12月11日，上海有色网（SMM）CEO卢嘉龙携公司核心团队——行业研究总监叶建华、营销总监李青等一行，前往 巴彦淖尔紫金有色金属有限公司 进行实地走访与深度交流。巴彦淖尔紫金有色金属有限公司总经理陈鹏及相关管理团队热情接待了SMM一行人。 双方围绕锌产业的发展现状与未来趋势开展了高质量的战略对话，就市场动态、行业挑战与合作机遇进行了充分而深入的探讨。此次交流进一步巩固了双方的沟通渠道，为未来在锌产业相关领域的持续协作奠定了坚实基础。 双方探讨的具体内容涵盖四大核心方向：其一， SMM相关负责人详细介绍了公司当前的战略布局、核心发展方向，并结合行业发展需求，梳理了双方潜在的合作契合点，为后续协作搭建了清晰框架；其二，针对锌市场行情，SMM团队重点分享了海内外锌矿、冶炼环节的供应详情，深入剖析了国内外两市比值走势，为巴彦淖尔紫金精准把握市场波动规律提供了专业参考；其三，巴彦淖尔紫金方面介绍了企业生产运营情况，包括当前产能产量完成进度、锌精矿国内外采购占比分布、对未来矿端供应格局的判断，以及长单合作的开展现状等关键信息；最后，针对行业核心痛点与行业生态建设，双方就进口矿及国内矿TC价格走势展开专业研讨，同时围绕铅锌大会组织、理事会建设等议题交换意见，提出了诸多建设性建议。 企业简介 巴彦淖尔紫金有色金属有限公司（以下简称“公司”）是第六届全国文明单位，国家级绿色示范工厂、全国重点行业清洁生产示范企业、全国有色金属行业先进集体，全国模范劳动关系和谐企业，全国工人先锋号，获得专利53项，获得国家行业自治区市旗各类科技奖19项，并于2018年获国家科学技术进步二等奖。是首批通过国家工业和信息化部全国《铅锌行业准入条件》审核的8户铅锌企业之一，中国五大锌生产企业之一。 公司成立于2004年10月，注册资本3.75亿元，累计投资35亿元，建成20万吨/年锌冶炼项目，余热余压综合节能热电联产项目。现已形成年产锌锭20万吨、硫酸40万吨，余热发电7亿度，综合回收铜、铅、银、钴等多种金属的综合产能。年产值50亿元以上，提供就业岗位2000多个，80%以上为本地用工。截至2025年11月底，累计生产锌锭365.08万吨，产值617.87亿元，缴纳税费24.94亿元。先后投入2.9亿元，积极履行社会责任，助力周边农牧民脱贫攻坚，累计社会贡献值87亿元。 公司生产的“紫金”牌特高锌是LME交割品牌、上海交易所交割认定品牌、内蒙古自治区名牌产品。公司是伦敦金属期货交易所在中国北方唯一指定的锌测试工厂。该产品纯度高达99.995%，锌主要用于镀锌工业。锌能和许多有色金属形成合金，其中锌与铝、铜等的合金，广泛用于压铸件。锌与铜、锡、铅合成的黄铜，用于机械制造业。 公司始终坚持绿色发展、安全发展、创新发展、和谐发展理念，按照“绿色冶金、智能冶金”的发展方向，积极推进生产装备自动化、信息化、智能化建设，将企业打造成为中国著名的新型有色金属产业基地。

2025年12月16日，成州锌冶炼厂传来捷报——全年锌锭产量突破10万吨大关！这一里程碑式的成绩背后，是1738天无烧板的行业领先纪录，是99.997%级高品质锌锭的硬核支撑，是电锌综合能耗达行业领先水平的实力彰显，更是企业近年来锚定高质量发展方向，以“精益化、数字化、自动化”为实践路径，深耕“四大标杆”建设的生动写照。如今的成州锌冶炼厂，产量、质量、效益、核心指标均创历史最优，用“量质齐升、绿色低碳”的发展答卷，在有色金属行业版图上刻下鲜明的“成冶印记”。 精益化固本 筑牢数智化发展根基 从初创时的举步维艰到如今的行业领跑，关键在于企业始终把“精益、数智、绿色”刻进发展基因，聚焦生产运营、产品质量、标准化管理、数智化产线“四大标杆”全力攻坚，让高质量发展既有“速度”更有“厚度”。 精益化管理始终是成州锌冶炼厂稳健运营的核心密码，是99.997%高品质锌锭的硬核支撑。在生产车间，设备“五定三级”管理制度深入人心——“定人、定时、定点、定责、定标准”的刚性要求，配套“日常巡检、专业周检、车间周查”的立体管控，再加上管理目视化、点检数字化等举措，让关键设备全生命运行周期可控可溯。通过构建精准排产-高效协同-闭环管控模式，强化组织联动，标准化管控流程不断夯实稳产高产的基础，促进产能持续提升。而PDCA循环改进、SDCA成果固化的双轮驱动，让标准化管理融入每一个环节，员工操作规范率达100%，为1738天无烧板纪录筑牢基础。 