非经常性损益大幅增加、商誉减值损失大幅减少，让道明光学2022年业绩大幅预增。从道明光学了解到，过去一年公司主业整体变动不大，其中反光材料业务整体可能略有增长，而新材料板块业务增长未达预期。 1月10日晚间，道明光学发布业绩预告称，预计2022年归母净利2.64亿元至3.4亿元，同比增长380.49%到518.82%；扣非净利为1.28亿元至1.65亿元，同比增长243.95%到343.37%。据此计算，预计公司Q4净利1.49亿元至2.25亿元，环比增长192%到341%。 公司相关人士表示，“2022年公司主营收入可能是相对持平的状态，扣非净利在1.28亿元至1.65亿元，估计中位数水平应该可以达到。2023年的话，新材料板块重点项目在铝塑膜，如果铝塑膜能够得到有效突破，对公司整个业绩将会有比较大的提升。” 据了解，铝塑膜为软包锂离子电池用封装材料，是目前锂电池材料领域技术难度最高，壁垒最高的环节，占软包锂电池成本的18%左右。智研咨询报告曾指出，中国铝塑膜市场和技术一直被日韩等少数企业垄断。有关新数据显示，目前国产铝塑膜厂商规划新增产能达7.17亿平方米，是全球现有产能的近3倍。 另外，公告显示，道明光学业绩预增主要系公司转让全资子公司浙江道明科创实业有限公司（简称“道明科创”）100%股权对净利润的影响金额约为1.8亿元，属于非经常性损益；同时，上年同期因收购的常州华威新材料有限公司（简称“华威新材料”）经营业绩亏损未能达到预期目标，已全额计提商誉减值1.28亿元，本报告期预计无需计提商誉减值准备，因此商誉减值损失相比上年大幅减少。 2022年11月9日，道明光学披露公告称，公司与永康市小微企业园投资建设有限公司（简称“永康企投”）签署了《股权转让协议》。公司将持有道明科创100%股权转让给永康企投，转让价款为6.3亿元。根据《股权转让协议》的约定，目标公司其他应收款冲抵后，道明光学实收现金1.71亿元。 此次股权转让完成后，道明光学完全剥离房地产开发相关业务和资产。其表示，出售道明科创股权有利于优化资产结构及资源配置，聚焦主营业务的发展，“公司认为，符合现阶段业务发展需要及长远发展规划。” 过去几年，华威新材一直是道明光学的一道“隐痛”。2016年10月，道明光学作价3.5亿元收购华威新材料100%股权。根据业绩承诺，华威新材料2016-2018年净利分别不低于2700万元、3400万元和4400万元。根据公告，华威新材料2016-2018年累计完成承诺盈利的89.50%。而此次收购也形成了约2.32亿元商誉，直至2021年才全额计提完毕。 公开资料显示，道明光学初期围绕人、车、路三大公共安全防护产品发展；近几年，公司以薄膜技术平台为基础，研发生产综合功能性薄膜新型产品，延伸切入至消费电子、新能源汽车、新型光学显示行业，形成反光材料+新材料双主营业务。

2022年，化石燃料市场巨震。重重波动之中，可再生能源抓住机会迅速成长，不少国家的清洁能源发电量都打破了历史记录。 可再生能源电力的增长中，风能和太阳能主导了77%的增量，剩下的来自于氢能。在中国，风能和太阳能发电增长占到总电力增量的92%，美国这一比例也达到了81%。 深受能源之苦的欧洲在可再生能源利用上走得尤其远。据SolarPower Europe的一份报告， 2022年欧盟安装了创纪录的41.4吉瓦太阳能，使太阳能发电容量飙升近50%，足以为1240万户家庭供电。 最可靠的太阳能 德国是欧盟在太阳能装机量上进度最快的国家，2022年新装装机容量达到8吉瓦，而太阳能发电量则在当年同比增加了23%。 总体来看，德国去年可再生能源共计产生了256太瓦时的电力，创下新的记录。而可再生能源产生的电力占到德国总电力消耗的46%，比去年增加了5个百分点。 西班牙紧随其后，太阳能装机容量新装7.5吉瓦，同比增长了55%。波兰、荷兰和法国等也明显增加了太阳能的安装。 SolarPower Europe的首席执行官Walburga Hemetsberger认为，太阳能为欧洲在能源和气候危机中提供了一条生路，没有其它能源能像太阳能一样快速并可靠地增长。 美国SolarEdge首席财务官RonenFaier则表示，欧洲的一些国家，尤其是德语系国家和英国，今年的太阳能规模可能增长100%以上。美国则因为太阳能行业价格和监管的不确定仅增长15%。 中国仍是世界上最大的可再生能源生产国，与2021年同期相比，中国2022年1-10月太阳能发电增长了30%，而风力发电则增长了25%。 快速成长的风能 风能也是增长最快的清洁能源之一，而英国则是风能领域发展力度最大的一个国家。 英国国家电网ESO表示，2022年英国最后一周的风能发电量创下历史新高，12月30日下午6点至6点半之间产生了20.918GW的电力，意味着贡献了英国当天能源供应的61.4%。 贸易机构Renewable UK的首席执行官Dan McGrail称，英国发电破纪录证明了风能在英国现代能源系统中的重要性。风能现在是英国最便宜的新能源，其产生的每一度电都可以减少进口昂贵的天然气，从而帮助消费者减轻负担。 到2022年12月下旬，英国风电发电量已经足以为1900万户家庭供电。英国正在运营和待开发的风电项目的装机容量总计达到129吉瓦，其中93.3吉瓦容量来自于海上风电。 去年5-8月期间，风能占欧洲发电总量的12%，与太阳能产生的电力相等，这相当于为欧洲节省了数百亿欧元的天然气进口成本。 表现最好的行业之一 可持续能源基金和项目开发商Green Deck的董事总经理Anthony Agnew表示，今年对可再生能源来说是关键的一年，从新的政策到投资、技术和项目都在加速。 他指出，可再生能源发电是逆周期的，不会像股票一样涨跌。且可再生能源也一直是全球表现最好的行业之一，是超级周期的一部分，所有政府即将出台的政策都在帮助这个行业的发展。 他还称，瑞银就建议其私人财富客户投资可再生能源，不是为可持续或者环境保护买单，而是因为它的表现的确优于其它领域。

1月10日，据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家，与去年持平。产量合计约为25.9亿吨，较去年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。全国年产原煤超亿吨企业达到7家，分别是国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤集团、陕煤集团、山西焦煤集团、潞安化工集团。 原文如下： 2022年我国原煤产量过亿吨企业增至7家 据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2022年，全国原煤产量超5000万吨企业15家，与去年持平。产量合计约为25.9亿吨，较去年增加约1.3亿吨，增长约4.5%，占全国原煤产量的58%左右。 2022年，全国年产原煤超亿吨企业达到7家，分别是国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤集团、陕煤集团、山西焦煤集团、潞安化工集团。其中，国家能源集团原煤产量超过6亿吨;潞安化工集团原煤产量首次超过亿吨，成为我国第七家年产量超亿吨企业。七大集团产量合计约为20.5亿吨，较去年增加约1.1亿吨，增长约7%，占全国原煤产量的46%左右。 2022年，全国原煤产量超5000万吨(不含亿吨以上)企业为8家，产量合计约为5.4亿吨，较去年增加约2000万吨。其中，华能集团原煤产量接近亿吨，国家电投集团、淮河能源集团超过7000万吨，河南能源集团超过6000万吨，伊泰集团、华电煤业集团、冀中能源集团、辽宁能源集团超过5000万吨。

