3月16日（周一），受技术问题影响，伦敦金属交易所（LME）的电子交易平台LME Select在经历近三个小时的中断后，于格林威治标准时间（GMT）17:30恢复交易。 包括铜、铝、铅、锌、镍和锡在内的LME金属合约价格，在格林威治标准时间15:00前不久停止更新。 作为全球历史最悠久、规模最大的工业金属市场，LME表示其电子撮合主引擎遇到问题，导致电子交易进入技术性暂停状态。该交易所称，在此期间，圈内交易（inter-office market）始终保持开放。 LME在一份声明中表示：“尽管所有收盘价均按照LME的常规流程生成，但由于系统问题影响了市场参与者以相关价格进行对冲的能力，因此宣布发生‘中断事件’（Disruption Event）。” 该交易所早些时候曾表示，预计将不得不采用备用方案来生成收盘价。 此前，在1月30日，LME曾因技术问题将电子交易的开始时间推迟一小时。 LME表示，电子市场已于周一格林威治标准时间17:30在备用撮合引擎上重启，交易计划照常持续至格林威治标准时间19:00。 （文华综合）

3月13日（周五），随着美元走强，伦敦金属交易所（LME）期铝大幅下跌，结束了连续三天的涨势，不过中东战事持续导致的运输干扰仍令市场紧张。 伦敦时间3月13日17:00(北京时间3月14日01:00)，LME三个月期铝下跌77美元，或2.19%，收报每吨3,439.5美元。尽管周四触及近四年最高，但本周累计小幅下跌6.5美元或0.19%。 上周，受海湾地区冶炼厂供应担忧影响，铝价急升10%。 Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“最大的驱动因素是美元。”市场动荡之际，美元周五升至逾三个月最高，成为市场上最后的避险资产。 美元走强意味着对持有其他货币的投资者而言，以美元计价的金属价格更为昂贵。 “但全新的基本面驱动因素……并未改变，”Price补充道，并指出海湾地区的铝生产商正面临能源成本飙升的困境，且难以获取原材料。 Price称：“即便他们能生产出来，也无法运出。这简直是一场噩梦。因此，基本上约有200万至300万吨产能面临风险。对此没有短期解决方案。”去年全球原铝产量为7,380万吨。 LME周五公布的库存数据显示，LME铝库存降至445,300吨，为去年7月以来最低水平。 LME现货铝与三个月期铝合约之间的价差处于每吨29美元的逆价差状态，这表明可用金属存在短缺。但在中国，上海期货交易所监控仓库的铝库存较上周增加5.6%，达到416,425吨，为2020年4月以来的最高水平 挪威海德鲁公司（Norsk Hydro）周四表示，在Qatalum冶炼厂的天然气供应商确认将维持减量供应后，该冶炼厂已决定不再进一步削减产量，并将维持约60%的产能进行铝生产。 美元走强拖累整个LME市场下跌。受宏观经济需求担忧压制，LME三个月期铜下跌219美元，或1.68%，收报每吨12,780.5美元。本周累计下跌81.5美元或0.63%。 （文华综合）

3月12日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铝触及近四年高点，因中东地区冲突导致霍尔木兹海峡运输中断，投资者担心欧洲和其他地区供应趋紧。 伦敦时间3月12日17:00(北京时间3月13日01:00)，LME三个月期铝上涨59.5美元，或1.72%，收报每吨3,516.5美元。此前曾触及3,546.50美元，创2022年3月下旬以来新高。　　 中东冲突已影响该地区铝生产商的供货--这些企业约占全球铝供应量的9%，并引发市场担忧通过霍尔木兹海峡向这些生产商输送氧化铝等原材料的运输可能中断。 挪威海德鲁(Norsk Hydro)周四表示，其位于卡塔尔的Qatalum铝厂将停止上周开始的减产，在天然气供应减少的情况下将维持约60%的产能，为未来的重启创造了更好的条件。但目前尚不清楚重启的具体时间这缓解了部分短期担忧。 海德鲁补充称，正努力减轻减产和运输中断的影响。 铝生产商面临的另一重压力是油价上涨--在某些地区，能源成本可占铝冶炼总成本的40%至45%。国际能源署(IEA)周四指出，中东战事正引发史上最严重的石油供应中断。 周一，大宗商品交易商摩科瑞取消或指定在马来西亚巴生港注册仓库交付近10万吨铝。 其他金属方面，LME三个月期铜下跌42.5美元，或0.33%，收报每吨12,999.5美元。 RBC Capital Markets周四在一份报告中称，上调2026年铜价预估至5.88美元/磅，预计上半年铜均价料为每磅6.00美元，下半年铜均价料为每磅5.75美元，预计下半年铜市供应料趋于正常水平。 秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 （文华综合）

