当地时间周一(3月17日)，经济合作与发展组织(OECD)下调了全球经济增长前景，并警告称，特朗普发动的关税战将拖累美国、加拿大和墨西哥等国的经济增长，更广泛的贸易战将进一步削弱经济前景。 在最新的全球经济展望报告中，OECD预计2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%，较去年12月预测值分别下调0.2和0.3个百分点。 报告指出，下调原因包括国家间贸易壁垒增加，以及地缘政治和政策不确定性对投资和家庭支出造成压力。当前全球依然面临重大风险，全球经济进一步分化。 OECD指出，在普遍贸易冲击的情况下，美国家庭不仅要付出高昂的直接代价，还可能引发美国经济放缓和全球供应链的连锁反应，其代价远超关税带来的短期收益。 报告预计，美国经济2025年和2026年将分别增长2.2%和1.6%，较此前预测分别下调0.2和0.5个百分点；美国加征关税将对墨西哥经济造成最严重的打击，预计今年经济将萎缩1.3%，明年进一步萎缩0.6%，而不是像此前预期的那样分别增长1.2%和1.6%；加拿大今明两年的经济增长率将放缓至0.7%，远低于此前预测的2%。 由于目前对贸易战的直接影响较小，欧元区经济2025年和2026年分别增长1.0%和1.2%，均较此前预测下调0.3个百分点。 此外，关税战的扩散将给全球企业投资带来压力，并推高通胀，使各国央行别无选择，只能将利率维持在高位更长时间。 报告还预计，二十国集团国家总体通胀率将从2024年的5.3%降至2025年的3.8%和2026年的3.2%。美国2025年和2026年总体通胀率预计分别为2.8%和2.6%，较此前预期分别上调0.7和0.6个百分点。 OECD警告称，如果美国政府提高对所有非大宗商品进口的关税，使贸易战持续升级，而其贸易伙伴对此进行报复，那么全球前景将会比预期糟糕得多。 OECD预计，如果双边关税永久性提高10%，那么在接下来的第二年和第三年，全球增长将减少约0.3个百分点，而全球通胀在冲击的前三年将平均上升0.4个百分点。 在这种情况下，美国经济将受到严重打击，到第三年，其经济增长率将比没有关税冲击时低0.7个百分点，美国家庭的直接成本可能高达每户1600美元。 OECD认为，关税虽然会为美国公共财政带来一定收入，但这种收入远远不足以弥补经济增长放缓所造成的损失，这意味着关税政策在财政上是不可持续的。

随着美国候任总统特朗普即将上台，国际清算银行（BIS）警告称，如果特朗普在上台后征收贸易关税，可能会推升美元，从而引发全球一轮滞胀。 滞胀是指通货膨胀强劲和经济增长疲弱的结合。在多数经济学家眼中，“滞胀”是一种最不乐见的经济状态，因为在这一经济状态下，无论是消费者还是企业，都将受到打击。 国际清算发布的报告称，尽管目前世界经济正处于“软着陆”的轨道上，但考虑到特朗普上台所带来的影响，不确定性正在增加。 国际清算发布报告强调称，调查显示，全球经济“不着陆”的可能性在上升，即由于美国经济增长强劲、通胀居高不下，这可能限制美国和其他国家降息的步伐。 与此同时，全球贸易可能面临更多的“摩擦和分裂”。国际清算银行警告称，鉴于特朗普此前已经作出了诸多关税威胁，美国政府与其他国家之间广泛的贸易冲突现在是“一个切实的风险情景”。 国际清算银行提出，如果美联储最终几乎不降息，甚至加息，而其他国家不得不降息，这可能会导致重大的资本流动和汇率调整。 “在美国利率上升、美国经济走强和政治高度不确定性的背景下，美元可能延续近期的升势，” 国际清算银行报告称， “由于美元在贸易结算和国际金融中的主导地位，这可能对全球经济产生滞胀效应。” 通常来说，美元走强往往会推高美国以外国家的进口价格和通胀预期，从而推高通胀——在发展中国家这一情况尤为明显。 美元走强还会推高全球借贷成本，从而导致金融环境趋紧。国际清算银行表示，这会抑制实体经济活动，特别是对于基本面薄弱、财政状况脆弱的国家来说更是如此。

