SMM5月22日讯： 5月22日，金川升水报600-800元/吨，均价700元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-600至-300元/吨，均价-450元/吨，均价较前一交易日相比上调100元/吨。今日早间盘面随有色大盘有所回调，但整体仍然位于近期高位，下游需求未有大幅增量，因此现货市场成交困难。今日镍豆价格154200-154700元/吨，较前一交易日现货价格增加750元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8086.4元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低8086.4元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

沪铜一路生花已然月余之久，期间也遇过上行受阻短暂回调的窘境，但显然“龙”困浅滩仅是一时失意。最近伴随着内外宏观利好重新形成共振，铜博士再度飞升，沪铜、伦铜、美铜全面刷新历史高点。一派繁荣景象背后具体有哪些支撑？短期利多消化后出现明显回调吗？ 美联储降息预期升温 中国政策面暖风频吹 尽管市场对于年内美联储降息较为确定，但是一段时间内美国经济数据的表现和美联储官员的表态都会影响市场对于降息节点的预期，从而带来市场情绪的短期扰动。4月底美国通胀回落不畅叠加美联储官员态度偏鹰，一度令市场对于美联储降息节点的预期再度推后。不过随后公布的美国周度失业数据和美国非农就业数据都暗示劳动力市场出现降温迹象，且美联储最为关注的通胀数据回落，市场对于美联储9月降息的押注明显提升，美元指数大幅走弱，为最近有色金属和贵金属的上涨提供温床。 国内经济延续回升向好态势，但具体来看4月经济数据良莠不齐，金融数据表现偏弱，特别是社融增量罕见出现负增长，主要受政府债券、企业债券和未贴现银行承兑汇票等拖累，其中政府债券规模下滑主因国债和地方债发行较缓。但是市场信心并未受到明显打击，主因对更多利好政策的出炉抱有期待。5月份以来国内政策面利好确实令人目不暇接，包括超长期特别国债的发行、浓墨重彩的地产松绑，政策面不断发力催生更多多头情绪，且提振了工业品需求前景。 铜矿供应难以快速提升 精铜产量仍偏稳定 中国4月铜精矿及其矿砂进口量为234.79万吨，环比连续增加，同比增逾一成，整体来看今年前4个月铜矿进口量较去年同期小幅增加。不过国内铜矿供需紧张局面仍然难以缓解，铜精矿现货加工费甚至一度跌入负值，当前主流成交仍然在个位数中位，在矿紧现实未能发生扭转的局势下，铜价下方仍然存在支撑。此外，智利等产铜大国的部分矿山正在面临矿石品位下降、水资源消耗增加、政治风险等多种问题，而新矿山从开发到投产周期又较长，供应难以快速提升。 因矿端持续紧张，市场原本预计4月国内铜冶炼企业检修增加，精铜产量会出现下降。不过不管是机构还是统计局数据都显示4月精铜产量下滑十分有限，主因粗铜和阳极铜供应增加，且硫酸价格走强弥补部分亏损，另外还有部分大型炼厂执行长单加工费，减产意愿有限。海关数据显示，中国4月废铜进口量继续增加至22.61万吨，反映出国内企业在铜矿紧张背景下对于原料使用比例的些微转变。二季度仍是国内检修旺季，进入5月，将有更多的冶炼厂进行检修，据smm统计有8家冶炼厂要检修涉及粗炼产能164万吨。然而，由于目前粗铜和阳极板供应充裕，不少冶炼厂已经备足原料，这或将导致产量下降的幅度仍小于预期。 国内库存居高不下 comex铜挤仓风险发酵 传统金三银四已经过去，期间国内精炼铜供应相对稳定，而社会库存却呈现增加姿态，与多年同期库存表现相反，主要要归咎于高铜价对下游需求的抑制。进入5月份，国内精铜社会库存仍有所攀高，且持续维持在40万吨之上，去库较为困难，仍然与快速飙高的铜价脱不开关系。当前精铜现货持续维持贴水局面，暗示下游畏高采购意愿有限，且聚焦下游企业行为确实难言乐观。不过除却一些传统消费，绿色能源转型将为铜需求带来新的增长点，市场对这部分消费边际增加期待较强，仍需边走边看。 在国内库存高企之际，COMEX铜库存却持续下滑，落至两万吨附近，但伴随着铜价的走高，美铜持仓出现大幅增加，这就导致部分合约挤仓风险急速升温。另外，由于COMEX不接受中国品牌铜交割，且俄罗斯铜也不能用于交割，将符合交割标准的铜运往美国需要一定时间，库存因此无法快速上升，逼空行情就此上演，美铜出现大幅上涨，且投机情绪持续发酵，对伦铜和沪铜的走势也形成带动。