SMM4月3日讯： 今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水80~升水130元/吨，均价报于升水105元/吨，较上一交易日上涨45元/吨。平水铜成交价格69510~69700元/吨，升水铜成交价格69520~69730元/吨。日内美元从102.6低位回升至103点位附近，铜价略微下调，早盘沪期铜2304合约高开低走，十时前重心稳于69600元/吨附近，随后盘面下测69500元/吨，期间短暂探低69360元/吨，上午收于69450元/吨。沪期铜2304合约与沪期铜2305合约月差运行于BACK100~BACK130元/吨。 现货市场，日内为四月首个交易日，沪铜盘面高企，下游采购活跃度不高，现货市场交易主要表现为贸易商为新的一个月储备库存。早市，持货商报主流平水铜升水100~110元/吨，好铜升水110~150元/吨，湿法铜如ESOX、MV、ABRA等升水50~60元/吨；市场询价积极，持货商挺价情绪较高。上午十时附近，主流平水铜以升水80-100元/吨普遍成交，好铜成交持货商挺价升水110~130元/吨但随着部分低价货源成交，好铜价格被压至升水100元/吨附近，月初部分湿法铜仓单流出，随后成交重心升水30-50元/吨。 月初铜价高企69500元/吨附近，结合隔月BACK月差扩至100元/吨，下游采购情绪受抑，贸易商交易积极。观察到日内湿法铜流通品种增多，成交活跃度较高，但总体货源未见宽松，故湿法铜与主流平水铜价差较窄。本周仅有四个交易日，月初因月差有所扩大，持货商挺价情绪抬升，预计周内月差变动主导现货升水高低。         》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM锌产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM锌产品历史价格 》查看SMM金属产业链数据库 4月3日SMM锌晨会纪要 现货基本面 上海：上周五贸易商成交较为活跃，市场存在收货行为，升水小幅上抬，整体成交有所好转。 天津：盘面重心微沉，第一时间段市场交投氛围较前日有明显好转，第二时间段盘面有所上修，市场再次转冷，恰逢周末，部分企业刚需补库，整体交投情况稍有好转。 广东：整体看，在锌价相对高位的情况下，下游采购意愿较弱，成交一般。 宁波：整体看，近日市场交投延续清淡；下游厂家受订单收缩影响，锌锭的刚需体量略有减少，而锌价上调行情下，下游多以刚需采买为主，因此市场氛围平淡。 社会库存： 据SMM调研，截至3月31日，SMM七地锌锭库存总量为15.19万吨，较3月24日减少0.35万吨，较3月27日减少0.05万吨，国内库存录减。其中上海市场，冶炼厂基本直发下游或扭转至其他地区，本周到货节奏一般。而下游采购情绪受高价抑制，周内成交并不活跃，企业基本以刚需备库为主，上海库存小幅下降；广东市场，在市场升水不佳的情况下，周内市场到货环比走弱，目前下游消费一般，新增订单有限，下游备库力度一般，库存基本持平；天津市场，周内市场成交并不十分理想，叠加黑色价格亦上行，下游备库意愿并不大，天津小幅累库；总体来看，原沪粤津三地库存减少0.11万吨，全国七地库存减少0.05万吨。 保税区库存： 据SMM了解，截至3月31日上海保税区锌锭库存为0.2万吨，较3月24日持平。沪伦比值高位震荡，在7.76的高位下，进口窗口短期未能开启，仅有部分锌锭为长单流入，数量较少，因此保税区库存整体持平。 今日预判锌价： 上周五伦锌录得一长下影阴柱，下方10日均线提供支撑。LME库存增加5950吨至39325吨，LME库存录增。伦锌录得V字反转。上周五沪锌录得一阳柱，下方10日均线提供支撑。宏观方面，近期PCE数据以及消费者预期指数数据使得市场对美联储加息停止有所预期，宏观处于博弈期间，较为平稳。基本面来看，下游各板块开工率均有所下挫，其中氧化锌企业环比下降1.3个百分点至62.5%，而终端相对偏弱使得消费支撑小幅减弱，锌价重心下挫，整体仍维持区间内震荡。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据海关统计数据显示，1月份，再生铜原料进口量为12.98万吨, 环比减少6.77个百分点，同比减少20.33个百分点，由于疫情以及春节假期影响，再生铜原料进口量小幅减少。2月份再生铜原料进口量为17.38万吨，环比增长33.06个百分点。1-2月累计进口量为30.36万吨，同比增长9.97%。22年年底再生铜进口窗口多有打开，且2月即将进入传统消费旺季，因此2月再生铜进口量有了极大提升。                                             》查看SMM金属产业链数据库 从进口国来看，一月份再生铜原料主要从美国、日本、马来西亚、泰国、英国等五国进口量较大，分别占所有进口量的20.62%、10.38%、8.91%、6.38%、4.73%。二月以上五国仍是再生铜原料的主要进口国。   2023年，1月进口紫铜锭为1.55万吨，铜锌合金为1.25万吨，青铜锭0.06万吨，其他铜合金1.26万吨。2月进口紫铜锭为1.35万吨，铜锌合金为1.40万吨，青铜锭为0.08万吨，其他铜合金1.53万吨。 值得关注的是，从今年1月开始，再生铜原料进口盈亏持续处于亏损千元每吨状态，因此未来再生铜原料进口量难以维持增长态势。