受益于光伏行业超高的景气度，德业股份（605117.SH）2022年业绩大幅预增。从德业股份获悉，目前逆变器海外需求旺盛，公司2023年一季度生产已排满。 1月9日，德业股份发布2022年度业绩预告，预计2022年净利润14.5亿元至15.5亿元，同比增加150.62%到167.91%。财报显示，2022年Q3公司为净利4.77亿元。据此计算，预计Q4公司净利为5.23至6.23亿元，环比增长9.64%到30.6%。 西部证券1月10日研报表示，德业股份业绩符合预期。同日东吴证券研报指出，德业股份2022Q4业绩超预期。 对于业绩增长的原因，德业股份称系逆变器需求旺盛以及公司储能电池包产品投入市场。逆变器业务方面，德业股份指出，下游市场需求旺盛，公司逆变器业务保持快速增长的趋势。 作为光伏行业第一份2022年业绩预告，德业股份在很大程度上也预告了光伏板块2022年的业绩盛况。值得注意的是，截至2022年三季度，在光伏产业链中的硅料环节，各家上市公司业绩实现暴增，即便是二三线组件厂商，在产业链成本高昂的2022年，也都实现了业绩增长。 光伏逆变器是光伏产业链中的核心设备，其市场出货量直接受益于下游光伏装机量的增长。财信证券指出，随着主产业链的全面降价，预计2023年全球光伏新增装机量达接近300GW，对应逆变器需求量达到360GW以上，估算总体光伏逆变器市场规模超过600亿元，同比增幅超过50%。 有观点认为，今年光伏行业环境已发生很大变化，材料成本急剧降低，产业链产能大量释放已成定局。受此影响，光伏行业或将发起“价格战”。 对此，德业股份相关人士表示，“海外需求一直都比较旺盛，户储需求持续增长，属于增量市场。我们公司光伏逆变器90%都是出口，产品的售价一直很稳定。目前来看，我们认为光伏逆变器没那么快进入价格战阶段。” “逆变器行业预计未来还是会维持一个比较快的增速，公司会尽力扩大业务规模，进一步提高市占率。”德业股份称。 据西部证券最新研报，预计2022年全年德业股份微逆出货约80万台，同比增长近8 倍；储能出货约30万台，同比增长近4倍；组串出货约25万台。其中，储能+微逆出货占比达80%以上。东吴证券最新研报亦表示，“欧洲将成为2023年公司微逆业务的新增长点，我们预计2023年出货160-200万台,同比翻倍以上增长。” 除逆变器业务外，德业股份的储能电池业务同样被市场寄予厚望。据悉，2022年下半年，公司的储能电池包产品搭配储能光伏逆变器迅速出货。西部证券在1月10日研报中称，预计公司2022年电池包出货量约1万套以上，“我们预计公司23年电池包出货大约有10万套以上，对应1-1.5GWh，以单价1-1.5元/Wh 测算，预计可贡献近10-15亿元收入。”

2022年，有色金属价格整体高位宽幅波动，全球流动性变化、地缘因素以及能源因素，对有色金属带来明显的共振影响。一是全球主要经济体货币政策变化，2022年由超预期收紧向加息放缓，美元指数从显著走强至冲高回落，有色金属的价格呈现反向波动变化。二是全球经济从新冠疫情的影响中逐渐修复，而中国经济修复曲折前行，但是通胀及各类成本高企，需求由快速修复增长逐渐转向，衰退忧虑有所升温。三是能源因素对供给端的冲击。受欧洲能源危机等因素的影响，国际油价偏高运行，这带动了所有的有色金属成本上涨，且对有色金属供应带来不同程度的扰动，全球有色金属显性库存持续走低，供给端扰动被持续放大。四是新能源产业的发展，包括新能源汽车、清洁能源、信息产业的发展对有色金属的需求都会增加，所以对有色金属价格远期发展仍有利。受综合因素影响，有色金属价格在2022年呈现高位震荡走势。从有色金属涨跌幅度来看，镍年度上涨幅度最大，而锡跌幅最显著，其他品种多数脱离高位，较2021年末重心有不同程度下移。 ➤ 铜：宏观与基本面僵持“铜博士”宽幅震荡 2022年，全球铜价表现为大幅冲高又急剧回落再震荡上行的“过山车”走势。截至2022年12月23日，沪铜主力在年内累计跌幅6.3%，2022年3月份一度触及年内高点77000元/吨，最低在7月份下探至近两年低位53000元/吨附近。LME铜价年内累计跌幅14%，其间一度触及历史新高10845美元/吨。 2022年沪铜价格走势主要分为三个阶段： 第一阶段为2022年一季度，沪铜表现为持续上涨。受俄乌地缘政治冲突扰动，市场对于供应链断裂的忧虑不断升温，与冲突相关的品种如铜、镍、原油等大宗商品受到资金热捧。从基本面来看，拉美地区因疫情、干旱和罢工等事件扰动，原矿和精炼铜供应大幅不及预期，2022年第一季度产量为近10年来新低，进一步点燃多头情绪，铜价在3月份一度上涨至近10年新高。 第二阶段为2022年4月中旬至7月中旬，受衰退预期影响，全球铜价大幅重挫。随着通胀不断升温，以美联储为代表的全球央行加速货币紧缩政策，美联储甚至表示不惜牺牲经济也要控制通胀，紧缩忧虑成交易重心。与此同时，地缘政治冲突以及随之的制裁与反制裁加剧、中国本土疫情等利空因素叠加，市场对全球经济衰退的忧虑升温，资本市场悲观情绪蔓延，以铜为代表的工业金属集体受到重挫。从基本面来看，2022年第二季度以来，刚果（金）、印尼等新增铜矿项目持续放量，弥补拉丁美洲的供应不足，加工费持续上行，供应紧张的程度有所缓解。而国内主要铜消费地江浙沪受疫情扰动，开工率大幅下滑，需求显著放缓。 第三阶段为2022年7月下旬至年末，铜价表现为触底反弹震荡上行的走势。随着7月份公布的美国通胀数据出现见顶的迹象，市场紧缩压力得以缓解，铜价再度回归基本面。而在中国消费稳增长、“金九银十”的良好预期以及全球显性库存持续走低的背景下，现货升水大幅抬升助推铜价反弹。9月下旬，LME宣布积极考虑讨论禁止俄罗斯金属，LME铜库存占比超50%，市场担忧过去几个月因相关地缘题材引发的数次外盘金属的极端行情再度卷土重来，从而在情绪面和资金面上完成了预期的自我实现。从基本面来看，全球显性库存进入历史极低水平，三大交易所及中国保税区库存仅剩不到3天的使用量，其中保税区库存更是濒临枯竭，且在海外经济衰退和中国旺季转淡的背景下仍逆势去库。进入年末，美联储释放了缓和加息幅度的信号，而国内也随着防疫政策的逐步优化，市场信心修复，进一步推升了市场做多情绪。 展望2023年，铜价将以先抑后扬为主。上半年，海外进入深度衰退需求显著放缓和中国面临疫情扩散“阵痛期”，信心尚未修复，加之供应端持续放量，铜价或将重心逐步下移并存在二次探底的可能，价格波动区间预计在55000元~65000元/吨。