不过最近有市场人士称，预计到5月晚期，将有逾2万吨铜自智利运抵美国，预计6月和7月份，将有更多的铜流入美国市场，可能会令炒作情绪有所降温，使得铜价有所回调。 整体来看，本轮铜价的上涨并非一枝独秀，近期金属和贵金属都在续涨和补涨当中，主因美联储降息期待和国内政策面利好形成内外合力，奠定了暖意融融的宏观基调，市场风险偏好明显改善，只不过铜市矿端紧张状态难解且comex铜存在挤仓风险锦上添花，多头情绪持续发酵，价格弹性更强，因此铜价后续如何运行仍然要重点关注宏观情绪的变化。 可以看到，虽然美联储降息节点预期由年初的3月份一再后移，但是在降息并未落地之前，只要数据和官员表态方面稍给“阳光”，市场情绪就会迎来阶段性“灿烂”，类似剧情反复上演。细想也不难理解，毕竟在当前高利率的背景下，美国经济仍然不差，届时待流动性真正打开，经济表现大概率更佳。所以对于市场来说，只要美联储年内降息预期仍在，也并未发生系统性风险，那么对于未来的向往就不是一戳即破的泡沫，而是触手可及的美好蓝图。国内方面亦是如此，经济持续呈现恢复姿态，尽管部分数据相对疲弱，但呼唤了更多财政政策发力，正值周期底部，市场总是更愿意着眼于乐观的一面。

沪铜早间小幅低开，日内跌幅扩大，午后行情略有回暖但幅度有限，收盘下跌1.07%。前期利好有所消化，铜价高位调整，且最近美联储官员态度谨慎，暂时缺乏更多上行动力。 最近美联储官员讲话密集，且整体发言态度较为谨慎，并未明显转鸽，叠加前期利好基本消化，美元指数整体企稳，铜价高位调整。对于宏观面，金瑞期货表示，副总理指出要统筹防控房地产、地方债务和地方中小金融机构风险。此外，住建部通知要做好存量贷款利率政策衔接。海外方面，昨日美联储官员继续谨慎发言，表示降息进程恢复但仍需等待。 海关数据显示，中国4月铜精矿进口量为234.79万吨，连续两个月增加，且高于去年同期水平，不过国内铜矿供应紧张局面并未出现明显缓解，加工费仍然低位运行。因粗铜和阳极板供应充裕，4月精铜产量相对稳定，国家统计局数据显示，中国4月精炼铜产量为113.6万吨，同比增长9.2%，环比降幅十分有限。对于供需面，一德期货表示，供应扰动仍未缓解，但冶炼减产不及预期；需求上，宏观、中观角度的需求预期不错，但微观的库存却迟迟不去库，初级加工环节也是需求不振，不过下游库存消耗较多，在良好需求预期下，价格调整就会有补库动作。

SMM5月22日讯：4月上旬锰硅主连走势较平稳，下旬受锰矿价格上涨提振期价不断上行，月度涨幅为29.91%。进入5月延续上扬，于14日刷2021年11月4日以来新高至9192元/吨后震荡运行。 锰硅主连走势： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 SMM现货价格显示，4月上旬 内蒙硅锰6517(承兑) 现货均价走势平稳，下旬持续拉升，截至30日价格环比涨22.55%。进入5月继续上行，近日走势呈区间震荡。 由于锰矿价格持续上涨，叠加焦炭价格上涨，硅锰成本持续升高，因此合金总生产成本波动较大。目前南北成本仍有一定的差异性，内蒙依旧为电力优势地区，其余地区结算电价波动不大。 内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 锰矿方面，海关数据显示，3月我国锰矿总进口量为216万吨，环比减6.09%，同比增2.37%，3月出口量2.03万吨。1-3月累计进口量730万吨，同比增41.20%。 3月锰矿进口量小幅减少，主要受矿供应偏紧矿价持续上涨影响。其中澳大利亚矿和加蓬矿进口量环比下降较多，最多可达37.3%。同时南非矿这种下游合金厂使用频率较高的矿进口量降幅也较大。据SMM数据库显示，各港口锰矿均价自4月下旬开始至今持续上行。澳矿澳籽近期价格暴涨，上涨幅度比南非、加蓬矿要大，进口量环比均有所下降。 据South32最新消息证实，码头运营仍未恢复，预计到2025年第一季度才有恢复希望，外盘报价依旧高位，叠加海外发运缺失，预计矿商挺价情绪依旧强烈，市场交投氛围有所活跃，锰矿价格进一步追高。 各港口锰矿价格变化走势： 产量方面，据SMM数据显示，自2023年11月开始，我国 硅锰合金总产量 便震荡减少。4月产量为77.80万吨，环比减3.77%，同比减13.15%。整体来看，部分地区开工率降低，加之4月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，4月全国硅锰总产量表现为减。 