8月9日， 2024 SMM首届华南铝产业峰会 于广东佛山圆满落幕！ 本次大会邀请了行业大咖、专家等人士共同出席，对铝市场价格行情、市场趋势、贸易形势、政策走向、低碳技术、全球经济局势等话题进行了深入研讨。 会上，SMM铝品目高级分析师张丽敏表示，今年再生铝合金产能继续增加，叠加进口量反弹，供应端压力抬升，若消费回升不及预期，将限制ADC12涨幅，但废铝今年预计保持紧平衡格局，ADC12下跌空间亦有限。预计2024年下半年ADC12与A00价差将长期保持正区间，且价格呈现先低后高的趋势。 SMM华南铝高级分析师杨世昊表示，据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。 山东创新集团有限公司易树良表示，上半年铝价走势强劲，加上铝棒供应充足，铝棒加工费走势总体表现颓靡，铝棒厂家多处于亏损状态。 鸿劲新材集团华南销售中心副总经理何炽佳表示，据统计，从14家再生铝企了解到，华南地区再生铝合金锭企业平均开工率只有59.26%。市场观望情绪浓厚，企业生产、采购均保持谨慎，原料库存持续下降。 致辞 致欢迎词: 致辞嘉宾：SMM 华南办总经理 谢修江 》点击观看现场致辞 开幕致辞: 致辞嘉宾：SMM 董事长 范昕 》点击观看现场致辞 鸿劲新材集团 董事长 邝满兴 》点击观看现场致辞 嘉宾发言 发言主题：2024年全球经济局势与市场演变 发言嘉宾：东北证券 首席经济学家 付鹏 传统商品的周期性-一个正向反馈加上一个正向负反馈构成 （1）正向反馈：全球化打开了总需求曲线扩张的空间，需求的扩张带来价格上涨，价格上涨为企业带来利润的扩张，利润扩张则引导企业投资进行供给扩张。而需求曲线扩张带来的商品性通胀（通胀因子中的就业因子消退）的压力，必要时央行加息来抑制过于旺盛的需求，则会带来利率的小幅回升，提升了企业融资成本，债券收益率曲线扁平，从资金与需求两方面形成去杠杆的收缩。 （2）正向负反馈：经济遭遇加息收益率曲线扁平，开始去杠杆时总需求曲线收缩，由于整个上游投资到产能释放是有时间差的，这一阶段就开始出现供给曲线和需求曲线劈叉，供过于求的预期开始造成价格回落，产业链利润逐层开始回落，在去杠杆和抑制需求过程中商品通胀快速回落，需求恶化对于就业市场开始造成冲击甚至是引发金融系统不稳定（加杠杆的时候是各个部门都在加），此时利率曲线开始略微倒挂，经济预期的恶化开始引导利率转向，中央银行货币政策逐步转为托底总需求，使得需求端能形成新的一轮加杠杆。 长期：人口结构对政府行为的制约和改变——从“投资”到“福利” 当前处理地方债务危机意味着地方政府举债权限与空间将会被严格限制，并且随着土地财政的消退，政府主导的基建投资的基础逻辑不再建立在地方政府债务扩张配套之上，此次债务危机中，部分债务转移给了中央政府，而中央政府信用不会也不能“滥用”，因此之后整体基建背后必须建立在“需求”的基础上，而不是通过基建创造“需求”。 基建投融资将回归信贷与直接融资，这也就意味着政府投资举债的成本也将贴近长期收益。 》商品变化背后的见证逆潮 发言主题：2024年再生铝市场的多重变化与未来发展趋势分析 发言嘉宾：鸿劲新材集团 华南销售中心副总经理 何炽佳 要适应：汽车终端市场需求的快速更替 1、传统燃油车与新能源车的市场份额变化，影响市场的需求。 ①根据统计2024年上半年，新能源汽车的销量占据总销量的35.2%，预计今年下期还有继续攀升的趋势。 ②华南地区作为传统燃油车的重要生产基地，三大合资车企一再调低生产和销售预测，甚至腰斩！导致铝合金成品需求量大幅减少。 要适应：市场结构性需求的变化 2、压铸铝合金使用再生铝的份额被压缩 据统计，铝型材使用再生铝的比例扩大至15.58%，进一步占据压铸铝合金的使用份额。压铸铝合金生产企业采购再生铝的路被缩窄。 要适应：进口废料数量不足 3、再生铝市场在观望，库存不足。 据统计，从2023年下半年开始至今，进口废料的价格与国内废料价格发生了倒挂，企业利润被大幅压缩，甚至出现亏损。 新政落地，大中小企业均在观望市场进一步动态，不敢过多囤库导致成本出现激增风险；废铝市场流通偏紧，供应商调价涨跌不一，出货意愿大幅下滑，小部分逢高大量出货，多数同样在观望等待市场价格稳定。 华南地区的再生铝废料库存不足。 4、再生铝企业开工率严重不足 据统计，从14家再生铝企了解到，华南地区再生铝合金锭企业平均开工率只有59.26%。市场观望情绪浓厚，企业生产、采购均保持谨慎，原料库存持续下降。 2024上半年华南地区使用再生铝的比例约占全国7%。 