12月7日讯，新华社消息，中共中央政治局12月6日召开会议，分析研究2023年经济工作。 多位接受采访的专家表示，明年主基调仍是稳增长，消费和有效投资将会是推动经济复苏的主力。财政政策要加力提效，货币政策要精准有力。明年将更好统筹疫情防控和经济社会发展。减少疫情对经济社会发展的影响，引导经济向好发展，做好防风险工作。 稳增长仍是主基调，消费、投资担重任 明年是全面贯彻落实中国共产党第二十次全国代表大会会议精神的开局之年。会议指出，要大力提振市场信心，实现质的有效提升和量的合理增长，推动经济运行整体好转。 有业内人士表示，市场信心低迷和预期偏弱是目前中国经济面临的最突出问题。“大力提振市场信心”意味着政策重点将会把发展放在更重要位置，不排除未来会推出一系列提振经济政策。 财联社记者注意到，稳增长仍然位居“稳增长、稳就业、稳物价”之首。 “明年经济工作重心还是推动经济恢复，稳增长、稳就业、稳物价和防风险，保持经济运行在合理区间。国内经济工作的‘主线’是扩大有效需求和供给侧结构性改革。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。 关于内需方面，会议指出，要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。 东方金诚首席宏观分析师王青分析称，在疫情对宏观经济运行的扰动趋势性缓解后，国内经济增速将出现反弹，其中疫情影响消退后的消费修复将成为主动力，进而改变2022年主要依靠投资和出口拉动经济增长的局面，经济增长的内生动力将明显增强。 “外需收缩，使得内需的重要性凸显，预计2023年宏观经济的拉动力主要来自基建投资以及房地产投资。”英大证券研究所所长郑后成说。 周茂华表示，消费和有效投资是明年推动内需复苏的主力，国内对实体经济薄弱环节和受困群体帮扶力度有望加大，推动一揽子保供稳价、稳投资、稳楼市等政策红利释放。同时，稳步推进高水平对外开放，加快构建双循环新发展格局。 此外，会议指出，要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。中国民生银行首席经济学家温彬分析称，由于明年主要经济体可能陷入衰退，稳增长要更多依赖内需，在此基础上要保证产业链供应链的韧性和安全。 王青判断，2023年在全球经济增速普遍下滑背景下，中国经济将逆势走强。 财政政策加力，货币政策有力 本次会议提出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。 “宏观政策方面延续积极财政与稳健货币政策，加强政策间协调配合，在宏观调控方面保持政策连续性和稳定性，宏观政策支持经济恢复的力度不减。”周茂华表示。 财政政策方面，王青表示，明年财政政策“加力”的重点或将从今年的支持基建投资提速、实施大规模退税转向全面提振消费。2023年上半年各地财政部门促消费政策有望持续加码，助力科技创新和产业升级。 温彬告诉财联社记者，“积极的财政政策要加力提效”与2018年底中央经济工作会议的提法一致。在这一政策主导下，次年两会制定的财政赤字率由2.6%提升至2.8%，新增专项债规模由1.35万亿提升至2.15万亿。 温彬预计，明年的赤字率将会高于今年的2.8%左右，专项债规模也将在连续两年3.65万亿的基础上相应提升。 具体到货币政策，相较于去年同期会议，删掉了“保持流动性合理充实”这一表述。 王青表示，在经济增速回升背景下，2023年出台新的降息降准措施的可能性不大。