SMM2月26日讯：近日，电解锰（主产地）现货均价走势平稳，今日报12400元/吨，较前一日持平。据SMM调研了解，目前市场交投氛围略有好转，主流电解锰市场报价暂稳，但实际采买及成交价格重心依旧偏低。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 2月23日，SMM调研显示，此前停产锰厂节后陆续复产，叠加锰厂假期积累库存，即期锰片供应或将增加。 产量方面，SMM数据显示，1月国内电解锰产量为9.75万吨，环比减4.02%，同比减7.81%。进入2月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%，部分1月停产锰厂计划年后或3月初逐渐复产，但因2月自然月天数较少，因此锰市整体供应量延续减少。按锰厂排产调研情况来看，SMM预计2月产量约为8.29万吨。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 库存： 下游采买整体维持低库存状态，节后原料需求仍存。春节期间库存累库预期较强，后续供应或转向宽松。 需求端： 1月国内整体不锈钢产量呈缩减趋势，其中200系不锈钢产量降幅较大，但钢厂因1-2月集中采购原因，当月需求量尚可。锰片折算低碳锰铁价格约为9691元/吨，与市场成交低碳锰铁价格十分贴合。 SMM展望 整体来看，当前电解锰供应量较前期有所缩减，但考虑到节内电解锰库存再度积累，虽节后下游补库预期仍存，但消化力度或相对不足。 此外，2月底3月初，此前停产锰厂计划复产，因此短期货源释放有限的情况下价格或持稳运行。但长期来看，若供应端集中释放，锰价或将小幅走弱。

SMM2月26日讯：节后首周铁矿石期货以6.01%的跌幅报收，26日开盘后，铁矿石继续下跌，截止26日日间行情收盘，铁矿石跌幅为3.21%，报875元/吨。 港口库存累计较多、海外发运虽有所下降但前期处于高位的发运数量使得到港依然维持在高位，上周铁水产量小幅下降后市虽有增加预期，但增幅或有限，使得铁矿石持续下行。 消息面 中国钢铁工业协会2月23日公布数据显示，2月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存1212万吨，环比增加256万吨，上升26.8%，库存大幅上升；比年初增加483万吨，上升66.3%；比上年同期减少160万吨，下降11.7%。 淡水河谷铁矿石解决方案负责人Spinelli表示，淡水河谷认为2024年铁矿石市场将非常紧张。据淡水河谷首席执行官柏安铎（Eduardo Bartolomeo）介绍，该公司2023年全年铁矿石产量达到3.21亿吨，超出年度产量指导目标。 现货市场 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应方面： 近期发运和到港均处于高位。虽然受澳洲飓风和黑德兰港清港、巴西暴雨引发的滑坡事故等因素的影响，上周的发运和到港数据或将有所下降，给予矿价一定的支撑。但是由于前期发运量、到港量一直处于高位，供应整体偏强的局面暂未发生改变，港口库存预计将继续出现累库。 库存方面： 据SMM调研数据显示，截至2月23日，SMM跟踪的35个港口库存总计13264万吨，较节前增加446万吨，同比降低547万吨；进口矿日均疏港量260万吨，较节前降低33.1万吨，同比降低47.3万吨。这一周期港口库存累积较多，给予矿价一定压力。 需求方面： 据SMM调研，2月21日，SMM统计的高炉开工率为88.7%，环比下降0.3%。高炉产能利用率为90.2%，环比上期下降0.18%。样本钢厂日均铁水产量为215.59万吨，环比下降0.66万吨。铁矿石需求小幅回落。据SMM目前跟踪，预计从本周看，钢厂高炉检修数量较少，或将依旧有高炉按计划复产，高炉开工以及铁水呈现上涨趋势；但考虑到近期钢材走势偏弱震荡，部分钢厂或将有相应检修计划，随着元宵节后钢厂的陆续复产，预计后续铁水产量或将小幅增加，但是增幅或有限。 综上，从SMM调研来看，港口库存累库程度或将继续累积，不过，后期随着钢厂库存的持续消耗以后、预计补库节奏增快，港口库存累库幅度或将放缓；虽然本周铁矿受天气等因素的影响，发运量有所下降，但其前期处于高位的发运和到港情况，使得铁矿继续面临供应偏强的压力，考虑到当下需求端虽有改善的预期，但改善趋势不明显，以及终端下游需求难以证伪，预计矿价或将延续低位震荡运行。后市还需观察随着元宵节后大部分钢厂的复产以及去库情况。 