SMM2024年2月23日日讯 沪铅2403合约成交量18479手，持仓量18145手；沪铅2312合约成交量38319手，持仓量42112手。沪铅主力合约正式换月为2404合约。 日内沪铅主力合约2404开于15870元/吨，开盘后多头集中入场，沪铅震荡上行至15985元/吨，尾盘受伦铅下行拖累，沪铅小幅回落，终收于15885元/吨，涨10元/吨,涨幅0.06%，今日录得星形阴线，持仓量增加705手至42112手，成交量增加8681手至38319手。 节后上下游企业陆续复工，市场交易逐步恢复，但部分再生铅冶炼厂复产进度缓慢，目前来说以冶炼厂消耗原料库存为主，同时下游企业也主要以刚需采购为主，市场交易活跃度较低，综合来看，沪铅将维持偏弱震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 价格回顾：截至本周五，SMM地区加权指数3352元/吨，较上周五下跌2元/吨。其中山东地区报3,230-3,300元/吨，较上周五下跌10元/吨；河南地区报3,340-3,420元/吨，较上周五持平；山西地区报3,340-3,420元/吨，较上周五持平；广西地区报3,320-3,420元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,280-3,300元/吨。 海外市场：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为366美元/吨，较上周五上涨5美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.18附近，海运费为20.85美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,177元/吨左右，低于国内氧化铝价格177元/吨，氧化铝现货进口窗口保持开启状态。海外氧化铝现货成交：（1）2 月 8 日成交 $374/mt FOB Gladstone 东澳，3月下旬船期，3万吨；（2）2 月 21 日成交 $366/mt FOB Western Australia西澳，4月船期，3万吨；（3）巴西 ：2 月 22 日成交 $386/mt FOB Sao Luis, 巴西，3月下旬/四月上旬船期，3 万吨。 国内市场：本周，全国氧化铝周度开工率较节前一周抬升0.65%至81.26%，其中山西地区本周氧化铝开工率环比抬升1.88%至81.48%，主因节后山西地区部分氧化铝厂因矿石供应稳定性有所提高，企业运行产能较节前一周有所提升。广西地区本周氧化铝开工环比抬升0.52%至84.56%，主因广西地区某氧化铝厂节前因矿石供应不足叠加产线检修而减产，节后运行产能恢复至77.5%左右。山东、河南地区本周氧化铝开工率较上周持平，分别在91.92%和56.67%。需求方面，据SMM调研，进入2024年2月份，国内电解铝企业多持稳运行为主，云南地区仍处于枯水期，省内电力供应上风、光、火电同比有所增量，但当地电解铝企业多等待更明确的电力供应信息来明确复产动作，SMM预计2-3月份省内企业多持稳运行为主，其他地区暂无产能变动预期，SMM预计到2月份国内电解铝运行产能或稳定在4200万吨附近。现货方面，本周国内现货市场共计询得四笔成交：山西地区，成交价3,370-3,390元/吨，成交价格重心较节前一周持稳；山东地区，成交价3,200-3,230元/吨区间内，成交价格重心较节前一周下移；河南地区，成交价3,330元/吨区间内，成交价格重心较节前一周下移。 整体而言：本周晋豫地区受雨雪天气影响，山西至新疆公路运力偏紧，运费上涨，上下游企业以保供长单为主，厂对厂成交相较清淡。整体看，国内氧化铝供需格局较节前暂无较大改变，SMM预计短期国内现货价格以窄幅震荡为主，后续需持续关注晋豫地区氧化铝厂近期复产预期及近期进口氧化铝到港情况。期货方面，氧化铝主力合约今日早盘开盘后迅速拉涨，截至午间收盘涨2.08%，氧化铝今日早盘拉涨是基于当前供应偏紧的现货基本面，借助于几内亚罢工事件对市场情绪煽动的结果。据SMM调研，受氧化铝期货今日早盘拉涨影响，上午山西地区传出一笔交割品成交，出厂价3,390元/吨，当前背景下，在晋豫地区矿山有进一步复产预期之前，SMM预计短期国内氧化铝现货价格或将维持高位震荡。 