但在明年物价形势整体温和背景下，货币政策转向大幅收紧的概率也较低。 “2023年央行将继续引导市场流动性处于合理充裕水平，宽信用过程也将在上半年持续。这将为财政政策发力以及推动经济回升提供有利的货币金融环境。”王青说。 而郑后成预计2023年货币政策大概率维持“稳中偏松”主基调，人民银行大概率还将继续降准。 温彬也表示，“稳健的货币政策要精准有力”，这与近些年货币政策“松紧适度”“合理适度”“灵活适度”的提法截然不同，预计明年货币政策力度将会加大，降准、降息等总量政策将会择机推出，各种结构性政策工具也有望加量。 王青判断，宏观政策的重心有望从逆周期调控回归结构性改革。明年经济增长动能很可能前低后高。加之明年外需对经济增长的拉动力会明显减弱，2023年宏观政策仍将保持一定稳增长力度。 要更好统筹疫情防控和发展，有效防范金融风险 连日来，全国多地优化疫情防控措施，涉及核酸检测、出行、就医等诸多方面，减少疫情对经济社会发展的影响，引导经济向好发展。 此次会议指出，明年要更好统筹疫情防控和经济社会发展。更好统筹发展和安全，优化疫情防控措施。 “这意味着未来疫情防控政策的大方向已经确定。2023年宏观经济的主基调将是‘走出疫情’。尽管过程中可能会出现一些波折，但社会经济生活朝着常态化方向发展的大局已定。”王青说。 此外，与去年同期会议相比，此次提到，要有效防范化解重大经济金融风险，守住不发生系统性风险的底线。 “这表明2023年力争推动经济运行整体好转的同时，还要做好防风险工作。”温彬进一步表示，2023年的经济金融风险主要包括出口企业风险、地产行业风险、部分区域城投风险以及债市风险等。 不过，值得注意的是，本次会议未提及房地产。对此，温彬预计会在随后的中央经济工作会议中有具体安排。郑后成认为房地产市场还将出台重磅政策。也有业内人士表示，可能与近期地产行业政策较为频繁有关。 王青判断，2023年政策面将重点引导房地产行业尽快实现软着陆，带动商品房销量、房地产投资以及土地市场先后企稳回暖。 “下一步政策支持空间依然较大，其中，引导5年期LPR报价下调，持续降低居民房贷利率是关键所在，最早有可能在今年底或明年1月落地。2023年年中前后，房地产市场有望出现趋势性回暖，这将结束行业约两年的下行周期。”王青说。

随着2023年临近和经济衰退或迫在眉睫，美国企业界预计消费者支出将放缓并正准备进行应对。周二，摩根大通(JPM.US)、通用汽车(GM.US)、沃尔玛(WMT.US)、美联航(UAL.US)等大公司的首席执行官接受媒体采访，就通胀、利率、地缘政治等话题发表了观点。 摩根大通首席执行官杰米•戴蒙： 戴蒙表示，上升的利率、创纪录的通胀以及地缘政治压力等因素可能会共同造成经济衰退，疫情期间的储蓄和政府援助有助于保持消费者支出的稳定，但通胀和加息正在“侵蚀一切”。预计2022年处于高位的消费者支出不会持续太久，美联储为抑制通胀不断提高利率也带来了风险。 今年的地缘政治动荡如乌克兰战争也是戴蒙关注的风险。他指出，随着美元走强，石油等商品的国际贸易将继续变得更加昂贵。 戴蒙表示：“当你向前看时，这些事情很可能会破坏经济并导致人们担心的温和衰退转变为严重衰退。这可能是‘飓风’，但我们根本不知道。” 通用汽车首席执行官Mary Barra： Barra预计明年的经济将遭遇阻力，但认为不会陷入衰退。她称：“我不会谈及经济衰退，那是经济学家的事，我们现在仍然看到消费者支出相当强劲。” 即便如此，这家汽车制造商仍在谨慎行事，为潜在的需求崩溃做好准备，这与其他行业的情况类似。