3月11日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铝反弹，此前因美国总统特朗普关于伊朗冲突的言论引发短暂抛售后，市场焦点转向中东冲突导致的全球供应损失。 伦敦时间3月11日17:00(北京时间3月12日01:00)，LME三个月期铝上涨51美元，或1.5%，收报每吨3,457.0美元。本周早些时候，该合约曾触及每吨3,544美元，创2022年4月以来新高。 由于霍尔木兹海峡关闭，战争已实质冻结该地区铝产品运输，对用于运输、建筑和包装的全球铝材供应构成了威胁。 中东地区的铝冶炼产能约为700万吨，约占全球总产能的9%。上周，运营着全球最大铝冶炼厂之一的巴林铝业公司宣布遭遇不可抗力，告知客户货物发运将出现延迟，而卡塔尔冶炼厂Qatalum也遭遇不可抗力。 LME认证仓库的铝库存下降进一步加剧供应担忧。 周三公布的数据显示，LME铝注销仓单为177,325吨，占总库存的近40%，而2月27日中东冲突爆发之前时这一比例仅为9%。 由于对铝供应紧张的担忧，LME现货铝合约较三个月期铝合约出现了溢价现象。 周二公布的数据显示，2月份LME仓库中俄罗斯铝的可用库存占比较上月有所上升。与此同时，交易所收紧了仓储政策以应对欧盟制裁。 2月底，俄罗斯铝在可用库存中的占比从1月份的58%升至60%，而印度铝的占比则保持在36%的稳定水平。 工业金属整体承压，因油价飙升和美元走强引发对全球经济增长的担忧。 美元走强使以美元计价的金属对持有其他货币的买家而言更昂贵，这可能抑制需求。 LME三个月期铜下跌98美元，或0.75%，收报每吨13,042.0美元。 （文华综合）

3月10日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铝上涨，收复稍早失地，投资者关注因中东战乱导致的铝供应紧张局面。 伦敦时间3月10日17:00(北京时间3月11日01:00)，LME三个月期铝上涨20.5美元，或0.61%，收报每吨3,406.0美元。 在美国总统特朗普周一预测美伊冲突将迅速结束后，铝价一度下跌3.5%。该合约周一触及3,544美元的2022年3月以来最高，市场担忧海湾地区冶炼厂因无法通过霍尔木兹海峡运输而进一步停产。 LME现货铝较三个月期铝持续保持升水，最新报每吨20美元，表明市场对供应短缺的担忧依然存在。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我不确定大家是否充分意识到，一旦铝冶炼厂停产，重启有多困难。这需要一定时间。而当前铝市场本就相对吃紧。” “我看不到铝价会很快大幅回落的理由。”Shah补充称，而且此前预计2026年“薄如蝉翼”的铝市过剩，如今料将转为短缺。 亚洲方面，马来西亚巴生港（Port Klang）LME仓库中有98,150吨铝被标记为待提货。这占LME仓库系统当前铝总量的21.7%，目前452,375吨的库存为7月以来的最低水平。 其他金属方面，LME三个月期铜上涨186美元，或1.44%，收报每吨13,140.0美元。“任何紧张局势缓和的迹象都可能提振市场对周期性状况的乐观情绪。因此我认为今日铜价获得提振。” 海关总署网站3月10日发布数据显示，中国2月铜矿砂及其精矿进口量为231.0万吨，1-2月累计进口量为493.4万吨，同比增加4.9%。 中国2月未锻轧铜及铜材进口量为31.6万吨，1-2月累计进口量为70.0万吨，同比减少16.1%。 出口方面，中国2月未锻轧铝及铝材出口量为43.0万吨，1-2月累计出口量为97.1万吨，同比增加12.8%。 受电力价格上涨推动，LME三个月期锌上涨17美元，或0.51%，收报每吨3,345.5美元。 （文华综合）

