2024 年第二季度已经结束，整体来看开工率先扬后抑，南方地区极端天气的影响 + 锌下游消费进入淡季，镀锌开工整体走弱，维持低位震荡，那么对于即将进入的第三季度，镀锌开工或能有所起色吗？     从 SMM 周度开工来看，第二季度的镀锌开工在 60% 左右，主要是因为从第二季度开始，部分企业年前截留的订单已陆续生产完，且镀锌管的贸易商因黑色价格走势波动较大，五月黑色价格较好，订单走货量大，开工上行，但进入六月黑色价格低迷，整体采买较少，销售不畅下，倒逼镀锌开工逐步下行。且因目前房地产、基建项目等尚未回暖，贸易商对黑色的后续价格走势持看跌态度，并未过多备库，镀锌管销售未有很大起色，开工维持低位震荡；镀锌结构件方面 6 月下旬的时候部分省份年后中标的铁塔项目陆续落地，带动当地镀锌企业开工，但其它锌下游消费板块因进入到行业淡季，企业新增订单数量有限，整体开工改善不大。       展望第三季度，分板块来看，镀锌管企业的订单与黑色的价格联动性较强，然房地产改善力度有限，基建项目等也迟迟未见回暖势头，故长远来看黑色的价格或还有下跌的可能，下游经销商出于成本考虑刚需备库，预计镀锌管企业开工维稳为主；镀锌结构件方面，铁塔订单尚可，叠加部分新订单在七月开启新招标，预计企业依然维持较高的开工；专项债发放预期下，交通类订单进入到第三季度或将迎来增长；脚手架类企业的订单与房地产、基建项目密切相关，然房地产新开工施工面积累计环比下降，行业订单减少，企业间竞争加剧，变相降低加工费，利润不足下企业的生产积极性不高；高铁、型材类订单受淡季的影响，并未看到消费亮点，订单量表现平平，开工基本持稳。整体来看，预计第三季度镀锌开工或小幅提升。                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM7月5日讯： 本周锌下游消费维持弱势，其中氧化锌因淡季影响，半钢胎开工率持续下滑，橡胶轮胎级氧化锌订单减少；压铸锌合金方面，出口方面据了解汽车出口关税增加在即，虽有部分车企有抢出口的情况，但实际车企以消化库存为主，实际由此增加的订单较少。镀锌，本周受黑色价格上涨影响，开工小幅上行。进入三季度受高温和雨水天气影响，预计锌下游消费难有较大起色。                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况， 综合看企业开工率为68.49%，较上周环比下降0.52个百分点，同比回升1.57个百分点，同时低于预期值0.77个百分点。 （调研企业：21家，产能：783万吨)         本周铜价重心有一定抬升，但整体运行相对平稳，本周开工率与预期值相差较小。目前终端需求无明显复苏，下游仍维持观望心态，虽周尾铜价冲高重回80000元/吨，但下游并未受太大影响，维持当前提货节奏。        从库存来看，本周持货商挺价升贴水抬升，大型企业减少采购量消化库存为主，本周原料库存环比下降5.83%，录得38800吨，成品库存随开工率小幅下降2.24%，录得61100吨。下周因有大型企业计划恢复产线，预计开工率环比回升至71.38%，同比亦维持增幅，但需警惕铜价走高风险。        附部分精铜杆企业调研详情