在疫情期间，当消费者在旅行和服务上的支出减少时，一些行业受益于需求上升，但在需求突然消失时变得措手不及。 Barra表示，通用汽车正在准备相当保守的2023年成本决策，以避免遇到意外情况。不过她仍然认为，仍存在很多因疫情被压抑的需求。 她还指出，尽管每个季度的情况都有所改善，但疫情带来的问题如半导体短缺和供应链紧张将持续到2023年。 沃尔玛首席执行官Doug McMillon： McMillon表示，他不希望出现经济衰退，但为了缓解客户的通胀压力，这可能是“必要之恶”。他指出：“我们有一些更注重预算的客户，他们几个月来一直承受着通胀压力。即使经济出现超出预期的硬着陆，美联储是否应该做它需要做的事情?我认为通胀问题需要解决好。” 尽管消费者在沃尔玛的支出仍然强劲，但McMillon发现电子产品和玩具等类别的支出更少。 沃尔玛在疫情期间的人员配置问题随着工资的提高而开始消退，但McMillon指出，收银员的招聘压力仍然存在。如果严重的经济衰退来袭，沃尔玛不会裁员。 McMillon称：“客户和会员需要被服务，这将推升我们的员工人数，增长可能会继续。” 美联航首席执行官Scott Kirby： Kirby表示，美联航对2023年持乐观态度，但这一年可能会出现美联储引发的温和衰退。 商务旅行正从疫情时期的崩溃中稳步反弹，不过Kirby指出，旅客需求趋于平稳，这可能是经济衰退前的迹象。尽管航空业正在从疫情中复苏，但仍在与疫情遗留下来的问题作斗争，例如飞行员短缺和燃料昂贵。 Kirby认为，目前航空公司已经从混合工作中获益，远程工作的增加让人们的旅行更加灵活。随着营收继续上升，美联航仍保持积极的展望，Kirby称该公司的利润率正在接近历史高点。 他还称，他的词汇表不会出现“经济衰退”这个词，在美联航的数据中也没有相关迹象。 联合太平洋首席执行官Lance Fritz： Fritz表示，货运正在放缓，这是消费者支出减少和经济收缩的迹象。 他指出：“房地产市场和包装行业明显放缓，我们在纸张和包裹运输中看到了这些情况。” 美联储将决定为了降低通胀是否值得向消费者支出施加压力，此举可能会在2023年引发经济衰退。Fritz认为，随着利率继续上升，支出和需求肯定会下降。 他还表示：“美联储正试图以经济放缓和需求受挫的代价打击我们所有人，这样做不可取。”

在周一发布的12月《全球经济展望》报告中，三大国际评级机构之一的惠誉再度下调了2023年全球GDP预测，理由是各国央行加大了对抗通胀的力度，以及主要经济体房地产市场前景恶化。 惠誉最新预计 ，2023年全球GDP增速为1.4%，低于其9月份1.7%的预期 。 惠誉预计，美国2023年经济增速为0.2%，低于此前预测的0.5%，理由是“货币政策收紧步伐加快”。 该机构预计，欧元区2023年的经济增速为0.2%，高于此前预计的-0.1%，理由是欧洲天然气危机有所缓解，不过欧洲央行更大幅度的加息将对需求造成压力。 惠誉指出，随着液化天然气进口激增，以及天然气消费量下降，今年冬天欧洲天然气短缺以及定量配给的风险已经消退。但危机远未结束，高企的天然气批发价将持续给公司成本和家庭预算带来压力。 惠誉预计， 欧元区和英国将在今年晚些时候开始衰退，美国将在明年第二和第三季度开始衰退 。2023年美国和英国的失业率将升至5%以上。 大幅上调利率峰值预期 随着食品和能源价格回稳，惠誉预期整体通胀率将在明年大幅下滑，但核心通胀压力会持续更久。 惠誉最新预测，美联储利率峰值将为5%，较9月份的预测上调了100个基点；欧洲央行的利率峰值为3%，同样较9月预测上调了100个基点；英国央行的利率峰值为4.75%，较9月预测上调了150个基点。 该机构预测，各央行在2024年之前都不会降息。 惠誉首席经济学家Brian Coulton表示，事实证明抑制通胀要比预期更难，各国央行不得不加大抗通胀力度，这对经济增长不利。

