据外电6月10日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一自逾五周低点反弹，在基金和交易商逆转对铜的看涨押注引发抛售后，市场关注点转向需求潜力。 伦敦时间6月10日17:00(北京时间6月11日00:00)，LME三个月期铜报每吨9,899美元，上涨1.4%，稍早一度跌至5月2日以来最低的9,741美元。 交易商预计，周二中国端午节假期结束后将出现更多买盘。 这轮抛售始于上周五，当时美国数据显示5月就业增长强劲，暗示美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能不会像之前预期的那样尽快降息。这推动美元上涨，使得以美元计价的金属对于持有其他货币的投资者来说更加昂贵，基金利用这种关系从数字模型中生成买入和卖出信号。 瑞士宝盛银行分析师Carsten Menke表示：“只有当交易商根据某种自动交易平仓时，期货市场才会出现如此大的反应。” “基本面背景看起来很好，但我们需要看看会发生什么，大家根据 采购经理人指数(PMI)期待的全球制造业复苏是否真的实现。” 不过，由于上海期货交易所(ShFE)铜库存不断增加，市场仍担忧中国的需求。 Marex公司顾问Edward Meir称，就目前而言，精炼铜的供应量似乎足够，这就是为什么我们认为铜价可能会有更多下行空间。 交易商还在寻找有关中国需求前景的线索。

据外电6月7日消息，伦敦期铜周五创五周以来最低，受美元走强、美国就业数据强于预期打压。 伦敦时间6月7日17:00(北京时间6月8日00:00)，LME三个月期铜收跌386.50美元，或3.81%，收报每吨9,762.50美元。 伦敦期铜跌破50日移动均线切入位9,860美元，触及5月2日以来最低点9,747.50美元。 美国劳工部周五公布的数据显示，美国5月经济创造的就业岗位远超预期，薪资增长年率重新加速，凸显了劳动力市场的韧性，降低了美联储能够在9月份始降息的可能性，美元因此大升。 数据显示，美国5月季调后非农就业人口增加27.2万，为今年3月来最大增幅，前值为增加17.5万，市场预期为增加18.5万。美国5月失业率为4%，为2022年1月以来首次，此前连续27个月保持在4%以下。 美元上升，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵，并恶化了依赖经济增长的金属的前景。 用于电力和建筑业的伦铜本周下跌3%，比5月20日触及的11,104.5美元历史高点低了12%。 上海期货交易所监测的仓库铜库存自2024年初以来激增，目前处于四年多来的高位。本周库存上升4.7%。 中国海关总署网站周五发布数据显示，中国5月未锻轧铜及铜材进口量较去年同期跳增15.8%，超出市场预期。 中国5月未锻轧铜及铜材进口量达到51.4万吨，去年5月未锻轧铜及铜材进口量为44.41万吨。 另外，印尼能源与矿业资源部部长Arifin Tasrif周五称，印尼已发放未来三年约2.4亿吨的镍矿石年度生产配额。印尼从今年开始将采矿配额文件(RKAB)的有效期改为三年，但每年采矿量仍由其做决定。

周四沪镍主力合约震荡偏强运行，SMM1#镍报价143100元/吨，下跌850，进口镍报 142150元/吨，下跌950。金川镍报144100元/吨，下跌650。电积镍报142300吨，下跌950，进口镍贴水250元/吨，上涨50，金川镍升水1700元/吨，上涨350。SMM库存合计3.80万吨，环比减少659吨。 宏观上，欧洲央行如期降息，美国周度初领失业金人数超预期上升。资源扰动边际减弱，新喀动乱再无后续，印尼审批进程依然缓慢。盘面上，价格小幅反弹伴随成交量大幅回升与持仓进一步收缩，空头在止盈与进一步下压或存在分歧，当前镍价已至前期高位支撑，预计短期震荡运行。 操作建议：观望。