》2024华南再生铝市场多重变化与未来发展趋势分析 发言主题：助力再生资源行业规范发展“反向开票”政策要点解析 发言嘉宾：中国再生资源产业技术创新战略联盟 常务副秘书长 马帅 “反向开票”政策背景 推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼高质量发展大局作出的重大决策部署。 这项工作既利当前又利长远，既稳增长又促转型，既利企业又惠民生，具有全局性战略性意义。 推广资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”做法。配合再生资源回收企业增值税简易征收政策，研究完善所得税征管配套措施，优化税收征管标准和方式。 “反向开票”要点分析 解决了资源回收企业“第一张票缺失”问题，赋予了资源回收企业规范合法的企业所得税税前扣除凭证，让持续开展出售报废产品业务的自然人也能按现行税法规定享受增值税免征或减征政策。 对利用“反向开票”以及地方违规招商引资造成的“政策洼地”进行虚开骗税的违法行为，保持高压震慑。 主要内容： 1. 自然人连续不超过12个月“反向开票”累计销售额不超过500万元； 2. 资源回收企业必须符合一是实际从事资源回收业务，二是取得相应的经营许可或者备案登记； 3. 资源回收企业需要“反向开票”的，应当向主管税务机关提交《资源回收企业“反向开票”申请表》； 4.一般计税方法的增值税一般纳税人，可反向开具增值税专用发票和普通发票；小规模纳税人，或者选择适用增值税简易计税方法的增值税一般纳税人，可反向开具普通发票，不得反向开具增值税专用发票。 》助力再生资源行业规范发展 “反向开票”政策要点解析 发言主题：2024年再生铝市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM 铝品目高级分析师 张丽敏 上半年废铝进口同比增长15.7% 仍需进口补充国内缺口 2024上半年国内废铝进口总量约为95万吨，同比增长15.7%。虽二季度国内废铝进口量因内外铝价倒挂的因素影响略有下滑，但需求驱动下2024年国内废铝进口总量仍有望同比增长超8%至190万吨的位置，下半年或因进口利润影响，增速放缓。 另外，7月8日，生态环境部发布关于公开征求《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》（修订征求意见稿）意见的函，后续新标准实施后变形铝合金、再生纯铝等优质原料有望纳入允许进口范围，从而刺激国内废铝进口增量，满足行业对高品质再生铝原料的生产需求。 A00与ADC12价格运行趋势预测 A00价格： 供应端，2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。 2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，国内或呈现小幅过剩的状态。 2024年下半年国内铝价或整体维持先抑后扬状态。 ADC12价格： 今年再生铝合金产能继续增加，叠加进口量反弹，供应端压力抬升，若消费回升不及预期，将限制ADC12涨幅，但废铝今年预计保持紧平衡格局，ADC12下跌空间亦有限。 总体来看，预计2024年下半年ADC12与A00价差将长期保持正区间，且价格呈现先低后高的趋势。 》今年ADC12价格下跌空间将有限 2025年国内废铝供紧或有缓解 发言主题：浅析华南铝棒市场的现状和前景展望 发言嘉宾：山东创新集团有限公司 易树良 高价格抑制铝棒去库 春节期间铝棒行业高开工率带来节后的高库存，而其后价格持续走高也抑制铝棒去库速度。 铝棒加工费整体表现颓靡 上半年铝价走势强劲，加上铝棒供应充足，铝棒加工费走势总体表现颓靡，铝棒厂家多处于亏损状态。 政策及市场导向合推铝棒扩张 1.电解铝行业节能降碳专项行动计划提：到2025年，铝水直接合金化比例达到90%以上。 2.地方政府积极招商引资，吸引配套的铝加工项目加入。 3.从行业行为方面看，电解铝运行产能仍在快速增加，配套铝棒项目也在积极的上马。 》华南铝棒市场现状与展望 长期铝水棒产能扩张或受铝水供应限制 发言主题：合金化号召下国内铝库存的思考与展望 发言嘉宾：SMM 华南铝高级分析师 杨世昊 铝水棒：新投企业集聚南方三省市场追逐更具优势的产能 新增产能方面，据SMM不完全统计，2023年国内铝水棒新投产能达108万吨以上，2024年的新投产能预计将达186万吨以上，2025年已确认的新投产能目前仅有30万吨（持续更新中）。 