自2021年以来，由于铅锌矿的开发进度与铅冶炼产能之间的失衡，铅加工费开启持续下跌周期。2024年，铜铅锌矿产资源共同面临供应紧张矛盾凸显的问题，作为伴生金属的铅也不例外。2023年底，铅精矿加工费已跌破2016年的历史低位1000元/金属吨，2024年上半年不断刷新低点。截至2024年7月第一周，国内SMMpb50TC（周）报价已经跌至600元/金属吨，SMMpb60TC（周）报价降至20元/吨。（ 铅冶炼原料供不应求 7月铅矿加工费再创新低【SMM分析】 ） 随着铅冶炼技术的进步，各种副产品的回收率提高、多产品产业链的延伸以及再生物料的补充一定程度上支持了铅冶炼生产的稳定。因此，即便铅加工费长期低于铅冶炼加工成本，也不太可能导致铅冶炼大规模停产，这使得铅精矿市场出现了加工费易跌难涨的趋势。此外，市场上铅矿伴生的其他有色金属和贵金属的计价逐渐也被纳入铅精矿加工费报价考虑范围。 回顾历史，2016年铅精矿加工费触底反弹的原因是国内铅锌矿投建项目的如期投产以及海外过剩的铅精矿的进口流入。然而，2024年的情况并不乐观。国内铅锌矿市场经历了一系列政策性整改，如环保检查、碳中和、绿色矿山改造等，新投建矿山项目的资金和技术门槛大幅提高，进展缓慢。同时，铅冶炼产能在整改后实现规模化和高质量建设，因此面临原料供需矛盾和价格波动周期。新项目中，今年受关注的新疆火烧云铅锌矿和猪拱塘铅锌矿项目下半年供应增量评估有限。据SMM调研，去年火烧云铅锌矿项目招标卖出20万吨，今年计划仍维持在20万吨，直到明年才会增加到60万吨。由于其矿石含铅品位仅在6-10度，年内对铅金属供应支持至多2万吨。湖南某冶炼厂表示，尽管技术上可以处理这种原料，但运输成本过高，目前采购意向不强。而猪拱塘铅锌矿项目一期工程预计在2024年底完成，年产铅精矿约2万吨，二期工程则计划于2026年底完成。因此，2024年底国内新增项目的铅金属供应增幅仅为4万吨，而铅精矿累计短缺已达十余万吨。同时，市场上也没有过剩的进口矿能供应中国市场，比价开启后海外精炼铅及再生精铅或者将优先流入国内，但铅精矿市场上，预计2024年下半年国内铅精矿供应仍将维持紧平衡。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

价格回顾 步入7月，沪铅主力2408合约连续两个交易日走强，日内上冲至19820元/吨，再刷2018年7月以来的新高。现货方面，SMM 1#铅锭现货报价已站稳19500元，今日（2024年7月2日）单日上涨75元/吨，报19450元/吨。不断激化的冶炼原料矛盾和未来的旺季需求预期使铅价延续高景气度，也使铅这一品种在有色金属板块中备受关注。 冶炼原料方面的供需矛盾奠定了铅价中长期偏强震荡的基础，持续下跌的矿加工费和易涨难跌的废电瓶价格传导至精铅及铅酸蓄电池价格，旺季来临前，铅酸蓄电池已完成3-4轮价格上调。 铅市场供需矛盾 由于海外铅锌矿山投建进度缓慢等原因，铅市场进入铅精矿供不应求的周期，进口窗口打开也无法弥补铅精矿需求缺口。铅精矿市场低价抢矿导致市场铅精矿加工费报价差异极大，湖南、云南地区均有冶炼厂下调产量或延长淡季常规检修周期，据SMM调研显示，7月铅精矿供应紧张的局势仍未得到改善，贵稀金属富含较好的矿山铅精矿加工费再创历史新低，若富含金属计价不计价或部分计价，则铅精矿加工费已跌破零加工费。据SMM调研，7月无富含的Pb50国产纯铅矿TC(月) 报价跌至500~700元/金属吨，均价报600元/金属吨，续刷历史新低。 而废电瓶方面，6月尚有部分回收商囤货待涨，但进入7月，废电瓶回收市场报废仍未见增量，回收商库存下滑后无法快速补货。已经连续近两个月维持在1万元/吨以上的废电瓶成交价使再生铅企业利润微薄甚至亏损，再生铅冶炼厂已出现大面积减产，持货商报价坚挺，并出现原生铅价格倒挂的情况。进入7月，铅市场已步入淡旺季交替过渡周期，尽管市场主流仍对旺季需求持有良好预期，但除头部蓄电池企业2024年仍可维持产销量增长的趋势外，中小规模蓄电池企业及出口依赖度较高的电池品牌经历多轮产品涨价后，终端消费暂无太大起色。铅价高位运行已使下游中小规模企业旺季备库节奏放缓，部分蓄电池企业原料库存仅维持5-7填刚需采购，这也在一定程度上支撑铅价。 进口铅流入情况 此外，近期市场持续关注的沪伦比值扩大、铅锭进口窗口打开，进口铅流入情况，SMM初步调研情况如下：目前进入国内的铅锭主要为pb99.99，市场交易者将其定义为还原铅或粗铅，买方以蓄电池厂家和再生铅冶炼厂为主，但若国内外价差持续扩大，后续不排除电解铅冶炼厂将其作为含铅物料用于电解铅生产交割。SMM预估6月粗铅进口或达万余吨，7月仍有1-2万吨粗铅进口预期，若比值持续扩大，后续精铅进口仍需关注。某蓄电池企业对SMM表示，pb99.99粗铅仅可以直接用于部分中低端终端电池产品生产，相比之下，符合国内中高端电池品牌需求的精炼铅流入交少且到厂报价仍以升水为主，下游接货意向暂且不高，普遍观望。 》点击查看SMM金属产业链数据库        