随着2022年接近尾声，渣打银行提出了2023年可能发生的八种意外情况。 渣打银行称，目前市场显然低估了这些意外情况发生的可能性。而这些假想情况一旦成真，将对全球经济和市场造成巨大冲击。 美联储可能降息200基点？ 渣打银行提出的头号意外情况，就是美联储明年可能会在政策上180度大转弯，将利率下调200个基点。 今年美联储已经累计将利率上调了350个基点，并通过量化紧缩计划（QT）每月削减950亿美元的资产负债表，以控制经济中的货币供应。 但据渣打银行预计，如果经济数据显示美联储收紧的速度过快，美国可能会在明年上半年遭遇严重衰退，届时美联储有可能不得不迅速转向宽松货币政策。 “2023年，一开始的轻度不适很快就会变成经济恐慌，”首席策略师埃里克·罗伯逊(Eric Robertson)领导的团队在描述可能出现的意外结果时表示，“裁员将从科技部门蔓延到房地产、零售、工业和金融服务业，（美联储）暂停（加息）很快就会成为一个转折点，然后在年中变成（货币政策）全面逆转。联邦公开市场委员会（FOMC）将在2023年底前停止QT，并降息200个基点。” 布伦特油价暴跌至40美元？ 渣打银行称，另一种可能令市场不安的可能情况是，随着经济衰退导致需求下降，油价将大幅下跌。同时假如俄乌冲突在明年解决，还将消除能源成本中与战争相关的风险溢价，导致价格进一步下跌，最终布伦特原油价格可能暴跌至每桶仅40美元。 目前布油价格徘徊在每桶86美元左右，因此如果跌至每桶40美元，将意味着油价暴跌54%。 尽管这听起来有些耸人听闻，但渣打银行表示，在全球经济衰退、俄乌冲突停火等多方面因素推动下，将为石油市场释放“完美风暴”，引发价格大幅下跌。 罗伯逊的团队在描述这一意外情况时表示，随着全球经济衰退蔓延，即使是以前有弹性的经济体，也可能屈服于消费者和企业需求的长期下降，这将导致油价下跌。而同时，随着石油价格迅速下跌，俄乌冲突可能迎来转机。这将导致支撑能源价格的一大风险溢价完全消失。 加密货币再度暴跌？ 今年比特币已经累计贬值超64%，而渣打银行预计，加密货币明年可能再次遭受打击。渣打银行预计，比特币将进一步下跌70%至仅5000美元。 该银行表示，FTX交易所上月的惊人崩盘可能引发数字资产的进一步抛售。 其余五大潜在变数 以下是渣打银行认为可能在2023年冲击市场的其他5个潜在变数: 假如俄罗斯同意乌克兰和平解决方案，欧元兑美元汇率可能上涨19%，达到1欧元兑1.25美元。 美股纳斯达克100指数再次暴跌50%，科技公司纷纷破产，这与21世纪初互联网泡沫破裂的情形如出一辙。 随着中国政府持续优化防疫政策，人民币兑美元汇率可能上涨10%至6.40元，收复今年以来的全部失地。 随着俄乌战争结束，全球食品价格可能暴跌约15%，导致供应过剩，最终导致通货紧缩。 美国众议院共和党人投票弹劾美国总统拜登，成为民主党在2024年总统大选前的重大绊脚石。