图1. 国内主流地区氧 化铝价格走势 来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM2月23日讯： 节后首周镍价迎来三连涨，截至2月23日早间，镍价最高已突破13万5关卡，日内最高涨幅已突破5%。较节前相比当前镍价涨幅约7.3%。而LME镍较国内春节节前相比，镍价涨幅约10.6%。本文将结合宏观与基本面现状来分析镍价后续走势。 一. 欧美世界“一揽子”制裁俄罗斯政策为镍价上行提供动力 导火索是近期俄罗斯总统普京被指导致俄反对派领导人亚力克谢·纳瓦尔尼在俄罗斯北部监狱中身亡一事，美国拜登政府借此声称将在2月23日开始对俄推出更多“重大”的制裁。美国白宫国家安全顾问杰克·沙利文表示，对俄罗斯的最新制裁将针对一系列项目，包括国防、工业以及经济收入来源。另一方面，欧盟在本周批准第13轮与乌克兰相关的对俄制裁计划，将近200个实体及个人被列入黑名单，其中包括3家中国内地企业。这些个人和实体被指帮助俄罗斯获取武器或涉及劫持乌克兰儿童。本轮制裁最引人注目的条例是，将冻结被制裁名单中的企业或个人在欧盟的资产。基于美当局政府的发言与欧盟提到的俄罗斯武器相关内容， 市场开始预测本轮制裁或将涉及到俄罗斯金属 。 值得关注的是，为何欧美制裁俄罗斯会对镍价造成如此大的影响？据SMM统计 海外（不含中国）纯镍产量来自俄镍的占比超过30%，全球纯镍产量占比超过20%。 这意味着俄镍是全球最主要的纯镍供应商之一，并且在LME所有可交割品牌当中，俄镍的可交割产能占20%左右，当前LME镍库存约为70000吨，其中俄镍为主要的交割库存产品。根据SMM的全球贸易流向数据观察预测，俄镍在23年约有2万吨以上的产品出口至荷兰，而荷兰鹿特丹是欧洲地区最主要的LME镍交割仓库之一的所在地。   二. RKAB审核受阻叠加镍产业链的其他产品偏强运行提振镍价上行 1.镍矿 首先是印尼大选落定，新任总统普拉博沃与前任总统佐科维“镍”发展上存在明显的差异，前者强调经济自足和保护主义，主张增强本土产业和国家干预。后者注重通过基础设施建设、吸引外国投资和促进矿产资源的加工来提振经济。而直接影响到近期镍矿价格走势偏强的原因主要仍是印尼镍矿RKAB审批受阻，导致市场对于镍矿后续供给产生担忧情绪，影响镍矿价格走势偏强。 但据SMM调研了解，当前RKAB的发放速度正在加快，镍矿供给紧张情绪近期或将得到缓解。 2.镍铁 镍铁方面，从供需双方来看，供给在2月份产量将降低，显示国内供应减少的趋势。印尼的镍生铁产量也出现下降，但整体相对稳定。需求方面，不锈钢产量有所减少，并可能因春节影响而进一步下降。印尼市场的不锈钢需求也出现下降，预计这一趋势将持续。此外，国内政府提出淘汰落后产能措施，可能进一步减少国内产能。印尼审批镍矿配额进展缓慢可能导致原料价格上涨。 综合影响下，短期镍铁价格呈现上涨趋势。 3.硫酸镍 节后首周，硫酸镍表现强势， 其主要由于春节期间硫酸镍生产受限，供应减少，节后复产节奏较缓，而盐厂库存保持低位，整体节后供应相对紧张。 在此背景下，需求端受3月车销预期转暖，前驱订单有所增加，下游对于镍盐需求提高。因此，硫酸镍现货供需紧张格局持续。此外，受前期镍价下跌影响，MHP价格触及海外项目的成本，导致海外减产停产风险加剧，上游原料端的挺价情绪愈发高涨。后市据SMM调研了解，部分盐厂将在正月后逐步恢复正常生产，镍盐供给或在之后逐渐恢复。 4.精炼镍 春节期间，纯镍库存依然保持累库趋势， 国内春节期间国内库存增加两千余吨 。纯镍供应端来看，虽受春节假期与二月实际开工日较平常相比减少影响，镍板实际产量预计小幅下滑。但部分镍企仍然保持高开工率生产，叠加海内外新增电镍项目预计在Q2陆续投产，纯镍供给增加预期不变。需求端来看，纯镍仍然以合金电镀为最主要的下游领域，合金行业虽整体情况优于年前预期，但受春节影响，均有一定的停工减产，导致下游对镍板的需求有所下滑。而电镀领域，据SMM调研了解节后首周电镀订单小幅下滑，其主要原因是部分电镀厂提前备库节后库存，在镍价攀升过程中下游更偏向于消耗已有原料。综上， 当前纯镍基本面仍然处于供需错配格局，纯镍长期过剩预期不变 。 三. 未来镍价走势如何？ 