各方声音 中州期货研报指出：全球发运量大幅上升，港口库存小幅去库，钢厂进口矿因假期内没有补充消耗明显。假期结束后下游钢厂复产力度有限，钢厂补库驱动不足，现货成交较差，买方观望情绪浓厚。受冷空气影响多地气温骤降，或对铁矿石需求产生影响，大部分钢厂计划元宵节后复产。持续关注钢厂节后复产情况与宏观政策。 正信期货研报认为：近端来看，港口到货量环比增加，但下游需求未有明显恢复，疏港量继续下滑，港口累库加快，整体资源充裕。需求方面，春节期间高炉生产低位偏稳，钢厂进口铁矿库存下滑，节后有一定补库需求，但节后钢厂复产偏慢，多地钢厂集中检修，铁水小幅下滑，铁矿刚需受到抑制。短期铁矿基本面偏弱，前期多单宜减仓控制风险，作为黑色系中一向偏强势的品种，铁矿后续多配的话需看到成材去库、钢厂复产补库。 银河期货研报表示：当前盘面给予旺季需求较低的预期，但从宏观和基本面来看终端钢材需求预计较为乐观，铁矿基本面紧平衡预计会得到延续。整体来看，当前市场反应可能过于悲观，后市盘面价格预计得到较强支撑。 国泰君安研报指出，展望2024年钢铁需求情况，从地产端来看，经过两年下行，预期地产端需求占比将降至20%以下，钢铁需求对地产波动的敏感度下降。同时，随着各地地产支持政策持续出台与传导，预期2024年地产新开工降幅有望进一步收窄，地产对钢铁的负向拖拽将明显下降。此外，国内万亿国债支持基建端需求；制造业升级与汽车、家电、造船等行业全球竞争优势提升，整体需求将稳中有进。总体来看，2024年钢铁行业需求有望超出市场预期，实现正增长。

2月26日，据SMM调研，今日不锈钢盘面震荡小幅走低，现货报价较上周五小幅上调。消息面上，德龙周度盘价304冷轧盘价较上周上调100元/吨，304热轧预结算价较上周上调300元/吨。太钢鑫海热轧本周304热轧预结算价较上周上调300元/吨。下游和终端陆续复工复产，现货市场成交已部分下游刚需补库需求兑现，加之基差较之前走阔，贸易商成交同时回暖。原料端，受印尼RKAB配额审批进度加之欧盟及美国对俄罗斯制裁政治争端，镍系原料价格本周均有上涨推升成本线。当日早间304冷轧无锡地区报14100-14300元/吨，304热轧无锡地区报13500-13600元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9050-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8200-8300元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13930元/吨，无锡不锈钢现货升水340-540元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM2月26日期货讯： SMM2月26日讯：2月26日盘，SS2405合约今日开盘价14070元/吨，收盘价13940元/吨，较上一交易日收盘价下跌35元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少18911手，持仓量减少4580手。今日成交前五机构总成交量162149手，减少15083手；多头持仓前五机构总多单量为38396手，增加280手；空头持仓前五机构总空单量为49588手，减少577手。表明今日多头资金和空头资金均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。现货今日升水，升水340-540元/吨，期货价格承压下行。宏观方面， 上周六美联储威廉姆斯称“可能在今年晚些时候”降息，加息不是自己的基准情景，预计今年消费者支出增长将放缓，美联储降息预期偏弱消息频出，利空大宗商品价格走势较为承压。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM2月26日讯：2月26日盘，沪镍主力合约开盘价136000元/吨，收盘价132730元/吨，较上一交易日收盘价减少2890元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少52673手，持仓量减少12820手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美国与欧盟对俄罗斯制裁内容几无对镍涉及，市场情绪在周末已被消化。此外，印尼的RKAB审核速度有所加速，镍矿供给紧张预期也有所减弱。