大多数经济学家预测，澳洲联储周二将加息25个基点至3.1%，另有一位经济学家的预测是加息15个基点。同时，一些经济学家预计澳洲联储的加息周期接近尾声，将在2023年暂停加息，而其他人则认为还会加息几次。与之形成鲜明对比的是，新西兰联储11月底宣布加息75个基点，为本轮最大幅度的加息，且利率仍可能进一步提升至5.5%。 汇丰银行澳大利亚和新西兰首席经济学家、前澳洲联储官员Paul Bloxham表示，这些不同的做法反映了两国经济上的一些差异，新西兰的通胀问题似乎更加根深蒂固，其房地产市场周期也更为极端。相比之下，澳大利亚的中期通胀预期仍然稳定。 澳洲联储的预测显示，澳大利亚本季度的通胀将达到8%的峰值，然后在接下来的两年内放缓，最终在2025年回到2%-3%的目标。 此外，工资并不是澳大利亚通胀上升的主要推动力，并且该国的劳动力成本指数上个季度才突破2%的区间。 澳洲联储愿意放慢步伐的另一个原因是该国9.7万亿澳元(6.6万亿美元)的房地产市场运行良好。尽管今年以来澳大利亚的房价快速下跌，但仍然可控，且贷款逾期率很低。 由于浮动利率抵押贷款的盛行，澳洲联储的政策传导也更加有效，这意味着在加息后的几个月内，贷款还款额会增加。 澳洲联储主席Philip Lowe表示，全球经济疲软将降低大宗商品价格，缓解需求并有助于解决部分供应链瓶颈问题。这些情况将有利于澳大利亚降低通胀并在一定程度上消除激进加息的需要。

就在昨夜鲍威尔的“鸽声”激发美股昂扬走高之后，知名投行摩根大通迅速给狂欢的多头泼了一盆冷水： 衰退就在眼前，美股也难以幸免 。 根据摩根大通周四发布的最新研究，包括Dubravko Lakos-Bujas在内的策略分析师们预测美股将在明年上半年跟随经济一同承压。这一判断也与高盛、德意志银行的同行们不谋而合。 按照小摩的逻辑，受到需求放缓拖累定价能力、利润率下降以及回购力度走弱等因素影响，将 2023年标普500成分股的每股盈利预期下调9% （225美元→205美元）。 V型反转逻辑清晰 相较于EPS，市场显然更容易理解分析师们对股指点位的预期。 摩根大通在最新分析中表示，目前的这一轮上涨不太可能持续太久， 标普500指数可能会在明年上半年重新测试今年的3491低点 。考虑到金融环境持续收紧，货币政策转向更加限制经济的区间，基本面更有可能变得更糟。 但更为关键的是，股市的下跌伴随着通胀下行、失业率走高，以及企业情绪的走弱，应当足以推动美联储“明示”政策转向。受此影响， 标普500指数可能会在明年年底回升到4200点 。 按照摩根大通的预测，未来一年多时间里，标普500指数将先下探超10%，再回升至较目前点位高3%的位置。剧烈的波动也意味着市场情绪的疯狂摇摆和短线机会。 （标普500日线图，来源：TradingView） 跳脱出美股，摩根大通的报告也对全球市场展开了一番展望，预测明年欧元区公司的利润将下降10%，日本企业的盈利能力也将下降4%。即便如此，标普500指数的风险收益比与其他地区的股指相比，依然欠缺吸引力。 摩根大通策略师们写道， 虽然欧元区正在面临衰退和地缘长尾风险，但该地区资产的定价与美国相比“从未像现在这样具有吸引力” 。而在所有发达市场中，英国仍是他们的首选。

力拓周三公布了2023年生产指引。该公司预计，2023年来自西澳大利亚皮尔巴拉地区的铁矿石出货量为3.2亿-3.35亿吨，与2022年持平;现金生产成本预计为21-22.5美元/吨，高于2022年的19.5-21美元/吨。 此外，力拓还预计，2023年铝产量为310万-330万吨，高于2022年的300万-310万吨;2023年精炼铜的产量预计为18万-21万吨，低于2022年的19万-22万吨。力拓还表示，预计2023年钻石产量将从2022年的450万-500万克拉降至300万-380万克拉。 力拓还表示，计划在皮尔巴拉地区再投资6亿美元用于可再生能源生产。该公司在一份声明中表示，到2026年，这笔投资将用于在皮尔巴拉建设两个100兆瓦(MW)的太阳能发电厂和一个200兆瓦时(MWh)的并网电池存储系统。作为世界上最大的铁矿石开采商，力拓在去年宣布了一项耗资75亿美元的计划，称到2030年将其碳排放量减少50%。

