SMM 11月20日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铜和沪铅一同上涨，沪铜涨0.19%，沪铅涨0.03%，沪镍以0.23%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌1.26%，录得五连跌。铸造铝主连跌0.17%。 此外，碳酸锂主连涨0.84%，早些时候盘中一度冲至102500元/吨，刷新2024年6月以来的逾一年高位。多晶硅跌2.33%，工业硅跌2.37%。欧线集运主连跌1.39%报1631。 黑色系方面均下跌，螺纹跌1.01%，热卷跌0.55%。双焦方面，焦煤跌3.17%，焦炭跌0.7%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属涨跌互现，伦镍以0.51%的跌幅领跌，伦锡跌0.21%，伦铅暂时持平于2015美元/吨，伦铝以0.36%的涨幅领涨，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.45%，COMEX白银跌0.19%。国内方面，沪金涨0.22%，沪银涨0.75%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【11月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场今日净投放1100亿元】 央行今日开展3000亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1900亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1100亿元。 【央行11月24日将在香港招标发行450亿元中央银行票据】 央行公告，2025年11月24日（周一）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第八期和第九期中央银行票据。第八期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年2月25日，到期日遇节假日顺延。第九期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币150亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年11月26日，到期日遇节假日顺延。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 【上海黄金交易所：请各会员单位继续做好风险应急预案 维护市场平稳运行】 上海黄金交易所发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。 【中国半导体行业协会魏少军：芯片设计产业5年内或达万亿规模】 在今日举行的2025集成电路发展论坛（成渝）暨三十一届集成电路设计业展览会（ICCAD-Expo 2025）上，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军在演讲中表示，2006年至2025年的20年间，中国芯片设计产业的年均复合增长率为19.6%，是唯一一个自有统计数据以来没出现过衰退的细分产业领域。“在人工智能和电动汽车大发展的背景下，有理由相信芯片设计业的新一轮发展高潮正在到来，不排除在2030年前，中国芯片设计业的规模达到或超过10000亿元。”（《科创板日报》） 【上海市房地产经纪行业协会发出倡议：加强房地产经纪行业自律 维护房地产市场秩序】 据上海市住房保障和房屋管理局微信公众号，2025年11月18日，上海市房地产经纪行业协会组织召开“加强房地产经纪行业自律，维护房地产市场秩序”诚信倡议承诺活动，本市50余家房地产经纪机构共同参加。活动上，行业协会负责人宣读了倡议书，从理性客观反映市场情况，真实准确发布房源信息，诚信规范开展中介业务，合理合规收取服务费用，公平有序进行市场竞争等五个方面，向全市房地产经纪机构发出自律倡议。参加活动的房地产经纪机构积极响应自律号召，郑重承诺遵守自律倡议。行业协会呼吁全体从业者将行业自律要求转化为实际行动，自觉接受社会监督，切实保障买卖双方合法权益，共同维护行业形象，以规范、诚信、专业的服务满足消费者需求，为本市房地产市场平稳健康发展贡献力量。 ► 11月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0905元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.17%报100.3，最近市场对于美联储12月降息的押注下滑。美国总统特朗普再次严厉批评美联储主席鲍威尔未能更快降息，美联储10月会议记录显示，“几乎所有”决策者都支持自12月1日起停止缩表，但对于是否继续降息内部分歧较大，加深了外界对美联储能否在12月9日至10日会议上再次下调借贷成本的疑问，目前交易员认为降息概率仅约为四分之一。由于最近市场对于美联储12月继续降息的预期整体降温，美指持续走强，贵金属延续高位调整局面。 伴随着停摆危机化解，美国部分数据在本周陆续出炉，不过美国劳工统计局表示，因政府停摆阻碍了家庭调查数据的收集，该局将不再公布备受关注的10月非农就业报告，而是将其与11月的报告合并。这意味着10月失业率将永远无从得知。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、中国10月全社会用电量-每月、中国10月全社会用电量-每月、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注： 美国商品期货交易委员会（CFTC）也宣布，自本周起恢复发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨出炉。在明年1月23日前，CFTC计划每周发布最多两份周报，之后将恢复常规发布节奏。 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨0.19%，美国针对俄罗斯两大石油公司的制裁豁免期限即将到来，投资者做好准备。 此前，美国对俄罗斯最大的两家石油生产商和出口商--俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油) 和卢克石油公司（Lukoil)实施制裁，要求各公司在11月21日之前停止与这两家公司的业务往来。俄油已将其在库尔德斯坦管道公司（Kurdistan Pipeline Company）的股份降至50%以下，目的是保护这家石油出口子公司免受美国制裁。库尔德斯坦管道公司是伊拉克库尔德斯坦的主要石油管道，也是主要的石油出口商。 IG市场分析师Tony Sycamore在一份报告中说：“只要原油价格保持高于55美元左右的年内迄今最低点，我们就看好原油。”此外，联合石油数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，沙特9月原油出口量创七个月最高水平。 沙特是全球最大的石油出口国，JODI数据显示，该国9月原油出口量增至646万桶/日，略高于8月的640.7万桶/日，并创下2月以来最高水平。 美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，因精炼和出口需求上升，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存增加。截至11月14日当周，美国商业原油库存减少340万桶，至4.242亿桶，此前市场预期为减少60万桶。（文华综合） SMM日评 ► 进口窗口持续关闭 海外ADC12价格突破2600美元/吨【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月20日 纯镍转产提供供应增量 镍盐价格承压下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月20日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】采购情绪回暖但整体供应过剩 高镍生铁价格压力仍存 ► 【SMM螺纹日评】库存压力犹在 建材价格或延续震荡 ► 不锈钢成本支撑松动期货走跌 现货价格弱势难改【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM铬日评】钢招超预期落地 情绪转好市场有待消化 ► 【SMM板材日评】日内冷&热轧价格小幅回落 市场交投氛围偏淡 ► 银价偏强震荡 现货市场升水维持高位成交偏淡【SMM日评】 ► 市场看涨预期推动 镨钕价格继续上涨【SMM稀土日评】