国际货币基金组织(IMF)警告称，美国新一届政府的经济政策，特别是特朗普加征关税的威胁，将给2025年全球经济带来更大不确定性。 IMF总裁格奥尔基耶娃周五在其总部举行的一场会议上表示，鉴于美国经济的规模和作用，全球都非常关注美国新一届政府的政策方向，特别是在关税、税收、放松管制和政府效率方面。 她表示，这种不确定性在美国未来贸易政策方向上尤为明显，使得全球经济面临的“逆风”进一步加剧，尤其是对那些深度融入全球供应链的国家和地区。 特朗普此前扬言，要对所有进口商品征收10%至20%的关税。尽管许多经济学家警告称，这样的计划可能导致美国通胀再次上升。而国会中的许多共和党人也可能反对如此激进的关税计划。 美国的盟友正紧张地等待着，看这位当选总统在1月20日宣誓就职后，是否会立即加征全面关税，或者他是否会推迟，采取一种更慎重的方式打击特定行业。 此前有报道称，特朗普的助手正在研究一项关税计划，该计划将针对所有国家，但仅涵盖关键进口商品。但特朗普本人对此进行了否认。 除了贸易政策之外，格奥尔基耶娃还提到，特朗普的税收政策和放松管制的措施对全球经济的影响同样深远。特朗普政府的税收政策可能会影响跨国公司的税负，而放松管制则可能改变全球市场上的竞争环境。 美国企业高管们已开始与新一届政府接触，试图预测政策变化将如何影响自身利润。他们表示，美国不断变化的法律环境和日益降温的就业市场正促使他们重新考虑多元化计划、应对气候变化的举措以及特朗普政府瞄准的其他目标。 格奥尔基耶娃还透露了IMF即将发布的《2025年世界经济展望》报告中的部分内容，她声称，全球经济增长“保持稳定”。 她补充说：“从整体来看，美国经济增长比我们预期的要好得多，而欧盟经济增长则出现了停滞。” 到2025年，世界各国仍将面临新冠大流行导致的债务遗留问题，为了将公共债务置于“更加可持续的轨道”，各国将需要进行财政整顿。 格奥尔基耶娃表示：“事实证明，考虑到公众的情绪，财政政策很难迅速采取行动。这也是IMF面临的主要挑战，那就是解决低增长、高债务的难题。” 她声称，由于美国通胀正接近美联储的目标水平，而最新数据显示美国就业市场非常强劲，美联储可能会等到更多数据出炉后才会进一步降息。

当地时间周四，联合国发布了《2025年世界经济形势与展望》报告。报告预测，2025年全球经济增速为2.8%，高于此前的预期。随着各国央行继续降低利率，投资有望受到提振，从而推动经济增长。 报告指出，之所以上调全球GDP增速预期，主要是由于美国等大国经济表现较好，足以弥补欧元区和日本经济较为低迷的影响。 联合国预计，2026年全球经济增速将略高于2.9%，但其相对积极的评估取决于通胀的持续放缓。经济学家警告说，如果各国政府对国际贸易设置新的壁垒，这种情况可能不会发生。 联合国警告称，贸易壁垒会阻碍通胀的下降，并导致主要央行推迟降息，经济增长可能会减弱。即将上任的特朗普表示，他打算对来自世界其他地区的进口产品征收新的关税。 报告指出：“提高关税和设置更多贸易壁垒可能会破坏价值链，削弱制造业活动，阻碍跨境投资，影响进口价格，并重新引发通胀压力。” 2024年，在通胀得到控制的背景下，各国央行逐步放松了货币政策。报告指出，通胀下降以及许多经济体持续的货币宽松政策可能在2025年为全球经济活动带来温和提振。 根据联合国的数据，在108家全球央行中，有67家在去年11月之前降低了基准利率，20家可能很快开始降息。 然而，粘性通胀将限制央行进一步降息的空间，并导致投资带动的复苏弱于联合国的预期。周三公布的美联储12月会议纪要显示，官员们认为通胀风险高于预期，部分原因是潜在的关税。 因此联合国呼吁各国政府加强合作，避免经济放缓。“鉴于通胀压力可能卷土重来，各国央行，尤其是大型发达经济体的央行，可能会放慢降息步伐。” 联合国秘书长古特雷斯表示：“各国不能忽视这些危险，在我们相互关联的经济中，世界一端的冲击会推高另一端的价格。任何国家都不能置身事外，必须共同努力应对这些全球性挑战，寻找解决方案。” 从总体来看，尽管全球经济展现出较强的韧性，经受住了一系列相互叠加的冲击，但增长水平仍低于疫情前3.2%的平均水平，主要受到投资疲软、生产率增长乏力以及高债务水平的制约。 此前，不确定性仍然笼罩，包括地缘政治冲突、贸易紧张局势加剧以及许多地区居高不下的借贷成本，这些挑战对低收入国家和脆弱国家尤为严峻，其增长表现低迷且脆弱，威胁到实现可持续发展目标的进展。 联合国预计，如果全球经济能够避免增加贸易壁垒而重新点燃通胀，美国经济今年将增长1.9%，较2024年有所放缓，但强于去年9月份预测的1.7%。