进入下半年，紧缩周期进入尾声，市场交易重心从“加息”转移到“降息”，而中国将在稳增长政策持续发力和疫情大幅好转的背景下，经济触底回升，铜价也将企稳反弹，区间在56000元~70000元/吨。2023年，在海外不发生经济危机等“黑天鹅”事件的中性预测下，预计铜价整体运行区间在55000元~70000元/吨。 ➤ 铝：宏观影响叠加供给端扰动 铝价先扬后抑 2022年，对于铝价来讲是大起大落的一年。一季度时，铝价延续2021年末持续上涨的态势震荡上行，且不断逼近2021年10月份的高点，主要驱动因素依然是地缘政治所导致的欧洲天然气价格飙升。在欧洲能源危机不断发酵的背景下，欧洲电解铝产能持续减产进程，并且北美地区也有部分产能因为高昂的能源价格而关停。从目前来看，海外已有153.8万吨的电解铝产能因能源问题而减产。 进入二季度以后，随着全球通胀的飙升，美联储开始持续加息，全球被动跟随，美元指数开启了加速上涨模式。叠加上国内方面疫情形势严峻，上海和东北等地汽车工业完全停摆。而伴随需求端下滑的是供给端电解铝产能的持续复产，铝价也开始承压下行，开启了长达4个多月的下行周期。 从下半年开始，我国电解铝的供应端也出现了问题。随着西南地区因为水电不足而开始的限电举措，电解铝作为高耗能企业首当其冲被要求压产、减产。欧洲方面地缘政治的扰动也在持续，LME针对俄罗斯金属制裁的讨论给市场带来了较大扰动。铝价在跌破行业平均成本线接近17000元/吨大关时企稳回升，之后开启了从7月份持续至今的宽幅震荡行情。其波段行情的主要驱动因素是宏观消息、美元走势以及供给端扰动。由于在供给缩量的同时，需求端也较为疲软，因此“供需双弱”是这个阶段最好的形容词。 预计2023年，铝供给端将会继续复产和新投产进程，只是一季度的枯水期会使西南地区产能受到限制。另外，上游原料端预计也将继续承压，氧化铝价格还将维持低位运行。而煤炭价格在长协保供的主旋律下也将价格可控，较为不确定性的因素在于明年的气候问题，是否会影响西南地区的水电供应需要多加关注。 铝下游需求方面，在2023年将呈现行业分化且难有重大利好出现的发展态势。其中，房地产、家电以及工业用铝在上半年将继续维持较为疲软的态势。下半年，随着美联储加息周期进入尾声以及国内经济复苏进程，在基建持稳、房地产修复以及消费好转的前提下，铝下游需求也将同步反弹。其中，汽车行业将延续较为快速的发展进程，尤其是新能源汽车的发展。党的第二十次全国代表大会强调“双碳”目标不动摇，光伏以及特高压等新能源领域将在我国“双碳”目标的大旗下继续保持较快的发展水平，从而带动相关铝材行业的需求量保持绝对增长。 从整体上看，预计铝价全年将呈现先扬后抑再上涨的运行态势。一季度铝价震荡偏强，主要运行区间在18500元~20000元/吨；第二、第三季度铝价震荡回落，主要运行区间在17000元~19000元/吨；第三、第四季度铝价大概率再度反弹，主要运行区间在19000元~22000元/吨。 ➤ 铅：供需均在改善 宽区间震荡走势 2022年全年，铅价多数时间保持在14700元~16000元的宽幅区间震荡走势。由于地缘政治局势影响，铅价一度升至上半年高点16465元/吨，但很快回归区域间震荡局面。下半年，受需求旺季推动支持，且外盘铅价受到低库存以及彭博大宗商品指数加入铅的影响有所回升。 铅的发展受到长期环保因素的制约，原生铅增长受限，再生铅后来居上产能过剩。从当前来看，铅的主要发展领域集中在铅蓄电池领域，并受到来自锂电的长期竞争替代影响，由于基础体量较大，且具有相对经济优势，因此，在较长时间内与锂电竞争共存的局面将会持续。从产业发展来看，2022年，再生铅已经成为供给端发展的主流，增量部分主要由再生铅贡献，但再生铅原料供应偏紧，抑制产出增长。而原生铅加工费持稳，副产品硫酸价格波动较大，白银则震荡偏强运行，对于厂家生产积极性形成阶段影响。需求端，铅蓄电池消费淡旺季叠加疫情因素，订单弱旺转换节奏还是相对较为明显的。从库存来看，国内铅库存相对偏高，LME库存保持在4万吨的历史低位水平，国内外的库存差异也造成进口多数时间处于亏损状态，甚至一度有出口窗口打开，引起出口增加。此外，进口铅矿数量持续偏紧，加工费用总体偏低，进口窗口多数时间关闭，而沪伦比值走低的时间也长于走高的时间，影响了国内对于进口矿的采购，总体以采购国产矿为主。由于全球范围铅呈现产不足需，国内外铅均呈现去库存状态。在2022年初，铅价的剧烈波动主要是跟随了有色金属整体的波动，尤其是伦镍风险事件有色金属普涨，并在3月份达到年内高点。随后，铅价也跟随其他有色金属自高位回落调整不过，波动幅度相对有限。铅价的窄幅波动主要是受国内行业低成本线减产调节制约与市场淡旺季需求变化的影响，以区间波动为主。进入第二季度，国内产业链阶段受到疫情形势变化扰动，偏低迷运行，而从海外情况来看，美联储持续收缩流动性引发有色金属的共振调整也有所显现。但进入第三季度，高温异常气候对局部的电力供应带来较大影响，阶段限电也对产业链造成影响，而国外有色金属市场也受到欧洲能源危机影响供给端扰动增加。国内铅产业链受到能源阶段短缺的影响主要也体现在供给端，铅价一度出现显著回升。此后，限电缓解，随着市场供应的改善，铅价又出现调整回落。2022年第四季度，国内物流、生产因疫情扰动，无论是原生铅的采购流通，还是再生铅原料的回收均受到影响，就近采购增加，一度导致国内社库持续回落。而由于美元走弱，人民币升值，沪伦比回调，外盘走势偏强，出口窗口打开，因此，内盘也出现重心的上移，并持续在接近波动区间上沿位置附近偏强运行。 展望2023年走势，铅价预期依然会在14000元~16500元/吨宽幅区间震荡。从长期来看，再生铅产能扩张明显，铅价涨幅因此有限。此外，铅受资金关注度较低，但价格相对稳定，在新能源发展的阶段变化中，铅蓄电池因成本、稳定性因素也可能继续获得一定的需求增长空间。而海外低库存，因内外盘差异造成的出口窗口打开，也容易形成阶段性的价格波动。总体来说，铅产业链国内产需因素占比较高，国内产需变化对铅价影响会相对显著。 ➤ 锌：地缘风波意外扰动 能源议题成为主线 2022年，全球锌价表现为大幅升高再急速回落后宽幅震荡的走势，截至2022年12月23日，沪锌主力年内累跌幅约3%，2022年4月份一度上涨至2018年以来的新高近28995元/吨；LME 3个月锌年内累计跌幅16%，一度触及4896美元/吨的高位，刷新历史新高。 2022年一季度，沪锌呈现大幅上涨的态势，俄乌地缘政治冲突是推升锌价大涨的主要原因。欧洲锌冶炼产量占全球18%，市场担忧俄乌地缘冲突将导致未来欧洲地区能源短缺，令当地已经处于间歇性生产的冶炼企业进一步减产。国内方面，2022年第一季度，受北方疫情和冬奥会影响，矿山产量大幅不及预期，国产矿加工费意外下行。从需求端来看，市场在年初对于中国市场需求存在较高的预期，尤其是在2022年财政政策与货币政策不断加码，基建提前开工的背景下，多头信心增加。 2022年第二季度，美联储加息和缩表逐步启动，货币紧缩压力凸显，而中国也因本土疫情扰动，主要发达地区受到大面积的管控，悲观情绪升温，锌价在4月份见顶后迅速回落。 