走进陇南市首家5G+数字化车间，智能传感器实时捕捉30余项关键数据，上位机集中监控系统实现自动调控，工艺调整响应速度较以往提升2倍。机器人生产线完成锌锭码放、打包、搬运全流程智能化操作，激光导航无人AGV叉车穿梭忙碌，生产效率提升15%以上。 量质效同步跃升 绿色锌锭成市场优选对象 10万吨产量的突破，是“数量与质量并行、效益与环保双赢”的高质量增长。成州锌冶炼厂锚定关键核心技术攻关，以系统布局、靶向突破推进重点研发项目，锌总回收率跃居国内一流。在此基础上，企业组建专项技术攻关小组，开展湿法系统联合式深度净化、生产操作集中式优化提升，让阴极锌析出效率提升至91%，锌锭纯度稳定在99.997%以上，远超国标99.995%的要求；“红鹭-V”锌锭获2025年中国品牌价值评价证书，品牌强度达761，品牌价值24.82亿元，位列中国“产品品牌”第31位，高品质产品比肩“麒麟”等国内知名品牌，进一步巩固了企业在长三角市场的竞争优势，同时拓展了华东高端市场版图。凭借过硬品质，产品先后斩获“甘肃省名牌产品”“有色金属产品实物质量金杯奖”，实现从“产品输出”到“品牌输出”的跨越。 节能降耗与绿色转型是高质量发展的鲜明底色。作为甘肃省重点行业清洁生产审核企业，成州锌冶炼厂投入3.64亿元打造“绿色冶炼升级工程”，构建起全链条环保体系。焙烧制酸烟气经脱硫深度处理后，二氧化硫排放浓度控制在10mg/m³以下；废水经膜处理后回用于生产系统，外排废水大幅减少，污染物指标远低于特排限值，水循环利用率达99.3%；浸出渣等固体废物无害化处置率达100%，铅锌资源实现高效回收。通过工艺优化与智能调控，电锌综合能耗达到行业领先水平，每吨析出锌电耗降低150千瓦时，年节约能源成本超600万元，绿色锌锭赢得市场广泛认可。 锚定新征程 铸造“四大典范”标杆 从蹒跚起步到跻身行业领先，成州锌冶炼厂的十年蜕变，是其在技术创新与转型升级道路上的积极探索。10万吨产量、99.997%高纯度、1738天无烧板……一系列亮眼数据，彰显了企业综合实力的显著增强。 站在新起点上，成州锌冶炼厂将延续强劲增长势头，以“数智化融合、精益化协同、绿色化引领”为发展路径，全力铸造“卓越运营、极致品质、智慧管理、生态发展”四大典范标杆，在有色金属行业高质量发展的道路上书写更加精彩的篇章。

国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为123.6万吨，同比增加11.9%。1-11月累计产量为1,332.3万吨，同比增长9.8%。 中国11月铜材产量为222.6万吨，同比减少0.8%。1-11月累计产量为2,259.3万吨，同比增长4.9%。 金属产量数据如下： 数据来源：国家统计局

SMM12月18日讯：       宁波市场主流品牌0#锌成交价在23265~23255元/吨左右，宁波常规品牌对2601合约报价升水240元/吨，对上海现货报价升水130元/吨，宁波地区主流对2601合约进行报价。第一时间段，安宁对2601合约报价升水200~300元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。前期市场货量逐渐消化，今日宁波现货稀少，部分贸易商趁此大幅上调现货报价，今日市场整体升水继续走高，部分下游缺货被动接受高现货升水，整体现货交投略显清淡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM12月16日讯：        广东0#锌主流成交于22970~23070元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水15元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水5~升水5元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌对网价贴水5~升水5元/吨。今日广东地区精炼锌采购情绪为2.04，销售情绪为2.43。整体来看，今日锌价重心略有上行，叠加下游前期低价已有补库，采购需求回落，但贸易商之间交投较为活跃。    

国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2025年10月全球精炼锌消费量为121.93万吨，9月为119.66万吨。2025年1-10月全球精炼锌消费量为1143.9万吨，上年同期为1118.7万吨。 2025年10月全球锌市为供应短缺0.06万吨，9月为供应短缺0.10万吨。2025年1-10月全球锌市为供应过剩7.6万吨，上年同期为供应过剩0.1万吨。 以下为详细数据（单位：千吨）