欧洲央行政策制定者周二警告称， 即将上台的美国新政府的保护主义政策将阻碍全球经济增长，欧洲必须比2018年做好更充分的准备 。 美国当选总统唐纳德·特朗普承诺将明显增加贸易壁垒以限制进口，包括对所有国家的进口产品征收10%的普遍关税，对来自中国的进口商品征收60%的关税，目的是减少美国的贸易逆差。 “我们所知道的是，特朗普提议的高额进口关税可能会对全球经济产生不利影响。” 欧洲央行管委、芬兰央行行长奥利•雷恩（Olli Rehn）在伦敦表示。“在当今的地缘政治竞争中，尤其是在盟友之间，我们最不需要的就是一场新的贸易战。” 雷恩表示，在特朗普第一任总统任期内，美国和欧洲之间的贸易紧张局势开始加剧，欧洲难以找到应对措施，这一次不应该犯这样的错误。 “如果贸易战开始，欧洲不能像2018年那样毫无准备。” 雷恩补充道。 “（欧洲央行）必须在其职责范围内，在面临巨大挑战的情况下，充当经济和金融稳定的支柱，” 雷恩表示。“任何人都不应该怀疑我们将全面承担这一责任。” 雷恩还表示，他认为， 欧元区经济依然存在实现软着陆的可能性，但是地缘政治的不确定性正在增加 。 欧洲央行管委、奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼（Robert Holzmann）则警告称， 如果特朗普的关税政策得以实施，将使美国利率和通胀率继续走高，同时也会给世界其他地区的物价带来上行压力 。 “他（特朗普）说到做到，而且他可能会比我们预期的更快地实施。如果是这样，市场将会发生什么？……利率将维持在高位，通胀也将走高，" 霍尔兹曼在维也纳表示，并称这将给美元和欧元区通胀带来上行压力。 霍尔兹曼认为，如果美元兑欧元走高并接近平价，将对进口成本产生显著影响，尤其是能源成本，使欧洲央行更难实现2%的通胀目标，并可能推迟这一进程。 高盛近日预测，特朗普提出的保护主义政策，包括高额关税，将损害欧洲的经济地位，尤其是对德国这样的经济体。高盛预计，欧元区明年的GDP将增长0.8%，低于此前预测的1.1%。

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）最新表示，如果特朗普实施他在竞选期间威胁的那种进口关税，全球经济增长和通胀将面临潜在的不利冲击。 当地时间周三（11月6日），英国伦敦大学主办了欧洲经济与金融中心研讨会。会议开始时，大西洋的对岸已经决出了新一任美国总统，特朗普锁定了白宫，共和党也赢得了国会参议院的控制权。 在竞选时，特朗普曾称要对所有进口商品征收至少20%“全球基准关税”。 对此，德金多斯表示， 全球经济产出将变得疲软，价格压力将有所增强，既有的贸易流动也将会受到干扰。 德金多斯是欧洲央行六人执行委员会中的一员，地位仅次于行长拉加德。在制定货币政策前景展望时，欧洲央行官员不仅需要考虑当地的经济指标，还要将美国等重要贸易伙伴的政策纳入考量。 先前许多欧洲央行的官员也表达了类似的警告，德金多斯是特朗普当选后首位发表讲话的成员。他认为， 美国潜在关税政策变化对贸易伙伴造成的直接影响、间接影响，以及贸易偏离都将是巨大的。 目前，欧洲央行正在制定货币政策的关键十字路口：该地区通胀放缓的速度比预期要快，经济也是如此，这导致官员们现在必须决定是否要将利率降至支持需求的水平。 德金多斯表示，政策制定者将继续以数据为指导，并密切关注银行贷款调查，以确定融资条件是刺激性的还是限制性的。他提到，下个月公布的预测与9月份的预测不会有太大不同。 德金多斯认为， 需要时间来评估特朗普贸易政策对经济的影响程度 ，“如果你问我，你会立即做出反应吗？——不会。我们将把美国新政府宣布的贸易政策纳入我们的预测。” “ 我们会考虑所有要素，贸易政策，加上需求的演变，再加上能源价格的变化 ，”他说道，“能源价格继续推动欧元区10月通胀率走低，去通货膨胀的进程已经走上正轨。” 德金多斯补充道，随着欧元区工资上涨。物价压力下降，信心改善提振需求，预计私人消费增长将回升。

