【11.23镍晨会纪要】11月22日盘，沪镍主力合约今日开盘价132510元/吨，收盘价129410元/吨，较上一交易日收盘价下降3100元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少1488手，持仓量减少10238手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美元指数持续走弱连跌周余，对大宗商品起利好作用。但沪镍盘面却并未受宏观激励上行，主因当前纯镍基本面仍处于疲弱状态，供应持续增加以及暂时没有减产计划传出，尽管周内下游需求有所好转，但整体需求仍处于弱势。预计后续镍价或继续区间震荡，随后下行。 纯镍：11月22日，金川升水报2050-2300元/吨，均价2175元/吨，价格与上一交易日相比上调25元/吨。俄镍升水报价-260至0元/吨，均价-130元/吨，较前一交易日相比上调70元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，现货升贴水较昨日相比持稳，现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格128500-129000元/吨，较前一交易日现货价格下跌3300元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6705元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高6705元/吨）。 镍铁：11月22日，SMM8-12%高镍生铁均价957.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调27.5元/镍点。供给端来看，印尼非法镍矿事件几近平息印尼镍矿溢价回归正常区间，原料端对高镍生铁价格支撑减弱，市场看多情绪再度被打压。在镍铁过剩预期的大背景下，社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。需求端，虽近期宏观有所转暖，美元指数急速下调，对大宗商品有一定利多作用，但镍产业链正处熊市周期，镍系产品价格的全系下跌难对不锈钢起到成端的支撑。此外，虽不锈钢库存有所下调，但仅基于不锈钢供给端的减量，不锈钢市场需求的颓势难改。综上，在镍产业链过剩、熊市周期、及不锈钢需求难起的背景下，镍铁价格短期内难有反弹预期。 不锈钢：11月22日，据SMM调研，不锈钢期货连续震荡下行，300系现货价格跌势暂缓，整体成交整体较为清淡刚需为主，日内304热轧下探至130，期货现货走至三年内低位，下游库存有所消化但不锈钢价格持续下行补库较为谨慎，多以观望心态为主，当前市场多关注原料价格，成本坍塌下不锈钢价格难起。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14000元/吨。304热轧无锡地区报13100-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报23900-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8550-8600元/吨。430冷轧无锡地区报8250-8350元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13655元/吨，无锡不锈钢现货升水305-505元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：11月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29600元/吨，较前一工作日下调106元/吨，电池级硫酸镍价格为29600-30000元/吨，低幅价格较前一工作日下调200元/吨，高幅价格较前一工作日下调300元/吨，均价较前一工作日下跌250元/吨。当前硫酸镍持续下跌原因为其一，镍价持续下跌；其二，需求持续疲软，尽管存在少量询单及部分低价少量成交，但当前下游整体成交意愿仍低；其三，年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理再次走弱。

SMM11月22日讯：11月22日盘，沪镍主力合约今日开盘价132510元/吨，收盘价129410元/吨，较上一交易日收盘价下降3100元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少1488手，持仓量减少10238手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美元指数持续走弱连跌周余，对大宗商品起利好作用。但沪镍盘面却并未受宏观激励上行，主因当前纯镍基本面仍处于疲弱状态，供应持续增加以及暂时没有减产计划传出，尽管周内下游需求有所好转，但整体需求仍处于弱势。预计后续镍价或继续区间震荡，随后下行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM11月22日讯：   截止11月22日，镍价跌破13万元/吨。在非一体化电镍生产企业亏损运营近三个月的背景下，镍价的理论价格支撑位随之下移向一体化企业生产电积镍的成本线。当前价格继续下行生产纯镍，电镍企业或将面临着亏损。本文将剖析当前纯镍的基本面状态。   当前镍价持续下行的主要动力是纯镍持续供应过剩的基本面格局。从产量方面来看，2023年国内纯镍产量同比增产约34%。值得注意的是，23年电解镍增幅仅4.4%，而电积镍产量同比去年增加约12倍。而下游需求端来看，纯镍的下游需求几乎只依靠合金板块的增速，电镀行业方面因为环保原因行业无法快速扩张，不锈钢行业对纯镍的需求随着NPI等其他原料的经济性优势扩大影响，在23年纯镍仅占不锈钢原料的2%左右且预计明年下跌到1.75%左右。因此，面临着纯镍供给的持续增加但下游需求端宽度缩窄，在仅依靠合金一个板块的情况下，未来纯镍过剩预期或将走阔。 但目前镍价的大幅跳水或将导致未来纯镍供应增速的放缓。目前生产电积镍的主要原料分别是MHP与高冰镍。据SMM测算，预计2024年全球用高冰镍生产电积镍的产量占比约占全部电积镍产量的40%。据SMM数据库了解，10月冰镍为原料的一体化企业生产电积镍的利润率约为4%。企业的如果亏损生产或影响目前的产量减产，同时更有可能导致新增产能的推迟投产。 综上，尽管目前市场上暂无生产企业减产或停产，但镍价三个月以来陆续跌破外采原料价格，目前已经开始下探自有原料生产电积镍的成本线。若所有成本线均被打破，或将导致部分生产企业选择减产或停产。         【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

