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SMM4月7日讯：SMM统计3月中国工业硅产量在31.39万吨，环比增加3.29万吨增幅11.7%，同比大幅增加19.9%。2023年1-3月累计工业硅产量在86.87万吨，同比增幅15.9%。 SMM统计3月中国工业硅产量在31.39万吨，环比增加3.29万吨增幅11.7%，同比大幅增加19.9%。2023年1-3月累计工业硅产量在86.87万吨，同比增幅15.9% 3月工业硅产量环比增量明显一方面因为生产天数增加，另一方面新疆和内蒙古产能释放贡献主要增量。根据SMM数据，新疆环比增量近3万吨，内蒙古环比增量在0.5万吨，其余北方多数产区产量表现环比小增。湖南3月份有少量产能复产同样贡献了产量增量。3月份工业硅现货价格加速下跌，硅企成本端压力猛增，川滇地区亏损面积扩大在3月份发生陆续减产开工率下行，3月份合计影响产量约0.9万吨。 4月7日华东通氧553#硅低价在15600元/吨，该价格对于南方硅企普遍成本倒挂，北方部分产区也处于不同程度的亏损状态，叠加目前供需关系尚未转变下游需求疲软硅市上涨信心不足，4月份南方硅企有进一步减产预期，北方陕西、青海等地也反馈成本压力过大有减产可能性，预计4月份工业硅产量环比减少至30.5万吨附近。

SMM4月7日讯： 据SMM调研，2023年3月份全国不锈钢产量总计约267.58万吨，较2月总产量环比减少约5.41%，同比减少约11.62%。其中分系别看，200系不锈钢产量约87.10万吨，环比减少3.65%；300系不锈钢产量约136.58万吨，环比减少7.35%；400系不锈钢产量约43.90万吨，环比减少2.55%。 3月不锈钢社会库存自高位缓慢消化，成交仍较为清淡，现货价格持续弱势运行，逐步挤压原料价格。由于利润情况较差，多家不锈钢厂灵活减产，各系别产量均较2月有一定减少。 4月全国不锈钢厂总产量或小幅增加。200系、400系生产成本倒挂情况较为严重，叠加不锈钢厂厂内库存和社会库存的去化不及预期，预计4月200系和400系的炼钢和轧钢均存在一定减产可能。4月初，部分不锈钢厂或已恢复部分300系利润空间，叠加国营不锈钢厂的项目接单情况尚可，且存在不锈钢厂的产能爬坡，因此4月全国不锈钢厂300系产量较3月或有所增加。除清淡的内外需以外，成本支撑的持续走弱是当前不锈钢价格弱势的重要原因。需关注在现货供给走弱情况下的库存消化情况，以及原料成本的底部何时到达。           SMM全国产量统计样本包括：鼎信实业、青拓镍业、青拓实业股份、青山钢铁、广青金属科技、太钢不锈、山东鑫海、江苏德龙（包含戴南项目+响水二期+溧阳+众拓新材料）、北部湾新材料（北海诚德）、鞍钢联众、酒钢、泰山钢铁、东方特钢、鑫金汇、宝钢德盛、福建吴航、福欣特钢、内蒙古上泰、烟台华新、华乐合金、永兴特钢、山东盛阳金汇、广西金海、柳钢中金、广西永达，广西鑫峰、师宗沃来迪、申源特钢、友谊特钢、四川罡宸、台州华迪、宁波东盟、江西盛达、宁波亿月等合计36家。 》 点击查看SMM不锈钢数据库

2023年3月中国镁合金产量为25065吨，环比减少1.98%，同比减少1.78%

核心观点：供应端，本周焦企盈利不降反增，开工积极性有所提高，但焦企出货放缓，库存有一定累积；需求端，钢厂对焦炭按需采购，但部分钢厂仍控制焦炭到货；成本端，本周山西、山东多数煤种价格明显下调，炼焦成本下降，但河北地区仍暂稳，焦企炼焦成本开始分化。综上，焦炭主流产区炼焦成本再次下降，且焦炭供应基本处于宽松状态，钢厂仍有打压焦炭价格的想法，下周焦炭市场或继续偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 上周末焦炭首轮降价落地，其中山西、河北地区干熄焦降价100元/吨，湿熄焦降价50元/吨，山东、江苏等地区干熄焦降价100元/吨，湿熄焦降价90元/吨。目前一级冶金焦-干熄3010元/吨；准一级冶金焦-干熄2836元/吨；一级冶金焦2556元/吨；准一级冶金焦2458元/吨。 本周港口焦炭出库价格持续走弱，一级水熄焦2550元/吨，周环比下降120元/吨，准一级水熄焦2450元/吨，周环比下降120元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货市场持续下行。本周焦炭现货全面落地执行，焦煤价格持续转弱叠加钢材终端需求较差，焦炭期货市场持续承压，导致焦炭期货盘面接连下行。 目前焦炭现货供应略有宽松，且成本支撑持续减弱，下周焦炭现货仍有降价预期，焦炭期货盘面或继续震荡下行。 