文华财经据外电11月12日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周二跌至两个月来的最低点，因投资人担心铜消费的需求前景。 伦敦时间11月12日17:00(北京时间11月13日01:00)，三个月期铜下跌2.03%或189.50美元，收报每吨9,142.00美元，此前曾触及9月11日以来最弱的9,107美元。 美国COMEX期铜下跌1.9%，至每磅4.15美元。 一位交易商说，下跌的原因是投资者抛售多头或看涨头寸，将市场推至关键技术水平之下，引发进一步抛售。 但一些工业消费者利用低价买入铜和锌，帮助他们缩减了跌幅，经纪商Marex在一份报告中说。 Panmure Liberum大宗商品策略主管Tom Price说：“我们现在也逐渐进入了亚洲和中国金属需求的季节性低谷期。” 上海期货交易所（SHFE）交投最活跃的12月铜合约下跌1.6%，至每吨75,310元。 美元走强对金属造成了压力，美元兑一篮子其他主要货币触及四个月来的峰值，原因是投资者继续涌入被视为受益于新政府的交易。 美元走强使得以美元计价的金属对使用其他货币的买家而言更加昂贵。 其他金属，三个月期锌下跌1.38%，收报每吨2,938美元，触及七周低点。三个月期锡下跌3.42%，收报每吨30,208美元，盘中触及三个多月来最弱的29,655美元。

【铜】 沪铜跌入7.5-7.55万，今日现铜75940元，上海铜现货升水25元，广东升水更进一步扩至270元，精废价差缩至800多元。伦铜跌至9200美元，下方强支撑9100美元偏下。铜价走低将激励国内去库速度。观望。 【铝&氧化铝】 今日有色金属整体回落，沪铝跌幅较大，现货升贴水波动有限，华东升水50元。铝锭社库处于近年同期低位，成本大幅抬升后电解铝出现少量减产，西南地区复产节奏略有放缓，短期沪铝基本面有支撑，后续关注氧化铝和库存趋势变化，等待回调后低买机会。氧化铝短期可新投产能非常有限，采暖季供应扰动频繁，行业库存极低且仍在去库，下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5540元以上，成交超过5600元，现货止涨前主力合约贴水有修复空间。 【锌】 冬储需求下，四季度产业利润集中矿端格局难改，炼厂锌锭产出维持低位。美元持续走强，有色金属整体承压，外盘走势弱于内盘，锌现货进口窗口打开，海外锭补入国内预期不改。传统旺季结束，北方转冷，消费存在下滑预期，锌整体处于供需双弱状态。市场对政策面仍有期待，暂看沪锌2.4-2.59万元/吨震荡。 【铅】 铅价偏强震荡，SMM1#铅对近月盘面实时贴水225元报价，精废报价持平。下游刚需偏向原生铅采购。废电瓶报废淡季，持货商惜售，后市价格易涨难跌，再生成本端提供下方强支撑。铅现货进口亏损维持1200元左右，电池出口比价优势维持，国内下游备货好转，电池企业开工尚可。北方取暖季供应端扰动频繁，铅基本面略向好。下方1.65万元/吨视为强支撑，后市倾向震荡筑底后反弹看待。短期锭端缓慢累库，供求矛盾不突出，沪铅在1.73万元/吨附近仍面临回调压力。 【镍及不锈钢】 周二沪镍弱势震荡，市场交投活跃。总体氛围偏空，仅国内政策发力。人民币汇率进入警戒区，国内政策受到限制。不锈钢高库存问题始终困扰消费，不锈钢现货价格反弹昙花一现，基本面反馈偏弱。金川镍升水1800元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。下游合金、铸造、电镀对纯镍需求疲软，镍板出货活跃度较低。不锈钢现货价格下跌后，贸易商投机抄底情绪上涨。镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存在3.7万吨稍有增加，不锈钢库存降万吨至97.8万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向。技术上看，沪镍反弹高点顶降，情绪或从短期向中长期的悲观前景切换。 【锡】 沪锡下午盘随铜金银扩大跌幅，尾盘暂时收复25.5万，今日现锡26.18万，临近交割基本平水现货。短线继续关注内外锡价在MA40周均线的支撑，同时跟踪内外合计库存变动。年底锡精矿供应料持续低迷，负面影响锡锭生产。但同时，进口锡锭流入，国内下游倾向低位补库。短线沪锡多单依托25.5万灵活持有。