2022年第三季度，锌价触底反弹。随着美国通胀出现见顶迹象，加之美联储重要官员陆续发声安抚市场情绪，宏观悲观氛围有所缓和，锌价及工业金属触底反弹。进入8月份，欧洲地缘政治再掀风波，欧盟宣布将对俄实施石油禁令，俄罗斯方面则大幅缩减对欧天然气供应量，制裁与反制裁的加剧令市场对于能源短缺的忧虑再起，欧洲能源价格涨至历史新高，当地冶炼减产预期进一步升温。国内方面，多地异常高温和限电引发部分地区冶炼减产，基本面偏紧刺激锌价触底反弹。 2022年第四季度以来，多空交织之下锌价回归宽幅震荡的行情。一方面，随着冷冬来临，欧洲能源短缺预期仍在升温，加之全球显性库存持续下行并降至历史新低，成本逻辑支撑下方高度；另一方面，在全球衰退预期、中国需求转淡和国内本土疫情扰动多重压力之下，工业品颓势显现，压缩上方空间。 展望2023年，随着全球锌市逐步走入再平衡，预计锌价将冲高回落，同时由于供应链修复仍存在不确定性，全年维持相对韧性，区间18000元~28000元/吨。2023年一季度可能在能源短缺和绝对库存低位的背景下维持高位震荡；在2023年二季度以后将随着海外宏观压力和基本面转弱而下探，不过中国稳增长政策的加码和需求的进一步复苏给予下方支撑。 ➤ 镍：矛盾聚焦波谲云诡 惊涛骇浪重心偏高 2022年，沪镍创出期货上市以来新高28.125万元/吨，而LME镍价3月8日剧震一度创出10万美元/吨的历史新高，不过当日交易因为被判定为异常交易而取消，即便如此，镍价最高也超过2007年的5.5万美元/吨，创下历史新高。此后镍价震荡下移，沪镍回落至14.25万元/吨，LME镍价一度跌至2万美元附近，此后开启震荡反弹，年末甚至回升至22万元/吨上方。 进入2022年，电解镍的低库存和供给缺乏弹性问题持续发酵，LME交割仓单进一步集中。镍升水显著上移，电解镍交割品不足的矛盾逐渐突出。2022年本是除电解镍以外的镍产能释放大年，镍元素整体趋于过剩，因此，我国镍企在LME逢高进行了套期保值操作。但是，随着地缘政治冲突的逐渐升温，欧美对俄制裁并逐渐影响了俄罗斯货运及实际交割。由于俄罗斯是LME电解镍仓单的主要来源，彼时现货库存已经非常低迷，交割品不足矛盾进一步激化，空头无法组织货源交割，投机资金进一步大规模流入，LME于3月8日上演了罕见的单日价格翻倍行情，已经脱离基本面可支持的程度。LME判定当日交易为异常交易，出于风控角度考虑，取消了3月8日的镍交易，并采取了暂停镍交易、限制涨跌幅等一系列措施。国内镍市场受到外盘剧烈波动影响，购销一度停滞，镍价从剧烈波动中逐渐修复，但成交以及持仓仍未完全恢复，价格高波动延续。与此同时，镍生铁、高冰镍，甚至镍的湿法中间品产能释放，低成本供应增加，供需逐渐由紧张向宽松方向发展。虽然电解镍因为低库存和较低的供给弹性改善不多，令交割品供应持续紧张，但除了电镀、合金等有限刚需领域，其他镍产品对高溢价的电解镍展开全面替代，镍豆更是逐渐失去了相对经济优势，溶解制取硫酸镍的份额被高冰镍、镍的湿法中间品快速挤出，从原料占比50%以上已经降至7%左右。此外，期货交易所的管控政策以及市场需求的走弱，尤其在不锈钢减产等诸多利空因素影响下，镍价逐步回归。在镍价急剧拉升的时间里，镍的期货与其相关现货的价格明显脱钩。 进入下半年后，全球流动性持续收缩，但是能源问题严峻，对有色金属供给端形成较多扰动，海外天然气缺乏，国内丰水期因气候异常水电供应不足，对有色金属多品种上下游生产均带来不利影响。从镍自身来看，印尼新增二级镍相关产能持续推进，但在产产能的调整和贸易节奏变化，令镍交易频繁出现预期差，由于供需错配，整体供需过剩的压力并不显著，反而是新能源动力电池需求旺盛，硫酸镍需求持续高增长，继续消耗镍豆库存，镍持续降库存。下半年，镍行业相关重要事件依然瞩目。印尼对镍产品出口征收关税的讨论也在反复出现，令市场忧虑镍产品贸易成本上升。在关税结果出台前，印尼镍矿石出口禁令被WTO裁定违反规则，印尼向WTO提起上诉。至2022年12月下旬，印尼镍产品出口依然悬而未决。印尼未来有三种政策选择可能性：一是对出口的原镍矿征收出口关税。二是加工镍矿原矿的外国进口商必须在印尼拥有加工厂。加工厂的所有权可以直接或间接与印尼国内实业家合作。三是镍下游生态系统必须在上诉期到期前立即加速，加快冶炼厂建设。印尼致力于国内产业链完善的决心依然强劲，而我国也会继续推进镍相关产业链在印尼的下游延伸和发展。 除了印尼产业政策，LME交易所相关政策变化也引发镍市波动。LME于9月末发起是否禁止俄罗斯金属讨论，经过意见征集，最终决定暂不禁止俄罗斯金属在LME交割。但是，讨论期影响了俄镍的2023年长单销售，年末俄镍减产10%的预期，再度引发一级镍供应紧张预期。可以说，镍持续降库存与供给端扰动共同支持半年的价格回升过程，结构性供需紧张令价格保持偏高运行。 2023年，镍市主要的关注点会有以下几个方面：一是电解镍持续的高利润和结构性问题，吸引新增产能进入，电解镍产能和供应增长释放节奏将影响镍市波动节奏。二是远期来看，镍从结构性过剩向全面过剩的方向转化，行业供需矛盾驱动将会有所变化。预计镍价会在紧现实、宽预期之下形成宽波动走势，波动区间预期主要会在12万元/吨~24万元/吨之间。 ➤ 锡：供强需弱转为供需双弱 基本面有待修复 2022年一季度，锡价在低库存及宏观利多支撑下，强势上行，不断刷新历史新高，LME镍事件助力锡价大幅拉升至39.5万元/吨的历史超高位，伦锡站上5万美元/吨整数关口。LME镍事件结束，市场恐慌情绪降温，锡价高位回落，回归常态后，国内稳增长强消费预期支撑锡价高位运行。随着进口窗口打开，进口锡大量增加；疫情冲击下游需求，运输不畅，需求大幅走弱，供不应求转化为供过于求状态，锡价开启了断崖式下跌。跌势一直持续到7月份，才因冶炼厂大规模停产检修而有所缓和。之后在美元指数一路上涨的压制下，叠加上冶炼厂的全面复产，锡重回供强需弱格局，开始了震荡偏弱的行情。 2022年，随着国内外锡库存的震荡反弹，锡现货升水幅度也较2021年有了明显下降。LME 0—3月锡依然维持升水的态势，但是升水幅度已经较2021年有了明显收窄，尤其是进入下半年后。国内现货升贴水则呈现出剧烈波动的特点，在5月份一度达到峰值17500元/吨，也曾在3月份时贴水2500元/吨。 展望2023年，目前已经形成的供需双弱格局短期难以改变，但下半年随着需求端的好转有望扭转局面。供给方面，国内锡矿资源的紧缺将在一定程度上抑制精炼锡的产出，而从缅甸等国进口锡矿的增加将弥补国内供应缺口。印尼天马精锡产量在2022年大幅增长，预计2023年将持续增产。需求消费方面，汽车产业尤其是新能源汽车的高速发展是维持锡消费增长的关键。下游光伏产业的高速发展，将推动锡消费两万吨左右的增量。库存方面，考虑到锡常年处于供不应求的状态，2023年锡库存也难有较大增长。总体来说，在美联储持续加息的节奏中，锡价将延续震荡行情，而在此之后结合需求端的增长将有所反弹。预计沪锡运行区间15万元~22万元/吨，伦锡16000美元~30000美元/吨。 展望2023年，国内外经济修复变化的差异性可能是显著的。此外，地缘政治局势对贸易的重构、能源对供给扰动，以及全球流动性收缩节奏，均将对有色金属走势带来不同程度的影响。而有色金属在产能释放，以及需求端修复侧重点上的差异，也将带来不同幅度的波动变化。总而言之，宏观引导之下大方向波动仍将具有一致性，而在个体供需差异下，有色金属走势可能会有波动区间、幅度和节奏上的显著区别。 （ 资料及数据整理：方正中期期货研究院 有色及新能源金属研究中心  王骏 杨莉娜 胡彬 尹心 ）