据外电6月6日消息，伦敦期铜周四反弹，市场乐观地认为主要央行降息将有助于经济增长。 伦敦时间6月6日17:00(北京时间6月7日00:00)，LME三个月期铜收涨223.50美元，或2.25%，收报每吨10,149美元。 期铜上一交易日下跌，自5月20日创下11,100美元以上的纪录高位以来已下跌近10%。 在欧洲央行近五年来首次降息后，金属追随更广泛的金融市场上涨。 欧洲央行稍早进行2019年以来的首次降息，理由是在应对通胀方面取得了进展，但它承认这场斗争远未结束。 欧洲央行将其位于纪录高点的存款利率下调25个基点，降至3.75%，加入加拿大、瑞典和瑞士等地央行降息的行列，开始部分解除用于抑制疫情后通胀飙升的史上最大幅度加息。 欧洲央行在新的预测中表示，预计2025年的平均通胀率为2.2%--高于之前估计的2.0%，这意味着通胀率目前被认为将在明年一直保持在央行2%的目标之上。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“欧洲央行是焦点，我们看到铜价大幅下滑......在价格跌破10,000美元后，一些买家将重返市场。” 美元指数走软也为金属提供了支撑，使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说价格更低。 另外，LME三个月期锡跳涨3.8%，至每吨32,198美元，此前芯片制造商英伟达周三创下纪录新高，超越苹果成为全球市值第二大公司。 经纪公司Marex的Al Munro在一份报告中表示，“锡与芯片行业的关系以及它是今年第一个达到价格峰值的金属，值得关注。”很大一部分锡是用于电子行业的焊料。

昨日LME镍库存报84720吨，较前日库存 1206吨。LME镍三月15时收盘价18760美元，当日-3.50%。沪镍主力下午收盘价142000元，当日-3.12%。昨日国内精炼镍现货价报142800-145100元/吨，均价较前日-3350元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-300元，较前日 50；金川镍现货升水报1200-1500元/吨，均价较前日 250元。 沪镍延续下跌趋势。宏观层面，ISM美国制造业PMI不及预期，进一步反映出美国经济压力显现，衰退预期升温，有色板块整体颓势，叠加镍基本面偏弱，镍价承压下行。不过，上游矿端紧缺仍未显著缓解，镍价进一步下跌动力渐弱。同时，现货市场下游企业逢低采购，现货成交转暖，升贴水整体上涨，亦提供一定支撑。预计后市沪镍震荡运行，主力合约运行区间参考140000-147800元/吨。

据外电6月5日消息，伦敦期铜周三跌至近一个月最低，多年来最强劲的一轮涨势暂歇。 伦敦时间6月5日17:00(北京时间6月6日00:00)，LME三个月期铜收跌19.50美元，或0.2%，收报每吨9,925.50美元。 LME三个月期铜稍早触及5月9日以来最低的9,860美元，跌穿10,000美元的关键技术水平。 LME三个月期镍下跌780美元，跌幅逾4%，报每吨18,288美元。期镍稍早触及七周最低的18,240美元。 在数据显示美国5月服务业活动反弹后，美元走强。这凸显了围绕美国联邦储备理事会(美联储/FED)今年晚些时候开始宽松周期预期的不确定性，也对金属造成了压力。 周三发布的调查显示，美国服务业在4月短暂收缩后，5月恢复增长，企业活动指数创三年来最大涨幅，这可能支持美联储对降息所持的谨慎态度。美国供应管理协会(ISM)表示，非制造业PMI从4月的49.4升至53.8，为去年8月以来最高。 在过去两个月，伦敦、上海和芝加哥交易所的铜价均创纪录新高。LME铜价此后有所回落，但今年仍上涨15%。 Liberum的Tom Price表示：“在铜价上涨之前，基本面支撑并不存在，而在铜价上涨之后，基本面变得更加糟糕。” 中国的铜库存最新为32.1695万吨，为2020年4月以来的最高水平。LME铜库存最新达到120,000吨，4月26日以来的最高水平。 自5月中旬以来，卖家不得不向其中国客户支付铜去库存的费用，而不是在交易所价格基础上获得溢价。自5月下旬以来，越来越多的基金卖出铜，买入铝，铝价今年已上涨11%。