周一沪锡主力SN2412合约期价日内减仓上行，夜间低开震荡，伦锡收跌。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-100-0元/吨,交割品牌价:对SHFE2412合约0-300元/吨,云锡品牌报价对SHFE2412合约500-700元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-1000元/吨。下游观望情绪增加，采买意愿较低。截止至上周五，社会库存为104665吨，周度增加392吨。截止至上周五，云南及广西地区精炼锡炼厂开工65.52%，环比增加1.03%。10月精炼锡产量16805吨，环比增加60%，预计11月产量15950吨。 整体来看，11月5日云南及江西地区加工费小幅下滑，显示伴随云锡复产锡矿供应趋紧。消费平平，锡价走高下游采买减弱，上周累库。当前供需未有新增矛盾，隔夜美元收涨拖累锡价走势，预计锡价震荡偏弱。 操作建议：观望

文华财经据外电11月11日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周一延续跌势，原因是对美国当选总统领导下的美国未来贸易政策的忧虑与日俱增，美元走强，而第一大消费国中国的需求前景依然疲软。 伦敦时间11月11日17:00(北京时间11月12日01:00)，三个月期铜下跌1.19%或112美元，收报每吨9,331.50美元，稍早一度跌至9,282美元，为9月16日以来最低。 铜价跌幅扩大，原因是美元指数上涨 0.5%，达到 7月初以来的最高水平，使以美元计价的金属对持有外币的投资者而言成本更高。 中国一直在解决隐性债务问题并加强刺激措施。 据新华社报道，中国财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。 国家统计局周六表示，2024年10月份，中国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨2.9%，非食品价格下降0.3%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.4%。1-10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。 市场在上周风险事件过后走势震荡，目前正在根据基本面而盘整。Amalgamated Metal Trading公司研究主管Dan Smith说，美国政策可能会推动投资情绪，但中国的政策会推动需求。 中国人民银行周一公布，10月末，本外币贷款余额258.18万亿元，同比增长7.5%。月末人民币贷款余额254.1万亿元，同比增长8%。前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。分部门看，住户贷款增加2.1万亿元，其中，短期贷款增加4514亿元，中长期贷款增加1.65万亿元；企（事）业单位贷款增加13.59万亿元，其中，短期贷款增加2.64万亿元，中长期贷款增加9.83万亿元，票据融资增加9977亿元；非银行业金融机构贷款增加2987亿元。 初步统计，2024年10月末社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%。这是金属分析师密切关注的衡量金属需求的一个关键指标。 另一个衡量中国经济实力的指标将是周五公布的房价数据。 在现货购买兴趣方面，两位市场人士表示，智利国有铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)向中国客户提供的精炼铜2025年合约溢价为每吨89美元，与一年前基本持平。 铜溢价是一个需求指标。据SMM，交付至上海的铜现货溢价为45美元。 其他金属中，三个月期铝下跌1.3%，收报每吨2,586.50美元。上周价格一度飙升至五个月高位，受制造原铝的原材料铝土矿和氧化铝供应中断提振。 上海期货交易所主力1月氧化铝合约周一创下纪录新高。

供应端冶炼厂开工维持正常状态，缅甸地区锡矿进口维持低位导致加工费维持低位。需求端方面，中国10月官方制造业PMI为50.1，预期49.5，前值49.8。11月消费维持旺盛，家电排产维持高位，苹果三季度业绩超预期，四季度业绩预期同步上调。库存方面，海内外库存上周均小幅去化。整体而言，现阶段锡处于供需两旺态势，同时库存去化也对价格形成了一定支撑。沪锡后续预计将呈现震荡走势。 （来源：五矿期货）

