点，因为9月份美国就业增长加快的迹象表明，美联储有可能在12月份暂停降息。上周三公布的美联储10月会议记录显示，美联储在内部意见分歧的情况下降息，尽管决策者警告此举可能带来通胀固化以及公众对联储信任受损的风险。因美国联邦政府停摆而推迟发布的美国劳工部报告上周四显示，9月份非农就业人数增加了11.9万人，比预计的增加5万人高出一倍多。同时，由于关税推高了进口价格，抑制了需求，11月份美国工厂活动下滑至四个月低点。芝商所的FedWatch Tool显示，美联储下月降息的概率周一降至69%，上一交易日曾跃升至74%。在纽约联储总裁威廉姆斯发表鸽派言论后，美联储降息概率上周五飙升至74%。其他美联储成员维持鹰派立场，达拉斯联邦储备银行总裁洛根(Lorie Logan)呼吁“暂时”按兵不动，而芝加哥联邦储备银行总裁和克利夫兰联邦储备银行总裁周四都警告说，现在进一步降息会给经济带来广泛风险。（文华综合） 数据方面: 今日将公布德国11月IFO商业景气指数、美国11月达拉斯联储制造业活动指数等数据。 此外，还需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口。值得注意的是： 11月24日，日本东京证券交易所因劳动感恩节假期休市一日。美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间28日02:30结束。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:38分，美油跌0.1%，布油跌1.05%。地缘方面，据新华社报道，美国日前就结束俄乌冲突提出一项新的和平计划，受此影响，原油盘面中的地缘风险溢价持续回吐，市场担心一旦俄乌和平进程取得实质性进展，美国对俄罗斯石油出口的制裁力度可能减轻，进而导致俄油出口量增加。不仅如此，目前全球海陆原油库存仍然处于5年同期高位，油市上的供应过剩风险较大，使得原油价格持续承压。（文华综合） 现货市场一览: ► 铜价回升需求受抑 市场成交走弱【SMM华北铜现货】 ► 库存4连降持货商挺价出货，现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 铝锭去库但现货成交情绪回落 华东现货升贴水持平 【SMM铝现货午评】 ► 铅锭地域性供应偏紧 社库延续降势【SMM铅锭社会库存】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价持续走弱 下游企业按需逢低采购【SMM午评】 ► 宁波锌：现货锌锭稀少 部分贸易商持续坚挺【SMM午评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少 0.17万吨【SMM数据】 ► 沪锡主力合约呈现震荡上行态势 外盘锡价同步上行企稳【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月24日镍价小幅反弹，美乌会谈取得巨大进展 ► 【SMM 镍中间品日评】11月24日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 镨钕价格虽小幅上调 但市场交投并未改善【SMM稀土日评】 ► 银价延续偏弱震荡 现货市场供应持续偏紧升水小幅上调【SMM日评】

SMM11月24日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘金属涨跌互现，伦镍以0.82%的涨幅领涨，伦铜涨0.37%。沪铜涨0.21%，沪镍涨0.2%，其余金属均下跌，伦铅以1.07%的跌幅领跌，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.07%，铸造铝主连跌0.27%。 上周五隔夜黑色系方面多下跌，铁矿涨0.06%，螺纹收平于3060元/吨，不锈钢跌0.49%。双焦方面，焦煤跌1.08%，焦炭跌0.21%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨0.07%，周线下跌0.77%。COMEX白银跌1.27%，周线下跌2.02%。国内方面，沪金涨0.06%，周线下跌3.36%，沪银跌0.43%，周线重挫6.11%。 截至11月22日9:17分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：10月份全社会用电量8572亿千瓦时 同比增长10.4%】 国家能源局消息，10月份，全社会用电量8572亿千瓦时，同比增长10.4%。分产业看，第一产业用电量120亿千瓦时，同比增长13.2%；第二产业用电量5688亿千瓦时，同比增长6.2%，其中，工业用电量同比增长6.4%；第三产业用电量1609亿千瓦时，同比增长17.1%，其中，充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快；城乡居民生活用电量1155亿千瓦时，同比增长23.9%。 国家互联网信息办公室、工业和信息化部起草了《网络安全标识管理办法》（征求意见稿）和《实施网络安全标识的产品目录（第一批）》（征求意见稿），现向社会公开征求意见。