SMM11月22讯： 11月22日，金川升水报2050-2300元/吨，均价2175元/吨，价格与上一交易日相比上调25元/吨。俄镍升水报价-260至0元/吨，均价-130元/吨，较前一交易日相比上调70元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，现货升贴水较昨日相比持稳，现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格128500-129000元/吨，较前一交易日现货价格下跌3300元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6705元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高6705元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

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【11.22镍晨会纪要】11月21日盘，沪镍主力合约今日开盘价134950元/吨，收盘价132510元/吨，较上一交易日收盘价下降2440元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加27036手，持仓量减少4685手。组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观方面，美元指数持续走弱连跌周余，对大宗商品起利好作用。但沪镍盘面却并未受宏观激励上行，主因当前纯镍基本面仍处于疲弱状态，供应持续增加以及暂时没有减产计划传出，尽管周内下游需求有所好转，但整体需求仍处于弱势。预计后续镍价或继续区间震荡，随后下行。 纯镍：11月21日，金川升水报2000-2300元/吨，均价2200元/吨，价格与上一交易日相比下降200元/吨。俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比下跌100元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，沪镍已连跌3日。今日盘面下跌的同时升贴水也同步下调约100元（金川），现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格131900-132200元/吨，较前一交易日现货价格下跌800元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4195元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高4541元/吨）。 镍铁：11月21日，SMM8-12%高镍生铁均价985元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调5元/镍点。供给端来看，印尼非法镍矿事件几近平息印尼镍矿溢价回归正常区间，原料端对高镍生铁价格支撑减弱，市场看多情绪再度被打压。在镍铁过剩预期的大背景下，社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。需求端，虽近期宏观有所转暖，美元指数急速下调，对大宗商品有一定利多作用，但镍产业链正处熊市周期，镍系产品价格的全系下跌难对不锈钢起到成端的支撑。此外，虽不锈钢库存有所下调，但仅基于不锈钢供给端的减量，不锈钢市场需求的颓势难改。综上，在镍产业链过剩、熊市周期、及不锈钢需求难起的背景下，镍铁价格短期内难有反弹预期。 不锈钢：11月21日，据SMM调研，今日不锈钢期货再次下行，304现货价格较昨日仍有一定幅度下跌，日内原料端再传低价成交消息，现货市场整体成交较为冷清，市场看跌情绪浓厚观望心态较浓，存在部分贸易商低价出货，佛山市场整体成交以刚需为主，现货价格稍稳。10月高镍生铁及不锈钢进口量较多，成本下行不止，预计不锈钢短期内仍将维持弱势。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14000元/吨。304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报23900-24300元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8700元/吨。430冷轧无锡地区报8250-8350元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13820元/吨，无锡不锈钢现货升水140-340元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：11月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29706元/吨，较前一工作日下调144元/吨，电池级硫酸镍价格为29800-30300元/吨，均价较前一工作日下跌100元/吨。当前硫酸镍持续下跌原因为其一，镍价持续下跌；其二，需求持续疲软，尽管存在少量询单，但当前下游成交意愿仍低；其三，年底部分镍盐厂家存在资金回流压力，挺价心理再次走弱。

