英伟达势如破竹的涨势，眼下正吸引着越来越多的股市参与者，并推动标普500指数不断创下新高。而这一幕，不免也会让人联想起另一个昔日的市场宠儿——它曾同样因技术变革的梦想而飙升，而当这些希望变成失望时，坠落的速度却也同样惊人！ 这只股票就是特斯拉。 彼时，这家马斯克旗下电动汽车巨头的市值，远远超过了通用汽车和福特汽车等美国老牌汽车制造商的总和，成为了全球市值最高的汽车制造商，并掀起了美股市场上现象级的买入狂潮。众多分析师甚至将对特斯拉的“寄语”，投向了汽车行业之外，称其有望成为“下一个苹果公司”。 然而如今，特斯拉的股价与2021年的峰值相比下跌了逾50%，其他在昔日与之同步走高的电动汽车新贵，当前也已跌得面目全非。 这一切，或许都值得让那些把英伟达，看作是对人工智能未来无限押注的投资者有所警醒——英伟达股价在2023年上涨逾两倍之后，今年又再度领涨美股，累计上涨了66%。 这并非说眼下的AI浪潮，和在其扮演关键“卖铲人”角色的英伟达股价，就一定是泡沫。但在某些时候，市场的狂热是存在非理性的。 正如50 Park Investments创始人兼首席执行官Adam Sarhan在近期接受采访时所说的，“我们一次又一次地看到，当投资者爱上当下某项技术创新的理念时，逻辑就会退居其次。而当情感占据上风时，人们会认为天空才是极限。” 英伟达与特斯拉 毫无疑问，从公司本身的业务，到管理这两家公司的掌舵人的性格而言，英伟达和特斯拉之间有很多的不同之处。但在金融市场上，两者之间的相似之处也非常明显。 英伟达从一家最初平平无奇的利基芯片制造商，崛起成为全球市值最大的企业之一，其前提是其过去一年惊人的销售增长所具有的持久力。而特斯拉在2020年也曾实现过大爆发，其巅峰时估值一度超过1.2万亿美元，当时人们纷纷坚信电动汽车将迅速得到广泛普及——这家马斯克掌舵的公司将成为主导该市场的巨无霸。 但现实，在很大程度上已打断了这一假设。 电动汽车的需求正在放缓，因为第一批充满热情的消费者已经购买了电动汽车，而那些更多注重价格、厌恶变化的消费者，转换新技术所需的时间也比预期的要长。因此，特斯拉股价从去年7月的近期高点已一路下跌了31%，并成为了今年纳斯达克100指数中跌幅最大的公司之一。 “无人驾驶汽车、Cybertruck当前都具有无穷的潜力，但股价却受到了打击。为什么？它们正在失去市场份额和利润率。”Value Point Capital的负责人Sameer Bhasin表示，“在科技界，这是死亡之吻。” 对英伟达来说，虽然如今股价已经持续上涨了一年多，但现在其实还只能算是处于AI炒作周期的早期，人们还看不到任何放缓的迹象。 这家总部位于硅谷的公司已经连续四个季度交出了亮眼的成绩单，其用于训练大型语言模型的芯片似乎受到了无穷无尽的需求的推动，而这些模型为OpenAI的ChatGPT等AIGC应用提供了动力。 继去年股价上涨两倍多之后，2024年英伟达再次成为了标普500指数中表现最好的成分股——涨幅达66%。英伟达的市值在上月已超过了2万亿美元，在其上方的仅剩下两家美国公司——微软和苹果。这家芯片制造商在2月21日公布了井喷式的第四季度业绩后，在两个交易日内市值就增加了近2800亿美元。同时，英伟达的市值仅用了180个交易日就从1万亿美元上升到2万亿美元，而苹果和微软都花了超过500个交易日才摸到这一里程碑。 在这个过程中，英伟达已经成为日内投资者受欢迎的股票之一。根据FactSet的数据，在对该股票进行评级的59位华尔街分析师中，有多达54位分析师将该股评级定为买入或超配。 这一在市场上如日中天的受欢迎程度，三年前的特斯拉也曾取得过。而眼下的真正悬念无疑在于——英伟达会步特斯拉的后尘吗？ 英伟达的未来命运 事实上，抛开英伟达与特斯拉的相似性不谈，关于人工智能在各行各业广泛应用的讨论，也不免会让人联想起世纪之交互联网泡沫前几年的热闹景象。 但与那个时代不同的是，当时的互联网公司是以“点击量”等新指标来估价的，同时还在不断亏损。但根据业内汇编的数据，英伟达去年的净收入增长了500%以上，达到近300亿美元，预计今年还将翻一番。 这些巨额利润和销售额，加上该公司持续超出预期的能力，其实在一定程度上抑制了估值指标。但即便如此，英伟达的市销率在标普500指数成分股中仍是最高的——达到18倍。 目前，这家半导体制造商在擅长处理AI模型中算力的GPU领域拥有相当大的领先优势。但它的竞争对手也正急于在这一市场上分一杯羹。AMD最近已发布了一系列竞争产品，就连微软等英伟达的客户也在竞相开发芯片。 