周二（2月27日），美国财长珍妮特·耶伦在巴西圣保罗举行的20国集团（G20）财长会议前的新闻发布会上道出一番乐观景象，称今年全球经济增长将好于预期。 在财政部公布的讲话节选中，耶伦表示，国际货币基金组织（IMF）和其他预测机构之前曾预测，2023年全球经济将全面放缓，但事实数据并非如此。 而对于今年的全球经济增长率，耶伦认为， 今年经济增长率将为3.1%，超出预期 ；此外全球的通货膨胀率将下降， 预计今年约八成经济体的物价将继续下跌。 她补充道，“展望未来，我们仍然认识到全球前景面临的风险，并需要继续仔细监测一些国家的经济挑战， 但全球经济仍然具有弹性 。” 耶伦还吹捧了一番拜登的政策，称拜登政府的企业支持政策、以及对国内制造业、清洁能源和基础设施的投资，推动了美国经济的强劲增长。 目前，美国通货膨胀率从峰值大幅下降，劳动力市场处于历史高位，失业率接近历史低点。耶伦称，“虽然我们的前景存在风险，但美国的增长一直超出预期。” 上月，IMF将2024年全球经济增长预期上调至3.1%，较10月份的预测上调0.2个百分点，并将2025年的预测维持在3.2%不变。 IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas表示，该机构最新的《世界经济展望》显示，“软着陆”在望，但总体增长和全球贸易仍低于历史平均水平。 IMF发言人Julie Kozack上周对记者表示，在准备4月发布的新的全球经济预测时，将考虑日本和英国经济的新信息。目前，日本和英国经济均已陷入衰退。 耶伦周二指出，包括现任G20轮值主席国巴西在内的许多经济体的增长，也对全球经济增长做出了贡献，尽管仍有一些经济体仍面临挑战。

当地时间周一（2月5日），经济合作与发展组织（OECD）上调了对全球GDP增速的预期，从去年11月预计的2.7%上升至2.9%，2025年的全球增速预期维持在3%不变。 在2024年的预测中，OECD将美国GDP增速的预期从1.5%大幅上调至2.1%。同时，这个总部位于巴黎的组织将欧元区的增速预期从先前的0.9%下调至0.6%，凸显了美欧之间经济前景的分歧。 经合组织首席经济学家克莱尔·隆巴尔代利（Clare Lombardelli）表示，与欧洲相比，美国经济显示出了“较为明显的实力”，而欧洲各国近年来在紧缩的货币政策和飙升的能源价格双重的冲击下陷入困境。 “我们在世界各地看到的情况好坏参半：由于货币条件收紧，欧洲经济略显疲软，美国的前景则比较向好。”隆巴尔代利说道，“我们在美国看到了积极的消息，通胀正在下降，复苏的实际收入将支持消费增长。” OECD认为美国2024年的通胀率为2.2%，2025年通胀率将进一步放缓至2%，达到央行的通胀目标，这也是七国集团（G7）中最低的水平；欧元区的两个数字则分别为2.6%和2.2%。 经合组织表示，目前最大的经济风险是“地缘政治的高度紧张”，包括巴以冲突蔓延至整个中东地区并扰乱能源市场的潜在危险。研究发现，因红海扰乱而翻倍的运输成本可能会在一年后使全球通胀率增加0.4个百分点。 先前，也门胡塞武装展开了对红海货轮的袭击，与美国等多国海军爆发了正面冲突。这一形势令航运公司不得不改道绕行好望角，因此航行时间增加了30%至50%，从而占用了全球市场的运力。 对此，隆巴尔代利说道，“这是我们正在密切关注的事情......我们已经看到运输价格的上涨，如果这种情况持续很长一段时间，那么将导致消费者端的通胀。目前我们预计长期情况不会是这样。” 关于货币政策，OECD表示，各国央行降息行动的节奏必须比2022年开始的加息路径缓慢一些，“通胀的下降催生了降息的空间，但在未来一段时间内，大多数主要经济体的政策立场仍应保持限制性。” 经合组织将美国首次降息的预期推迟到今年第二季度，欧元区推迟到第三季度。