3月10日（周二），伦敦金属交易所（LME）周二表示，已决定从现有的金属期权手动到期流程转向金属期权的自动到期流程，自2026年9月21日起生效。 LME在一份声明中表示，就这一问题进行咨询的受访者“压倒性地赞成”该交易所及其中央清算所LME Clear提出的举措，并指出一些受访者表示这将降低运营风险和复杂性。 （文华综合）

3月9日（周一），伦敦金属交易所（LME）表示，现行的仓储网络租金上限机制可能被强制出库比例的新规所取代。 作为对其现货市场基础设施拟议改革措施的一部分，LME可能会引入一项新规定，即“每日必须出库仓单总量的1.5%”。 现行制度规定仓库在金属所有者发出提货意向通知后80天内可收取租金，80天后不得再收费。而新规意味着仓库每日需按比例出库金属。 LME还提议从2027年4月到2032年3月对租金和FOT（Free on Truck，敞车上交货）费用上限再次实行五年冻结。FOT费用是指在LME注册仓库中将金属从仓库装载到买方指定卡车上的费用，通常与仓储租金共同构成LME仓储费用。 当前的租金上限机制未能在有大量仓单被取消的情况下解决“提货长龙”的问题。 LME还就“是否应终止自动续期租约（Evergreen Rent）”征求市场意见。 此外，征求意见内容还包括将仓储企业保密流程相关的审计要求扩展至所有仓储运营商。目前的要求仅适用于与LME交易实体有密切联系的仓库企业。 LME表示：“要求所有仓库企业审计其信息壁垒将确保在库存信息保密方面的良好操作。” 征求意见内容还包括重新评估铝锭室内仓储的必要性。 （文华综合）

3月9日（周一），伦敦金属交易所（LME）铝价盘中触及四年最高，美以对伊朗开战引发中东航运长期受扰的担忧，加剧了市场对铝供应的忧虑。 伦敦时间3月9日17:00(北京时间3月10日01:00)，LME三个月期铝下跌60.5美元，或1.76%，收报每吨3,385.5美元。盘中触及3,544美元的2022年3月以来最高。当时这种用于运输、建筑和包装的金属创下4,073.50美元的纪录高位。 中东冲突已实质性封锁霍尔木兹海峡，该航道是该地区铝产品运往欧美的关键通道。 Marex分析师Ed Meir指出：“欧洲人尤其担忧，海湾地区铝供应停摆之际，长期供应商Mozal本月也将停产。” 他并称：“一些生产商正寻求动用区域外库存来履行合同义务，但我们认为这会很困难，原因在于交易所库存中俄罗斯生产的产金属占比偏高（目前受制裁），而其他库存整体偏低。” 去年12月，South32表示，其年产能为56万公吨的Mozal电解铝厂将自3月中旬起进入维护停产，此前与公用事业部门和莫桑比克政府的电力谈判未能就新协议达成共识。 供应担忧已推动现货铝较三个月期铝从贴水转为升水。该升水上周五攀升至每吨47.4美元，这是2022年2月以来的最高水平，最新报每吨约22美元。 截至2036年的期铝合约全部处于升水状态。 荷兰国际集团(ING)大宗商品策略师Ewa Manthey在报告中指出：“若霍尔木兹海峡持续中断，将同时阻断中东冶炼厂的氧化铝进口与铝出口，这将显著收紧全球供应。” Ewa Manthey还指出，中东局势升级可能推动铝价突破每吨4,000美元。 澳大利亚知名行业协会表示，中东冲突给该国主要的氧化铝和铝土矿供应商带来了诸多严峻问题。 澳大利亚铝业委员会在帖子中称：“海湾地区目前的铝产能约占全球总产能的9%。当前的冲突引发了有关其对全球铝业可能产生的影响的重要问题，以及这对澳大利亚意味着什么。” 此外，油价飙升加剧了全球经济增长放缓的预期，工业金属需求承压，美元走强亦对金属价格构成压力。 其他金属方面，LME三个月期铜上涨92美元，或0.72%，收报每吨12,954.0美元。 智利央行周一公布的数据显示，该国2月铜出口收入为47亿美元，较上年同期增长16.3%。 （文华综合）