一些业内人士已经开始担心，未来几年大型科技公司对芯片的需求可能无法保持。其他人则忧虑于其他芯片制造商的加入将产生新的竞争，导致英伟达销量减少或利润率下降。 “我认为人们正在忘记，这(英伟达)在历史上其实也是一家经历过多次兴衰交替的公司，”行业刊物High-Tech Strategist的编辑Fred Hickey表示。 他指出，他正在通过上个月财报会议后买入的长期看跌期权做空英伟达。 根据道琼斯市场的数据显示，自1999年上市以来，英伟达股价有过14次，在不同的情况下下跌50%或以上的经历。最近两次分别是在2018年的两个月里急跌了56%，以及在截至2022年的八个月里再次经历腰斩。 Value Point Capital的负责人Sameer Bhasin表示，“如果你真的相信这股人工智能狂潮，你可能得想象10年后的未来，人工智能将被嵌入到很多地方，而为这些AI系统提供算力的芯片只由英伟达提供——即使只有一点订单暂停的感觉，英伟达的股价也会受到冲击。” 这并不是要直接否定，电动汽车或人工智能的颠覆性力量。但这确实提出了一个问题——投资者当前是否在为可能永远不会到来的未来增长买单？ 以互联网时代的市场宠儿思科系统为例：它仍然是一家成功的公司，但在高峰期买入并持有该股的投资者，24年后仍未“解套”。 Longboard Asset Management首席执行官兼投资组合经理Cole Wilcox表示：“泡沫之所以存在，是因为其背后的逻辑理念是真实的。但仅仅因为宏观浪潮是真实的，并不意味着所有这些企业都会成为好的投资项目。你必须有能力把赢家和输家区分开来。”

近日，美国半导体行业协会（SIA）宣布，2023年第四季度全球半导体产业销售额为1460亿美元，同比增长11.6%、环比增长8.4%。但因个人电脑、智能手机销售低迷，2023年全球半导体销售额预估同比下降9.4%。 2023年初，全球半导体销售低迷，但在下半年强劲反弹，2024年市场有望摆脱萎缩转为增加，预计2024年全球半导体产业销售额将增长13.1%。 业内分析人士表示，短期来看，半导体芯片行业整体已经进入景气复苏周期。长期来看，半导体市场将会受益于AI需求的爆发。 湘财证券认为，AI 大模型的持续优化及多样化AI 应用终端的入市商用将会持续提升全球算力需求，推动新一轮AI 基础设施建设的开启，将带动高性能以太网交换机、路由器、先进存储产品、GPU 等多种半导体硬件的市场需求。 广发证券认为，由于我国在先进逻辑、存储等方面受外部影响较大，因此国产化替代成为必选项；以AI 芯片为例，根据有关规定，英伟达最为先进的AI 芯片出口将受到限制；华为推出的用于人工智能的昇腾系列芯片以及用于数据中心和云计算领域的鲲鹏系列芯片（据华为官网与海思官网介绍），有望推进我国AI 算力芯片的国产化进程，积极带动国内相关产业的发展。 国金证券3月4日研报指出，AI助力周期向上，重点关注业绩向好标的。半导体周期见底向上。供给端，全球及国内半导体产业链库存已见底，预计晶圆厂稼动率逐步走出底部；需求端，AI赋能消费电子，有望带来新的换机需求，AI手机、AIPC及折叠手机有望积极拉货，AI服务器需求强劲叠加Q1通用服务器开启采购，今年工业库存见底有望出现补库需求。2024年芯片整体供给调整到位，需求稳步向上，芯片价格有望见底向上，半导体产业链将开启上行通道，看好半导体板块投资机会。 平安证券研报指出，当前，半导体行业处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期。此外，消费电子有所回暖半导体国产化进程也在持续推进，AI带来的算力产业链也将持续受益，看好行情复苏及AI算力产业链两条主线。关注AI+半导体投资机会。

对马斯克诉OpenAI及其CEO山姆•阿尔特曼一事，OpenAI似乎准备硬刚。彭博最新报道称，根据OpenAI发给公司员工的内部备忘录，该公司“ 断然不同意 ”（Categorically Disagrees）马斯克对该公司提起的诉讼。 在备忘录中，OpenAI首席战略官Jason Kwon反驳了马斯克关于OpenAI是微软“事实上的子公司”的说法，并“阴阳”了一把，表示马斯克这么说“可能是源于他今天没有留在OpenAI的遗憾”。 Kwon指出，公司的使命“是确保AGI造福全人类”，且 OpenAI是独立的，并且与微软直接竞争 。他还表示，希望向员工通报“政府机构询问”的最新情况，这是指美国证券交易委员会在去年年底阿尔特曼被公司董事会短暂罢免后启动的一项调查。 