文华财经据外电11月8日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周五回落，市场继续担忧需求前景。 伦敦时间11月8日17:00(北京时间11月9日01:00)，三个月期铜下跌2.28%或220.50美元，收报每吨9,443.50美元，此前几天铜价波动剧烈，周四曾大幅反弹逾3%。 中国财政部部长蓝佛安周五表示，结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。 全国人大常委会批准6万亿元债务限额，为近年来力度最大化债举措。6万亿元债务限额分三年安排，2024-2026年每年2万亿元。 "WisdomTree 大宗商品策略师 Nitesh Shah 称："市场希望中国采取更多行动。" 投资者一直担心金属需求可能会因美国政策调整而受到抑制。 智利铜业委员会Cochilco周五表示，智利国家铜业公司（Codelco）9月铜产量同比增长5.2%，至12.31万吨。 必和必拓旗下全球最大铜矿Escondida的产量下降5.4%，至10.15万吨，而嘉能可和英美资源集团（Anglo American）联合运营的另一座大型铜矿Collahuasi的产量跃升14%，至5.14万吨。 美元走强也对市场造成了压力，这使得以美元计价的商品对使用其他货币的买家来说更加昂贵。 周度数据显示，上期所仓库的铜库存下降约9%，这是需求改善的一个迹象，这限制了铜价跌幅。 其他基本金属方面，三个月期镍下跌1.15%，至每吨16,397.00美元，此前库存增至150,336吨的三年多来最高水平，在过去七个月里翻了一番。

【铜】 周五沪铜收阳，回吐盘初涨幅，市场谨慎关注国内政策。本周波动放大，周K线稳定，仍需注意市场情绪影响。隔夜美联储如预期降息，关注未来通胀路径，未预期下步动向。大方向，虽然美国向中国拟征高关税以及降低美国绿色转型的忧虑会影响到铜定价，但兑现路径复杂，且工业品中铜能够大概率延续长期潜在需求增速。倾向继续关注铜市中短线供求节奏，价格将延续下半年震荡区间。今日上海现铜平水，广东铜升水扩至180元，可能与进口铜流入华东有关。10月未锻轧铜进口量环增达到2.6万吨，显示国内表观供应较宽。观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝跟随有色整体延续强势，华东现货升水维持在70元。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，现货反馈回暖。成本大幅抬升后电解铝厂出现十万吨左右减产，短期沪铝受基本面支撑偏强震荡，高位谨慎参与，后续关注氧化铝和去库趋势何时发生变化。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季下游补库意愿强，现货紧张状态难改。巴西某企业铝土矿运输又出现暂时不可抗力扰动，全球供应不稳定性突显。今日山西现货指数升至5470元，成交接近5600元，现货止涨前主力合约仍有向上空间。 【锌】 美联储降息25个基点符合预期，国内财政未见超预期落地，沪锌高位调整。0-1月差高位运行，下游逢高采购积极性一般，现货交投清淡。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续。国内消费旺季结束，消费端依赖财政刺激，总体表现喜忧参半，沪锌暂维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 铅价偏强运行，精废价差反弹至零，个别再生货源小幅贴水出货。下游采购偏向原生铅，且以刚需采购为主，原生铅成交好转，市场货源略偏紧。废电瓶价格并未积极跟涨铅价，再生利润好转，环保管控解除，再生增产预期仍存。下游近期出口和内需有所好转，逢低采买积极性尚可，但对高价铅接受度不足。原生铅对近月盘面实时贴水225元/吨，继续关注交仓压力。沪铅突破1.73万元/吨前，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹冲高，市场交投平平。市场对国内政策期待颇高，但从基本面来看并不支持强势持续。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 沪锡震荡收阴，本周收阳，MA40周均线已抬升到25.4万。今日现锡26.18万，实时微贴现货。本月国内仍可能净进口锡锭，等待国内社库，预计内外显性库存累计量能够延续去库。10月集成电路累计出口增速扩至11.3%，家电出口累增扩至22.2%，手机出口累计增速略降至3.3%。目前内外锡价形态完整，多单依托周内调整低点持有。

周四沪锡主力SN2412合约期货日内震荡偏强，夜间重心上移，伦锡收涨。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-200-0元/吨,交割品牌价对SHFE2412合约0-300元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约500-700元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-700元/吨。锡价反弹，下游采买意愿降低，贸易商零散单成交。 整体来看，美联储如期降息，市场风险偏好改善，锡价上方压力减弱。短期锡价走势受市场情绪波动影响较大，宽幅震荡为主，关注国内政策出台情况。 操作建议：观望