盛屯矿业2022年度报告显示，营收为253.57亿元，同比减43.95%。归属于上市公司股东的净利为-9553.85万元，同比减109.31%。 经营情况讨论与分析 报告期内，公司坚持落实“上控资源、下拓材料”的发展战略，为形成资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局主要开展了以下工作：在资源开发环节促进卡隆威铜钴矿山的建设投产；在盐类加工环节推进贵州新材料项目一期15万吨硫酸镍产线的建设；在前驱体环节布局了4万吨三元前驱体合作项目。 报告期内公司所处行业情况 报告期内，公司主营金属的价格走势情况如下： （一）铜 报告期内，全球精炼铜消费虽受到能源紧张、通胀等因素带来的显著负面影响，仍同比增长3.1%，消费总量达2604.8万吨。2022年全球铜矿产量2200万吨，较2021年增长3.8%。报告期内，国际铜价呈现先扬后抑走势。在2022年第一季度，铜价伴随俄乌冲突爆发所引发的风险情绪高涨及国务院金融委员专题会议利好消息的背景创历史新高。第二季度，随着以美联储为首的欧美央行开始加息，铜价冲高回落，并随后在第三季度、第四季度震荡下行。 （二）钴 报告期内，钴价随着2022年全球新能源市场终端爆发，在一季度达到了近3年最高点。随着经济低迷、消费电子需求转弱、新能源车增速有所放缓等原因，下半年钴价出现大幅下调，年末MBLL报价对比年内价格高点跌幅接近70%。 （三）镍 根据USGS的初步估计，2022年全球镍产量达到330万吨，比2021年的273万吨高出21%。报告期内，镍价整体呈现先涨后跌的走势。2022年3月初，俄乌地缘政治局势冲突引发镍供应紧缺担忧，以及LME出现逼仓事件等因素导致LME镍价出现非理性上涨。2022年下半年，受到全球经济增速放缓、下游需求疲软等因素的影响，LME镍价回落至30,000美元/吨以下。 （四）锌 报告期内，在年初俄乌冲突升级、欧洲能源危机及国内上半年锌矿持续紧缺的背景下，锌价上涨明显。随后美联储加息带来锌价高位回落，后宽幅震荡。 2022年，公司立足于掌握铜、钴、镍等资源，在新能源产业上游巩固拓展，并向下游正极材料前驱体环节延伸发展，积极践行“上控资源、下拓材料”的发展战略，努力成为新能源资源行业具有成长性和竞争力的企业。 报告期内主要经营情况 公司2022年度实现营业收入同比下降，主要原因是公司战略性缩减了金属贸易业务的规模。2022年度实现归属于母公司股东的净利同比下降，主要原因是报告期内金属价格波动及能源、辅料等价格上涨导致企业生产成本上升。

上周镍价先抑后扬，整体重心下移，沪镍2307合约价格最低探至157040元/吨，现货市场成交有所改善，但整体水平不及此前一周。SMM数据，上周金川镍升水上涨400元/吨至11650元/吨，俄镍升水上涨600元/吨至6900元/吨，镍豆升水下降300元/吨至4200元/吨；LME镍0-3价差持平为-107美元/吨。上周沪镍库存减少829吨至908吨，LME镍库存减少120吨至39174吨，上海保税区镍库存减少200吨至4100吨，中国（含保税区）精炼镍库存减少1363吨至7683吨，全球精炼镍显性库存减少1483吨至46857吨，全球精炼镍显性库存小幅下降。 镍 镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空，当前价格下镍产能处于高利润状态，刺激供应快速增长，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，且随着外围市场情绪转弱，沪镍挤仓风险消退，镍中线套保以逢高抛空思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，上周库存量继续下滑，低库存状态下镍价上涨弹性较大，且短期价格跌幅较大，不宜过度追空，建议暂时转为中性思路。 策略：中性。短期观望，中线套保仍以逢高抛空思路对待。 风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种 上周不锈钢期货价格冲高回落，整体重心下移，现货价格跟随下调，基差处于中游水平，现货市场成交偏淡。上周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨105元/吨至465元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨305元/吨至665元/吨。Mysteel数据，上周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少1.71万吨至58.47万吨，对应幅度为-2.83%，其中热轧库存减少1.37万吨至25.53万吨，冷轧库存减少0.34万吨至32.94万吨，300系不锈钢社会库存小幅下降。SMM数据，上周高镍生铁出厂含税均价较上一周下降12.5元/镍点至1112.5元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周上涨50元/50基吨至9100 元/50基吨。近期不锈钢厂集中采购镍铁，成交价重心持续上移，不锈钢成本有所抬升，不过当前价格下，镍铁厂和不锈钢厂利润状况仍较好。 观点：304不锈钢处于供应趋增、消费中性偏弱、成本中性趋弱的格局之中。前期不锈钢价格持续反弹，镍铁与不锈钢厂利润明显好转，5月份300系不锈钢排产预期创历史新高，而终端消费仍表现疲弱，且镍铁高利润状态叠加镍价持续下挫，后期镍铁价格可能亦难维持强势，不锈钢价格或弱势运行。不过近日不锈钢价格大幅下挫后，钢厂即期利润快速收缩，亦不宜过度追空。 策略：中性。 风险：印尼政策变化、供应增量不及预期、不锈钢消费超预期改善。