在另一份备忘录中，阿尔特曼称马斯克为他的英雄，并表示他想念他认识的那个通过开发更好的技术与他人竞争的人。 ▌马斯克诉OpenAI“五宗罪” 美国东部时间周四晚间（北京时间3月1日），“硅谷钢铁侠”埃隆•马斯克（Elon Musk）向美国旧金山高等法院起诉OpenAI及其CEO山姆•阿尔特曼（Sam Altman）、OpenAI联合创始人兼总裁格雷格•布罗克曼（Greg Brockman）等人，指控他们违反了OpenAI成立时达成的一项协议，即开发技术以造福人类而不是利润。 马斯克在长达46页的诉讼书中痛斥了阿尔特曼等违反OpenAI创办协议等五宗罪，还透露了一些OpenAI不为人知的内幕 ———— 1、违反合约（BreachofContract）。在这部分，马斯克着重控诉OpenAI依附于微软，包括将GPT-4独家授权给微软，没有向公众披露GPT-4的架构、硬件、训练方法等信息，为使用GPT-4设置了“付费墙”，以及允许微软在OpenAI董事会中占有一席之地。马斯克在诉讼中表示：“OpenAI已变身为全球最大科技公司微软事实上的子公司。在新董事会的领导下，OpenAI不仅仅是在开发通用人工智能（AGI），实际上是在对它进行改进，目的是为了最大化微软的利润，而不是造福人类。” 2、允诺禁反言/允诺后不得翻供（Promissory Estoppel）。马斯克认为，阿尔特曼向其承诺OpenAI将作为非营利组织开发AGI，自己因为信赖阿尔特曼而捐助了数千万美元，耗费大量时间和资源，包括马斯克在公司早期的资金投入、研究方向的建议，以及招募顶尖科学家和工程师的努力，但结果与阿尔特曼对他许下的承诺完全相反。 3、违背受托责任（Breachof Fiduciary Duty）。被告对原告捐赠的资金负有受托责任，却违背了发起协议，马斯克指控OpenAI将资金用于营利目的，违反了与他的协议和对公众的承诺。 4、不公平商业行为（Unfair Business Practices）。马斯克指控，OpenAI在募捐时虚假宣传，声称所有资金将用于创始协议中阐述的基本目的，但却从事了不公平竞争和其他不公平商业行为。如果早知这样，他绝不会向OpenAI捐款。 5、会计（Accounting）。被告以非盈利机构的名义从原告和其他人士分别获得数千万美元的捐助，却用于盈利公司。 尽管列出了“五宗罪”， 马斯克的不满主要可以归结为两大点：自己为OpenAI投入甚多却被阿尔特曼“骗”了；OpenAI变成了微软的盈利部门。 基于此， 马斯克对OpenAI提出了包括违反合同、违反信托责任和不公平商业行为在内的索赔，并要求OpenAI恢复开源、核算OpenAI使用捐赠款项的情况 。 另外， 关于OpenAI此前的夺权大战、神秘Q项目，马斯克也在这份诉状中提及 ： 马斯克称OpenAI此前的大多数董事会成员于2023年11月22日被迫辞职，他们的替代者由阿尔特曼和微软亲自挑选的；微软在阿尔特曼重返OpenAI的过程中起到了关键作用，在阿尔特曼被解雇的几天后，OpenAI的董事会面临来自律师和主要股东（包括微软）的压力，要求恢复其职位。被曝出是阿尔塔曼被开除关键的OpenAI董事会成员海伦•托纳（Helen Toner）甚至被针对，一名代表OpenAI的律师告诉托纳，如果因为阿尔特曼被解雇而导致OpenAI解散，她和董事会可能面临违反信托义务的指控。 马斯克要求司法确定Q*和OpenAI其他正在开发中的下一代大语言模型是否属于AGI。媒体此前报道称，OpenAI正秘密研发一款名为Q*比现在的GPT-4更强的大模型，由于安全等问题导致了阿尔特曼在去年11月被董事会罢免职务。 ▌马斯克与OpenAI的“江湖恩怨” OpenAI一出生便“自带光环”，马斯克和阿尔特曼都是“元老”。 2015年12月，美国知名VC机构YCombinator的合伙人兼总裁山姆•阿尔特曼（SamAltman）、Linkedin创始人里德•霍夫曼（ReidHoffman）在旧金山成立了OpenAI，特斯拉CEO埃隆•马斯克（ElonMusk）、PayPal联合创始人彼得•蒂尔（PeterThiel）、Stripe的CTO布罗克曼（GregBrockman）等人共同认捐10亿美元。 彼时OpenAI将自己定位为非盈利性组织、承诺将免费分享开发代码，目标很明确——遏制谷歌在人工智能领域的垄断地位。 而在马斯克离开董事会、阿尔特曼入主后，该公司的目标发生了变化。 2018年，马斯克辞去了董事会席位，理由是与他担任特斯拉首席执行官的角色“未来可能存在利益冲突”，但仍向OpenAI捐助，累积达到数千万美元。 