美国两项主要通胀指标(CPI与PCE)之间自今年以来异乎寻常的巨大差距，可能将在未来几个月明显缩小，而这可能强化市场对于美联储在2023年第一季度暂停加息的预期。 在过去几个月，以消费者价格指数(CPI)衡量的年度通胀率超过个人消费支出价格指数(PCE)，两者差距创下自上世纪80年代初以来的最高水平。 除去食品和能源这些波动类别，所谓的核心通胀率也是几十年来最大差距。 据了解，目前经济学家普遍预计，周四公布的数据将显示美国10月份核心个人消费价格指数(PCE)同比增幅降温至5%(前值为5.1%)，该项数据是美联储重点参考的通胀率指标。11月公布的最新核心CPI数据已经从前值6.6%，加速降至6.3%。 今年以来指标出现分歧——这两个核心价格指标之间的差距达到了几十年来的最大水平 不过，在未来几个月里，造成这两个指标之间差距较大的一些因素将逐渐消失，而另一些因素则将发挥作用，导致两者差距逐渐缩小。这将有助于通货膨胀率朝着美联储2%的目标值迈进。经济学家普遍预计，到2023年底，美国的核心通胀指标(包含核心CPI和核心PCE)区间将回落至3-3.5%的区间。 来自瑞信的资深美国经济学家Jeremy Schwartz表示:“ 这种趋同效应将对美联储明年的政策产生重要影响，并推动相关‘鸽派’政策讨论，因为消费者价格指数(CPI)报告带来的危险信号将会逐渐减弱。”他表示:“因为CPI近期一直在传递最强烈的鹰派信息，不过它计入的一些额外因素开始放缓，并且向PCE数据靠拢。” 市场押注明年Q1暂停本轮加息 从近期的CPI数据来看，无论是整体CPI还是核心CPI均远高于PCE，如果CPI像市场预期的那样向PCE逐渐靠拢，意味着CPI较峰值有望大幅降温，因此可能更加强化市场对于美联储在2023年第一季度暂停加息的预期。 以下是即将发布的通胀报告中需要关注的几个最重要方面，以跟踪两者差距缩小方面的进展: 两者在本质上的差异 从概念上讲，这两种标准衡量的是两种不同的东西。消费者价格指数(CPI)旨在反映美国人的“自付支出”，这也使得房租和汽车等项目的权重偏高。 但是个人消费价格指数(PCE)试图衡量美国人消费的所有产品的成本项目，不管家庭是否直接买单，各支出类别权重每月都会变化，而CPI各项权重是每年进行调整。其结果是，不同支出类别的权重差异往往很大，而且CPI数值往往高于PCE，且波动性更大。 按照美联储的说法，PCE指标通常更优于CPI，往往也更加反应消费现实，主要因为消费者习惯往往随着商品和服务价格变化而变化。 比如有些价格涨幅非常夸张，CPI基础的通胀率将因此大幅上涨，然而一些替代品并没有涨价，或涨幅较小，消费者往往此时选择相对便宜的产品，而这一因素在PCE权重中会得到实质反应。 不过，历史数据表明，CPI对美联储货币政策也有很大的政策影响力，并且CPI也是市场预测PCE的重要依据。 尤其在医疗保健项目上的两者差别最为明显。与CPI不同的是，PCE包括了所有的医疗保健支出，包括雇主代表工人方面的支出，以及医疗保险(Medicare)等美国纳税人资助的项目。 Inflation Insights LLC.的创始人Omair Sharif表示，因此，医疗保健项目在核心个人消费价格指数(PCE)中占近五分之一，但在核心CPI中只占11%左右。 