文华财经据外电11月7日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周四反弹，因投资者再次憧憬中国祭出更多刺激措施，从而提振金属需求。 伦敦时间11月7日17:00(北京时间11月8日01:00)，三个月期铜上涨3.44%或321.00美元，收报每吨9,664.00美元，周三该合约曾下滑4.5%至9月18日以来收报低。 丹麦盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen说："昨天的多头结清仓位潮现在被更多的现实检验所取代。与最初的恐慌相比，市场现在采取了更为乐观的态度。" 中国是全球最大的金属消费国。 Ole Hansen补充说"工业金属市场现在正期待周五的到来，市场憧憬中国祭出额外刺激措施。" 中国海关总署周四公布的数据显示，中国10月未锻轧铜及铜材进口较上年同期增加，受季节性需求改善和对铜消费前景改善提振。数据显示，上个月未锻轧铜及铜材进口为50.6万吨，较上年同期增长1.1%，这也为市场带来了提振。 智利海关公布的数据显示，智利10月铜出口量为206,067吨，当月对中国出口铜58,927吨；智利10月铜矿石和精矿出口量为1,375,542吨，当月对中国出口铜矿石和精矿996,494吨。 智利国有铜业公司Codelco董事长Maximo Pacheco周四表示，该公司10月产量达到今年最高水平，超过生产目标。在过去两年产量降至历史低点后，该公司一直在努力恢复生产。 美元指数走软，以及对美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在进一步降息的预期也为铜价提供了支撑。通常，美元走软使得以美元计价的金属对于使用其他货币的买家来说更加便宜。 然而，人们担忧美国重大电气化举措将被推翻，从而抑制对包括铜在内的金属的需求。 其他基本金属方面，三个月期铝攀升3.02%或79.00美元，收报每吨2,694.50美元，在美国铝业停止从巴西装运原材料铝土矿后触及五个多月来最强。 美国铝业（Alcoa）周四表示，已停止从巴西Juruti港运送铝土矿，因一艘船只在航道搁浅。近期铝原材料供应链受到一系列干扰，将氧化铝价格推高至创纪录高点并支撑铝价。

【铜】 周四内外铜价收回隔夜跌幅，伦铜短线强弱分界9550美元。情绪引导的盘面上，铜价与银价单日跌幅大，美元走强压制大，而多数工业品与国内股市共振走阳。虽然兑现路径不确定，但美国高关税以及降低美国绿色转型的忧虑也影响到铜定价，依然倾向铜能延续长期潜在需求增速。明日市场关注国内政策与联储会议，宏观靴子落地带来铜价滑跌，使铜价受情绪影响推高上行的风险减弱，铜市将更关注自身供求，延续下半年交投区间。今日沪铜收盘0-1月间差平水，上海铜升水扩至35元、广东升水扩至70元，周内社库减少5600吨至19.25万吨。10月未锻轧铜及铜材进口回升到50.6万吨、较高水平。目前表观供应较宽松，观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝突破21000元刷新近五个月新高，华东现货升水维持在80元，铝锭铝棒社库较周一分别下降2.2万吨和0.3万吨。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，现货反馈回暖。成本大幅抬升后电解铝厂出现十万吨左右减产，短期沪铝受基本面支撑偏强震荡，高位谨慎参与，后续关注氧化铝上行和去库趋势何时发生变化。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5400元，成交接近5500元，现货止涨前主力合约仍有向上空间。 【锌】 市场情绪从风险事件落地加征关税等利空中修复，对美联储降息和国内积极财政仍有期待，黑色反弹，带动锌价低开高走。0-1月差高位运行，下游逢高采购积极性一般，现货交投清淡。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续。国内消费旺季结束，消费端依赖财政刺激，总体表现喜忧参半，沪锌暂维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 沪铅低位反弹站上60日均线，整体仍维持平台盘整，已经关注度仍不高。精废价差-25元/吨，考虑再生铅成本，沪铅在1.65万元/吨仍有强支撑。但废电瓶价格并未积极跟涨铅价，再生利润好转后，增产预期仍存。下游近期出口和内需有所好转，逢低采买积极性尚可，但对高价铅接受度不足。期现价差维持200元/吨高位，关注交仓压力，沪铅突破1.73万元/吨前，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍受益股指大幅反弹，市场交投平平。市场对国内政策期待颇高，但从基本面来看并不支持强势持续。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 沪锡收阳收复26万，今日现锡26.05万，对交割月实时升水1270元，锡精矿占比高，原料紧张。海关初步出口数据延续稳健，集成电路累计出口增速11.3%，家电出口累增22.2%。预计美国不会对AI投资降速，且可能有更高的效率。技术上内外锡价震荡整固形态依然完整，等待国内产量预期。前期多单依托调整低点继续持有。