根据诉讼显示，马斯克在2016年-2020年9月期间向OpenAI捐赠了超过4400万美元，尤其是在最初的几年，马斯克是OpenAI最大的捐款人。 2019年，阿尔特曼辞去了YC集团（YCombinator的母公司）总裁职务，全身心投入到OpenAI并担任CEO。OpenAI也宣布从“非盈利”性质过渡到“封顶盈利（capped for profit）”，成立子公司OpenAI LP并“抱上金大腿”——引入了微软的10亿美元投资。 到底是吃不到葡萄说葡萄酸？还是马斯克胸怀大义担心AI威胁人类？原因已经不重要了。 在马斯克的诉讼被受理后的一小时后，他发布了一条推文，@了OpenAI和其近期投资的人形机器人公司Figure，并表示“尽管来”。 马斯克态度强硬，OpenAI也寸步不让。这场硅谷大戏仍将继续，上述诉讼的审理进程定于2024年7月31日召开案件管理会议，案件编号为CGC24612746。 OpenAI会如何反击？我们将持续跟踪。

AI手机概念股爆发，截至周五收盘，旗下导热材料产品可应用于AI手机的 思泉新材录得20cm涨停 。公司智能穿戴功能性产品用于苹果手机的 光大同创盘中触及20cm涨停 ，供货三星S24系列手机的 福蓉科技录得两连板 。消息面上，在近日举办的2024世界移动通信大会，AI手机成为了展场焦点。 包含OPPO、荣耀、小米、三星等多家手机厂商均展示了主打AI功能的新款手机 。此外，搭载AI功能的GalaxyS24系列手机在韩国本士上市仅28天，销量就超过100万台， 刷新三星S系列手机销量最快破百万纪录 。魅族此前宣布停止传统智能手机（魅族21 Pro、魅族22、魅族23等）新项目的开发， 后续将All in AI 。 天风证券潘暕1月22日研报中表示，三星发布S24系列手机主打AI功能，根据官网，新手机AI功能包括“即圈即搜”、“通话实时翻译”、“笔记助手”、“图片助手”等，AI功能加持下，用户可以实现更好的搜索体验、跨越语言交流、高效办公和更好的拍照体验。 AI功能有望推动新的换机潮来临，智能手机行业有望迎来量价齐升的机遇 。 根据Counterpoint Research， 预估2024年会成为生成式AI智能手机的关键元年，预估出货量将达到1亿台 ，在全球智能手机市场渗透率将达到8%， 到2027年出货量将达到5.22亿台、复合年增长率为83% ，在全球智能手机市场的渗透率达40%。 国盛证券夏君等人在2月20日研报中表示， 近期各大手机厂商加速推进“手机+大模型” 。海外方面，谷歌发布了搭载AI基础模型的Google Pixel 8系列手机，苹果发布A17 Pro芯片探索AI嵌入应用程序。国内方面，华为Mate60接入盘古大模型，小米14系列搭载澎湃OS将AI大模型植入系统、并将率先支持NPU部署。OPPO正式推出AndesGPT并接入新操作系统ColorOS 14，荣耀宣布Magic6系列将支持自研70亿端侧AI大模型。 此外，据财联社不完全整理，近期在互动易平台回复涉及AI手机相关业务的上市公司 包括传艺科技、水晶光电、福蓉科技、汇创达、彩讯股份、弘信电子、智动力、鹏鼎控股、铂科新材和江波龙 ，具体情况见下图： 中航证券刘牧野1月24日研报中表示，尽管AI手机尚处于起步阶段，但随着更多AI功能被开发和完善，AI仍将成为未来高端智能手机最大的亮点。建议关注终端进展以及安卓链芯片和存储相关厂商， 包括力芯微、希荻微、雅克科技、香农芯创等 。

美东时间周五（3月1日），英伟达CEO黄仁勋在美国加州参加斯坦福经济政策研究所峰会时表示，他预计通用人工智能（AGI）最快将在五年内面世。 通用人工智能（AGI）又称“强人工智能”，是人工智能的一种理论形式，指的是人工智能可以像人类一样学习和推理，有可能解决复杂的问题并独立做出决策。由于目前仍没有公认的人类智能定义，不同领域科学家对通用人工智能的定义和标准也各不相同。 “通用人工智能”的概念是相对于目前我们已经广泛实现的“弱人工智能”来说的，后者指的是擅长执行单一任务、解决特定问题、但没有自主意识的人工智能，其应用包括智能客服、无人驾驶、算法推荐等。 实现通用人工智能一直是硅谷长期以来追求的目标之一。今年年初，OpenAI发布的文生视频模型Sora震撼了全球AI界，也被认为是我们接近通用人工智能的里程碑之一。 通用人工智能将在五年内问世？ 在美东时间周五的斯坦福经济政策研究所峰会上，当被问及需要多长时间能够实现这一目标时，黄仁勋回答称，这一答案很大程度上取决于如何定义通用人工智能的目标。 