其中指出，网络安全标识对应的网络安全能力由低到高依次为基础级、增强级、领先级，相应的标识等级分别用一星、二星、三星表示。 11月21日，北京市住房和城乡建设委员会会同北京市市场监督管理局对两份合同进行了修订，并面向社会公开征求意见。据市住房城乡建设委相关负责人介绍，和现行的合同相比，此次对标法律法规最新要求，将合同条款遵循的上位法以及表述进行更新和优化。 美元方面： 美元上周五隔夜下跌0.03%报100.19， 周线上涨0.91%。市场目前押注美联储将在下个月再次降息。周四推迟公布的美国非农就业报告对劳动力市场的描述喜忧参半，几乎没有改变美联储在12月降息的预期，因为决策者们仍在美国政府停摆带来的经济迷雾中犹豫不决。 根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易者目前对12月降息的可能性定价为71%，高于周四的39%。（文华综合） 数据方面： 本周，中国方面，将公布中国10月规模以上工业企业利润年率-单月等数据；美国方面，将公布美国11月谘商会消费者信心指数、美国10月季调后成屋签约销售指数月率、美国9月耐用品订单月率初值、美国截至11月29日当周初请失业金人数、美国截至11月29日当周续请失业金人数，美国11月芝加哥PMI、美国9月季调后新屋销售年化总数等数据；德国方面，将公布德国11月IFO商业景气指数、德国第三季度季调后GDP季率修正值、德国第三季度未季调季度GDP年率修正值、德国12月Gfk消费者信心指数、德国10月实际零售销售月率、德国10月实际零售销售年率、德国11月季调后失业率、德国11月季调后失业人数变动、德国11月CPI年率初值等数据；欧元区方面，将公布欧元区10月季调后货币供应M3年率、欧元区11月经济景气指数、欧元区11月工业景气指数、欧元区11月消费者信心指数终值、欧元区10月欧洲央行1年期CPI预期、欧元区10月欧洲央行3年期CPI预期等数据；加拿大方面，将公布加拿大第三季度GDP年化季率、加拿大第三季度GDP季率-季调后、加拿大9月季调后GDP年率等数据；此外，瑞士11月瑞信/CFA经济预期指数、瑞士第三季度GDP年率，澳大利亚10月统计局CPI年率-季调，英国11月CBI零售销售差值，日本11月东京CPI年率、日本10月失业率，新西兰11月26日官方现金利率决定，法国第三季度GDP年率终值等数据也均将公布。 国际假期方面， 11月24日，日本东京证券交易所因劳动感恩节假期休市一日。美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间28日02:30结束。11月27日，美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间28日02:30结束；美国芝商所（CME）感恩节 旗下美债期货合约交易休市一日；美国纽交所因感恩节 休市一日；美国芝商所（CME）因感恩节 旗下贵金属、美国原油期货合约交易提前于北京时间28日03:30结束，股指期货合约交易提前于北京时间28日02:00结束。 11月28日，美国芝商所（CME） 因感恩节 旗下美债期货合约交易提前于北京时间29日03:30结束；美国纽交所感恩节 提前于北京时间29日02:00休市；美国芝商所（CME） 感恩节 旗下贵金属、美国原油、外汇期货合约交易提前于北京时间29日03:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间29日02:15结束；美国洲际交易所（ICE）因感恩节 旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间29日04:00结束。 此外，11月25日，因政府停摆影响，美国9月生产者价格指数（PPI）推迟于北京时间11月25日21:30公布，劳工部公布9月生产者价格指数（PPI）也将同步公布。美联储公布经济状况褐皮书，欧洲央行公布10月货币政策会议纪要。新西兰联储公布利率决议，新西兰联储主席奥尔召开货币政策新闻发布会，英国财政大臣里夫斯公布预算方案。 原油方面： 截至上周五隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌1.73%，盘中最低触及57.38美元/桶，创10月22日以来的新低。布油跌1.37%，盘中最低触及61.87美元/桶，同样创10月22日以来的新低。美油周线跌3.51%，布油周线跌2.92%。因美国推动俄乌达成和平协议，可能提振全球石油供应，而美国利率的不确定性抑制了投资者的风险偏好。 由于美国敦促乌克兰和俄罗斯达成和平协议以结束这场持续三年的战争，加上对俄罗斯石油生产商俄油和卢克石油的制裁定于周五生效，市场情绪转为悲观。和平协议可能使俄罗斯能够出口更多燃料。根据美国联邦能源数据，到2024年，俄罗斯是仅次于美国的世界第二大原油生产国。 德意志银行董事总经理Jim Reid表示：“就在美国对俄罗斯两家最大石油公司的制裁定于今天生效之际，有关谈判的消息传来，这让石油市场对俄罗斯石油供应风险的担忧有所缓解。”然而，和平协议的达成可能还需要一段时间。澳新银行分析师在给客户的报告中表示，“达成协议还远未确定”，并补充说，基辅方面一再驳斥俄罗斯的要求，称其不可接受。分析师表示：“市场也开始怀疑，对俄罗斯石油公司俄油和卢克石油的最新制裁是否会生效。”（文华综合）