SMM11月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线上涨，沪镍涨0.27%。沪铅、沪锌、沪锡均微涨。沪铜涨0.4%。沪铝涨0.19%。 此外，铸造铝主连期货涨0.1%，氧化铝主连跌1.05%。碳酸锂主连涨3.4%，盘中刷新自2024年6月以来的新高至102500元/吨。工业硅主连跌1.13%。多晶硅主连跌0.41%。 黑色系均下行，铁矿跌0.19%，螺纹跌0.39%，热卷跌0.12%，不锈钢跌0.49%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.74%，焦炭主力合约跌0.73%。 外盘金属方面，截至11:47分，LME金属普涨，伦铜涨0.16%，伦锡跌0.06%，伦铝涨0.59%，伦铅涨0.05%，伦锌涨0.4%。伦镍跌0.2%。 贵金属方面，截至11:47分，COMEX黄金涨0.12%；COMEX白银涨0.15%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.38%；沪银主连涨1.31%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌1.01%，报1637.3点。 截至11月20日11:47分，部分期货午间行情: 》11月20日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约升水10元/吨-升水100元/吨，均价升水55元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价贴水60元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价86460元/吨较上一交易日涨470元/吨，湿法铜均价为86345元/吨较上一交易日涨460元/吨。现货市场：今日广东电解铜库存较昨日明显下降，目前已经连续2天下降…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【11月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】 11月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 【央行公开市场今日净投放1100亿元】 央行今日开展3000亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1900亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1100亿元。 【央行11月24日将在香港招标发行450亿元中央银行票据】 央行公告，2025年11月24日（周一）中国人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）债券投标平台，招标发行2025年第八期和第九期中央银行票据。第八期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年2月25日，到期日遇节假日顺延。第九期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币150亿元，起息日为2025年11月26日，到期日为2026年11月26日，到期日遇节假日顺延。以上两期中央银行票据面值均为人民币100元，采用荷兰式招标方式发行，招标标的为利率。 【上海黄金交易所：请各会员单位继续做好风险应急预案 维护市场平稳运行】 上海黄金交易所发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，近期影响市场不稳定的因素较多，为防范市场波动可能带来的风险，请各会员单位继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。 【中国半导体行业协会魏少军：芯片设计产业5年内或达万亿规模】 在今日举行的2025集成电路发展论坛（成渝）暨三十一届集成电路设计业展览会（ICCAD-Expo 2025）上，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军在演讲中表示，2006年至2025年的20年间，中国芯片设计产业的年均复合增长率为19.6%，是唯一一个自有统计数据以来没出现过衰退的细分产业领域。“在人工智能和电动汽车大发展的背景下，有理由相信芯片设计业的新一轮发展高潮正在到来，不排除在2030年前，中国芯片设计业的规模达到或超过10000亿元。”（《科创板日报》） 【上海市房地产经纪行业协会发出倡议：加强房地产经纪行业自律 维护房地产市场秩序】 据上海市住房保障和房屋管理局微信公众号，2025年11月18日，上海市房地产经纪行业协会组织召开“加强房地产经纪行业自律，维护房地产市场秩序”诚信倡议承诺活动，本市50余家房地产经纪机构共同参加。活动上，行业协会负责人宣读了倡议书，从理性客观反映市场情况，真实准确发布房源信息，诚信规范开展中介业务，合理合规收取服务费用，公平有序进行市场竞争等五个方面，向全市房地产经纪机构发出自律倡议。参加活动的房地产经纪机构积极响应自律号召，郑重承诺遵守自律倡议。行业协会呼吁全体从业者将行业自律要求转化为实际行动，自觉接受社会监督，切实保障买卖双方合法权益，共同维护行业形象，以规范、诚信、专业的服务满足消费者需求，为本市房地产市场平稳健康发展贡献力量。 ► 11月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0905元 美元方面： 截至11:47分，美元指数涨0.18%，报100.31。市场关注推迟发布的美国就业报告，该报告可能会为美联储的利率走向提供更多线索。由于美国政府最近关门，9月份美国非农就业报告推迟发布，投资者目前正在等待定于今日晚些时候发布的这份报告。接受调查的经济学家预计，该报告将显示本月雇主新增5万个就业岗位。周三公布的美联储10月会议记录显示，美联储下调了利率，不过决策者告诫说，这样做可能会面临通胀根深蒂固和公众对美联储失去信任的风险。芝商所的FedWatch工具显示，交易员们现在认为美联储在12月9-10日会议上降息的可能性接近33%，低于周三的49%。与此同时，美国总统特朗普周三再次批评美联储主席鲍威尔未能更快降息。（文华综合） 数据方面: 今日将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、中国10月全社会用电量-每月、中国10月全社会用电量-每月、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注： 美国商品期货交易委员会（CFTC）也宣布，自本周起恢复发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨出炉。在明年1月23日前，CFTC计划每周发布最多两份周报，之后将恢复常规发布节奏。 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报。 原油方面: 两油期货均小幅上涨，截至11:47分，美油涨0.3%，布油涨0.25%。油价从上日跌势中回升，美国针对俄罗斯两大石油公司的制裁豁免期限即将到来，投资者做好准备。 此前，美国对俄罗斯最大的两家石油生产商和出口商--俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油) 和卢克石油公司（Lukoil)实施制裁，要求各公司在11月21日之前停止与这两家公司的业务往来。俄油已将其在库尔德斯坦管道公司（Kurdistan Pipeline Company）的股份降至50%以下，目的是保护这家石油出口子公司免受美国制裁。库尔德斯坦管道公司是伊拉克库尔德斯坦的主要石油管道，也是主要的石油出口商。 此外，联合石油数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，沙特9月原油出口量创七个月最高水平。沙特是全球最大的石油出口国，JODI数据显示，该国9月原油出口量增至646万桶/日，略高于8月的640.7万桶/日，并创下2月以来最高水平。 美国能源信息署(EIA)周三公布的库存报告显示，因精炼和出口需求上升，上周美国原油库存下降，而汽油和馏分油库存增加。截至11月14日当周，美国商业原油库存减少340万桶，至4.242亿桶，此前市场预期为减少60万桶。（文华综合） 现货市场一览: ► 库存连续2天大幅下降持货商积极挺价 但下游接货欲下降【SMM华南铜现货】 ► 铝锭去库交投回暖 现货升贴水走强【SMM铝现货午评】 ► 交割结束而锭端供应收紧 铅锭社库先升后降【SMM铅锭社会库存】 ► 再生铅：再生精铅贴水空间仍窄 下游电池生产企业询价与采购意愿尚可【SMM铅午评】 ► 锌锭出口窗口延续开启 预计11月出口量级继续增加【SMM分析】 ► 上海锌：出货贸易商增多 现货升水有所回落【SMM午评】 ► 天津锌：下游刚需补库 升水小幅持稳【SMM午评】 ► 沪锡午盘自高位震荡下滑 伦锡同步下滑跌破37000美元/吨关口【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月20日镍价小幅走高，美联储对12月是否降息存在严重分歧 ► 【SMM硫酸镍日评】11月20日 纯镍转产提供供应增量 镍盐价格承压下滑 ► 【SMM热卷周度平衡】产量小幅回升 本周社库降幅有所走扩 ► 市场看涨预期推动 镨钕价格继续上涨【SMM稀土日评】 ► 银价偏强震荡 现货市场升水维持高位成交偏淡【SMM日评】

