【铜】

周五沪铜震荡走低，周K线连续三周显示上方压力。今日现铜78235元，上海铜升水170元，广东升水已降至15元，周内精废价差紧。晚间关注美国4月PCE等实体指标。围绕特朗普对等关税的司法博弈反复；整体周内铜价未脱离偏窄交投区间，关注国内边际需求变化。反弹空配或主动换月。

【铝&氧化铝】

今日沪铝震荡，华东现货升水维持110元。铝市库存顺畅去库至低位，强现实局面维持，但6月或将面临国内季节性转淡和抢出口前置后的出口需求走弱压力，关注现货反馈变化，沪铝在前期缺口20300元关键位置面临阻力，逢高卖保参与。几内亚矿区影响继续扩大可能性不高，当前量级不足以扭转矿石年内过剩，但矿石预期出现变化，以当前几内亚矿石75美元估算行业平均成本2900元附近。短期现货成交维持在3300元以上，行业利润修复后供应弹性较大，运行产能环比持续回升，前景偏悲观。期货弱势震荡为主，贴水扩大后不宜追空。

【锌】

周五SMM0#锌均价跌60元至22770元/吨，对近月盘面升水170元/吨，内盘社库降至7.5万吨，LME锌库存降至14.1万吨，不排除隐性库存偏高可能。 节前多头资金避险情绪升温，沪锌资金流出8504万，沪锌抹去前一日涨幅，收于三角形整理形态下沿。趋势上仍偏弱。6月TC反弹，消费进入淡季，基本面预期转弱，前期高位空单继续持有。

【铅】

端午假期临近，部分下游放假1-5天，需求依旧偏弱。周五沪铅增仓破位下跌，SMM1#铅均价下跌175元/吨至16400元/吨，对近月盘面贴水235元/吨，再生精铅均价对1#铅升水75元/吨报价。消费端自下而上负反馈下，不排除再生铅进一步压价采购原料可能，但是废电瓶供不应求的局面暂难扭转，进口窗口未开启，沪铅下方仍需关注1.63万元/吨支撑。

【镍及不锈钢】

沪镍反弹遇阻，市场交投活跃。传统消费旺季接近尾声，下游终端前期因利好政策刺激而释放的采购需求已基本得到满足。不锈钢供应仍维持高位，货源供给持续宽松，现货市场成交依旧清淡。代理及贸易商为缓解出货压力，采取小幅让利策略。青山集团下调 200 系不锈钢盘价，不锈钢整体过剩压力持续。镍铁库存增900吨至2.96万吨，纯镍库存下降两千吨至4.2万吨，不锈钢库存降1500吨至97.4万吨。沪镍反弹乏力，空头持有。

【锡】

沪锡日内收低，测试25万整数关。今日现锡下调7500元至25.15万，现货升水490元，幅度一般。当下国内锡精矿加工费低，原料紧俏，且跌价后可能带动中下游点价，有助在25万整数关暂时缓和跌势，等待社库。高位空单持有。

（来源：国投期货）