SMM11月17日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下行，沪锡跌1.32%。沪铜跌0.77%。沪铝跌1.07%，沪铅跌1.22%，沪镍跌0.75%，沪锌跌0.38%。 此外，铸造铝主连期货跌1.27%，氧化铝主连跌1.41%。碳酸锂主连涨7.24%，工业硅主连跌0.66%。多晶硅主连跌2.4%。 黑色系多飘红，铁矿涨1.36%，螺纹涨1.08%，热卷涨1.05%，不锈钢微跌。双焦方面：焦煤主力合约涨0.67%，焦炭主力合约涨1.07%。 外盘金属方面，截至11:43分，LME金属均飘绿，伦铜跌0.31%，伦锡跌0.32%，伦铝跌0.12%，伦铅跌0.39%，伦锌跌0.02%。伦镍跌0.41%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金跌0.34%；COMEX白银跌0.08%。内盘贵金属方面：沪金主连跌2.76%；沪银主连跌3.77%。全球最大的黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust称，周五其持有量从周四的1,048.93吨下降到1,044.00吨，降幅为0.47%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨7.08%，报1731.7点。 截至11月17日11:43分，部分期货午间行情: 》11月17日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水50元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水60元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价86410元/吨较上一交易日跌570元/吨，湿法铜均价为86320元/吨较上一交易日跌575元/吨。现货市场：周末归来广东库存继续下降，目前已经5连降，到货减少是主因..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【预告】 商务部定于2025年11月20日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【市场监管总局批准发布2项智能家电国家标准 明年5月起实施】 市场监管总局批准发布《智能家用电器的智能化技术要求和评价 第1部分：通用要求》《智能家用电器应用场景 第1部分：通用要求》等国家标准，将于2026年5月1日正式实施。这2项国家标准从“智能能力”和“场景效果”两个关键维度，清晰界定了智能家电，既给企业研发生产确立了规范，也能够让消费者明白选购、安心使用。《智能家用电器应用场景 第1部分：通用要求》国家标准，规定了环境管理、健康管理、能源资源管理等9类智能家电典型应用场景的实现方式和技术要求，为产品研发和生态互联提供了清晰框架。以环境管理场景为例，要求温度波动不超过±2℃、颗粒物洁净空气量实测值不低于标称值的90%，并规定了卧室与客厅区域的噪声上限，以及光线调节正确率不低于80%等，确保智能互联效果可测量、可评价。 【央行公开市场今日净投放1631亿元】 央行今日开展2830亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1199亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1631亿元。 ► 11月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0816元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.17%，报99.46。市场在等待本周的一系列美国经济数据，这些数据可能会为美联储的利率路径提供更多信息。本周将重点关注美国公布的数据，包括周四公布的9月份美国非农就业报告，以寻找有关美国经济状况的线索。美国商务部经济分析局(BEA)周五表示，正在努力更新受近期结束的政府停摆影响的经济数据发布时间表。交易商目前认为美联储下月降息25个基点的可能性为46%，低于上周的50%。越来越多的美联储决策者暗示对进一步放松政策持谨慎态度，理由是仍担心通胀，以及在今年两次降息后劳动力市场出现相对稳定迹象。（文华综合） 其他货币方面： 高盛表示，随着投资者日益担忧日本政府可能推出规模超出预期的刺激方案，日本“财政风险溢价”正在回归，这给长期国债和日元带来压力。高盛策略师在11月15日的报告中指出，市场担忧日本政府可能会放弃年度预算收支平衡以及实现长期财政目标的承诺。“即使最终结果没有预期中那样极端，市场对财政问题的敏感度明显上升，意味着任何通往最终缓和的道路都可能颇为坎坷。”高盛的评论反映出市场对日本长期国债收益率可能再次大幅上升的担忧。这让人联想到今年早些时候，当财政问题引发日本债市动荡并波及全球市场的情形。（财联社） 数据方面: 今日将公布瑞士第三季度GDP季率、加拿大10月未季调CPI年率、加拿大10月核心CPI-普通年率、美国11月纽约联储制造业指数、加拿大10月央行核心CPI年率-未季调、美国11月纽约联储制造业未来6个月预期指数等数据。此外，还需关注欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:43分，美油跌0.95%，布油跌0.87%。俄罗斯黑海重要出口枢纽新罗西斯克港在遭受袭击停止出口两天后，已恢复装货，市场对供应的担忧有所缓解，油价承压。 市场还在关注西方制裁对俄罗斯供应和贸易流动的影响。美国在11月21日之后实施制裁，禁止与俄罗斯卢克石油和俄油进行交易 。 此外，本月早些时候，OPEC 同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，与10月和11月相同。OPEC 还同意明年第一季暂停增产。（文华综合） 现货市场一览: ► 交割日市场交投氛围一般 现货升水小幅下降【SMM华南铜现货】 ► 交割日现货升贴水走高 市场成交略有好转【SMM华北铜现货】 ► 铝价进一步回落 现货接货情绪稍显回升【SMM铝现货午评】 ► 交割前铅锭社库如期累增 后续供应端增减并存【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：再生精铅持货商出货意愿下滑 散单含税报价贴水收窄【SMM铅午评】 ► 宁波锌：市场缺货持续 现货升水继续上涨【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 下游继续逢低点价【SMM午评】 ► 锡价“过山车”行情再现 多空博弈高位拉锯【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月17日镍价持续下跌，央行开展8000亿元买断式逆回购操作 ► 【SMM 镍中间品日评】11月17日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 电解锰价格高位运行 市场观望情绪加重【SMM电解锰日评】 ► 市场询单表现冷清 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】

SMM11月15日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属均下跌，沪铜跌0.64%，沪锡跌1.12%。沪镍跌0.71%。沪铅跌0.77%。沪铝跌0.82%，沪锌跌0.24%。此外，氧化铝主力期货跌1.62%，铸造铝主连跌1.01%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.45%，不锈钢跌0.24%，螺纹钢涨0.1%，热卷微涨0.03%。双焦方面：焦煤涨0.62%，焦炭涨1.37%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下挫，伦铜跌1%，伦铝跌1.31%，伦铅跌0.58%，伦锌跌1.33%，伦锡跌1%，伦镍跌0.67%。 上周五隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌2.62%，COMEX黄金周线两连涨，当周涨1.86%；COMEX白银跌5.21%，COMEX白银周线连涨两周，当周涨4.69%。上周五隔夜沪金跌2.53%，其周线连涨两周，当周涨3.88%；沪银跌3.59%，沪银周线连涨两周，当周涨8.4%。 截至11月15日8:25分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【国常会：部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施】 据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，部署增强消费品供需适配性进一步促进消费政策措施。会议指出 ，要把“两重”建设放在“十五五”全局中谋划和推进，牢牢把握战略性、前瞻性、全局性要求，推动国家重大战略深入实施、重点领域安全能力稳步提升。 要优化项目审核，更加注重创新要素投入、无形资产投资，促进新质生产力发展。要健全项目协调推进机制，严格工程质量和安全管理，同步做好资产管理、后续运维等工作。要合理安排项目建设与资金拨付节奏，积极撬动超长期贷款、政策性金融等资金，引导更多民间资本参与。会议指出，增强供需适配性是进一步释放消费潜力、畅通经济循环的有效举措。要以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。