焦化利润（元/吨） 根据SMM调研，本周吨焦盈利130.5元/吨，利润增加35.6元/吨。 从价格角度来看，准一级干熄焦2836元/吨，价格下调100元/吨，焦炭价格变化对焦企盈利造成负面影响；但从成本端来看，焦煤价格普遍大幅下跌，下跌幅度在100-150元/吨，完全覆盖焦炭降价带来的利润损失，焦企盈利不降反增。 下周焦炭价格有第二轮降价预期，或再次压缩焦企盈利，但焦企盈利保持较高水平，焦炭再次降价后，多数焦企也能保持盈亏平衡，基本不会亏损。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.2%，周环比增加0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.1%，周环比增加0.2个百分点。 从盈利角度来看，炼焦成本下降覆盖焦炭价格下降，焦企盈利增加，生产积极性提高；从库存角度来看，部分焦企销售压力增加，有累库情况，但整体焦炭销售情况良好，焦企库存尚能维持低位运行。 目前下游钢厂按需采购，部分焦企库存压力增加，供需偏向宽松，但焦企没有亏损预期，下周焦炉产能利用率或保持平稳。 焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存43.7万吨，环比增加4.9万吨，增幅12.6%；焦企焦煤库存345.6万吨，环比减少14.0万吨，降幅3.9%；钢厂焦炭库存302.6万吨，环比减少0.7万吨，降幅0.2%；港口焦炭库存146.0万吨，环比减少4.0万吨，降幅2.7% 。 本周焦企焦炭库存转为增加，焦企开工积极性提高，但钢厂对焦炭实际需求基本稳定，供应略有宽松。下周焦企或没有亏损预期，多数焦企暂时没有减产计划，焦炭供应不变，焦企库存或保持稳定。 焦钢企业面对持续降价的焦煤，采购意愿较低，焦煤线上竞拍流拍情况严重，煤矿出货压力增加，且下周焦炭仍有降价预期，焦企或继续按需采购，对煤矿施加压力，下周焦企焦煤库存或继续减少。 多数钢厂焦炭库存仍保持在合理区间，对焦炭按需采购，且钢材终端销售情况持续转弱，粗钢产量压减消息传出，下游对焦炭的实际需求有减弱可能，下周钢厂焦炭库存或继续减少。 焦炭首轮降价已经落地执行，且后续仍有降价可能，贸易商基本处于观望状态，不会入场采购，预计下周两港焦炭库存或基本不变。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM锡报价、数据、行情分析 SMM4月7日讯：AI概念持续火爆，ChatGPT相关个股再度活跃。SMM认为消费电子领域是锡的主要消费板块，GPT应用空间打开之后，对算力芯片的要求和应用场景会相应提升，拉动算力芯片对锡消费需求的潜在空间。据SMM统计显示，电子领域对锡的需求占比在40%附近。 根据中信建投电子组报告《算力芯片系列：ChatGPT带来算力芯片投资机会展望》观点，AI将带动算力资源消耗快速上升，算力芯片等环节核心受益。AI有望驱动算力需求高增长，并进一步推动锡需求增长；此外，光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上，每GW装机容量需耗锡约90吨，新能源有望成为锡需求的新增长点。从金融属性来看，当地时间3月22日，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75%至5%之间，加息幅度符合市场预期，美联储加息已接近尾声。资源稀缺+需求增长+金属属性压制减弱，锡价有望实现底部回升。 业内人士认为，AI对算力资源的需求迅速增加，从而也使锡的远期需求不断提高。但电子领域涉及面较广，目前很多逻辑尚未兑现，预计短期ChatGPT概念火爆对于锡的实际消费拉动有限，锡价行情或仍以底部宽幅震荡为主。 锡下游需求分析及前景展望 总体来看，SMM预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将强劲，集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳，镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长，呈现恢复态势。 锡材料下游主要需求端集中在集成电路、消费电子产品、家用电器、锡化工、光伏电池、镀锡板、铅酸蓄电池等领域。