综上所述，当前镍价受镍产业链上其他品种的价格提振影响，从2月初开始偏强运行。年后又受到宏观消息刺激，镍价开始大幅上行。但是，后市来看各品种的价格支撑有限。 宏观面来看，俄罗斯的精炼镍自2023年起就逐渐减少向美国及其盟友出口镍板，到23年3月份起更是直接不再向美国出口。俄罗斯镍的市场主要转向至中国境内。因此美国对俄罗斯的制裁对金属镍的影响是有限的，俄罗斯已经不再依赖于美国市场。 欧盟对俄罗斯的制裁主要需要考虑到是否会影响俄镍的交割属性，目前俄镍仍然可以在LME进行交割。虽然俄镍无法直接交仓至欧洲仓库，但可以经过贸易商的名义进行交仓。因此，实际上前几轮制裁中对俄镍交割的影响较小，并未对盘面造成太大影响。 而基本面来看，纯镍的供给过剩预期仍存，据SMM统计后测算，在2024年预计仍有超过10万吨的全球精炼镍产能增加，而预计在2024-2025年会新增的LME交割品产能有15万吨左右。交割品的扩容势必会继续挤压镍价上行空间。 综上，虽然近期有强烈的价格上行趋势，但考虑到供应增加和宏观政治因素的影响或不及预期， 镍价在未来仍然可能会面临来自基本面的压力。   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

本周不锈钢现货持稳运行，存货原料利润收窄，当期原料利润倒挂。当前获得RKAB的矿山不及40家，低于市场预期，市场对镍原料供应担忧加剧，本周高镍生铁指数上调7.6元/镍点。成品价格本周小幅波动，成本线上抬存货原料利润走弱，镍系原料本周均有上涨，纯镍、镍铁、废不锈钢价格较节前分别上浮4.59%、0.79%、3.02%，当期原料成本线上抬利润开始倒挂。本周RKEF工艺成本在14073.17 /吨左右，非RKEF工艺成本在14198.82元/吨左右。高碳铬铁方面，铬铁厂家持续倒挂，节后钢招较为清淡，短期高碳铬铁价格平稳运行。综上，不锈钢盘面震荡上修现货价格或跟涨，但下游和终端采购窗口未打开，需求呈弱，价格上涨承压，印尼镍矿RKAB叠加国际政治动荡，对镍系原料市场扰动较重价格或上涨，成本线上抬预计不锈钢利润空间将进一步被挤压。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

春节假期期间宏观中性略偏多。从A50表现来看，国内宏观情绪暂延续节前偏多趋势，因此节后沪铜高开高走，边际出现上行。 但根据铜价分析框架看，目前铜价仍缺乏趋势性单边驱动。海外宏观方面，市场仍聚焦于美联储货币政策节奏上，5月、6月前或难见到实质性降息出现。 一是近期美国通胀超预期，核心通胀出现反弹，不利于美联储执行降息货币政策。1月CPI同比增加3.1%，高于预期的2.9%，前值为3.4%；季调环比为0.3%，高于预期的0.2%，前值为0.3%。1月核心CPI同比增加 3.9%, 高于预期的3.7%，前值为3.9%；核心CPI季调环比增加0.4%，高于预期和前值的0.3%。具体来看，房屋租金和服务业价格上涨是此次通胀超预期的主要因素，其中住房价格环比增加0.6%，高于前值的0.4%；剔除房屋价格后的超级核心通胀环比上升0.85%，显著高于前值的0.34%，为2022年4月以来的最高水平。能源与核心商品保持回落趋势，其中二手车价格环比超预期下跌是核心商品价格下跌的主要原因。总的来说，1月通胀超预期主要来自服务业的强劲表现，2023年美国财政持续扩张，就业市场维持紧俏，带来了居民收入的回升，促进服务业繁荣以及薪资的持续上涨，1月非农的薪资增速同样超过市场预期。通胀回落不畅，不利于美联储执行降息货币政策。 二是近期美国经济就业数据涨跌不一，但整体仍保持韧性，降息的必要性有所降低。美国1月零售销售环比下降0.8%，显著低于前值的0.4%和预期的下降0.1%；1月工厂产出环比下降0.1%，低于前值零以及市场预期的0.3%。截至2月10日当周，初请失业金人数为21.2万，好于前值和市场预期的22万。美国2月密歇根大学消费者信心指数为79.6，高于前值79，但略不及市场预期的80。整体来看，1月美国经济消费数据持续降温，其中消费数据环比大跌一方面是因为去年底美国居民在节日期间消费十分强劲，高基数带来了环比回落；另一方面也因为高物价和高利率持续对居民消费形成负面影响，造成信贷消费放缓。