3月6日（周五），伦敦金属交易所（LME）铝价创近四年新高，并创下2023年初以来最大单周涨幅，因中东冲突加剧了市场对供应的担忧。 伦敦时间3月6日17:00(北京时间3月7日01:00)，LME三个月期铝上涨150美元，或4.55%，收报每吨3,446美元。　 受中东冲突威胁切断经霍尔木兹海峡的铝运输影响，期铝早盘触及每吨3,449.50美元，创2022年4月以来新高。 本周铝价累计涨幅达9.7%，创2023年1月以来最大单周涨幅。随着上周六爆发的中东紧张局势持续升级，卡塔尔冶炼厂Qatalum与巴林铝业已宣布对铝产品运输实施不可抗力条款。 美银在报告中指出：“鉴于中东地区占全球铝产量约9%，且供应链面临风险，将2026年铝供应短缺预测从100万吨上调至150万吨。” 一位交易商解释周五铝价上涨时称：“投资者不愿在充满不确定性的周末来临前持有铝空头头寸。” LME铝现货合约较三个月合约每吨升水18.75美元，表明市场对短期供应需求迫切。 LME铝库存减少2,250吨至456,875吨，创7月以来新低。 美国中西部铝升水上涨3.1%，至纪录高位每磅1.10美元（每吨2,425美元），凸显供应紧张。 其他金属方面，LME三个月期铜下跌40美元，或0.31%，收报每吨12,862美元。因LME铜库存攀升至284,325吨的2024年10月以来最高水平，新加坡和新奥尔良地区库存流入加剧了下行压力。 本周铜价累计下跌3.6%，创去年4月以来最大单周跌幅。 （文华综合）

3月5日（周四），伦敦金属交易所（LME）铝价连升三日后回落，美元上涨构成压力，市场观望有关中东冶炼厂的更多消息。 伦敦时间3月5日17:00(北京时间3月6日01:00)，LME三个月期铝下跌46.5美元，或1.39%，收报每吨3,296美元。　　 期铝周三触及近四年高点，因中东冶炼厂卡塔尔铝业（Qatalum）和巴林铝业（Aluminium Bahrain）宣布遭遇不可抗力，加剧了供应担忧。 花旗（Citi）已将0-3个月LME铝价预估从此前的每吨3,400美元上调至每吨3,600美元，并表示在看涨情景下，铝价或攀升至每吨4,000美元。 花旗表示：“目前海湾地区的两家铝生产商已经宣布遭遇不可抗力事件，意味着风险已经转变为现实中的生产中断。” 摩根大通周四表示，如果中东供应出现重大中断，铝价可能迅速逼近每吨4,000美元，这将对其短期预测构成明显的上行风险。 德国商业银行商品研究主管Thu Lan Nguyen认为市场略有企稳。其指出，欧元兑美元汇率和布伦特原油在数日波动后趋于平稳。“因此，我认为铝价的回落基本上符合这一态势。” 其并称，随着中东局势发展，市场目前处于“观望”模式。 LME铝库存降至459,125吨，为去年7月以来最低水平，巴生港流出2,000吨。 Nguyen表示，全球库存“仍处于相对舒适水平”。 LME现货铝较三个月期铝转为每吨贴水3.75美元，周三为每吨升水4.36美元，这说明市场不急需短期供应。 其他基本金属亦走弱。LME三个月期铜下跌155.5美元，或1.19%，收报每吨12,902美元。 美元走强也对价格构成压力，美元走强使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家而言较为昂贵。 （文华综合）