周三沪锡主力SN2412合约期货日内震荡偏弱，夜间低开运行，伦锡大跌。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-200-0元/吨,交割品牌价对SHFE2412合约0-300元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约500-700元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-700元/吨。锡价高位横盘，下游观望为主。 整体来看，宏观主导锡价走势，美元强势上涨，内外锡价走势承压，同时美国可能推出的政策倾向不利于清洁能源及芯片需求，将拖累锡消费。短期市场将继续消化该影响，同时等待美联储利率会议指引，预计锡价维持震荡偏弱。 操作建议：观望 （来源：金源期货）

文华财经据外电11月6日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周三暴跌逾4%，因人们担忧美国重大电气化举措将倒退，从而抑制了对这种高导电性金属的需求。 伦敦时间11月6日17:00(北京时间11月7日01:00)，三个月期铜下跌4.06%或395.50美元，报每吨9,343.00美元，录得五个月来最大盘中跌幅。该合约已跌破21日、50日和100日移动均线。 一位交易商称，铜市正在对美国政策的长期走向进行定价。 有交易商称， "如果一切都“脱轨”，我们就该重新评估铜的供需预期了。" 其他基本金属方面，三个月期锌收跌4.2%，报每吨2,973美元，是基本金属中表现最差者，因市场担心钢铁需求前景；然而，广泛用于铅酸电池的铅却表现良好。 美元走强令金属价格承压。美元指数跃升1.6%，并将创下自2022年9月以来的最佳单日表现，这使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵。

【铜】 周三风险落地贵金属下调，且关税路径不可预测，铜市盘中扩大跌幅，沪铜回吐周内涨幅。今日现铜77510元，上海转贴水5元，而广东升水扩至40元。关注晚间美国市场交易情绪。伦铜MA60日均线存在支撑，情绪仍易摇摆波动。观望。 【铝与氧化铝】 今日沪铝震荡，华东现货升水走高至10元至80元。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，但后期新疆运力恢复后继续快速去库难度较大。电解铝供需矛盾不突出，成本抬升带来支撑，短期沪铝再度测试21000元附近阻力。美国风险事件落地，市场情绪或仍有波动，周内还需关注美联储会议以及全国人大常委会议，观望等待更好的买入位置。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季到来下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数升至5350元，成交5400-5500元，现货止涨前偏近月合约仍有向上空间。 【锌】 锌价高位震荡，下游接受度一般。风险事件落地，油价明显受挫，沪锌表现相对抗跌，继续跟踪联储议息会议和国内政策配合度，以判断国内消费走向。炼厂维持低产出，对后市TC回升期待高，冬储背景下，四季度产业利润集中矿端格局难改。锭端供应同比收缩有望延续，消费端喜忧参半，沪锌维持2.4-2.59万元/吨震荡看待。 【铅】 精废价差扩大至-50元/吨，再生铅惜售情绪抬升。原生铅增产带来的供应压力依然存在，期现价高位，交仓累库预期不改。下游逢低采买有所增加，沪铅在1.65万元/吨仍有强支撑，但反弹驱动弱，维持低位震荡判断。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹回落，市场交投平平。外围风险事件最为不利情境出现，国内政策或将受迫处于混沌期。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期仍有反复，找沽空机会为主。 【锡】 日内锡价受情绪拖累短线收阴，但沪锡仍在日均线组合上方，多单仍建议依托MA60日均线持有。明日关注中国9月进出口数据。供应端，普遍预计四季度中国锡精矿进口量持续低迷，精锡产出调降。

据外电11月6日消息，伦敦基本金属周三全线飘绿，因美元大涨令以美元计价的基本金属价格承压。 北京时间15:15，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜下跌171美元或1.76%，报每吨9,567.50美元。 沪铜交投最活跃的12月合约收盘下跌670元或0.87%，报每吨76,770元。 在风险事件基本上尘埃落定后，美元指数跳涨，这令以美元计价的金属对于其他货币持有者而言更加昂贵。 其他基本金属方面，LME三个月期铝下跌32.5美元或1.22%，至每吨2,627.50美元；三个月期镍下跌43美元或0.27%，至每吨16,080美元；三个月期铅下滑13.5美元或0.67%，报每吨2,014.50美元；三个月期锡下跌399贸易或1.23%，至每吨31,950美元。 上海市场涨跌互现。沪铝12月合约上涨25元或0.12%，至每吨20,960元；沪锌12月合约上涨100元或0.4%，报每吨24,955元；沪铅12月合约下跌100元或0.6%，至每吨16,690元；沪镍12月合约上涨370元或0.3%，报收于每吨124,460元；沪锡12月合约下跌1,530元或0.58%，报每吨260,610元。