SMM11月21日讯：11月21日盘，沪镍主力合约今日开盘价134950元/吨，收盘价132510元/吨，较上一交易日收盘价下降2440元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加27036手，持仓量减少4685手。组合显示多空双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。宏观方面，美元指数持续走弱连跌周余，对大宗商品起利好作用。但沪镍盘面却并未受宏观激励上行，主因当前纯镍基本面仍处于疲弱状态，供应持续增加以及暂时没有减产计划传出，尽管周内下游需求有所好转，但整体需求仍处于弱势。预计后续镍价或继续区间震荡，随后下行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM11月21讯： 11月21日，金川升水报2000-2300元/吨，均价2200元/吨，价格与上一交易日相比下降200元/吨。俄镍升水报价-400至0元/吨，均价-200元/吨，较前一交易日相比下跌100元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，沪镍已连跌3日。今日盘面下跌的同时升贴水也同步下调约100元（金川），现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格131900-132200元/吨，较前一交易日现货价格下跌800元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4195元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高4541元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【11.21镍晨会纪要】11月20日盘，沪镍主力合约今日开盘价135780元/吨，收盘价134950元/吨，较上一交易日收盘价下降1340元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少31042手，持仓量减少3730手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储年内加息预期持续降温，市场乐观预期明年将会迎来四次降息，宏观情绪利好大宗商品。基本面来看，纯镍库存上周末小幅去库，下游需求有所好转，今日现货市场成交仍然偏弱。预计后续镍价或继续区间震荡。 纯镍：11月20日，金川升水报2300-2500元/吨，均价2400元/吨，价格与上一交易日相比下降50元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比下跌50元/吨。据SMM调研了解，今日盘面仍保持下跌趋势，沪镍已连跌3日。今日盘面下跌的同时升贴水也同步下调约100元（金川），现货市场成交氛围仍然偏弱。今日镍豆价格132600-133100元/吨，较前一交易日现货价格持平，今日镍豆与硫酸镍价差约为4195元/吨（硫酸镍价格较镍豆价格高4195元/吨）。 镍铁：11月20日，SMM8-12%高镍生铁均价990元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格持平。供给端来看，原料端镍矿价格目前仍于高位在镍铁价格快速下行背景下海内外铁厂均呈现不同程度亏损，受近期镍铁价格快速下行影响国内贴铁厂亏损幅度加大，目前社会镍铁库存仍于高位，镍铁供给宽松状态不改。下游需求端，在镍铁价格快速下行的背景下，部分钢厂生产已由亏转盈，且镍铁经济性由于废钢，从而镍铁采购情绪略微转暖。虽近期镍铁市场成交回暖，但目前中国高镍生铁库存仍于高位，部分贸易商及镍铁仍有回笼资金需求，预计近期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：11月20日，据SMM调研，今日不锈钢期货震荡运行横盘收盘，现货市场304价格较上一周下跌约150-200元/吨，日内需求整体较弱现货成交较差，当前不锈钢成本坍塌，价格下跌不止，市场看空情绪浓厚，原料端高镍生铁仍有下行趋势，预计不锈钢成品价格维持弱势运行。当日早间304冷轧无锡地区报13950-14150元/吨。304热轧无锡地区报13250-13350元/吨。316L冷轧无锡地区报24200-24500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8700元/吨。430冷轧无锡地区报8250-8350元/吨。SHFE10：30分SS2401合约价格13835元/吨，无锡不锈钢现货升水335-435元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 硫酸镍：11月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为29850元/吨，较前一工作日下调170元/吨，电池级硫酸镍价格为29900-30400元/吨，均价较前一工作日下调100元/吨。当前市场活跃度仍较低。后续需关注下游询盘活跃度及12月前驱体订单情况。

SMM11月20日讯：11月20日盘，沪镍主力合约今日开盘价135780元/吨，收盘价134950元/吨，较上一交易日收盘价下降1340元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少31042手，持仓量减少3730手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观方面，美联储年内加息预期持续降温，市场乐观预期明年将会迎来四次降息，宏观情绪利好大宗商品。基本面来看，纯镍库存上周末小幅去库，下游需求有所好转，今日现货市场成交仍然偏弱。预计后续镍价或继续区间震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】