“从事铝行业是幸福的。”在2022年9月份召开的2022年（第十七届）中国铝业峰会上，知识城广亚（广州）控股集团有限公司董事长孙晓琴这样说。朴实的话语，饱含着她对行业的赤子之心。 2022年，是铝行业加速向高质量发展转型的一年。《“十四五”节能减排综合工作方案》《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》《工业领域碳达峰实施方案》等文件相继印发，催人奋进。 这一年，千千万万的中国铝业人认真贯彻落实党中央、国务院的决策部署，矢志实业报国，用赤子的“真”和“敢”，在大江南北留下光辉的足迹—— 在茫茫戈壁，新疆众和股份有限公司抱持60年如一日的战略坚守和创新突破的工匠精神，为实现我国铝基新材料国产全面替代作出贡献，终于夺得“国家制造业单项冠军”这颗制造业皇冠上的明珠。 在祥云之下，云南铝业股份有限公司及其托管的云南慧能售电股份有限公司作为南方区域首批参与绿色电力交易的企业，均已获得云南电网公司、昆明电力交易中心颁发的绿色电力消费凭证和绿色电力证书。 在白山黑水，东北轻合金有限责任公司肩负民族荣誉和人类梦想，为神州十四号和神州十五号载人飞船发射任务提供了多个品种、多个规格铝合金关键材料，再次在我国空间站建设中发挥了中流砥柱的作用。 这一年，他们是追梦人，脚踏实地，顶风雪、冒酷暑、翻重山，步步坚强。 这一年，他们是奋斗者，真抓实干——熔炼声、铸锭声、切削声，声声铿锵。 不顾山高水远行路难，中国铝业人有诺必践，一步一精彩，一声一绕梁，在工业发展史的第2022页激荡起磅礴的回响。 踏出铝业“绿色”招牌 奏响低碳发展的“和谐符” 党的第二十次全国代表大会报告指出，大自然是人类赖以生存发展的基本条件。尊重自然、顺应自然、保护自然，是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。必须牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，站在人与自然和谐共生的高度谋划发展。 近年来，随着环保要求的不断提升，我国电解铝产能呈现了向水电丰富地区转移的趋势。截至2021年底，按电解铝产能指标统计，云南省已跃居全国首位。 2022年以来，云南绿色电解铝及铝加工产业规模不断壮大，产业体系不断完善，帮助铝行业在守住电解铝产能“天花板”的同时，保障了原铝的稳定供应。 2022年2月份，云南宏泰新型材料有限公司203万吨绿色铝项目——B系列主车间440千伏安电解槽通电焙烧正式投产，成为云南省绿色能源、绿色制造深度融合的标志性工程，也是云南省绿色发展的里程碑。 2022年6月份，云南神火90万吨水电铝项目全线投产，标志着云南水电铝产能进入快速投产的关键期。该项目荣获有色金属工业优质工程，打造的5G智慧工厂获得了云南省第一批智能制造标杆企业等称号。 2022年9月份，位于云南红河泸西县的绿色低碳示范产业园区项目正式开工。该项目由红河州政府、泸西县政府、魏桥创业集团有限公司共建，全部采用600kA生产线，使用清洁绿色能源。根据之前的协议，魏桥创业集团有限公司将山东省内的193万吨电解铝产能转移至此。 绿色能源成就绿色制造，全链条发展绘制全明星蓝图。 目前，云南省正在向构建“铝原料—电解铝—铝加工—精深加工—铝应用—再生铝”的全产业循环链稳步推进，加速铝行业全面完成绿色转型。 2022年6月份，云南省发展和改革委、工业和信息化厅联合出台《云南省绿色铝产业发展三年行动（2022—2024年）》和《关于支持绿色铝产业发展的政策措施》，提出力争到2024年，绿色铝产业链薄弱环节、高附加值环节延链补链强链取得显著成效，全省铝合金化率达到90%左右，中高端铝制品占比大幅提升，规模以上涉铝工业企业实现倍增，突破60家，率先打造2~3个绿色低碳高端铝产业园区，培育形成一批各具特色、协同发展的绿色铝先进制造基地，绿色铝产业链产值力争达到3500亿元左右，成为国家重要的铝产业基地。展望2023年，全面建成中国绿色铝谷，云南绿色铝产业在绿色发展、产业规模、精深加工、创新研发上跻身全球领先行列。 作为中国绿色铝谷核心区，文山州走在前列。 2022年7月份，在“云南这十年”系列新闻发布会上，文山州委副书记、文山州人民政府州长马忠俊说，要“打造绿色低碳、集聚集约、链条高端、创新引领、竞争力强的绿色铝产业集群，力争到‘十四五’末，实现绿色铝产业总产值3000亿元以上。” 据介绍，2022年上半年，文山州先后签约铝加工项目6个，全州正式签约或落地的下游铝加工企业提升至16户，铝加工产能提升至458万吨；已开工的云南创新年产120万吨铝合金棒、10万吨铝合金导线等9个项目进展顺利，年内均能投运；签约未开工的江阴天阳年产30万吨铝精深加工等7个项目正在加紧推进。 擦亮铝金属的“绿色”名片，再生铝产业也马不停蹄。 2022年3月份，在广西壮族自治区平果市再生铝循环经济产业园，广西兴越材料科技有限公司年产40万吨再生铝合金项目生产车间机器轰鸣，工人在岗位上有序忙碌。“我们在做好疫情防控的同时有序开展生产。”该项目负责人说，为尽快实现投产达效，企业边生产边建设，预计满产达产后可实现产值60亿元。　　 据了解，目前，平果市正在建设我国最大、也将是全球最大的再生铝产业园。近年来，该市在用好用活各类优惠政策的基础上，多措并举持续推动再生铝项目建设，构建绿色循环的铝产业链，实现工业经济平稳健康发展。今年年底，该市再生铝产业园可形成生产能力300万吨/年，产量120万吨。“十四五”期间，该市计划建成再生铝项目15个，预计生产能力可达660万吨/年，平均生产能力可达44万吨/年，总产值可超过1000亿元/年，成为世界上独一无二的最大再生铝产业园。 与此同时，全国各地的多家上市公司纷纷加码再生铝赛道。 2022年8月份，河南明泰铝业股份有限公司发布2022年半年报，表示目前公司年处理废铝规模达68万吨，新建70万吨再生铝项目。 2022年9月份，上海永茂泰汽车科技股份有限公司表示，拟在安徽生产基地新建年产10万吨再生铝新材料项目。 2022年10月份，顺博合金江苏有限公司发布公告，拟募集资金总额不超过8.3亿元(含)。其中，拟将6.3亿元用于顺博合金新材料产业基地(一期)40万吨再生铝项目。 踏进新能源版图 奏响新兴应用的“富强符” 风起东方，大潮奔涌。今年，第五届中国国际进口博览会如期举行。 在本届进博会汽车展区可谓群星璀璨、眼花缭乱中，特斯拉展位一具朴素的裸车骨架吸引了记者的注意。与铆足了劲儿“开屏”的“兄弟姐妹们”相比，它竟以“素颜”示人。 “别小看这件展品，它的结构是经过精心设计的。”