进入5月，成本优势地区如内蒙企业开工维持。但考虑到硅锰成本支撑加强，令产量增长承压。因此5月整体硅锰产量预计波动不大，或约为77.30万吨。 国内硅锰合金月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 进口方面，海关数据显示，3月硅锰铁进口总量3143吨，环比增约193.19%%，同比增约199.05%。1-3月累计进口量0.57万吨，累计同比增170.84%。 需求端： 4月硅锰价格不断上行，下游钢厂畏高，采购情绪偏弱。月内钢铁下游行业整体偏稳运行，企业施工生产节奏加快，不过华南等地受雨水天气影响，导致下游行业施工生产进度受到了抑制，另外供应商配送时间也有所延长。新订单环比小幅下滑，其中船舶、基建新接订单项目总体保持稳定。目前以旧换新政策尚未传导至企业及下游，政策效果仍然需要时间发酵。4月综合生产指数为51.00，环比下滑1.74，同比上升0.10。新订单指数49.67，环比下滑1.98，同比上升0.16。 出口方面，海关数据显示，3月硅锰铁出口总量2112吨，环比减约45.68%，同比减约为28.19%。1-3月累计出口量为0.76万吨，累计同比减66.50%。 SMM展望 整体来看，4月基本面矿端供应偏紧，矿价持续上行，硅锰产量环比同比均下滑；下游钢厂需求偏弱。关于5月期现价格，市场整体多看涨。 60%的业者看涨，主因锰矿价格持续上涨，以及焦炭价格持续上涨，硅锰成本不断升高，生产商不愿低价出售，因此持挺价情绪。14%的业者认为硅锰厂受成本影响挺价情绪较重，但由于目前社会库存较多，下游需求下滑，所以供大于求下，价格恐难涨难跌。13%的业者看跌后市价格，因目前硅锰价格持续走高，下游采购者希望可以低价采购，所以看跌后市价格。13%的业者表示难以看清后市，目前市场现货报价高低价都有。 SMM认为，当前受原料成本支撑，5月月末锰硅主连及硅锰现货价格或偏强震荡，关注矿端及需求变化情况。 》点击申请中国锰产业链月报

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两市油价隔夜一同下跌，美油跌1.36%，布油跌1.41%。地缘政治因素并未对油价提供过多政治因素，反而因美国通胀持续可能会使利率在更长时间内保持较高水平，并可能影响消费者对汽油的需求的原因，拖累油价下跌。 》 金属涨跌互现 伦沪铝刷逾1年高位 氧化铝创上市新高 黑色系多涨逾1%【隔夜行情】 5月21日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 5月21日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 　　 【SMM分析：4月电解铜进口量环比下跌 比价恶化后预计后市出口大幅增加】 据海关总署数据显示，2024年1-4月中国进口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共119.06万吨，累计同比增加20.44%。其中4月进口28.4万吨，环比减少3.91%，同比增加17.42%。1-4月中国出口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共7.04万吨，累计同比下降45.4%。其中4月进口28.4万吨，环比增加5.46%，同比下降8.33%...... 》点击查看详情 【SMM评论：澳大利亚某氧化铝厂发布不可抗力声明 提振氧化铝期价触历史新高】 据SMM数据，力拓旗下两家氧化铝厂建成产能共计735万吨，电解铝年产量330万吨左右，可供外售的氧化铝年产量在100万吨左右。受该消息影响，令氧化铝未来供应呈偏紧预期，提振今日氧化铝期价大幅上涨...... 》点击查看详情 【SMM分析：氧化锌原料紧缺 那终端消费市场近期作何表现？】 氧化锌产业近期仍受原料供应紧缺影响，生产原料成本不断提升，那订单方面表现如何呢？据SMM调研了解，占比最大的橡胶级氧化锌表现略有削弱，陶瓷级氧化锌承接去年态势，饲料级氧化锌有回暖迹象，电子级与电池级氧化锌稳中有升，其他化工级氧化锌相对稳定，具体情况...... 》点击查看详情 【SMM专题：4月电池材料进口数据出炉 智利出口中国碳酸锂量创历史新高 5月有何预期？】 