12月17日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜收涨逾1%，因市场持续对潜在的供应短缺感到担忧，加之更广泛金融市场走强，吸引投机客买盘。 伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜上涨145美元，或1.25%，收报每吨11,737美元。　　 LME期铜今年迄今已上涨约34%，并在近几周连续创下纪录高位，主要因市场担心矿山生产中断将导致明年供应出现缺口。 ING大宗商品策略师Ewa Manthey表示：“铜市场的基本面仍然吃紧。”“股市更广泛的风险偏好情绪正向金属市场蔓延。对2026年降息的预期也在推高金属价格。” 华尔街开盘走高后回落，伦敦富时100指数以及中国和香港股市周三反弹。 Manthey称，ING预计2026年铜均价为每吨11,500美元，第二季将触及近12,000美元的高位。 投资者还在消化周二公布的美国劳动力市场数据，该数据显示11月就业岗位增长回升，但失业率仍处高位。 美国总统特朗普16日下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施“全面彻底的封锁”，这推高了油价，也给金属市场提供了支撑。 能源是矿业生产的关键投入品，油价上涨将推高采矿成本并传导至金属价格。 LME其他基本金属悉数上涨，其中LME三个月期锡上涨1,250美元，或3.05%，收报每吨42,275美元，盘中曾触及42,850美元，为2022年4月以来最高，因基金继续买入。 LME三个月期铝上涨29美元，或1.01%，收报每吨2,905.5美元。莫桑比克的莫扎尔（Mozal）铝冶炼厂停产将削弱明年全球铝供应，令该冶炼厂的核心欧盟客户寻找替代品。 澳大利亚的South32公司周二称，由于未能与莫桑比克政府达成电力交易，该公司将在明年3月之前将位于莫扎尔铝冶炼厂置于保养和维护之下。 （文华综合）

12月17日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，交易商和投资者在美国劳动力市场数据喜忧参半的背景下，评估供应短缺忧虑的影响。该数据显示11月就业增长反弹，但失业率仍处高位。 北京时间17:29，LME三个月期铜上涨0.89%，报每吨11,695.5美元。 上海期货交易所（SHFE）主力期铜日间收盘上涨0.40%，报每吨92,820元。 伦铜持续维持在每吨11,600美元以上，受供应忧虑及数据中心与能源转型带动需求激增的前景支撑。 其他金属方面，LME指标期铝上涨0.28%，至每吨2,884.5美元。沪铝上涨0.55%，至每吨21,915元。 铝价上涨，此前澳大利亚矿商South32周二表示，由于未能与莫桑比克政府达成电力协议，该公司将在明年3月之前将其位于莫桑比克的Mozal冶炼厂置于保养和维护之下。 ING Economics的分析师在报告中称，South32关闭冶炼厂的举措“应该会使全球长期库存保持在低位，而价格预计将在明年进一步上涨。 镍自周一抛售后有所回升。LME三个月期镍上涨0.75%；上海期货交易所主力镍合约涨幅为1.04%。 LME其他金属中，三个月期锌上涨0.18%，报每吨3,047美元；三个月期锡上涨2.1%，至每吨41,885美元；三个月期铅上涨0.44%，至每吨1,950.5美元。 上海金属中，沪锌主力合约下跌0.73%，至每吨22,970元；沪铅下跌0.83%，至每吨16,735元；沪锡上涨1.73%，至每吨328,600元。 （文华综合）