主要分布在云南、广西这两个铝棒大省，共同的原因包括运费优势、原材料优势、产业集群、政府政策支持，而云南有电力成本优势，广西则运输成本更低，而且还有再生铝原料优势。同时，这些新投企业更加看中的是华南市场对铝棒板块更为成熟的贸易体系以及强大的消费能力。 电解铝锭：二季度铸锭量高于去年同期现货贴水行情持续 截至7月下旬，云南地区电解铝前期停产产能全面复产，较去年提早近两个月。云南省内电解铝总运行产能达578万吨左右，同比增长90万吨左右。6月云南地区铸锭量约为22.4万吨，超去年同期三倍有余。 据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。 复化锭：近半年表现不及预期供需均呈萎缩态势 目前SMM目前共有4个港口报价，其中宁波港是国内进口复化锭吞吐量最大的港口；入公共库的比例暂时较低。 SMM复化锭采标单位超20家，各主流地区均有涉及； 复化锭暂无国家制定的参考标准，因此SMM的进口96复化锭仅对铝元素作出要求（铝含量96-97%），铁元素虽未在书面上作出限制，但一般采标更偏向的铁含量在0.5-1%之间；其他元素暂无限制。 》合金化目标仍待发力 中长期铝价相对乐观 发言主题：现代仓储物流助力铝产业发展新的机遇与挑战 发言嘉宾：海南炬申信息科技有限公司 报价部经理 钟瑜健 欧盟CBAM碳边境调节机制发布 销售成本增加趋势已成 2023年-2026年： 从2023年10月1日起，从欧盟外部进口CBAM覆盖领域的高碳产品的进口商，只有申报义务，需要申报进口产品的数量以及相应的总直接排放量，无需缴纳任何费用。 2027年-2034年： 进口商必须于每年5月31日前申报上一年进口到欧盟的货物数量，以及其中含有的总碳排放量（在产品原产国已实际支付碳价的可以扣除），并购买对应数量的CBAM证书用于清缴。此阶段计算碳排放量时可以扣除欧盟同类产品企业获得的免费排放额度，以抵扣后的碳排放量，确定应购买的CBAM证书数量。 2035年以后： 完全取消CBAM所覆盖高碳产品的免费配额，进口企业无法用免费配额抵扣碳排放量。 消费“自西向东”扩大企业经营难度 电解铝产能触顶，双碳政策推动冶炼企业西进南移。 产区转移导致原料与成品消费区域距离增大。 碳税即将来袭，加剧企业竞争压力。 》现代仓储物流助力铝产业发展的机遇与挑战 圆桌访谈 主题：全球经济形势突变及碳中和背景下的铝型材的发展之路 主持人： Lw铝业加工技术中心 主席 王自焘 嘉宾： 深圳华加日铝业有限公司 董事长 王东明 肇庆新亚铝铝业有限公司 副总经理 赵洪卫 SMM 大数据总监 刘小磊 必维国际检验集团 必维中国定制化解决方案项目总监 董峰 》点击观看现场访谈 颁奖 SMM华南A00铝锭优质贸易商 SMM华南铝棒优质贸易商 SMM华南铝合金锭优质贸易商 SMM华南废铝优质贸易商 》2024 SMM华南铝锭、铝棒、铝合金锭、废铝优质贸易商颁奖仪式 至此， 2024 SMM首届华南铝产业峰会 圆满结束，感谢大家对本次大会的关注和支持，我们明年再聚！

2024年以来，面对国内外错综复杂的政治经济形势，铝产业机遇与挑战并存。回顾上半年，降息预期、地缘冲突、产业升级、供需格局......无不吸引了铝行业从业者的高度关注。后续铝行业将如何实现高质量发展？ 8月8日-9日， 2024 SMM首届华南铝产业峰会 于广东佛山隆重召开。华南地区作为国内最重要的铝产品集散地和消费地之一，既有着完善的铝下游加工体系，也有着丰富的再生铝原料资源作为配套。大会上由行业大咖、专家等人士对铝市场价格行情、市场趋势、贸易形势、政策走向、低碳技术、全球经济局势等话题进行深入研讨，促进铝产业健康稳定发展。 》点击观看大会现场视频直播 》点击查看大会现场照片直播 致辞 致欢迎词: 致辞嘉宾：SMM 华南办总经理 谢修江 》点击观看现场致辞 开幕致辞: 致辞嘉宾：SMM 董事长 范昕 》点击观看现场致辞 鸿劲新材集团 董事长 邝满兴 》点击观看现场致辞 8月9日 嘉宾发言 发言主题：现代仓储物流助力铝产业发展新的机遇与挑战 发言嘉宾：海南炬申信息科技有限公司 报价部经理 钟瑜健 欧盟CBAM碳边境调节机制发布 销售成本增加趋势已成 2023年-2026年： 从2023年10月1日起，从欧盟外部进口CBAM覆盖领域的高碳产品的进口商，只有申报义务，需要申报进口产品的数量以及相应的总直接排放量，无需缴纳任何费用。 