》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货市场活跃度十分冷清，截至本周四时现货升贴水为贴水180元/吨–贴水100元/吨，均价贴水140元/吨。随铜价大幅上涨，下游消费显著受到抑制，且华北地区铜杆市场竞争激烈，令本地企业成品库存走高，需求随之减弱。而供应方面，部分货源发往华东地区，另有持货商进行出口动作，因此市场呈现出供需两弱的局面，周内现货成交表现惨淡。展望下周，高铜价令消费预期较为悲观，叠加交割日临近，在月差影响下预计现货升贴水将趋于走低。                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

SMM 7月3日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,112.73元/吨，较上周四下跌11.94元/吨。其中山东地区报3,050-3,110元/吨，较上周四下跌15元/吨；河南地区报3,080-3,120元/吨，与上周四持平；山西地区报3,050-3,110元/吨，较上周四下跌15元/吨；广西地区报3,160-3,200元/吨，较上周四下跌10元/吨；贵州地区报3,130-3,230元/吨，较上周四下跌10元/吨；鲅鱼圈地区报3,160-3,240元/吨，较上周四下跌50元/吨。 海外市场： 截至2025年7月3日，西澳FOB氧化铝价格为361.6美元/吨，海运费21.80美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.18附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,112.73元/吨左右，高于国内氧化铝价格78.47元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周询得一笔海外氧化铝现货成交，具体情况如下： 7月2日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $361.6/mt FOB 西澳，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11082万吨/年，运行总产能8,863万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至79.97%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周下降0.31个百分点至86.24%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.4个百分点至76.60%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在59.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下调0.82个百分点至90.91%。根据目前了解的情况，个别企业进行或计划进行常规检修，或影响短周期内氧化铝产出，但拉长周期影响相对较小。短期内，氧化铝运行产能预计维持高位。 整体而言： 本周氧化铝运行产能下降34万吨/年至8863万吨/年，短期内，氧化铝运行产能预计维持高位，仅有少数厂家进行常规检修，现货市场供应维持相对宽松状态，给予氧化铝现货价格顶部压力。但近期氧化铝期货拉涨，氧化铝期现无风险套利窗口接近开启状态，期现商询盘相对积极，现货货源阶段性收紧，持货商报价上调，短期内，氧化铝现货价格或出现小幅回升。但后续走势仍需关注供需基本面的变动，期货价格的变化以及交仓需求的变化。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 电芯大厂招标开启，下半年磷酸铁锂价格会继续跌吗？ 磷酸铁锂价格主要由两个部分组成：打包加工费（业内也称基价）+ 碳酸锂价格×结算折扣，其中打包加工费已包含原材料磷酸铁价格和加工费。 在价格上，上下游无非就是从这两方面进行谈判，当然也会结合一些商务条件，如账期等。但通常来说，打包加工费谈好后就不轻易改变，双方按月度或季度执行下去，除非原材料磷酸铁价格出现一些超预期的价格变化。所以， 磷酸铁锂价格主要是跟随碳酸锂价格来波动。 大概是从今年4月初开始，碳酸锂价格就出现持续性地、大幅地下跌，一步步地跌出大家心里的“抄底价”。               【来源：SMM电池级碳酸锂均价】 与碳酸锂价格强相关的磷酸铁锂价格在在这三个月期间也不可避免地同步显著下行。 截至目前， 累计平均跌幅超3000元/吨，其中5月单月跌幅最大（-5.3%），4月（-2.3%）和6月（-2.7%）跌幅相对较小。               【来源：SMM磷酸铁锂均价】 下半年磷酸铁锂价格将如何变化？通过原料价格、加工费变化和下游需求来看，或将以稳中走弱的趋势为主。最低会到多少，一方面取决于碳酸锂的价格走势，另一方面是加工费趋势接下来到底如何？ “磷酸铁”涨价成功带动2025年Q1加工费上涨 各企业2025年的加工费大多在3月之前就已敲定， 整体涨幅在500 - 3000元不等 ，涨价的主要原因是自2024年12月起，磷酸铁价格大幅上涨，若按原本的打包加工费结算， 磷酸铁锂材料厂亏损幅度将进一步扩大，难以维持正常经营 。另一方面，为应对市场波动并保障供应链稳定，下游电芯厂顺势上调加工费。调价后， 二季度加工费基本保持稳定。 然而， 材料厂对涨价的渴望从未消减 ，即便此前已完成一轮涨价，仍未放弃和电芯厂继续谈涨。但自4月下半旬开始，市场形势生变，磷酸铁需求增速放缓， 磷酸铁厂为了争夺订单，以低价冲击市场，带动磷酸铁均价开启下跌趋势。向来挺价情绪较高的材料厂也失去了重要的谈价前提 – 磷酸铁价格涨了。 虽然材料厂4-6月都有积极尝试与电芯厂谈涨，却均未达成目标。 【来源：SMM磷酸铁均价】 继续上抬磷酸铁锂加工费愿望或将落空 在刚刚过去的6月，某大厂电芯厂也开启了下半年的磷酸铁锂材料的招标，不出意外地，报价高的材料厂基本都流标了， 中标的材料厂普遍都有着较低的价格 ，除无需参与招标的长协供应商外， 本次首轮中标的供应商大约有4家，流标者后续将与电芯厂逐一洽谈。 根据目前已掌握的信息来看，本次招标释放出三个信号: 下半年加工费整体可能会低于上半年。 虽然目前暂未有明确结果，但鉴于近期磷酸铁价格持续走低，电芯厂可能会借磷酸铁价格下跌为由去压价。SMM预计下半年加工费整体难以上涨。 部分三、四梯队材料厂以低价成功导入大厂供应体系。 低价入局是中小材料厂赢得头部订单的关键，而电芯厂也达到降本增效的目的。所以2代产品愈加竞争激烈，供远大于求，低价出售，成本倒挂，此产品线多以亏损为主。 3代价格趋近原本2代价格。 随着3代材料产能也逐渐走向过剩，材料厂为争夺订单而采取降低价格的情况在3代产品上也已开始变得普遍；甚至会慢慢趋近于2代的价格，导致部分材料厂3代也已经变得不可盈利，甚至开始亏损，按照目前的发展趋势来看，未来3代不会比2代贵出太多。当然具体还需看下游电芯厂的体量来论议价能力。然而目前 3代半和4代产品目前仍然有挺价能力 ，详情可参考SMM磷酸铁锂价格。这主要与产品供需有关，根据最新SMM数据调研，市场中的3代半产品的供应商约6~7家，4代产品的供应商仅约2~3家。然而2代产品的供应商约超30家，3代产品约超25家，竞争相对激烈。   碳酸锂价格在下半年大幅度反弹的预期仍不明朗 要说另一个影响磷酸铁锂价格的关键因素是碳酸锂价格。SMM认为2025年下半年的整体终端需求增速逐步放缓，目前来看需求未有超预期增量，传导至磷酸铁锂的月度产量来看，增速表现平淡，就近期的磷酸铁锂月度产量增速来看也基本维持在5%以内，快下降到了三元材料的增速水平。所以，下半年碳酸锂供需格局改善的可能性仍不明朗， 其价格难以出现逆势反转。 综合以上几点来看，加工费价格战愈演愈烈，伴随碳酸锂价格难以反转，下半年磷酸铁锂价格将持续低位运行的可能性较大。在这种情况下，资金难以支撑正常运营的材料厂将面临出清、被收购或成为代工角色。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为83.5%-84%，印尼MHP的FOB价格为12491美元/镍吨。 从供应端分析，本月基于印尼MHP项目恢复生产，整体6月MHP产量有所回升。此外，受刚果金钴禁令延期影响，目前部分贸易商已停止报价。从需求端来看，本周有部分镍盐厂进行询单，多数买方对MHP价格接受度仍然有限，整体采购情绪有所回温，但依旧在较低水平。综合来看，刚果金钴政策变动或将推动MHP中钴系数有所上行。镍系数上行有所承压，预期短期将持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 7月3日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27194/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27200-27600元/吨，均价较昨日持稳运行。 在成本方面，受有色普涨及超跌反弹影响，伦镍价格有所回升。综合来看，镍盐即期生产成本有所走高。从供应端来看，部分镍盐厂由于亏损的原因停产检修，部分镍盐厂报价持稳运行。从需求端来看，前驱体厂由于需求较弱的原因，询价积极度有所走低。本周市场成交及询单活跃度维持较低水平。 展望后市，预计下游需求较弱及镍盐厂的挺价情绪，预期价格持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