12月17日，兴业银锡的股价出现大幅上涨，截至12月17日14:11分，兴业银锡涨7.37%，报35.25元/股。 消息面上，被问及“请问公司白银的年产量是多少？储量是多少？”兴业银锡12月16日在互动平台回答投资者提问时表示， 2024年度，公司生产矿产银228.93吨；截至2024年底（另加宇邦矿业）公司旗下各矿采矿许可证范围内银金属保有储量2.72万吨；2025年，宇邦矿业最新的资源储量核实报告通过评审备案（详见公司于2025年6月12日在巨潮资讯网发布的公告）。截至2025年底公司旗下各矿采矿许可证范围内银金属保有储量情况，敬请关注公司在指定媒体发布的2025年年度报告。 对于“有投资者在投资者互动平台提问：公司的海外矿建设进度怎么样了？”兴业银锡12月16日在互动平台回答投资者提问时表示， 目前，摩洛哥Achmmach锡矿项目正在做建设方案的优化工作，优化设计完成后即可开工建设。银漫二期目前已取得立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进办理开工许可手续工作。 兴业银锡12月10日晚间公告：公司收到云南省昆明市中级人民法院送达的《应诉通知书》（[2019]云 01 民初 2672 号），公司与西藏鹏熙投资有限公司针对昆明市东川区铜都矿业有限公司51%股权转让事宜所签订的《股权转让协议》的内容及履行产生争议而导致诉讼纠纷。公司作为本案的被告，在收到《应诉通知书》后积极应诉，并对本案提起了反诉。昆明中院于 2019 年 12 月 12 日对本案进行了公开开庭审理，并于 2020 年 4 月13 日出具（2019)云 01 民初 2672 号《民事判决书》做出了一审判决。公司不服昆明中院做出的一审判决，并于 2020 年 5 月 10 日向云南省高级人民法院提起上诉，云南高院于 2020 年 9 月 9 日对本案进行了开庭审理，并于 2020 年 9 月 29 日出具（2020）云民终 972 号《民事判决书》做出二审判决（终审判决）。西藏鹏熙不服云南高院作出的（2020）云民终 972 民事判决，向中华人民共和国最高人民法院申请再审。最高人民法院于 2022 年 3 月 28 日出具（2021）最高法民申 2720 号《民事裁定书》做出裁定，驳回西藏鹏熙的再审申请。西藏鹏熙向云南省人民检察院申请监督，云南检察院于 2024 年 3 月 28 日决定受理。对于诉讼进展情况，兴业银锡公告称：公司于近日收到云南省人民检察院《不支持监督申请决定书》（云检民监（2024）86 号），《决定书》主要内容如下：本院认为，该案不符合监督条件。根据《人民检察院民事诉讼监督规则》第八十九条的规定，本院决定不支持西藏鹏熙投资有限公司的监督申请。谈及本次诉讼对公司本期利润或期后利润的可能影响，兴业银锡表示：云南高院已于 2020 年 9 月 29 日对本案做出了终审判决，且西藏鹏熙向最高人民法院申请再审已被驳回，云南检察院未支持西藏鹏熙的监督申请，本案件不会对公司本期利润及期后利润产生影响。 有投资者在投资者互动平台提问：请问银漫二期立项申请获批复，如要正式建设还需要获得那些批复报告，这些手续进行到那一步了？兴业银锡12月10日在投资者互动平台表示，银漫二期目前已取得立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进办理开工许可手续工作。 有投资者在投资者互动平台提问：请问宇邦开工手续是什么时间向国家应急管理部递交的？兴业银锡12月10日在投资者互动平台表示，宇邦矿业年采选825万吨扩建工程，目前正在办理开工许可手续，取得开工许可后即可开工建设。 兴业银锡10月31日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入40.99亿元，同比增长24.36%；归母净利润13.64亿元，同比增长4.94%；扣非净利润13.7亿元，同比增长5.01%；报告期内，兴业银锡基本每股收益为0.7682元，加权平均净资产收益率为15.88%。 兴业银锡三季报显示：营业收入本期数较上期数增加 24.36%，营业成本本期数较上期数增加47.56%，主要原因： 报告期公司购买宇邦矿业 85%股权并纳入合并报表范围，矿产银产销量同比增长；银漫矿业受采区停产（2025 年 3 月 9 日停产，4 月 16 日复产）等因素影响，成本增加；乾金达矿业加大掘进、安措工程投入，成本同比上升。 兴业银锡三季报公告的其他主要事项中介绍了2025 年 1-9 月，公司业绩情况、矿产品产量及营业收入构成情况： 业绩情况： 2025 年 1-9 月，公司实现营业收入 409,942.59 万元，较上年同期增加24.36%；归属于上市公司股东净利润 136,407.51 万元，较上年同期增加4.94%。截至2025 年 9 月 30 日，公司资产总额 1,751,338.51 万元，归属于上市公司股东的净资产915,836.80 万元。 