现场工作人员介绍道，裸车骨架的学名叫做白车身，而这件展品就是特斯拉纯电动汽车Model Y的白车身，称得上是特斯拉的“得意之作”。 从车门框向里看，后排车座下的全铝合金后底板是这具白车身的“看家本领”。据了解，汽车后底板通常有至少数十个零件，而这块后底板则采用了一体化快速压铸成型技术，化零为整。与此同时，其车身不同部位根据其功能，采用了不同成分的钢合金和铝合金材料，并化整为零，通过铆接、激光焊、一体压铸技术等多种工艺连接起来。如此，让汽车在“抗造”的前提下“轻起来”。 为推动实现“双碳”目标，汽车工业协会2020年发布《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，要求纯电动乘用车整车轻量化系数分别于2025、2030、2035年降低15%、25%、35%。因此，在保证乘车安全的前提下，在对强度要求相对较低的部位改用轻质材料，是目前电动汽车研发工作的重中之重。而铝合金质量轻，强度较高，成为理想之选。 “在汽车行业整体向好的大前提下，交通工具节能减排、新能源汽车发展带来的汽车轻量化需求，将使车用铝挤压材的需求进入新一轮增长期。”江苏亚太轻合金科技股份有限公司董事长周福海说。 轻量化产业乘风而上，“老牌新贵”齐入场、共比拼。 2022年2月份，由中国汽车工程学会组织国汽（北京）汽车轻量化技术研究院有限公司、天津玛斯特、郑州明泰、江苏澳盛、深圳一浦莱斯、江苏亨睿、昆山特莱克、江西创程等10余家单位与扬州经济开发区管委会联合出资1亿元，成立以法人公司为主体的国汽轻量化（江苏）汽车技术有限公司落户扬州，并进入实质化运营阶段。 “到2026年，公司将具备汽车轻量化新材料开发与评价、零部件/多材料超轻车身设计与试制、高质量模具设计与试制、异种材料连接线工艺设计、核心智能装备开发、企业咨询与金融服务的‘七个一站式’服务能力。同时，搭建含有产品设计、成本等13个模块的‘中国汽车轻量化大数据中心’。”扬州市科技局相关负责人表示。 2022年3月份，浙江万安科技股份有限公司发布公告，与安徽万安和安徽盛隆三方共同投资，在安徽省宁国市设立安徽万安智晟汽车底盘系统有限公司，加强在新能源汽车铝合金底盘轻量化产品领域的研发和生产能力。 2022年4月份，工信部公布了第十批国家新型工业化产业示范基地名单，“新材料（轻量化铝）·山东滨州邹平”基地榜上有名。 2022年5月份，宁波斯贝科技股份有限公司举办轻量化发动机及新能源汽车零部件生产项目开工奠基仪式。该项目具备年产5万吨精密铝压铸零部件的生产能力，产品包括新能源车三电系统、空调压缩机、车身结构件、发动机箱体等精密铝压铸零部件。该项目投产后，预计年产值18亿元。 2022年7月份，山东省重大科技创新工程——“基于铝基的交通轻量化”科技示范工程启动会在魏桥创业集团举行。该工程以“低碳、高质、可循环”的铝产业发展理念为指导思想,以交通运输领域节能减排为目标,针对全铝车身底盘与铝合金船舶制造中缺少关键材料和制备关键技术的“卡脖子”难题,形成拥有自主知识产权的汽车全铝车身底盘及铝合金船舶的国产化技术及生产应用。该工程由山东宏桥新型材料有限公司牵头,联合山东南山铝业股份有限公司、苏州大学等共9家单位共同承担。 2022年7月份，西南铝业（集团）有限责任公司6系汽车内覆盖件材料通过某国际合资汽车厂铝板认证，是继6系外覆盖件、结构件材料后，西南铝轻量化材料认证的又一重大突破。本次认证，实现了西南铝汽车轻量化关键板材品种的全覆盖，也标志着西南铝汽车轻量化材料产业化迈入新阶段。 2022年9月份，中铝高端制造股份有限公司召开汽车轻量化材料领域技术中心首届研讨会相关单位科技管理与技术研发人员50余人应邀参加。该公司副总裁，中铝瑞闽股份有限公司党委书记、董事长蔡峰表示，科技创新是国家强盛的根基，也是企业高质量发展的关键。以铝合金为主的轻量化材料更是迎来重大市场机遇，突破关键技术，攻克材料开发及应用难题迫在眉睫，领域中心各成员单位一同携手把大势、抢先机、育新局，开展交流研讨，加强沟通合作，打造国内汽车轻量化材料及应用技术新高地。 新能源汽车市场的蓬勃发展也催生出对电池铝箔庞大的新需求。据中泰证券测算，2025年，电池铝箔整体需求量或将达到约37.8万吨，2021年—2025年复合增长率为32%。 我国铝企业有求必应、当仁不让接下这个大单。 2022年1月份，河南神火集团有限公司位于河南商丘的年产6万吨新能源动力电池材料项目举行开工仪式，该项目是神火集团规划的重点项目和转型升级示范项目。该项目主要生产1060、1070、1235等合金牌号，O、H14、H18等状态，厚度为9μm~50μm的电池箔及电池软包装箔，年产量6万吨。产品广泛应用于新能源锂电池阳极用铝箔，储能钠离子电池的阳极、阴极用铝箔等。项目预计总投资12亿元，建设周期30个月。 2022年1月份，汕头万顺新材集团股份有限公司发布公告，募集资金总额不超过17亿元，拟全部用于年产10万吨动力及储能电池箔项目及补充流动资金。据披露，上述募投项目产品为电池铝箔，主要应用于动力、储能等离子电池的正极集流体材料。 2022年7月份，天山铝业公告，子公司江阴新仁拟投资新建一期年产20万吨电池铝箔，并实施年产2万吨电池铝箔技改项目。项目内容包括在新疆石河子投资8亿元，建设年产能30万吨电池铝箔坯料生产线；在江苏江阴投资20亿元，建设年产能20万吨电池铝箔精轧、涂炭及分切生产线，并投资1亿元将原江阴新仁铝业科技有限公司铝箔生产线升级改造，形成2万吨动力电池铝箔产能。 2022年9月份，洛阳龙鼎铝业有限公司成立电池箔车间，集中生产、质量、技术、装备等优势力量全力推进核心技术攻关。经过不到1个月的时间，该公司首批次厚度为0.012mm的双面光高强度动力电池箔成品顺利下机，成品轧制过程稳定，板型、力学性能、针孔、表面质量等各项指标较好，标志着该公司电池箔产品已进入实质性批量化生产阶段。 踏牢精深加工产业 奏响高端制造的“敬业符” “执着专注、精益求精、一丝不苟、追求卓越。”习近平总书记强调，劳模精神、劳动精神、工匠精神是以爱国主义为核心的民族精神和以改革创新为核心的时代精神的生动体现，是鼓舞全党全国各族人民风雨无阻、勇敢前行的强大精神动力。 今年以来，中国铝工业的工匠与大师们牢记习近平总书记的嘱托，用“绣花功夫”雕琢铝合金材料，一件件产品成为中国精度的最佳注脚。 2022年6月份，伴随着1850冷轧机的压轧声，卷厚度只有0.4mm的合金带材从冷轧机卷取机上下线，标志着华阳集团兆丰天成铝材公司铝镁合金新材料产业技术实现向铝精深加工的跨越和提升。 铝精深加工产业是山西省培育打造的十大重点产业链之一。空调箔是铝板材的下游产品，属于铝精深加工范畴，是制造空调热交换器翅片的材料。近年来，国内空调箔市场发展迅速，年增长率在20%左右，需求总量已达7万吨/年以上，空调箔的生产商面临良好的发展机遇。 “空调箔坯料只有一张广告纸那么厚，生产工艺复杂。经过3个多月的不断探索，我们现在已具备了量产空调箔坯料的能力，是省属企业中可批量生产的企业。”该公司技术专工苗壮说。 