SMM2月6日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属集体下跌，沪锡跌3.36%，沪铜跌1.34%，外盘基本金属跌幅多在1%以上，伦锡跌2.83%，伦铜跌1.42%，伦铝跌1.08%，伦镍跌1.56%。伦铅、伦锌跌幅均在1%以内，伦锌跌0.21%，伦铅跌0.66%。氧化铝涨1.15%，铸造铝跌0.18%。 隔夜黑色系方面集体飘绿，铁矿跌0.39%，不锈钢、螺纹以及热卷仅小幅下跌，双焦方面，焦煤跌1.78%，焦炭跌0.66%。 隔夜贵金属方面，隔夜COMEX黄金跌3.08%，COMEX白银跌16.64%。国内方面，沪金跌1.48%，沪银跌9.96%。 截至2月6日8:14分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 11部门联合印发《关于提升境外人员入境数字化服务便利性的实施意见》，意见提出，到2027年，入境数字化服务国际化、便利化程度显著提升，数字化基础服务更加畅通高效，居住、医疗、支付、旅游、公共服务等领域的数字化应用服务堵点基本打通、应用场景全面拓展。 据沪深北三大交易所公布的2026年春节休市安排，2月15日至2月23日休市，2月24日起照常开市。另外，2月14日、2月28日为周末休市。 【上期所调整铜、铝、铅、锌、氧化铝等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】 据上期所公告，经研究决定，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜、铝、铅、锌、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%； 铸造铝合金、线材、不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%； 镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%； 黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%； 白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%； 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。 关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。 》点击查看详情 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数涨0.32%报97.96，据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为22.7%，维持利率不变的概率为77.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36.2%，维持利率不变的概率为58.1%，累计降息50个基点的概率为5.6%。到6月累计降息25个基点的概率为50.2%。（财联社） 中金认为美联储短期或难“缩表”，但持续“扩表”与QE的门槛也明显上升。如果美联储不愿通过“扩表”支持财政宽松，一个新的临时性货币-财政协同方式可能是美联储增加降息幅度，财政部增加短债发行，首先推动金融去监管，然后再开启“缩表”进程。美联储最终降息幅度或超出市场预期，美元宽松交易可能在短期回归。美债收益率曲线陡峭化叠加金融去监管，利好美国银行股票。美联储或将决定黄金牛市的终点，但这一拐点尚未到来。中国股票与全球商品只是暂时承压，静待宽松预期回归。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国2月一年期通胀率预期初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值，德国12月季调后工业产出月率、德国12月季调后贸易帐，英国1月Halifax季调后房价指数月率，法国12月贸易帐，瑞士1月季调后失业率，加拿大1月就业人数等数据。 值得注意的是，因美国政府临时停摆，美国1月非农报告推迟至2月11日（下周三）公布。 此外，美国总统特朗普发表讲话，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话，洲联储主席布洛克出席议会作证词陈述。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价以一同下跌，美油跌3.1%，布油跌3.08%。此前美国与伊朗同意周五在阿曼举行会谈，缓解了市场对伊朗原油供应的担忧。 摩根大通预测今年石油需求将强劲增长，但预计全球供应将超过需求。（财联社）

SMM2月5日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下挫， 沪铜跌3.35%。 沪铝跌1.92%。沪铅跌0.18%，沪锌跌1.29%。 沪锡跌7.03% ，沪镍跌1.79%。 此外，铸造铝主连期货跌1.34%，氧化铝主连跌0.71%。 碳酸锂主连盘中多次触及跌停，截止午间收盘跌10.95%。 工业硅主连跌1.81%。多晶硅主连跌1.12%。 黑色系多飘绿， 铁矿跌2.05%， 螺纹跌0.58%，热卷跌0.46%，不锈钢涨0.22%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.46%，焦炭主力合约跌1.26%。 外盘基本金属方面，截至11:43分，LME金属全线下跌。伦铜跌0.9%。伦铝跌0.95%。伦铅跌0.38%。伦锌跌0.74%。 伦锡跌4.86%。 伦镍跌1.67%。 贵金属方面，截至11:43分， COMEX黄金跌1.34%，COMEX白银跌9.82%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.35%，沪银主连跌11.97%。 据中国黄金协会最新统计数据显示：2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。2025年，我国大型黄金集团境外黄金产量稳步增长，实现矿产金产量约90吨，同比增长25%。其中，紫金矿业完成加纳和哈萨克斯坦2个在产金矿项目的交割。2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。 此外，截至午间收盘， 铂主连期货跌9.05%，钯主连期货跌5.89%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨4.79%，报1279.6点。 截至2月5日11:43分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 据SMM了解，1月铜线缆行业开工率录得70.1%，环比提升1.21个百分点，同比增加14.85个百分点。其中大型企业开工率为74.85%，中型企业开工率为51.41%，小型企业开工率为47.45%...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【市场监管总局：2025年查办各类反不正当竞争案件1.46万件 有效推动“价格战”“补贴战”及时降温】 在国务院新闻办公室今天（5日）举行的新闻发布会上，市场监管总局介绍，2025年，组织开展公平竞争审查抽查，敦促有关政策制定机关对妨碍统一市场和公平竞争的政策措施进行整改；查处医药领域系列垄断案件，推动涉案药品大幅降价；查办各类反不正当竞争案件1.46万件。综合整治“内卷式”竞争，加强对重点企业的成本调查、价格检查、约谈指导，有效推动“价格战”“补贴战”及时降温。 【市场监管总局：2025全年转化1510项国际标准 总体国际标准转化率达88.9%】 记者今天（5日）从国务院新闻办公室举行的新闻发布会上了解到，2025年，市场监管总局稳步推动标准“引进来”和“走出去”协同并进。在“引进来”方面，修订发布《采用国际标准管理办法》，突出“精准采用”“高效转化”，加快将国际标准转化为国内标准。