1月16日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面维持窄幅区间震荡，现货市场成交仍以刚需为主，不锈钢现货价格持稳。400系受钢厂端12月供给量减少，市场流通资源逐步偏紧，部分规格已缺货，1月400系产量有所增加，且部分现货资源已在途，预计短期内能够缓解目前紧缺情况。高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，成本端对不锈钢现货价格有一定支撑，但需求清淡拖累不锈钢上涨情绪，预计短期内不锈钢现货价格低位震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14000元/吨，304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8900元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2403合约价格13880元/吨，无锡不锈钢现货升水90-290元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM1月16日讯：1月16日盘，沪镍主力合约今日开盘价126680元/吨，收盘价126850元/吨，较上一交易日收盘价减少350元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加24792手，持仓量减少5248手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。从宏观面来看，美联储1月11日晚间发布的CPI数据来看，当前核心CPI有所下降，但近期美元强势表现让镍价承压运行。基本面来看，今日LME库存较昨日持平，累库趋势近两天有所减缓。综上，预计后续镍价或小幅下行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM1月16日期货讯： SMM1月16日讯：1月16日盘，SS2403合约今日开盘价13820元/吨，收盘价13895元/吨，较上一交易日收盘价上涨15元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量减少29359手，持仓量增加127手。今日成交前五机构总成交量99626手，减少24902手；多头持仓前五机构总多单量为22418手，减少2248手；空头持仓前五机构总空单量为39948手，减少98手。表明今日多头资金和空头资金观望情绪浓厚，双方均减少了交易，持仓量增加而价格上涨，表明期货多方主动开仓行为明显。多方虽对盘面后续表现较为乐观，但交易意愿不足同样表明多方把握并不大。现货今日升水，升水90-290元/吨，期货价格承压上行。主因今日现货价格持稳，市场主流成交以下游刚需为主整体较为清淡，成本支撑提振不锈钢现货价格。宏观面，1月11日晚美国公布12月未季调CPI年率录得3.4%，前值3.1，未基调核心CPI年率3.9%，前值4%。对通胀压力进一步增大的预期促使美元当晚走强。但美联储主要关注的核心通胀同比增速较前值4%有所回落，下调至3.9%，导致金价降温，利好大宗商品。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM1月16日讯： 近日，由于钢厂对于钼铁现货价格的接受程度较低，所以招标采购钼铁的节奏再次放缓，钼价有进一步承压回落的趋势。 【国内钼市】 矿端持货商库存位置不高，多数仍保持着挺价情绪，但因下游冶炼企业面临的“需求倒压产生的成本倒挂风险”较高，所以 高位钼原料出货不畅，议价重心缓慢下移 。据悉，今日主流钼精矿价格询盘下探至 3250元/吨度， 成交暂未放量。 截至1月16日，本月钼铁招标量接近6000吨，需求跟进表现良好；部分钢厂的年底备库尚未结束，钼铁成交量有待进一步增长。 本周钼铁开标价格低幅在21.6万元/基吨，现货报价在21.7-22万元/基吨区间，现货供应偏紧；部分订单较满的冶炼厂担忧后续倒挂风险，故暂停报价，仅观望市场变化。 【国际钼市】 据SMM了解，外需的低迷形势在短时间内改善的可能性较低，同时需求疲软也使得海外钼市成交难以放量；在此场景下，钼市贸易持货商不得不主动降低价格以促进成交，但结果并不尽人意。 综合分析，现阶段钼市的主要成交还要看国内需求的推动，海外钼价难以对国内钼价起到持续性的利好支持。