SMM8月11日讯：7月沪铝主连整体呈上扬趋势，月度涨幅为2.17%；进入8月，走势表现相对平稳，截至11日午间收盘，较月初涨幅为0.71%。伦铝7月呈震荡走势，月度涨幅为6.17%；进入8月震荡走弱，截至11日11:46分，较月初跌4%。 沪铝走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 国内： 政策发力推动经济复苏，发改委、工信部、商务部等先后召开会议，释放扩大消费信号，提振市场信心。虽然国家统计局发布的7月数据不够强劲，但也增强了市场对年内进一步降息降准的预期。 海外： 北京时间7月27日凌晨美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。但鲍威尔同时表示未排除9月加息可能。目前市场对美联储9月加息的概率较低。进入8月后，位列全球三大评级机构的惠誉、穆迪先后下调了美国长期外币债务及10家美国银行的评级，使得海外宏观面不确定性进一步加强。 现货价格 7 月 SMMA00铝 现货均价呈微幅震荡走势变化，月度跌幅为0.86%。7月国内铝锭去库放缓，因消费淡季等原因出现过小幅累库行情，月初现货升水承压回落明显与月中逐步转为贴水行情，后随着换月交割，现货转为升水，但淡季态势下，现货跟涨乏力，华东现货升水于7月下旬逐步收窄至平水附近。 进入8月，国内铝锭累库不及预期，北方洪涝灾害及汽运效力下降等原因制约，华东及中原地区到货不集中，且8月下游开工有向好预期，预计8月华东及中原地区现货升贴水维持窄幅调整为主。而华南地区仍受制于西南地区铝复产带来的增量抑制，或维持贴水行情。 SMMA00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面现况 供应端： 7月国内电解铝运行产能大幅修复，主因云南地区复产提速，据SMM数据显示，7月底云南运行产能恢复至488万吨附近，预计到8月底省内运行产能接近550万吨附近，全国运行产能涨至4216万吨附近，创历史新高，未来西南地区带来的供应压力或较为明显。 8月云南仍有40多万吨的待复产空间，行业高开工维持。另外7月国内铝水比例大稳小动，月度铝水比例约为72.6%，行业铸锭比例维持低位，云南增产的部分其中有一部分直接被周边铝水加工企业利用，另外铸锭的部分多流入川渝及华南市场。 产量方面，据SMM统计数据显示，7月国内电解铝产量为356.8万吨，同比增1.95%。7月国内电解铝日均产量环比增3000多吨至11.51万吨左右。1-7月国内电解铝累计产量为2367.6万吨，同比累计增2.7%。 进入8月云南主流铝厂维持稳步复产，目前整个云南省内仍有近62万吨待复产产能，其中有49万吨预计8月底完成复产，且云南尚有部分新增转移产能，预计8月仍有继续投产预期。结合其他地区产能变动的情况，SMM预计到8月底国内电解运行总产能或逼近4270万吨附近，8月国内电解铝总产量为360万吨左右，同比增3.5%。后续仍需持续关注西南等地区电力及电解铝企业运行情况。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 7月国内分地区电解铝库存先增后减，同比减约19%，环比增3.64%；进入8月库存继续减少，截至10日约为51万吨。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看详情SMM铝产业链数据库 需求端： 7月国内下游整体表现淡季，月底才有好转预期，建筑用铝方面持续弱势，行业订单无增量，竞争压力较大；进入7月下旬，光伏、汽车及家电方面订单好转，带来部分加工企业开工好转，但建筑版块仍呈现疲软态势，国内多次释放房地产方面刺激政策，但7月北方受洪涝灾害等方面原因抑制，开工难以上行，铝锭库存维持去库不畅状态。而海外需求方面，仍维持同比下滑态势，其中铝板带箔方面企业表示海外订单近期持稳，暂未出现增量预期。 进入8月，国内光伏边框及支架方面订单好转，且部分铝板带箔企业订单也呈现好转态势，预计8月下游开工环比好转，铝锭或维持去库状态。 综上： 7月基本面来看，供应端产量增加产能大幅修复；库存虽有增加但不及预期；需求整体表现偏淡。 SMM展望 进入8月宏观方面多空交织，海外经济衰退预期仍在，而国内经济复苏及政策提振预期较强。 基本面上，国内铝供应增量明显，运行产能创历史新高，但行业铝锭社会库存累库不及预期，淡季去库，大幅挫伤空头信心；8月消费有好转预期，上游铝水比例持续高位，行业铸锭量低；低库存或成为常态化，铝价底部支撑强劲，后随着西南的前期复产的增量加持及集中到货铝锭或再度呈现去库不畅。SMM预计8月沪铝主力或呈现前高后低。

 