冷空气从空调呼出，送来夏日清凉；而蒸腾的热气从航天器尾部喷出，点燃天空—— 2022年3月29日，我国首型固体捆绑运载火箭长征六号在太原卫星发射中心成功发射，顺利将浦江二号和天鲲二号卫星送入预定轨道，首飞任务取得圆满成功。 2022年5月10日，搭载“天舟四号”货运飞船的长征七号遥五运载火箭在海南文昌发射场发射成功。 2022年6月5日，搭载神舟十四号载人飞船的长征二号F遥十四运载火箭，在酒泉卫星发射中心点火发射。约577秒后，神舟十四号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，顺利将陈冬、刘洋、蔡旭哲3名航天员送入太空，飞行乘组状态良好，发射取得圆满成功。 2022年7月24日，随着文昌发射场升腾起的白色水雾，问天实验舱搭载着长征五号B遥三运载火箭顺利飞向太空。 2022年10月31日，长征五号B遥四运载火箭在文昌发射场发射升空，成功将“梦天”实验舱送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 2022年11月12日，中国第五艘货运飞船“天舟五号”搭载长征七号遥六运载火箭在文昌航天发射场顺利发射。 一次次“亮箭”成功的背后，是东北轻合金有限责任公司、西南铝业（集团）有限责任公司、西北铝业有限责任公司等航天铝材“尖兵”攻坚克难、创新突破，坚决完成铝合金关键材料保供任务。 从响彻外太空的“东方红”开始，中国铝业集团有限公司始终紧紧跟随国家探索宇宙的脚步，几十年来始终以保障国家战略需要为己任，始终紧跟国家航空航天事业发展方向，大力推进高端铝合金材料新技术、新合金、新品种的研发，解决了一系列的“卡脖子”技术难题，以实际行动践行“排头兵、主力军、引领者”战略使命，在航天发展史上留下了浓墨重彩的“中铝”印记。 党的第二十次全国代表大会提出，要加快建设制造强国、航天强国。 中国铝业人将坚决按照党的第二十次全国代表大会报告提出的战略部署，加快推进高水平科技自立自强，不断提升关键铝合金材料自主可控能力，为国家航空航天事业研发生产更多“关键之铝”。 辞旧钟声已经敲响，当崭新的太阳跃出地平线，指挥棒落下，空白的五线谱翻涌出新的生机，静候乐手拉弓。 “胜利不会向我走来，我必须自己走向胜利。” “锵锵锵”——你听，中国铝业人，他们昂首挺胸、继续远征。

2022年房地产市场降温明显，多数规模房企深陷负增长困局，百强销售全年降幅超四成。 中指院数据显示，2022年百强房企销售总额为75968.5亿元，同比下降41.3%。 “虽然房地产政策不断优化，但政策效果尚不明显，市场供需两端均未明显恢复，全国房地产市场整体仍处在深度调整阶段，企业销售回款受阻。”中指研究院企业事业部研究负责人刘水表示。 据克而瑞统计，2022年近9成百强房企累计业绩同比下滑，销售表现为正增长的只有12家，累计业绩同比降幅大于50%的企业数量达到36家，另有32家百强房企累计业绩增速在-50%至-20%之间。 此外，2022年千亿房企数量显著减少。中指研究院数据显示，2022年销售额超千亿房企20家，较上年同期减少21家；超百亿房企130家，较上年同期减少28家。 “近年来，房地产企业的经营模式、竞争格局均发生变化，2022年市场下行更加明显，不同房企类型销售均不同程度承压，企业分化现象逐渐加剧，房地产行业进入优胜劣汰阶段。”刘水称。 值得关注的是，2022年TOP10房企以央国企为主，民营房企仅龙湖一家。从销售金额看，碧桂园、保利、万科、华润、中海位居销售前五，全年销售额分别为4643亿元、4573亿元、4202亿元、3013亿元、2955亿元，其中保利发展行业排名升至第2位，华润置地升至行业第4位。 “从房企表现看，高信用房企全年销售表现明显占优，近期万科、保利、华发等房企积极把握股权融资放开的机会，有望进一步降低负债、扩充资金实力，实现市场份额继续提升。”平安证券分析师杨侃表示。 与此同时，从规模房企2022年业绩表现来看，整体目标完成情况不及预期。克而瑞数据显示，在公开披露年度目标的规模上市房企中，多数企业目标完成率不足90%，不少房企甚至不足70%，仅有滨江、越秀两家房企达成了全年业绩目标。 “结合今年规模房企实际的目标完成情况来看，2023年房企整体业绩预期将更为谨慎，不排除有更多房企不再公布年度目标。”克而瑞分析师认为。 近日，中央多部门发文定调房地产市场、提振市场信心，从信贷、债券、股权三方面“三箭齐发”全面支持房企融资，“输血”优质房企，纾困方向也从此前“保项目”转换至“保项目与保企业并存”。 上述克而瑞分析师表示，随着融资渠道逐渐恢复，企业整体融资环境或将实质性改善，央国企及优质民企将显著受益，但短期内多数房企仍然面临较大的偿债压力。“目前，房企运营改善的核心还是在于销售端，只有预期修复、需求端改善，市场筑底回升、销售回款得到保障，才能让企业真正走出困境。”

去年，美国与卡塔尔并列，成为全球最大的液化天然气出口国，这是美国迅速崛起为主要燃料供应国的一个里程碑。根据媒体汇编的船舶跟踪数据，两国在2022年均出口了8120万吨液化天然气。虽然这对卡塔尔来说是一个温和的增长，但对美国来说却是一个巨大的飞跃。美国从2016年才开始从美国本土48个州出口液化天然气，似乎一夜之间就成为了该行业的主导力量。 一场页岩气革命，加上对液化设施的数十亿美元投资，使美国从一个液化天然气净进口国转变为一个主要供应国。全球能源危机以及俄罗斯管道天然气供应的减少，增加了对美国液化天然气的需求，这或也有助于支持墨西哥湾沿岸几个新的出口项目的建设。 如果不是德克萨斯州自由港(Freeport)出口工厂发生火灾，美国将成为全球最大的液化天然气出口国。该工厂自6月以来一直处于关闭状态。该设施将于本月晚些时候恢复运营，这将巩固美国作为最大燃料出口国的地位。 不过，如果美国想在本十年结束前保住全球第一的位置，就需要建设更多的液化天然气出口能力。卡塔尔正在对其生产设施进行大规模扩建，这可能会从2026年开始巩固其作为液化天然气领导者的地位。澳大利亚将继续保持世界第三大供应国的地位。此外，根据船舶数据，日本将在2022年成为最大的液化天然气进口国。日本在冬季囤积天然气为取暖做准备。