另外，国内钼矿山近期可能会再次放货，建议关注出货量价。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 2023年1月16日讯 日内，沪铅主力2403合约开于16250元/吨，开盘后震荡下行，尾盘小幅补涨，终收于16230元/吨，涨幅为0.12%。持仓量增加3890手至62926手，成交量减少2131手至48941手。 沪铅维持盘整态势，持货商随行出货，报价贴水较昨日差异不大，其中部分贸易商货已于昨日售罄，市场流通货源收紧，另原生铅和再生铅炼厂厂提货源多以升水（对SMM1#铅均价）出货，下游企业按需采购，散单市场成交活跃度较好。下游节前备货叠加现货供应有限逻辑或使铅价小幅回升。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM1月16讯： 1月16日，金川升水报4300-4500元/吨，均价4400元/吨，价格与上一交易日相比降低150元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间镍价震荡下行，部分电积镍贴水幅度小幅缩窄，但现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格123100-123400元/吨，较前一交易日现货价格下降300元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4613元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低4613元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM1月16日讯：受累库幅度增加、宏观利好预期落空，以及考虑到钢厂亏损加剧、钢厂节前补库以及铁水增量或将不及预期等因素的影响，铁矿石未改其持续下跌的趋势，继铁矿石在12日以1.76%的跌幅报收之后，15日以3.17%的跌幅报收，16日继续下跌，截至16日14：09，铁矿石主力跌1.8%，报927.5元/吨。 供应方面： SMM全球铁矿上周（2024.1.6-2024.1.12）发运总量3006万吨，环比大幅增加3.4%。 其中澳洲发运1757万吨，环比增加17.1%；澳洲发往中国1307万吨，占澳洲发运总量的74.4%，环比增加0.7%。巴西发运684万吨，环比增加5.7%；巴西发往中国259万吨，占巴西发运总量的37.9%，环比下降10.7%。 SMM中国铁矿石上周（2024.1.6-2024.1.12）到港总量2861.88万吨，环比大幅增加13.55%。 本周来看，铁矿石海外发运量保持中位；但天气好转，压港有所缓解，到港量或有大幅增加。 需求方面： 据SMM目前跟踪，之前年度检修高炉或将陆续复产，新增高炉检修放缓，高炉开工以及铁水呈现上涨趋势；但考虑到目前钢材需求依旧偏弱，钢厂亏损呈现加剧状态，钢厂利润较差压制补库量，钢厂节前补库或不及预期；或将有新的高炉迎来检修，铁水增量或将不及预期。 预计港口库存仍有累积可能 》点击查看SMM金属产业链数据库 库存方面： 截至1月12日，SMM跟踪的35个港口库存总计12284.79万吨，环比上周累库354.24万吨，同比去库734万吨；354.24万吨的累库与此前一周的241万吨的累库相比，其累库幅度有所加快。本期进口矿日均疏港量周度环比增加6.4万吨至300.1万吨，同比减少14.3万吨。由于圣诞前后铁矿行情较好，海外矿山发运热情较高，导致近期船舶集中到港较多，叠加近期天气尚可，港口压港现象继续好转，卸货效率较高，到港量呈现增多状态；疏港方面，临近春节，钢厂补库需求增加，但目前铁矿价格依旧偏高，补库节奏有所放缓，但疏港量仍呈现小幅增加态势，综合来看， 港口库存仍呈现累库态势。 本周来看，据SMM跟踪高炉开工率，铁水仍有增加趋势；且本周铁矿价格有所回调，预计本周钢厂将加快补库节奏，疏港量或将继续增加。但考虑到近期运输船舶陆续到港，到港量依旧有增加趋势，预计港口库存仍有累积可能。 机构评论 弘业期货研报表示：供应方面，季末冲量发运后外矿发运明显回落，其中巴西矿减量较多，到港量则变动不大，预计短期供应维持较高水平。需求方面，日均铁水产量220.79万吨，环比上周增加2.62万吨。目前矿价维持弱势，钢厂多逢低采购增加，进口矿库存延续上升，港口库存同样持续累库。