要加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，聚焦重点行业、重点领域开发新产品和增值服务，持续拓展新的消费增量。要积极支持企业扩大特色、高品质消费品供给，加快安全、性能、绿色等标准更新升级，完善认证体系。要围绕细分市场精准匹配不同人群需求，发展一批柔性制造工厂，推动生产高效响应消费者个性化需要。要培育消费新场景、新业态，丰富消费金融产品和服务，营造良好消费环境。 》点击查看详情 【吴清：着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力】 近日，中国证监会举办学习贯彻党的二十届四中全会精神宣讲报告会，中央宣讲团成员，证监会党委书记、主席吴清作宣讲报告。吴清强调，“十五五”时期具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期。证监会系统要深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面理解和把握全会关于加快建设金融强国的新部署新要求，认真落实金融系统学习贯彻全会精神会议提出的工作要求，抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，着力推动市场更具韧性、更加稳健，制度更加包容、更具吸引力，上市公司质量更高、价值更优，监管执法更加有效、更具震慑力，开放迈向更深层次、更高水平，证监会系统全面从严治党更严、更实，为实现党中央确定的“十五五”目标任务积极贡献资本市场力量。 》点击查看详情 【商务部等部门：严控新车以二手车名义出口】 商务部、工业和信息化部、公安部、海关总署发布关于进一步加强二手车出口管理工作的通知。其中提到，严控新车以二手车名义出口。自2026年1月1日起，对申请出口距注册登记日期不满180天（含180天）的车辆，各地商务主管部门应指导本地企业补充提交该车辆生产企业出具的《售后维修服务确认书》，内容包括出口国别、车辆信息、提供售后服务的网点信息等并加盖生产企业公章，对无法提供上述材料的车辆，不予发放出口许可证。对于通知实施日前已办理转让登记待出口手续的车辆，要指导企业做好合同履约并有序出口。 【央行：11月17日将开展8000亿元买断式逆回购操作 期限为6个月】 为保持银行体系流动性充裕，2025年11月17日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 【广期所：铂期货合约自11月27日起上市交易】 广期所发布通知，铂期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易。上市首日，铂期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。铂期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。 【广期所：钯期货合约自11月27日起上市交易】 广期所发布通知，钯期货合约自2025年11月27日（星期四）起上市交易。上市首日，钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。钯期货合约交易手续费为成交金额的万分之一，免收日内平今仓交易手续费，套期保值交易手续费为成交金额的万分之零点五。 》定了！铂、钯期货11月27日上市，铂、钯期权11月28日上市 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.12%，报99.29。周线方面：美元指数周线两连跌，当周跌0.28%。因美联储官员发表鹰派言论，令市场对12月降息的希望减弱。堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德周五表示，他对“过热”通胀的担忧远不止关税所带来的局部影响。这番最新表态暗示，如果美联储在12月会议上再次决定下调短期借贷成本，他可能再次投下反对票。他重申，当前美国就业市场的降温主要源于结构性变化，而非降低利率所能解决的问题。他担心进一步降息可能会削弱美联储实现2%通胀目标的努力。达拉斯联邦储备银行总裁洛根周五再次暗示她将反对12月降息，理由是担心通胀水平过高、呈上升趋势，而且距离回到美联储2%目标仍需较长时间。美国史上持续时间最长的政府停摆于周四结束，停摆造成了重大的数据空白，使美联储和市场交易员在下个月的政策会议前如同“盲飞”，缺乏关键经济数据作为决策依据。亚特兰大联储总裁博斯蒂克周五表示，他希望美联储能在12月会议前掌握大量新数据，以厘清目前通胀和失业率走向的混乱局面。市场预期新的数据将显示经济放缓，从而为美联储在12月降息提供空间，然而随着越来越多的美联储决策者对进一步放宽货币政策采取谨慎立场，这些预期也随之减弱。CME集团的FedWatch工具显示，市场对下月降息25个基点的预期从本周早些时候的50%降至近46%。（文华综合） 随着美联储官员对通胀持续高于目标表示担忧，市场对美联储12月降息的预期概率周四首度跌破50%。美国劳工统计局（BLS）表示将于11月20日发布9月就业报告，将于11月21日发布9月份实际收入报告。（财联社） 其他货币方面： 英国工党政府定于本月26日发布2025年秋季预算案，是否提高所得税税率备受关注。英国媒体14日报道，财政大臣蕾切尔·里夫斯已取消这一增税计划。该消息引发市场负面反应，英国股市、汇市和债券市场出现“三杀”。 (新华社) 数据方面： 本周将公布日本第三季度季调后实际GDP季率初值、中国10月全社会用电量年率-每月、瑞士第三季度GDP季率、加拿大10月未季调CPI年率、加拿大10月核心CPI-普通年率、美国11月纽约联储制造业指数、美国11月纽约联储制造业未来6个月预期指数、澳大利亚截至11月16日当周ANZ消费者信心指数、日本10月商品贸易帐-未季调、日本10月季调后商品贸易帐、日本10月商品出口-未季调、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、澳大利亚10月RBA外汇交易-市场渠道、中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数、新西兰10月贸易帐；日本10月全国CPI年率；日本10月全国核心CPI年率；英国11月Gfk消费者信心指数；英国10月季调后零售销售月率；法国11月SPGI制造业PMI初值；德国11月SPGI制造业PMI初值；欧元区11月SPGI制造业PMI初值；英国11月SPGI服务业PMI初值；英国11月SPGI制造业PMI初值；加拿大9月零售销售月率；加拿大9月核心零售销售月率等数据。 此外，本周还需关注：欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话；2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报；2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话；欧洲央行行长拉加德发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根参加"2025年瑞士央行及其观察者"活动的一次小组会议。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均上涨，美油涨2.15%，布油涨2.03%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.33%；布油周线收阳，当周周线涨1.04%。因俄罗斯能源枢纽的一个油库被袭后，俄罗斯新罗西斯克港停止了石油出口，这加剧市场对供应的担忧。 市场还在关注西方制裁对俄罗斯石油供应和贸易流动的影响。作为促使俄罗斯就乌克兰问题进行和平谈判的努力的一部分，美国实施制裁，禁止在11月21日之后与俄罗斯石油公司卢克石油和俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)进行交易。摩根大通周四表示，由于美国对俄罗斯石油公司和卢克石油公司的制裁导致卸货放缓，约140万桶/日的俄罗斯原油（占海上出口潜力的近三分之一）已被添加到油轮库存中。 美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业的油气活跃钻机数连续第二周增加。数据显示，截至11月14日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数增加1座，至549座，创10月24日以来最高水准。本周美国石油钻机数增加3座至417座，创10月24日以来最高；天然气钻机数量下滑3座，至125座。（文华综合） 值得注意的是： NYMEX纽约原油12月期货受移仓换月影响，11月21日3:30完成场内最后交易，凌晨6:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 （汇通财经） 推荐阅读： 》SMM 2025 IEMC（第五届）电机年会暨产业链博览会圆满落幕！共话产业新机 》聚智和田 共话发展——2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会圆满收官！ 》SMM：供应偏紧+低库存+消费需求韧性 多重因素托举铜铝价格【电机年会】 》SMM：2026-2028年新能源商用车驱动电机消费量将保持强劲增长【电机年会】 》SMM：全球储能系统市场现状与机遇 未来全球储能市场展望【欧洲光储峰会】 》电解钴现货价格迎5连涨 硫酸钴冶炼厂继续上调报价 后市能否继续上涨？【周度观察】