7月2日讯： 2024年7月2日，山东1A60普铝杆加工费出厂价报250-350元/吨，均价录的300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费报300-400元/吨，均价录得350元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报250-350元/吨，均价录得300元/吨；华南地区普杆送到加工费报450-550元/吨，均价录得500元/吨；河北地区1A60铝杆送到加工费录得350-450元/吨，均价400元/吨，较昨日上调50元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费录得450-550元/吨，均价500元/吨，较昨日上调50元/吨。 近期铝价大幅回撤，下游终端在手订单利润有所恢复，开工意向明显转好，叠加电网提货较为稳定，市场整体接货情绪偏乐观为主。目前铝杆市场出货态度可以分为两类，一类是因成本上涨原因整体表现持货惜售；另一类是前期库存积压较多，选择纷纷低价抛售库存，以获得资金的回流。 近期铝杆市场加工费偏强震荡，市场成交价格回暖态势依旧较为明显。关于供应方面，随着市场接货的增加，铝杆厂的库存出现进一步的去库，低价货源有减少迹象。但是在本月铝价出现大幅回撤现象，铝杆企业因成本原因提高产量或有一定阻碍，预计6月铝杆产量以持稳或小幅回暖为主。关于后续加工费方面，目前市场接货情绪回暖明显，企业手中订单较为充裕，受铝价回撤影响，下游线缆企业在手订单回暖，开工积极性大大增加，预计后续铝杆厂的订单或将转为计划排产状态，加工费或将出现回升态势。

SMM  7月2日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨100元/吨，报20210元/吨，佛山A00铝报20040元/吨，与上一工作日相比上涨100元/吨。今日铝基价上挺，下游进入传统消费淡季，但华南地区因到货减少且贸易商集中挺价，铝棒加工费再度上涨。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中470元/吨上下，Φ90棒加工费520元/吨，与上一工作日相比上涨80元/吨。华东市场成交惨淡，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中200元/吨，Φ90小棒加工费中300元/吨，与上一工作日持平。南昌地区成交偏弱，报Φ120棒加工费160元/吨和Φ90棒加工费200元/吨。山东临沂地区本周加工费均价与上周持平，Φ120铝棒周均价230元/吨上下。 今日铝棒报价详情如下： 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为69.02%，较上周环比下降1.14个百分点，同比回升3.82个百分点，同时低于预期值3.2个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周（6.21-6.27）国内主要精铜杆企业周度开工率超预期下降至69.02%，环比下降1.14个百分点，较预期值低3.2个百分点，因去年同期处于端午节且需求待恢复，同比上升3.82个百分点。本周铜价重心走低，精废铜杆平均价差收窄至702元/吨，但精铜杆消费并无明显回升，原因在于，其一，铜价虽大幅走低，但仍未达下游心理价位，且随着铜价偏弱震荡，下游企业观望情绪增强，大量存量订单仍未释放；其二，当前SMM1#电解铜现货长期处于贴水，部分下游企业相较长单更偏向于零单采购，也对精铜杆企业造成压力。本周仍有精铜杆企业因缺少订单，在垒库压力下停产减产，造成本周开工率超企业预期下降。        本周精铜杆企业成品库存环比再次小幅上升1.3%，录得62500吨，原料库存环比仅小幅下降1.44%，录得41200吨。当前成品库存压力持续存在，原料也仍待消耗。        附部分精铜杆企业调研详情    

SMM6月28日讯： 本周锌下游消费维持弱势，整体开工继续下降，其中氧化锌因淡季影响，企业检修减产增多，且轮胎出口减少，轮胎厂库存高位下压制氧化锌企业销售价格，利润空间下降，另有极个别地区受环保影响，整体开工下降明显；镀锌和压铸锌合金因淡季影响下，终端订单走弱，开工延续弱势。进入三季度受高温和雨水天气影响，预计锌下游消费难有较大起色。                                                                                                      》点击查看SMM金属产业链数据库