【铜】 周三沪铜增仓，跌势逼近8万整数关，仓量反映调整博弈加大。隔夜美国工厂订单与职位空缺数，再次提振降息节奏。从供应看，国内铜产量放缓、未锻轧铜进口可能受美铜交仓吸引，且炼厂部分兑现前期出口预期，国内整体精铜供应量走低，为社库迎来拐点贡献驱动。不过客观看，消费回暖有一定不确定性，铜消费转入淡季，重点关注电网投资高增速与实际体感差可能带来的滞后需求。本轮铜价大幅上涨与国内供求信号长期背离，有可能出现即便社库转向，铜价也仍在调整震荡的可能。铜市上冲需要时间积蓄更强动力，沪铜仍有跌破8万整数关、向下继续找震荡区间下沿的概率。前期卖出高位虚值看涨期权持有。 【铝及氧化铝】 今日沪铝窄幅波动，华东华南现货贴水略有收窄至90元和180元。过去一周铝锭去库不畅，不过铝棒社库和厂库持续下降，表观需求尚未受到显著冲击。以今年较高的表观消费来看后续仍有望回到低库存状态。短期复苏预期跟随经济数据摇摆，基本面矛盾不突出，沪铝或高位震荡，中期维持回调多头布局思路。近期北方矿山开始有复产动作，虽然大规模复产还需要时间，但是边际上出现变化，后续如果矿石供应放量氧化铝偏紧局面将缓解但也难言宽松，超高利润水平有压缩空间。本周现货成交略有松动，总体反弹沽空对待，不宜追空。 【锌】 期货盘面弱势运行，沪伦比继续走扩，锌现货进口亏损收窄至700元/吨附近。持货商惜售，下游逢低补库增加，SMM0#锌报价对交割月贴水收窄至10元/吨，目前矿端依然偏紧，锭端不缺，6月传统淡季难以支撑锌价走强，低TC、低锌价下，关注炼厂近期动态。有色板块整体弱势运行，锌沪期权VIX尾盘持续上扬，市场畏跌情绪加重，技术面上沪锌跌破20日均线支撑，短线仍有下调空间，下方第一支撑位2.3万元/吨，产业做好卖保安排。 【铅】 铅价高位回落，废电瓶发生量较少，价格反而上调10-50元/吨，再生铅炼厂低价惜售，下游企业逢低询价较为积极。近月无交割压力，期现价差持续回归，SMM原生铅报价对交割月贴水收窄至165元/吨，精废价差继续缩小至125元/吨，LME铅库存跌势不改将至18.19万吨，0-3月深贴水62.6美元，沪伦比持续朝着进口打开的方向运行。市场货源依然偏紧，沪铅加权持仓继续增加至14.2万手，多空高位博弈持续，铅短线难言深跌，下方支撑1.83万元/吨。 【镍及不锈钢】 周三沪镍大跌，市场交投活跃。现货来看支撑力度不足，金川升水1350元，俄镍贴水300元，电积镍贴水150元。高镍生铁报价稍跌破千元。镍生铁紧张状况有所变化，对镍价支撑力度减弱。库存方面，镍生铁库存再降两千吨至1.97万吨；纯镍库存降700吨至3.8万吨，不锈钢库存增两千吨至96.8万吨。技术上看，沪镍支撑跌破，偏空看待。 【锡】 沪锡跌破26万，伦锡关注3.1-3.15万美元支撑。锡价下调，关注去库幅度，周内上期仓单减至16460吨。内外锡价调整幅度愈发充分。基本面，供应，佤邦近期难复出口常态，关注大厂夏季检修节奏；消费，国内光伏组件排产消极拖累需求。今日现锡26.25万，下调5000元/吨，对交割月实时升水扩至730元，锡精矿基本跟随锡价下调。沪锡关注相对低位入场时机，因库存绝对量高、前期涨势背离大，重新拉涨也需新驱动。主力低位多配可依托25万整数关。

周三沪镍2407合约收盘价142000元/吨，收跌3.04%。现货金川升水报1200-1500元/吨，均价1350元/吨，均价较上一交易日上调250元/吨。日内沪镍延续跌势且跌幅扩大，跌破下方60日均线支撑。 行业方面，印尼镍矿RKAB配额缓慢，当地镍矿供需偏紧，部分加工厂增加从菲律宾的进口量，镍供给端压力有所缓解，市场担忧6月镍矿审批暂停的风险；精炼镍产量和开工率均维持高位，上周海内外累库趋势放缓，社会库存环比下降；硫酸镍供需紧张有所缓解，镍价下跌促使成本下移，盐厂挺价松动，价格有走弱趋势。需求端，不锈钢社库高企叠加终端消费疲弱难有去库表现，钢厂或有减产预期，镍铁有需求减弱的风险；新能源汽车产量增速放缓，终端排产数据下滑，对硫酸镍需求走弱。受近期宏观情绪回落，有色普跌拖累，且镍现实基本面在有色中偏弱，镍价承压下行，但短期矿端扰动仍在，预计重回前低难度较大。 操作上建议沪镍2408短线做空，参考压力位151000元/吨。