10月24日，二十国集团（G20）贸易投资部长会议在巴西首都巴西利亚举行。 据G20公报草案显示，G20财长和央行行长们认为，世界经济将出现“软着陆”，但警告称，风险正在增加。G20主席国巴西的官员还特别提到了美国大选可能带来的不确定性影响。 全球经济呈软着陆前景 “我们观察到，尽管还存在诸多挑战，但全球经济呈现出软着陆的良好前景。”公报草案显示，“各国的增长极不平衡，导致了经济分化的风险，” 报告称，全球产出“仍然具有韧性”，但“在不确定性上升的情况下，一些下行风险有所增加”，比如战争、经济分化、大宗商品价格过度飙升，以及比预期更持久的通胀。 与今年7月份的G20声明相比，本周的这份草案内容基本没有变化。不过，即将到来的美国大选显然成了各国领导人们的关注焦点。 G20主席国巴西的财政部长费尔南多·哈达德（Fernando Haddad）在简报会上表示，美国副总统卡玛拉·哈里斯和前总统唐纳德·特朗普之间的大选竞争结果，将在全球范围内产生影响。 巴西央行行长罗伯托·坎波斯·内托（Roberto Campos Neto）也表示， 围绕美国大选的影响存在很多不确定性，这将破坏全球经济的软着陆前景，并可能推高全球通胀。 G20承诺抵制保护主义 G20集团还警告美国不要增加贸易壁垒——这是G20会议期间讨论的一个重要话题——特别是考虑到特朗普已经提出了征收关税以支持美国工业的计划。 “我们承诺抵制保护主义，鼓励共同努力，支持以世界贸易组织为核心的、基于规则的、非歧视的、公平的、开放的、包容的、公平的、可持续的、透明的多边贸易体系，并继续支持其成员对该组织的改革努力，”公报中写道。 与7月会议后发布的文件类似，巴西还将发布一份单独的“主席声明”，解决成员国之间在乌克兰和加沙战争问题上的分歧，以及G20是否应该解决这些问题。

当地时间周四（10月24日），国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃警告称，全球经济面临陷入低增长、高债务的风险，这将使各国政府用于改善人民机会、应对气候变化等挑战的资源越来越少。 格奥尔基耶娃周四在华盛顿的新闻发布会上表示，这将导致民众的不满情绪不断上升。 全球财长本周齐聚华盛顿，参加IMF和世界银行的年会。此次会议的背景是美国即将举行总统大选，人们担心，由于美国人在民主党籍总统拜登执政期间饱受高通胀之苦，他们可能会把共和党总统候选人特朗普重新送入白宫，而特朗普可能会带来强化的贸易保护主义政策，并导致美国增加数万亿美元新债务。 格奥尔基耶娃表示，尽管全球经济在面对战争威胁和紧缩货币政策的滞后效应等挑战时，展示出了一定韧性，但不满情绪并非美国独有。 “对全球多数地区而言，‘软着陆在望’，但人们对经济前景感觉不太好，”格奥尔基耶娃说。她指出，全球经济增长乏力，家庭仍然受困于高物价。 IMF周二发布了最新经济预测，该机构预计2024年和2025年全球经济增速为3.2%。与7月份发布的预测相比，2024年全球经济增长预期保持不变，2025年预测值则下调0.1%。 IMF的报告显示，随着美国经济目前的强劲势头消退，到2029年，全球GDP增速将从今年的3.2%下降至3.1%，远低于2000年至2019年3.8%的平均水平。 与此同时，IMF的财政监测报告显示，全球政府债务今年将首次突破100万亿美元，并将继续上升，因为各国政治上越来越倾向于增加政府支出，并抵制加税。报告还预测，到2030年，政府债务占GDP的比例将达到100%（目前为93%），超过新冠疫情期间的峰值水平。 格奥尔基耶娃说：“因此，关键问题是，全球经济有陷入低增长、高债务的风险。这意味着更低的收入和更少的工作，也意味着政府收入减少，因而用于家庭和应对气候变化等长期挑战的资源也会减少。考虑到这些问题，现在是令人焦虑的时期。”