当地时间周二（1月30日），国际货币基金组织（IMF）发布了最新的《世界经济展望》报告。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。 在最新的报告中，IMF将2024年全球增速预期上调至3.1%，较其去年10月预计的2.9%高了0.2个百分点。报告称，上调的主要原因是美国以及一些大型新兴市场和发展中经济体呈现出比预期更强的韧性。2025年的增速预期与先前一致，仍为3.2%。 但IMF指出，预测的3.1%和3.2%低于2000至2019年期间3.8%的平均水平，并解释道，多国央行为抗击通胀而加息、高债务环境下财政支持的退出以及潜在生产率增长缓慢等因素都对经济活动造成拖累。 通胀方面，IMF认为，在供给侧问题缓解和紧缩性货币政策的影响下，多数地区的通胀下降速度快于预期。该机构预计，2024年全球总体通胀率将从2023年的6.8%放缓至5.8%，2025年进一步放缓至4.4%，去年10月报告中这一数字为4.6%。 IMF写道，在通胀减缓和增长平稳的环境下，发生硬着陆的可能性已经降低，全球增长面临的风险大致平衡。 上行风险方面，通胀更快下降可能导致金融环境进一步放松，如果财政政策更为宽松则可能出现经济暂时性的更快增长。 对此IMF指出，对于各国央行来说，面临的挑战是实现货币政策正常化以及经济的平稳着陆，“既不过早降息，也不拖延太多。” 但另一方面，如果包括红海危机在内的地缘政治冲击导致大宗商品价格进一步飙升，紧缩的货币环境可能会持续更长时间，经济增长可能弱于预期。 除此以外，IMF观察到过去两年贸易限制措施的数量明显上升，这种贸易扭曲和地缘经济割裂的加剧可能继续拖累全球贸易水平。 分国家看，在发达国家中，IMF认为美国经济将会从2023年的2.5%持续放缓，2024年为2.1%，2025年为1.7%，先前为1.5%和1.8%。 报告解释道，美国货币政策和财政政策的逐步收紧，以及劳动力市场趋软的滞后效应将会减缓总需求。 对于欧元区，IMF认为其经济增速将会加快，2024年和2025年的预测值分别为0.9%和1.7%，但与去年10月报告相比有所下调。 欧洲央行货币政策专家上周指出，地缘政治紧张局势加剧，欧元区商业活动和消费者信心受到影响，进一步增加了不确定性。

2024年年是全球历史上最大规模的“选举大年”。 据统计，今年全球将有超过50个国家和地区上演选举大戏，其中，美国、俄罗斯等大国选举牵动世人神经。今年各国的选举将覆盖全球近一半人口，预计将成为历史上选举最多、覆盖人口最广的一年。 摩根大通在近日的报告中写到，随着我们步入这一“选举大年”，预计多国的选举将对经济和股市将产生重大影响。全球经济预计将面临下行压力，而股市可能表现出更多的波动性。 全球经济增长承压 除了美国、俄罗斯将分别于今年11月和3月举行大选外，新一届欧洲议会选举也将于6月6日至9日举行。英国首相里希·苏纳克近日也透露，他的计划是今年下半年举行大选，此外，墨西哥、印尼、南非等多个国家也将在今年举行大选。 摩根大通策略师们在报告中写到，全球多国的大选结果可能会继续出现四种趋势—— 两极分化、民粹主义、民主恶化和地缘经济分裂 。 他们写道： “许多选举可能会是一场势均力敌的选举。一些国家认识到民粹主义者无法实现目标，而另一些国家仍对民粹主义者感到着迷。但总的来说，我们认为这些趋势不太可能有变化， 因此我们认为2024年的选举热潮最终将对全球增长产生负面影响，压低成长型股票相对于价值型股票的表现 。” 该报告称，民粹主义政权通常会推动大规模的政策改革，这往往会在短期内推高通胀。它们还意味着更多的借贷和贸易限制，这是全球经济增长的下行力量。 美国大选影响最大 在所有的选举中，摩根大通预计美国的大选将是最重要的。从目前的的民调结果来看，今年的美国大选很有可能再次出现拜登和特朗普的对决。 该报告称： “我们认为，与其他任何选举相比，美国大选的影响更大，更值得对冲， 因为特朗普的胜利可能会产生更广泛的宏观影响，包括通过一系列行政命令取消或逆转拜登的许多政策 。” 特朗普预期的政策之一是征收10%的普遍关税，预计将引发全面的贸易战。 如果实施，这可能会推动美元在外汇市场上涨4%-6%。面临贬值风险的将是人民币、欧元和墨西哥比索 。 美国和其它全球选举的不确定性也将导致波动率指数上升，而潜在的经济衰退将使情况进一步恶化。