镍：昨夜沪镍大涨，电积镍利润扩大。6月中国精炼镍产量21380吨，同比增长28.76%，环比增长13.66%。国内因供应增量较多将使得国内先海外一步进入累库阶段。目前纯镍过剩还未完全体现，趋势性下跌需待过剩到来，且低库存下在电积镍成本附近存在一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，过剩到来后向下的空间才会再度打开。利润扩大后中长期难以维持，中长期空单逢高介入，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。

策略：中长期空单逐步逢高介入，中长期高位空单持有，过度追空有风险。沪镍主力参考155000-170000。

不锈钢： 冷轧300系社会库存累库情况继续，但因市场到货量有限，累库幅度变缓，库存水平中性。需注意下游对不锈钢备库较低，若情绪扭转则可能空单回补，但下游厂商订单也很少叠加传统淡季到来，下游厂商购货积极性降低。中期受需求偏弱影响钢价持续上行驱动不足，供给增多需求偏弱挤压钢厂利润，然当前虽成本略有下移但利润有限，若钢厂亏损易有减产可能，下方空间同样有限，整体看中期偏向震荡为主。

策略：偏向震荡为主，前期高位空单适度持有。不锈钢主力参考14400-15300。