黄仁勋表示， 如果对通用人工智能的定义是通过人类测试的能力，那么这一目标五年内就能实现。 “如果我让一个人工智能……进行你能想象到的任何测试，你可以列一个测试的清单并把它放在计算机科学行业面前，我猜在五年之内，我们就可以在每个测试上都做得很好。”黄仁勋表示。 目前，人工智能已经可以通过律师资格考试等测试，但在胃肠病学等专业医学考试中仍表现不佳。但黄仁勋认为，在五年内，它应该能够通过任何单个测试。 但黄仁勋也提到，要实现更高要求的通用人工智能，可能仍然很难，因为科学家们在如何描述人类思维的工作方式上仍然存在分歧。 黄仁勋表示：“因此，仍然很难让AI成为一名工程师”，因为工程师需要明确的目标。 芯片算力提高会降低芯片数量需求 黄仁勋还在峰会上回答了另一个问题，即业界需要多少芯片代工厂来支持人工智能产业的扩张。 近日有消息称，OpenAI CEO萨姆·奥特曼希望筹集5万亿美元至7万亿美元的巨资，打造庞大的芯片制造厂网络，为OpenAI及其他客户生产供应充沛的芯片。 而黄仁勋显然认为奥特曼此举“大可不必”。他指出，虽然目前市场上对更多芯片有所需求，但随着时间的推移，芯片性能也会提高，这将限制了市场所需芯片的数量。 “我们需要更多的代工厂。然而，请记住，随着时间的推移，我们也在极大地改进算法和（人工智能）的处理能力。”“并不能假设计算的效率会一直是今天的水平，然后据此来计算需求。”

美东时间周四，AMD股价周四跳涨9.1%，市值首次突破3000亿美元大关，达到3110亿美元。 随着AMD股价不断高歌猛进，该公司市值在标普500成分股中的排名已经从五年前的222名跃升至如今的22名。 不过，在AMD股价如火箭上升之际，AMD CEO苏姿丰却在近期作出了不同寻常的套现动作。 AMD首度迈入3000亿美元市值门槛 在人工智能热潮下，AMD股价去年累计大涨超127%，今年再涨30.6%。自去年10月的低点至今，AMD股价已经上涨了一倍多。 事实上，在过去五年间，AMD的股价大部分时候都在飙升，其市值上升速度远超想象。五年前，AMD在标普500指数成分股中市值排名还在第222名，而四年前，其市值排名已经提升到第114名。一年前，AMD市值排名进一步跃升至第58名。而如今，这家公司在标普500成分股中的市值排名已经来到第22名。 AMD被视为人工智能热潮中，除英伟达之后的最大受益股。周四早些时候，花旗集团发布报告称，它仍然“非常看好半导体”，特别是在人工智能市场持续增长的情况下，各种企业和组织都在竞相购买人工智能芯片。该公司将AMD与英伟达、博通一起列为看好的股票之一。 鉴于英伟达AI芯片严重供不应求，市场越来越多地将目光转向了英伟达芯片的替代品——如AMD芯片之上。美股周四盘后，戴尔的财报会上也传出了类似的信号：戴尔CEO杰夫·克拉克 （Jeff Clarke） 在公司财报电话会议上表示，高端芯片的缺货阻碍了该行业的发展，需求继续超过供应： “我们还看到，人们对配备下一代人工智能GPU的人工智能优化服务器表现出了浓厚的兴趣和订单， 其中包括的（英伟达的）H200和（AMD的）MI300X 。” 不过，在最近的上涨之后，AMD看起来并不算便宜。 该股市盈率目前已经接近50倍 ，远高于行业领头羊英伟达，后者的市盈率相对温和，为32倍。 尽管分析师普遍对AMD持乐观态度——彭博社追踪的公司中有超过四分之三的公司建议买入AMD股票，但该股目前已经基本上与分析师平均目标价持平，暗示从现在开始，AMD进一步上涨的幅度可能有限。 苏姿丰作出少见的减持举措？ 在AMD股价高歌猛进之际，AMD内部高层减持的动向也格外令人瞩目。 SEC文件显示，AMD CEO苏姿丰在2月21日以每股162.06~164.84美元的价格卖出了12.5万股的非期权股票，价值超过2000万美元。 这一举动有些不同寻常：尽管苏姿丰此前也曾出售股票，但近年来出售的都是将在两年内到期的期权。 而她上一次出售非期权股票已经要追溯到2019年了。 VerityData的本•西尔弗曼（Ben Silverman）指出，此举可能反映了AMD内部人事更深层的估值视角。内部人士出售股票，尤其是从期权转为直接股份时，往往可以反映出内部人士对公司当前估值的看法。 市场对AMD出售股份的反应褒贬不一，一些投资者认为这是一个策略性的财务决策，另一些则担忧这可能暗示公司内部人士对AMD估值前景的不看好。 尽管苏姿丰的减持动作引起了部分担忧，但AMD发言人强调，苏姿丰仍持有约400万股AMD股票，最近的出售“仍是苏姿丰的10b5计划的一部分，她在交易后仍持有大量股份”。