SMM11月20日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属涨跌互现，沪铜涨0.26%，沪锡跌0.12%。沪镍涨0.55%。沪铅涨0.09%。沪铝跌0.05%，沪锌平于22410元/吨。此外，氧化铝主力期货延续前四个交易日的跌势继续跌1.34%。铸造铝主连平于20815元/吨。 隔夜黑色系均飘绿，铁矿跌0.32%，不锈钢跌0.12%，螺纹钢跌0.75%，热卷跌0.37%。双焦方面：焦煤延续前两个交易日的跌势继续跌1.61%，焦炭跌0.36%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属普涨，伦铜涨0.77%，伦铝涨1.24%。伦铅跌0.44%，伦锌、伦镍微涨，伦锡涨0.2%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.29%，COMEX白银涨1.08%。隔夜沪金涨0.53%，沪银涨0.63%。 截至11月20日8:07分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【中国有色金属工业协会：10月份规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%】 据中国有色金属工业协会信息统计部消息，有色金属工业生产总体保持合理增长，固定资产投资保持平稳增长势头。10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长4.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率，下同）；1—10月份，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.4%，增幅比前三季度低0.4个百分点，比规模以上工业增加值增幅高1.3个百分点。 【乘联分会：11月1—16日全国乘用车新能源市场零售55.4万辆 同比增长2%】 乘联分会发布数据显示，11月1—16日，全国乘用车新能源市场零售55.4万辆，同比增长2%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售1070.3万辆，同比增长21%；11月1—16日，全国乘用车厂商新能源批发61.8万辆，同比增长1%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发1267.5万辆，同比增长28%。（财联社） 美元方面： 隔夜美元指数涨0.54%，报100.13。在美联储最新会议记录公布后，市场参与者则关注即将公布的经济数据，以寻找有关美国利率路径的进一步线索。美联储10月28日至29日的会议记录显示，美联储上个月降息，但政策制定者意见不一，他们警告称，降低借贷成本可能会破坏为平抑通胀而进行的斗争，四年半来，通胀率一直高于美联储2%的目标。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上异常直率地表示，美联储在12月9日至10日的会议上降息并非“板上钉钉”。会议纪要并显示，美联储上月宣布将提前结束资产负债表缩减（QT）进程，这一决定比多数人预期的时间更早，获得了多数官员的广泛支持。根据周三公布的10月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议记录，“几乎所有”决策者都支持自12月1日起停止缩表。CME美联储观察工具显示，交易员目前认为12月降息的可能性仅为30%。 美国劳工统计局表示，由于最近结束的政府停摆阻碍了家庭调查数据的收集，该局将不会公布10月份的就业报告。周二的数据显示，10月中旬领取失业救济金的美国人数创下了两个月来的新高。此外，美国8月贸易逆差收窄幅度超过预期，企业在关税提高的情况下减少商品进口，这一趋势如果持续下去，可能在第三季度为经济增长带来潜在助力。（文华综合） 其他货币方面： 英国CPI数据公布后，交易员加大对英国央行降息的押注，预计12月将降息20个基点。英国利率期货价格显示，英国央行2026年底将降息63个基点，而通胀数据公布前为降息59个基点。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国11月一年期贷款市场报价利率LPR、中国11月五年期贷款市场报价利率LPR、中国10月全社会用电量-每月、中国10月全社会用电量-每月、英国11月CBI工业订单差值、加拿大11月CFIB商业晴雨表、美国9月非农就业人口变动季调后、美国9月平均每小时工资年率、美国9月私营企业非农就业人数变动、美国9月劳动参与率、美国9月制造业就业人口变动季调后、美国9月失业率、美国11月费城联储制造业指数、欧元区11月消费者信心指数初值、美国10月成屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注： 美国商品期货交易委员会（CFTC）也宣布，自本周起恢复发布交易员持仓报告，首份报告预计于北京时间周四凌晨出炉。在明年1月23日前，CFTC计划每周发布最多两份周报，之后将恢复常规发布节奏。 2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储公布货币政策会议纪要；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话；英伟达将于盘后公布财报。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌2.08%，布油跌1.9%。受有关推动结束俄罗斯与乌克兰冲突的新一轮努力打压，这将降低石油供应风险；但美国原油库存降幅大于预期，限制了原油跌幅。 分析人士称，俄罗斯与乌克兰冲突若结束，可能会为俄罗斯石油出口的增加铺平道路，从而加剧供过于求的担忧。俄罗斯副总理诺瓦克周三称，俄罗斯将在2025年底或2026年初达到其OPEC 石油产量配额。联合石油数据倡议(JODI)周三发布的数据显示，沙特9月原油出口量从8月的640.7万桶/日增加至646万桶/日。美国能源信息署(EIA)报告称，由于炼油厂开工率和出口量上升，上周美国原油库存降幅大于预期，这对油价构成支撑。截至11月14日当周，美国商业原油库存减少340万桶，至4.242亿桶，此前市场预期为减少60万桶。（文华综合）

SMM 11月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.17%。沪锡以1.19%的涨幅领涨，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连跌1.9%，铸造铝主连涨0.07%。 此外，碳酸锂主连涨4.97%，其盘中最高一度冲破10万元/吨的整数关口，最高涨至100080元/吨，刷新2024年6月以来的新高。工业硅主连涨4.68%，多晶硅涨4.28%。欧线集运主连跌2.66%报1640.1。 》资金青睐&下游需求持续拉涨 碳酸锂期货盘中冲破10万元 现货市场反应如何？ 黑色系方面普跌，铁矿涨0.76%，其余金属均下跌，螺纹跌0.49%。双焦方面，焦煤跌2.81%，焦炭跌1.62%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普涨，仅伦锌唯一下跌，跌幅达0.05%。伦铝涨0.81%，伦锡涨0.7%。其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金涨0.72%，COMEX白银涨1.62%。国内方面，沪金涨1.09%，沪银涨2.19%。 