摩根大通策略师发现，在美国大选年，标准普尔500指数的波动性要比非大选年高出2个点。 "因此，希望为大选不确定性和民粹主义卷土重来做好仓位准备的投资者，应该为更高的风险溢价和更高的市场波动性做好仓位准备，"该报告称。 民主恶化将令股市回报率降低 除了民粹主义，摩根大通表示，今年大选年另一个值得关注的关键主题是"民主指标"的持续侵蚀，这也将对市场产生影响。 摩根大通援引独立监督机构“自由之家（Freedom House）”等的调查结果称，全球民主和自由的衰落已成为过去17年来的趋势。 摩根大通表示：“较弱的治理造成了更高的波动性和更低的市盈率，我们发现，在民主指标降级后，10年内的股票回报率平均比这一指标升级的国家低5%。”

马士基最新认为，想要重新开放红海航道这条关键贸易线路可能需要数月时间。这家航运巨头警告，这可能会给全球经济、企业和消费者带来增长和通胀的打击。 当地时间周四（1月11日），马士基CEO柯文胜（Vincent Clerc）告诉媒体，在也门胡塞武装一系列袭击后，红海对集装箱货轮的关闭是“糟糕的”。他指出，在这种情况下不存在任何“赢家”，因为绕行南非好望角的路程较长且代价高昂。 据了解，全球约12%的贸易运输和30%的集装箱运输从红海通过。如果绕行好望角而不走苏伊士运河，从荷兰鹿特丹驶往新加坡的货轮航程会增加40%（约3800海里），运输和燃料成本超过200万美元。 马士基是全球贸易的领头羊，承担着约五分之一的海运。柯文胜说道：“我们不清楚我们究竟会在几天、几周还是几个月后重新建立进入红海的安全通道……这可能会对全球经济增长产生相当重大的影响。”他呼吁国际社会采取更多行动。 自上月中旬起，也门胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击，并不断升级相关威胁，导致多艘货轮在附近海域遇袭，多家航运企业宣布改道好望角。 而马士基一度认为局势已经缓和，曾表示安排公司旗下数十艘货轮重返红海。但两周前，马士基的“杭州号”在红海南部海域向北航行时遭遇了两次袭击，公司最终决定暂停所有船只通过红海和亚丁湾，至于何时恢复将另行通知。 柯文胜表示，集装箱船改道好望角将会增加约1.3万公里的路途，每个集装箱也需要多支付数百美元。“在通胀是一个大问题的时候，它给我们的成本、我们的客户，以及最终的欧洲和美国消费者带来了通胀压力。” “从短期来看，可能会在1月底、2月和3月造成重大干扰。”柯文胜称，马士基船舶的燃油费用将增加50%，如果不解决问题，船只很快就会错位，威胁物流和全球供应链，“我们敦促国际社会行动起来，做需要做的事情，重新开放海峡。” “它是全球经济的大动脉之一，眼下正被堵塞。”他补充说，“这不仅是对行业，同时还可能对终端消费者、产品供应、全球经济整体产生更广泛的影响。” 值得一提的是，在丹麦上市的马士基股价在最近一个月已累涨近25%，市场认为运费上涨对公司的收入可能是有益的。对此，柯文胜回应，“我们的目标是建立安全通道并回到正常的贸易模式。”

世界银行周二(1月9日)警告称，在2024年，全球经济增长将连续第三年放缓，许多发展中国家的贫困和债务水平将持续恶化。 世界银行在最新发布的《全球经济展望》报告中写道，预计2024年全球GDP增速为2.4%，相比之下，2023年全球GDP增速为2.6%，2022年为3.0%；另外，世界银行还将2025年全球GDP增速预测从3%下调至了2.7%。 报告指出，受新冠大流行、地缘政治紧张局势以及随之而来的全球通胀和利率飙升的影响，本世纪20年代的前5年看起来将是30年来表现最差的5年。 面对惨淡的预期，世界银行副首席经济学家Ayhan Kose表示，就连2008年金融危机、上世纪90年代亚洲金融危机和本世纪初的经济低迷时期，也要比这几年的经济增速高不少。 Kose补充说，除去2020年这个特殊年份(疫情期间)，今年的经济增速将是全球金融危机以来最弱的一年。 另外，由于地缘政治危机持续升级阻碍了经济活动，世界银行预计，到2030年消除极端贫困的目标目前看来基本上是遥不可及。 