进入21世纪以来，在世界各国政府共同签署了《巴黎协定》 的背景下，本世纪中叶实现零碳排放，已成为全球共识。各个国家的政府、公司都在制定各自的推进计划。中国也推出了自己的双碳目标。 一方面要加大环境的保护力度，目前全球二氧化碳排放继续处在创纪录高位，过去十多年是有记录以来的气温最高，北冰洋冰山持续融化，沙漠在扩大，生物多样性还在被破坏；另一方面，各国的经济和社会也需要增长，其中， 科学技术的持续进步，大大增进了人类福祉。 而 以芯片半导体为代表的新技术，被越来越多应用在了智能手机、新能源汽车、智能家居、智慧城市等社会生活的方方面面。芯片半导体技术，已成为推动社会进步、影响人民生活便利度的基础设施与科技“大脑”。 不过，一个还不为公众所周知的事实是：半导体技术本身是在为节能减排作贡献，如最新一代的半导体氧化硅器件，已能降低50%的能耗；但 围绕芯片半导体的制造生产，其产业本身则是一个高污染性领域。 鱼与熊掌能否得兼，能否既享受到科技进步带来的舒适便利，同时也不影响甚至污染环境？半导体产业能否成为“绿色芯片”的标兵行业，对正发挥越来越重要作用的半导体企业来说，确实值得公司领导者们深入思考。 造芯要用到多少电和水？ 造芯产业到底会对环境产生哪些影响？哈佛大学研究员乌迪特·古普塔（Udit Gupta）的报告认为，在整个电子设备制造领域，芯片制造占到了“碳排放的大部分”。 这是因为， 芯片制造行业的产业链极其复杂，整个产业链仅工序就超过3000道，不仅如此，配套的半导体相关设备的生产制造，也都需要电力支撑。因此，芯片制造业也是对能源、水、化学品和原材料要求非常高的资源密集行业。 比如，制造过程中所必需的扩散炉、离子注入机和等离子蚀刻机的运转，都需要相当大的能量消耗，其中扩散炉的温度必须达到648至1094摄氏度之间，这要耗费巨大的电量。 知名咨询公司麦肯锡的研究报告，总结半导体设备制造商的碳排放，主要来自以下三类： 一是排放直接来自晶圆厂，主要是具有高气候变暖潜能值的工艺气体和传热流体，它们可能会泄漏到大气中； 二是排放直接来自购买的电力、蒸汽、加热和冷却设备； 三是包括公司产业链中的所有其他间接排放。 数据显示，来自第二类生产制造阶段的碳排放所占比例，达到25%。这是由于， 半导体的生产制造需要整个价值链体系的复杂衔接与运转，这个过程需要极大电能支撑，而目前电能还主要依赖化石燃料。 以著名的芯片制造企业台积电为例，根据台积电公司自己发布的气候相关数据，2020年，台积电用电量为169亿度，超过整个台北市的用电量。 彭博社的报道则称，台积电2017年到2020年的温室气体排放量，已超过美国汽车巨头通用公司。一年的耗电量，约等于斯里兰卡全年的民用用电量，而该国人口为2100万。 此外，半导体产业的制造生产过程，不仅需要极大耗电量，对用水量也有很高要求。 因为在芯片生产过程中，需用纯水对芯片上的杂质进行冲洗，而纯水来自淡水净化，必须占用大量水资源。以一座大型半导体Fab为例，日均耗水量可达数千吨。理论上说，芯片越先进，对水资源的占用就会越多。 由此可见，由于保护环境的内外部压力，对芯片企业的节能减碳要求也在水涨船高。这使得芯片企业们必须想出应对之道，让芯片制造业尽快成为“绿色行业”。 目前，世界上最大的半导体公司之一意法半导体，主要从两方面入手：一是加大对减排技术与低功耗解决方案的投入，从源头上找解决方案；此外，从esg角度出发，在监管、量化评估、全员参与、制度考评等方面，强化公司治理。 中国芯片制造企业做法如何？ 伴随着巨大的国内市场需求，中国的半导体芯片产业正蓬勃兴起。 半导体的研发和生产制造，已成为中国硬科技行业的重要领域，目前科创板上市公司中的半导体相关公司，已达到近百家。 “绿色芯片”的美好畅想，能否成为现实？ 为了解国内半导体公司在节能减排方面的状况，《科创板日报》记者从科创板上市公司中，找出了复旦微电、海光信息、格科微、晶晨股份、澜起科技、龙芯中科等企业，进行案例研究，希望通过公开发布的财报等信息数据，管中窥豹，看看它们的实操情况。 总的来看， 这几家上市公司对节能减排的紧迫性都有认知，在减少电能消耗、减少温室气体排放、进行员工培训与教育、采用绿色技术与产品、推动公司管理数智能化等环节，都有各自举措。 比如在节电节能环节，格科微采取了四个措施：1.建设节能工厂建设，通过调整车间用电布局、以及优化电量采购等，降低能耗；2.对氨氮吹脱系统，进行降温优化处理 ; 3.关闭低温冷水机组; 4.更换洁净室高架地板，调整风机滤清器转速，提高能源效率。 