截至2025年底，我国总体国际标准转化率已达88.9%，2025全年转化1510项国际标准，其中，文化、气象等领域转化率达到100%，航空、建材、机械等领域转化率超过90%。在“走出去”方面，2025年，在新能源、传统医学、脑机接口等领域，我国牵头制定发布国际标准285项，同比增长26.7%；在生物技术、人工智能、工业网络等领域，提出国际标准提案505项，同比增长15.8%。 (央视新闻) 【中国光伏行业协会：预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW】 在光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会顾问王勃华给出的最新数据显示，预计2026年中国光伏新增装机规模180-240GW，“十五五”期间中国年均光伏新增装机量238-287GW。（财联社） 【央行公开市场净投放645亿元】 央行今日开展1185亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。因今日有3540亿元7天期逆回购到期，实现净投放645亿元。 ► 2月5日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9570元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.12%，报97.77。根据联昌国际国库与市场研究部的最新报告，由于市场预期美联储可能暂停降息，新加坡元在周四亚洲交易时段兑美元小幅走弱。美联储理事库克近期对通胀表达了谨慎态度，多位美联储官员也持有类似忧虑。分析指出，除非通胀进一步放缓，且劳动力市场未出现重大负面意外，否则美联储的政策利率预计将在一段时间内维持不变。（金十数据） 美国总统特朗普表示，美联储“理论上”是独立机构。美国财长贝森特表示，美联储涉足其他领域会损害其独立性。美联储周三宣布，在2026年的压力测试周期中将不会调整大型银行的资本水平，目前正考虑对这项年度测试进行多项改革以提升透明度。美联储负责监管事务的副主席鲍曼表示，大型银行的压力资本缓冲要求将推迟至2027年调整，以便美联储有充分时间评估其测试模型在模拟经济衰退情境下检验银行财务状况时可能存在的缺陷。此前，美联储于去年10月投票决定，将其测试模型向公众开放征求意见，同时还将公布每年用于检验银行的压力情景。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为9.9%，维持利率不变的概率为90.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为23.2%，维持利率不变的概率为75.1%，累计降息50个基点的概率为1.6%。到6月累计降息25个基点的概率为46.0%。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国1月挑战者企业裁员人数、美国1月全球供应链压力指数、美国至1月31日当周初请失业金人数，欧元区至2月5日欧洲央行存款机制利率、欧元区至2月5日欧洲央行主要再融资利率，欧元区12月零售销售月率，法国12月工业产出月率，英国至2月5日央行利率决定等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加有关货币政策的对话与问答环节，美联储理事丽莎·库克就货币政策与经济前景将发表讲话。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会.沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:43分，美油跌2.01%，布油跌2.03%。由于美国和伊朗已达成协议，将于周五在阿曼举行核谈判，白宫和伊朗外交部均已证实此次会面，受此影响，原油价格在亚洲早盘时段下滑。花旗研究分析师Anthony Yuen在研报中指出，关于即将举行的美伊谈判的讨论缓解了眼下的风险溢价。然而，他补充称：“我们及市场参与者仍然担忧上行风险，主要源于美国针对伊朗的行动以及印度对俄罗斯石油的采购。”此外，一项调查显示，由于动荡局势导致委内瑞拉的石油出口受阻，以及其他成员国开始实施为期三个月的冻结增产措施，欧佩克的原油产量在上个月有所下降。据调查，欧佩克1月的日均石油产量为2883万桶，较前一个月减少了23万桶/日。其中约三分之一的降幅是由委内瑞拉造成的，该国在领导人马杜罗遭抓获期间，油轮受到美国封锁。与此同时，其他几个欧佩克成员国的石油产量略有下降，该组织及其盟友开始实施暂停增产措施，旨在抵消第一季度季节性需求放缓的影响。调查显示，阿联酋和伊拉克均小幅削减了产量。据EIA报告：美国至1月30日当周EIA原油库存 -345.5万桶，预期48.9万桶，前值-229.5万桶。美国至1月30日当周EIA战略石油储备库存 21.4万桶，前值51.5万桶。寒流来袭之际，美国原油库存降幅创2016年以来最大。(金十数据) 据俄罗斯卫星通讯社5日报道，俄驻古巴大使维克托·科罗内利在接受卫星通讯社采访时表示，俄罗斯将继续向古巴供应石油。科罗内利说：“近年来，俄罗斯多次向古巴供应石油。我们认为这种做法将会继续下去。” (新华社) 联合国秘书长古特雷斯的发言人迪雅里克4日说，古特雷斯对美国发起新一轮针对古巴的石油封锁表示担忧。迪雅里克在当天的例行记者吹风会上说，古特雷斯对于古巴人道局势可能因石油需求得不到满足而恶化甚至崩溃表示“高度担忧”。古特雷斯指出，过去30多年来，联合国大会持续呼吁解除美国对古巴的经济、金融封锁和贸易禁运，各方应寻求对话、尊重国际法。（财联社） 现货市场一览: ► 铜价大幅回落下游用家适量补货 现货升水大幅走高【SMM华南铜现货】 ► 现货紧张叠加下游备货 临近春节沪铜贴水收敛【SMM沪铜现货】 ► 1月铜线缆行业开工边际改善 2月春节假期扰动开工趋弱【SMM分析】 ► 再生铅：亏损扩大导致再生铅报价坚挺 市场交投情绪清冷【SMM铅日评】 ► 宁波锌：部分贸易商上调报价 但成交依旧清淡 【SMM午评】 ► 沪锡合约今日跌超7% 宏观退潮叠加假期影响需求整体恢复有限【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月5日镍价小幅下跌，美国1月“小非农”ADP就业人数不及预期 ► 【SMM硫酸镍日评】2月5日 采销情绪双弱 镍盐价格持稳 ► 【SMM热卷周度平衡】产量小幅上升 本周热卷总库存增幅加快 ► 稀土价格虽继续上调 但市场交投活动减少【SMM稀土日评】 ► 银价大幅回落持货商惜售观望 现货市场升水大涨超3500元/千克【SMM日评】

SMM2月5日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普跌，仅伦铅和沪铅一同收涨，伦铅涨0.28%，沪铅涨0.12%，其余金属均下跌，伦锡以3.85%的跌幅领跌，沪锡跌3.41%，伦沪铜跌超2%，伦铜跌2.76%，沪铜跌2.22%。伦铝跌1.29%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.85%，铸造铝主连跌0.58%。 隔夜黑色系方面普跌，不锈钢涨0.84%，铁矿跌1.09%。其余品目跌幅波动均不大。双焦方面，焦煤跌0.96%，焦炭涨0.09%。 隔夜贵金属方面，隔夜COMEX黄金上涨1.04%，COMEX白银涨5.36%。国内方面，沪金跌0.64%，沪银涨1.03%。 截至2月5日8:04分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议。会议要求，做好2026年信贷市场工作，不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。 近日，欧委会宣布，根据《外国补贴条例》（FSR），对中国风电企业启动深入调查。商务部新闻发言人对此表示，中方敦促欧方立即纠正错误做法，慎用FSR单边调查工具，为中欧合作创造公平、公正、可预期的市场环境。中方将密切关注后续进展，并采取必要措施坚决维护中国企业正当权益。 广东省加快数字社会高质量建设实施意见》提出，拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围，鼓励导航、网约车、智慧停车等数字交通服务平台提供智慧融合交通服务。 