上一交易日镍价收涨0.64%至167300元/吨。俄镍长单供应存在放量预期，但周内到货资源偏少，库存低位叠加去化。同时，随着多家镍板投产期的临近，市场偏空预期对镍价形成上方压制，但是短期尚未观察到供需边际转向过剩，镍板现货升水边际小幅回升。由于镍板仓单库存大幅下滑至历史性低位，需关注盘面镍价反弹的可能。 从下游不锈钢来看，上一交易日钢价收跌0.63%至14920元/吨。钢厂排产较月初下滑4.8%至300万吨以下，但仍处于高位。从成本端来看，钢价尚回落至非一体化成本线附近，较一体化成本线仍有3%左右的利润空间。但是，由于原料端镍铁价格标记有小幅的松动，进一步为钢价下方空间增添了不确定性。

镍价收下影线翻红，NI2306合约收于167300元/吨。INSG最新数据3月全球原生镍过剩6600吨，环比过剩收窄，同比从短缺转为过剩。硫酸镍价格连续四日持平，纯镍和硫酸镍价差收窄至2万以内，空间逐渐缩小。镍价大跌后现货市场消费增加，俄镍货源稀少，据称部分货源转口海外，没有流入国内市场，今日金川镍和俄镍升水上调450-500元/吨，市场预计现货偏紧的状态可持续至月底。SMM统计社会库存减少1229吨至3972吨，保税区库存减少200吨至4100吨，本周LME库存也持续减少，全球可跟踪库存加速去化，价格又在低位，需要防范近月合约风险。短线现货支持镍价反弹，可考虑止盈部分空单，但6月后平衡再度向过剩倾斜，空头趋势未改，反弹将给出再度布空的机会。 不锈钢企稳，SS2306合约收于14920元/吨。现货市场报价今日下调50-100元/吨，整体出货意愿比较强。原料端博弈加剧，一方面镍铁铬铁流通货源有限，铁厂挺价意图仍存；另一方面钢厂利润收缩，5月实际产量不及排产预期，影响原料采购意愿，从而挤压原料利润。前期钢厂分货打折，但随着大型钢厂恢复生产，竞争愈加激烈，未来随着冷轧产量和分货量逐渐增加，300系也有累库预期，建议逢高布局远月空单。

周五沪铜大幅反弹，市场交投活跃。现货市场昨日的高升水暗示价格结构有调整需求；叠加美债上限问题似有解决迹象，风险情绪回暖。现货方面，社库快速下滑令市场情绪高涨，周内上海库存去库0.76万吨，但上海升水回落至三百元左右，货源偏紧。技术上看，反弹似有拉长倾向，等待明朗。 今日沪铝小幅回落。本周库存数据显示过去一周铝锭铝棒库存下降高达8万吨，铝锭库存已降至70万吨，华东现货升水走高至150元给予沪铝支撑。不过铝市仍面临强现实弱预期状况，重点仍在于对云南复产的博弈，下游需求反馈不佳或令沪铝反弹逐渐受阻，关注高位沽空机会。 日内沪锌低位回升。周内下游逢低接货，SMM锌锭七地库存总量环比下降0.72万吨至11.69万吨。目前锌锭进口亏损不足200元/吨，依然需要警惕进口端带来的冲击。虽然国内依然维持较强的表观消费，但是欧美衰退，国内消费复苏缓慢，基本面强现实不敌弱预期，锌上行仍承压。技术面看，沪锌仍处下行通道，反弹做空为主。 日内沪铅强势上涨，back结构走强，持货商出货积极性抬升，下游企业采购谨慎，仍以消化库存为主，现货成交转淡。05合约交割过后，铅锭仓单集中去化带动沪铅反弹。但是，再生铅供应相对宽松，精废价差扩大至175元/吨，铅价上行承压。短线维持15100-15400元/吨区间震荡看法。 周五沪镍探底回升，市场交投活跃。外围风险有回暖迹象，美债上限事宜接近尾声，低位多头回补踊跃。现货来看，金川镍升水维持万二高位，俄镍升水也略抬高，高镍生铁报价持续坚挺，短期供应端对快速的价格下跌有抵抗。下游来看，库存累积的预期或将影响不锈钢现货价格稳中偏弱运行。技术上看，沪镍低位整理时间拉长，短期或有反弹，空头考虑止盈。 沪锡周k线收阳，在40周均线获得支撑。锡业股份表示，若缅甸佤邦按通知实施政策，预计将进一步加剧锡原料供应紧张，带动日内锡价反弹。今日现锡报19.65万元/吨，市场关注内外锡市库存差异，倾向锡市转向正套。资源稀缺背景下，需要关注实力国家对锡资源的重视。交易上，短期均线上穿后，再次尝试多单。

外电5月19日消息，行业观察家本周在一场金属会议上称，未来几年全球镍价预计将下滑，因全球最大生产国印尼扩大供应以及生产成本下滑。 一机构的基础材料和工程研究负责人称，2021年到2025年印尼镍产能将翻两番，达到120万吨。 印尼2021年占到全球镍供应量的38%。 印尼主要生产镍生铁、镍冰铜和氢氧化镍钴(MHP)，是用于生产锂离子电池的硫酸镍的中间产品。 上述分析师称：“印尼计划增加的产能将在未来三年内显著缓解硫酸镍的供应瓶颈。” 传统上镍用于不锈钢生产，但随着电动汽车的普及，镍越来越多地用于电池行业。 分析师称，到2025年不锈钢行业的镍需求预计将触及240万吨，高于2022年的210万吨。其补充说，同期，锂离子电池行业的镍需求将攀升至86.80万吨，较2022年的34.2万吨翻了一番多。 这位分析师亦表示，除了市场基本面走软，成本下降也进一步拖累镍价。 他说：“红土镍矿的开发将缓解供应短缺并拉低生产成本，使得镍生铁和硫酸镍的价格下跌。”