近期，2024年4月钴以及锂电产业链相关锂产品进出口数据集中出炉，其中碳酸锂方面，4月碳酸锂进口同比增长87.44%，且智利出口至中国碳酸锂环比及同比均大超预期，并创历史新高。考虑到通关及船运周期因素，预计5月及以后中国进口碳酸锂的量级将持续处于高位状态......SMM整合了电池材料的进出口情况，具体如下：...... 》点击查看详情 【SMM分析 | 月度连载：理性思考系列——2024年04月EVA、光伏胶膜评述和展望】 2024年04月，光伏胶膜和光伏EVA粒子市场经历了非常明显的市场震动，透明420克重光伏胶膜价格在月初从6.83元/㎡的均价提涨至月末7元/㎡的均价，环比上涨2.49%。光伏粒子出现快速下调，价格从月初的12916.96元/吨的均价，下调至月末的11966.54元/吨的均价，价格下调近1000元/吨，较月初环比下降7.36%..... 》点击查看详情 【SMM评论：多家钨企上调长单报价后 钨矿半年多涨31.5% 市场维持少量刚需采购】 钨矿产出趋紧的局势尚未得到缓解，这波由钨矿供应偏紧带来的钨产业链重心上移仍在持续。崇义章源钨业和江西钨业等日前继续上调5月下半月的长单报价，而福建某大型钨企日前暂停本轮长单报价。自2023年11月下旬以来，钨价一直处于上升或者持平状态，半年多以来，黑钨精矿的涨幅已超30%，仲钨酸铵、钨粉、碳化钨粉以及钨铁…… 》点击查看详情 【SMM数据：4月中国磁性材料出口量环比增长10%】 据海关数据统计，4月中国磁性材料出口总计5349吨，环比增长10%。其中稀土的永磁铁及磁化后准备制永磁铁的物品出口4785吨，钕铁硼磁粉出口308吨，速凝永磁片出口228吨，其他钕铁硼合金出口28吨…… 》点击查看详情 ► 4月镀锌板出口环比下降 5月出口又将如何？【SMM分析】 ► 4月氧化锌出口量降低！进口量增加！【SMM分析】 ► 发改委再发利好！汽车整车板块“闻讯拉升” 中通客车封死涨停板！【热股】 ► 【SMM钠电】2024年中国钠电项目进展情况（不断更新） ► 【SMM电炉开工率】电炉利润陷入瓶颈 短期或难见有效改善 Shibor： 隔夜报1.7580%， 上涨3.90个基点。 7天报1.8470%，上涨4.40个基点。3个月报1.9580%，上涨0.00个基点。 【国家发改委：要把重点领域节能降碳改造与大规模设备更新和消费品以旧换新等有机结合】 国家发展改革委5月21日上午在国家发改委中配楼三层大会议室召开国家发展改革委5月份新闻发布会。 国家发改委：去年增发的1万亿国债相关资金已全部下达到地方 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盘面：隔夜伦铜开于10879美元/吨，盘初走高摸高于10982美元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于10787.5美元/吨，最终收于10822美元/吨，成交量至2.7万手，持仓量至34.2万手，跌幅达1.25%。隔夜沪铜主力2407合约开于87680元/吨，盘初摸高于87950元/吨，而后震荡下行，临近盘尾摸低于86170元/吨，最终收于86550元/吨，成交量至10.5万手，持仓量至22.1万手，跌幅达0.69%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）克利夫兰联储主席梅斯特：今年降息三次的预期已经不再合适。在必要的情况下可能加息，但这并非基准情景。有理由相信中性利率升高。美联储副主席杰斐逊：判断通胀放缓是否会持续为时尚早。 （2）拜登政府将从东北部汽油供应储备中释放100万桶汽油，以在7月4日独立日假期和夏季驾驶季节到来之前降低油价。 现货：（1）上海：5月21日主流平水铜报贴水360元/吨-贴水320元/吨，好铜报升水340元/吨-贴水300元/吨。早盘铜价虽有小幅回撤但仍在高位，持货商资金流转仍受考验，现货贴水幅度持持续扩大。目前已探至历史低位。部分仓单释出背景下预计现货贴水仍将于低位运行。 （2）广东：5月21日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水420元/吨-贴水360元/吨，均价贴水390元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水540-贴水450元/吨，均价贴水495元/吨较上一交易日跌55元/吨。