2026年2月3日，《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会在北京召开。专家强调，需聚焦制约行业发展的关键核心技术瓶颈，强化产学研用深度融合，加快突破2000米以下深井开采、氰渣综合利用等先进技术、装备的研发与应用。加大黄金高端新材料研发投入，助力产业向价值链高端迈进。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数以0.27%的涨幅报97.65，最新发布的“小非农”低于预期，显示2026年伊始美国劳动力市场持续放缓。周三（2月4日）美股盘前，美国自动数据处理公司（ADP）发布的数据显示，1月私营部门仅增加2.2万个就业岗位，低于市场先前预期的4.8万个，去年12月时增加了3.7万个。尽管近几个月美国就业出现了一些企稳迹象，但弱于预期的私营部门就业增长表明，1月劳动力市场仍在降温。 由于联邦政府部分停摆，美国劳工统计局（BLS）的官方就业数据发布被推迟，因此ADP数据可能成为本周能最完整反映1月就业状况的指标。 BLS表示，将重新安排原定于周五发布的1月非农就业报告。该报告还将包含年度就业数据修正。市场分析预计，截至2025年3月的一年内就业增长远低于最初预估。（财联社） 数据方面： 今日，将公布美国1月挑战者企业裁员人数、美国1月全球供应链压力指数、美国至1月31日当周初请失业金人数，欧元区至2月5日欧洲央行存款机制利率、欧元区至2月5日欧洲央行主要再融资利率，欧元区12月零售销售月率，法国12月工业产出月率，英国至2月5日央行利率决定等数据。 需要注意的是，因美国政府临时停摆，初请失业金数据公布时间待定。 此外，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金将发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加有关货币政策的对话与问答环节，美联储理事丽莎·库克就货币政策与经济前景将发表讲话。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会.沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同上涨，美油涨1.99%，布油涨2.41%。伊朗外交部长阿拉格齐就伊朗在阿曼与美国会谈的官方立场作出澄清，称谈判将于6日上午10点左右在阿曼首都马斯喀特举行。当天稍早前，有伊朗官方消息人士称，原定于6日在阿曼举行的伊美谈判已经取消。该消息人士表示，取消会谈的原因是美方对会谈施加了新的条件，以及双方在谈判问题上存在分歧，而非会谈地点的问题。 摩根士丹利上调近期布伦特油价预测，认为地缘政治风险溢价可能持续一段时间，但预计今年晚些时候油价将低于每桶60美元。摩根士丹利将布伦特原油价格第一季度预测上调至每桶62.6美元。（财联社 美国至1月30日当周国内原油产量降幅录得2024年1月19日当周以来最大。美国至1月30日当周EIA精炼油库存降幅录得2021年2月26日当周以来最大。美国至1月30日当周国内原油产量为2024年11月15日当周以来最低。美国至1月30日当周EIA战略石油储备库存为2022年9月30日当周以来最高。(金十数据）

SMM2月4日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普涨， 沪铜涨2.45%。 沪铝涨1.55%。沪铅跌0.24%，沪锌跌0.4%。 沪锡涨3.91%，沪镍涨2.94%。 此外，铸造铝主连期货涨1.52%，氧化铝主连涨0.64%。 碳酸锂主连涨2.3%。 工业硅主连跌0.23%。 多晶硅主连涨0.59%。 黑色系多飘红，铁矿平于784元/吨，螺纹涨0.32%，热卷涨0.49%，不锈钢涨1.66%。双焦方面：焦煤主力合约涨5.44%，焦炭主力合约涨3.49%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普涨。伦铜跌0.25%。伦铝涨0.16%。伦铅涨0.15%。伦锌涨0.18%。 伦锡跌1.94%。 伦镍涨0.69%。 贵金属方面，截至11:40分， COMEX黄金涨2.8%，COMEX白银涨4.16%。内盘贵金属方面：沪金主连涨6.67%，沪银主连涨7.19%。 此外，截至午间收盘， 铂主连期货涨3.45%，钯主连期货涨3.8%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.26%，报1205.4点。 截至2月4日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水260元/吨-贴水60元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日涨60元/吨；湿法铜报贴水330元/吨-贴水290元/吨，均价贴水310元/吨较上一交易日涨60元/吨。广东1#电解铜均价104640元/吨较上一交易日涨3085元/吨，湿法铜均价为104490元/吨较上一交易日涨3085元/吨。现货市场：今日广东库存小幅下降，出库增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【韩文秀：常态化精准帮扶各项配套政策正抓紧制定出台】 中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀2月4日在国新办新闻发布会上表示，今年中央一号文件对“实施常态化精准帮扶”作出具体安排，各项配套政策也在抓紧制定出台。韩文秀表示，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施，要重点把握好帮扶对象动态管理、帮扶方式突出精准高效、帮扶区域注意分层、帮扶政策保持总体稳定等方面的工作。韩文秀强调，帮扶政策要保持总体稳定，在财政投入、金融支持、资源要素配置等方面不搞急转弯、急刹车，保持中央财政常态化帮扶资金规模，以及省市两级投入资金规模稳定。（财联社） 【央行公开市场净回笼3025亿元】 央行今日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元。 【浙江：打造人工智能创新发展高地 深化拓展“人工智能+”】 《浙江省“十五五”高质量发展建设共同富裕示范区规划（征求意见稿）》公开征求意见。其中提到，打造人工智能创新发展高地。统筹规划全省算力资源，构建多层次算力服务体系。实施“芯模联动”行动，打造世界一流“基础+垂类”模型群，着力营造最优开源开放生态。加快国家数据要素综合试验区建设。深化拓展“人工智能+”，争创人工智能国家应用基地。推动构建人工智能全产业链协同发展格局。 ► 2月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9533元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.03%，报97.42。在亚洲交易时段，新加坡元兑美元汇率维持横盘整理，但美联储可能在较长时间内维持高利率的前景或许会令其承压。联昌国际国库与市场研究部分析师在报告中指出，鉴于通胀依然高企，美联储理事鲍曼和里士满联储主席巴尔金均发出了可能需要更长时间才会进一步降息的信号。此外分析师还提到，巴尔金认为美联储近期的降息举措有助于支撑美国劳动力市场。（金十数据） Lazard首席执行官Peter Orszag在“《华尔街日报》Invest Live”活动上表示，美联储去年底或许不该降息。尽管市场普遍认为通胀正在下降，但他预计今年通胀可能会出人意料地走高。他补充称，人工智能和高收入消费者可能会提振美国经济增长，并形容这种增长势头“脆弱但强劲”。他还指出，关税的大部分影响尚未显现，而这也可能推高通胀。他认为美联储已经落后于形势，去年底本不该降息，“如果我们是对的，这一切只会进一步加剧通胀，导致美元进一步贬值，并使收益率曲线变陡。”(金十数据) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为46%。