》避险资金涌入+现货升水牵引 贵金属期股携手反弹 沪银涨超2%【SMM快讯】 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：截至10月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个】 国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达到2.03亿千瓦，平均功率约为44.69千瓦；私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.24亿千伏安。 【加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会在京召开】 为深入贯彻落实国务院电动自行车安全隐患全链条整治行动部署，推动新版强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（简称“新标准”）全面落地实施，2025年11月17日，全国电动自行车安全隐患全链条整治工作专班办公室在京组织召开加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会。会议强调，坚决贯彻落实国务院部署安排，加快电动自行车全产业链新标准实施，既是统筹高质量发展和高水平安全的重要举措，也是践行“人民至上、生命至上”理念的具体体现。一要在加快新车型批量生产与市场供应上发力。头部生产企业要切实承担起市场主体责任，要将工作重心全面转移到新标车的研发、生产上来，提升新标车量产和市场供应能力，有效满足消费者购车需求。二要在强化市场引导与合规经营上发力。经销商是推动新标车放量投放的关键枢纽，是衔接企业与消费者的最后一公里桥梁，要主动宣传新标车的优点、安全性等，引导消费者购买新标车，加大采购和订货力度。同时，要加快旧标车库存消化，坚决杜绝11月30日后以任何形式继续生产、销售旧标车。三要在推进行业自律与协同共治上发力。电动自行车有关行业协会商会要发挥桥梁纽带作用，督促指导企业落实新标准要求，自觉抵制任何形式的非法改装行为，坚决反对低价低质和非理性竞争，共同维护健康有序、公平公正的市场环境。各职能监管部门将持续加大联合执法打击力度，确保新标准落实落地。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1150亿元】 央行今日开展3105亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1955亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1150亿元。 【佛山出台12条楼市新政 购买第二套住房可申请“商转公”】 佛山出台12条措施进一步促进房地产市场平稳健康发展。购买本市配售型保障性住房可申请住房公积金贷款，贷款首付款比例不低于15%。符合公积金贷款条件的外籍人员在本市购房可申请住房公积金贷款。允许异地缴存职工申请将本人尚未结清的个人商业性住房按揭贷款转为个人住房公积金贷款。购买第二套住房的缴存职工可申请“商转公”贷款。 ► 11月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0872元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.01%报99.58，此前由于美联储部分官员态度谨慎，市场对于12月继续降息的押注回落。里奇蒙联储总裁巴尔金表示，他希望即将公布的数据和正在进行的社区访谈能够帮助明确经济走向，目前美联储决策者仍然围绕通胀和就业目标哪一个面临更大风险争论不休，并且在货币政策方向上存在分歧。 在美国联邦政府停摆期间，美国劳工部没有发布周度初请失业金数据。截至9月13日当周续请失业金人数从192.6万下修至191.6万，而截至10月18日当周，初请失业金人数为23.2万，续领失业金人数为195.7万。这意味着从9月中旬到10月中旬，续领失业金人数大幅上升近4万人，表明在经济环境不确定的背景下，企业招聘意愿减弱。其他数据显示，11月住宅建筑商信心连续第19个月低迷。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、美国10月新屋开工年化月率、美国10月新屋开工年化总数等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储理事米兰就“银行监管和美联储资产负债表”发表讲话。 原油方面： 截至15:03分两市油价一同下跌，美油跌0.36%，布油跌0.35%。因一份行业报告显示上周美国原油库存增加，加剧对市场供应过剩的担忧，不过对俄罗斯石油供应的制裁举措限制油价跌幅。 美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均增加。截至11月14日当周，原油库存增加445万桶。汽油库存增加155万桶，馏分油库存增加57.7万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约20万桶，馏分油库存将减少约120万桶。 荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师表示：“总体而言，这份报告偏空，”不过他们提醒称，“市场参与者似乎更关注供应风险，而不是未来出现过剩的可能性。”美国对俄罗斯石油公司(Rosneft) 和卢克石油公司(Lukoil)的制裁举措要求企业在11月21日前终止与这些俄罗斯企业的交易。一资深石油分析师表示：“指标油价呈区间波动，市场在关注(11月21日)制裁举措的影响，不过供应过剩疑虑带来下行压力。” 美国政府官方库存数据将于周三晚些时候公布。在该数据公布前，接受调查的八位分析师平均预计，截至11月14日当周，美国原油库存料下降约60万桶。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM硫酸镍日评】11月19日 宽松预期压制下 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月19日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】高镍生铁价格持续下跌 市场情绪低迷 ► 【SMM螺纹日评】观望情绪笼罩市场 短期价格难破震荡格局 ► 【SMM板材日评】价格弱势运行 日内部分市场低价成交尚可 ► 低价难改不锈钢成交疲软 年末淡季市场悲观【SMM不锈钢日评】 ► 钼矿山成交价格转跌 钼市价格松动【SMM钼日评】 ► 金属企业补库采购 带动镨钕价格上涨【SMM稀土日评】

SMM11月19日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属近全线上涨，沪镍涨0.12%，沪锡涨0.7%。沪铜涨0.17%。沪铝涨0.07%，沪铅跌0.46%，沪锌涨0.27%。 此外，铸造铝主连期货涨0.07%，氧化铝主连跌1.15%。碳酸锂主连涨4.31%，盘中刷新自2024年6月以来的新高至100080元/吨。工业硅主连涨2.01%。多晶硅主连涨0.99%。 黑色系涨跌互现，铁矿涨1.02%，螺纹涨0.1%，热卷涨0.24%，不锈钢跌0.24%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.79%，焦炭主力合约跌0.99%。 外盘金属方面，截至11:42分，LME金属均飘红，伦铜涨0.16%，伦锡涨0.37%，伦铝涨0.41%，伦铅涨0.05%，伦锌涨0.28%。伦镍涨0.15%。 贵金属方面，截至11:42分，COMEX黄金涨0.12%；COMEX白银涨0.5%。内盘贵金属方面：沪金主连涨0.58%；沪银主连涨1.06%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌2.4%，报1644.6点。 截至11月19日11:42分，部分期货午间行情: 》11月19日SMM金属现货价格 现货及基本面 锌： 天津市场0#锌锭主流成交于22330~22490元/吨，紫金成交于22530~22620元/吨，1#锌锭成交于22230~22330元/吨附近，葫芦岛报价23420元/吨，0#锌普通对2512合约报贴水20到升水50元/吨附近，紫金对2512合约报升水180元/吨附近，津市较沪市报贴水40元/吨附近。 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【国家能源局：截至10月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个】 国家能源局发布10月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2025年10月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到1864.5万个，同比增长54.0%。