就业市场方面，受服务业持续繁荣、制造业景气度回升影响，失业人数持续维持低位，就业市场保持较强韧性。受就业市场持续繁荣、薪资增速维持高位影响，消费者信心指数持续反弹，短期内美国经济仍将保持较强韧性。 基本面方面，淡季背景下，市场对于基本面矛盾的关注度有限，因此现货上也难以给予价格清晰的指引。春节累库超预期，国内库存回升到28万吨以上的短期较高水平，但有冶炼厂受到现货节奏错位影响，节后首周几乎未见继续累库。目前难以评估节后消费的回归情况，需待3月中上旬开始才能有更为清晰的消费预期。 综合来看，预计未来1—2个月价格缺乏单边驱动，仍将维持宽幅振荡，LME铜核心价格区间在8200—8800美元/吨，沪铜核心价格区间在67000—71000元/吨。当前铜价反弹预计较难延续，且上行空间有限，流畅上行或需等待全国两会给予更清晰的政策指引。

► 隔夜铜价小幅小幅上行 市场等待更多指引【SMM铜晨会纪要】 ► 美联储鹰声不断 国内基本面为沪铝提供支撑【SMM铝晨会纪要】 ► 下游消费逐步复苏 铅价窄幅震荡后期关注能否止跌回升 ► 多空博弈僵持 沪锌维持区间震荡【SMM晨会纪要】 ► 现货市场成交较为冷清 夜盘锡价回落【SMM锡早讯】 ► 盐场惜售挺价 硫酸镍价格偏强运行【SMM镍晨会纪要】 ► 三元材料价格持稳 磷酸铁锂价格下行【SMM钴锂晨会纪要】 ► 消息面刺激双焦盘面拉涨 成材价格波幅有限【SMM钢铁晨会纪要】 ► 硅片价格稳定库存大幅增加 光伏胶膜价格调增【SMM硅基光伏晨会纪要】 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪镍涨3.16%，沪铜涨0.25%。沪铝、沪锡、沪锌、沪铅跌幅均在0.8%以内。氧化铝主力期货涨1.24%。 黑色系均飘红，铁矿涨1.62%，螺纹、热卷均小幅上涨，不锈钢涨0.83%。双焦均上行，焦煤涨0.7%，焦炭涨0.63%。 外盘金属，隔夜LME金属普涨，伦镍涨2.78%。伦铜涨0.77%，伦铝跌0.83%，伦铅涨0.67%。伦锡跌0.19%，伦锌涨0.53%。 贵金属方面，隔夜COMEX黄金平于2034.3美元/盎司。隔夜COMEX白银跌0.41%。国内贵金属方面：沪金跌0.21%，沪银跌0.47%。 截至2月23日6:54分，隔夜收盘行情： 》2月22日SMM金属现货价格 宏观面 美元方面： 美元指数延续前三个交易日的跌势，隔夜美元指数继续下跌0.05%，报103.94，值得注意的是，美元指数盘中一度大幅下行，跌至2月2日以来的最低103.43 。 》2月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1064元 原油方面： 隔夜两油期货均继续上涨，截至6:54分，美油涨0.55%，布油涨0.43%。中东紧张局势仍继续支撑油价，但美国原油库存大幅增加限制了涨幅。由于炼厂检修和停工导致美国石油库存增加，使得原油涨势受限。 》美元四连跌 基本金属外强内弱 黑色系均飘红 沪伦镍涨幅居前【隔夜行情】 2月22日LME基本金属仓储总库存一览（单位：吨） 　　 2月22日LME基本金属注册及注销仓单一览（单位：吨） 【工信部：大力推进5G、人工智能等数字技术创新应用 加快形成新质生产力】 2月21日至22日，工业和信息化部部长金壮龙到天津制造业重点企业和滨海高新区调研，观看企业创新发展成果展示，听取春节后企业复工复产和高新区发展情况介绍。金壮龙强调，要深入实施制造业重点产业链高质量发展行动，坚持目标导向，强化应用牵引、需求导向，充分发挥链主企业、场景企业双牵引作用，努力掌握更多关键核心技术，提升产业链供应链韧性和安全水平。要加快建设现代化产业体系，以科技创新为引领，大力改造升级传统产业，巩固提升优势产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，培育更多专精特新中小企业和先进制造业集群。要开辟发展新领域新赛道，加强科技创新和产业创新深度融合，促进科技成果加速产业化，大力推进5G、人工智能等数字技术创新应用，不断壮大新材料、车联网、生物制造、信创产业、低空经济等新的增长点，加快形成新质生产力。 