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国1月ADP就业人数、美国1月标普全球服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI，欧元区1月服务业PMI终值、欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率初值、欧元区12月PPI月率，法国1月服务业PMI终值，德国1月服务业PMI终值，英国1月服务业PMI终值等数据。此外，美国财政部将公布季度再融资声明。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:40分，美油涨0.81%，布油涨0.7%。因市场担忧中东紧张局势升级，支撑油价。而央视新闻消息：据美国方面当地时间3日消息，特朗普政府同意与伊朗6日在阿曼举行谈判。 美国原油库存大幅下降，也支撑了油价。美国至1月30日当周API原油库存 -1107.9万桶，预期-25.6万桶，前值-24.7万桶。美国至1月30日当周API汽油库存 473.6万桶，预期44.5万桶，前值-41.5万桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 贸易商积极补货刺激升水走高 今日交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 铝价重心较上一日上行 华东采购情绪上涨【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：再生铅报价升水为主 现货交易成交清淡【SMM铅日评】 ► 天津锌：锌价高位震荡 成交一般【SMM午评】 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货交投清淡【SMM午评】 ► 沪锡合约自高位快速下滑后震荡运行 市场紧张心态缓解释放部分需求【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月4日镍价反弹，央行开展8000亿元买断式逆回购操作 ► 【SMM调研】1月独立球团厂开工率下滑明显 2月降幅将继续扩 ► 【SMM分析】2026年1月钠电产业链：节前备库支撑核心环节 碳酸锂涨价提振行业预期 ► 银价反弹持货商惜售观望 现货市场供应偏紧有价无市【SMM日评】 ► 铂价震荡上行 现货市场成交尚可【SMM日评】

SMM2月4日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦铅、伦锌以及沪铅、沪锌录得不同程度的下跌，但跌幅波动均不大，在1%以内，沪锌以0.4%的跌幅领跌内外盘基本金属。其余金属均强势上涨，伦锡以7.95%的涨幅领涨，沪锡涨6.64%。伦铜涨4.02%，沪铜涨3.49%。伦镍涨3.38%，沪镍涨2.34%。沪铝涨1.47%，伦铝涨1.41%。氧化铝主连跌0.14%，铸造铝主连涨1.29%。 隔夜黑色系方面多飘红，不锈钢以1.14%的涨幅领涨，铁矿跌0.32%，螺纹跌0.03%。双焦方面，焦煤涨0.43%，焦炭涨0.23%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金强势反弹，大涨6.83%，COMEX白银大涨10.27%。国内方面，沪金涨4.2%，沪银涨5.93%。 截至2月4日8:03分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，部署扎实推进乡村全面振兴。文件首次系统性部署实施常态化精准帮扶，明确把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施。意见还指出，因地制宜发展农业新质生产力，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景，加快农业生物制造关键技术创新。 为保持银行体系流动性充裕，今日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 从商务部获悉，家电以旧换新及数码和智能产品购新补贴政策效应逐步显现。今年1月，6类家电产品及4类数码和智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元。（财联社） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数下跌0.23%报97.39，对美国政府再次停摆的的担忧打击市场情绪。 美国总统特朗普当地时间2月3日在白宫椭圆形办公室签署政府拨款法案，结束政府部分“停摆”。当天稍早前，美国国会众议院投票通过联邦政府多个部门本财年剩余时间拨款法案，从1月31日开始的联邦政府部分“停摆”僵局得以化解。该法案将为联邦政府多个部门提供资金至9月30日、即本财年结束之时，并为近期因移民执法行动引发争议和抗议的国土安全部提供两周的资金，以便各方继续就改进该部门运作进行谈判。（财联社） 投资者此前期待周二的职位空缺数据及本周稍晚的1月就业报告能为美国经济前景及降息可能性提供更明确信号，但因政府部分停摆，这些数据发布均被推迟。 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为46%。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国1月RatingDog服务业PMI，美国1月ADP就业人数、美国1月标普全球服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI，欧元区1月服务业PMI终值、欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率初值、欧元区12月PPI月率，法国1月服务业PMI终值，德国1月服务业PMI终值，英国1月服务业PMI终值等数据。 此外，美国财政部将公布季度再融资声明。 原油方面： 隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.83%，布油涨2.29%。美国和伊朗紧张局势再度升级，原油价格顺势上涨。 美国贸易代表格里尔表示，印度同意降低对美国出口产品的关税。据称，对工业品的关税将从13.5%降至零。此外，印度将继续对部分农产品维持一定的保护措施。双方还就降低印度技术性非关税贸易壁垒达成共识。格里尔还称，他们一直在监测印度逐步减少购买俄罗斯石油的情况。目前，印度方面暂未发布相关声明。 (央视新闻) 据新华社报道，美国总统特朗普2日表示他当天与印度总理莫迪通话，双方达成一项贸易协议。特朗普称，印度将停止购买俄罗斯石油，美国则将降低印度输美商品关税税率。莫迪同日确认美将下调对印关税，但未就印度停购俄石油一事表态。

SMM2月3日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下挫，沪铜跌0.37%。 沪铝跌2.41%。 沪铅跌1.43%，沪锌跌1.25%。 沪锡跌8.92%，沪镍跌2.18%。 此外， 铸造铝主连期货跌2.38%， 氧化铝主连平于2788元/吨。 碳酸锂主连涨1.5%。 工业硅主连跌0.28%。 多晶硅主连涨3.42%。 黑色系均飘绿，铁矿跌1.44%，螺纹跌0.48%，热卷跌0.37%， 不锈钢跌2.17%。 双焦方面：焦煤主力合约跌1.37%，焦炭主力合约跌0.49%。 外盘基本金属方面，截至11:41分，LME金属普涨。 伦铜涨1.24% 。伦铝涨0.11%。伦铅平于1963美元/吨。伦锌平于3323.5美元/吨。 伦锡涨3.45%。伦镍涨1.77%。 贵金属方面，截至11:41分， COMEX黄金涨3.27%，COMEX白银涨6.82%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.56%，沪银主连跌19.5%。 花旗警告黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高。若黄金配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险。 随着2026年下半年俄乌冲突有望达成协议、美国经济上行及美联储独立性确认，避险情绪的集体消退将撤走金价最后支柱。 