世界银行首席经济学家Indermit Gill在一份声明中说道：“如果不进行重大调整，本世纪20年代将被视为浪费机会的十年。” Gill声称，短期内经济增速将保持疲弱，让许多发展中国家，特别是最贫困的国家，陷入了困境，债务水平高得令人难以接受，几乎每三个人中就有一个人难以获得粮食。 加大投资 发达国家中，由于储蓄减少，限制性货币政策抑制了经济活动，世界银行预计2024年美国经济增速为1.6%，但这是去年6月份预估的两倍。 欧元区的经济前景则相对黯淡，预计今年的增速为0.7%，因为高能源价格导致2023年仅增长了0.4%。 作为一个整体，新兴市场和发展中国家预计今年将增长3.9%，低于2023年的4.0%。这一速度不足以使不断增长的人口摆脱贫困，世界银行表示，到2024年底，大约四分之一的发展中国家和40%的低收入国家的人民将比2019年疫情爆发前更加贫困。 世界银行表示，作为促进经济增长的一个方法，特别是在新兴市场和发展中国家，每年将需要2.4万亿美元的投资，加速清洁能源转型和适应气候变化。 Kose认为，投资热潮有可能改变发展中经济体，帮助它们加快能源转型，实现各种发展目标。“为了激发这样的繁荣，发展中经济体需要实施全面的政策方案，以改善财政和货币框架，扩大跨境贸易和资金流动，改善投资环境。这是一项艰巨的工作，但许多发展中经济体以前就已经能够做到这一点。” 对于大宗商品出口国，世界银行建议这些国家采取“逆周期投资策略”，即在经济繁荣时期，财政政策可以相对保守一些，在经济不景气时，则加大投资，从而避免极端的繁荣与萧条周期。

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，美国经济“肯定”正走向软着陆，这要归功于美联储在抑制通胀方面的“果断”，尽管加息带来了一些痛苦。 她在接受采访时说，“这在没有将经济推向衰退的情况下带来了预期中的影响。” 在经历了数十年以来最剧烈的加息周期后，美国通胀和劳动力市场双双降温，这燃起了人们对世界最大经济体可能避免深度衰退的希望，并为美联储今年降息打开了大门。 一体化的全球经济正在倒退 当被问及特朗普2024年的大选前景及其保护主义贸易政策的潜在回归时，格奥尔基耶娃表示，政策制定者需要帮助那些受到全球化伤害的人，否则怨恨和孤立主义恐会滋生。 她说：“我们将在美国、欧洲以及世界各地看到，令我们所有人都变得更富有、更安全的事物——即一体化的全球经济，会出现倒退。” 格奥尔基耶娃在美国有线电视新闻网（CNN）2日播出的一档节目中表示：围绕“国家安全”的相关限制正在增加，地缘政治因素正引起全球经济分裂。国际货币基金组织对分裂造成的经济损害发出了警告。如果任由经济碎片化继续，最终会使全球GDP损失7%，大致相当于法国和德国一年GDP的总和。 格奥尔基耶娃说：“找到减少摩擦的方法，把注意力集中在真正有意义的安全问题上，而不是随意地分裂世界经济，对大家都有利。否则，全球经济的‘蛋糕’会更小。” 国际货币基金组织2023年10月发布报告预测，2024年全球经济增速将从2023年的3.0%放缓至2.9%，比上一次预测值下调0.1个百分点。

本周，高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）团队发布名为《困难的部分已经过去》的客户报告。 报告称，在2023年，全球经济的表现甚至超过了他们最乐观的预期，而展望2024年，出现经济衰退的可能性预计仅为15%。 他们认为，随着全球宏观经济恢复到2008年之前的水平，预计一些有利因素将支持全球增长和投资。 全球经济已摆脱了后金融危机环境 在2008年金融危机后，美联储在短期内将联邦基金利率由4.25%降至0.25%的历史低点，以刺激经济回暖。而近两年，在以美联储为首等多家全球央行快步加息之后，全球多个国家已经结束了宽松货币时代。 哈祖斯在报告中写到：“2024年应该会巩固这样一种观念，即 全球经济已经摆脱了低通胀、零政策利率和负实际收益率的后金融危机环境 …全球金融危机以来的这段时期，常常让人感觉是全球收益率下降和通胀水平下降的必然趋势——‘流动性陷阱’和‘长期停滞’是这十年的流行语。” 