其中，公共充电设施（枪）453.3万个，同比增长39.5%，公共充电桩额定总功率达到2.03亿千瓦，平均功率约为44.69千瓦；私人充电设施（枪）1411.2万个，同比增长59.4%，私人充电设施报装用电容量达到1.24亿千伏安。 【加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会在京召开】 为深入贯彻落实国务院电动自行车安全隐患全链条整治行动部署，推动新版强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》（简称“新标准”）全面落地实施，2025年11月17日，全国电动自行车安全隐患全链条整治工作专班办公室在京组织召开加快电动自行车全产业链新标准实施工作推进会。会议强调，坚决贯彻落实国务院部署安排，加快电动自行车全产业链新标准实施，既是统筹高质量发展和高水平安全的重要举措，也是践行“人民至上、生命至上”理念的具体体现。一要在加快新车型批量生产与市场供应上发力。头部生产企业要切实承担起市场主体责任，要将工作重心全面转移到新标车的研发、生产上来，提升新标车量产和市场供应能力，有效满足消费者购车需求。二要在强化市场引导与合规经营上发力。经销商是推动新标车放量投放的关键枢纽，是衔接企业与消费者的最后一公里桥梁，要主动宣传新标车的优点、安全性等，引导消费者购买新标车，加大采购和订货力度。同时，要加快旧标车库存消化，坚决杜绝11月30日后以任何形式继续生产、销售旧标车。三要在推进行业自律与协同共治上发力。电动自行车有关行业协会商会要发挥桥梁纽带作用，督促指导企业落实新标准要求，自觉抵制任何形式的非法改装行为，坚决反对低价低质和非理性竞争，共同维护健康有序、公平公正的市场环境。各职能监管部门将持续加大联合执法打击力度，确保新标准落实落地。（财联社） 【央行公开市场今日净投放1150亿元】 央行今日开展3105亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1955亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1150亿元。 【佛山出台12条楼市新政 购买第二套住房可申请“商转公”】 佛山出台12条措施进一步促进房地产市场平稳健康发展。购买本市配售型保障性住房可申请住房公积金贷款，贷款首付款比例不低于15%。符合公积金贷款条件的外籍人员在本市购房可申请住房公积金贷款。允许异地缴存职工申请将本人尚未结清的个人商业性住房按揭贷款转为个人住房公积金贷款。购买第二套住房的缴存职工可申请“商转公”贷款。 ► 11月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0872元 美元方面： 截至11:42分，美元指数跌0.01%，报99.58。周二的数据显示，截至10月18日当周，在初次申请救济后继续领取失业金的人数增加了1万人，季调后达到195.7万人。芝商所的FedWatch tool显示，交易员目前认为美联储在12月9日至10日会议上降息的可能性接近49%，高于周二的46%，但低于上周的67%。市场现在正在等待将于当天晚些时候公布的美联储最近一次会议的会议记录，以及9月份非农就业报告。该报告因美国政府最近关门而推迟，但将于周四公布。接受调查的经济学家预计，该报告将显示当月新增5万个就业岗位。上个月，美联储将利率下调了25个基点，但主席鲍威尔表示对今年再次降息持谨慎态度，部分原因是缺乏数据。（文华综合） 数据方面: 今日将公布中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、美国10月新屋开工年化月率、美国10月新屋开工年化总数等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储理事米兰就“银行监管和美联储资产负债表”发表讲话。 原油方面: 两油期货均小幅下跌，截至11:42分，美油跌0.25%，布油跌0.25%。因一份行业报告显示，上周美国原油和成品油库存均增加，加剧了对市场供应超过需求的担忧，油价承压。 美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均增加。 截至11月14日当周，原油库存增加445万桶。汽油库存增加155万桶，馏分油库存增加57.7万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约20万桶，馏分油库存将减少约120万桶。 美国政府官方库存数据将于周三晚些时候公布。在该数据公布前，接受调查的八位分析师平均估计，截至11月14日当周，美国原油库存料下降约60万桶。（文华综合） 现货市场一览: ► 日内买方接货意愿大增 市场成交回暖溢价走高【SMM洋山铜现货】 ► 市场供应恢复 现货升贴水承压【SMM华北铜现货】 ► 成交情绪回暖 华东现货贴水小幅收窄【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游企业按需采购 铅现货成交地域性差异较大【SMM午评】 ► 再生铅：部分含税到厂货源价格坚挺甚至高于电解铅 成交不理想【SMM铅午评】 ► 天津锌：盘面小幅回升 贸易商有挺价心理【SMM午评】 ► 宁波锌：现货依旧稀少 升水继续上涨【SMM午评】 ► 沪锡午盘高位横盘 供需紧平衡格局下290000元关口成多空焦点【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月19日镍价止跌回升，现货升水依然坚挺 ► 【SMM硫酸镍日评】11月19日 宽松预期压制下 镍盐价格有所下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月19日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 4个月涨超190% 六氟磷酸锂现货报价已突破15万元！企业仍看好？【SMM热点】 ► 金属企业补库采购 带动镨钕价格上涨【SMM稀土日评】

SMM11月19日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪铜跌0.03%，沪锡涨0.68%。沪镍跌0.02%。沪铅跌0.49%。沪铝跌0.16%，沪锌涨0.11%。此外，氧化铝主力期货跌0.36%，铸造铝主连跌0.17%。 隔夜黑色系多飘绿，铁矿涨0.32%，不锈钢跌0.2%，螺纹钢跌0.19%，热卷微跌。双焦方面：焦煤跌1.66%，焦炭跌1.53%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌，伦铜延续前3个交易日的跌势继续跌0.75%，伦铝延续前3个交易日的跌势继续跌0.85%。伦铅跌0.52%，伦锌跌0.12%，伦锡、伦镍微跌。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银跌0.34%。隔夜沪金涨0.32%，沪银涨0.51%。 截至11月19日8:07分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【工信部：积极开展“人工智能+制造”应用探索 推进工业机器人等智能制造装备规模化部署】 工业和信息化部办公厅印发《高标准数字园区建设指南》。其中指出，打造企业数字化转型标杆。聚焦园区主导产业，依托制造业数字化转型通用评估指标体系引导企业数字化改造，建设制造业数字化转型促进中心等载体，深化新一代信息技术全链条赋能应用，推动企业全要素生产率提升。积极开展“人工智能+制造”应用探索，支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署，推动企业生产智能化跃升。 【北京：加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度】 中国人民银行北京市分行等12部门印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》。其中提出，加大商品消费信贷支持力度。积极开展汽车贷款业务，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金。引导金融机构针对首次购买、以旧换新、二手车等不同购车场景优化创新金融产品，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度。