据海关总署数据显示，2023年1-2月精铜累计进口量506529吨，累计同比下降8.6%。其中1月精铜进口278,603吨，环比下降19.8%，同比下降2.63%；2月精铜进口227,926吨，环比下降18.19%，同比下降14.97%。 观察沪铜进口盈亏，自去年11月起，沪铜现货进口长期处于亏损状态，电解铜进口贸易商难见进口盈利，精铜进口量较去年表现减少。观察2023年2月，中国精铜进口量位于近三年最低位。结合2月沪铜现货进口盈亏情况，2月下旬沪铜亏损呈现收敛，预计3月精铜进口量较2月有所好转。但今年海外进口铜溢价不论是长单还是零单均高于国内，以及中国融资铜需求下降，预计今年电解铜总进口量亦将趋紧。 从分国别进口数据来看，1月电解铜进口量主要来自于刚果（金）、智利、秘鲁等国家。2月进口主力国由智利、刚果（金）、哈萨克斯坦担当。 未来一段时间，外强内弱格局较难改善，预计进口增量仍难有较大起色。电解铜进口减少或能支撑中国电解铜内贸市场现货升水价格，推动国内库存下降，或进一步支撑国内沪铜期货近强远弱结构。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM3月31日讯：据SMM调研，2023年3月电线电缆企业开工率为87.06%，环比大涨15.79个百分点，同比增长12.19个百分点。其中大型企业开工率为91.12%，同比增长11.98个百分点；中型企业开工率为67.73%，同比增长12.66个百分点； 小型企业开工率为54.73%，同比大减15.8个百分点 ，经过疫情三年洗礼，线缆行业产能集中度明显增长。预计2023年4月电线电缆企业开工率为88.14%。 3月铜电线电缆企业开工率为87.06%。 3月铜线缆开工率超预期增长，其中大型企业开工率环比大增17.61个百分点。3月除消费季节性恢复外，部分因铜价过高、疫情干扰被迫延后订单于3月中下旬铜价下跌后得以释放，各个行业订单均有一定量增长。 基建端口来看 ，节后开复工节奏超预期，景气度持续回升，国网交货量同比有所增长； 新能源端口来看 ，随着组件价格下移以及风光大基地的全面建设，Q1国内集中式地面电站放量增长，带动集中式逆变器以及大型储能需求量稳升，从而拉动线缆需求较同期有所增长； 地产端口来看，虽销售企稳复苏，消费信心略有回升，但未传导至线缆消费端口。整体而言，3月开工率大幅回升得益于年前存量订单集中释放，铜价下跌带来新订单增长可持续性偏弱，新能源线缆企业集中度相对较高，消费占比使其“话语权不高”，行业整体依然“内卷”严重，呈现出“大厂抢中厂，中厂抢小厂，小厂变加工厂”的趋势，产能集中度进一步提升。 3月铜电线电缆企业原料库存比为13.28%，成品库存比为27.23%。 3月铜线缆企业原料库存比下滑4.63个百分点。铜价大幅下挫后快速反弹，近月合约转为BACK结构，致使多数企业于3月下旬开始控制原料库存。成品库存比下滑7.82个百分点，铜价下挫带来新订单增长下，加快企业成品库存去化。 预计4月铜电线电缆企业开工率为88.14%，环比仅增长1.08个百分点，同比增长21.87个百分点。 同比来看，同期疫情掣肘生产及物流，成品库存大增10.16个百分点至39.5%高位，返款率低下造成企业资金占用压力大，被迫实施策略性减产，铜线缆开工率曾降至“冰点”。 环比维度看，年前积压订单阶段性消耗殆尽，铜价反弹下，行业整体新增订单大幅放缓。 具体从终端行业消费来看，SMM了解3月下旬配网新增订单偏弱，4月国网交货增量有限；二季度迈入光伏装机淡季，消费将逐渐减弱。但值得注意的是，据SMM了解进入4月份后，来自陆上分散式+海上漂浮式风电装机量将有所增长，中游主机、海缆等环节，有望随装机逐渐放量，需求上升。新能源发电端口对线缆需求“此消彼长”。 调研企业：40家 样本总产能：309万吨。 》查看SMM金属产业链数据库  