周二沪锡主力SN2412合约期货日内横盘震荡，夜间重心小幅上移，伦锡窄幅震荡。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-200-0元/吨,交割品牌价对SHFE2412合约0-300元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约500-700元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-700元/吨。锡价高位横盘，下游观望为主。 整体来看，佤邦政府强调严禁停工停产期间偷挖乱采行为，叠加缅北战乱我国关闭对缅甸口岸出口，锡矿快速复产担忧缓解，锡价跟随股市及有色板块震荡偏强。临近宏观重要事件节点，谨防宏观面对锡价的冲击。

文华财经据外电11月5日消息，伦敦金属交易所（LME）铜价周二升至逾三周高点，因受美元走软、交易商平衡头寸以及头号金属买家中国需求改善憧憬等提振。 伦敦时间11月5日17:00(北京时间11月6日01:00)，三个月期铜上涨0.43%或42美元，报每吨9,738.50美元。稍早该合约一度触及每吨9,782美元，为10月14日以来最高价。 上周美元指数曾升至三个月高点104.63。美元走软使得以美元计价的金属对于外币持有者来说更加便宜。 在其他基本金属中，期锌的表现最好，上涨了2.24%，至每吨3,103美元。 交易商表示，基本金属市场交投相对稀少，因投资者在为未来几个交易日的波动做准备。 在11月6-7日举行的会议上，美联储预计将降息25个基点。市场将关注美联储可能在12月暂不降息的任何线索，上周的非农就业报告显示，10月份新增就业岗位远低于经济学家的预期，这引发了对劳动力市场疲软程度的质疑。 美国矿业公司自由港（Freeport-McMoRan）当地负责人周二表示，智利推迟颁布旨在加快采矿许可的改革，对该国铜行业来说是个“严重”的问题。

【铜】 周二沪铜交投重心继续走高，现铜上调到77560元，精废价差重新走扩到1700元。SMM上海铜升水略微收窄到30元、广东铜升水30元。市场关注美国关键风险事件，晚间公布9月该国贸易账。情绪提振下铜价存冲击整数关概率。波动率已在提高。建议关注围绕做多波动率的双买组合期权策略或在更高虚值位再次尝试卖看涨策略。 【铝与氧化铝】 今日沪铝上行，现货升贴水小幅走高，华东升水70元。近期铝市表观消费较好，铝锭社库已降至近年同期低位，但后期新疆运力恢复后继续快速去库难度较大。电解铝供需矛盾不突出，成本抬升带来支撑，短期沪铝再度测试21000元附近阻力。本周美国关键风险事件，美联储会议以及国内全国人大常委会议举行，宏观不确定性将放大市场波动，观望等待更好的买入位置。氧化铝短期可新投产能非常有限，行业库存极低且仍在去库，采暖季到来下游补库意愿强，现货紧张状态难改。今日山西现货指数达到5300元，现货继续升水成交，现货止涨前偏近月合约期货贴水仍有望向现货价格趋近。 【锌】 LME锌库存继续走高至24.72万吨，0-3月升水转贴水22.58美元；沪锌0-1月差延续高位，现货进口亏损进一步收窄至397元，交易所锌库存降至7.6万吨，仓单2..48万吨仍偏低；库存变化和内外反套的配合度较好，锌现货进口亏损进一步收窄至400元/吨以内。进口窗口打开在即，资金顺利向远月转移，国内软挤仓风险有限，注意跨市反套策略止盈时机。基本面上，下游对高锌价接受不足，现货以贸易商间交投为主，成交相对清单。美关键风险事件结果临近出炉，多头逢高减仓，沪锌暂以2.59万元/吨承压的震荡看待，后市侧重观察中美政策共振性。 【铅】 再生铅炼厂惜售挺价，精废价差-25元/吨，原生铅生产平稳，SMM1#铅报价对近月盘面实时贴水仍高达280元/吨。再生铅因环保限产后，废电瓶供应好转，再生利润略修复，环保管控结束后，再生炼厂增产预期仍存。下游刚需采购偏向原生铅，部分地区成交好转，现货成交整体清淡。考虑再生成本，1.65万元/吨视为下方强支撑，突破1.73万元/吨之前，维持底部震荡看法。 【镍及不锈钢】 沪镍弱势反弹，市场交投平平。库存方面，镍铁库存骤增近三千吨至2.33万吨，纯镍库存持平在3.7万吨，不锈钢库存增1500吨至99万吨，基本面进一步恶化，印尼在矿端出现的扰动有逐步平缓的倾向，RKAB审批速度有所加快，但镍铁报价仍处于偏高位置，等待镍铁价格对矿端走向宽松的验证。金川镍升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水100元，现货市场维持宽松状态。技术上看，沪镍短期处于反弹，等待力度衰竭后的沽空机会。 【锡】 沪锡震荡收阳，现锡今日26.25万。市场关注缅甸局势。预计四季度中国锡精矿出口持续低迷，产出预期可能调降。而当前消费较稳，较快消化进口货源，继续关注内外显性库存。多单依托MA60日均线持有。