鼓励金融机构积极满足家电以旧换新、绿色智能家居家装、电子产品等领域消费金融需求，通过多种形式参与商家促消费活动，提供消费贷款、信用卡分期费率优惠等活动，为消费者适当减费让利。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.05%，报99.59。周二公布的数据显示，美国10月中旬初请失业金人数达到两个月来最高，在截至10月18日的一周里，续请失业金人数上升至190万人。　芝商所(CME)的FedWatch工具显示，目前市场认为美联储在12月9-10日会议上降息的可能性接近50%，高于周二早些时候的46%，但低于上周的67%。市场目前正在等待将于周三公布的美联储10月28-29日会议记录，以及美国劳工部9月的就业报告，后者将于周四公布，此前因美国政府停摆而推迟。（文华综合） 数据方面： 今日将公布中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(19-20日不定时)、英国10月CPI年率、英国10月核心CPI年率、英国10月零售物价指数年率、英国10月未季调输入PPI年率、欧元区10月调和CPI年率-未季调终值、欧元区10月核心调和CPI年率-未季调终值、美国10月新屋开工年化月率、美国10月新屋开工年化总数等数据。此外，还需关注：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话；美联储理事米兰就“银行监管和美联储资产负债表”发表讲话。 原油方面： 隔夜两油期货均上涨，美油涨1.19%，布油涨0.97%。市场权衡西方制裁对俄罗斯石油出口的影响，同时也在考量明年预计会出现的供应过剩情况。 行业数据显示，俄罗斯Novorossiysk港口周日恢复了石油装载，此前因袭击而暂停两天。Novorossiysk和附近的里海管道联盟（Caspian Pipeline Consortium）码头暂停出口，影响相当于全球供应量2%（约220万桶/日）的原油。 高盛周一表示，受供应过剩影响，预计油价将在2026年持续下跌。但也指出，如果俄罗斯石油产量大幅下降，布伦特原油价格在2026/2027年可能突破每桶70美元。 美国石油协会（API）周二公布的数据显示，上周美国原油和成品油库存均增加。截至11月14日当周，原油库存增加445万桶。汽油库存增加155万桶，馏分油库存增加57.7万桶。分析师此前预期，上周原油库存将减少约60万桶，汽油库存将减少约20万桶，馏分油库存将减少约120万桶。美国能源信息署(EIA)将于北京时间周三23:30发布官方库存报告。（文华综合）

SMM 11月18日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪铝、沪铅以及沪镍一同跌超1%，沪铝跌1.22%，沪铅跌1.12%。沪镍跌1.67%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.71%。铸造铝主连跌1.17%。 此外，碳酸锂主连涨0.93%，多晶硅主连跌1.67%，工业硅主连跌0.88%。欧线集运主连跌2.88报1678.1。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.12%，铁矿以1.41%的涨幅领涨，螺纹涨0.46%。双焦方面，焦煤跌3.86%，焦炭跌2.86%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属同样集体下行，伦铝以0.91%的跌幅领跌，伦铜跌0.86%。伦锡跌0.8%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌1.54%，COMEX白银跌2.61%，一同录得四连跌。国内方面，沪金跌1.33%，沪银跌2.54%，一同录得三连跌。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行公开市场今日净投放37亿元】 央行今日开展4075亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4038亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放37亿元。 【瑞银：预计明年中国股市将迎来又一个丰年 股价表现更多由盈利驱动】 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。王宗豪称，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策、财政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足，以及国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市场。不过，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。王宗豪预计，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低，随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股，但一些因素或能缓解这一影响，中国与全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场，科技行业的国产替代进程不太可能受到任何全球科技行业放缓的影响，中国科技股的估值仍低于全球同业。（财联社） ► 11月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.04%报99.5。最近美联储部分官员表态谨慎，市场对于12月继续降息押注下降。隔夜有两位美联储官员发表讲话，理事沃勒表示，在近期美国政府关门期间可获得的数据表明，就业市场已接近停滞状态，各州失业救济申领人数略有上升，裁员数量增加，且没有迹象显示工资压力正在积聚。这些情况足以支持美联储在下月会议上再次降息25个基点。副主席杰斐逊表示，随着美联储将政策放松至一个可能让通胀放缓进展停止的位置，它在进一步降息的问题上需要“缓慢进行”。 美国商务部周一公布的数据显示，美国8月营建支出月率增长0.2%，为2024年8月以来最大增幅，预期为下降0.1%，前值由下降0.1%修正为增长0.2%。本周前期暂停发布的部分经济数据将陆续出炉，市场仍在等待数据表现。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布中国10月全社会用电量年率-每月(18-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(18-20日不定时)、美国8月耐用品订单月率修正值、美国8月工厂订单月率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.85%，布油跌0.79%，俄罗斯出口枢纽恢复装货缓解供应担忧。IG分析师Tony Sycamore在一份报告中写道：油价小幅下跌，因“报告显示，新罗西斯克港恢复装载的时间早于预期”。交易商现在重新关注西方制裁对俄罗斯石油流动的长期影响。 美国财政部周一表示，美国对俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)和卢克石油(Lukoil)的制裁已经减少了俄罗斯的石油收入，并有可能长期减少俄罗斯的石油销售量。澳新银行在一份报告中说：“俄罗斯原油的价格已经开始大幅低于全球指标油价。” 高盛（Goldman Sachs）周一表示，预计2026年油价将下跌，理由是巨大的供应浪潮使市场处于过剩状态。不过，高盛指出，如果俄罗斯产量进一步大幅下降，2026/2027年布伦特原油价格可能升至每桶70美元以上。（文华综合） SMM日评 ► 铝价三连跌 再生铝市场继续回调【ADC12价格日评】 ► 【镍生铁日评】市场活跃度持续不足 高镍生铁价格上方承压 ► 【SMM 镍中间品日评】11月17日 MHP及高冰镍价格下行 ► 【SMM硫酸镍日评】11月18日 月中成交相对冷清 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM螺纹日评】情绪退潮下 螺纹价格震荡寻方向 ► 【SMM板材日评】成本支撑走弱 日内板材市场成交不佳 ► 【SMM铬日评】价格持续下行 市场承压运行 ► 银价偏弱震荡 现货市场升水维持【SMM日评】 ► 镨钕产品报价坚挺 稀土价格继续维稳【SMM稀土日评】