此外，截至午间收盘，铂主连期货涨1.2%， 钯主连期货涨3.8%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.66%，报1219.6点。 截至2月3日11:41分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨-贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日涨45元/吨；湿法铜报贴水380元/吨-贴水360元/吨，均价贴水370元/吨较上一交易日涨80元/吨。广东1#电解铜均价101555元/吨较上一交易日涨1265元/吨，湿法铜均价为101405元/吨较上一交易日涨1300元/吨。现货市场：今日广东库存继续走高，目前已经2连增，到货增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【 一文速览｜2026年上海市政府工作报告极简版来了 】上海市第十六届人大四次会议于今天上午9时在世博中心开幕。上海市市长龚正作《政府工作报告》。龚正说，综合各方面因素，建议今年全市经济社会发展的主要预期目标是：全市生产总值增长5%左右，地方一般公共预算收入增长2%，全社会研发经费支出相当于全市生产总值的比例达到4.6%左右，城镇调查失业率5%以内，居民人均可支配收入增长与经济增长保持基本同步，居民消费价格涨幅2%左右。报告表示，今年要深化国际经济中心建设。聚焦建设现代化产业体系，持续巩固壮大实体经济根基，在石化、钢铁等行业持续开展数智技术、绿色技术改造和产线升级，在集成电路、生物医药、人工智能等领域加快实施一批重大产业项目，积极支持智能网联新能源汽车、海洋经济、低空经济、航空航天、卫星互联网等产业发展，培育特色数字产业集群，大力推动服务业扩能提质、集聚发展。 》点击查看详情 【央行公开市场净回笼2965亿元】 央行今日开展1055亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4020亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2965亿元。 ► 2月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9608元 美元方面： 截至11:41分，美元指数跌0.16%，报97.45。美国总统特朗普当地时间2月2日下午在白宫对媒体表示，针对美国联邦储备委员会主席鲍威尔的调查将会弄清真相。 (央视新闻) 美联储博斯蒂克称，或许一两次降息就能达到中性水平；之前预计2026年不会有任何降息。美联储博斯蒂克称，需要将政策利率保持在温和紧缩的立场。如果降息，通胀极不可能降至2%。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为45.9%。（财联社） 其他货币方面： 澳洲联储加息25个基点至3.85%，符合市场预期，此前连续3次按兵不动。（财联社） 数据方面: 今日将公布美国12月JOLTs职位空缺、法国1月CPI月率初值等数据。此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。美联储理事鲍曼发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表讲话，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明、澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:41分，美油跌0.4%，布油跌0.5%。美印贸易协议支撑原油价格，不过，市场权衡美国和伊朗紧张局势缓和的可能性。据知情官员透露，美国和伊朗的高级官员预计将于周五在伊斯坦布尔会面，旨在缓和两国之间的紧张局势。 美国总统特朗普周一表示，美国已同意将对印度的关税降至18%。特朗普指出，印度总理莫迪“已同意停止购买俄罗斯石油，并转而增加对美国及委内瑞拉石油的采购”。澳新银行研究部的分析师在报告中指出，作为协议的一部分，“特朗普表示将取消此前针对印度购买俄罗斯原油而加征的25%额外关税”。分析师补充称，“这可能会触发印度炼油商更积极的采购行为”。 星展银行高级经济学家Radhika Rao在报告中指出，美印贸易协议宣布后，印度市场有望迎来反弹。她表示，高关税是过去一个季度拖累市场情绪的主要因素，而该协议“对实体经济及出口无疑是重大利好”，同时也将提振金融市场情绪。Rao补充称，纺织品、宝石和珠宝、工程产品、皮革以及化工产品有望成为主要受益行业。她写道，若考虑到此前因购买俄罗斯石油而加征的惩罚性关税，关税从50%降至18%，实际上使印度的关税水平接近大多数东南亚国家。(金十数据) 现货市场一览: ► 铜价反弹持货商不再降价出货 现货升水反弹【SMM华南铜现货】 ► 供需矛盾改善 现货升贴水抬升【SMM华北铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅市场成交低迷 其中南北市场价差扩大【SMM午评】 ► 再生铅：再生铅报价进一步寥落 电池企业已基本完成备货【SMM铅日评】 ► 上海锌：下游陆续放假 市场成交一般【SMM午评】 ► 宁波锌：下游备货完成 市场交投清淡【SMM午评】 ► 沪锡主力合约两日回吐半月涨幅 现货市场成交回暖【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】2月3日镍价持续下跌，特朗普将启动120亿矿产储备“金库计划” ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：钢厂生产节奏分化，预计下期螺降盘增 ► 铂价止跌企稳 现货市场成交回暖【SMM日评】 ► 现代化首都都市圈规划获批 上海收购二手住房用于保租房 房地产股走强【SMM快讯】

SMM2月3日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属继续下挫，伦沪锡以超12%的跌幅领跌，伦锡跌12.22%，沪锡跌12.38%。伦镍跌5.06%，伦铝、伦锌、沪铝、沪镍一同跌超2%，沪镍跌2.83%，沪铝跌2.12%，伦铝跌2.78%，伦锌跌2.45%。伦铜跌1.96%，沪铜跌1.01%。伦铅跌1.92%，沪铅跌0.77%。氧化铝主连涨1.18%，铸造铝主连跌1.51%。 隔夜黑色系方面多下跌，不锈钢跌1.81%，铁矿涨0.32%。其余品种跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.47%，焦炭涨0.64%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌1.35%，COMEX白银涨0.93%。国内方面，沪金跌3.86%， 沪银以20%的跌幅跌停，报20600元/千克。 截至2月3日8:18分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中共中央政治局常委、国务院总理李强2月2日在山东调研。他强调，要深入贯彻习近平总书记关于做好今年和“十五五”时期经济社会发展工作的重要指示精神，坚持远近结合，抓好开局起步，靠前发力实施各项政策，坚决把党中央各项决策部署落实到位，更加扎实有效地促发展惠民生增后劲。 市场监管总局会同中央空管办、国家发展改革委等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，其中提出，到2027年，低空经济标准体系基本建立，基本满足低空经济安全健康发展需求。到2030年，低空经济领域标准超过300项 ，结构优化、先进合理、国际兼容的低空经济标准体系基本形成，为低空经济安全健康发展提供有力支撑。 工信部发布强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》，将于2027年1月1日起开始实施。要求指出，每个车门 (不包括背门)应配备机械释放车门外把手。车辆的安全设计应为当发生不可逆约束装置展开或动力电池热扩散等事件后，能够通过机械释放车门外把手开启车门。每个车门 (不包括背门) 应配备至少一个机械释放车门内把手，且独立操作任一车门内把手应能够开启对应车门。