矿产品产量： 2025 年 1-9 月，公司生产矿产锡 5,651.48 吨，较上年同期减少13.12%；矿产银 212.16 吨，较上年同期增加 18.98%；矿产锌 45,783.81 吨，较上年同期增加1.92%；矿产铅 13,991.67 吨，较上年同期增加 2.61%；矿产铜1,832.67 吨，较上年同期减少 18.83%；矿产锑 1,109.57 吨，较上年同期减少 9.83%；矿产铁21.58 万吨，较上年同期减少 16.42%。矿产铋 124.57 吨，较上年同期增加 18.33%，矿产金0.074 吨，较上年同期增加 221.74%。 营业收入构成： 2025 年 1-9 月，公司主营各类矿产品营业收入占公司总营业收入比重情况如下：矿产锡 135,443.61 万元，占比 33.04%；矿产银 148,918.24 万元，占比36.33%；矿产锌 68,977.90 万元，占比 16.83%；矿产铅 17,746.70 万元，占比4.33%；矿产铁 12,327.77 万元，占比 3.01%；矿产锑 8,004.14 万元，占比1.95%；矿产铜10,642.30 万元，占比 2.60%；矿产金 4,796.35 万元，占比1.17%；矿产铋1,196.68万元，占比 0.29%；其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达 69.37%。 国信证券点评兴业银锡三季报的研报显示：三季度业绩实现同环比高增，主要得益于：1）银漫矿业在25Q2复产后，25Q3生产经营恢复正常；2）商品价格提升，25Q3白银现货均价9452元/千克，同比+26%，环比+13%；锡锭现货均价为26.93万元/吨，同比+3%，环比+2%。25年前三季度盈利能力有所下滑，费用管控良好。2025年前三季度，公司销售毛利率为57.65%，同比下降6.66pct；销售净利率为33.01%，同比下降5.81pct。单三季度盈利能力环比改善，公司销售毛利率为58.79%，同比下降4.86pct，环比提升0.74pct；销售净利率为35.08%，同比下降2.27pct，环比提升3.59pct。2025年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.08%/6.22%/1.78%/3.82%，期间费用率为11.90%，同比略微上升0.17pct。 公司25年前三季度白银产量同比大增，锡产量有所下滑。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。 民生证券点评兴业银锡三季报的研报指出：业绩环比修复，生产经营恢复正常。白银龙头，资源雄厚，宇邦布墩银根相继增储：公司2025年收购宇邦矿业后，白银保有储量增至24537吨，占国内总储量34.56%，占全球白银储量4.46%；截至2023年底，公司在白银公司中排名位列亚洲第一位，全球第八位。2025年公司宇邦矿业和集团布敦银根先后实现大体量增储，资源实力雄厚；银漫二期建设持续推进：公司银漫二期项目于2025年1月获得立项批复。根据可研，银漫二期属于改扩建项目，建设期约两年，目前银漫一期日处理能力为5000吨，二期项目建成投产后，银漫采选产能将由165万吨/年提升至297万吨/年，进一步增强公司盈利能力；大西洋锡业并购进展顺利：2025年8月，公司成功收购大西洋锡业96.04%股权，后续将对剩余股权发起强制收购，实现完全控股。债务重整落地：公司控股股东兴业集团于9月30日收到法院裁定，确认其实质合并重整计划执行完毕，重整程序正式终结。此举有望消除历史股权结构不确定性，为公司治理稳定与后续资本运作扫清障碍，增强市场信心。风险提示：金属价格大幅波动，项目进展不及预期，生产安全风险等。

SMM12月17日讯：        广东0#锌主流成交于22835~22985元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水20元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、安宁、兰锌，第二时段麒麟、蒙自、安宁、兰锌对网价贴水20~0元/吨。今日广东地区精炼锌采购情绪为2。08，销售情绪为2.41。整体来看，锌价重心有所下行，下游点价采购增多，市场交投走活，但实际成交仍旧未出现明显好转，现货升贴水持稳。