宏观方面，临近对等关税暂缓截止日，特朗普关税政策的不确定性或再度推升市场避险情绪，另外，小非农数据意外爆冷，“大而美法案”程序性投票接近破局，引发了人们对美国债务可持续性的担忧。美元贬值预期被引发，美元指数走弱，黄金价格获得明显支撑，银价先抑后扬小幅上涨。 【经济数据】 利空： 美国6月ISM制造业PMI公布值49，前值48.5，预期48.8 美国至6月27日当周EIA原油库存384.5万桶,前值-583.6万桶,预期-180.9万桶 利多： 美国6月ADP就业人数万人-3.3万人，前值2.9万人， 预期9.5 万人 【现货市场】白银：本周银价结束此前回调行情，一路震荡上行，周中经济数据及市场对美债可持续性的担忧触发避险情绪，金银价格受此提振偏强运行。进入下周，宏观利多或持续发酵，银价或仍将延续偏强震荡。 国内现货市场上，7月白银工业需求订单表现偏弱，冶炼厂仍保持与6月相当的出口预期。周内沪期银次要主力合约换月至10月，银TD-沪银主力2508合约基差维持20元/千克，现货市场持货商挺价惜售，上海地区国标银锭现货TD升水2-4元/千克报价，周四基差小幅收窄叠加消费寡淡下游积极议价，部分持货商报价下调升水至对TD升水1-2元/千克。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5650-5737元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8509-8640元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8459-8590元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

SMM7月3日讯： 湿法回收本周情况： 再生：随着上周刚果金限制进出口一事发布，硫酸钴持续涨价，但因短期内需求支撑不足，因此价格上行相对有限。而硫酸镍价格基本持稳，碳酸锂价格小幅回弹，振荡运行。本周三元、钴酸锂黑粉等系数维持持平。目前，铁锂极片黑粉锂点为2150-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为1950-2100元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72-74%，锂系数在66-70%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%，价格相较上周基本环比基本持平。三元湿法需求端，多数三元湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对黑粉采买谨慎，市场成交维持清淡局面。铁锂湿法需求端，多数铁锂湿法厂基本处于半停摆状态，仅做部分代工，不进行外采；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711