近期钢厂采购多倾向于中低品粉矿，仍有一定刚需补库支撑，预计短期铁矿石价格震荡调整运行。 光大期货研报指出：供应方面，财年末冲量结束，巴西发运量有所下降。澳洲发运量由于FMG铁路脱轨事故有所下降，该事件也影响了港口部分船只装运。全球铁矿发运总量2690.5万吨，环比下降657万吨。需求端，前期检修的高炉有所复产，钢厂盈利率持续下降。据中钢协，2023年前11个月，全国钢产量9.52亿吨，同比增长1.5%。预计2023年，全国钢产量约10.2亿吨，同比基本持平；粗钢表观消费量约9.4亿吨，同比略降。综合来看，港口库存、钢厂库存继续累库。前期例行年检高炉有复产预期，且春节前补库预期对于现货价格有支撑。多空交织下，预计近期铁矿石价格呈现高位整理走势，关注前期检修高炉复产情况。 推荐阅读： 》【SMM航运数据】上周SMM全球铁矿发运总量3006万吨 环比小幅增加 》港口库存累库幅度加快 铁矿石价格再度转弱【SMM简评】 》1月6日-1月12日铁矿石周报 》铁矿石2023年行情回顾及2024年展望【SMM分析】

2023年，在美联储货币政策调整、国内稳增长政策预期和铜的基本面综合影响下，沪铜价格宽幅震荡运行。截至2023年年末，沪铜主力合约价格重心较2022年有所增长。 铜精矿供需格局可能发生转变 2023年，全球铜精矿供应增加，但整体增速不及此前预期。国际铜业研究小组（ICSG）数据显示，2023年1—10月份，全球铜精矿累计产量为1833.4万吨，同比增长1.51%。2024年，全球铜矿矿山仍处于投产及产能爬坡期，铜精矿供应将延续增长态势。其中，洛阳钼业的刚果（金）TFM/KFM、艾芬豪和紫金矿业合资控股的刚果（金）Kamoa-Kakula铜矿、泰克资源的智利QB2、力拓的蒙古Oyu Tolgoi铜矿等项目是主要增量来源。 值得关注的是，海外矿山供给问题增加。2023年11月下旬，巴拿马最高法院裁定Cobre Panama铜矿合同违背宪法，目前已暂停该矿生产经营，该矿山复产时间存在较强的不确定性。此外，2023年12月份，英美资源（Anglo American）发布2023—2026年的产量指导量，该公司2024年的铜目标产量由原先的91万~100万金属吨，下调至73万~79万金属吨，目标产量减量达18万~21万金属吨，减少的产量将分摊到Anglo American旗下以Los Bronces和El Soldado矿山。以上矿山供应问题和智利、秘鲁等铜主产国政策变化、罢工的潜在风险，都将给2024年铜矿供应增长带来不确定性，可能会使得未来铜精矿供应格局由过剩逐步转向紧缺。 2023年前三季度，铜精矿整体供应宽松格局下，铜精矿加工费高位运行，SMM进口铜精矿指数于2023年8月中旬上涨至年内高点94.03美元/吨。2023年四季度，海外矿山问题带来铜精矿供应的担忧，国内冶炼厂冬储需求增加，铜精矿供需趋紧。受市场对2024年供需预期变化的影响，铜精矿长单加工费承压下滑。2024年，铜精矿长单加工费为80美元/吨与8美分/磅。 综合而言，2024年，铜精矿需求可能继续扩张，供应虽有增长预期，但海外矿端扰动不断或令供应增速受限，整体供需宽松格局或逐步收紧，铜精矿加工费仍有一定的下行压力。 精炼铜产量将延续增长趋势 2023年，国内精炼铜冶炼产能扩张，产量增长明显，处于近5年高位水平。据SMM数据，2023年1—11月份，国内电解铜累计产量为1044.07万吨，同比增长10.93%，预计2023年电解铜产量为1144.52万吨。 2024年，全球精炼铜冶炼产能仍处于释放周期。在新建项目扩张及产能爬坡的背景下，2024年，国内精炼铜产量将延续增长态势。其中，中条山有色金属集团有限公司、山东恒邦冶炼股份有限公司、白银有色集团股份有限公司、广西南国铜业有限责任公司等企业的冶炼厂为主要增量来源。但是，铜精矿供应的不稳定因素不能忽视：一方面，海外矿端扰动或令铜矿供应增长受限，精炼铜产能快速扩张或高于粗铜产能释放节奏，铜精矿及粗铜供应问题或阶段性存在；另一方面，从冶炼利润来看，如果铜精矿加工费持续回落，冶炼利润将进一步收缩，可能会给冶炼厂生产积极性及开工带来负面影响。 2023年，国内精炼铜进口同比下降，主要受到国内精铜产量增长明显及汇率波动、沪伦比值变化、融资需求减弱等因素的影响。据海关总署数据，2023年1—11月份，中国精炼铜累计进口量319.92万吨，同比下降3.75%。2024年，进口窗口可能阶段性开启，非洲铜及俄罗斯铜进口占比有提升预期，将对国内精炼铜进口形成补充，整体进口可能小幅增长，预计增量有限。 