》智启矿业升级 开放合作赋能—2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会隆重召开！ 》【直播】铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 解码电机全产业链创新机遇 SMM 11月14日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下跌，沪铅、沪锌、沪锡以及沪镍一同跌超1%，沪铅跌1.05%，沪锌跌1.02%，沪锡跌1.77%，沪镍跌1.48%，沪铜、沪铝跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.32%，铸造铝主连跌0.82%。 此外，碳酸锂主连跌1.13%，多晶硅主连涨0.19%，工业硅主连跌1.74%。欧线集运主连跌1.16%报1605。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.76%，螺纹涨0.43%，铁矿涨0.26%。双焦方面，焦煤跌1.77%，焦炭跌0.98%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属普跌，伦铝以1.23%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.49%，COMEX白银跌1.3%。国内方面，沪金跌0.29%，沪银跌0.04%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%】 国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.9%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.17%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。 》点击查看详情 【国家统计局：要继续扩大国内需求、优化市场竞争环境等促进物价合理回升】 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，在促进价格合理回升的各项措施作用下，10月份居民消费价格出现了积极变化，但市场需求拉动仍显不足，价格总体低位运行。下阶段要继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场的建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系，促进价格合理回升。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放711亿元】 央行今日开展2128亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1417亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放711亿元。 ► 11月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0825元 美元方面： 截至15:02分，美元指数暂时持平于99.17。隔夜美联储官员讲话整体谨慎，理由是仍担心通胀，以及在今年两次降息后劳动力市场出现相对稳定迹象，这促使金融市场认为12月降息的概率降至50%以下。其中旧金山联储总裁戴利表示，在下次政策会议召开前大约四周做出任何决定都“为时过早”。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利称，鉴于经济的韧性，他10月时反对降息，并且对12月会议持观望态度。包括亚特兰大联储总裁博斯蒂克和克利夫兰联储总裁哈玛克在内的无投票权决策者也表示倾向于维持利率不变。 美国停摆危机得以化解，不过美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特12日警告，受联邦政府“停摆”影响，10月美国消费者价格指数(CPI)和就业数据统计报告“可能永远不会”发布，这可能使得美联储缺乏更详实的数据以对后续政策路径作出判断。另外，国际货币基金组织发言人表示，IMF已察觉到美国经济出现疲软迹象。后续仍需等待更多美国数据的发布，以判断美国经济现状。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额，加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据。 此外，需关注国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同涨逾1%，美油涨1.45%，布油涨1.3%。因担忧俄乌冲突扰乱俄罗斯供应。摩根大通（JPMorgan）周四表示，由于美国对俄罗斯石油公司和卢克石油的制裁导致卸货速度放缓，约有140万桶/日的俄罗斯石油（接近该国海运出口潜力的三分之一）正加入滞留油轮的石油中。该行还表示，在接收受制裁公司供应石油的截止日期11月21日之后，卸货可能变得更具挑战性。 美国能源信息署（EIA）周四报告称，上周美国原油库存增幅远超预期，而汽油和馏分油库存降幅小于预期。EIA数据显示，在截至11月7日的一周内，原油库存增加640万桶，至4.276亿桶，而分析师预期为增加196万桶。（文华综合） SMM日评 ► 【镍生铁日评】价格已接近历史低位 高镍生铁市场淡静难寻成交 ► 【SMM硫酸镍日评】11月14日 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月14日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM板材日评】短期板材价格依然处于震荡磨底状态 ► 【SMM螺纹日评】短期向上驱动力不足 但缺货导致厂商挺价意愿强 ► 成本支撑松动叠加消费淡季 不锈钢成交疲软价格或延续偏弱走势【SMM不锈钢日评】 ► 银价震荡整理 现货市场流通货源偏紧维持升水成交【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251113 SMM周评 ► 宏观与基本面展开博弈 内外盘价格均有下跌【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM铬周评】需求疲软而供应增加 铬系市场信心不足 ► 国内电解锰 11 月中旬价格以稳为主 供需博弈下涨跌空间有限【SMM电解锰周评】 ► 主流钢招定价不及预期 硅锰价格上行动力不足【SMM硅锰周评】 ► 铜线缆开工率环比稳步回升 需求回暖逐步迈向传统旺季【SMM电线电缆市场周评】

》智启矿业升级 开放合作赋能—2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会隆重召开！ 》【直播】解码电机全产业链创新机遇 铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 SMM11月14日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下行，沪锡跌1.61%。沪铜跌0.23%。沪铝跌0.55%，沪铅跌0.65%，沪镍跌1.1%，沪锌跌0.86%。 此外，铸造铝主连期货跌0.66%，氧化铝主连跌0.28%。碳酸锂主连跌0.86%，工业硅主连跌1.09%。多晶硅主连涨0.93%。 黑色系多飘绿，铁矿涨0.13%，螺纹涨0.1%，热卷跌0.15%，不锈钢跌0.68%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.14%，焦炭主力合约跌1.13%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属全线下跌，伦铜跌0.47%，伦锡跌1.01%，伦铝跌0.83%，伦铅跌0.1%，伦锌跌0.57%。伦镍跌0.24%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.42%；COMEX白银涨0.33%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.05%；沪银主连涨1.17%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨0.46%，报1631.2点。 截至11月14日11:42分，部分期货午间行情: 》11月14日SMM金属现货价格 现货及基本面 锡： 2025年11月14日午盘，沪锡主力合约价格收于291920元/吨，较前一日下跌1.61%。今日上午沪锡合约呈现震荡下行态势格局，价格在昨日大幅上行后难以维持，自高位持续下滑。伦敦金属交易所（LME）锡合约近期表现相对疲软..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家统计局：10月份规模以上工业增加值同比增长4.9%】 国家统计局数据显示，10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.9%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.17%。1—10月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。 》点击查看详情 【国家统计局：要继续扩大国内需求、优化市场竞争环境等促进物价合理回升】 国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，在促进价格合理回升的各项措施作用下，10月份居民消费价格出现了积极变化，但市场需求拉动仍显不足，价格总体低位运行。