晶晨股份则采取了如下措施：使用节能装置，在楼顶安装太阳能发电装置；对集成控制面板进行设计改造，设置一键开关和场景按键，达到节能减排的目的；鼓励绿色办公：鼓励员工双面打印纸张，用废弃纸张贴发票等。 海光信息则在去年的成都高温限电期间，多方协调，积极配合国家限电政策，降低能耗。 在减少温室气体排放环节，复旦微电采取的措施有：使用ERP、MES等线上系统推进无纸化办公，减少纸张使用量；建立温室气体排放量的盘查与清册，定期核查；推动供应商持续改善CSR管理绩效，改进供应链的碳中和状况等。 澜起科技对“绿色办公”的做法和规定，较有特色。如公司对办公室的空调进行智能管控升级，通过线上远程管理设备，实现节能降耗 ; 办公室的照明，在白天自然光线良好的条件下，关闭对应区域的灯光。 在采取绿色技术与产品方面，复旦微电的做法是：致力于推广绿色产品、在内部建立有害物质管理体系、产品必须获得欧盟等第三方认证。 在管理的数智化方面， 晶晨股份的特色做法是：研发办公室图像识别操控控制面板，通过图像捕捉及算法，识别区域内员工工作状态，达到自动开关该区域灯光、空调、新风、窗帘的功能。 就《科创板日报》记者对这六家半导体行业科创板上市公司的案例调研来看，在如上多个环节中，复旦微电和澜起科技的应对措施较为丰富；海光信息、格科微、晶晨股份的举措，相对居中；龙芯中科则较为简单，仅发布了节约能耗、制定办公室楼宇管理办法等通用措施。 不过， 总体上看，这六家企业在从源头上找解决办法、加大对减排技术与低功耗解决方案的投入方面，均无多少着墨。 这是硬币的两面：一面是日新月异的半导体新技术，确实推进了社会进步和增进人类福祉；而另一面，则是技术发展随之带来的环保、能耗、甚至是科技伦理等新挑战。但愿在未来，这些忧思都不再成为问题。

英特尔公司周四宣布， 正式将旗下刚独立的现场可编程门阵列（FPGA）集团命名为Altera 。这也意味着在未来几年内，这家乘上AI东风的半导体产业老兵有望重回美股市场。 在公告中，刚刚“自立门户”的Altera大胆喊出“ 重振FPGA市场 ”的口号，并表示公司将以 大胆、灵活和以客户为中心的方式提供可编程解决方案 ，并在通信、云计算、数据中心、嵌入式系统、工业、汽车等领域 提供易于使用的人工智能 。 消息发布后，英特尔周四盘中涨超2%。与此同时，美股芯片板块也因为周四的通胀数据（低于预期）集体走强， AMD涨超7%，英伟达涨2%再创历史新高。 曾是英特尔历史最大并购 简要说明一下Altera“老”在哪里：这家公司成立于1983年，在FGPA、CPLD（复杂可编程逻辑设备）领域均有涉猎。在2015年被英特尔斥资167亿美元收购前，被业界普遍认为是 FPGA赛道的业界老二 ，仅次于2022年被AMD拿下的赛灵思 (Xilinx)。 今天的这一进展也在市场预料之内，英特尔去年10月就曾宣布旗下可编程解决方案集团（PSG）今年开始独立运营。按照此前英特尔拆分自动驾驶公司Mobileye的路数，Altera后续也要走上拆分上市的道路。 顺便一提，由于英特尔在现任CEO格尔辛格2021年“临危受命”前，一直深陷工艺制程进步缓慢的漩涡，这种情况也“拖累”了Altera的竞争力。 介于ASIC和GPU之间的机会 说到AI赛道，投资者们马上就会想起英伟达的显卡，但实际上这个领域蕴含的机会并不限于这一种芯片。 Altera的首席执行官Sandra Rivera介绍称，对于人工智能应用而言， Altera设计的可编程芯片，在介于云计算公司（微软、亚马逊）设计的特定用途芯片，以及英伟达通用人工智能芯片之间的计算任务中非常有用。 （简述三种芯片的差异和优缺点） Sandra表示， 由于目前支持人工智能的硬件正在发生变化，可编程芯片将填补一个不断增长的利基市场 。她说：“可编程芯片始终处于创新周期的前沿，我们的工作就是保持在时代潮头，使这些变革变得容易。” 在2023年，可编程芯片市场的规模大约为80-100亿美元，不过目前并没有可靠的第三方数据量化这个行业在AI时代的机遇。 不过Sandra认为，因为在“AI工作流程”的各个阶段都需要许多可编程芯片，所以这个市场的规模要比人们意识中的要大。 顺便一提，从英特尔体系独立出来后，Altera在选择合作伙伴方面也将具有更多自主权。Sandra拒绝透露接下来即将上市的芯片是否会由英特尔代工，但明确表示公司期望能够像“顾客一样被对待”，并享受“朋友和家人的折扣”。