2022年由于国际形势复杂严峻，国内疫情多点散发，钢铁行业下游需求大幅减弱，钢材价格下跌，加之原燃料成本上升，钢铁企业经营环境急转直下，从2021年的历史最佳年份迅速“入冬”，行业盈利能力创历史最差。 随着疫情防控措施的持续优化，稳经济政策效应的逐步释放，对钢铁行业下游消费形成支撑。业内普遍认为，2023年钢材需求边际改善预期增强，原燃料供给弹性回升，钢企成本有望回落，行业利润或将得到修复。 从历史最佳到历史最差 在去年此时，当钢铁业内人士还沉浸在行业利润大幅增长的喜悦，没有人预料到，行业盈利情况从历史最佳到历史最差，仅用不到一年时间。 2022年钢铁行业迅速“入冬”。数据显示，前11个月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额仅229.2亿元，同比下降94.5%，行业整体盈利情况较2015年更差。 中国钢铁工业协会副会长骆铁军在近日举行的2023中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会中称，2022年钢铁行业发展面临下游需求减弱，钢材价格下跌，原料成本上升等挑战。一方面钢铁需求下滑，前11月全国粗钢产量9.35亿吨，表观消费量8.87亿吨，产销双双呈现回落趋势，预计全年粗钢产量为10.2亿吨左右。另一方面钢材价格下跌钢企效益明显下滑。1-11月中国钢材价格指数平均为123.64点，同比下降13.5%，会员企业利润983亿元，同比下降了72.5%，利润率为1.66%，同比下降3.8个百分点。 钢材价格下滑的同时，钢铁行业上市公司也随之出现大幅下降。 河钢股份近日在投资者平台中对投资者表示，2022年四季度钢铁行业形势依然严峻，企业生产经营面临很大压力。 2022年钢企弱需求和高成本双重夹击 造成今年钢铁行业盈利能力大幅下滑的主要因素集中在供需和成本两个方面。 亿翰智库董事长陈啸天在近日举行的亿翰智库年度策略发布会上表示：“回顾2022年，房地产始终没有走出‘三境’——政策窘境、行业困境和企业险境。” 由于我国建筑钢材约占粗钢用量的40%，而机械制造消费端的重型机械制造用钢情况也与建筑行业密切相关，因此建筑钢材在钢铁行业中占有举足轻重的地位。 今年钢铁行业去产能的力度也小于去年。国家统计局公布的数据显示，2021年全国粗钢产量为103279万吨，全国粗钢产量减少近3000万吨，比上年下降3%。 与2015年不同，今年钢铁行业成本端的压力主要来自能源方面。 而铁矿石价格表现出高波动，弹性大的特点，基本面整体呈现供需双弱的格局表现，对钢材成本的影响弱于双焦。 由于成本、供需等方面的压力，有钢企在今年曾喊出“要做好钢铁连亏5年也要活下来的准备”，钢铁行业一度被悲观情绪笼罩。 2023年展望：需求企稳、成本回落、利润回升 在地产及宏观政策的乐观预期下，钢材价格近期出现了较大幅度上涨，钢价自11月初触底后持续反弹至今，部分钢材品种涨幅超过20%。 宁波中拓供应链管理有限公司内贸二部业务负责人王音认为，由于成本支撑、库存低位、政策强预期和中游钢贸商节后的买货操作，钢材价格年前仍较难下跌。 钢材市场2023年供需结构或也将得到改善。 钢铁行业对下游的关注重点仍在地产方向。陈啸天表示：“2023年大家都在说‘弱复苏’，这点我基本上是认同的，换句话就是说比较谨慎地乐观。之前我们讲约束整个地产行业回归的三个因素已经出现转向了，三个因素——第一是疫情，第二是经济基本面，第三是行业自身的政策问题。” 陈啸天称，对于短期的房地产市场还是有比较大的担忧，一方面疫情管控优化只是起点，疫情影响降到最低还需要经历较长的过程。第二，我国经济基本面仍面临较大挑战。第三，地产行业应先有触底再有恢复，但目前行业仍未触底。现在只能说争取在明年6月30日左右先触底，然后再去谈“弱复苏”。“我认为，明年上半年是行业触底的过程，明年下半年才是一个弱复苏的过程。” 业内预期原料端的供需紧张情况也将得到缓解。厦门国贸集团股份有限公司黑色金属研究院投研总监夏君彦表示：“供需方面，原料供应有紧缩转向平衡状态，需求同比2022年表现相抵持平，国内整体表现弱复苏状态。” 汪建华表示，明年铁矿石均价不高于108美金/吨，焦煤价格或从目前2600元/吨的均价回落至2400元/吨以下，焦炭或从3000元/吨附近降低至2700元/吨附近，原料整体价格重心大概率将会下移。 铁矿石方面，国内自身供给将会出现较大幅度提升。骆铁军表示：“目前‘基石计划’国内铁矿资源开发工作成效明显，一是国内外审批明显加快。二是国内固定资产投资大幅增长。前10个月我国黑色金属采矿投资，累计同比增长33.2%，居于采矿业之首。三是部分重点项目加快推进，目前已有6个重点铁矿项目开工开建，建成后新增铁矿产能近3000万吨。” 夏君彦认为：“预计2023年钢铁行业上半年财政发力，基建延续托底，下半年市场信心恢复，较上半年表现偏好；原料端矿石和焦炭价格底部或在80美金和2200元/吨，钢材成本区间维持在3400-3500元/吨，全年利润水平在200-300元/吨，钢价波动区间或在3500-4500元/吨。”

2022年正式落下帷幕。 在这一年间，有许许多多令人印象深刻甚至足以载入史册的宏观大事发生：从俄乌冲突到美联储加息，从能源危机到股债风暴，从全球通胀肆虐到衰退警报四起，所有这一切，都令世界各地的股票投资者们压抑得几乎喘不过气来。 在这样的背景下，多数全球主要股指集体录得下跌，标普500指数更是创下2008年以来最大的年度跌幅，而其中最惨烈当属美股三大指数中的纳斯达克综合指数，超33%的年跌幅表明成长股已经失去了2021年的热度。 华尔街目前面临的关键问题是，美联储距离结束加息还有多远。公允价值模型显示，虽然标普500指数目前已经反映了至少温和的盈利衰退，但更高的借贷成本和持续的经济不确定性，可能会抑制明年美国股市的潜在涨幅。 而欧洲股市也深陷寒冬。整整一年，能源危机等利空因素都没有出现转机，进一步加剧了投资者们的担忧。展望明年，欧洲股市上涨的希望也因疲软的经济预期进一步减弱。 不过令人惊喜的是，英国富时100指数竟在2022年小幅收高0.91%，十年来首次跑赢其他主要股票市场。分析指出，该蓝筹股指数的许多成份股公司大部分营收来自于英国之外，因此指数整体能从英镑的下跌中获益。 在这岁末年终之际，如果要挑选一类资产，回顾并概述这一年来全球资本市场的惊人演变，那答案必然是：美元。 人们在年内全球市场股债双杀的背后，始终都能看到美元的诡异“笑脸”：美联储持续加息利好于美元、俄乌冲突爆发利好于美元、欧洲能源危机肆虐利好于美元……而全球多地通胀失控、新兴市场资本外流、脆弱经济体债务违约的背后，更是有着强势美元的“无形之手”一路推波助澜！ 继 去年上涨6.38% 领冠全球货币后，美元指数今年又累计上涨了8.19%，是自2015年以来的最大涨幅。若非四季度以来美元逐渐从高位开始回落，逐渐显露出升势乏力的迹象，美元指数今年的涨幅本将更为惊人。 能一度跟美元分庭抗礼的只有俄罗斯卢布。在俄乌冲突爆发后，卢布兑美元的汇率一度腰斩，但俄罗斯随后将天然气贸易的结算与卢布挂钩，凭此一招扭转颓势。 而在美联储疯狂加息的同时，土耳其央行继续“我行我素”，年内共下调基准利率500个基点。因此，土耳其里拉在去年暴跌44%的基础上，今年对美元继续走低28%。 纵使美元全年保持强势，但依然掩盖不了一些商品的光芒。其中，镍、天然气、原油、农产品等受到交易所的流动性事件和俄乌冲突影响的品类涨幅居前。其中，LME镍期货年内猛涨超44%，可谓是2022年的“大宗商品之王”。 2022年2月24日，随着俄乌冲突升级为热战，这场角力很快就变成了俄罗斯与美国、欧盟等西方国家的消耗战。随着西方国家抛出了一轮又一轮制裁，与俄乌两国关系密切的原油、农产品、工业金属纷纷开启了暴涨行情，伦镍等市场甚至出现了破坏性的行情，由此导致的流动性问题到年底都未能修复。 而大类商品中最凄惨的当属加密货币，其中比特币年内累跌超64%，无疑是一个壮观的年份。年初至今，币圈一系列项目和公司出现了倒闭，而头部交易所FTX危机也正在拖垮整个币圈。