2023 年截止3月底，储能电池厂市场整体订单情况平淡，因碳酸锂价格下跌超过50%，大部分下游集成商与业主仍在观望市场价格，等待谷底进行订单协商。 且因年底抢装政策带来的订单周期性，目前整体头部如宁德时代、瑞浦能源等出货情况较弱，排产不积极，市场开工率不达50%。但仍有头部企业如亿纬锂能、厦门海辰因年前订单情况较好，目前仍在积极排产出货。 电池厂与下游集成商订单模式较为多样化。与动力电池的长期供货协议不同，储能电芯以一次性订单形式进行签约供货，同时签订意向协议进行战略合作， 根据采购量级，集成商类型分级进行定量定价订单签约。 其中订单采购量与价格指定规则因不同电池厂及合作模式习惯而不同，如大部分头部电池厂订单进行锁量，并使用毛利率联动原材料进行定价，保障利润的稳定性及产业链内的利润分配公平性，为大部分国内集成商的认可。 而个别电池厂采用锁量锁价形式以现价进行交易，根据市场情况对价格小幅调整，相较毛利率联动而言对于集成商在金额与数量量级方面带来更大稳定性，但对于电池厂增加了潜在的原材料涨价带来的风险。   》点击查看SMM新能源产业链数据库 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 唐鹏 021-51666749 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 随着3月结束，一季度同时画上句号，让SMM铜研究小组带大家回顾一下漆包线行业一季度的市场表现情况。 元旦伊始2023年拉开帷幕，农历春节假期也在1月下旬开始。往年春节前后，多数漆包线企业处于积极赶工状态，但今年却与往年不同，1月行业开工率仅为48.32%，处于较低水平。究其原因，首先是受到疫情影响，市场消费整体处于低迷状态，各行业订单及产量均出现下滑，如家电行业中主要空调企业的1月排产量环比下降22.9%，汽车行业中1月份狭义乘用车产量同比和环比均下降30%以上，导致漆包线下游需求量减少；其次，春节假期临近且疫情全面放开，员工归心似箭，部分企业提前放假且假期时间较往年有所延长，使得漆包线企业开工率同比和环比均下降超过10个百分点。 进入2月后，企业逐步恢复生产，行业开工率超预期回升至69.81%。随着节日氛围减弱且疫情全面放开，各行业均抓住机会希望快速“回血”，尤其是家电行业的消费复苏直接带动了漆包线行业的回暖，据产业在线数据显示2月份主要空调企业的排产量环比上升40.3%，使得2月份漆包线企业开工率实现超预期增长。 3月为漆包线行业传统旺季，据SMM调研了解，3月漆包线企业订单在2月基础上仍有增长但增速放缓。主要原因有：1、月初“两会”召开，提振消费信心，同时下游行业全面回归正轨，3月份为一季度电网订单集中交货期，订单量有所增长；2、3月下旬欧美银行业出现流动性危机，使得市场恐慌情绪蔓延，使得铜价大幅下挫，部分企业订单出现瞬时增加数倍的情况；3、多地政府为稳定节后生产、推动快速复产出台相关财政奖励政策，如河南省、四川绵阳等均有政策出台，对企业生产起到一定促进作用，进而提升了3月漆包线行业开工率。 整体来看，一季度漆包线行业低开高走，现阶段行业开工率已回到正常水平，但据SMM近期调研了解到，多数企业对4月订单量预期有所降低，主要考虑3月下旬铜价降低后订单骤增和政府奖励政策均可能促使未来需求的提前释放，SMM对后续市场进行持续关注。 》查看SMM金属产业链数据库    

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月31日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在33056吨，周环比减少840吨，周度开工率在88%。仓库库存方面环比增加1750吨，与前两周市场相比本周价格表现平稳运行，下游刚需订单成交重心走弱，硅企报价高低不一各硅企成交情况也不尽相同，样本企业表现小幅累库。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在4075吨，周环比减少270吨，周度开工率在48%。硅价低位市场消极硅价反弹可能性小，叠加环保检查云南硅企连续两周开工率走低，截止3月底云南在产炉数为38台。怒江电站线路检修临近尾声，关注怒江地区停产硅企复产情况。厂库库存方面环比增加450吨，德宏州减产增多且停产硅企多规划在丰水期复产，云南企业报价偏高成交清淡，库存小幅增加。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1700吨，环比上周减少180吨，周度开工率在26%。样本企业周内减产一台，硅价低位多地区硅企进入亏损序列，四川处于亏损前列位置，SMM调研川内全部硅企开炉数为21台。厂库库存方面环比基本持平。 下图为昆明、天津港及黄埔港三地工业硅社会库存数据   》点击查看SMM金属产业链数据库

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