下阶段要继续扩大国内需求，纵深推进全国统一大市场的建设，优化市场竞争环境，推进重点行业产能治理，改善供求关系，促进价格合理回升。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放711亿元】 央行今日开展2128亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1417亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放711亿元。 ► 11月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0825元 美元方面： 截至11:42分，美元指数跌0.05%，报99.12。越来越多的美联储政策制定者以对通胀的担忧和今年两次降息后劳动力市场相对稳定的迹象为由，表示对进一步宽松政策持谨慎态度。上个月，美联储将利率下调了25个基点，但美联储主席鲍威尔对今年再次降息表示谨慎，部分原因是缺乏数据。据芝商所FedWatch工具，交易商目前预计美联储下个月降息25个基点的可能性为51%，低于前一交易日的64%。美国联邦政府在创纪录的43天停摆后重新开放，这让市场感到担忧，因其扰乱了经济数据的流动。（文华综合） 数据方面: 今日将公布欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额，加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据。 此外，需关注国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面: 两油期货均上涨，截至11:42分，美油涨1.77%，布油涨1.62%。因市场担忧俄乌冲突扰乱俄罗斯供应，使得油价获得支撑。 美国能源信息署（EIA）周四报告称，上周美国原油库存增幅远超预期，而汽油和馏分油库存降幅小于预期。EIA数据显示，在截至11月7日的一周内，原油库存增加640万桶，至4.276亿桶，而分析师预期为增加196万桶。（文华综合） 现货市场一览: ► 临近交割C结构走扩 沪铜现货成交情绪好转【SMM沪铜现货】 ► 铜线缆开工率环比稳步回升 需求回暖逐步迈向传统旺季【SMM电线电缆市场周评 】 ► 铝价高位回落 下游接货仍以刚需采购为主【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：下游企业观望情绪浓厚 但询价意愿较昨日好转【SMM铅午评】 ► 上海锌：盘面环比走跌 现货成交转好【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 下游逢低点价【SMM午评】 ► 广东锌：锌价重心下行 市场成交小幅好转【SMM午评】 ► 沪锡合约呈现震荡下行态势格局 下游企业仍保持观望态势【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月14日镍价大幅下跌，美联储“鹰派”疑虑引发市场谨慎情绪 ► 【SMM硫酸镍日评】11月14日 镍盐价格略有下滑 ► 银价震荡整理 现货市场流通货源偏紧维持升水成交【SMM日评】

SMM 11月14日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普跌，沪铜、沪铝一同上涨，沪铜涨0.08%，沪铝涨0.5%。伦锌以1.12%的跌幅领跌，伦铅跌0.98%，伦锡跌0.74%，伦铜跌0.78%，其余金属跌幅波动均不大。氧化铝主连跌0.11%，铸造铝主连跌0.47%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.78%，螺纹涨0.26%，不锈钢跌0.48%。双焦方面，焦煤涨0.04%，焦炭涨0.5%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金隔夜下跌0.93%，终止了此前四连涨的态势。COMEX白银隔夜跌2.3%。国内方面，沪金涨0.11%，沪银涨0.4%。 截至11月14日8:13分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【前十个月新增社融30.9万亿 新增贷款14.97万亿 10月M2同比增8.2%】 央行数据显示，初步统计，2025年前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。2025年10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。前十个月人民币贷款增加14.97万亿元。 》点击查看详情 针对荷方代表是否已来华磋商安世半导体问题的提问，商务部新闻发言人何亚东表示，安世半导体问题发生以来，中方一直本着对全球半导体产供链稳定与安全的负责任态度，与荷方进行了多轮磋商，并同意荷兰经济部派员来华磋商的请求。我们希望荷方展现与中方真诚合作的意愿，尽快提出实质性、建设性解决问题的方案，并采取实际行动，从源头上迅速且有效恢复全球半导体产供链的安全与稳定。 商务部召开例行新闻发布会。有记者提问称，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。发言人何亚东表示，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。 国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数以0.31%的跌幅报99.17，随着美国政府重开，美元下跌，交易商正努力应对停摆将对美元信任度产生的长期影响，同时也在等待即将公布的大量有关经济健康的数据。 此次停摆是美国历史上持续时间最长的一次，导致航空交通混乱、对低收入人群的食品援助中断，并使逾100万名政府雇员超过一个月未领薪水。白宫经济顾问哈西特周四表示，政府将发布备受关注的10月份就业报告，但由于联邦政府停摆数周，该报告将不包含失业率数据。该数据可能影响美联储的政策走向，但目前利率走势仍不明朗。 由于担忧通胀以及在今年两次降息后劳动力市场表现出相对稳定的迹象，越来越多的美联储官员对进一步放宽政策持谨慎态度，这也使得市场对12月再次降息的预期降至50%以下。12月降息可能性下降并未提振美元。 周四，美联储官员对货币政策前景表达了不同看法。旧金山联储总裁戴利表示，鉴于美联储今年已两次降息，目前价格稳定和充分就业这两个目标面临的风险已经趋于平衡,她对12月利率决策持开放态度。明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利表示，他看到的经济信号好坏参半，通胀率在3%左右，"太高了"，但“劳动力市场的某些领域似乎面临压力”。克利夫兰联邦储备银行总裁哈玛克表示，货币政策需要保持在能够帮助降低通胀压力的位置，暗示她倾向于反对美联储近期再次降息。圣路易斯联储总裁穆萨勒姆则重申，当前政策已更接近中性水平，进一步宽松的空间有限，否则可能过度刺激经济。 其他货币方面： 欧元兑美元上涨0.4%,至1.1638美元，为10月29日以来最高，且已突破自9月17日以来的下行通道。 美元兑日元下跌0.22%，至154.43日元。此前一天，因日本首相高市早苗周三表示，其政府倾向于维持低利率，并要求与日本央行密切协调，美元兑日元一度升至九个月高点。同一天，日本财务大臣片山皋月在日元/美元逼近155日元时再次发出“口头警告”，称外汇市场出现“单边且快速波动”周四，日元兑欧元跌至自1999年欧元诞生以来的最低水平。 日元疲软可能会迫使日本央行下月加息，但交易员预计12月加息25个基点的概率仅为24%。 在欧洲，尽管数据显示英国第三季度经济几乎没有增长，英镑仍上涨0.47%，至1.3192美元。 澳元一度攀升至两周高点，因澳洲官方数据显示失业率下降幅度大于经济学家预测，从而减弱了降息的可能性。但随后澳元回吐涨幅，纽约尾盘报0.653美元，跌幅为0.12%。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国10月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国10月规模以上工业增加值年率-单月、中国10月社会消费品零售总额年率、中国10月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国10月社会消费品零售总额月率，欧元区9月季调后贸易帐、欧元区第三季度季调后GDP季率修正值、欧元区第三季度季调后GDP年率修正值、欧元区10月储备资产总额，加拿大9月制造业销售月率、加拿大9月制造业新订单月率等数据。 此外，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就货币政策发表讲话，2026年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克参加一场炉边谈话，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济前景和货币政策发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价小幅上涨，美油涨0.19%，布油涨0.64%。投资者权衡对全球供应过剩的担忧和对俄罗斯供应受阻的影响。 星展银行能源行业团队主管Suvro Sarkar表示：“油价在60美元/桶附近应该会有相当大的支撑，特别是考虑到一旦更严格的制裁开始实施，俄罗斯的出口可能会出现短期中断。”美国已对俄罗斯卢克石油公司实施制裁。根据制裁规定，自11月21日起，禁止与该公司进行交易。 美国能源信息署(EIA)的报告显示，上周美国原油库存增幅高于预期，而汽油和馏分油库存的降幅低于预期，因此油价涨势受阻。EIA称，截至11月7日当周，原油库存增加了640万桶，达到4.276亿桶，而分析师的预期为增加196万桶。美国石油协会（API）此前公布的行业版报告显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。 油价周三跌逾2美元，因石油输出国组织（欧佩克）称，2026年全球石油供应量将略微超过需求，这与该组织早先预测的短缺情况相比发生了进一步转变。Sarkar表示：“最近的（价格）疲软似乎是由欧佩克在其月度报告中对2026年供需平衡预测的调整造成的，这证实了该组织现在承认2026年供应过剩的可能性，这与其一直以来更为乐观的立场形成鲜明对比。”国际能源署(IEA)周四在其月度石油市场报告中上调了今明两年全球石油供应增长预测，预示着2026年将出现更大的供应过剩。 美国能源信息署在其周三发布的《短期能源展望》中还表示，预计今年美国石油产量将创下比此前预测更高的纪录。EIA并称，随着产量增长快于石油燃料需求，全球石油库存上升趋势将延续至2026年，这将增加油价压力。（文华综合）