不过到目前为止，全球向高利率市场环境的过渡并不顺利，股市的剧烈波动、金融环境的迅速收紧以及越来越多的“僵尸”企业倒闭都说明了这一点。 “最大的问题是，回到全球金融危机前的利率背景是否是一种平衡，”策略师们表示，“与其他地方相比，美国的答案更有可能是肯定的，尤其是与主权债务压力可能再次出现的欧洲相比更是如此。” 美联储在金融危机后曾一度将利率降至接近零的水平，但近两年美国重返高利率环境，这可能已经给负债累累的企业和更广泛的商业环境带来麻烦。 其他华尔街预测人士也警告称，随着金融环境收紧，未来几个月将出现一波不良债务和不良资产负债表。嘉信理财估计，从现在到2024年第一季度，美国债务违约率将达到峰值。 非现金资产回报率将更好 高盛预计，到2024年，股票、债券和大宗商品等非现金资产的回报率将超过现金。 哈祖斯表示：“转型过程一直很颠簸，但这次‘大逃亡’的好处是， 现在的投资环境看起来比全球金融危机前的任何时候都要正常，实际预期回报现在看起来肯定是正的 。” 该公司认为，到2024年，全球通货膨胀率应该会继续下降，实际家庭收入增长应该会增长，制造业活动将会反弹，以美联储为首的全球央行应该会越来越愿意降息。 " 我们认为去通胀的最后一公里不会特别艰难 ，" 哈祖斯称，“首先，尽管商品行业供需平衡现在基本改善，但对核心商品来说，去通胀的影响仍在显现，并可能持续到2024年的大部分时间。” 尽管他们相对乐观，但高盛策略师还表示，他们认为2024年的风险“高于正常水平”。 他们认为，即使去通胀趋势持续稳定，美联储和其他央行仍有可能在比预期更长的时间里维持高利率。同时，经济增长也存在下行风险，全球制造业的复苏可能会被推迟。

11月29日，“瑞银财富管理线上媒体分享会”在线举行，瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆详细阐述2024年全球及中国市场展望，并分享瑞银财富管理投资策略。 胡一帆表示，2024年全球经济将有三大趋势，一是全球经济增长将放缓，二是利率、收益率曲线会下降，预计明年第三季度和年底美联储将分别降息25个基点，总计50个基点；三是明年地缘政治会带来更多的市场波动，这是明年要关注的焦点。 胡一帆对未来一年提出四个核心建议，一是管理流动性，限制现金头寸，保持股债配置平衡；二是买入优质资产，包括优质债券和优质股票；三是货币与大宗商品的区间交易策略，获得持久且多元化的额外收入来源；四是对冲市场风险，即通过资本保护策略等，应对未来市场波动。 2024年需“应变新格局” 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）认为，在2024年需要“应变新格局”，在经济与地缘政治不确定性依然持续的环境下，投资者应聚焦优质资产，保持平衡配置，遵守纪律但又不失灵活性。展望未来十年，聚焦技术颠覆领域中的领军者有助于把握成长机会，比如生成式人工智能（AI）以及私募市场。 瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）在其《2024 年度展望》报告中，阐述了投资者迈入新的一年可有何期待以及新格局中的主要议题。报告指出，这种新格局即经济与地缘政治的不确定性以及具有深远影响的技术变革，将导致明年的三个关键结果。 首先， 美国经济历经2023年的强劲表现之后，在2024年很可能会放缓，但仍将实现正增长。欧洲经济增长仍将低迷，中国增长则会进入增速放缓但质量可望改善的“新常态”。第二，主要央行预计将在明年开启降息周期。最后，2024年政治将发挥极大的影响力，包括即将到来的美国大选，以及持续不断的地缘政治冲突和战争。 胡一帆认为，中国经济将保持中长期的中速增长，政府加大市场政策刺激力度，为经济助力，今年财政赤字将达3.8%，明年会延续同样的态势。明年将有一到两次降准，并伴随相应的降息。大众消费、绿色经济、技术创新和工业升级将成为新“三驾马车”，大众消费对GDP拉动的潜力较大。明年房地产表现将稍好，负增速收窄至-5%至-8%，对经济下拉作用减缓。 