在SMM举办 2023东南亚国际镍铬锰不锈钢产业链峰会 上，SMM高级副总裁卢嘉龙对基于印尼镍产业发展现状探讨定价机制进行了分享。 背景：为什么需要指数？ 印尼在镍矿开采和冶炼领域占据主导地位，并将其业务扩展到下游领域 印尼镍产业在中游冶炼端及矿端有很大的占比，矿端为内销。中游冶炼端口出口为主。且在后续板块也在不断扩张中。全球第一大的镍元素供应国尚未形成镍产业的独立的价格。 印尼价格指数基本上与其他基准挂钩 目前印尼国内镍产品消费量仍然较低，除镍矿外，国内贸易并不活跃。镍产业链需要进一步发展，才能实现市场交易。 印尼内贸交易在矿，矿的内贸价格需要一个自由交易市场下的价格。 目前，印度尼西亚将SMM价格作为其部分镍相关产品出口海外的结算基准。 其他板块多为出口，因为出口的FOB价格也是要考虑的。 非印尼的价格不能反映印尼镍产业的真实情况 印尼高品位镍矿的竞争逐渐加剧，再加上9月份出现的反腐调查。国内贸易镍矿石的实际到岸价格远远高于HPM定价。 随着镍矿石和成品供需之间的差异越来越大，HPM定价的偏差也将越来越明显。 随着印尼9月份出现的反腐调查。印尼国内贸易镍矿石的实际到岸价格远高于HPM价格。 自2020年底以来，主要跌势逐渐减弱。将现货产品与镍期货定价挂钩的难度和风险都很高。 印尼原有的矿的定价是基于HPM价格做定价的，基于现有镍各产品价格对比，LME的镍价并不合适作为红土镍矿定价的基准。 随着2级镍的快速发展，1级镍已无法反映2级镍的供求关系。 印尼必须建立专门体现印尼市场的镍价 SMM基于印尼当前的市场体系给出未来需要在印尼当地设置的价格点。 SMM公布印尼镍矿和NPI价格基准：定于12月1日试行 SMM印尼镍矿价格计算 从矿工、贸易商和冶炼厂收集价格，并输入到计算中 价格计算公式：矿价*矿价权重%+贸易阶段价格*贸易阶段权重%+冶炼阶段价格*冶炼阶段权重 在初步阶段和试发布期间，考虑到流动性和价格输入有限，SMM将尽可能多地收集有代表性的价格输入进行计算，价格收集的优先级为可交易、可买卖、价格利息等。 SMM印尼NPI离岸价的计算 印尼目前尚无很多外售至其他国家的货物，且FOB价格并非实质上的FOB价格，而是由各个下游交易市场实际成交的FOB倒减运费折算的。希望随着目前FOB价格的推行，让FOB市场自由交易更活跃。后续直接以采集到的FOB价格作为基准价格报价。 SMM定价报告工作流程 这是所有 SMM 价格基准的内部工作流程，这部分与其他 PRA 没有太大区别，最大的区别在于我们如何选择提交者，如何设置权重，以及如何消除异常值，所有这些都将遵循 SMM 内部工作流程，该流程符合 IOSCO 原则。 数据收集 权重调整 建模 价格发布 SMM是一家来自中国的独立PRA，成立于1999年。

澳大利亚镍业公司(Nickel Industries)首席执行官周一表示，该公司正在邀请包括特斯拉(TSLA.US)在内的电动汽车和电池制造商到其印尼工厂投资，为该工厂寻找潜在投资者。 这家镍生铁生产商正在向电动汽车行业的高纯度镍领域扩张，并正在印度尼西亚的莫罗瓦利建造一座价值23亿美元的工厂，该工厂将供应硫酸镍、高冰镍和混合氢氧化物沉淀(MHP)等产品。 澳大利亚镍业公司拥有该工厂55%的股份，其余股份由中国不锈钢生产商青山控股持有。 澳大利亚镍业公司首席执行官Justin Werner表示，在合作伙伴青山控股稀释其持有股份之际，公司正在寻求投资者入股至多20%的股份。 Werner表示：“我们对汽车制造商入股持开放态度。”并补充道，特斯拉、松下(PCRFY.US)和瑞典电池制造商Northvolt等公司已经或即将参观印尼工厂。 据了解，随着电动汽车和电池制造商在印尼站稳脚跟，印尼的镍产量占全球的一半以上，预计到本十年末，印尼的镍产量将占全球供应量的近四分之三。 今年3月，美国汽车制造商福特(F.US)与淡水河谷印尼公司和华友钴业(603799.SH)斥资45亿美元入股印尼一家镍加工厂。 Werner表示，澳大利亚镍业公司的高压酸浸(HPAL)工厂预计将于2025年底完工，每年将供应约7-8万吨镍产品，并补充道，该工厂预计将在2024年年中与客户签约。 他还指出，根据市场情况，该公司将寻求投放约0.7-0.8万吨MHP、约1万吨一级高冰镍，以及3-4万吨MHP、阴极镍或硫酸镍。