SMM11月18日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪镍跌1.66%，沪锡跌0.34%。沪铜延续前两个交易日的跌势继续跌0.65%。沪铝延续前三个交易日的跌势继续跌1.2%，沪铅跌0.98%，沪锌跌0.6%。 此外，铸造铝主连期货跌1.03%，氧化铝主连跌0.43%。碳酸锂主连早盘高开，截至午间收盘，涨幅收窄至涨0.82%。工业硅主连跌0.83%。多晶硅主连跌1.65%。 黑色系普跌，铁矿涨0.51%，螺纹涨0.13%，热卷跌0.06%，不锈钢跌0.2%。双焦方面：焦煤主力合约跌4.11%，焦炭主力合约跌3%。 外盘金属方面，截至11:39分，LME金属均飘绿，伦铜延续前三个交易日的跌势继续跌0.62%，伦锡跌0.69%，伦铝跌0.89%，伦铅跌0.27%，伦锌跌0.94%。伦镍跌0.61%。 贵金属方面，截至11:39分，COMEX黄金延续前三个交易日的跌势继续跌1.49%；COMEX白银跌2.13%。内盘贵金属方面：沪金主连跌1.29%；沪银主连跌1.76%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约跌3.8%，报1662.3点。 截至11月18日11:39分，部分期货午间行情: 》11月18日SMM金属现货价格 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水40元/吨-升水50元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日跌5元/吨；湿法铜报贴水110元/吨-贴水70元/吨，均价贴水90元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价85945元/吨较上一交易日跌465元/吨，湿法铜均价为85850元/吨较上一交易日跌470元/吨。现货市场：昨日因交割日到货量较多，广东库存结束5连降重新增加，其中仓单量大增0.13万吨..... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【央行公开市场今日净投放37亿元】 央行今日开展4075亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4038亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放37亿元。 【瑞银：预计明年中国股市将迎来又一个丰年 股价表现更多由盈利驱动】 瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪在2026年展望报告中指出，预计中国股市将迎来又一个丰年，因包括创新领域发展等许多有利的驱动因素将继续支撑市场。MSCI中国指数明年末目标位为100，较当前有14%的上涨空间。王宗豪称，创新领域的发展、对民企和资本市场的支持政策、财政持续扩张及在宽松的货币政策下流动性充足，以及国内外机构投资者的潜在资金流入将继续支持市场。不过，这些因素不太可能像今年那样大幅提升估值倍数，预计2026年股价表现更多将由盈利驱动。王宗豪预计，中国公司2026年每股收益将增长10%，由反内卷措施和折旧摊销费用下降所拉动。看好互联网、硬件科技和券商，同时移除高股息股，因其收益率降低，随着明年全球增长改善，加入看好部分“出海”股票。全球AI相关股票的回调可能会拖累中国科技股，但一些因素或能缓解这一影响，中国与全球AI股票的相关性低于韩国等其他新兴市场，科技行业的国产替代进程不太可能受到任何全球科技行业放缓的影响，中国科技股的估值仍低于全球同业。（财联社） ► 11月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至11:39分，美元指数跌0.01%，报99.53。美国国会议员上周达成协议，结束了有史以来最长的美国政府关门。美国政府停摆期间官方经济数据缺失，这帮助抑制了对美联储在12月再次降息的预期。交易商目前预计美联储下月降息25个基点的可能性为43%，低于上周的50%。美联储副主席杰斐逊周一表示，随着货币政策逐步接近不会对通胀构成下行压力的水平，美联储在进一步降息方面需要“谨慎推进”。这削弱了下月降息的预期。本周市场将重点关注美国公布的数据，包括周四公布的9月份非农就业报告，以寻找有关美国经济状况的线索。（文华综合） 高盛资产管理18日发布了2026年投资展望报告。其中提到，各主要市场的央行政策或走向分化。鉴于劳动力市场疲软，高盛资产管理预计美联储在2026年可能降息两次。欧洲央行在可预见的未来可能维持利率不变，而英国央行可能在通胀改善、劳动力市场相对乏力、潜在加税的情况下于12月恢复降息。日本通胀高企且增长强劲，可能促使日本央行加息，最近的政治变化和向宽松财政政策的转变进一步强化了这一方向。 数据方面: 今日将公布中国10月全社会用电量年率-每月(18-20日不定时)、中国10月全社会用电量-每月(18-20日不定时)、美国8月耐用品订单月率修正值、美国8月工厂订单月率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤。 原油方面: 两油期货均下跌，截至11:39分，美油跌0.5%，布油跌0.48%。油价随着俄罗斯一个出口枢纽在遭受袭击短暂停运后恢复装货，供应担忧有所缓解，同时交易商继续评估西方制裁对俄罗斯石油流动的影响。IG分析师Tony Sycamore在一份报告中写道：油价小幅下跌，因“报告显示，新罗西斯克港恢复装载的时间早于预期”。 美国财政部周一表示，美国对俄罗斯国家石油公司(Rosneft，俄油)和卢克石油(Lukoil)的制裁已经减少了俄罗斯的石油收入，并有可能长期减少俄罗斯的石油销售量。（文华综合） 现货市场一览: ► 铜价3连跌下游补货积极性上升 现货交投好转【SMM华南铜现货】 ► 市场长单交付为主 现货成交活跃度不高【SMM华北铜现货】 ► 再生铅：再生精铅持货商出货意愿不高 下游电池生产企业拿货意愿尚可【SMM铅午评】 ► 广东锌：锌价持续下行 市场成交略有好转【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 等待后续锌锭到货【SMM午评】 ► 沪锡价格日内呈现震荡下行趋势 短期支撑参考28.5万元附近【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】11月18日镍价大幅下跌，连续击破多个关键支撑位 ► 【SMM 镍中间品日评】11月17日 MHP及高冰镍价格下行 ► 【SMM调研】华中轧线周度调研：螺稳盘升，下周产量或延续增长 ► 银价偏弱震荡 现货市场升水维持【SMM日评】

SMM11月18日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌，沪铜跌0.1%，沪锡涨0.19%。沪镍跌1.08%。沪铅跌0.86%。沪铝跌0.48%，沪锌跌0.22%。此外，氧化铝主力期货跌0.36%，铸造铝主连跌0.6%。 隔夜黑色系涨跌互现，铁矿涨0.32%，不锈钢跌0.32%，螺纹钢涨0.29%，热卷涨0.15%。双焦方面：焦煤跌3.19%，焦炭跌2.39%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下跌，伦铜跌0.79%，伦铝跌1.84%，伦铅跌1.24%，伦锌跌1.03%，伦锡跌0.31%，伦镍跌1.45%。 隔夜贵金属方面：COMEX黄金跌1.2%，COMEX白银跌1.25%。隔夜沪金张0.04%，沪银跌0.17%。 丰业银行（Scotiabank）分析师预计，2026年金价将为3,800美元/盎司，今年为3,450美元/盎司，理由是经济形势不确定，实际利率最终会下降。摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，预计2026年黄金价格将达到每盎司4,500美元。高盛表示，各国央行在11月可能大量购入黄金，这一趋势已持续多年，旨在通过储备多元化来对冲地区冲突和金融风险。高盛在报告中重申，黄金价格预计将在2026年底升至每盎司4,900美元；若私人投资者继续进行资产多元化，金价可能进一步上涨。 截至11月18日8:09分，隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【外汇局：我国外汇市场预期平稳 供求基本平衡】 国家外汇管理局副局长李斌就2025年10月外汇市场形势答记者问表示，10月以来，国际金融市场波动性有所上升，美元指数总体上行。我国外汇市场继续保持稳健运行态势。一是外汇市场供求基本平衡。10月，银行结售汇顺差177亿美元，环比有所收窄，结售汇更加平衡。企业等主体根据实际需求有序开展结汇和购汇交易，结汇率和售汇率与前9个月月均水平基本相当。二是跨境资金流动保持稳定。