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数以0.49%的涨幅报97.61，贵金属抛售引发避险情绪，此外，值得注意的是，美国劳工统计局周一表示，原定于本周五发布的美国1月非农就业报告将不会如期公布，原因是美国政府仅隔3个月又一次陷入停摆。 CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为8.9%，维持利率不变的概率为91.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为22.5%，维持利率不变的概率为76.0%，累计降息50个基点的概率为1.5%。到6月累计降息25个基点的概率为45.9%。（财联社） 数据方面： 今日将公布美国12月JOLTs职位空缺、澳大利亚至2月3日澳洲联储利率决定、法国1月CPI月率初值等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口。美联储理事鲍曼发表讲话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克将发表讲话，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明、澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会，2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。 原油方面： 两市油价隔夜一同下挫，美油跌4.42%，布油跌4.34%。美国和伊朗的局势缓和令市场紧张局势环节，对供应方面的担忧也有所降温。 匈牙利外长西雅尔多当地时间2月2日表示，禁止欧盟成员国购买俄罗斯原油和天然气的决定现已正式公布，匈牙利已就该决定向欧盟法院提起诉讼，要求撤销该项措施。西雅尔多表示，没有俄罗斯石油和天然气，匈牙利将无法保障能源安全，也将无法维持降低能源账单的成果。匈方提交的文件列举三点理由：首先，能源制裁需欧盟全体成员国一致同意；其次，根据欧盟条约，成员国可自行决定从哪些国家进口能源；另外，根据欧盟能源团结原则，欧盟成员国能源供应必须得到保障，布鲁塞尔的决定明显破坏了这一原则。西雅尔多表示，该诉讼可能将持续一年多到两年时间，这意味着执政党赢得大选后才能继续推进此案。 (央视新闻)

SMM2月2日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下挫， 沪铜跌7.6%，盘中最低跌至99500元/吨。沪铝跌6.64%。 沪铅跌1.61%，沪锌跌5.64%。沪锡以11%的跌幅跌停，沪镍跌8.09%。 此外， 铸造铝主连期货跌5.88%， 氧化铝主连跌0.9%。 碳酸锂主连延续前三个交易日的跌势继续跌4.53%。 工业硅主连涨0.34%。多晶硅主连跌1.12%。 黑色系均飘绿，铁矿跌0.63%，螺纹跌1.11%，热卷跌0.94%， 不锈钢跌4.88%。 双焦方面：焦煤主力合约跌0.77%，焦炭主力合约跌1.35%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属全线下跌。 伦铜跌3.36% 。伦铝跌2.74%。伦铅跌1.84%。 伦锌跌3.26%。伦锡跌8.19%。伦镍跌5.04%。 贵金属方面，截至11:45分， COMEX黄金跌0.93%， COMEX白银涨0.22%。 内盘贵金属方面：沪金主连跌11.68%，沪银主连以17%的跌幅跌停。 此外，截至午间收盘， 铂钯主连期货均以16%的跌幅跌停。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌4.53%，报1166.6点。 截至2月2日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 锌： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在24815~25585元/吨左右，宁波常规品牌对2603合约报价贴水30元/吨，对上海现货报价升水20元/吨，宁波地区主流对2602合约进行报价…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告】 商务部定于2026年2月5日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【九部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量】 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围。 》点击查看详情 【央行公开市场净回笼755亿元】 央行今日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1505亿元7天期逆回购到期，实现净回笼755亿元。 ► 2月2日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9695元 美元方面： 截至11:45分，美元指数跌0.04%，报97.09。据央视新闻，1月31日，美国众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯表示，称他们不会帮助共和党以快速程序通过联邦政府拨款方案。美国媒体指出，杰弗里斯的表态意味着，美国政府停摆的时间可能会比预期更长。美国参议院于1月30日通过联邦政府多个部门剩余财年的拨款法案，该法案将送交众议院审议。但众议院正在休会，最早可能在2月2日就拨款法案进行表决。据称，美国国务院、五角大楼等多个联邦部门的运转资金已于1月30日耗尽，因此美国联邦政府1月31日零点起陷入部分“停摆”。 》史上最长“停摆”结束不到仨月 美国政府又“停摆”了 美东时间1月30日，美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为15.3%，维持利率不变的概率为84.7%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为29.0%，维持利率不变的概率为68.0%，累计降息50个基点的概率为3.0%。到6月累计降息25个基点的概率为49.5%。（财联社） 中金指出，2026年1月30日，特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席。沃什主张通过“缩表+降息”来降低利率，并主张对美联储进行“体制性调整”，重建货币政策的可信度。中金认为，沃什的“鹰派”主要体现在美联储资产负债表方面，而在降息方面则较为“鸽派”。特朗普之所以提名他，不仅因为他倾向降低利率，也因其主张对建制派长期主导的货币政策框架进行重构，符合特朗普“破旧立新”的政治叙事。短期来看，沃什的提名对降息路径影响有限，但可能导致美元流动性的预期修正，美元贬值压力或阶段性缓和，由流动性推动的投机性资产将更易受到冲击。中期来看，沃什的主张面临来自美联储内部、资本市场以及财政的约束，最终能否成功，还很难下定论。但与此同时，也不应低估其政策调整的意愿。特朗普“美国优先”的政策思维，未来数年也可能在美联储的政策实践中逐步显现。对于这一潜在变化，投资者也应未雨绸缪、有所准备。 数据方面: 今日将公布英国1月Nationwide房价指数月率、瑞士12月实际零售销售年率、法国1月制造业PMI终值、德国1月制造业PMI终值、欧元区1月制造业PMI终值、英国1月制造业PMI终值、美国1月标普全球制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI等数据。（金十数据） 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:45分，美油跌4.13%，布油跌4.02%。亚洲早盘交易中油价下跌，因美伊可能谈判的迹象降低了供应中断风险。特朗普表示，他认为伊朗正在认真与美国进行谈判。此外，《华尔街日报》援引美国官员的话报道称，美国对伊朗的空袭并非迫在眉睫。道明证券高级大宗商品策略师瑞恩·麦凯在报告中指出，若地缘政治风险溢价回落与基本面疲软同时出现，油价可能面临进一步下行压力。(金十数据) 现货市场一览: ► 伦铜连续下行比价持续回暖 节前市场表现火热【SMM洋山铜现货】 ► 终端补货欲一般 持货商主动降价出货令升水继续走低【SMM华南铜现货】 ► 再生铅：再生铅报价稀疏 市场交易热度进一步下滑【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价走跌 部分下游逢低点价【SMM午评】 ► 宁波锌：部分贸易商甩货 贴水收窄有限【SMM午评】 ► 宏观情绪转向叠加理性回调 沪锡主力合约早盘迅速跌停【SMM锡快讯】 ► 【SMM镍午评】2月2日镍价单日跌幅超1万元，特朗普宣布提名凯文·沃什出任美联储主席 ► 【SMM 镍中间品日评】2月2日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP系数松动 ► 【SMM钢铁进出口专题】内需重构下的向外跃迁：全景透视中国钢铁2025爆发背后的深层逻辑（下） ► 银价跌停市场观望情绪浓厚 现货市场交投几乎停滞【SMM日评】