从智能手机到个人电脑，人类的日常生活几乎已经离不开消费电子设备，也就意味着离不开半导体芯片。而如今该行业正面临一个新的困境，这很有可能扰乱全球科技供应链。 半导体制造行业是一个“口渴”的行业，生产工厂每日都需要消耗大量的水，一是用来冷却机器，二是确保晶圆片的制造过程中没有参杂灰尘或碎片。 本周，标准普尔全球评级在一份报告中写道，随着半导体加工技术的进步，半导体制造商将面临水资源短缺的风险，就例如全球最大的合同芯片制造商台积电（TSMC） 水资源告急 该报告指出，在产能扩张和先进工艺技术需求的推动下，半导体行业的用水量正以每年中高个位数的速度增长。更夸张的是，全球半导体制造商的用水量已经与拥有750万人口的中国香港地区相当。 “对半导体公司的信用状况而言，水资源安全正成为一项日益重要的因素。对水资源的不当处理可能会扰乱企业的运营，损害财务业绩，并可能影响客户关系。” “与此同时，气候变化正在增加极端天气的频率、干旱的频率和降水的波动性，限制了芯片制造商管理生产稳定性的能力。” 台积电的潜在困境 台积电作为英伟达、苹果等科技巨头的重要合作商，需要生产大量的先进芯片，其庞大的体量令该公司面临更严重的水资源短缺困扰。 随着芯片制程向高级节点转移，用水量也会呈现正比例增长。标普的数据显示，台积电在2015年升级到16纳米工艺节点后，单位用水量增长了35%以上。 标普全球评级的分析师写道，“水的使用量和芯片的复杂程度之间直接挂钩，因为晶圆厂需要在每道工序之间使用超纯水（经过极高纯度处理的淡水）来冲洗晶圆。半导体越先进，工艺步骤越多，耗水量就越多。” 这份报告指出，鉴于台积电在先进芯片制造领域的主导地位，与水资源有关的潜在运营中断可能会扰乱全球科技供应链，并推高芯片价格。 不过，任何产量波动带来的盈利影响在技术领先面前或许都是可控的。目前，全球约90%用于人工智能和量子计算应用的先进半导体芯片都是由台积电出品的。 标普指出，在供水有限的情况下，台积电还可以专注于生产更先进的芯片，标普称这可能提振收益。

今日半导体股再度迎来反弹，截至发稿，上海复旦(01385.HK)、中芯国际(00981.HK)、华虹半导体(01347.HK)分别上涨9.08%、6.94%、4.74%。 注：半导体股的表现 消息方面，标普全球在一份报告中表示，随着加工技术的进步，台湾半导体制造商等公司面临水资源短缺的风险，这可能会推高芯片价格。 这一报告指出，在产能扩张和先进工艺技术需求的推动下，半导体行业的用水量正以每年中到高个位数的速度增长。该机构称，全球芯片制造商的用水量已经与拥有750万人口的中国香港相当。 芯片制造需要大量水资源 芯片制造是一个需要大量水的行业，因为工厂每天要消耗大量的水用于冷却机器，并确保晶圆片没有灰尘或碎片。 标普全球分析师Hins Li表示：“水的使用和芯片的复杂程度之间有直接的联系，因为晶圆厂在每道工序之间使用超纯水(经过极高纯度处理的淡水)来冲洗晶圆片。芯片越先进，工艺步骤越多，消耗的水就越多。” 标普全球表示：“水供应安全将成为影响半导体公司信用状况日益重要的因素。对水资源的不当处理可能会扰乱企业的运营，损害财务业绩，并可能影响客户关系。” 以台积电为例，该公司作为在2015年升级到16nm工艺节点后，单位用水量增长了35%以上。标普全球表示：“这主要是由于向先进节点的迁移，这需要更多的制造工艺。”“鉴于台积电在先进制程芯片制造领域的主导地位，与水有关的潜在运营中断可能会扰乱全球科技供应链。” 标普全球还表示，在供水有限的情况下，台积电还可以专注于生产更先进的芯片，而不是通常利润率较低的成熟制程芯片，这可能将提振该公司的收益。 近日国内芯片企业被裁定“无罪” 除了以上之外，根据近日报道，中国芯片企业福建晋华集成电路有限公司在美国摆脱了所谓“经济间谍”和其他刑事指控，终于获得清白。美国旧金山的法官玛克辛·切斯尼在非陪审团审判后裁定该公司无罪。此前报道称，美国司法部打击中国所谓“窃取知识产权”的行动受挫。 福建省晋华集成电路有限公司2月28日发布声明称，“晋华公司一直依法经营，尊重知识产权。公司在美刑事案件经法庭审理，所有指控罪名都不成立。我们对判决表示欢迎”。 事实上，早在去年12月底，美光科技发言人在一份媒体电邮声明中称，已与福建省晋华集成电路有限公司达成全球和解协议，两家公司将在全球范围内各自撤销对对方的起诉，结束双方之间的所有诉讼。 机构：半导体行业处于底部区间 天风证券近日表示，短期来看，应该提高对需求端变化的敏锐度，优先复苏的品种财务报表有望优先改善。长期来看，半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。