广东1#电解铜均价86745元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜均价为86655元/吨较上一交易日跌20元/吨。总体来看，铜价冲高回落但下游补货仍不积极，现货升水继续下降。 （3）进口铜：5月21日仓单价格-12到2美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；提单价格-22到-8美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-52到-42美元/吨，QP6月，均价较前一交易日下跌2美元/吨，报价参考5月下旬及6月初到港货源。日内比价较上一交易日恢复有限，市场开始试探报价，报盘增多，然面对亏损较大的比价无人问津，近期到港货源被迫入保税，美金铜市场难寻成交。 （4）再生铜：5月21日再生铜原料价格环比下降400元/吨。广东光亮铜价格76500-76700元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差4616元/吨，较上一交易日下降861元/吨，精废杆价差2080元/吨。据SMM了解，虽然近两日铜价维持高位，但个别再生铜杆厂表示仍有客户下单，主要受益于长期的固定客户和下游恰逢需要补充原料库存，因此交投情况尚可。 （5）库存：5月21日LME电解铜库存增加2300吨至108200吨；5月21日上期所仓单库存减少6828吨至224275吨。 价格：宏观方面，美联储多个官员发表偏鹰言论，美元指数高位震荡，对铜价存在压制。欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行6月降息的可能性很大。此外，国内上期所调整黄金等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度，对市场投机者存在情绪影响。基本面方面，铜价高位运行，下游采购意愿持续走低，后续仓单持续释放到现货市场，预计将继续冲击现货升贴水。此外，据SMM了解，由于铜价近期变动较大，加工企业近期采购节奏明显放缓。价格方面，受消费偏弱影响，将抑制铜价持续上涨。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 5.22 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2407合约开于21350元/吨，最高点21620元/吨，最低点21225元/吨，收于21370元/吨，涨275元/吨，涨幅1.30%。伦铝上一交易日开于2628美元/吨，最高点2765.5美元/吨，最低点2607美元/吨，收于2715.5美元/吨，涨89美元/吨，涨幅3.39%。 宏观：（1）欧洲央行行长拉加德：我非常有信心我们已经控制住了通胀。如果通胀路径保持不变，欧洲央行6月降息的可能性很大（利多★）；（2）何立峰在全国地方党委金融办主任会议强调，要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控（利多★） 基本面：（1）近日氧化铝主连大幅上涨，主要受消息面供紧提振，力拓位于澳大利亚昆士兰州的氧化铝厂操作受燃气供应限制，影响其氧化铝出口的第三方合同外售。SMM预计短期内价格或高位震荡（利多★★）；（2）厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库（中性)；（3)英国启动对中国的铝箔进口反倾销措施的复审（中性) 现货：周二早盘沪铝主力合约冲高回落，最高价为21565元/吨，盘面波动剧烈，接货相对谨慎。华东地区持货商出货为主，下游按需采购为主，成交较弱。SMM统计无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.28万吨，较上一交易日减少0.21万吨，SMM A00铝价对2406合约贴水120元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得20760元/吨。第二交易时段，盘面横盘调整。周二中原地区现货成交较差，下游刚需采购为主，库存持稳，贴水再度走扩。SMM统计巩义地区铝锭库存约9.23万吨，较上一交易日减少0.01万吨，SMM中原价对2406合约贴300元/吨左右，较上一个交易日下调50元/吨，现货均价录得20580元/吨。 总结：宏观面上欧洲降息或将到来，国内经济数据转好，房地产回暖预期增强，政府提振需求态度坚定。基本面上，国内电解铝运行产能抬升，消费端向淡季过渡叠加高铝价抑制下游采购意愿，铝锭社会库存相比上年同期呈累库状态。成本端氧化铝价格近期冲高，带动隔夜铝价冲高。短期宏观面基本面多空交织，铝价料将继续宽幅震荡运行。