【SMM分析：受订单及天气原因 个别再生铜杆厂复工时间延后 】 从调研情况来看，个别再生铜杆厂实际开工时间略微晚于原定放假时间，原因有两个，第一，企业表示初八后，企业接到新增订单有限，接单量明显少于往年；第二，湖北地区由于雨雪天气原因，再生铜杆厂担心再生铜原料运输不畅，造成炉子不能连续开工，所以决定延长假期，待元宵之后再让工人开工...... 》点击查看详情 【SMM数据：一月份氧化铝价格偏强震荡 带动电解铝成本重心上移】 据SMM数据显示，2024年1月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,293元/吨，较2023年12月小幅上涨，同比下降…… 》点击查看详情 【SMM调研：节后消费复苏进度缓慢 铅锭社库延续增势】 据调研，随着春节氛围渐淡，铅产业链上下游企业陆续复工，本周现货市场交易逐步恢复。在复产初期，部分铅蓄电池企业的节前铅锭备库尚未完全消化，节后补库积极性不高，又因近期铅价接连下跌...... 》点击查看详情 【SMM分析：印尼总统大选尘埃落定 镍矿配额审批遇阻 后续镍铁价格走势将如何？】 前任总统佐科维与现任总统普拉博沃在“镍”发展上存在明显的差异。 佐科维总统推行“下游产业发展”政策，旨在促进包括镍在内的矿产资源的加工和精炼，减少原材料的出口，并提高产品的附加值。他的目标是使印尼成为电动车电池生产的全球枢纽，为镍资源的高度利用奠定基础。佐科维的经济政策相对温和，侧重于提振经济、吸引外国直接投资，并支持农村发展和中、小型企业。在政治上，他被视为温和的改革者，强调统一和多元，推动印尼社会的和谐... 》点击查看详情 【SMM分析：热卷库存继续堆积 市场信心受挫】 本周唐山市场热卷库存继续堆高，已经超过2023年最高点位。供应方面，唐山市场主流钢厂生产积极性有所下降，高炉检修增多，热卷产量减少；需求方面，春节期间，市场基本停滞，而节后首周，市场行情承接节前偏弱走势，热卷价格并未如期反弹，市场成交冷清。后续来看，节后市场需求启动缓慢，预计下周唐山市场热卷库存或将继续冲高，重点关注需求回暖速度...... 》点击查看详情 【SMM分析：排产需求上升但库存积压 光伏玻璃新单价格弱稳为主】 临近3月新单谈判期，多数玻璃企业近期价格暂时维持稳定，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为16.0-16.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为25.5-26.0元/平方米，主流成交价格分别为16.0、25.5元/平方米。节后回来，部分玻璃企业成交价格向下调整，临近3月新单谈判期，虽组件排产计划向好，但当前玻璃企业库存积压较为严重，价格博弈预期明显。 》点击查看详情 ► 多地发布2024年重大项目清单 加速布局新质生产力 ► 周内全国主流地区铜库存微增0.07万吨【SMM周度数据】 ► 1月再生铝开工率环比下降 原因有这四点【SMM调研】 ► 氟化铝企业盈利空间压缩 价格或延续跌势【SMM分析】 ► 2011-2024年春节前后铅锭五地社会库存变化（2月22日更新版）【SMM数据】 ► SMM七地锌锭社会库存增加0.33万吨【SMM数据】 四大因素共振 镍产品价格齐涨 沪镍收涨3.16%【热议】 ► 复工首周各地陆续到货 消费滞后社会库存小幅累库0.73%【SMM分析】 ► 【SMM分析】铁矿石价格还会继续大跌么？ ► 【SMM数据升级】节后首周 来看看热卷库存增幅是否超预期！ ► 钢厂节后减产 供需好起来了？【SMM建材库存】 ► 【SMM分析】铁锂企业一体化率持续增长中 磷酸铁外售市场需求还有多大？ ► 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breaking和路透消息：巴西矿业巨头淡水河谷(Vale)周三表示，已收到环境部长Para的一封信，通知暂停其Sossego铜矿的经营许可证。该公司在一份文件中表示，正在评估必要措施，以重新确立该矿经营许可证的完全有效性。Sossego铜矿的停产，引发了业界深入探讨其对经济和环境造成的后果，并在环保意识不断增强的背景下思考巴西采矿业的未来。 