受国庆中秋假期因素等影响，9月企业、个人等非银行部门跨境资金小幅净流出，10月跨境资金净流入增多，综合两个月情况看跨境收支月均顺差为240亿美元。其中，货物贸易资金净流入保持高位；居民出境旅行、外资企业分红派息等跨境支出季节性回落，服务贸易、投资收益资金净流出环比收窄。总的来看，我国外汇市场预期平稳，供求基本平衡，保持较强韧性和活力。 美元方面： 隔夜美元指数涨0.25%，报99.54。市场关注周四的美国9月就业数据和周三的美联储上次会议记录。越来越多的美联储决策者对12月降息保持鹰派立场。芝商所(CME)的 FedWatch 工具显示，交易员目前认为12月降息25个基点的可能性为41%，低于上周的60%。至少有四位美联储决策者稍晚将发言，其中包括理事沃勒和纽约联储总裁威廉姆斯。（文华综合） 其他货币方面： 欧洲央行副行长GUINDOS表示，通胀率目前接近2%，对经济增长前景略趋乐观。（财联社） 数据方面： 今日将公布中国10月管道天然气进口量-能源、中国10月全社会用电量-每月(18-20日不定时)、美国8月耐用品订单月率修正值、美国8月工厂订单月率等数据。此外，还需关注：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利主持一场炉边谈话；澳洲联储公布11月货币政策会议纪要；沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤。 原油方面： 隔夜两油期货均下跌，美油跌0.62%，布油跌0.56%。此前俄罗斯重要出口枢纽港恢复原油装载。 市场也在关注西方制裁对俄罗斯供应和贸易流动的影响。美国在11月21日之后实施制裁，禁止与俄罗斯卢克石油和俄油进行交易。 　　 本月早些时候，OPEC 同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，与10月和11月相同。OPEC 还同意明年第一季暂停增产。 荷兰国际集团（ING）的一份报告称，到2026年，预计石油市场将保持大量过剩。但该集团警告称，俄罗斯能源设施被袭带来的供应风险正在上升，并指出伊朗在一艘油轮穿越霍尔木兹海峡后，在阿曼湾将其扣押，霍尔木兹海峡是全球约每日2,000万桶石油运输的重要通道。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo预计油价将持续受到支撑。Staunovo在一份报告中称：“浮式储油库存增加尚未导致陆上库存增加。虽然我们预计未来几个月价格会降至交易区间内的较低水平，但我们对2026年下半年的市场前景持更为乐观的态度。” 最新持仓数据显示，截至上周二，投机客在过去一周内增持洲际交易所(ICE)布伦特原油期货净多头头寸12,636手，达到164,867手。（文华综合）

SMM 11月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪铝、沪铅以及沪锡一同跌超1%，沪铝跌1.14%，沪铅跌1.39%，沪锡跌1.32%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.7%，铸造铝主连跌1.11%。 此外，碳酸锂主连以9%的涨幅封死涨停板，最高冲至95200元/吨，刷新2024年7月以来的新高。多晶硅主连跌2.9%，工业硅主连涨0.11%。欧线集运主连拉涨6.73%报1726。 黑色系方面集体飘红，且涨幅多在1%以上。铁矿涨1.81%，螺纹涨1.64%，热卷涨1.57%，不锈钢小幅微涨0.04%。双焦方面，焦煤涨0.75%，焦炭涨1.76%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属除了伦锌和伦锡外均下跌，伦锌涨0.07%，伦锡涨0.16%。伦铅、伦镍一同跌0.48%。伦铝跌0.4%。其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.65%，COMEX白银跌0.29%。国内方面，沪金跌3.09%，沪银跌4.08%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【预告】 商务部定于2025年11月20日(星期四)下午3时举行新闻发布会，新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并答记者问。 【市场监管总局批准发布2项智能家电国家标准 明年5月起实施】 市场监管总局批准发布《智能家用电器的智能化技术要求和评价 第1部分：通用要求》《智能家用电器应用场景 第1部分：通用要求》等国家标准，将于2026年5月1日正式实施。这2项国家标准从“智能能力”和“场景效果”两个关键维度，清晰界定了智能家电，既给企业研发生产确立了规范，也能够让消费者明白选购、安心使用。《智能家用电器应用场景 第1部分：通用要求》国家标准，规定了环境管理、健康管理、能源资源管理等9类智能家电典型应用场景的实现方式和技术要求，为产品研发和生态互联提供了清晰框架。以环境管理场景为例，要求温度波动不超过±2℃、颗粒物洁净空气量实测值不低于标称值的90%，并规定了卧室与客厅区域的噪声上限，以及光线调节正确率不低于80%等，确保智能互联效果可测量、可评价。 【央行公开市场今日净投放1631亿元】 央行今日开展2830亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1199亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放1631亿元。 ► 11月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0816元 美元方面： 截至15:06分，美元指数以0.08%的涨幅报99.37，美国联邦政府停摆危机在上周化解，经济数据将于本周开始更新，但分析师和经济学家并不确信这些数据足以可靠地评估经济健康状况。与此同时，由于政府停摆，一些关于通胀和劳动力市场的数据将会缺失，市场正在等待经济数据出炉以衡量美国经济表现和货币政策前景。 最近美联储内部分歧较大，且部分官员讲话偏鹰派，市场对于12月继续降息的预期有所降温。堪萨斯城联储总裁施密德表示，他对“过热”通胀的担忧远不止关税所带来的局部影响，暗示若美联储在12月会议上再次决定下调短期借贷成本，他可能再次投下反对票。达拉斯联邦储备银行总裁洛根再次暗示她将反对12月降息。不过鸽派的美联储理事米兰表示，近期经济数据进一步强化了美联储降息的理由。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布瑞士第三季度GDP季率、加拿大10月未季调CPI年率、加拿大10月核心CPI-普通年率、美国11月纽约联储制造业指数、加拿大10月央行核心CPI年率-未季调、美国11月纽约联储制造业未来6个月预期指数等数据。此外，还需关注欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌1.18%，布油跌1.04%。主因俄罗斯黑海重要出口枢纽港恢复石油装载。 Fujitomi Securities分析师Toshitaka Tazawa 表示，“总体而言，OPEC 增产带来的供过于求的看法依然存在，” 他表示，WTI可能会维持在60美元附近，在幅度5美元区间波动。 投资者还在关注西方制裁对俄罗斯供应和贸易流动的影响。美国在11月21日之后实施制裁，禁止与俄罗斯卢克石油和俄油进行交易 。美国总统特朗普 周日表示，共和党人正在制定立法，对任何与俄罗斯做生意的国家实施制裁，他说伊朗可能会被列入制裁名单。本月早些时候，OPEC+同意将12月产量目标提高13.7万桶/日，与10月和11月相同。OPEC+还同意明年第一季暂停增产。（文华综合） SMM日评 ► 铝价大幅下跌 再生铝市场谨慎跟跌100元【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】11月17日 月中成交相对冷清 镍盐价格略有下滑 ► 【SMM 镍中间品日评】11月17日 MHP及高冰镍镍价下行 MHP钴价上行 ► 【镍生铁日评】淡季下供应过剩难见改善 高镍生铁价格继续下探 ► 电解锰价格高位运行 市场观望情绪加重【SMM电解锰日评】 ► 美联储偏鹰发言SS跌破近年低点 不锈钢厂盘价走低积极出货【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM板材日评】日内热卷期现价格环比上涨 ► 市场询单表现冷清 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 市场询单表现冷清 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251114