2027年-2034年： 进口商必须于每年5月31日前申报上一年进口到欧盟的货物数量，以及其中含有的总碳排放量（在产品原产国已实际支付碳价的可以扣除），并购买对应数量的CBAM证书用于清缴。此阶段计算碳排放量时可以扣除欧盟同类产品企业获得的免费排放额度，以抵扣后的碳排放量，确定应购买的CBAM证书数量。 2035年以后： 完全取消CBAM所覆盖高碳产品的免费配额，进口企业无法用免费配额抵扣碳排放量。 消费“自西向东”扩大企业经营难度 电解铝产能触顶，双碳政策推动冶炼企业西进南移。 产区转移导致原料与成品消费区域距离增大。 碳税即将来袭，加剧企业竞争压力。 》现代仓储物流助力铝产业发展的机遇与挑战 发言主题：合金化号召下国内铝库存的思考与展望 发言嘉宾：SMM 华南铝高级分析师 杨世昊 铝水棒：新投企业集聚南方三省市场追逐更具优势的产能 新增产能方面，据SMM不完全统计，2023年国内铝水棒新投产能达108万吨以上，2024年的新投产能预计将达186万吨以上，2025年已确认的新投产能目前仅有30万吨（持续更新中）。 主要分布在云南、广西这两个铝棒大省，共同的原因包括运费优势、原材料优势、产业集群、政府政策支持，而云南有电力成本优势，广西则运输成本更低，而且还有再生铝原料优势。同时，这些新投企业更加看中的是华南市场对铝棒板块更为成熟的贸易体系以及强大的消费能力。 电解铝锭：二季度铸锭量高于去年同期现货贴水行情持续 截至7月下旬，云南地区电解铝前期停产产能全面复产，较去年提早近两个月。云南省内电解铝总运行产能达578万吨左右，同比增长90万吨左右。6月云南地区铸锭量约为22.4万吨，超去年同期三倍有余。 据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，6月份国内铸锭量再次破百万吨，达100.02万吨，同比增加6.1%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。 复化锭：近半年表现不及预期供需均呈萎缩态势 目前SMM目前共有4个港口报价，其中宁波港是国内进口复化锭吞吐量最大的港口；入公共库的比例暂时较低。 SMM复化锭采标单位超20家，各主流地区均有涉及； 复化锭暂无国家制定的参考标准，因此SMM的进口96复化锭仅对铝元素作出要求（铝含量96-97%），铁元素虽未在书面上作出限制，但一般采标更偏向的铁含量在0.5-1%之间；其他元素暂无限制。 》合金化目标仍待发力 中长期铝价相对乐观 发言主题：浅析华南铝棒市场的现状和前景展望 发言嘉宾：山东创新集团有限公司 易树良 高价格抑制铝棒去库 春节期间铝棒行业高开工率带来节后的高库存，而其后价格持续走高也抑制铝棒去库速度。 铝棒加工费整体表现颓靡 上半年铝价走势强劲，加上铝棒供应充足，铝棒加工费走势总体表现颓靡，铝棒厂家多处于亏损状态。 政策及市场导向合推铝棒扩张 1.电解铝行业节能降碳专项行动计划提：到2025年，铝水直接合金化比例达到90%以上。 2.地方政府积极招商引资，吸引配套的铝加工项目加入。 3.从行业行为方面看，电解铝运行产能仍在快速增加，配套铝棒项目也在积极的上马。 》华南铝棒市场现状与展望 长期铝水棒产能扩张或受铝水供应限制 发言主题：2024年再生铝市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM 铝品目高级分析师 张丽敏 上半年废铝进口同比增长15.7% 仍需进口补充国内缺口 2024上半年国内废铝进口总量约为95万吨，同比增长15.7%。虽二季度国内废铝进口量因内外铝价倒挂的因素影响略有下滑，但需求驱动下2024年国内废铝进口总量仍有望同比增长超8%至190万吨的位置，下半年或因进口利润影响，增速放缓。 另外，7月8日，生态环境部发布关于公开征求《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》（修订征求意见稿）意见的函，后续新标准实施后变形铝合金、再生纯铝等优质原料有望纳入允许进口范围，从而刺激国内废铝进口增量，满足行业对高品质再生铝原料的生产需求。 A00与ADC12价格运行趋势预测 A00价格： 供应端，2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。 2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，国内或呈现小幅过剩的状态。 2024年下半年国内铝价或整体维持先抑后扬状态。 