因此今日沪镍宽幅震荡。基本面来看，受上周镍价大涨影响，尽管今日镍价有所下行但现货绝对价格仍然处于近期高位，下游仍在等待更合适的时机采购。综上，预计后续镍价或震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM2月26日讯： 2月26日，金川升水报2500-2800元/吨，均价2650元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比持平。今日间盘面震荡下行，但现货绝对价格仍然较年前较高，因此今日现货成交氛围偏弱。今日镍豆价格130200-130600元/吨，较前一交易日现货价格减少2000元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为1991元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低1991元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

SMM2月26日讯：近日，电解锰（主产地）现货均价走势平稳，今日报12400元/吨，较前一日持平。据SMM调研了解，目前市场交投氛围略有好转，主流电解锰市场报价暂稳，但实际采买及成交价格重心依旧偏低。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 2月23日，SMM调研显示，此前停产锰厂节后陆续复产，叠加锰厂假期积累库存，即期锰片供应或将增加。 产量方面，SMM数据显示，1月国内电解锰产量为9.75万吨，环比减4.02%，同比减7.81%。进入2月，各锰厂开工整体仍维持产能的70%，部分1月停产锰厂计划年后或3月初逐渐复产，但因2月自然月天数较少，因此锰市整体供应量延续减少。按锰厂排产调研情况来看，SMM预计2月产量约为8.29万吨。 国内电解锰月度产量变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 库存： 下游采买整体维持低库存状态，节后原料需求仍存。春节期间库存累库预期较强，后续供应或转向宽松。 需求端： 1月国内整体不锈钢产量呈缩减趋势，其中200系不锈钢产量降幅较大，但钢厂因1-2月集中采购原因，当月需求量尚可。锰片折算低碳锰铁价格约为9691元/吨，与市场成交低碳锰铁价格十分贴合。 SMM展望 整体来看，当前电解锰供应量较前期有所缩减，但考虑到节内电解锰库存再度积累，虽节后下游补库预期仍存，但消化力度或相对不足。 此外，2月底3月初，此前停产锰厂计划复产，因此短期货源释放有限的情况下价格或持稳运行。但长期来看，若供应端集中释放，锰价或将小幅走弱。

SMM 2024年2月26日日讯 日内沪铅主力合约2404开于15885元/吨，开盘后沪铅短暂上行至15920元/吨，随后沪铅先抑后扬，期间出现低位15855元/吨，然后因多头增仓沪铅震荡上行摸高15950元/吨，尾盘沪铅小幅回落，终收于15895元/吨，涨10元/吨，涨幅0.06%，今日录得一阳柱，持仓量增加2055手至44167手，成交量减少1640手至36679手。 春节假期期间下游企业放假多于上游，铅锭库存小幅累积，但春节假期后下游企业陆续复产，尤其在元宵节后下游企业将全面复工，市场交易逐步恢复，综合来看，沪铅或将企稳震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

国内价格走势回顾 1月份，国内镁日均价波动区间为2万~2.08万元/吨，月均价约20388.9元/吨，环比下跌约1%，同比下跌约6.8%。 1月初，镁价维持在2.02万~2.06万元/吨，价格临近工厂生产成本线，受成本支撑，工厂方面挺价意愿较强，部分工厂持观望态度，暂缓出货。下游用户需求较低，叠加出口订单不足等原因，镁市场成交缩量，在供求双方僵持博弈的情况下，镁市暂平稳运行。 临近1月中旬，下游需求持续低迷，国外客户因受海运费大幅上涨及运输周期拉长的影响，延缓下单、推迟订舱，导致供求关系进一步失衡，工厂出于资金回笼的需要，小幅让价出货，镁价下跌约100元/吨。 1月中下旬，镁市场出现反弹行情，下游用户着手在春节前备货，询盘相对活跃，市场成交有所好转。主产区工厂出货较为顺畅，库存压力得到缓解，报价坚挺上调，镁价涨至2.04万~2.08万元/吨。 