 【5.22晨会纪要】 5 月21日，金川升水报600-800元/吨，均价700元/吨，均价与上一交易日相比下降150元/吨，俄镍升水报价-800至-300元/吨，均价-550元/吨，均价较前一交易日相比下降100元/吨。今日早间盘面随有色大盘有所回调，但整体仍然位于近期高位，下游需求未有大幅增量，因此现货市场成交困难。今日镍豆价格153100-154300元/吨，较前一交易日现货价格增加800元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8245.5元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低8245.5元/吨）。 纯镍： 5 月21日，金川升水报600-800元/吨，均价700元/吨，均价与上一交易日相比下降150元/吨，俄镍升水报价-800至-300元/吨，均价-550元/吨，均价较前一交易日相比下降100元/吨。今日早间盘面随有色大盘有所回调，但整体仍然位于近期高位，下游需求未有大幅增量，因此现货市场成交困难。今日镍豆价格153100-154300元/吨，较前一交易日现货价格增加800元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8245.5元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低8245.5元/吨）。 硫酸镍： 5 月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为32004元/吨，较前一工作日上调417元/吨，电池级硫酸镍价格为31500-32500元/吨，均价较前一工作日上调400元/吨。镍盐供应受原料现状及预期均偏紧限制，成品库存仍维持低水位。原料系数高位叠加镍价高位运行推涨原料成本，倒逼盐厂利润倒挂程度不断加深，引发盐厂强势挺价。需求尽管有所走弱，但受制于前期部分前驱体厂建库困难，订单增量等引发的临时性补库需求迫使下游接受高价镍盐。因此，镍盐价格实现反弹。但受镍价周一开盘高位运行影响，盐厂利润修复程度有限。 镍铁：   5 月21日讯，SMM8-12%高镍生铁均价977.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2.5元/镍点。供给端来看，印尼方面5月镍矿审批还需时间，印尼冶炼厂原料紧张的情况未有好转，印尼镍生铁冶炼厂产量爬坡乏力。国内方面，部分冶炼厂检修结束开始复产，但受镍生铁生产成本影响，复产总量有限，国内冶炼厂仍保持低开工率。需求端来看，本周进入5月下半旬，钢厂远期原料采购需求近期或有释放。综上，当前镍生铁价格受原料及流通偏紧驱动价格上行，钢厂价格接受度较为有限，但受原料采购周期临近需求释放下，预计短期内镍铁价格稳中偏强运行。 不锈钢： 5 月21日，据SMM调研，今日早间不锈钢现货成交较差， 钢厂今日不开盘现货报价受需求弱势影响并未跟盘上涨，现货价格大多维持，部分贸易商昨日乐观报价上抬上午期货回落随之回调，短期内现货价格承压暂稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14300元/吨，304热轧无锡地区报13500-13600元/吨。316L冷轧无锡地区报24400-25300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8850-9000元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8150元/吨。SHFE10：30分SS2409合约价格14430元/吨，无锡不锈钢现货升水-260-40元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。