》点击查看详情 【洛阳铜加工高性能铜/镁合金中试基地成功获批】 据中国有色金属工业网消息，近日，河南省科技厅、河南省财政厅联合印发《关于命名河南省第四批省中试基地的通知》，中铝洛阳铜加工有限公司申报的河南省高性能铜及镁合金中试基地顺利获批。此次获批的河南省高性能铜及镁合金中试基地依托洛阳铜加工国家级企业技术中心、国家认可委认可实验室建设，面向铜、镁加工科技前沿，面向国家重大需求及重点工程，开展“卡脖子”关键材料研发及产业化技术攻关，建设了铜合金熔铸中试线、铜合金板带中试线等5条中试线，服务铜、镁新材料产业链，持续提升创新能力，实现供给高端化和进口替代，同时为多家企业、高校及科研院所提供中试服务。 【大型冶炼厂关停影响消退 美国铝价保持震荡】 据外电2月21日消息，继1月份环比下跌4.7%之后，铝价在2月上半月又下跌了1.9%。不过，铝价仍在长期震荡区间内交易。与此同时，中西部升水也保持盘整，价格在1月底短暂反弹后向下回调。总体而言，铝月度金属指数(MMI)震荡整理，1月至2月小幅下跌1.8%。 》点击查看详情 【ILZSG：2023年全球铅市场转为供应过剩】 据外电2月21日消息，国际铅锌研究小组（ILZSG）周三公布的数据显示，2023年全球铅市场从一年前的供应短缺转向过剩。2023年全年，全球铅市场供应过剩92,000吨，2022年则为供应短缺134,000吨。 》点击查看详情 【WBMS：2023年12月全球锌市供应过剩1.8万吨】 据外电2月21日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年12月，全球锌板产量为124.61万吨，消费量为122.81万吨，供应过剩1.8万吨。 》点击查看详情 【欧洲重构能源格局：可再生能源大规模部署 天然气消费量创10年新低】 据能源经济和金融分析研究所(IEEFA)周三发布的报告，自俄乌冲突以来，欧洲的天然气需求已减少20%，且由于可再生能源和效率提高，液化天然气(LNG)需求将于明年达到峰值。 》点击查看详情 ► 沙特拟大力发展铜、金、磷酸盐、稀土等矿业 助力经济转型 ► 第一量子与江西铜业签订5亿美元预付款协议 三年需交付15万吨阳极铜 ► 澳新银行：预计铜市今年重返供应短缺 短期铜价目标在每吨9000美元 ► Antofagasta：2023年利润增5% 全年铜产量增2% 2024年计划产量在67-71万吨 ► Anglo Asian：Xarxar矿铜品位0.48% 含金属11.91万吨 ► 最大矿山被强制关闭后 第一量子进行资本重组以减少债务 ► WBMS：2023年全球精炼铜供应短缺6.58万吨 12月为过剩1.87万吨 ► WBMS：2023年12月全球原铝供应过剩13.55万吨 ► 目标建设年采选300万吨规模现代化矿山 金徽股份两大铅锌子公司等投资建立合资矿业公司 ► WBMS：2023年12月全球精炼铅供应过剩4.5万吨 ► ILZSG：2023年12月全球锌市场供应缺口扩大至62600吨 ► WBMS：2023年12月全球精炼锡供应短缺0.03万吨 ► WBMS：2023年12月全球精炼镍供应过剩3.28万吨 ► 沪镍连涨两日超2.6% 必和必拓宣布考虑关闭澳洲镍业务 ► 联想申请稀土镁合金材料专利 能形成金属间化合物 ► 大宗商品价格去年回稳 曾经“躺赚”的矿业巨头们利润告急！ ► 力拓2023年利润下降12% 今年仍面临成本上升压力 ► 天工股份持续引领钛合金产业热潮 2023年净利同比增长142.57% ► 克服新能源市场起伏波动等影响 宜春钽铌矿2023年生产经营成绩斐然 ► 2月22日全国碳市场价涨0.38% 碳排放配额总成交3.09万吨【交易日报】 【乘联会：2月狭义乘用车零售预计115.0万辆 环比下降43.5%】 乘联会预计本月狭义乘用车零售市场约为115.0万辆左右，环比下降43.5%，呈常规季节性走势。新能源零售预计38.0万辆左右，环比下降43.0%，渗透率约33.0%。 【山西省发改委、工信厅联合出台氢能产业链2024年行动方案】 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奥特曼被曝出正从中东地区筹集总计高达7万亿美元的资金，以支持OpenAI的一项半导体计划，并与英伟达展开竞争。奥特曼称：“这将需要全球大量的投入，超出我们的想象。