1月末，下游企业陆续放假，生产逐渐放缓，对原镁需求相应减弱，镁市场交投氛围清淡，工厂报价顺势回调，受成本支撑，镁价尚保持在2万~2.04万元/吨。 截至1月底,山西地区厂商主流报价2.02万~2.04万元/吨，宁夏地区报价2万~2.02万元/吨，陕西地区报价2万~2.02万元/吨。 出口方面，1月份，FOB价格同比大幅下跌，FOB月均价3030美元/吨，环比下跌约1%，同比下跌约11.2%。截至1月底,部分厂商、贸易商FOB报价2980美元~3000美元/吨。 国际价格走势回顾 美国市场 根据《美国金属周刊》报道，1月份，美国镁锭西方现货价由1月初的3.75美元~4.25美元/磅下跌至3.5美元~4美元/磅，美国镁锭交易者进口价由月初的3.75美元~4.25美元/磅跌至3.5美元~4美元/磅，美国压铸合金（贸易者）价格由2.5美元~3.5美元/磅下调至2美元~3美元/磅。 欧洲市场 1月份，《英国金属导报》（MB）镁锭价格由月初的3150美元~3300美元/吨小幅下调至3100美元~3300美元/吨，《美国金属周刊》（MW）的欧洲自由市场价格由月初的3000美元~3185美元/吨微涨至3000美元~3200美元/吨，欧洲战略小金属鹿特丹仓库报价则平稳运行在3250美元/吨。 后市展望 2月份，镁市场或持续弱势运行。由于春节的到来，下游企业陆续放假，对原镁需求减少，贸易商、中间商采购也偏谨慎，而主产区工厂在春节期间仍保持生产状态，库存压力或进一步增大。春节假期后，下游企业全面开工尚需时日，叠加春节前备货，原料储备相对充足，对原镁需求依旧有限，工厂或让价出货以缓解库存压力，短期内，镁市场仍有下行风险。 供应方面 据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，1月份，中国共生产原镁约7.68万吨，同比增长约8.8%。其中，陕西地区累计生产约为4.65万吨，同比减少14.8%；山西地区累计生产约为1.79万吨，与去年同期产量基本持平；内蒙古地区累计生产约0.33万吨；新疆地区累计生产约0.24万吨；其他地区累计生产约0.67万吨。 出口方面 海关总署统计数据显示，2023年12月份，中国出口各类镁产品3.57万吨，环比下降5.56%，同比下降10.08%；出口金额约1.13亿美元，环比下降8.13%,同比下降28.02%。2023年1—12月份，中国共出口各类镁产品40.47万吨，同比下降18.69%；累计金额约13.89亿美元，同比下降49.17%。其中，镁锭共出口21.38万吨，同比下降21.63%；镁合金共出口10.40万吨，同比下降24.20%；镁粉共出口7.37万吨，同比增长9.02%。 相关行业方面 硅铁市场 1月份，硅铁市场整体承压运行。需求端钢厂方面，钢材终端需求明显下降，市场成交缩量运行，生产端亦有所收紧，钢材市场呈现供需双弱格局，钢招价格有所下降。需求端镁方面，镁市整体趋弱运行，下游用户需求低迷，主产区工厂为应对镁价下跌，多采取减产等措施，从而减少了对硅铁的需求，进一步影响硅铁市场走弱。生产方面，厂家多采取避峰生产或减产措施，以维持价格稳定，但后期如需求得不到明显改善，硅铁价格或有所下跌。 下游市场 钢铁市场方面，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，1月份为46%，环比上期持平，距离50%枯荣线4个百分点。从分项指数来看，购进价格指数明显下降，但仍在50%枯荣线的上方，显示原料价格继续吞噬成材利润。从需求相关分项指数来看，新出口订单上升2.4个百分点，至51.1%，显示当前出口形势或有一定的好转。结合新订单指数的小幅上升来看，2月份钢铁需求或有一定的好转，但考虑到受春节假期因素的影响，2月份市场交投并不能充分展开，需求的延后以及供应的集中释放，将对市场带来阶段的冲击。 海绵钛市场方面，1月份，国内海绵钛产量有所增加，约为1.88万吨，同比增长约4.6%。1月份，海绵钛需求较好，受春节前备货需求等因素影响，下游企业多有采购意愿，海绵钛价格回升。1月份，云南国钛金属海绵钛价格上调2000元/吨，其余企业新单价格均有不同涨幅，价格约为5万元/吨。 铝市场方面，1月份，国内铝价格震荡走低。国内方面，国内房地产市场整体处于下行区间，建筑需求拉动有限；国际方面，1月4日，美联储表明利率维持不变，降息预期减弱，铝价理性回归。在铝价回调的影响下，下游春节前补货情绪转好，主流消费地区电解铝出库顺畅，市场库存整体处于低位，春节后随着企业的陆续开工，需求将出现回暖，铝市场或得到提振。