应买入优质债券和优质股票 在上述背景下，胡一帆对未来一年提出如下核心建议。 一是管理流动性。鉴于2024年利率料将下行，投资者应限制总体现金头寸，并善用各种机会优化投资回报，包括定期存款、阶梯式债券与结构性解决方案。对于股债的布局将保持中性，对股还是债有无明显偏好。 二是买入优质资产，即优质债券和优质股票。优质债券应能为投资者带来收益率及资本增值，而资产负债表稳健且盈利能力较强的优质公司，最有希望在增长疲软的环境下保持盈利。 三是货币与大宗商品的区间交易策略。美元在当前水平预计将获得良好支撑，而原油价格将在90–100美元/桶区间波动。这种环境有利于创造收益策略。利用区间交易策略，投资者可获得持久且多元化的额外收入来源。 人民币汇率将保持较好的上涨态势，即短期内企稳，中长期温和上涨，到明年3月人民币汇率预计为7.2，到明年9月，随着美联储降息，人民币对美元将有较大升值。 四是对冲市场风险。地缘政治不确定性，意味着投资者需要为应对未来波动做好准备。除了多元化配置以外，投资者也可以通过资本保护策略、另类投资或石油及黄金头寸，进一步强化投资组合并缓解特定风险的影响。 五是利用另类信贷分散配置。利率下降、全球债务余额居高不下导致价格和信用利差波动加剧的环境，利好各种信贷策略，包括信用套利和危困债务等。 “2024年标志着世界新格局的开端，尽管在面临新挑战时人们常会感到不安，但多年来的逆境凸显出投资中三件事的重要性：全球多元化配置极具价值、耐心是美德，以及最重要的——人类的韧性。”瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele如是称。 胡一帆指出，未来五年有五个重要的议题，5个“D”即去全球、人口结构、数字化、去碳化、债务，围绕上述五个议题需要做长期的配置，现金购买力将减弱，配置需放在债券和股票。 “从十年效应来看，回报率最高的公司来自于颠覆技术领域的领军者。所以预计在未来十年将出现一批技术颠覆的浪潮，从人工智能、能源创新到医疗保健创新，都为各行各业带来变革，这也是我们在长期PE投资当中最为关注的主题。”胡一帆如是说。

华尔街大行高盛最新预测，多重因素将推动全球经济将在2024年超过预期。 高盛指出，在强劲的收入增长、以及投资人对加息周期已经过去的预期等因素的推动下， 明年全球经济将以年均2.6%的速度增长，高于经济学家普遍预测的2.1%。 其中美国经济增速将再次超过其他发达市场，预计将达到2.1%。 紧缩政策已经止步 高盛认为， 货币和财政紧缩政策所带来的大部分拖累已经结束 。 为了抑制通货膨胀，美联储在去年3月开始了激进的加息运动，目前随着通胀降温，美联储已经踩下利率刹车。 高盛表示，除非经济增长弱于预期，否则发达市场的政策制定者不太可能在2024年下半年之前降息。 该行还指出，10国集团（G10）和新兴市场经济体的通货膨胀也在继续降温，预计未来将进一步缓解。“我们的经济学家预测，今年的通货膨胀率下降将持续到2024年，预计10国集团（不包括日本）的核心通货膨胀率将从目前的3%下降到平均2-2.5%。” 全球工厂活动复苏 这家投行还预计，全球工厂活动将从近期的低迷中复苏。 高盛指出，由于欧洲能源危机、以及不得不进行修正的库存周期等因素，拖累了全球制造业活动。具体表现为，在今年的大部分时间里全球石油产量都处于低迷状态；标普全球9月全球制造业活动指数为49.1（该指数低于50表明经济活动在收缩）。 高盛首席经济学家Jan Hatzius及其团队表示， 全球制造业活动应该会在2024年从今年的低迷中有所复苏 ，目前已经可以看到支出模式区域正常化、欧洲的生产已经触底、库存与GDP之比开始企稳。 经济体避免衰退 大型经济体实际收入的增加也推动了高盛乐观的增长前景。 高盛在报告中写道，“ 我们的经济学家对实际可支配收入的增长前景持乐观态度 ，目前总体通胀率要低得多，劳动力市场依然强劲。” Hatzius表示，“我们仍然认为经济衰退的风险有限，并重申美国经济衰退的可能性为15%。” 尽管高利率和财政政策仍将继续拖累G10经济体的经济增长，但Hatzius相信，这种拖累的最糟糕阶段已经过去。