据外电11月27日消息，沪镍周一跌至两年半低点，受累于不锈钢行业需求萎缩以及国内供应增加。 上海期货交易所基准1月期镍合约收跌5,840元，或4.5%，至每吨122,780元，盘中最低触及121,880美元，创主力合约2021年4月来最低。 LME三个月期镍目前下滑1.6%，至每吨15,875美元，盘中低见2021年3月以来最低价位每吨15,865美元。 一期货公司认为，不锈钢行业的亏损状况导致了更大范围的减产，并压低了原材料价格。电动汽车的镍消费量也低于预期。 市场还受到库存上升的影响，印尼和中国的产能均有所增加。 截至上周五，上期所镍库存增加16.4%至12,623吨，较年初水平约增加了四倍。 其他基本金属周一涨跌不一。LME三个月期铜下滑0.3%，至每吨8,407美元。 上海期货交易所主力1月期铜合约收涨120元或0.2%，至每吨68,100元。 投资者将焦点转向关键的美国经济数据。美联储最青睐的通胀指标将于本周四公布，预计通胀率将放缓至2021年中期以来的最低点，这将强化市场对利率接下来将下降的押注。 LME三个月期铝上涨0.5%，报每吨2,227.50美元。 LME三个月期锡持稳于每吨23,875美元。 LME三个月期锌上涨0.1%，至每吨2,557美元。 LME三个月期铅下滑0.6%，至每吨2,183美元。

在国内铝供应持续受限、需求回暖的背景下，高盛集团继续看涨铝价，并预期2024年全球铝短缺将进一步扩大。 铝缺口或大幅扩大 当地时间周日（11月26日），高盛分析师尼古拉斯·斯诺登（Nicholas Snowdon）团队发布报告称，在冶炼厂产能达到上限以及中国云南地区电解铝的减产等多重因素支撑下，明年中国国内铝材的产量可能只会增长2%。而与此同时，铝需求将大幅增长，这将使得铝供需缺口在明年大幅扩大。 高盛预计， 明年全球原铝短缺将达到123万吨，几乎是2023年供应缺口的两倍。 高盛预计， 在未来12个月内，铝价格将升至每吨2600美元 。而据LME数据显示，截至本周一发稿，三个月期铝价格交投于2226美元左右，这意味着高盛预期铝价明年有望上涨超16%。 最近几周，随着中国密集出台房地产行业相关支持政策，铝价已经有所上涨。同时，鉴于中国铝产量占全球供应量的一半以上，近期因冬季水电短缺导致云南电解铝减产，中国冶炼厂产能达到上限，铝价预期继续受到支撑。 总体看好大宗商品 本月早些时候，高盛曾发布报告称，由于美联储鹰派货币政策立场削弱、经济衰退风险降低等因素，明年大宗商品的需求预计将被提振，价格也将随之上涨。 高盛建议在2024年做多大宗产品，并重点看涨原油、铜、铝等大宗商品。 该行预计，标普高盛大宗商品指数（S&P GSCI）的回报率将在21%左右。 在周日的最新报告中， 高盛预计铜价将在12个月内攀升至每吨1万美元。 截至本周一发稿，LME三个月期铜价格交投于8407美元左右，这意味着高盛预期铜价在未来一年存在近19%的上涨空间。 不过，高盛预计镍价将跌至每吨1.5万美元。截至发稿，LME三个月期镍报15890美元，为2021年3月以来最低水平。