SMM2月2日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属近全线下跌，仅伦锌收平于3370美元/吨，其余金属多明显下挫，伦锡以7.16%的跌幅领跌，沪锡跌6.56%，伦镍跌5.21%，伦铜、沪铜一同跌超4%。伦铜跌4.63%，沪铜跌4.75%。沪镍跌3.75%，伦铝跌3.03%，沪铝跌2.82%，沪锌跌2.07%，沪铅小幅收跌0.79%。氧化铝主连涨1.04%，铸造铝主连跌2.6%。 上周五隔夜黑色系方面多下跌，不锈钢跌3.05%，其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨1.57%，焦炭涨0.34%。 上周五隔夜贵金属方面，COMEX黄金上周五隔夜暴跌8.35%，从日内最高5480.2美元/盎司降至4700.4美元./盎司的低位，日内最大跌去779.8美元/盎司。周线下跌1.45%，本周纽金行情如同“过山车”，最高一度攀升至5626.8美元/盎司的高位，最低触及4700.4美元/盎司的低位，周内最大振幅高达926.4美元/盎司。 纽银上周五隔夜更是暴跌25.5%，从日内最高的118.45美元/盎司跌至74美元/盎司，单日跌去44.45美元/盎司。周线下跌15.87%，与纽金拥有同样的“过山车”遭遇，周内最高冲至121.785美元/盎司，最低跌至74美元/盎司，周内最高振幅大47.785美元/盎司。 国内方面，沪金上周五隔夜下跌9.83%，沪银以高达17%的跌幅跌停，报24832元/千克。 分析师称，此轮抛售属于获利了结。贵金属的这轮剧烈下跌最初由“特朗普宣布提名凯文·沃什为下任美联储主席”的消息触发，有分析认为这一提名缓解了市场对美联储独立性的担忧，推动美元走高打压金银。Evercore ISI副董事长Krishna Guha称，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，“沃什的提名有助于稳定美元，并降低美元持续走弱的单边风险，从而挑战‘货币贬值交易’的逻辑——这也是金银大幅下跌的原因。”（财联社） 截至1月31日8:57分期货市场行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%】 国家统计局、中国物流与采购联合会今天（31日）发布2026年1月份中国采购经理指数。数据显示，1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好。2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%。1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化。 》国家统计局：1月制造业PMI为49.3% 景气水平较上月下降 生产继续保持扩张 1月30日证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会。吴清强调，要紧紧围绕防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦持续深化资本市场投融资综合改革、提高制度包容性适应性。 国家发展改革委、国家能源局发布关于完善发电侧容量电价机制的通知。通知指出，将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于50%。通知还指出，建立电网侧独立新型储能容量电价机制。 财政部发布数据，2025年1-12月，国有企业营业总收入848886.5亿元，同比增长0.5%。1-12月，国有企业利润总额40380.5亿元，同比下降6.3%。 美元方面： 上周五隔夜美元指数大幅上涨1.01%，从此前触及的近四年低点回升。据央视新闻1月30日晚间消息，美国总统特朗普30日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。沃什2006年加入美联储，是当时最年轻的美联储理事。在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场，但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场。据财联社方面消息，美联储理事鲍曼表示，期待与美国总统特朗普的美联储主席提名人凯文·沃什合作。 联邦基金期货交易员目前预计今年将降息52个基点，首次25个基点的降息可能出现在6月。美联储官员穆萨莱姆表示，此时降低利率是不明智的。就业市场显著恶化的风险降低，如果出现就业市场走弱的新证据，可能会支持降息。短期内通胀不太可能加速，如果通胀预期降至目标水平，可能会支持降息。预计美国2026年经济增长将达到或超过趋势水平。（财联社） 周五数据显示，美国12月PPI环比上涨0.5%，创三个月来最大涨幅，核心指标同比增速亦攀升至年内高位，均超出市场预期。企业正持续通过供应链传递成本压力，进一步推升终端通胀水平。生产者价格指数（PPI）受到经济学家与投资者的高度重视，因其多项构成要素将直接纳入美联储更为关注的通胀衡量指标个人消费支出价格指数（PCE）。美国经济分析局定于2月20日公布12月的PCE价格数据，同时发布居民收入与支出报告。 在2025年底连续三次降息后，美联储于本周三决定暂缓进一步降息。主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，当前经济活动保持稳健，劳动力市场也出现初步企稳的迹象。尽管本月稍早公布的数据显示，12月核心消费者价格指数（CPI）的涨幅低于预期，但最新PPI数据却揭示，批发环节的价格压力可能仍在积累，并存在向终端消费传导的趋势，这或将影响美联储后续的政策路径判断。（华尔街见闻） 数据方面： 本周，中国方面，将公布中国1月RatingDog制造业PMI、中国1月RatingDog服务业PMI等数据；美国方面，将公布美国1月标普全球制造业PMI终值、美国1月ISM制造业PMI、美国12月JOLTs职位空缺、美国1月ADP就业人数、美国1月标普全球服务业PMI终值、美国1月ISM非制造业PMI、美国1月挑战者企业裁员人数、美国至1月31日当周初请失业金人数、美国1月失业率、美国1月季调后非农就业人口、美国1月平均每小时工资年率、美国1月平均每小时工资月率、美国2月一年期通胀率预期初值、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值等数据；欧元区方面，将公布欧元区1月制造业PMI终值、欧元区1月服务业PMI终值、欧元区1月CPI年率初值、欧元区1月CPI月率初值、欧元区12月PPI月率、欧元区12月零售销售月率、欧元区至2月5日欧洲央行存款机制利率、欧元区至2月5日欧洲央行主要再融资利率等数据；德国方面，将公布德国1月制造业PMI终值、德国1月服务业PMI终值、德国12月季调后工业产出月率、德国12月季调后贸易帐等数据；英国方面，将公布英国1月Nationwide房价指数月率、英国1月制造业PMI终值、英国1月服务业PMI终值、英国至2月5日央行利率决定等数据；法国方面，法国1月制造业PMI终值、法国1月CPI月率初值、法国1月服务业PMI终值、法国12月工业产出月率、法国12月贸易帐等数据；瑞士方面，将公布瑞士12月实际零售销售年率、瑞士1月季调后失业率等数据，澳大利亚至2月3日澳洲联储利率决定、加拿大1月就业人数等也将公布。 