》智启矿业升级 开放合作赋能—2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会隆重召开！ 》【直播】铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 解码电机全产业链创新机遇 SMM 11月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体飘红，沪锡以高达2.27%的涨幅领涨，盘中最高冲至299980元/吨，续刷4月3日以来的新高。沪铝涨1.31%，盘中最高冲至22145元/吨，刷新2022年4月29日以来的新高。其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.6%，铸造铝主连涨0.87%。 此外，碳酸锂主连涨1.39%，多晶硅主连涨3.69%，工业硅主连跌0.22%。欧线集运主连跌2.3%报1632。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.16%，螺纹、热卷一同涨超2%，螺纹涨0.23%，热卷涨0.26%。双焦方面，焦煤跌0.29%，焦炭跌0.3%。 外盘方面，截至15：04分，外盘基本金属普涨，仅伦铅唯一下跌，跌幅达0.31%，伦锌以0.5%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面快截止15:04分，COMEX黄金涨0.05%。COMEX白银涨1.28%，其盘中最高冲至54.415美元/盎司，五连涨后刷新其上市以来的历史新高。国内方面，沪金涨1.56%，沪银大涨5.48%，沪银盘中最高冲至12639元/千克，录得6连涨的同时，继续刷新其上市以来的历史新记录！ 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放972亿元】 央行今日开展1900亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有928亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放972亿元。 【内蒙古：将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地】 内蒙古自治区人民政府办公厅印发《全面推进美丽内蒙古建设筑牢我国北方重要生态安全屏障规划纲要（2025—2035年）》，其中提出，全面推进矿产资源保护与综合利用。推进矿产资源绿色勘查、集约开发和规模化利用，实施新一轮战略性矿产资源找矿突破行动。加快发展高端稀土功能性材料，将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地。加大非常规天然气勘探力度。稳步推进金属尾矿有价组分的提取及有价组分提取后剩余废渣的规范化利用。到2035年，矿产资源开发利用结构和空间布局全面优化，资源利用效率进一步提升。 ► 11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0865元 美元方面： 截至15:04分，美元指数以0.06%的涨幅报99.54。市场等待美国经济数据恢复发布，以判断美联储的利率路径。经济学家表示，美国劳工统计局(BLS)应在政府重新开放后优先编制11月份的就业和通胀报告，以确保美联储官员在12月份的政策会议上掌握最新信息。有调查显示，80%的受访经济学家认为美联储下月将再次下调关键利率25个基点，以支撑疲软的劳动力市场。 隔夜亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，在看到“明确证据”显示通胀正朝美联储2%的目标回落前，他倾向于维持利率在当前水平。不过他将在2026年2月28日本届任期结束时退休，市场认为特朗普会提名支持宽松的官员来接任，美联储未来货币政策路径有偏宽松的预期。 》特朗普签署临时拨款法案 美国政府结束“停摆” 宏观方面： 今日将公布美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率，英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值，澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据 此外，商务部召开11月第2次例行新闻发布会，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，美联储理事米兰参加在英国剑桥大学贾吉商学院主办的活动，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济和金融形势展望发表讲话。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.07%，布油跌0.02%。此前一份报告显示美国原油库存增加，加重了对全球石油供应超过目前燃料需求的担忧情绪。 美国石油协会(API)周三公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存上升，汽油库存下降。API报告显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。汽油库存减少139万桶，馏分油库存增加94.4万桶。油价周三下跌逾2美元/桶，此前石油输出国组织(OPEC)表示，2026年全球石油供应将小幅超过需求，其态度较该组织之前的短缺预测出现逆转。 OPEC周三发布的报告显示，受OPEC+联盟增产及其他产油国供应增长推动，全球石油市场在2026年将出现小幅过剩，进一步从此前给出的供应短缺预测转向。OPEC在周三发布的月度报告中称，尽管10月达成了增产协议，但OPEC+在10月的产量仍减少7.3万桶/日，至4,302万桶/日，其中哈萨克斯坦产量下降最为显著。 星展银行（DBS Bank）能源部门团队负责人Suvro Sarkar表示：“近期(油价)疲软似乎是由OPEC在月报中修改2026年供需平衡关系所引发的，月报证实该组织目前承认2026年出现供应过剩的可能性，这与该组织一直以来的看多立场相悖。”他表示：“在油价下跌之际，OPEC近期决定明年一季度将暂停增产。鉴于这只是对市场的一种更贴近实际的解读方式的转变，并未改变其基本面，所以市场的反应似乎有些过度了。”另一家期货公司的分析师表示：“OPEC释放的供应过剩信号在上一交易日引发了此前积压的看跌情绪，而美国原油库存的增加也加大了压力，致使周四上午油价继续下跌。” 美国能源信息署(EIA)将在北京时间周五（11月14日）01:00发布原油库存周报。美国能源信息署(EIA)在其周三发布的《短期能源展望》报告中表示，预计今年美国石油产量将创下比此前预测更高的纪录，尽管全球石油供应正超过燃料需求。EIA预计，今年和2026年美国平均石油产量将达到1,360万桶/日，高于此前预测的1,350万桶/日。该机构表示，此次修正预测是由于8月产量高于预期。展望未来，一些分析师预计油价将维持在当前水平附近。（文华综合） SMM日评 ► 废铝价格随原铝波动跟涨 上海机件生铝精废价差扩至3100元以上【废铝日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁市场情绪低迷 供需双弱下价格持续承压 ► 【SMM硫酸镍日评】11月13日 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月13日 MHP及高冰镍价格上行 ► 市场信心不足 稀土价格持续走弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251112 ► SS期货再破6月以来低点 不锈钢成交偏弱贸易商让利【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM螺纹日评】供应减量明显 建材库存加速去化 ► 【SMM板材日评】供需矛盾有所缓解 短期板材价格震荡磨底