短期废铜供应缓慢增长 2023年，国内废铜供应同比增加。据海关总署数据，2023年1—11月份，废铜进口量累计为178.65万吨，同比增长9.44%。虽然废铜供应有所增加，但增量仍相对有限，而冶炼需求增加明显。从中长期来看，废铜资源回收再利用规模将逐步扩大，但短期供应增长将偏缓，2024年，废铜整体供应预计持稳缓增，增量预期不大。 需求延续新旧更迭格局 2023年，国内铜终端需求新旧板块分化，整体呈现出弱复苏、强韧性的格局。 国家能源局数据显示，2023年1—11月份，全国电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%。全国主要发电企业电源工程完成投资7713亿元，同比增长39.6%。其中，太阳能发电3209亿元，同比增长60.5%；核电774亿元，同比增长45.3%；风电2020亿元，同比增长33.7%。2023年1—11月份，我国电网、电源投资均呈同比增长态势，特别是电源投资增速较高。近年来，在“双碳”目标下，我国能源转型升级加速，风电、光伏等清洁能源处于快速发展阶段。2023年1—11月份，全国光伏新增装机16388万千瓦，同比增长149%；风电新增装机4139万千瓦，同比增长83.8%。 2024年，在国内稳增长基调下，基建投资延续托底经济的重要作用，电网及电源投资或维持稳定增长。据国家电网和南方电网，“十四五”期间，全国电网规划投资额累计超过2.9万亿元，特高压项目是未来电网投资侧重点。据国家能源局数据，2024年，全国风电光伏新增装机将约为2亿千瓦，风电、光伏装机规模继续扩张，新能源发电有增长预期且占比或继续提升。 国家统计局数据显示，2023年1—11月份，全国房地产开发投资10.4万亿元，同比下降9.4%；商品房销售面积10.05亿平方米，同比下降8.0%；房地产开发企业房屋施工面积83亿平方米，同比下降7.2%；房屋新开工面积87456万平方米，下降21.2%；房屋竣工面积65237万平方米，增长17.9%。2023年，国内地产行业处于探底调整阶段，商品房销售改善有限，施工及新开工面积仍处于同比负增长状态，受“保交楼”政策及去年低基数的带动地产竣工面积同比提升。2024年，地产端或仍处于调整阶段，预计房地产行业用铜需求或难有明显改善。 家电受地产后周期影响较大，2023年，我国“保交楼”政策带动地产竣工端回暖。受高温天气、国内消费刺激政策及去年基数较低等因素带动，家电产销量好于预期。国家统计局数据显示，2023年1—11月份，我国空调产量2.23亿台，同比增长12.6%。 2023年下半年，我国空调出口连续6个月维持同比增长。据海关总署数据，2023年1—11月份，我国空调出口累计达4437万台，同比增长3.74%。 据中国汽车工业协会数据，2023 年，中国新能源汽车持续快速增长，新能源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于2022年同期5.9个百分点。2023年1—11月份，中国出口汽车476.2万辆，同比增长59.6%。其中，新能源汽车出口159.1万辆，同比增长66.2%。2024年，汽车消费仍有期待，尤其是新能源汽车占有率不断提升，亦是未来新能源板块用铜需求重要增长点，汽车板块用铜需求有望维持增长态势。 展望2024年，宏观因素将继续对铜价产生重要影响。随着美联储加息周期的结束，有望开启降息周期，国内政策也保持良好的预期，预计2024年的宏观氛围预计整体上呈现好转。基本面方面，预计将呈现供需双增的局面。尽管铜精矿和精炼铜都有供应增长的预期，但仍可能存在一些不稳定因素，需要关注供应增量可能不及预期的风险。预计铜整体需求将保持稳定并略有增长。 综合考虑，在宏观氛围好转的预期下，2024年，沪铜价格的整体运行重心可能有所上升。然而，内外宏观和基本面都存在许多不确定性因素，出现趋势性行情的可能性预计有限。预计今年一季度，市场可能会继续博弈美联储降息的预期，同时关注预期的调整和海外需求端的压力，因此，沪铜价格上行可能会面临阻力。然而，2024年二季度和三季度，随着美联储降息预期的落地和观察期的到来，海外国家和地区经济的“软着陆”预期兑现以及国内需求的表现将成为关注焦点。届时，宏观和基本面可能存在利好的共振，沪铜价格可能出现上涨机会。

【SMM钼快讯】2024年1月16日，中信泰富集团新钼铁招标价格为21.68万元/吨（承兑），成交量待确认，交货期1月31日前。