医疗保健服务曾推动CPI上涨，但现在却成了拉低因素 考虑到方法上的差异，医疗保健有望在未来一年左右帮助拉低CPI数据，而同一类别的医疗保健被认为将拉高PCE指标。 在最新的CPI报告中，医疗保险指数已经开始拉低核心通胀率，这也是对医保源数据年度更新的反映。这有助于解释更广泛的医疗保健服务类别月度下降0.6%的原因。然而，在PCE指标中，医疗保健不仅将是积极推动因素，而且有可能会进一步加速，主要因为更高的投入成本，如薪酬和设备等更高投入成本开始渗透。 来自富国银行的资深经济学家Sarah House表示：“我们还没有看到过去两年间医疗保健行业劳动力成本上涨所带来的全部力量。” 所占份额越小，减速越缓慢 2023年核心CPI比核心PCE减速更快的另一个重要原因是，有助于拉低CPI的类别在PCE中的所占权重较小。 以住房为例。所谓的住房类项目占整体CPI的三分之一左右，然而占核心CPI指标的40%左右。考虑到住房往往是家庭每月最大规模的单项支出，按照CPI的衡量逻辑来说，这一权重是有道理的。 在过去一年，住房部分在通胀飙升中扮演了关键角色 租金价格的上涨已经滞后于政府的官方政策措施中。同样，2022年住房市场因美联储激进加息而出现的抵押贷款利率飙升，以及需求迅速恶化，也需要时间才能反映在数据中。但是当反应到实际数据之中时，对CPI的影响将是迅速的。 考虑到住房构成部分在CPI中的重要性约为一半，尽管衡量的方法相似，但考虑到权重，对个人消费价格指数(PCE)的影响将小得多。 Jeremy Schwartz表示:“这可能是明年通胀数据前景出现一些分歧的最大原因。” 他预计到2023年底核心CPI为3.5%，核心PCE为3.1%。 预计汽车行业也会出现类似的情况。二手车市场已经非常疲软，CPI指数连续4个月下降，但是这一类别在PCE指数中的权重较小。 食品及金融服务 从本质上来说，核心PCE中也有一些类别并没有反映在核心CPI中。其中之一就是食品服务，约占核心PCE指数的约7%。 另一类别是金融服务，它衡量的是消费者可能向金融顾问支付的费用，或银行持有存款收取的隐性成本。这些数据的不透明性让一些经济学家强调，预测该数据十分困难。 来自瑞信的Schwartz表示，最好的预测指标往往只是资产价格。Inflation Insights的 Sharif表示，他的一般经验是，当利率上升时，这些成本往往会推高核心通胀率。 一般来说，在极度高通胀率的情况下，这两种总体价格指标的根本区别已经不那么重要了。但是，明年可能会有所不同。 “随着通胀率回落，美联储未来将试图调整货币政策，使其回归锚定的通胀目标，同时试图最大程度限制经济体在其他方面受到的损害。我认为不同的衡量标准未来带来的结果可能朝向同一趋势。”  富国银行的资深经济学家Sarah House强调。

欧洲央行管理委员会成员，爱尔兰央行行长Gabriel Makhlouf表示，如果需要进一步加息，欧洲央行明年可能会小幅加息。 欧洲央行7月开始以有记录以来最快的速度加息，市场预计12月15日的下次会议将加息50-75个基点。Makhlouf上周表示，他对上调幅度持开放态度。 尽管政策制定者一直坚持需要进一步加息以帮助降低通胀，但周四公布的上次会议记录显示，他们无法就最终目标或加息速度达成完全一致。 Makhlouf表示，“进入明年，如果利率上升，升幅可能会较小。” “然后我们就得看看欧元区经济的情况，这样我们才能判断我们还需要做多少。我们需要以什么样的速度去做……我认为，到明年下半年，我们将看到通胀回落。”