此外，美联储理事鲍曼发表讲话。2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话、2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加有关货币政策的对话与问答环节。英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话、澳洲联储主席布洛克出席议会作证词陈述。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明、澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会，日本央行公布1月货币政策会议审议委员意见摘要。2月3日，国内成品油将开启新一轮调价窗口。 原油方面： 两市油价上周五隔夜一同收涨，美油涨0.49%，布油涨0.34%。美油周线上涨7.65%，布油周线涨7.32%。美国和伊朗的紧张局势依旧在支撑着油价维持在近几个月的高位附近。据央视新闻，美国财政部当地时间1月30日发布针对伊朗的新一轮制裁措施，涉及伊朗内政部长伊斯坎德尔·莫梅尼及多名伊朗伊斯兰革命卫队高级官员。不过美元从早些时候触及的四年低点回升，也对油价造成了一定的压力。市场仍在聚焦美伊紧张局势对油价的指引。

SMM1月30日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线下挫，沪铜跌1.81%。 沪铝跌2.98%。 沪铅跌1.43%，沪锌涨0.39%。沪锡跌6.41%，沪镍跌3.25%。 此外，铸造铝主连期货跌3.36%，氧化铝主连跌2.13%。 碳酸锂主连盘中触及148200元/吨的跌停价，截至午间收盘跌9.85%。 工业硅主连跌1.13%。 多晶硅主连跌5.7%。 黑色系多飘绿，铁矿跌0.13%，螺纹跌0.48%，热卷跌0.33%，不锈钢跌2.17%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.1%，焦炭主力合约涨1.03%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属全线下跌。 伦铜跌3.03% 。伦铝跌1.98%。伦铅跌0.47%。伦锌跌2.07%。伦锡跌2.75%。 伦镍跌3.13%。 贵金属方面，截至11:40分， COMEX黄金跌2.34%，COMEX白银跌3.26%。内盘贵金属方面：沪金主连跌3.8%，沪银主连跌2.75%。 此外，截至午间收盘， 铂主连期货跌9.63%，钯主连期货跌8.67%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.74%，报1224.6点。 截至1月30日11:40分，部分期货午间行情: 》1月30日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨-贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水380元/吨-贴水360元/吨，均价贴水370元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价105840元/吨较上一交易日涨3195元/吨，湿法铜均价为105690元/吨较上一交易日涨3210元/吨。现货市场：广东库存连续2天下降，但降幅并不多。铜价自高位回落，且库存持续下降…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放3525亿元】 央行今日开展4775亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1250亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3525亿元。 【广东：大力发展海上风电 加快推进省管海域项目规模化开发】 中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省推动海洋经济高质量发展行动方案（2025—2027年）》，其中提出，大力发展海上风电，加快推进省管海域项目规模化开发。推广深远海大容量抗台风机组、远距离柔性直流输电、漂浮式海上风电机组等新技术应用。推动海上风电开发与海洋牧场、海水制氢、观光旅游等相结合，实现海域立体空间充分利用。稳妥有序推进海上光伏建设，开展海上光伏资源摸查调查，编制海上光伏发展规划方案。推进海上风电场区、电厂确权温排水区、长期闲置或废弃盐田等海上光伏项目建设。支持企业开展海上光伏关键和共性技术研究。加强波浪能等海洋能关键技术攻关，探索海洋能综合开发利用。支持在珠海万山等地布局建设海上综合能源平台（装置）。支持建设海上能源岛。 ► 1月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9678元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.46%，报96.6。当地时间周四，美国总统特朗普最新表示， 当地时间周五上午（北京时间今晚）将宣布美联储主席人选 。当天稍早，他曾表示将于下周某个时候公布美联储下一任主席的人选。特朗普发表此番言论的前一天，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变（此前已连续进行三次降息）。据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为13.4%，维持利率不变的概率为86.6%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为25.5%，维持利率不变的概率为72.2%，累计降息50个基点的概率为2.2%。（财联社） 》特朗普称美联储“新掌门”周五揭晓 沃什获提名概率飙升至87%！ 数据方面: 今日将公布法国第四季度GDP年率初值、瑞士1月KOF经济领先指标、德国1月季调后失业人数、德国1月季调后失业率、德国第四季度未季调GDP年率初值、英国12月央行抵押贷款许可、欧元区第四季度GDP年率初值、欧元区12月失业率、德国1月CPI月率初值、加拿大11月GDP月率、美国12月PPI年率、美国12月PPI月率、美国1月芝加哥PMI等数据。（金十数据） 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:40分，美油跌1.65%，布油跌1.55%。美国总统特朗普29日表示，他计划与伊朗进行对话，并称“希望”不动用武力。不过，市场对伊朗供应前景担忧仍存。 据央视新闻消息，当地时间29日，美国财政部发布了一项通用许可，该许可授权部分与委内瑞拉原油相关的交易活动，在严格条件下，允许美国企业参与委内瑞拉原油的开采、运输、炼化和销售等环节。 现货市场一览: ► 铜价高位回落但消费仍不佳 整体交投并不活跃【SMM华南铜现货】 ► 铜价大幅波动 市场情绪谨慎【SMM华北铜现货】 ► 随铝价出现回调 但现货贴水持续承压【SMM铝现货午评】 ► 铝下游开工率大幅下滑1.5个百分点 春节效应叠加铝价高压背景下开工承压下行【SMM铝加工周度调研】 ► 再生铅：再生铅持货商大贴水卖货 下游拿货意愿回温【SMM铅日评】 ► 上海锌：盘面锌价高位运行 市场交投清淡【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续高位震荡 今日换月报价【SMM午评】 ► 宏观情绪退却沪锡主力合约今日宽幅下行 现货市场小幅回暖【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】1月30日镍价冲高后大幅回落，全球金属市场集体降温 ► 【SMM 镍中间品日评】1月29日 MHP及高冰镍镍价上行 MHP系数松动 ► 大厂减产在即新疆硅企开工率趋弱 川滇维持极低位开工【SMM工业硅周度调研】 ► 镨钕价格继续上调 市场成交陷入僵持【SMM稀土日评】 ► 银价高位回调 卖方惜售现货升水继续大涨【SMM日评】