SMM8月11日讯： 今日1#电解铜现货对当月2308合约报于升水170~升水220元/吨，均价报于升水195元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。平水铜成交价68600~68750元/吨，升水铜成交价格68620~68780元/吨。盘初，沪期铜2308合约从68500~68600元/吨震荡走跌，随后从68500元/吨跌至68430元/吨，收于68480元/吨。沪铜现货进口出现小幅盈利，沪铜当月进口亏损收敛至200元/吨以内。隔月BACK月差盘初收窄至140元/吨，进入第二交易时段扩至160元/吨，随后再次收敛至140元/吨。 日内现货升水较昨日保持平稳，铜价企稳后恰逢周五，下游入市补货情绪增加，日内现货成交情绪尚可。早市，持货商报主流平水铜升水180~190元/吨，好铜升水210~220元/吨，湿法铜部分BMK货源升水120元/吨，norilsk货源升水70~80元/吨成交；部分成交。随后部分持货商为吸引更多成交，主动调价主流平水铜升水170元/吨，好铜如CCC-P升水190元/吨；随着低价货源成交，临近上午十一时，持货商再次上调报价至主流平水铜升水180元/吨。 周内虽有进口铜流入冲击，但随着铜价回调至68500元/吨附近，下游采购情绪转暖，进口铜基本消化，周内上海地区库存微幅垒库0.06万吨。下周将进入沪期铜2308合约交割周期，预计交割前现货升水受月差指引，换月后现货对沪期铜2309合约升水易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 工业硅生产冶炼对于还原剂有具体的指标要求，除了基本的25000KVA及以上矿热炉多用无粘结煤，其余小炉型工业硅冶炼多使用粘结煤外，硅煤中各项指标也有一定要求，生产工业硅对于硅煤最常见的硬性指标要求一般如下（其他指标要求各厂家差距较大）： 新疆库车某粘结煤矿因开采深度原因，目前开采煤层内铁含量较高，该煤矿相关负责人表示目前该煤矿铁含量维持在0.25及以上，已普遍高于目前市面上多数硅厂对于硅煤的冶炼指标要求，但是硅煤作为工业硅生产中的一种还原剂，往往多数硅厂仍需要搭配其他还原剂一起冶炼使用，如配合使用石油焦、木炭，指标方面要根据各硅厂具体要求进行配比使用。 还原剂对于工业硅生产主要看两方面影响，一方面：产量；另一方面：质量。据SMM调研新疆地区硅厂对于库车粘结煤超标的意见，多数硅厂反馈目前新疆当地硅厂采购硅煤仍主从库车、龟兹两地，且目前疆内硅厂多留有一定硅煤库存，短期数月内再度采购需求较少，并表示工业硅各种原料一般都是先送样到厂，化验指标后再小批采购进行试验生产，以便更清楚原料冶炼生产出的产量质量真实效果。叠加该煤矿目前仍有符合标准的库存硅煤出售，且新疆当地硅企开工率仍保持相对低水平对硅煤需求较弱，短期内对于新疆粘结硅煤总体供应暂未表现出明显影响。 近期在新疆无粘结硅受需求缩减煤价格持续走跌的情况下，库车地区粘结硅煤近期价格也跟随调低。但随着近期疆内小型硅厂开工缓慢恢复，新疆粘结硅煤需求将缓步提升，叠加本次库车煤矿铁出现超标现象，后续疆内优质粘结硅煤供应将略有紧张，长远来看，新疆地区粘结硅煤价格恐仍偏居高位运行。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 SMM为提高调研数据精准度，更好地服务产业客户，已于2023年8月完成铜箔样本拓展工作，SMM铜箔月度调研样本产能由113万吨拓展至122万吨，样本覆盖率由85%+提升至93%，企业数量由30家提升至36家。 据SMM调研，2023年7月铜箔企业开工率为82.22%，环比增长4.91个百分点，同比增长1.68个百分点，大型企业开工率为81.25%，中型企业开工率为83.47%，小型企业开工率为83.77%。其中电子电路铜箔开工率为76.33%，环比减少0.04个百分点；锂电铜箔开工率为85.93%，环比增长8.07百分点。预计8月铜箔行业整体开工率为85.82%。 （调研企业：36家 合计产能：122万吨） 7月铜箔企业开工率为82.22% 锂电铜箔端口来看，7月开工率猛增一方面得益于前期扩产企业产能陆续爬产；另一方面，虽7月海外动力市场较为疲软，但国内新订单依然保持增长，整体动力订单小幅上升。电子电路铜箔端口，7月本属于消费电子的需求淡季，但前期下游产业库存出清且7月铜价反弹，行业多为（M-1）铜价+加工费作价，下游板材厂担心后市铜价持续上涨，定量补库，开工率下滑幅度有限。 7月铜箔企业原料库存比为15.08%，成品库存比为24.13%。 7月我国铜箔行业原料库存比上涨1.39个百分点，成品库存比下降0.25个百分点。7月行业整体新订单呈回暖趋势，企业备库情绪回升。部分电子电路铜箔企业因新订单小幅增长，消耗前期成品库存，产量暂未见明显增长。 预计8月铜箔行业整体开工率为85.82%，环比增长3.6个百分点，同比减少0.34个百分点。 预计8月锂电与电子电路铜箔行业开工率齐升。分开来看，预计8月锂电铜箔开工率为89.88%，环比增长3.96个百分点。8月动力电池订单持续增长，下游头部电池厂储能及动力新订单释放明显，多数大中型铜箔企业排产明显增长。预计8月电子电路铜箔开工率为79.35%，环比增长3.02个百分点。除了季节性备库外，上半年汽车销量在促销政策和促销活动的加持下实现了正增长，产业链库存逐步消化后，目前已开始逐渐传导至上游原材料，多数覆铜板企业表示汽车PCB电子订单小幅回升。 》查看SMM金属产业链数据库  