》智启矿业升级 开放合作赋能—2025金属矿业大会暨和田有色金属招商会隆重召开！ 》【直播】铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 解码电机全产业链创新机遇 SMM11月13日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪锡涨2.05%。沪铜涨0.73%。沪铝涨1.49%，沪铅涨1.14%，沪镍微跌，沪锌涨0.4%。 此外，铸造铝主连期货涨0.92%，氧化铝主连涨0.39%。碳酸锂主连涨3%，工业硅主连涨0.55%。多晶硅主连涨3.54%。 黑色系多飘红，铁矿涨0.32%，螺纹涨0.26%，热卷涨0.12%，不锈钢涨0.08%。双焦方面：焦煤主力合约跌0.12%，焦炭主力合约微跌。 外盘金属方面，截至11:45分，LME金属窄幅波动，伦铜、伦锡均微跌0.04%，伦铝微涨0.02%，伦铅跌0.19%，伦锌涨0.23%。伦镍涨0.01%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.21%；COMEX白银涨1%，盘中刷新历史新高至54.06美元/盎司。内盘贵金属方面：沪金主连涨1.34%；沪银主连涨5.04%，盘中刷新历史新高至12569元/千克。全球最大的黄金支持交易所交易基金(ETF) SPDR Gold Trust表示，其持仓量增加0.03%至1,046.64吨。渣打银行（Standard Chartered）周四在一份报告中称，维持对今年第四季度黄金均价预估在每盎司4,000美元不变，但明年第一季度，黄金价格仍偏于上行。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.52%，报1645.1点。 截至11月13日11:45分，部分期货午间行情: 》11月13日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水40元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水100元/吨-贴水60元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价87095元/吨较上一交易日涨435元/吨，湿法铜均价为87010元/吨较上一交易日涨440元/吨。现货市场：广东库存实现3连降，到货稀少是主因。库存持续下降持货商积极挺价，然下游用家面对高铜价高升水不愿多采购，整体交投较为冷清..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放972亿元】 央行今日开展1900亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有928亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放972亿元。 【内蒙古：将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地】 内蒙古自治区人民政府办公厅印发《全面推进美丽内蒙古建设筑牢我国北方重要生态安全屏障规划纲要（2025—2035年）》，其中提出，全面推进矿产资源保护与综合利用。推进矿产资源绿色勘查、集约开发和规模化利用，实施新一轮战略性矿产资源找矿突破行动。加快发展高端稀土功能性材料，将包头市建设成为全国最大的稀土新材料基地和全球领先的稀土应用基地。加大非常规天然气勘探力度。稳步推进金属尾矿有价组分的提取及有价组分提取后剩余废渣的规范化利用。到2035年，矿产资源开发利用结构和空间布局全面优化，资源利用效率进一步提升。 ► 11月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0865元 美元方面： 截至11:45分，美元指数涨0.04%，报99.52。市场等待美国经济数据恢复发布，以判断美联储的利率路径。经济学家表示，美国劳工统计局(BLS)应在政府重新开放后优先编制11月份的就业和通胀报告，以确保美联储官员在12月份的政策会议上掌握最新信息。有调查显示，80%的受访经济学家认为美联储下月将再次下调关键利率25个基点，以支撑疲软的劳动力市场。（文华综合） 》特朗普签署临时拨款法案 美国政府结束“停摆” 数据方面: 今日将公布美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率，英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值，澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据 此外，商务部召开11月第2次例行新闻发布会，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，美联储理事米兰参加在英国剑桥大学贾吉商学院主办的活动，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济和金融形势展望发表讲话。 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:45分，美油跌0.19%，布油跌0.14%。一份行业报告显示，全球最大的原油消费国美国的原油库存上升，加剧了市场对全球供应足以满足当前燃料需求的担忧。 美国石油协会（API）公布的数据显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。汽油和馏分油库存下降。石油输出国组织(OPEC)周三发布的月度报告显示，2026年全球石油供应将略微超过需求，这标志着该组织进一步从此前给出的供应短缺预测转向。 美国能源信息署(EIA)将于周四晚些时候公布库存数据。周三的其他报告加重了投资者的看跌情绪。美国能源信息署在其周三发布的《短期能源展望》报告中表示，预计今年美国石油产量将创下比此前预测更高的纪录。EIA表示，随着全球石油产量增长速度超过石油燃料需求增速，全球石油库存将在2026年上升，预计这将对原油价格构成压力。（文华综合） 现货市场一览: ► 库存3连降持货商积极挺价但下游采购欲低 现货交投淡静【SMM华南铜现货】 ► 部分持货商坚持挺价 然而市场实际成交较弱【SMM华北铜现货】 ► 交割前期现差扩大 铅锭社库或仍有一定增量空间【SMM铅锭社会库存】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：沪铅强势上涨 现货交易转而为交割服务【SMM午评】 ► 再生铅：采销双方相互试探 今日再生精铅散单成交不佳【SMM铅午评】 ► SMM七地锌锭社会库存减少0.17万吨【SMM数据】 ► 广东锌：现货市场成交较弱 升贴水小幅下行【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 成交冷清【SMM午评】 ► 供需紧平衡与宏观预期博弈，沪锡高位震荡创阶段性新高【SMM锡午评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月13日 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月13日 MHP及高冰镍价格上行 ► 【SMM镍午评】11月13日镍价窄幅震荡，美国10月份关键经济数据可能停发 ► 【SMM热卷周度平衡】本周产量下降 热卷库存延续缓慢去化

SMM 11月13日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘金属普涨，仅伦镍和沪镍一同下跌，伦镍跌0.29%，沪镍跌0.01%。伦锡、沪锡一同涨逾2%，伦锡涨2.15%，沪锡涨2.24%，沪锡盘中最高冲至298500元/吨，刷新4月3日以来的新高；伦铅涨1.38%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.25%，铸造铝主连涨0.26%。 隔夜黑色系方面集体下跌，螺纹、铁矿跌幅在0.3%左右，螺纹跌0.3%，铁矿跌0.32%。双焦方面，焦煤跌0.74%，焦炭跌0.56%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金涨2.07%，录得四连涨；COMEX白银涨4.9%，同样录得四连涨。国内方面，沪金涨1.78%，沪银涨4.81%，盘中最高冲至12520元/吨，续刷其上市以来的历史新高。 截至11月13日8:14分隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰12日晚在京会见美中关系全国委员会董事会执行副主席格林伯格、会长欧伦斯。何立峰表示，中美在经贸领域拥有广阔合作空间，中美双方应相向而行，共同维护好、落实好两国元首釜山会晤重要共识和成果，加强合作、管控分歧，推动中美经贸关系稳定发展。 国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，积极推动新能源与新兴产业融合互促发展。意见提到，探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。其中还提到，有序推动新能源供热供暖应用，打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站。 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数暂时持平于99.48，美国众议院周三将就一项临时拨款议案进行表决，以结束美国历史上持续时间最长的政府停摆。随着政府恢复运转，大量因停摆而推迟的经济数据将陆续发布，其中包括备受关注的月度就业报告。白宫周三表示，受政府停摆影响，10月就业和通胀数据报告可能永远不会发布。 