ADC12价格： 今年再生铝合金产能继续增加，叠加进口量反弹，供应端压力抬升，若消费回升不及预期，将限制ADC12涨幅，但废铝今年预计保持紧平衡格局，ADC12下跌空间亦有限。 总体来看，预计2024年下半年ADC12与A00价差将长期保持正区间，且价格呈现先低后高的趋势。 》今年ADC12价格下跌空间将有限 2025年国内废铝供紧或有缓解 发言主题：助力再生资源行业规范发展“反向开票”政策要点解析 发言嘉宾：中国再生资源产业技术创新战略联盟 常务副秘书长 马帅 “反向开票”政策背景 推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央着眼高质量发展大局作出的重大决策部署。 这项工作既利当前又利长远，既稳增长又促转型，既利企业又惠民生，具有全局性战略性意义。 推广资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”做法。配合再生资源回收企业增值税简易征收政策，研究完善所得税征管配套措施，优化税收征管标准和方式。 “反向开票”要点分析 解决了资源回收企业“第一张票缺失”问题，赋予了资源回收企业规范合法的企业所得税税前扣除凭证，让持续开展出售报废产品业务的自然人也能按现行税法规定享受增值税免征或减征政策。 对利用“反向开票”以及地方违规招商引资造成的“政策洼地”进行虚开骗税的违法行为，保持高压震慑。 主要内容： 1. 自然人连续不超过12个月“反向开票”累计销售额不超过500万元； 2. 资源回收企业必须符合一是实际从事资源回收业务，二是取得相应的经营许可或者备案登记； 3. 资源回收企业需要“反向开票”的，应当向主管税务机关提交《资源回收企业“反向开票”申请表》； 4.一般计税方法的增值税一般纳税人，可反向开具增值税专用发票和普通发票；小规模纳税人，或者选择适用增值税简易计税方法的增值税一般纳税人，可反向开具普通发票，不得反向开具增值税专用发票。 》助力再生资源行业规范发展 “反向开票”政策要点解析 发言主题：华南建筑型材企业如何走出高质量转型之路 发言嘉宾：广东高登铝业有限公司 工业汽车型材总监 赵海军 （应嘉宾要求发言内容不对外） 8月8日 嘉宾发言 发言主题：2024年再生铝市场的多重变化与未来发展趋势分析 发言嘉宾：鸿劲新材集团 华南销售中心副总经理 何炽佳 要适应：汽车终端市场需求的快速更替 1、传统燃油车与新能源车的市场份额变化，影响市场的需求。 ①根据统计2024年上半年，新能源汽车的销量占据总销量的35.2%，预计今年下期还有继续攀升的趋势。 ②华南地区作为传统燃油车的重要生产基地，三大合资车企一再调低生产和销售预测，甚至腰斩！导致铝合金成品需求量大幅减少。 要适应：市场结构性需求的变化 2、压铸铝合金使用再生铝的份额被压缩 据统计，铝型材使用再生铝的比例扩大至15.58%，进一步占据压铸铝合金的使用份额。压铸铝合金生产企业采购再生铝的路被缩窄。 要适应：进口废料数量不足 3、再生铝市场在观望，库存不足。 据统计，从2023年下半年开始至今，进口废料的价格与国内废料价格发生了倒挂，企业利润被大幅压缩，甚至出现亏损。 新政落地，大中小企业均在观望市场进一步动态，不敢过多囤库导致成本出现激增风险；废铝市场流通偏紧，供应商调价涨跌不一，出货意愿大幅下滑，小部分逢高大量出货，多数同样在观望等待市场价格稳定。 华南地区的再生铝废料库存不足。 4、再生铝企业开工率严重不足 据统计，从14家再生铝企了解到，华南地区再生铝合金锭企业平均开工率只有59.26%。市场观望情绪浓厚，企业生产、采购均保持谨慎，原料库存持续下降。 2024上半年华南地区使用再生铝的比例约占全国7%。 》2024华南再生铝市场多重变化与未来发展趋势分析 发言主题：2024年全球经济局势与市场演变 发言嘉宾：东北证券 首席经济学家 付鹏 传统商品的周期性-一个正向反馈加上一个正向负反馈构成 （1）正向反馈：全球化打开了总需求曲线扩张的空间，需求的扩张带来价格上涨，价格上涨为企业带来利润的扩张，利润扩张则引导企业投资进行供给扩张。而需求曲线扩张带来的商品性通胀（通胀因子中的就业因子消退）的压力，必要时央行加息来抑制过于旺盛的需求，则会带来利率的小幅回升，提升了企业融资成本，债券收益率曲线扁平，从资金与需求两方面形成去杠杆的收缩。 （2）正向负反馈：经济遭遇加息收益率曲线扁平，开始去杠杆时总需求曲线收缩，由于整个上游投资到产能释放是有时间差的，这一阶段就开始出现供给曲线和需求曲线劈叉，供过于求的预期开始造成价格回落，产业链利润逐层开始回落，在去杠杆和抑制需求过程中商品通胀快速回落，需求恶化对于就业市场开始造成冲击甚至是引发金融系统不稳定（加杠杆的时候是各个部门都在加），此时利率曲线开始略微倒挂，经济预期的恶化开始引导利率转向，中央银行货币政策逐步转为托底总需求，使得需求端能形成新的一轮加杠杆。 长期：人口结构对政府行为的制约和改变——从“投资”到“福利” 当前处理地方债务危机意味着地方政府举债权限与空间将会被严格限制，并且随着土地财政的消退，政府主导的基建投资的基础逻辑不再建立在地方政府债务扩张配套之上，此次债务危机中，部分债务转移给了中央政府，而中央政府信用不会也不能“滥用”，因此之后整体基建背后必须建立在“需求”的基础上，而不是通过基建创造“需求”。 基建投融资将回归信贷与直接融资，这也就意味着政府投资举债的成本也将贴近长期收益。 》商品变化背后的见证逆潮 发言主题：创新挤压技术助力铝型材高质量发展 发言嘉宾：广东坚美铝型材厂（集团）有限公司 技术总监 杨志兵 （应嘉宾要求发言内容不对外） 发言主题：欧盟CBAM政策对中国铝行业影响及应对措施 发言嘉宾：必维国际检验集团 必维中国定制化解决方案项目总监 董峰 （应嘉宾要求发言内容不对外） 圆桌访谈 主题：全球经济形势突变及碳中和背景下的铝型材的发展之路 主持人： Lw铝业加工技术中心 主席 王自焘 嘉宾： 深圳华加日铝业有限公司 董事长 王东明 肇庆新亚铝铝业有限公司 副总经理 赵洪卫 SMM 大数据总监 刘小磊 必维国际检验集团 必维中国定制化解决方案项目总监 董峰 》点击观看现场访谈 颁奖 SMM华南A00铝锭优质贸易商 SMM华南铝棒优质贸易商 SMM华南铝合金锭优质贸易商 SMM华南废铝优质贸易商 》2024 SMM华南铝锭、铝棒、铝合金锭、废铝优质贸易商颁奖仪式 签到 》点击查看更多现场花絮

当地时间周二（7月16日），国际货币基金组织（IMF）警告称，预计今年下半年全球通胀率下降的速度将放缓，这增加了利率在更长时间内维持高位的可能性。 IMF在其最新报告中指出，得出上述结论的原因在于服务价格，这一细分类别包括住房、理发、餐饮和医疗等。 报告称：“服务价格上涨阻碍了反通胀的进展，这让货币政策正常化变得更加复杂。通胀上行风险因此增加，从而提高了利率在更长时间内维持高位的可能性。” IMF表示，贸易紧张局势的升级可能会增加供应链中进口商品的成本，进而增加了通胀的短期风险。 该机构还警告称，贸易关税，加上全球范围内产业政策的扩大，可能会产生破坏性的跨境溢出效应，并引发报复，导致代价高昂的逐底竞争。 IMF建议，在通胀上行风险已成为现实的国家，央行应该避免过早放松货币政策，并在必要时对进一步收紧政策保持开放态度。 IMF同时表示，如果数据表明通胀正持续向目标水平迈进，那么央行就应逐步降低利率。 IMF发布这份报告之际，正值各国央行准备放松货币政策。欧洲央行已在上月降息了一次，美联储和英国央行也正酝酿在未来几个月开启降息周期。 各国央行正面临着一种取舍，一方面要牢牢控制通胀，以确保通胀率降至2%的目标水平，又要防止失业人数过多。 虽然IMF持保留态度，但投资者预计美联储将在9月首次降息。包括美联储主席鲍威尔在内的多名决策者近期表示，最近的几份通胀数据展现了进展。 鲍威尔周一表示，美国第二季度的经济数据为政策制定者提供了更大的信心，即通胀正朝着央行2%的目标下降，为潜在的近期降息铺平了道路。

当地时间周二（6月11日），世界银行在其最新的《全球经济展望》报告中表示，今年全球实际GDP将增长2.6%，较1月预测的2.4%提高了0.2个百分点。 这意味着，全球经济有望避免新冠疫情复苏之后的“三连降”。根据世行的数据，2021年的全球经济增速为6.3%，2022年和2023年则分别为3.0%和2.6%。但世行对2025年和2026年的增速预期同为2.7%，这一数字远低于新冠前3.1%的水平。 世界银行预测局局长兼公平增长、金融与制度（EFI）首席经济学家阿伊汗·高斯（Ayhan Kose）告诉媒体，本次上调主要是由于美国强劲的需求，“从某种意义上说，我们看到了软着陆的跑道。” 高斯称，美联储大幅提高的利率已经降低了通胀，同时美国等主要经济体没有出现重大的就业机会流失和其他干扰，“这是个好消息。但不好的消息是，我们可能会被困在慢车道上。” 世行还预测，未来三年各国央行的基准利率将保持在2000年至2019年间平均水平的两倍，这将会抑制经济增长，并增加新兴市场国家的债务压力。