据世界石油（World Oil）援引彭博通讯社报道，美国政府新的预测认为，今年该国石油产量增长将超出预期。 由于沙特等欧佩克国家减产，世界石油市场面临供应紧张局面。 美国能源信息署（EIA）周二发布预测结果称，石油生产钻井平台多于预期以及石油价格上涨将推动该国石油产量增至创纪录的1280万桶/日。2022年，美国日均产油1190万桶。 最近，沙特阿拉伯将减产100万桶/日的计划再延长一个月，使得其产量创多年来新低。 美国原油产量增长有助于缓解OPEC减产带来的市场供应趋紧状况。 EIA预测，明年，美国及全球石油产量预计将继续增长。2024年，世界石油产量将达到1.03亿桶/日，较今年增长170万桶。其中，70%的生产增量将来自非OPEC国家，包括美国、巴西、加拿大、圭亚那和挪威。 该机构预测，明年美国原油产量将攀升至1310万桶/日。 同时，今年美国精炼产品消费量将低于预期，EIA称。三季度美国燃料油消费量将比之前预测低4%，因为美国航空旅行热情下降。EIA还下调了第三季度和全年汽柴油消费量。 但是，由于凝析油需求量增长，EIA预测今年总的石油需求量仍将增长。

外电8月11日消息，Newcrest矿业公司（Newcrest Mining）周五公布称，其截至6月30日的2022/2023年度净利润大幅下降10.8%，因运营和融资成本攀升。 该公司称，预计其2023/2024财年铜产量料为12-14万吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据SMM调研数据显示，7月漆包线行业综合开工率为68.08%，同比增长1.88个百分点，环比下降0.9个百分点，高于预期开工率0.7个百分点。其中，大型企业开工率为69.06%，中型企业开工率为68.54%；小型企业开工率为59.43%。 数据来源：SMM统计 7月漆包线行业开工率如预期再次降低，主因当前下游需求疲软，行业“淡季效应”明显。据SMM了解，当前漆包圆线企业竞争愈演愈烈，在产能过剩、需求不足的市场环境下，圆线企业不得不“以价换量”来保证企业运营生产；另外，多家企业向SMM表示，当前下游企业资金链并不充裕，下游企业提货速度和付款速度明显变慢。分行业来看，仅听闻新能源汽车类订单和特种变压器类订单相对较充足；据乘联会数据显示，7月我国新能源汽车产量为80.5万辆，环比增长2.7%，同比增长30.6%，为新能源汽车类订单提供支撑。出口订单方面，有企业向SMM表示其出口至美国的订单量下滑约50%，东南亚国家订单相对较好。 7月漆包线企业原料库存比为11.42%，环比微降0.31个百分点；成品库存比为38.56%，环比增加1.12个百分点。据SMM调研了解，当前下游需求并不旺盛，部分企业销量减少导致企业成品库存有所增加。 预计8月漆包线行业开工率环比将延续下降趋势 预计漆包线行业8月开工率将下降1.38%至66.70%；同比增长1.45%，较2021年8月下降6.44%，处于近年来较低水平。据SMM了解，当前多数企业对8月份订单仍不看好，传统淡季并未结束，预计9月可能出现回升。8月下游家电行业主机厂集中放假阶段，订单将减少明显；其他行业订单难见增长，故预计8月开工率仍将下降。 （调研企业45家，总产能197万吨） 》查看SMM金属产业链数据库    

SM8月10日讯： 近期月差结构和沪粤价差均出现较大变化，月差自七月中旬的175元下滑至近期的30~60元，考虑月差结构，华南地区对09合约升贴水亦不断下滑，但就实际的对当月合约升贴水变化来看并不明显，贸易商从中几无额外获利，对下游厂家来讲变化亦不明显，现货交投氛围无明显变化。 沪粤价差方面，近期沪粤价差逐日收窄，但主要原因在于华东地区进口锌稳定涌入，同时国产锌锭正常到货，锌锭出现累库，上海跟盘升水回落。考虑到下游厂家对合金等产品定价多对网价结算，和锌锭采买是多用南储价的规律，沪粤价差收窄后，厂家的理论收益反而收窄，一定程度上影响厂家成品备库的节奏。 综合来看，近期月差和沪粤价差变化对贸易商而言影响较小，盘面收益多用于调低跟盘升水；而沪粤价差变化一定程度上影响华南地区下游厂家的采买积极性，部分厂家因结算收益收窄，回归刚需采买节奏。