据外电11月24日消息，瑞银（UBS）周五表示，随着2024年的临近，预计基本金属短期将大体区间内波动。 对金属的供应与需求的预估显示，基本面大体平衡。 预计明年铝市场将大体平衡，有短缺倾向，这可能推动铝价在2024年晚些时候走高。 预计镍将继续面临下行压力，因为供应过剩的情况将加剧，变得更加显而易见。 瑞银表示，对于锌和铅，预计将出现小幅过剩，库存有增加的风险。 对于镍而言，供应过剩量可能约占需求的6%。 今年全球铜需求料增长2.2%，低于此前预期的增长2.7%；明年全球铜消费量料增长3.3%。 瑞银表示，铜供需预估显示，未来将出现小幅短缺，今年的供应缺口估计为10.8万吨，大于之前预估的10.5万吨，2024年将出现7.3万吨供应缺口，之前预期为短缺5.4万吨。 预计2024年一季度铜价为每吨8,500美元，二季度为每吨9,000美元，三季度为每吨9,500美元，四季度为每吨9,500美元。 预计2024年一季度铝价为每吨2,250美元，二季度为每吨2,300美元，三季度为每吨2,350美元，四季度为每吨2,450美元。 预计今年全球精炼铝供应将仅扩大2.2%，2024年将增长2.7%。 2023年铝市将从之前预期的短缺48.4万吨转为过剩8.9万吨，2024年料短缺0.7万吨（之前预期为过剩38.5万吨）。 预计2024年一季度镍价为每吨16,500美元，二季度为每吨16,250美元，三季度为每吨16,000美元，四季度为每吨15,750美元。 瑞银称，镍供应强劲增长预计将令镍市今年供应大幅过剩20.1万吨，2024年过剩20万吨，分别高于此前预期的过剩10.5万吨和0.4万吨。 预计2024年一季度锌价为每吨2,500美元，二季度为每吨2,500美元，三季度为每吨2,600美元，四季度为每吨2,600美元。 瑞银预期2023年全球锌消费量将增长0.3%，低于之前预期的增长2.08%；2024年消费量预计增加2.8%，低于之前预期的3.9%。 预计2023年锌市场将出现19.2万吨左右的过剩，此前预估为短缺1.4万吨；2024年过剩量可能扩大至18.3万吨，此前预估为过剩1.1万吨。 预计2024年一季度铅价为每吨2,150美元，二季度为每吨2,150美元，三季度为每吨2,150美元，四季度为每吨2,20美元。 瑞银估计今年全球铅市场趋于平衡，之前预估为过剩3.8万吨；预计明年将出现6.2万吨过剩，之前预期为过剩5万吨。

       2023年印尼不锈钢月出口量基本维持在30万吨以上，9月不锈钢出口至中国约12.53万吨，环比降幅约33.23%，同比降幅约43.79%；出口至中国环比累计出口至中国的总量约109.52万吨，同比降幅约40.61%，2023年受不锈钢消费整体消费疲弱影响，印尼当地部分不锈钢产线调整生产节奏，2023年1-9月印尼不锈钢总产量约304.03万吨，同比降幅约19.18%。        分国别来看，中国、中国台湾、韩国、越南、马来西亚、印度、意大利、土耳其、泰国、美国仍是出口占比前十国家和地区，总计占比在99%以上。1月出口至中国仍保持在16万吨以上，从2月开始随即下滑，主因从2月开始印尼德龙逐步调整开工率，另外国内不锈钢库存高位，整体供需矛盾凸显，出口至中国总量下滑。6月印尼镍矿配额收紧事件发酵，中国不锈钢市场预期较强，出口至中国总量开始爬坡，但受不锈钢需求疲弱预期落空，9月中国占比大幅下滑。整体来看，中国仍是印尼的第一出口大国。除中国外，印度和越南较为亮眼，在出口总量下滑较为明显的5月和7月，出口至印尼总量不减反增，而越南则保持平稳的消费月总量保持在2.5万吨以上。2023年1-9月印尼出口至印度总量约49.64万吨，同比增幅约69.48%，出口至越南总量约32.1万吨，同比增幅约26.68%。         分型态来看，9月不锈钢废料出口量约0.32万吨，环比降幅约25.01%；不锈钢钢坯出口量约12.18万吨，环比降幅约24.94%；不锈钢热轧出口量约12万吨，环比增幅约6.08%；不锈钢冷轧出口量约7.33万吨，环比降幅约28.84%；不锈钢线棒材出口量约0.39吨，环比降幅约93.1%。1-9月累计不锈钢废料出口量约2.58万吨，同比降幅约9.15%；累计不锈钢钢坯出口量约91.41万吨，同比降幅约33.21%；累计不锈钢热轧出口量约121.45万吨，同比降幅约6.66%；累计不锈钢冷轧出口量约84.39万吨，同比增幅约4.29%，累计不锈钢棒线材出口量约86.78吨，同比增幅约57.01%。   》点击查看SMM不锈钢数据库