美联储主席鲍威尔上月表示，12月会议是否会降息尚不确定，而且随着通胀仍然相对较高，决策者们对于是否继续放松政策存在分歧。联邦基金期货交易员预计12月降息的概率为64%。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克周三表示，他将于2026年2月28日本届任期结束时退休。他还表示，他倾向于维持利率不变，直到有“明确证据”表明通胀正朝着2%的目标靠拢。（文华综合） 其他货币方面： 日元下跌，此前日本首相高市早苗表示本届政府倾向于保持低利率，并要求与日本央行密切协调。她还要求日本央行总裁植田和男定期向政府经济财政政策会议汇报工作，日本财务大臣片山皋月试图遏制日元跌势，称近期汇率出现单边剧烈波动。 美元兑日元上涨0.33%，至154.66日元，此前一度触及155.04的2月4日以来最高；英镑兑美元下跌0.15%，至1.313美元。澳元兑美元上涨 0.25%，至0.6541美元。 澳洲央行一位高级官员周三表示，关于当前3.6%的利率是否足以抑制通胀的争论日益增多，并补充称这个问题对政策前景至关重要。（文华综合） 数据方面： 今日将公布美国11月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI、美国11月12日10年期国债竞拍-总金额、美国11月12日10年期国债竞拍-中标利率、美国11月12日10年期国债竞拍-高收益率，英国9月GDP月率、英国9月工业产出月率、英国9月工业产出年、英国9月商品贸易帐-季调后、英国9月季调后贸易帐、英国第三季度生产法GDP年率初值、英国第三季度生产法GDP季率初值，澳大利亚10月季调后失业率、澳大利亚10月就业人口变动等数据 此外，商务部召开11月第2次例行新闻发布会，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话，美联储理事米兰参加在英国剑桥大学贾吉商学院主办的活动，加拿大央行公布10月货币政策会议纪要，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯就经济和金融形势展望发表讲话。 原油方面： 隔夜两市油价一同下挫，美油跌4.19%，布油跌3.81%。因OPEC发布报告称全球石油供应将在2026年与需求持平，这标志着其预测进一步从供应短缺转向供需平衡。 石油输出国组织(OPEC)指出，由于OPEC+增产，明年全球石油供应将与需求持平。此前该组织曾预测2026年将面临供应短缺。“市场处于平衡状态的前景无疑推动了价格下跌，”Price Futures Group高级分析师Phil Flynn称：“市场倾向于相信供需已趋于平衡。我认为市场对OPEC的看法比对国际能源署(IEA)的看法更认真。” 国际能源署(IEA)在其年度《世界能源展望》中预测，石油和天然气的需求可能将持续增长至2050年。这一预测不同于IEA此前预计全球石油需求将在本十年见顶的看法，反映出该机构已不再以各国气候承诺为基础进行预测。Again Capital合伙人John Kilduff表示，欧佩克发布此番展望之际，部分原油卖家正面临无人问津的困境。“目前存在大量无人问津的供应，”Kilduff指出，“市场最前沿正形成新的价格曲线。美国经济整体呈现疲软态势。” 分析师此前曾指出，原油供应过剩正抑制价格上涨。OPEC+本月同意暂停明年第一季度增产计划，此前该组织自今年8月起逐步取消减产措施。 美国能源信息署（EIA）发布月度短观能源展望报告（STEO）显示，今年美国石油产量料创下比预期更高的纪录高位，尽管全球石油供应超过需求。调查显示，上周美国原油库存预计增加，汽油和馏分油库存料下滑。分析机构平均预估，截至11月7日当周，美国原油库存增加约200万桶。收盘后，美国石油协会(API)公布的数据显示，上周美国原油和馏分油库存上升，汽油库存下降。API报告显示，截至11月7日当周，原油库存增加130万桶。汽油库存减少139万桶，馏分油库存增加94.4万桶。（文华综合）

》【直播】铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 解码电机全产业链创新机遇 SMM 11月12日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌和沪镍一同下跌，沪锌跌0.18%，沪镍跌0.62%。沪锡以1.75%的涨幅领涨，盘中最高冲至293300元/吨，刷新4月3日以来的新高。沪铅涨0.97%。其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌0.18%，铸造铝主连涨0.83%。 此外，碳酸锂主连跌0.21%，多晶硅主连涨0.43%，工业硅主连跌0.43%。欧线集运主连跌3.42%报1749.4。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.76%。铁矿涨1.38%。螺纹、热卷涨幅小幅波动。双焦方面，焦煤跌1.85%，焦炭跌1.89%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦锌和伦镍一同下跌，伦锌跌0.03%，伦镍跌0.29%。伦铝以0.59%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.13%，COMEX白银涨1.18%。国内方面，沪金涨0.16%，沪银涨2.02%，录得五连涨！ 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【工信部征求意见：严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目】 工信部公开征求对印制电路板行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提出，严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目。鼓励印制电路板产业聚集发展，建设配套设备完备的产业园区。鼓励企业做优做强，加强企业技术和管理创新，提高产品质量和生产效率，降低生产成本。推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业。 【上交所理事长邱勇：聚焦催生新质生产力 引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业】 在今日举行的上海证券交易所国际投资者大会上，上海证券交易所理事长邱勇表示，展望“十五五”，上交所将深入贯彻党的二十届四中全会、中央金融工作会议精神，在中国证监会的坚强领导下，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，坚持守正创新、稳中求进，加快建设世界一流交易所。我们将聚焦催生新质生产力，通过优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合。我们将聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的指数化投资生态，引导更多中长期资金入市，促进投融资动态平衡。我们将聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值。我们将聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，提升全球竞争力与吸引力。同时，我们也将聚焦更好统筹发展和安全，持续强化科技赋能监管和服务，完善全链条风险监测预警与处置机制，为市场平稳运行和投资者权益保护提供坚实保障。（财联社） 【中期协：10月全国期货交易市场成交额为61.22万亿元 同比增长4.54%】 中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算， 10月全国期货交易市场成交量为602,959,319手,成交额为612,202.38亿元，同比分别下降13.26%和增长4.54%。1-10月全国期货市场累计成交量为7,347,119,512手，累计成交额为6,088,356.69亿元，同比分别增长14.86%和21.82%。 【央行公开市场今日净投放1300亿元】 央行今日开展1955亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有655亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1300亿元。 ► 11月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0833元 美元方面： 截至15:05分，美元指数以0.03%的涨幅报99.51，美国ADP就业数据疲弱，美联储降息预期增加，市场关注焦点仍是美国政府停摆危机能否顺利化解。 美国众议院议员周二结束为期53天的休会，赶赴国会准备投票，以结束美国史上最长的政府停摆。共和党掌控的众议院预计将于周三下午就一项妥协方案进行表决，该方案将恢复向政府机构提供资金，结束自10月1日开始、至今已持续42天的政府停摆。若停摆危机顺利化解，海外流动性有好转预期，一度带动市场情绪，目前市场正在等待众议院投票结果。 美国ADP全国就业报告周二发布的每周初步估算显示，截至10月25日的四周内，美国民间就业岗位平均每周减少11250个。招聘趋势正在逐周变化，这一情况反映出劳动力市场进一步疲软，美联储决策者正密切关注这一动向。另外，若政府重新开门，前期一系列重要数据将恢复发布，美联储将获得后续货币政策的更多指引。