我们现在还没有一个具体数字”。他还强调了过去一年加快人工智能发展的重要性。他认为人工智能的进步将为人类带来更美好的未来，不过奥特曼也承认，在前进的过程中会有不利的一面。 ► 房地产融资协调机制加速落地 已有5349个项目进入“白名单” ► 深圳住建局：以更大力度加快建设筹集保障性住房 以更硬作风推进新一轮城中村改造 ► 济南、天津住房公积金贷款首付比例调整 春节后多地下调 政策支持空间较充足 ► 特斯拉对手大幅降价 福特野马系列进入走量模式 ► 最新报告：美国可再生能源投资创下纪录 但不足以实现气候目标 ► 又一上市公司加码光伏等领域！ ► AI时代的芯片战争白热化：英特尔剑指王座 微软率先下注 ► AI手机出货量3年后占比将过半！OPPO等纷纷押注 有望带动内存升级和存算一体发展 ► 增速逐季飙升 单价双位下滑 2023冰箱冷柜出口形势变化大 ► 感谢美国不够给力？亚洲芯片制造商开始蜂拥至日本扩大业务 ► 我国船企签约交付新能源装备、节能装置项目

盘面：隔夜伦铜开于8551.5美元/吨，盘初短暂上行后回落，摸低于8540美元/吨，而后一路走高，盘尾摸高于8608.5美元/吨，最终收于8608美元/吨，成交量至2.2万手，持仓量至29.4万手，涨幅达0.73%。隔夜沪铜主力2404合约开于69260元/吨，盘初下行，摸低于69100元/吨，而后震荡上行至盘尾，摸高于69520元/吨，最终收于69410元/吨，成交量至2.8万手，持仓量至15.5万手，涨幅达0.25%。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）欧洲国家PMI表现分化，欧元处于近期高位，利空美指，提振铜价。（2）截至2月22日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.07万吨至28.64万吨，总库存较去年同期32.64万吨低3.9万吨。 现货：（1）上海：2月22日1#电解铜现货对当月2403合约报贴水130元 /吨-贴水900元/吨，均价报贴水110元/吨，较上一交易日涨20元/吨。昨日部分持货商开始执行2024年长单，市场可交单货源报盘较高，部分商家通过长单流转维持流动性，现货惜售挺价情绪较浓。但在仓单释放与进口货源流入双重冲击下，预计升水难以维持坚挺，今日升水预计仍将走跌。 （2）广东：2月22日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴90元/吨，均价贴水115元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，铜价持续上升下游补货欲下降，而且有非标铜冲击，令现货升水震荡走低。 （3）进口铜：2月22日仓单价格42-57美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；提单价格40-54美元/吨，QP3月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）8-12美元/吨，QP3月，均价较前一交易日上涨2美元/吨，报价参考2月下旬以及3月上旬到港货源。昨日进口比价对沪铜03合约-500元/吨附近，难见起色，伦铜3M-Mar为-46.75美元/吨。昨日3月上旬到港两牌报盘65美元/吨，月内到港两牌报至58美元/吨，市场报盘已有所松动。但买方面对难有起色的比价、持续贴水的内贸市场，买兴低迷。另外两牌溢价于国内市场与主流平水铜相差无几，买方实盘仅为50美元/吨附近，市场成交显现胶着。 （4）再生铜：2月22日广东光亮铜价格63100-63200元/吨，环比上升100元/吨，精废价差2031元/吨，较上一交易日上升64元/吨，精废杆价差975元/吨。据SMM了解，由于节后铜价上涨不及预期，再生铜原料持货商捂货惜售，叠加部分再生铜原料持货商将于元宵后恢复收发货，因此本周市场上再生铜原料供应偏紧。 （5）库存：2月22日LME铜库存减少1300吨至122775吨；2月22日上期所仓单库存减少1041吨至117710吨。 价格：宏观方面，美联储多位官员发表讲话，增强市场对于其延迟降息的预期，此外，美国初请失业金人数及PMI数据均显示美国经济具有较强韧性。