报告称，到2026年，占全球人口和GDP产出80%的国家，增长率将比疫情前低一些。 世界银行集团首席经济学家英德米特·吉尔（Indermit Gill）表示，“全球最贫穷经济体的前景更加令人担忧，它们面临沉重的债务负担、缩减的贸易机会以及代价高昂的气候事件，这些国家将继续需要国际援助来满足其需求。” 世行报告称，美国强劲的需求和较高的通胀数据推迟了对美联储降息的预期，该行预测其2024年的增长率为2.5%，与2023年的增速持平，比1月份预测的1.6%高出了0.9个百分点。 由于消费增长疲软、出口放缓以及旅游需求持稳，世行将日本今年的增速预测从0.9%下调至0.7%。由于能源成本高企和工业产出疲软，欧元区仍面临困境，该行维持0.7%的增长预测不变。 除了更长时间的高利率，世界银行还提到，全球前景面临的最大下行风险还包括巴以和俄乌冲突潜在的溢出效应，前者可能会导致航运进一步中断，推高油价和通胀；后者可能会扰乱石油和谷物市场，并抑制对邻国的投资。

当地时间周二（4月16日），国际货币基金组织（IMF）上调了对今年全球经济的预期，并预计，随着通胀下降，全球央行将在今年下半年开始降息。 IMF在其最新《世界经济展望》中预计，今年全球经济将增长3.2%，比1月预测的3.1%略有上升，与去年3.2%的经济增速相当。IMF还预计，2025年全球经济将连续第三年增长3.2%。 IMF在报告中称，上调今年全球经济增速的部分原因是美国经济韧性超过预期。该机构预计美国经济今年将增长2.7%，高于今年1月份预测的2.1%，也高于2023年2.5%的经济增速。 相比之下，欧元区的复苏要缓慢得多，这反映了能源成本上涨和生产率增长疲软的影响。IMF预计，欧元区经济今年将增长0.8%，高于去年的0.4%，明年则将增长1.5%。 尽管通胀高企仍是全球经济增长的一大障碍，但IMF预计，全球通胀率将从去年的6.8%下降至2024年的5.4%，明年将进一步下降至4.5%。 利率的上升、就业市场的疲软以及能源价格上涨带来的宽松环境等因素推动了通胀下降。 通胀持续下降意味着央行有望放松货币政策，预计欧洲央行将于6月启动全球主要央行的首次降息。但美联储政策的不确定程度更高，由于美国通胀数据高于预期，并且经济出人意料地强劲，投资者推迟了对美联储降息时间点的预估。 IMF预计，到今年四季度，美联储的政策利率将从目前的5.25-5.5%区间降至4.5%-4.75%。这意味着美联储今年将进行三次幅度为25个基点的降息，与美联储官员在3月利率会议上的预期中值一致。 相比之下，投资者目前预计美联储今年只会降息一到两次，首次降息时间点将推迟到7月。 不过，IMF对通胀走势的预测是在伊朗袭击以色列之前做出的。该机构在报告中警告称，中东冲突的任何升级都可能改变经济发展的轨迹。

国际货币基金组织（IMF）在最新的2024年4月《世界经济展望报告》中预计，2024~2025年期间，全球经济均将继续以与2023年相同的速度（3.2%）增长，全球总体通胀和核心通胀将稳步下降。IMF此次对2024年全球经济增速的预期比2024年1月WEO调高了0.1个百分点，比去年10月WEO调高了0.3个百分点，其中对一些主要经济体增速进行了调整，比如进一步调高了对美国的预测，但同时适度调降了其他几个主要经济体的预测。IMF此次对全球通胀前景的预期与去年10月WEO大致相似，发达经济体通胀预期的下调，被新兴市场和发展中经济体预期的上调所抵消。

2月28日，世界银行副首席经济学家兼预测局局长阿伊汗·高斯（Ayhan Kose）在国际金融论坛（IFF）主办的2024年全球经济展望学术对话会上，呼吁新兴经济体应在2024年增加投资以加速全球经济复苏。 高斯表示，2024年全球经济增长仍然面临诸多挑战，迅速并持续性地增加投资有助于快速恢复生产、提高劳动生产率、促进全球贸易、带动外国直接投资、降低通货膨胀率和消除贫困，并改善新兴市场和发展中经济体的财政和金融状况。 关于2024年的中国经济，高斯表示，中国面临的挑战是进行增长模式的转型，应尽快从投资和出口拉动的经济增长模式向消费和服务拉动的经济增长模式转变。高斯非常赞同当前中国采取的促进消费和增长模式转变的政策。 他表示，“在短期内增强消费者信心，并通过坚定的改革推动增长模式转变，巩固中长期经济增长的预期对中国经济至关重要。” 高斯表示，尽管2023年受强劲的消费者需求拉动，美国经济增长强于预期，但高利率将抑制美国经济增长的势头。世界银行预测，2024年美国经济增长将放缓至1.6%。高斯估计，美联储将在下半年降息。 