其中，2022年国内集成电路、消费电子产品中智能手机和电子计算机、镀锡板的产量较2021年分别下降12.17%、6.61%、11.42%、11.86%；且家用电器和音像器材类商品零售额也较2021年下降4.81%；仅光伏电池产量较2021年增加46.89%，预计2022年铅酸蓄电池产量较2021年增长约3%。 光伏焊带占锡消费量的10%-15%，近几年国内光伏电池产量大幅增长，在近三年产量同比增加42.01%、21.02%和46.89%。据统计，未来四年国内光伏新增装机规模约350GW，预计2023年过国内光伏电池的产量依然保持强劲增长态势。预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将表现强劲；集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳；镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长，呈现恢复态势。 从集成电路、消费电子产品来看，2022年，海外各主要经济体、进入到货币紧缩周期，随着海外市场利率的提升，居民对于非必需消费品的需求逐渐放缓，体现在出口数据上，2022年国内集成电路出口数量较2021年降低14.65%；加上2021年较高基数的产量数据，导致国内集成电路、智能手机和电子计算机2022年产量分别较2021年减少12.17%、6.61%和11.42%。鉴于2022年较低基数情况，预期2023年上半年国内集成电路和消费电子产量同比方向将逐渐企稳。 锡基本面现况、价格分析及展望 期货价格： 在3月下旬一波持续反弹之后，4月沪锡“高处不胜寒”连续第四日下滑。伦锡连续两日飘绿，4月6日翻红，截夜间收盘涨0.25%。锡价走弱主因下游需求依然萎靡，同时库存不降反增等利空因素拖累。 沪、伦锡走势变化： 现货价格： SMM1#锡 现货均价连续四日下调，4月7日报195750元/吨，较前一日跌2000元/吨，跌幅为1.01%。据SMM调研显示，随着价格回落，4月6日现货市场成交较好。 》查看SMM锡产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 供应端： 开工率方面，3月31日云南地区精炼锡冶炼企业开工率为62.86%，较上周回落2.3个百分点，主要是某两家冶炼企业由于锡精矿紧缺、锡精矿加工费已经接近于其生产成本，而导致产量略微减少；而其余多数冶炼企业的产量依然维持稳定，其表示短期在当下加工费情况下依然会稳定生产，暂无减产计划。 2022年1月7日-2023年3月31日江西开工率变化走势： 产量方面，据SMM调研显示，3月国内精炼锡产量为15114吨，环比增18.15%，同比减0.54%。3月产量实际表现好于预期主因季节性因素使得2月产量基数较低所致。进入4月，广西炼厂保持正常生产状态；云南某两家炼厂因锡矿紧缺及较低的加工费水平略微减产；江西炼厂废锡供应阶段性解决带来产量略微增加；其余多数炼厂仍维持平稳生产状态，预计4月产量依然在较高水平。 2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势： 进口方面，据SMM调研显示，国内锡矿供应依然偏紧，虽然1-2月锡矿进口量累计减43.81%，但从1-2月的锡矿进口量来看，除缅甸外我国对其他国家锡矿进口量累计增加16.56%，若后续从缅甸锡矿进口量维持在正常水平，国内锡矿紧缺的状态有望得到缓解，低加工费的压力也将得到舒缓。 库存： 3月31日国内分地区锡库存虽较前一周周五增加74吨，然而较3月10日高点已去库700吨。LME锡库存上周减少65吨，其中亚洲库存为65吨，欧洲和美洲库存均持平前一周，库存量分别为65吨和145吨。 据SMM调研显示，市场锡锭供应充足，部分仓库反馈后续仍有大量锡锭排队注册仓单，后续仍有累库的空间和可能。 2022年1月4日-2023年3月31日国内外锡库存变化走势： 》点击查看SMM锡产业链数据库 需求端： 目前市场处于强预期弱现实阶段，光伏焊带订单保持强劲，但电子需求现实端依然维持疲软，部分企业反馈4月订单略好于3月。铅酸蓄电池企业反馈更换需求进入季节性淡季，企业订单不足，但目前铅酸需求电池企业开工率仍维持较高水平。 综合来看： 目前国内锡供应依然较为过剩，库存仍处于较高水平，在需求没有强劲修复的情况下，或许需供应端主动减产来回归平衡。海外目前欧洲锡锭现货升水环比上行，但企业订单一般，或因3月玻利维亚减产所致。关注宏观及需求、去库情况对 锡价 的影响。

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