2001年，当时的高盛经济学家Jim O’Neill创造了“金砖四国（BRIC）”这一名词，代表新兴市场中最强劲的一股增长势头。 今年2月，金砖国家宣布计划建立一个名为“金砖桥”的多变数字结算和支付平台，进一步弥合金砖国家金融市场之间的差距并增加互相贸易。一系列互联互通计划正在紧锣密鼓的讨论之中，这也让不少分析人士持续看好金砖未来的发展。 国际货币基金组织在本周的最新预测中就表示，全球经济在未来五年将更加依赖金砖国家新兴经济体的扩张，而不是依赖于更富裕的西方国家。 其中， IMF指出，中国将成为未来五年全球经济增长的最大贡献者 ，其贡献率将达到21.7%，超过所有G7国家的总和。印度则是另一个全球增长巨头，预计到2029年将贡献近14.8%的总经济增长率。 此消彼长 与IMF半年前的预测报告相比，金砖国家的经济贡献率得到了进一步增加，而以美国为首的G7集团贡献则被下调。 该报告按照购买力平价准则，根据价格进行调整，并且倾向于给于较为贫穷但人口基数较大的国家比富裕国家更大的权重。 基于该标准，IMF认为在2024年至2029年间，美国将为全球经济增长贡献11.6%，G7集团加总将贡献约18%，远远不及新兴国家的贡献率。G7中的加拿大和意大利在未来五年的贡献率甚至不足1%，将远低于孟加拉、埃及或者菲律宾的贡献。 而在过去几十年中，尤其是新冠疫情之后，美国经济一直是全球经济的领头羊，其也是发达国家中对世界经济增长贡献最多的国家。但这一地位在IMF看来很难继续保持，中国和印度两大人口大国将很快迎头赶上。 报告发布之际，金砖国家本周正在俄罗斯喀山举行金砖峰会。据悉，本次会议上，金砖联盟将讨论加速去美元化的计划，其中一个想法就是建立为黄金为后盾的金砖国家货币单位。 今年初，金砖国家由五个成员国（中国、巴西、俄罗斯、印度及南非）扩员为十个国家，新加入的国家有埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯及阿联酋。扩员后，金砖国家GDP占到全球总产值的约30%，贸易占全球贸易的五分之一。

当地时间周三，因主要央行进入降息周期以及通胀下滑提振家庭消费能力，经济合作与发展组织(OECD)上调了对全球GDP增速的预期。 在最新的全球经济展望报告中，OECD略微上调了对今年经济增长的预测，预计2024年全球GDP增速为3.2%，这较5月份预测的3.1%略有上调；2025年的增长率则维持在3.2%不变。 OECD指出，随着央行紧缩政策的滞后影响消失，降息将提振未来支出，而消费者支出也将受益于较低的通胀。“预计前景相对温和，经济增长将保持稳定或改善，通胀将放缓。” 最新数据释放了一个令人安心的信息，即主要央行已经避免了经济衰退或物价不断飙升的陷阱。但该组织警告称，主要央行应该依靠数据，采取“谨慎”的做法，以比2022年和2023年加息时更慢的速度降息。 而政策制定者也采取了类似的立场，美联储是七国集团(G7)中唯一决定降息50个基点的央行，而欧洲央行、英国央行和加拿大央行都坚持更传统的25个基点的降息。与此同时，日本央行正在积极收紧货币政策。 如果近期油价持续下跌，可能在抑制通胀相关努力的最后关头有所助益。OECD表示，未来一年全球总体通胀率可能比预期低0.5个百分点。 随着通胀率接近央行目标水平，OECD预计，到2025年底，美联储的基准利率将从目前的4.75%-5%降至3.5%，欧洲央行将从目前的3.5%降至2.25%。 不过OECD警告称，“相对良性”的预测可能不会实现，未来几个月高利率对需求的影响仍存在不确定性，而中东冲突升级可能会大幅推高油价。 美国是推动全球经济表现改善的主要因素，但印度和巴西的增长速度也快于预期，英国也是如此。相比之下，德国和日本的表现令人失望，预计德国今年将徘徊在经济停滞的边缘，而日本经济将出现小幅萎缩。 具体来看，OECD维持对美国2024年经济增长2.6%的预测不变，但明年可能会放缓至1.6%，不过降息将有助于缓解经济放缓的影响。 OECD预计欧元区今年经济增速为0.7%，2025年的增长率将升至1.5%，此前预期为1.3%。 在工资快速增长的背景下，OECD上调了对英国经济的预期，预计其在2024年和2025年分别增长1.1%和1.2%，远高于5月份预测的0.4%和1%。 OECD声称，在航运公司适应避开红海的航线后，全球贸易正以比预期更快的速度恢复到疫情前的水平。但亚洲港口难以容纳更多被迫走更长航线的船只，这使得集装箱成本自去年以来上涨了160%。 风险方面，OECD认为，阻碍全球经济发展的因素包括地缘政治和贸易紧张局势、疲软的劳动力市场，以及抗通胀引发的金融市场动荡。