上半年全球经济将出现近29年最疲软情况 高斯表示，总体而言2024年上半年全球经济将出现自1995年以来最疲软的情况。由于地区冲突和地缘政治紧张局势、持续高利率、金融压力风险，主要经济体的增长将低于预期。2024年的全球经济增长还将受到贸易活动低迷的影响。世界银行预计全球经济将在2024年放缓至2.4%。 高斯分析称，2023年制造业生产下降和供应链中断导致 2023 年全球贸易持平，但全球贸易在经历了 2023 年的超低增长后有望回升。 根据世界银行最新发布的《全球经济展望》报告，许多新兴经济体各项投资正在快速增长，但是有投资放缓的趋势。高斯建议，新兴经济体的政府通过更加全面大胆地促进投资来推动经济复苏。

周二（2月27日），美国财长珍妮特·耶伦在巴西圣保罗举行的20国集团（G20）财长会议前的新闻发布会上道出一番乐观景象，称今年全球经济增长将好于预期。 在财政部公布的讲话节选中，耶伦表示，国际货币基金组织（IMF）和其他预测机构之前曾预测，2023年全球经济将全面放缓，但事实数据并非如此。 而对于今年的全球经济增长率，耶伦认为， 今年经济增长率将为3.1%，超出预期 ；此外全球的通货膨胀率将下降， 预计今年约八成经济体的物价将继续下跌。 她补充道，“展望未来，我们仍然认识到全球前景面临的风险，并需要继续仔细监测一些国家的经济挑战， 但全球经济仍然具有弹性 。” 耶伦还吹捧了一番拜登的政策，称拜登政府的企业支持政策、以及对国内制造业、清洁能源和基础设施的投资，推动了美国经济的强劲增长。 目前，美国通货膨胀率从峰值大幅下降，劳动力市场处于历史高位，失业率接近历史低点。耶伦称，“虽然我们的前景存在风险，但美国的增长一直超出预期。” 上月，IMF将2024年全球经济增长预期上调至3.1%，较10月份的预测上调0.2个百分点，并将2025年的预测维持在3.2%不变。 IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，该机构最新的《世界经济展望》显示，“软着陆”在望，但总体增长和全球贸易仍低于历史平均水平。 IMF发言人Julie Kozack上周对记者表示，在准备4月发布的新的全球经济预测时，将考虑日本和英国经济的新信息。目前，日本和英国经济均已陷入衰退。 耶伦周二指出，包括现任G20轮值主席国巴西在内的许多经济体的增长，也对全球经济增长做出了贡献，尽管仍有一些经济体仍面临挑战。

当地时间周一（2月5日），经济合作与发展组织（OECD）上调了对全球GDP增速的预期，从去年11月预计的2.7%上升至2.9%，2025年的全球增速预期维持在3%不变。 在2024年的预测中，OECD将美国GDP增速的预期从1.5%大幅上调至2.1%。同时，这个总部位于巴黎的组织将欧元区的增速预期从先前的0.9%下调至0.6%，凸显了美欧之间经济前景的分歧。 经合组织首席经济学家克莱尔·隆巴尔代利（Clare Lombardelli）表示，与欧洲相比，美国经济显示出了“较为明显的实力”，而欧洲各国近年来在紧缩的货币政策和飙升的能源价格双重的冲击下陷入困境。 “我们在世界各地看到的情况好坏参半：由于货币条件收紧，欧洲经济略显疲软，美国的前景则比较向好。”隆巴尔代利说道，“我们在美国看到了积极的消息，通胀正在下降，复苏的实际收入将支持消费增长。” OECD认为美国2024年的通胀率为2.2%，2025年通胀率将进一步放缓至2%，达到央行的通胀目标，这也是七国集团（G7）中最低的水平；欧元区的两个数字则分别为2.6%和2.2%。 经合组织表示，目前最大的经济风险是“地缘政治的高度紧张”，包括巴以冲突蔓延至整个中东地区并扰乱能源市场的潜在危险。研究发现，因红海扰乱而翻倍的运输成本可能会在一年后使全球通胀率增加0.4个百分点。 先前，也门胡塞武装展开了对红海货轮的袭击，与美国等多国海军爆发了正面冲突。这一形势令航运公司不得不改道绕行好望角，因此航行时间增加了30%至50%，从而占用了全球市场的运力。 对此，隆巴尔代利说道，“这是我们正在密切关注的事情......我们已经看到运输价格的上涨，如果这种情况持续很长一段时间，那么将导致消费者端的通胀。目前我们预计长期情况不会是这样。” 关于货币政策，OECD表示，各国央行降息行动的节奏必须比2022年开始的加息路径缓慢一些，“通胀的下降催生了降息的空间，但在未来一段时间内，大多数主要经济体的政策立场仍应保持限制性。” 经合组织将美国首次降息的预期推迟到今年第二季度，欧元区推迟到第三季度。