红海局势仍处于紧张状态，叠加美国扩大对俄罗斯制裁，市场情绪较为紧张。基本面方面，从供应端来看，市场可交单货源需求增多，但由于仓单释放以及进口铜流入内贸市场，电解铜供应仍较为宽裕，但据SMM了解，由于较低的升贴水，持货商出货意愿并不高。消费方面，加工企业陆续复工并开始补充货源，但盘面价格走高，抑制了部分下游采购积极性，因而整体市场成交仍偏弱，预计更多需求将在元宵节后释放。此外，据SMM了解，截至2月22日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.07万吨至28.64万吨，总库存较去年同期32.64万吨低3.9万吨。价格方面，国内需求陆续恢复，宏观情绪仍偏乐观，铜价维持高位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 2.23 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2404合约开于18785元/吨，最高点18800元/吨，最低点18685元/吨，终收于18740元/吨，较上一交易日下跌0.43%。伦铝上一交易日开于2225美元/吨，最高点2234.5美元/吨，最低点2187.5美元/吨，收于2201美元/吨，跌幅0.83%。 宏观面：（1）多家银行密集下调存款利率，下调幅度从10个基点至60个基点不等：吉林、广西等地银行近日密集发布存款利率调整公告，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。（利多★★）（2）2月美国Markit制造业PMI意外攀升至51.5，高于预期的50.5，创17个月新高，服务业和综合PMI均不及预期且环比有所回落，但都稳处扩张区间。（利多★）（3）美国至2月17日当周初请失业金人数录得20.1万人，为逾一个月以来新低。（利多★） 基本面：（1）据SMM数据显示，2024年1月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为16,293元/吨，较2023年12月上涨1.9%，同比下降4.8%。（利多★）（2）据SMM统计，2月22日广东铝锭库存20.35万吨，较上一交易日增0.88万吨。铝棒库存13.28万吨，较上一交易日增0.25万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存19.54万吨，较上一交易日增加0.37万吨，巩义地区铝锭库存约13.11万吨，较上一交易日减少0.76万吨（利空★）（3）据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较节前一周抬升0.65%至81.26%，其中山西地区本周氧化铝开工率环比抬升1.88%至81.48%，广西地区本周氧化铝开工环比抬升0.52%至84.60%。（利多★） 现货方面：昨日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。昨日华东地区成交一般，但华东地区铝锭持续到货，现货流通货源宽松，昨日SMM A00铝价对2403合约贴水20元/吨，较上一交易日持平，现货价格录得18730元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所上移，持货商跟盘调价出货为主，华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。昨日中原地区现货成交有所好转，北方大面积雨雪天气影响铝锭运输及到货，流通货源有所收紧，贴水小幅收窄，昨日SMM中原价对2403合约贴水120元/吨左右，较上一个交易日上调20元/吨，现货均价录得18630元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 总结：外围鹰声再起，美国制造业PMI创下新高，经济数据稳于扩张区间，国内多家银行密集下调存款利率，利好政策频频出台，金融市场资金宽松。基本面方面，1月电解铝成本环比上涨，同时节后低库存叠加弱累库，在节后复工复产有序进行的背景下，对节后铝价形成支撑。