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布德国10月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事巴尔在新加坡金融科技节前参加“人工智能与创新”讨论会，美联储理事沃勒参加第九届金融科技年度会议，美国财长贝森特发表讲话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同小幅下跌，美油跌0.34%，布油跌0.32%。市场关注美国政府重启。 IG市场分析师Tony Sycamore在报告中写道，美国政府重启将提振消费者信心和经济活动，刺激原油需求。停摆的结束也可能导致即将到来的假日季节前的旅游和航空燃油消费反弹。光是过去几天，政府停摆就已造成数以万计航班削减。在供应方面，美国对俄罗斯两大石油生产商卢克石油（Lukoil）和俄油（Rosneft）的制裁正在发酵，进一步支撑油价。上个月的措施是美国总统特朗普第二任期开始以来对俄罗斯实施的首次直接制裁。（文华综合） SMM日评 ► 废铝地方价差开始拉开 原料采购难主旋律不变【废铝日评】 ► 铸造铝合金期货日内创新高 现货ADC12价格短期存上行空间【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月12日 镍盐价格略有下滑 ► 【镍生铁日评】市场成交重心继续下滑 高镍生铁难见大量成交 ► 【SMM板材日评】基本面或延续降库 短期板材价格或偏强震荡 ► 【SMM铬日评】供应持续增加 市场信心不足 ► SS向下突破12500元/吨 不锈钢现货成交疲软市场信心不足【SMM不锈钢日评】 ► 硅锰成本端支撑强 河钢首轮询盘价5750元/吨【SMM硅锰日评】 ► 【SMM螺纹日评】基本面驱动力弱 多跟随性上下调整 ► 钼市暴跌 钼铁钢招价格跌破23万元/吨【SMM钼日评】 ► 贸易商低价出货 稀土价格小幅走弱【SMM稀土日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】11月12日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM氢气成本日评】20251111 ► 银价偏强震荡基差收窄 现货市场交投偏淡【SMM日评】

》【直播】铜铝、钕铁硼等材料研判 电工 “十五五” 展望 解码电机全产业链创新机遇 SMM11月12日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锡涨1.48%。沪铜涨0.45%。沪铝涨0.25%，沪铅涨0.17%，沪镍跌0.8%，沪锌跌0.42%。 此外，铸造铝主连期货涨0.28%，氧化铝主连跌0.5%。碳酸锂主连跌0.6%，工业硅主连跌1.14%。多晶硅主连跌2.32%。 黑色系涨跌参半，铁矿涨0.92%，螺纹涨0.07%，热卷涨0.12%，不锈钢跌0.88%。双焦方面：焦煤主力合约延续前三个交易日的跌势继续跌1.65%，焦炭主力合约延续前三个交易日的跌势继续跌1.45%。 外盘金属方面，截至11:43分，LME金属涨跌互现，伦铜微跌，伦铝、伦锡微涨，伦铅涨0.15%，伦锌跌0.42%。伦镍跌0.39%。 贵金属方面，截至11:43分，COMEX黄金涨0.23%，COMEX白银涨0.44%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.17%，沪银主连涨1.11%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.77%，报1761.6点。 截至11月12日11:43分，部分期货午间行情: 》11月12日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水120元/吨-贴水80元/吨，均价贴水100元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价86660元/吨较上一交易日跌85元/吨，湿法铜均价为86570元/吨较上一交易日跌75元/吨。现货市场：广东库存已经两连降，但降幅较昨日小，到货和去库量相仿..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部征求意见：严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目】 工信部公开征求对印制电路板行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。意见提出，严格控制新上技术水平低的单纯扩大产能的印制电路板项目。鼓励印制电路板产业聚集发展，建设配套设备完备的产业园区。鼓励企业做优做强，加强企业技术和管理创新，提高产品质量和生产效率，降低生产成本。推动建设一批具有国际影响力、技术领先、“专精特新”的企业。 【上交所理事长邱勇：聚焦催生新质生产力 引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业】 在今日举行的上海证券交易所国际投资者大会上，上海证券交易所理事长邱勇表示，展望“十五五”，上交所将深入贯彻党的二十届四中全会、中央金融工作会议精神，在中国证监会的坚强领导下，紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，坚持守正创新、稳中求进，加快建设世界一流交易所。我们将聚焦催生新质生产力，通过优化发行上市、再融资、并购重组等关键制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合。我们将聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的指数化投资生态，引导更多中长期资金入市，促进投融资动态平衡。我们将聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值。我们将聚焦稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，提升全球竞争力与吸引力。同时，我们也将聚焦更好统筹发展和安全，持续强化科技赋能监管和服务，完善全链条风险监测预警与处置机制，为市场平稳运行和投资者权益保护提供坚实保障。（财联社） 【中期协：10月全国期货交易市场成交额为61.22万亿元 同比增长4.54%】 中国期货业协会最新统计资料表明，以单边计算， 10月全国期货交易市场成交量为602,959,319手,成交额为612,202.38亿元，同比分别下降13.26%和增长4.54%。1-10月全国期货市场累计成交量为7,347,119,512手，累计成交额为6,088,356.69亿元，同比分别增长14.86%和21.82%。 【央行公开市场今日净投放1300亿元】 央行今日开展1955亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有655亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1300亿元。 ► 11月12日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0833元 美元方面： 截至11:43分，美元指数涨0.04%，报99.52。市场预期美国政府重启和经济数据恢复发布将强化美联储下月降息押注。根据芝商所FedWatch工具，交易商对美联储下月降息25个基点可能性的定价约为68%，高于上一交易日的64%。美国共和党掌控的众议院预计将于周三下午就一项妥协方案进行表决，该方案将恢复向美国政府机构提供资金至1月30日。（文华综合） 数据方面: 今日将公布德国10月CPI年率终值等数据。此外，美联储理事巴尔在新加坡金融科技节前参加“人工智能与创新”讨论会，美联储理事沃勒参加第九届金融科技年度会议，美国财长贝森特发表讲话。FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就金融科技发表讲话。 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:43分，美油跌0.33%，布油跌0.29%。因市场预期美国政府结束有史以来最长的停摆，可能提振美国原油需求。IG市场分析师Tony Sycamore在报告中写道，美国政府重启将提振消费者信心和经济活动，刺激原油需求。 在供应方面，美国对俄罗斯两大石油生产商卢克石油（Lukoil）和俄油（Rosneft）的制裁正在发酵，进一步支撑油价。上个月的措施是美国总统特朗普第二任期开始以来对俄罗斯实施的首次直接制裁。（文华综合） 现货市场一览: ► 沪铜现货成交略微好转 但升贴水无明显变化【SMM沪铜现货】 ► 持货商主动挺价出货 但下游用家谨慎采购【SMM华南铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价维持高位震荡 现货市场交投两淡【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅散单报价变化不大 持货商出货意愿平平【SMM铅午评】 ► 宁波锌：报价贸易商寥寥 下游按需采购【SMM午评】 ► 沪锡午盘保持高位横盘 供应扰动与宏观情绪共振推升锡价【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月12日镍价跌幅明显，现货升水继续走高 ► 【SMM 镍中间品日评】11月12日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月12日 镍盐价格略有下滑 ► 银价偏强震荡基差收窄 现货市场交投偏淡【SMM日评】